中国溶解浆发展趋势分析

中国溶解浆发展趋势分析一、溶解浆产业链概述溶解浆是一种由高纯度优质纤维素组成的特种化学浆，是一种用途非常广泛的中间产品。在进一步加工成最终产品的过程中，要将其溶解在某种溶剂中，再在另一种溶剂中析出，以此改变纤维的结构和表面形状，甚至可制成膜状产品，从而获得多种不同性能的最终产品，因此这类浆获名溶解浆。溶解浆按所使用的原料分类，可分为棉浆粕、木浆粕和竹浆粕，世界上绝大多数的浆粕是由木材生产。生产溶解浆的棉原料主要是棉短绒，由棉短绒制得的溶解浆叫做棉浆粕。木材是溶解浆生产最早使用的植物纤维原料，北美、北欧等森林资源丰富的国家大多采用木材生产浆粕。我国森林资源较为匮乏但非木材资源丰富，在非木材纤维中竹子和蔗渣都可以生产溶解浆，因而我国也是世界上竹浆粕产量最大的国家。溶解浆的下游产品种类较多，可通过不同的工艺制成不同的工业产品，2020年粘胶短纤占88%左右。溶解浆经过醋酸化可制成醋酸纤维；经过硝化可制成硝化纤维；经过乙醚化可制成纤维素醚；也可以经过其他工艺制成硫化纤维、人造皮革、过滤纸、特种纸等其他产品。溶解浆的生产成本主要取决于各厂家的技术路线。溶解浆制造使用的最核心技术路线有两种，分别是间歇蒸煮漂白和连续蒸煮漂白。采用连续蒸煮设备相比间歇蒸煮设备可以更低成本、高速度地生产溶解浆。二、溶解浆产需状况我国溶解浆产量规模总体较小，市场产量远不及市场需求。2019年中国溶解浆产量为158万吨，较2018年增加了2万吨；2020年中国溶解浆产量为112万吨，较2019年同比下降29.1%。国内疫情影响了上半年多数溶解浆企业的排产计划，叠加黏胶短纤价格持续下跌导致2020年中国溶解浆产量下降。中国是全球溶解浆最大消费国，需求量总额远大于国内产量，所以百分之60以上需求量来源于进口，就变动情况而言，中国溶解浆表观需求量在2015-2020年间整体呈波动式增加，由2015年的346.7万吨增加至2020年的437.4万吨，年复合增长率为4.8%。未来随着中国溶解浆产能的逐步提高，国内产量占比需求将会逐步提高。三、溶解浆产能状况1、企业格局就我国溶解浆产能格局而言，2020年中国溶解浆总产能为260万吨，其中占比最高的是亚太森博（山东）浆纸有限公司，其溶解浆产能为120万吨、而山东太阳纸业股份有限公司和湖南骏泰浆纸有限责任公司溶解浆产能分别为50万吨和30万吨。（注：此产能不代表实际开工产能，仅为可开工产能）2、全球产能分布就全球溶解浆产能分布情况而言，我国为第一。根据公开数据显示，2020年中国以25%占据溶解浆产能第一的位置，虽然如此，然而中国溶解浆仍是供不应求，大量依赖进口。占比第二是美国，为19%。四、溶解浆发展趋势需求稳步回暖叠加供给端供应紧张局面，预计2021年溶解浆价格有望由当前底部位置向上反弹，涨价弹性与春节后传统旺季需求恢复程度直接相关。①供给端，2021年年底前，全球溶解浆供给端新增产能压力较小，在此背景下展望国内溶解浆市场，纸浆价格上涨预期下，国产溶解浆线或将仍以转产纸浆为主，开工率预计将维持低位；占据供给量比重超过2/3的进口溶解浆在全球集运周转效率显著降低、运力紧张的情形下，存在进口受限从而加剧短期供应紧张局面的可能性，预计2021年中国溶解浆供给端整体将呈偏紧特征。②需求端，粘胶短纤行业是溶解浆下游应用中最为关键的市场，伴随纺织服装内销、出口终端需求稳步复苏，国内粘胶短纤开工率已由前期60%的历史低点提升至当前的75%，若需求向好态势下粘胶短纤开工率进一步提升至90%，预计将增加溶解浆需求量约81万吨，对应新增需求增速约8%；与此同时，受益于需求回暖拉动棉花价格上行，粘胶短纤替代性需求或将进一步提升，从而构成提振溶