【2021年】山西省晋城市注册会计财务成本管理真题(含答案)

【2021年】山西省晋城市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.下列关于价值评估的说法中，正确的是（）

A.价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定

B.在价值评估时，只关注企业价值的最终评估结果

C.价值评估认为，股东价值的增加不一定只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估也有实际意义

D.对于相信基础分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益

2.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为()。

A.2％B.8％C.8.24%D.10.04%

3.

第

22

题

仅含有实物量指标的预算是（）。

A.销售预算B.生产预算C.制造费用预算D.财务费用预算

4.F公司从事微波炉中塑料转盘的生产。明年的四个季度的预计销量分别为65000件，72000件，84000件和66000件。公司在每个季度末的产品库存量要保持为下一个季度销量的50%，但是由于停工事件的影响，第一季度末的存货比应有的持有量少了8000件。请问公司第二季度应该生产产品（）件

A.75000B.78000C.80000D.86000

5.某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股l00万股，预计每股发行费用率为5％，增发第一年年末预计每股股利为2．5元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资本成本为()。

A.10．53％B.12．36％C.16．53％D.18．36％

6.B公司上年的平均投资资本为1500万元，其中净负债600万元，股权资本900万元；税后利息费用为45万元，税后净利润为120万元；净负债成本(税后)为8％，股权成本为12％。则剩余经营收益为()万元。

A.一36B.一16C.9D.一24

7.东方企业本月生产产品300件，使用材料2100千克，材料的单价为0.55元/千克；单位产品的直接材料标准成本为3元，即每件产品耗用6千克直接材料，每千克材料的标准价格为0.5元，则东方公司直接材料的价格差异为（）元

A.90B.105C.100D.95

8.下列变动成本差异中，无法从生产过程的分析中找出产生原因的是。

A.变动制造费用效率差异B.变动制造费用耗费差异C.材料价格差异D.直接人工效率差异

9.下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B.投资组合的β系数不会比组合中任一单个证券的β系数低

C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系

D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

10.ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1．67，息税前利润200000元，则下年每股收益为()元。

A.9．24B.9．34C.9．5D.8．82

二、多选题(10题)11.

第

26

题

在下列各种资本结构理论中，支持“负债越多企业价值越大”观点的有（）。

A.代理理论B.净收益理论C.净营业收益理论D.修正的MM理论

12.

第

30

题

在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。

A.银行借款B.长期债券C.留存收益D.普通股

13.可转换债券筹资的优点包括（）。

A.筹资成本低于纯债券B.票面利率低于普通债券C.有利于稳定股票价格D.当现行股价过低时，能避免直接发行新股的损失

14.如果资本市场弱式有效，那么投资者（）A.通过历史信息可以获得收益

B.通过公开信息不能获得超额收益

C.通过估值模型可以获得超额收益

D.通过非公开信息不能获得超额收益

15.下列表述正确的有。

A.正常标准成本低于理想标准成本

B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力

C.基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势

D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行价

16.

第

32

题

下列因素中，能够影响部门剩余收益的有（）。

A.固定成本B.销售收入C.购买固定资产D.无风险收益率

17.布莱克一斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有()。

A.标的资产的现行价格B.看涨期权的执行价格C.连续复利计算的标的资产年收益率的标准差D.连续复利的无风险年利率

18.下列关于股利固定增长的股票的收益率说法中，正确的有（）A.D1/P0是资本利得收益率

B.股票的总收益率可以分为股利收益率和股利增长率

C.股东预期报酬率就是与该股票风险相适应的必要报酬率

D.g的数值可以根据公司的可持续增长率估计

19.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模拟分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

20.下列说法正确的有（）。

A．看涨期权的买入方预测未来标的资产价格会下跌

B．看涨期权的买人方的最大损失为买入期权的成本

C．看涨期权的卖出方的最大损失为卖出期权的收益

D．看跌期权的卖出方认为目前标的资产价格低估

三、1.单项选择题(10题)21.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是()。

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合

22.某企业2009年第一季度产品生产量预算为1500件，单位产品材料用量5千克，季初材料库存量1000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10％安排季末存量，预算第二季度生产耗用7800千克材料。材料采购价格预计12元／千克，则该企业第一季度材料采购的金额为()元。(2009年新)

A.78000B.87360C.92640D.99360

23.从业绩考核的角度看，最不好的转移价格是()。

A.以市场为基础的协商价格B.市场价格C.全部成本转移价格D.变动成本加固定费用转移价格

24.A公司前两年扩展了自身的业务，随着当地经济的发展，公司的销售额也飞速增长，A公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但A公司是一家私人公司，资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1．5以上，如果A公司目前的流动资产为600万元，流动比率为2，假设公司采用的是激进的筹资政策，那么它最多可增加存货()万元。

A.300B.200C.400D.100

25.根据《股票发行与交易管理暂行条例》的规定,下列事项中上市公司无须作为重大事件公布的是()。

A.公司订立重要合同,该合同可能对公司经营成果和财务状况产生显著影响

B.公司未能归还到期重大债务

C.20%以上的董事发生变动

D.公司的经营项目发生重大变化

26.研究资金结构的净收益理论认为()。

A.负债程度越高,企业价值越大

B.负债程度越低,企业价值越小

C.负债程度与企业价值无关

D.综合资金成本越高,企业价值越大

27.某周转信贷额为1000万元，年承诺费率为0．5％，借款企业年度内使用了600万元，借款年利率为6％，银行要求的补偿性余额为10％，银行存款年利率为2％，则该企业当年借款的税前年资本成本为()。

A.6．25％B.6．81％C.7．04％D.6％

28.下列有关期权投资策略表述正确的是()。

A.保护性看跌期权的最低净收入为执行价格

B.保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格

C.抛补看涨期权组合锁定了最低净收入

D.多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权购买成本，才能给投资者带来净收益

29.为了简化股票的发行手续，降低发行成本。股票发行应采取()方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

30.在小增发新股的情况下，下列关于可持续增长率的表述中，正确的是()。

A.如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率为零

B.如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于上年的可持续增长率

C.如果本年的销售净利率、资产周转率和股利支付率与上年相同，资产负债率比上年提高，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率

D.如果本年的销售净利率、资产周转率和资产负债率与上年相同，股利支付率比上年下降，则本年的可持续增长率低于上年的可持续增长率

四、计算分析题(3题)31.

第

33

题

甲公司I_2005年末的负债总额为l000万元，其中包括长期应付款l.20万元，另外包括应付账款等其他无息负债80万元；所有者权益为1200万元，不存在金融资产，预计2006年销售增长率为5%，从2007年开始每年下降1个百分点，2009年的销售增长率为3%，以后可以持续按3%的增长率增长。2006年的销售收入为5000万元，销售成本（不包括折旧与摊销）为4000万元，营业和管理费用（不包括折旧与摊销）300万元，折旧与摊销100万元，平均税率为30%；企业加权平均资本成本2006～2007年为l0%，2008年及以后备年为8%，投资资本与销售同比例增长。目前每股价格为8元，普通股股数为800万股。

要求：

（1）计算2006年的税前经营利润；

（2）计算2006年的期初投资资本回报率；

（3）假设期初投资资本回报率一直保持不变，按照经济利润模型计算企业实体价值（中间数据最多保留四位小数，最后计算结果取整数）；

（4）计算每股价值，评价是否被高估了，是否值得购买。

32.某厂两年前购入一台设备，原值为42000元，预计净残值为2000元，尚可使用为8年，且会计处理方法与税法规定一致。现在该厂准备购入一台新设备替换该旧设备。新设备买价为52000元，使用年限为8年，预计净残值为2000元。若购入新设备，可使该厂每年的现金净流量由现在的36000元增加到47000元。旧设备现在出售，可获得价款12000元。该厂资本成本为10％，所得税税率为30％。要求：采用净现值法评价该项售旧购新方案是否可行。

33.某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券l50万元，年利率8%；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变，动成本为20元，固定经营成本为40万元，所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)发行债券500万元，年利率10%；(2)发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定经营成本会增加52万元，假设其他条件不变。

要求：

(1)计算两种筹资方案下每股收益相等时的销量水平。

(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案五、单选题(0题)34.某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3∶5，加权平均资本成本为10％。假如债务资本成本和权益资本成本保持不变，如果将普通股与长期债券的比例变为5∶3，其他因素不变，则该企业的加权平均资本成本将（）

A.大于10％B.小于10％C.等于10％D.无法确定

六、单选题(0题)35.

第

3

题

以下不属于或有事项的基本特征的有（）。

A.或有事项是过去和现在的交易或事项形成的一种状况

B.或有事项具有不确定性

C.或有事项的结果只能由未来事项的发生或不发生来证实

D.影响或有事项结果的不确定因素不能由企业控制

参考答案

1.D选项A错误，价值评估是一种经济“评估”方法。评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。一方面它使用许多定量分析模型，具有一定的科学性和客观性；另一方面它又使用许多主观估计的数据，带有一定的主观估计性质；

选项B错误，企业价值评估提供的信息不仅仅是一个数字，还包括评估过程中产生的大量信息，因此，不要过分关注最终结果而忽视评估过程中产生的其他信息；

选项C错误，在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义；

选项D正确，投资人信奉不同理念，有的人相信技术分析，有的人相信基本分析。相信基本分析的人认为企业价值与财务数据之间存在函数关系，这种关系在一定时间内是稳定的，证券价格与价值的偏离经过一段时间的调整会向价值回归。他们据此原理寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益。

综上，本题应选D。

2.C解析：r＝4×2000/100000＝8%i＝(1+8%/4)4-1-8.24%

3.B生产预算以实物量指标反映预算期的生产量，不涉及现金收支，该预算是所有日常业务结算中唯一只使用实物量计量单位的预算。

4.D第二季度的期末存货是第三季度销量的50%即84000×50%＝42000（件），第二季度的期初存货为72000×50%－8000＝28000（件），所以第二季度的计划生产量＝预计销售量＋期末存量－期初存量＝72000＋42000－28000＝86000（件）。

综上，本题应选D。

5.C普通股资本成本=D1／[P0X(1-F)]+g=2．5／[25X(1-5％)]+6％=16．53％。

6.C加权平均资本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余经营收益=(120+45)—1500×10.4%=9(万元）

7.B直接材料的价格差异是价格脱离标准形成的差异，按实际数量计算，直接材料的价格差异＝实际数量×（实际价格－标准价格）＝2100×（0.55－0.5）＝105（元）（U）。

综上，本题应选B。

8.C解析：材料价格差异是在采购过程中形成的,不应由耗用材料的生产部门负责,而应由采购部门对其作出说明。变动制造费用效率差异反映工作效率变化引起的费用节约或超支;变动制造费用耗费差异是反映耗费水平的高低;直接人工效率差异是指直接人工实际工作时数脱离标准工作时数而形成的人工成本差异。因此,选项A，B，D中的三种差异均和生产过程有着密切的联系。

9.B根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A的说法正确；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项B的说法错误；根据教材内容可知，选项c的说法正确；证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大，选项D的说法正确。

10.B【正确答案】：B

【答案解析】：下年息税前利润增长率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，财务杠杆系数1.67表明息税前利润增长1倍，每股收益增长1.67倍，所以，变动后的每股收益＝6×（1＋33.33%×1.67）＝9.34（元）。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

11.BD净收益理论认为负债程度越高，加权平均资金成本就越低，当负债比率达到100%时，企业价值达到最大，企业的资金结构最优；修正的MM理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随着负债程度的提高而增加，于是负债越多，企业价值越大。

12.AB选项A、B的利息支出可在税前扣除起到减税作用；选项c、D的股利支出由税后利润支付，起不到抵税作用。

13.BCD尽管可转换债券的票面利率比纯债券低，但是加入转股成本之后的总筹资成本比纯债券要高，所以选项A的说法不正确；与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金，所以选项B的说法正确；可转换债券的发行，避免因股价过低时，公司直接发行新股而遭受损失，所以选项D的说法正确；在发行新股时机不理想时，可以先发行可转换债券，然后通过转换实现较高价格的股权筹资，不至于因为直接发行新股而进一步降低公司股票市价，并且因为转换期长，将来在转换为股票时，对公司股价的影响也比较温和，从而有利于稳定公司股价，所以选项C的说法正确。

14.AC选项A正确，资本市场弱式有效时，投资者不能通过历史信息获取超额收益，但是可以获得与投资风险相称的收益；

选项B、D错误，选项C正确，由于弱式有效资本市场没有达到半强式或强式有效，所以公开信息、估值模型和内部信息仍然有效，故投资者可以利用这些信息获得超额收益。

综上，本题应选AC。

关于资本市场有效性的考点可以总结在如下表格中：

15.CD从具体数量上看，正常标准成本大于理想标准成本，但又小于历史平均水平，因此选项A不正确。理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力，因此选项B不正确。

16.ABCD剩余收益＝利润－投资额(或资产占用额)×规定或预期的最低投资报酬率，选项B和选项A影响利润，选项C影响投资额(或资产占用额)，选项D影响规定或预期的最低投资报酬率。

17.ABCD【答案】ABCD

【解析】布莱克一斯科尔斯期权定价模型有5个参数，即：标的资产的现行价格、看涨期权的执行价格、连续复利的无风险年利率、以年计算的期权有效期和连续复利计算的标的资产年收益率的标准差。

18.BD选项A表述错误，D1/P0，是资本利得即股利与股价的比率，表示股利收益率而不是资本利得收益率；

选项B表述正确，固定增长的股票的收益率，可以分为两部分，第一部分是D1/P0，即股利收益率；第二部分是股利增长率g；

选项C表述错误，固定股利增长模型估计出的股东预期报酬率，在有效市场中是与该股票风险相适应的必要报酬率，前提是在有效市场的情况下，才能是相适应的必要报酬率；

选项D表述正确，g可以解释为股利增长率或资本利得收益率，可以根据公司的可持续增长率估计。

综上，本题应选BD。

19.BC投资项目的敏感分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法两种方法。

综上，本题应选BC。

20.BD看涨期权的买入方只有在未来标的资产的价格上涨时，才可能获得利益，因此，他对未来标的资产价格的预测是上升，选项A错误。如果看涨期权购入后，标的资产没有出现预期的价格上涨，他可以放弃其权利，其最大损失为买入期权的成本，因此选项B正确。作为看涨期权的卖出方，由于他收取了期权费，也就成为或有负债的持有人，如果价格上涨，其损失依未来价格的上涨幅度而定，不存在最大损失问题，因此选项C错误。看跌期权的卖出方只有在未来价格不下降时才会获利(获利额一收取的期权费)，因此，出售时应当认为价格是低估的(即认为将来价格不会下降)，因此，选项D正确。

21.D【答案】D

【解析】多头对敲是同时买进一只股票的看跌期权和看涨期权，期权的执行价格和到期日相同。多头对敲是对于市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时最适合的投资组合。

22.B第一季度材料采购金额=(1500×5+7800×10％一1000)×12=87360(元)

23.C

24.AA公司目前的流动负债=600／2=300(万元)，由于采用的是激进的筹资政策，增加存货，同时要增加流动负债，设最多可增加的存货为X，(600+X)／(300+X)=1．5，所以X=300(万元)。

25.C解析：所谓重大事件包括:公司的经营方针和经营范围的重大变化；公司订立重要合同,而该合同可能对公司的财务状况和经营成果产生重要影响；发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况；发生重大亏损或者遭受超过净资产10%以上的重大损失；减资、合并、分立、解散及申请破产；涉及公司的重大诉讼,以及法院依法撤销股东大会、董事会决议等。

26.A

27.B借款利息＝600×6％＝36(万元)存款利息收入＝600×10％×2％＝1．2(万元)承诺费＝400×0．5％＝2(万元)借款的税前年资本成本＝(36－1．2＋2)／[600×(1—10％)]＝6．81％

28.A保护性看跌期权的最低净损益为执行价格一股票初始买价一期权价格，只有当期权为平价期权时，保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格，所以B错误；抛补看涨期权组合锁定了最高净收人为执行价格，C错误；多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权和看跌期权总购买成本，才能给投资者带来净收益，D错误。

29.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

30.B如果本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率已经达到公司的极限，则以后年度可持续增长率等于本年的可持续增长率，所以，选项A错误；如果不增发新股，本年的销售净利率、资产周转率、资产负债率和股利支付率与上年相同，则本年的实际增长率等于本年的可持续增长率，也等于上年的可