2022年CPA财务成本管理新制度串讲第一章

2022年CPA财务成本管理新制度串讲：第一章

【考点一】财务活动与财务关系

财务治理的内容

组织财务活动

处理财务关系

筹资活动

投资活动

广义（对内、对外）狭义（对外）

与全部者：投入资金、支付投资酬劳

与债权人：借入资金、付息还本

与受资者：投资与受资关系

资金营运活动

日常生产经营活动中的收付行为

与债务人：债权与债务关系

安排活动

广义（收入分割和分派的行为）；

狭义（对企业净利润的安排）

【考点二】金融工具的含义及特点

含义金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或全部权关系并据以进展货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应担当的义务与享有的权利均具有法律效力。

特点①流淌性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。

②收益性：它是指某项金融资产投资的收益率凹凸。

③风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。

三者关系：流淌性与收益性呈反比，收益性与风险性呈正比，三者相互作用，相互联系。

【考点三】金融市场上利息率的含义及打算因素

1.含义：从资金的借贷关系看，利率是肯定时期运用资金的交易价格。

2.利率的打算因素

根本公式利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率

【提示】无风险收益率＝纯利率+通货膨胀补偿率

利率构成纯利率纯利率是指无通货膨胀、无风险状况下的平均利率。纯利率的凹凸受平均利润率、资金供求关系和国家调整的影响。纯利率的限不超过平均利润率，最低限要大于0。

通货膨胀补偿率由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实酬劳下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购置力损失。

风险回报率风险回报率是投资者要求的除了纯利率和通货膨胀之外的风险补偿。

【考点四】财务治理目标三种表述的优缺点比拟

观点关键指标优点缺点

利润化利润可以直接反映企业制造剩余产品的多少，从肯定程度上反映出企业经济效益的凹凸和对社会的奉献大小1.未考虑时间价值

2.未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比拟

3.未考虑风险因素

4.易导致短期行为

资本利润率化或每股收益化资本利润率、每股收益反映了利润与投入资本之间的关系，利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比拟1.未考虑时间价值

2.未考虑风险因素

3.不能避开短期行为

股东财宝股东权益的市场价值－股东投资资本增加股东财宝是财务治理目标，这也是本书观点。它考虑时间因素、风险因素和投入产出的比拟。较难确定

【提示】

1.假设股东投资资本不变，股价化与增加股东财宝有同等意义。

2.假设股东投资资本不变和利息率不变，企业价值化与增加股东财宝具有一样的意义。

【考点五】财务治理的假设与原则

1.财务治理的假设

假设含义

（1）有效资本市场假设指财务治理所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务治理才能正常进展，财务治理理论体系才能建立。

美国学者法玛(Fama)将有效市场划分为三类:

一是弱式有效市场。即当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者仅仅依据历史的信息进展交易，均不会获得额外盈利。

二是半强式有效市场。即证券价格完全反映全部公开的可用信息。这样，依据一切公开的信息如公司的年度报告、投资询问报告、董事会公告等，都不能获得额外的盈利。

三是强式有效市场。即证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使把握内幕信息也无法获得额外盈利。

（2）理财主体假设理财主体是指财务治理为之效劳的特定单位，通常是指具有独立或相对独立的物质利益的经济实体。

①财务主体具有独立性:这主要表达在两个方面:第一，财务主体有自己所能掌握的资金。其次，财务主体能够自主地进展融资、投资、安排等一系列财务活动，财务主体的决策始终立足于自身的实际状况，满意于自身的需要。

②财务主体具有目的性。财务主体从事财务活动都有自己的目标，依据目标来规划自己的行动。

③财务主体主要运用价值手段进展活动。

（3）持续经营假设持续经营假设可以派生出理财分期假设。

（4）理性理财假设理性理财的第一个表现就是理财是一种有目的的行为。

理性理财的其次个表现是，理财人员会在众多方案中选择一个方案.

理性理财的第三个表现是，当理财人员发觉正在执行的方案是错误的方案时，会准时实行措施进展订正，以便使损失降至最低。

（5）资金时间价值假设资金时间价值假设的首要应用是现值概念。

资金时间价值假设的另一个重要应用是“早收晚付”观念。

（6）筹资与投资分别假设拥有良好投资时机的企业或个人在决策时，只要投资工程的收益率高于或等于市场利率，就可以承受该工程，并且只要内部资金缺乏就可以从资本市场筹资。借款人在决策时，只要求其投资回报率高于市场利率，而无须考虑个别投资者的详细消费偏好。

【提示】事实上，世界上众多小型企业所面临的问题就是它们无法将投资和筹资截然分开。

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2.财务治理的原则

（1）竞争环境原则（对资本市场中人的行为规律的根本熟悉）

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原则含义应留意的问题

自利行为原则指人们在进展决策时根据自己的财务利益行事，在其他条件一样的状况下人们会选择对自己经济利益的行动。【理论依据】理性的经济人假设

一个重要应用是托付—代理理论，另一个重要应用是时机本钱和时机损失的概念。

双方交易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方依据自己的经济利益决策时，另一方也会根据自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪慧、勤奋和富有制造力，因此你在决策时要正确预见对方的反响。【理论依据】商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。

双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要留意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事；双方交易原则还要求在理解财务交易时留意税收的影响。

信号传递原则指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力。是自利原则的延长

要求依据公司的行为推断它将来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。

引导原则指当全部方法都失败时，查找一个可以信任的典范作为自己的引导。引导原则是行动传递信号原则的一种运用

引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“免费跟庄”概念。

引导原则不会帮你找到的方案，却经常可以使你避开实行最差的行动，它是一个次优化准则。

（2）制造价值的原则（是对增加企业财宝根本规律的熟悉）

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原则含义应留意的问题

①有价值的创意原则指新创意能获得额外酬劳。有价值的创意原则主要应用于直接投资工程，此外还可应用于经营和销售活动。

②比拟优势原则指专长能制造价值。

比拟优势原则要求企业把主要精力放在自己的比拟优势上，而不是日常的运行上。【理论依据】分工理论

一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。

③期权原则指在估价时要考虑期权的价值。广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。

④净增效益原则指财务决策建立在净增效益的根底上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是漂浮本钱概念。

⑤现金流量计量原则现金流量是全部企业的生命之源。只有获得现金流量，公司才能归还债券、进展投资及向股东支付股利。现代财务治理关注现金流量而不是收益

（3）财务交易的原则（人们对于财务交易根本规律的熟悉）

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原则含义应留意的问题

①风险——酬劳权衡原则指风险和酬劳之间存在一个对等关系，投资人必需对酬劳和风险作出权衡，为追求较高酬劳而担当较大风险，或者为削减风险而承受较低的酬劳。所谓“对等关系”，是指高收益的投资时机必定伴随巨大风险，风险小的投资时机必定只有较低的收益。

②投资分散化原则指不要把全部财宝都投资于一个公司，而要分散投资。【理论依据】投资组合理论。

投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应留意分散化原则。

③市场估价原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了全部可获得的信息，而且面对新信息完全能快速地做出调整。资本市场是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。股价可以综合反映公司的业绩，弄虚作假、人为地转变会计方法对于企业价值的提高毫