房地产行业第25周周报：新房二手房成交同环比均大幅下滑5年期LPR时隔10个月再下调

房地产行业第25房地产行业第25周周报(6证证券研究报告—行业周报房地产|大市相关研究报告相关研究报告《房企退市专题研究：十余家房企面临“1元退市”《华发股份：把握机遇实现规模突破，聚焦核心战略《行业盈利与现金承压；房企分化加剧，销售与投房地产行业2022年年报&2023年一代》(2023/5/9) 《居民购房意愿回升，对房价、就业与收入预期均问卷调查点评》(2023/4/6)投资降幅收窄主因并非新开工》 23年政府工作报告点评》(2023/3/5)走势》(2023/1/17)季度问卷调查点评》(2022/12/28)中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格房地产行业证券分析师：夏亦丰0328348yifengxia@证券分析师：许佳璐0328710jialu.xu@二手房成交同环比均持续为负。土地市场环比量价齐升，土地溢价率同环比均提升。核心观点负，同比增速持续下滑；二手房成交同环比均持续为负。43城新10.0。别下降交同比均呈现正增长。2023年端午假期(2023.6.22-2023.6.24)上亿降股占比变化为-0.05%(上周为-0.06%)，净买入-7.14亿元(上周净买入-4.69亿元)RBP场信心不足的情况下，能起到的边际增加置业需求的刺激作用也是较弱的；后续仍需政策的进一步调整和引导，以推动购房者预期企稳回升，等到市场信心逐步修复后，房贷利率调整的效果1本周新房、二手房同环比均出现大幅下滑，一方面是受到假期影响，部分城市端午假期的提示下行；融资收紧。2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)2市场及库存跟踪 61.1重点城市新房成交情况跟踪 61.2重点城市新房库存情况跟踪 71.3重点城市二手房成交情况跟踪 92百城土地市场跟踪 112.1百城成交土地(全类型)市场情况跟踪 112.2百城成交土地(住宅类)市场情况跟踪 133本周行业政策梳理 164本周板块表现回顾 175本周重点公司公告 206本周房企债券发行情况 217投资建议 24 2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)3 6 7 7 7基本保持不变 8 、 14.9个月 8 比 、12.1、28.4个月 9 10 102023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)4 10 10 10 10 % 12 12 122%、-45.0%、-13.9% 12 12 12-6.9% 13 2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)5 14 15 15 .15 15 15.30亿元 18 亿元 22 2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)6第1周第7周第3第1周第7周第3周第9周第15周第5周17个大中城市新房成交套数(万套)环比同比1重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪日)相比于上周，新房成交量有所下降，二手房成交量持续下降，新房库存量略有下降，去化周期有所上升。点城市新房成交情况跟踪本周43个城市新房成交套数为2.5万套，环比下降4.9%，同比下降57.4%；43城新房成交面积为297.6万平方米，环比下降4.6%，同比下降55.3%，同比增速较上周下降了10.0个百分点。其中17个大中城市新房成交套数为1.9万套，环比下降10.5%，同比下降54.2%；成交面积为219.5万平方米，环比下降10.5%，同比下降53.7%；一、二、三线城市新房成交套数分别为0.6、1.0、0.3万套，环比增速分别-18.4%、-5.6%、-10.8%，同比增速分别为-42.9%、-62.5%、-23.5%。一、二、三线城市新房成交面积分别为59.7、129.2、30.6万平方米，环比增速分别为-16.9%、-7.9%、-7.3%，同比同比下降64.9%；成交面积为78.1万平方米，环比上升16.8%，同比下降59.3%。图表1.43个城市新房成交套数为2.5万套，环比下降4.9%，同比下降57.4%876543210第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周300%250%200%150%100%50%0%-50%43个城市新房成交套数(万套)环比同比资料来源：万得，中银证券图表2.43城新房成交面积为297.6万平方米，环比下降4.6%，同比下降55.3%04002000第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周200%0%43个城市新房成交面积(万平米)环比同比资料来源：万得，中银证券图表3.17个大中城市新房成交套数为1.9万套，环比下降10.5%，同比下降54.2%543210第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周300%200%%资料来源：万得，中银证券图表4.17个大中城市新房成交面积为219.5万平方米，环40020000%0%400200017个城市新房成交面积(万平米)环比同比资料来源：万得，中银证券图表6.一、二、三线城市新房成交面积环比增速分别为图表6.一、二、三线城市新房成交面积环比增速分别为-16.9%、-7.9%、-7.3%-18.4%、-5.6%、-10.8%2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)726个城市新房成交套数26个城市新房成交套数(万套)环比同比300%250%200%150%100% 50% 0% -50%161616165第14周第161616165第14周第6周第4周第9周第2周第7周一线城市新房周度成交套数环比二线城市新房周度成交套数环比 三线城市新房周度成交套数环比资料来源：万得，中银证券00%250%200%150%100% 50% -50%3715937159第13周第3715937159第13周第5周第9周第1周第5周第9周第1周第5周第9周二线城市新房周度成交面积环比城市新房周度成交面积环比二线城市新房周度成交面积环比 三线城市新房周度成交面积环比资料来源：万得，中银证券43322110%资料来源：万得，中银证券图表8.其余26个城市成交面积为78.1万平方米，环比上升16.8%，同比下降59.3%3503002502000第1周第6周第1周第6周第4周第9周第2周第7周300%250%200%150%100%50%0%-50%其余26个城市新房成交面积(万平米)环比同比资料来源：万得，中银证券重点城市新房库存情况跟踪15个城市新房库存套数为102.5万套，环比增速为-0.2%，同比增速为-1.9%，其中8个大中城市新房库存套数为54.7万套，环比下降0.2%，同比下降5.0%。一、二、三线城市新房库存套数分别为29.0、17.7、8.0万套，一、二线城市新房库存套数环比增速分别0.8%、-2.0%，三线城市环比基本保持不变，一、二、三线城市同比增速分别为3.9%、-14.3%、-11.4%；其余7个城市新房库存套数为47.8万套，环比增速为-0.2%，同比上升1.8%。在新房库存套数去化周期方面，15个城市新房库存套数去化周期为16.3个月，较上周上升1.3个月，同比下降1.5个月。其中8个大中城市新房库存套数去化周期为11.4个月，环比上升0.8个月，同比下降1.9个月，一、二、三线城市新房库存套数去化周期分别为10.4、14.6、10.0个月，一、二、三线城市环比变动为0.8、0.9、0.6个月，同比变动为-3.9、-0.6、1.0个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为14.1、4.2、16.0、14.9个月，环比变动0.78、0.36、1.14、0.70个月，同比变动分别为-3.50、-5.52、0.87、3.05个月；其余7个城市新房库存套数去化周，同比增加2.1个月。图表9.15个城市新房库存套数为102.5万套，环比增速为-0.2%，同比增速为-1.9%第1周第7周第第1周第7周第3周第9周第15周第5周15个城市新房库存套数(万套)环比同比资料来源：万得，中银证券图表10.8个大中城市新房库存套数为54.7万套，环比下5第1周第7周第3周第9周第15周第5第1周第7周第3周第9周第15周第5周8个大中城市新房库存套数(万套)环比同比资料来源：万得，中银证券图表11.一、二线城市新房库存套数环比增速分别0.8%、-2.0%，三线城市环比基本保持不变图表12.其余7个城市新房库存套数为47.8万套，环比增图表11.一、二线城市新房库存套数环比增速分别0.8%、-2.0%，三线城市环比基本保持不变2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)8第1周第6周第4周第9周第14周第2周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周第1周第5周第9周第1周第5周第9周第13周第1周第5周第9周周周周周周4%%-4%二线城市新房库存套数环比二线城市新房库存套数环比 三线城市新房库存套数环比资料来源：万得，中银证券第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周-5%资料来源：万得，中银证券图表13.15个城市、8个大中城市、其余7个城市新房库存套数去化周期为16.3、11.4、32.3个月 资料来源：万得，中银证券图表14.一、二、三线城市新房库存套数去化周期分别为、10.0个月第1周第5周第9第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周第5周第9周0第13周 资料来源：万得，中银证券图表15.北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为14.1、4.2、16.0、14.9个月北京新房库存套数去化周期 广州新房库存套数去化周期上海新房库存套数去化周期深圳新房库存套数去化周期资料来源：万得，中银证券14个城市新房库存面积为10164.5万平方米，环比增速为-0.3%，同比下降2.7%。其中，9个大中城市新房库存面积为7009.2万平方米，环比下降0.2%，同比下降6.0%，一、二、三线城市新房库存二、三线城市环比增速分别为1.0%、-1.6%、0.0%，4.1%、-14.1%。其余5个城市新房库存面积为3155.3万平方米，环比增速为-0.6%，同比增速为5.5%。在新房库存面积去化周期方面，14个城市新房库存面积去化周期为14.8个月，环比上升1.3个月，同比下降1.2个月。其中9个大中城市新房库存面积去化周期为12.1个月，环比上升0.8个月，同比下降1.4个月，其中一、二、三线城市新房库存面积去化周期分别为11.2、13.1、13.6个月，环比变动均为0.8月，同比变动为-4.1、0.6、1.3个月。其他5个城市新房库存面积去化周期为28.4个月，图表17.9个大中城市新房库存面积为7009.2万平方米，环比下降图表17.9个大中城市新房库存面积为7009.2万平方米，环比下降0.2%，同比下降6.0%比增速为-0.3%，同比下降2.7%2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)9第1周第7周第3周第第1周第7周第3周第9周第15周第5周资料来源：万得，中银证券%%%%5%9个大中城市新房库存面积(万平方米)环比同比资料来源：万得，中银证券图表18.一、二、三线城市新房库存面积环比增速分别为0%20%15%10% -5%-20%第1周第6周第1周第6周第4周第9周14周第2周第7周二线城市新房库存面积环比一二线城市新房库存面积环比 三线城市新房库存面积环比资料来源：万得，中银证券图表19.其余5个城市新房库存面积为3155.3万平方米，环比增速为-0.6%，同比增速为5.5%第1周第6周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周资料来源：万得，中银证券图表20.14个城市、9个大中城市、其余5个城市新房库存面积去化周期为14.8、12.1、28.4个月第5周第9周第第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第1周第5周第9周714个城市新房库存面积去化周期(月)9个大中城市新房库存面积去化周期(月) 其余5个城市新房库存面积去化周期(月)资料来源：万得，中银证券图表21.一、二、三线城市新房库存面积去化周期分别为、13.6个月5一线城市新房库存面积去化周期(月)二线城市新房库存面积去化周期(月) 三线城市新房库存面积去化周期(月)资料来源：万得，中银证券点城市二手房成交情况跟踪本周15个城市二手房成交套数为1.1万套，环比下降33.6%，同比下降34.1%；成交面积为106.3万平方米，环比下降33.2%，同比下降32.4%。其中11个大中城市二手房成交套数为0.9万套，环9%；一、6.3%、-37.1%、34.2%，同比增速分别为-28.6%、-41.6%、8.6%，一、二、三线城市成交面积分别为21.8、58.4、10.9万平方米，环比增速分别为-25.9%、-36.9%、-35.3%，同比增速分别为-29.7%、-40.1%、18.2%。其余4个城市本周二手房成交套数为0.1万套，环比下降26.4%%，同比下降24.2%；成交面积为15.2万平方米，环比下降24.6%，同比下降22.0%。2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)10第1周第7周第3周第9周第15周第1周第7周第3周第9周第15周第5周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周其余4个城市二手房成交套数(万套)环比同比15个城市二手房成交套数(万套)环比同比15个城市二手房成交面积(万平米)环比同比图表22.15个城市二手房成交套数为1.1万套，环比下降33.6%，同比下降34.1%3210第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周300%250%200%150%100%50%0%-50%资料来源：万得，中银证券图表23.15个城市二手房成交面积为106.3万平方米，环比下降33.2%，同比下降32.4%3002502000第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周300%250%200%150%100%50%0%-50%资料来源：万得，中银证券图表24.11个大中城市二手房成交套数为0.9万套，环比下降34.4%，同比下降35.3%3210300%250%200%150%100%50%0%-50%321011个大中城市二手房成交套数(万套)环比同比资料来源：万得，中银证券图表25.11个大中城市二手房成交面积为91.1万平方米，环比下降34.4%，同比下降33.9%2502000第1周第7周第1周第7周第3周第9周第15周第5周300%250%200%50%0%-50%11个大中城市二手房成交面积环比同比资料来源：万得，中银证券图表26.一、二、三线城市二手房成交套数环比增速分别为-26.3%、-37.1%、34.2%第1周第6周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周400%300%200%%二线城市成交套数环比一二线城市成交套数环比 三线城市成交套数环比资料来源：万得，中银证券图表27.一、二、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-25.9%、-36.9%、-35.3%500%300%二线城市成交面积环比二线城市成交面积环比 三线城市成交面积环比资料来源：万得，中银证券图表28.其余4个城市本周二手房成交套数为0.1万套，43210第1周第7周第1周第7周第3周第9周15周第5周300%250%200%50%-50%图表29.其余4个城市成交面积为15.2万平方米，环比下降24.6%，同比下降22.0%50第1周第6周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周资料来源：万得，中银证券资料来源：万得，中银证券第1周第7周第3周第9周第1周第7周第3周第9周第15周第5周2百城土地市场跟踪土地市场方面，我们选取2023年第24周(6月10日-6月16日)的数据，土地市场环比量价齐升，同比量跌价升，土地溢价率同环比均由负转正。从城市能级来看，一线城市同环比量价均升，二线城市环比量升价跌，同比量跌价升，三线城市环比量升价跌，同比量跌价升。2.1百城成交土地(全类型)市场情况跟踪为354宗，环比下降8.8%，同比下降36.3%；成交土地规划建筑面积为2361万平方米，环比上升13.5%，同比下降23.2%；成交土地总价为679亿元，环比上升88.8%，同比上升54.5%；成交土地楼面均价为2878元/平方米，环比上升66.4%，同比上升101.3%；百城成交土地溢价率为7.00%，环比上升23.9%，同比上升140.5%。图表30.百城成交全类型土地数量为354宗，环比下降8.8%，同比下降36.3%040020000%0%%0%50%50%百城成交土地数量(宗)百城成交土地数量(宗)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表31.百城成交土地规划建筑面积为2361万平方米，环000第1周第6周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周%百城成交土地建面(万平方米)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表32.百城成交土地总价为679亿元，环比上升88.8%，54.5%3,5003,0005000300%250%200%150%100%50%0%-50%百城成交土地总价(亿元)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表33.百城成交土地楼面均价为2878元/平方米，环比上升66.4%，同比上升101.3%0第1周第6周第1周第6周第4周第9周第14周第2周第7周百城成交土地楼面均价(元/平方米)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表34.百城成交土地溢价率为7.00%，环比上升23.9%，同比上升140.5%353025200300%250%200%150%100%50%0%-50%百城成交土地溢价率(%)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)112023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)12第3周第7周第3周第3周第7周第3周第7周第3周1、239宗，环比增速分别为180.0%、-21.7%、-5.9%，同比增速分别为0.0%、-43.9%、-34.0%；一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为84.3%、25.8%、3.7%，同比增速为146.2%、-45.0%、-13.9%；一、二、三线城市成交土地总价分别为355.5、137.0、186.9亿元，环比增速分别为10013.3%、-15.8%、-3.4%，同比增速为3341.8%、-42.6%、-2.0%；一、二、三线城市平均楼面价分别为19749、1911、1277元/平方米，环比增速分别为5385.8%、-33.0%、-6.9%，同比增速为1297.7%、4.4%、13.7%；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为10.25%、5.00%、2.68%，一、图表35.一、二、三线城市成交土地数量环比增速分别为180.0%、-21.7%、-5.9%400%%00% 城市成交土地数量环比资料来源：万得，中银证券图表36.一、二、三线城市成交土地数量同比增速分别为0.0%、-43.9%、-34.0%第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周 资料来源：万得，中银证券图表37.一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增3%、25.8%、3.7%第1周第5周第第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周400%300%200%100%0%二线城市成交土地建筑面积环比 三线城市成交土地建筑面积环比资料来源：万得，中银证券图表38.一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增.0%、-13.9%500%400%300%200%%0%二线城市成交土地建筑面积同比 三线城市成交土地建筑面积同比资料来源：万得，中银证券图表39.一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为10013.3%、-15.8%、-3.4%%%900%700%500%300% %第1周第5周第9周第1周第5周第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周一线城市成交土地总价环比三线城市成交土地总价环比 二线城市成交土地总价环比(右轴)资料来源：万得，中银证券图表40.一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为3341.8%、-42.6%、-2.0%700%500%300%700%500%300%100%300%-第3周第7周第3周第7周第3周00%900%700%500%300%100%三线城市成交土地总价同比 二线城市成交土地总价同比(右轴)资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)13周周周周周周周周周图表41.一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为5385.8%、-33.0%、-6.9%周周周周周周周400%0%200% 三线城市楼面均价环比资料来源：万得，中银证券图表42.一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分% 三线城市楼面均价同比资料来源：万得，中银证券图表43.一、二、三线城市平均土地溢价率分别为10.25%、5.00%、2.68%一线城市土地溢价率(%) 三线城市土地溢价率(%)二线城市土地溢价率(%)资料来源：万得，中银证券2.2百城成交土地(住宅类)市场情况跟踪百城成交住宅类土地数量为102宗，环比上升34.2%，同比下降24.4%；成交住宅土地规划建筑面积为630万平方米，环比上升16.8%，同比下降30.9%；成交住宅土地总价为476亿元，环比上升61.9%，同比上升38.8%；成交住宅土地楼面均价为7557元/平方米，环比上升38.7%，同比上升100.8%；百城成交住宅类用地溢价率为9.95%，环比上升89.9%，同比上升282.7%。图表44.百城成交住宅类土地数量为102宗，环比上升34.2%，同比下降24.4%504005000000%0%百城成交土地数量:住宅(宗)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表45.百城成交住宅土地规划建筑面积为630万平方米，环比上升16.8%，同比下降30.9%5,0004,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000400%200%0%-200%百城成交土地建面:住宅(万平米)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)14图表46.百城成交住宅土地总价为476亿元，环比上升3,0002,5002,0001,5001,00050003,0002,5002,0001,5001,0005000百城成交土地总价:住宅(亿元)同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表47.百城成交住宅土地楼面均价为7557元/平方米，00,0004,0002,00001周6周1周6周4周9周4周2周7周200%百城成交土地楼面均价:住宅(元/平米)环比增速资料来源：万得，中银证券图表48.百城成交住宅类用地溢价率为9.95%，环比上升89.9%，同比上升282.7%50%200%百城成交土地溢价率:住宅(%)环比增速资料来源：万得，中银证券从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线城市住宅类成交土地数量为6、25、71宗，二、三线城市环比增速分别为25.0%、26.8%，二、三线城市同比增速分别为-60.3%、-1.4%；一、二、三线城市住宅类成交土地建筑面积为55.5、208.8、365.7万平方米，二、三线城市环比增速分别为50.3%、-8.7%，二、三线城市同比增速分别为-52.9%、-21.8%；一、二、三线城市住宅类成交土地总价为259.8、113.9、102.4亿元，二、三线城市环比增速分别为-19.0%、-33.2%，同比增速分别为-43.1%、-28.2%；一、二、三线城市住宅类平均楼面价分别为46820、5457、2799元/平方米，二、三线城市环比增速分别为-46.1%、-26.9%，同比增速分别为20.8%、-8.3%；一、二、三线，同比增速为248.8%、-0.5%。图表49.二、三线城市住宅成交环比增速分别为-25.0%、26.8%第1周第5周第9周第1周第5周第9周 第1周第5周第9周 第1周250%200%150%100%50%0%-50%一线城市住宅成交土地数量环比二线城市住宅成交土地数量环比 三线城市住宅成交土地数量环比资料来源：万得，中银证券图表50.二、三线城市住宅成交土地数量同比增速分别为-60.3%、-1.4%第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周一线城市住宅成交土地数量同比二线城市住宅成交土地数量同比 三线城市住宅成交土地数量同比资料来源：万得，中银证券第1周第5周第9周第1周第5周第9周第第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周第1周第5周第9周 第1周第5周第9周 第1周周周周图表51.二、三线城市住宅成交土地规划建筑面积环比增速分别为50.3%、-8.7%500%400%300%200%100% 0%700%500%300%100%-300%-500%一线城市住宅成交土地建面环比三线城市住宅成交土地建面环比 二线城市住宅成交土地建面环比(右轴)资料来源：万得，中银证券图表52.二、三线城市住宅成交土地规划建筑面积同比增速分别为-52.9%、-21.8%500%400%300%200%100% 0%35500%400%300%200%100% 0%一线城市住宅成交土地建面同比三线城市住宅成交土地建面同比 二线城市住宅成交土地建面同比(右轴)资料来源：万得，中银证券图表53.二、三线城市住宅成交土地总价环比增速分别-19.0%、-33.2% 111周111周 资料来源：万得，中银证券图表54.二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为-43.1%、-28.2%800%%%-200%一线城市住宅成交土地总价同比二线城市住宅成交土地总价同比 三线城市住宅成交土地总价同比资料来源：万得，中银证券图表55.二、三线城市住宅成交土地楼面均价环比增速分别为-46.1%、-26.9%第1周第5周第第1周第5周第9周第1周第5周第9周第1周400%300%200%0% 二线城市住宅楼面均价环比 三线城市住宅楼面均价环比资料来源：万得，中银证券图表56.二、三线城市住宅成交土地楼面均价同比增速分第1周第5周第9周第1周第5周第9周 第1周第5周第9周 第1周 资料来源：万得，中银证券图表57.一、二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为14.58%、5.86%、3.76%一线城市住宅土地溢价率(%)二线城市住宅土地溢价率(%) 三线城市住宅土地溢价率(%)资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)152023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)163本周行业政策梳理中央层面：人中国人民银行：贷款市场报价利率(LPR)调整为1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%，均下降10个基点。地方层面：沈阳：全日制中专以上毕业生购房可享受全额契税补贴。山东临沂：支持高品质住宅建设，住宅项目可按不超5%比例上浮销售价。图表58.2023年第25周大事件类型时间容中央3/6/14。地方3/6/13。3/6/14山东：已开工保障性租赁住房4.7万套(间)，建成使用2.6万套(间)资料来源：央行、各地政府官网、观点地产网，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)172019年第5周2019年第11周2019年第17周2019年第23周2019年第29周2019年第35周2019年第41周2019年第47周2020年第1周2020年第8周2019年第5周2019年第11周2019年第17周2019年第23周2019年第29周2019年第35周2019年第41周2019年第47周2020年第1周2020年第8周2020年第15周2020年第21周2020年第27周2020年第33周2020年第39周2020年第45周2020年第51周2021年第4周2021年第10周2021年第16周2021年第22周2021年第28周2021年第34周2021年第40周2021年第46周2021年第52周2022年第7周2022年第13周2022年第19周2022年第25周2022年第31周2022年第37周2022年第43周2022年第49周2023年第3周2023年第9周2023年第15周2023年第21周2019年第5周2019年第11周2019年第17周2019年第23周2019年第29周2019年第35周2019年第41周2019年第47周2020年第1周2020年第8周2020年第15周2020年第21周2020年第27周2020年第33周2020年第39周2020年第45周2020年第51周2021年第4周2021年第10周2021年第16周2021年第22周2021年第28周2021年第34周2021年第40周2021年第46周2021年第52周2022年第7周2022年第13周2022年第19周2022年第25周2022年第31周2022年第37周2022年第43周2022年第49周2023年第3周2023年第9周2023年第15周2023年第21周4本周板块表现回顾本周(6月17日-6月23日)，在大盘表现方面，上证指数收于3197.90点，较上周下跌75.43点，点，较上周下跌99.32点，跌幅2.5%。在行业板块表现方面，申万一级行业涨跌幅前三的行业依次为国防军工、汽车、通信，综合涨跌幅-6.0%、-5.1%。板块收益有所下降。房地产行业绝对收益为-4.7%，较上周下降4.9pct，房地产行业相对收益为-2.2%，较上周上升0.9pct。房地产板块PE为13.81X，较上周下降0.68X。本周(6.19-6.25)，北上资金对机械设备、国防军工、电子加仓金额较大，分别为33.42、19.66、15.30亿元。对房地产的持股占比变化为-0.05%(上周为-0.06%)，净买入-7.14亿元(上周净买入-4.69亿图表59.房地产行业绝对收益为-4.7%，较上周下降4.9个百分点10% 资料来源：万得，中银证券图表60.房地产行业相对收益为-2.2%，较上周上升0.9个百分点10% 资料来源：万得，中银证券图表61.房地产板块PE为13.81X，较上周下降0.68X2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)182010-01-222010-06-222011-04-222011-09-222012-02-222012-07-222013-05-222014-03-222014-08-222015-01-222015-06-222016-04-222016-09-222017-02-222017-07-222018-05-222019-03-222019-08-222020-01-222020-06-222010-01-222010-06-222011-04-222011-09-222012-02-222012-07-222013-05-222014-03-222014-08-222015-01-222015-06-222016-04-222016-09-222017-02-222017-07-222018-05-222019-03-222019-08-222020-01-222020-06-222021-04-222021-09-222022-02-222022-07-222023-05-22SW融45405050房地产板块PE(X)图表62.北上资金对机械设备、国防军工、电子加仓金额较大，分别为33.42、19.66、15.30亿元北上资金流向变动000-0.3)：右轴在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周A股涨跌幅靠前的五家公司依次为金科股份、阳光城、滨江集团、保利地产、招商蛇口，涨跌幅分别为10.3%、0.0%、-1.2%、-3.2%、-4.1%，涨跌幅靠后的三家公司依次为绿地控股、新城控股、中南建设，涨跌幅分别为-6.2%、-8.3%、-9.6%。港股涨跌幅靠前的五家公司依次为建发国际、旭辉控股集团、华润置地、美的置业、中国海外发展，涨跌幅分别为4.6%、0.0%、-7.0%、-7.9%、-8.1%，涨跌幅靠后的三家公司依次为融创中国、中国金茂、碧桂图表63.A股涨跌幅靠前的三家公司依次为金科股份、阳光城、滨江集团图表图表63.A股涨跌幅靠前的三家公司依次为金科股份、阳光城、滨江集团2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)19金科股份滨江集团保利地产招商蛇口金地集团华侨绿地控股新城控股中金科股份滨江集团保利地产招商蛇口金地集团华侨绿地控股新城控股中南建设0.0%10% 0.0%10% 资料来源：万得，中银证券4.6%0.0% 4.6%0.0% 5%-20%建发国际旭辉控股集团华润置地美的置业中国海外发展龙湖集团越秀地产融创中国茂碧桂园茂碧桂园资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)205本周重点公司公告公司在北京拿地1宗，规划建筑面积12.6万平米，成交总价50亿元，楼面均价39683元／平米。2)公司在北京拿地1宗，规划建筑面积5.9万平米，成交总价33.2亿元，楼面均价56271元／平米。3)公司在北京拿地1宗，规划建筑面积4.5万平米，成交总价24亿元，楼面均价53333元／平米。高管变动公告：*ST万方：副总经理戚凤春先生申请辞去公司副总经理职务，辞去上述职务后，仍在公司担任生物健康板块首席科学家职务。天房发展：满峄峰先生辞去公司副总经理及相关职务，辞职后不再担任公司任何职务。股权变动公告：华发股份：珠海华发实业股份有限公司拟将全资子公司珠海华发文化传播有限公司、珠海华发阅潮文化有限公司100%股权分别转让给珠海华发国际会展管理有限公司、珠海华发现代服务投资控股有限公司，转让价格分别为4.9亿元人民币、76.8万元人民币。华远地产：公司(控股)股东京泰投资减持公司0.1亿股股份，占公司总股本的0.45%，减持完成后，京泰投资累计持有股份1.2亿股，占公司总股本的5.0%。经营数据公告：华侨城A：2023年5月，公司实现销售面积19.4万平方米，销售金额37.3亿元；2023年1-5月，公司累计实现销售面积86.1万平方米，同比增长12%；销售金额170.0亿元，同比金额337.7亿元，销售面积492.6万平方米。其他重大交易公告：深深房A：公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.61元(含税)，拟派发现金红利合计0.6亿元。栖霞建设：公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.0元(含税)，拟派发现金红利合计1.1亿元。中体产业：公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.04元(含税)，拟派发现金红利合计0.04亿元，占净利润的33%。电子城：公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.53元(含税)，拟派发现金红利合计0.6亿元。东湖高新：关于可转换公司债券2023年跟踪评级结果的公告，本次债项评级：“AA”；主体评级：“AA”；评级展望：稳定。本次评级结果较前次没有变化。东百集团：公司(控股)股东丰琪投资解除质押0.6亿股股份，占公司总股本的6.6%，解除，占公司总股本的6.9%。图表65.2023年第25周(6月18日-6月24日)重点公司公告汇总公司名称公告内容拿地公告融资公告高管变动公告副总经理戚凤春先生申请辞去公司副总经理职务，辞去上述职务后，仍在公司担任生物健康板块首席科学家职务。股权变动公告珠海华发实业股份有限公司拟将全资子公司珠海华发文化传播有限公司、珠海华发阅潮文化有限公司100%股权公司(控股)股东京泰投资减持公司0.1亿股股份，占公司总股本的0.45%，减持完成后，京泰投资累计持有股经营数据公告1其他重大交易公告栖霞建设关于可转换公司债券2023年跟踪评级结果的公告，本次债项评级：“AA”；主体评级：“AA”；评级展望：稳定。本次评级结果较前次没有变化。股股份，占公司总股本的6.6%，解除质押后，丰琪投资再质押0.6亿2021年第13周2021年第12021年第13周2021年第15周2021年第17周2021年第19周2021年第21周2021年第23周2021年第25周2021年第27周2021年第29周2021年第31周2021年第33周2021年第35周2021年第37周2021年第39周2021年第41周2021年第43周2021年第45周2021年第47周2021年第49周2021年第51周2022年第1周2022年第3周2022年第5周2022年第7周2022年第9周2022年第11周2022年第13周2022年第15周2022年第17周2022年第19周2022年第21周2022年第23周2022年第25周2022年第27周2022年第29周2022年第31周2022年第33周2022年第35周2022年第37周2022年第39周2022年第41周2022年第43周2022年第45周2022年第47周2022年第49周2022年第51周2023年第1周2023年第3周2023年第5周2023年第7周2023年第9周2023年第11周2023年第13周2023年第15周2023年第17周2023年第19周2023年第21周2023年第23周2023年第25周2021年第13周2021年第15周2021年第17周2021年第19周2021年第21周2021年第23周2021年第25周2021年第27周2021年第29周2021年第31周2021年第33周2021年第35周2021年第37周2021年第39周2021年第41周2021年第43周2021年第45周2021年第47周2021年第49周2021年第51周2022年第1周2022年第3周2022年第5周2022年第7周2022年第9周2022年第11周2022年第13周2022年第15周2022年第17周2022年第19周2022年第21周2022年第23周2022年第25周2022年第27周2022年第29周2022年第31周2022年第33周2022年第35周2022年第37周2022年第39周2022年第41周2022年第43周2022年第45周2022年第47周2022年第49周2022年第51周2023年第1周2023年第3周2023年第5周2023年第7周2023年第9周2023年第11周2023年第13周2023年第15周2023年第17周2023年第19周2023年第21周2023年第23周2023年第25周6本周房企债券发行情况本周房企国内债券发行规模同比下降，环比下降。2023年第25周(2023年6月19日-2023年6月25日)房地产行业国内债券总发行量为100.9亿元，同比下降3.6%，环比下降17.7%。总偿还量为50.1亿元，同比下降60.3%(前值：67.5%)，环比下降40.6%；净融资额为50.8亿元。其中国企国内债券总发行量为94.9亿元，同比上升2.6%(前值：-41.4%)，环比上升25.7%；总偿还量为26.8亿元，同比下降69.2%(前值：87.8%)，环比下降63.0%；净融资额为68.1亿元。民企国内债券总发行量为6.0亿元；总偿还量为23.3亿元，净融资额为-17.3亿元。累计来看，今年1-25周房企国内债券发行总规模为2726.1亿元，同比下降0.5%；总偿还量2739.4亿元，同比上升13.0%；净融资额为-13.3亿元。其中央国企发行规模2500.2亿元(占比91.72%)，同比上升2.5%；总偿还量1725.8亿元(占比63.00%)，同比上升16.0%；净融资额774.5亿元。民营房企发债规模225.9亿元(占比8.28%)，同比下降24.8%；总偿还量1013.6亿元(占比37.00%)，同比上升8.2%；净融资额-787.8亿元。具体来看，本周债券发行量最大的房企为中能建城市投资发展有限公司、北京首创城市发展集团有限公司、华润置地控股有限公司，发行量分别为19.50、15.00、15.00亿元。本周债券偿还量最大的房企为金地(集团)股份有限公司、格力地产股份有限公司、万科企业股份有限公司,偿还量分别为10.00、8.00、8.00亿元。图表66.2023年第25周房地产行业国内债券总发行量为100.9亿元，同比下降3.6%，环比下降17.7%房地产行业国内债券发行量2502002000%00%%-500%同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券图表67.2023年第25周国内债券总偿还量为50.1亿元，同比下降60.3%，环比下降40.6%房地产行业国内债券偿还量2502000%00%400%200%%200%同比增速环比增速资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)21图表68.2023年第25周房地产行业国内债券净融资额为50.8亿元2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)222021年第13周2021年第15周2021年第17周2021年第19周2021年第21周2021年第2021年第13周2021年第15周2021年第17周2021年第19周2021年第21周2021年第23周2021年第25周2021年第27周2021年第29周2021年第31周2021年第33周2021年第35周2021年第37周2021年第39周2021年第41周2021年第43周2021年第45周2021年第47周2021年第49周2021年第51周2022年第1周2022年第3周2022年第5周2022年第7周2022年第9周2022年第11周2022年第13周2022年第15周2022年第17周2022年第19周2022年第21周2022年第23周2022年第25周2022年第27周2022年第29周2022年第31周2022年第33周2022年第35周2022年第37周2022年第39周2022年第41周2022年第43周2022年第45周2022年第47周2022年第49周2022年第51周2023年第1周2023年第3周2023年第5周2023年第7周2023年第9周2023年第11周2023年第13周2023年第15周2023年第17周2023年第19周2023年第21周2023年第23周2023年第25周2000050房地产行业国内债券净融资额资料来源：万得，中银证券图表69.本周债券发行量最大的房企为中能建城市投资发展有限公司、北京首创城市发展集团有限公司、华润置地控股有限公司，发行量分别为19.50、15.00、15.00亿元简称(年)类型023-06-20035-06-20023-06-20有限公司企业00026-06-21司5025期融资券司5025期融资券国贸地产集团有限公司企业0司债企业00集团有限公司企业00滨江房产集团股份有限公司0000025-06-20企业0068023-09-2208期融资券产集团有限公司企业00023-06-20035-06-20023-06-20035-06-20资料来源：万得，中银证券图表70.本周债券偿还量最大的房企为金地(集团)股份有限公司、格力地产股份有限公司、万科企业股份有限公司,偿还量分别为10.00、8.00、8.00亿元简称量(亿元)型类型023-06-20金地(集团)股份有限公司众企业司债023-06-21地产股份有限公司企业司债公司众企业司债023-06-25实业股份有限公司企业023-06-23企业49期融资券023-06-25兆业集团(深圳)有限公司司债023-06-25企业80.10责任公司企业60.20金辉集团股份有限公司10司债023-06-23企业00期融资券023-06-25有限责任公司企业.85023-06-25市国有资产营运有限公司企业.80城建投资有限公司企业.51责任公司企业023-06-20)地产投资有限公司023-06-21仁恒和美房地产开发(唐山)有限公司.10PR01优有限公司023-06-21公司资料来源：万得，中银证券2023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)232023年6月27日房地产行业第25周周报(6月17日-6月23日)247投资建议究院数据显示，6月百城首套房贷利率为4.0%，二套房贷利率为4.91%，均与上月持平，同比分别回落42、17BP，平均放款周期为23天，与上月持平，维持较快的放款速度。根据我们的计算，30年商贷、等额本息还款、首套和二套房的首付比例分别为30%和70%的情况下，此次LPR下调后：10