天润科技 北交所首次覆盖报告：遥感与测绘地理信息数据 空间信息系统开发应用

)5214.3 北交所首次覆盖报告.BJ).BJ)——北交所首次覆盖报告诸海滨(分析师)aibinkyseccn资看点：成长性与盈利能力行业领先，切入数字经济与时空大数据发展.1%)，净利润4350万元强地区东、华南、华北等。务摘要和估值指标2021A2022A2023E2024E2025E2354YOY35YOY.8.2OE.8EPS薄/元)PE倍)P/B(倍)1/1/23 北交所首次覆盖报告2/2/23 员占比20% 14 PEXX 19 图1：以城市发展变迁监测为例，依托“地理模型”在“智慧平台”智能监测，二大主营业务协同 4 图5：天润科技发展规划包含了“天空地”数据采集和数据智能生产服务 86：“三步走”以建设时空大数据平台开展专题分析为终极目标 9 图8：外购基础影像依靠公司自有技术处理后形成多元空间信息产品 11天润科技已在全国10余个省市设立分支机构，业务范围拓展至全国 12图10：西北、华南等地区营收超2000万元(单位：万元) 12 图12：截止2022年已取得专利、软件产品登记证书等各类知识产权百余项 15 6 3/3/23 表2：实现从地理数据服务到智慧城市、大数据平台等全方位涵盖 9 北交所首次覆盖报告4/4/23陕西天润科技股份有限公司为时空信息技术服务解决方案供应商，开展“遥感图1：以城市发展变迁监测为例，依托“地理模型”在“智慧平台”智能监测，二大主营业务协同天润科技业务实质为地理信息数据获取、分析处理和空间信息大数据的综合应。硬件制造和地理信息软件开发、地理信息相关服务。表1：地理信息产业以服务为核心明务等卫星导航定位基准站、卫星导航定位基准网、基于地理位置的互联网信息服务(如为滴务理信息和专题地理信息进行加工处理并整合应用的服务、地理、按照用户需求进行的地理信息集成开发服务，地理信息系统运行维护服 北交所首次覆盖报告5/5/23明务以及其他测绘地理信息服务造测绘仪器制造(如全站仪、测距仪、垂准仪、经纬仪、测深仪)、地图文化产品制造(如地球仪、地理模型)、导航定位芯片及终端设备制造(如导航定位集成电路持导航仪、车载导航仪)、遥感仪器及装备制造(如摄影测量照相机、干涉雷达)发地理信息系统基础软件、地理信息系统专业软件、测绘软件、遥感软件、导航定位软件、地图制图软件、地理信息安全软件等服务务体、博物馆、档案馆试验发展、地理信息质检技术服务、地理信息咨询服务源开发测绘地理信息职业技能培训与鉴定发和零售易代理、销售等产业链划分为上游硬件制造与设备提供、中游数据生产与处理、下游数据应用与地理信息相关服务。其中产业上游进行卫星运营、航空数码相机、数据库以及设服务。天润科技处于产业链的中游。息产业链中游，获取数据与分析处理 北交所首次覆盖报告6/6/23025)》，进一步提出建成遥感、布的《2022年中国卫星相关的芯片、器件、算法、软件、导航数据、终端设备、基础设施等在内的产业核示，数字孪生的应用已经从早期的工业制造，向农业、城市管理和公共服务等领域拓展；数字孪；快速发展。地理信息服务将在海洋、地质、国土以及境外测绘等广泛领域承担与国防密切相关查000020152016201720182019202020212025E2030E总产值(亿元)yoy指引尤为关键。到2025年，数字经济迈向全面扩展器，核心产业增加值占GDP比重达到10%(2020化公共服务更加普惠均等。中国数字经济增速持续数年显著高于同期GDP增速，7/7/23济的核心之一，地理信息数据关键的基础性和关联性，使得它列入重要的新型基础设施，成为数字经济的重要生产要素。中央深改委《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》与国务院《关于加强数字政府建设的指导意见》明确指明了地理信息产业要通过产业数字化和数字产业化两方面融入数字经济、扩大产业应根据《测绘地理信息事业“十四五”规划》要求，强化“天地图”公益性服务整合政府部门权威信息和全球热点地区重要信息，加强地理信息大数据开放共享和深化应用，发挥其以地理信息聚合部门数据、促进部门之间信息共享的基础平台作天润科技在战略发展规划中也将数字经济列入。8/8/23发展规划包含了“天空地”数据采集和数据智能生产服务品包括两大方向：一是为智慧城市、数字孪生城市提供全时空信息服务的云平台建模型(CIM)基础平台。 北交所首次覆盖报告9/9/23依托包含时空基准、基础地理实体数据库、航空航天遥感等基础遥感应用的能展)》天润科技将以时空大数据平台建设为首的信息化服务为公司业务拓展带来新的增长点，所用到的关键技术研发工作(智能化数据协同生产管理技术，统一的时空大数据存储管理技术，数据生产、管理与共享的协同应用技术等)也在上市后加速非民领域的相关时空信息数据制作、可视化平台开发等任务，现已成为少数几家可空信息行业应用场景和业务范围的多元化。表2：实现从地理数据服务到智慧城市、大数据平台等全方位涵盖名称始地理信息原始数据形成统一的数据资源目录基地测量等权等不动产相关10/10/23名称素三维建模城市地形地貌、地上地下人工建筑物等的三维表达旅游+管理+服务+运营古树名木管理列的空间位置关系 北交所首次覆盖报告//23(1)盈利模式“遥感与测绘地理信息数据服务业务”依据项目的工作量、工作内容、产品精度等因素确定价格。三维数据服务项目由于使用自主研发的信息化数据处理系统和“空间信息系统开发应用与集成服务”在产品研发、定制化功能开发、技术服务、运营维护等综合成本的基础上，根据用户信息化功能的要求进行协商确定。通(2)外部采购“服务采购”将技术含量要求较低且工作量较大的部分辅助性劳务及技术服务用外购的方式进行。同时因天润科技目前并无卫星，只能向第三方采购。由于未经处理的影像只有通过处理工序后才具有地理信息价值，所以不对外部采购形成依赖。靠公司自有技术处理后形成多元空间信息产品(3)分支机构多，营收区域覆盖面广务布局拓展。 北交所首次覆盖报告12/12/230000西北地区华东地区华南地区华北地区201920202021201Q2以地理信息数据采集、分析、处理等核心技术为基础，天润科技量身打造了符息数据进行融合处理，为物理空间进行全要素高精度三维建模，结合物联网动态感知，集成空间信息、管理信息、社会信息，打造空间信息基础设施，实现物理世界与虚拟世界的数字孪生。依托公司自主研发的各类平台系统结合人工智能技术，构建满足能 北交所首次覆盖报告13/13/23涉及时空信息数据的处理、存储、管理、发布、共享、可视化、空间信息应用等多表3：主要独创性技术汇总，增强核心竞争力称核心技术简述应用范围1间与信息提取技影像感操作的基础上信息进行矢量2术此类型项目的核心接点云采集并三角网格重建算3针对部件级单体化模型应用的广泛需通过多源数据融合技术将同求，公司结合原始数据获取的不同来一地区的多源遥感影像数据本技术广泛应用于各类单体模型的精细化提度。4术目前已发布了北京、上海、天津、广州、深圳、重庆、西安、成都、杭州、武汉、南京等三十个多座城市的信息模型，并迅速向全国覆盖，为客户提供完整、成熟的数字城市在线框架服务。具备支持各种空间数据、海量城市信息模型在线发布、社会全要素信息整合、物联感知数据集成、地上地下可视化仿真、时空动态推司在服务自然资源、土地利用、生态环实时处理成果自行解译并分分割分类、自然资源多时相变化检测等技术为5及地表沉降等变化监测析变化信息提取和更新等关14/14/23称核心技术简述范围此类型项目的核6年来针对基于跨平台，针对各个平台作对应用，降低建模成据与其它平台实现共7术建设和针对栅格与矢量数据集成的应用于公司开发的时空云平台、基于实景的在8处理提供空数据的分类处9术如：智董事长与总经理带队天润科技研发，具备丰富行业经验。在多年的业务经营中形成了较为齐全的资质体系，核心包括甲级测绘资质、土地规划资质、林业调查规划设计资质、地质灾害防治资质、非民领域资质、信息技术服务标准符合性证书、CMMIMaturityLevel5级资质等。先后荣获国家测绘地理信息科技进步奖、国家测 北交所首次覆盖报告15/15/23表4：董事长、总经理行业经验丰富学奖。与高级工程师，国家注册测绘师，陕西省十四届人大代表。当选九三学社中央促进技术创新工作委员会委员，陕西省工商联合会(总商会)第十二、十三届常委、陕西省地理信息产业协会会长、中国地理信息产业协会第七届常务理事、中担任项西省政协委员，陈利女士提出的“建设数字社区创新社会治理服务”的提案被省者、陕西省测绘行业先进工作者、全国测绘科技进步奖、中国地理信息产业优秀工程银奖、第九届陕西青年科技奖等奖项。2022年已取得专利、软件产品登记证书等各类知识产权百余项 北交所首次覆盖报告16/16/230025%20%0%2019202020212022万元002019202020212022研发费用(万元)来发展影响1务拓展。2务产品体系，提升了公司在行业内的核心竞争力，助推公司深3合可视台产品体系，为深度赋能科研院所相关用户基于空间信息开展4指挥平台V1.0理信息化方面的能力体系，形成了涵盖自然灾害风险调查、灾害建库、灾害感知预警、灾害风险数据管理、灾害风险数据共享应用的全流程5生应用大型文化遗址及博物馆的数字孪生关键技术研发，为公司持续服务文保单位用户6感的自在生态环境保护、土地资源利用、林业治理等领域7真的交和深度应用提供支撑。8V1.0段支撑。、现第一期目标。 北交所首次覆盖报告17/17/23212323股权激励目标营收(亿元)公司公告、开源证券研究所0000002323股权激励目标净利润(万元)公司公告、开源证券研究所亿元(+17.2%)，小型企业平均营收1938.7万元.51亿元，强企业与中型企业规模0246810122021年营收(亿元)中国地理信息产业协会、开源证券研究所上市企业0%5%10%15%20%2021年营收增速中国地理信息产业协会、开源证券研究所+5.4%)，小型企业平均净利润128.6万元(+12.9%)；189家上市及挂牌 北交所首次覆盖报告18/18/2301000200030004000500060002021年利润(万元)中国地理信息产业协会、开源证券研究所上市企业0%5%10%15%20%25%2021年利润增速中国地理信息产业协会、开源证券研究所图软件宏图0%5%10%15%20%25%2021年净利率 北交所首次覆盖报告19/19/2300020182019202020212022扣非归母净利润(万)8%6%4%2%0%20182019202020212022扣非归母净利率0%20182019202020212022-5%0202务由于生产体系 北交所首次覆盖报告20/20/23表6：可比公司盈利预测与估值公司名称代码收盘价(元/股)值(亿元)2A2023E2024E5E2A3E4E5E12-----宏图9793.6.4.903.23056442安全保密监管风险、外购服务导致的管理风险、季节性风险 北交所首次覆盖报告21/21/23(百万元)2A1A3E4E5E6936931010849900720205099071007381302202013061010849270220202701000839092020074500071590000009应收票据及应收账款资产产短期借款应付票据及应付账款负债债本现现金流量表(百万元)2A1A3E4E5E55400100017434