股票投资分析报告实验报告

股票投资分析实验报告姓名：范文达学号：2010130647班级：10级金融二班所选股票：青岛啤酒（600600）一、基本分析（一）、宏观经济分析1、国际经济形势：全球经济复苏趋缓，下行风险加大。发达国家失业率居高不下，私人需求疲弱；新兴市场和发展中国家增速回落，宏观调控面临的局面更加复杂；欧洲主权债务危机持续升级，欧元区经济信心指数持续下滑，欧元区经济下行风险加大；美国经济复苏仍将保持缓慢态势，长期主权信用评级被下调，国际金融市场反复大幅波动；日本经济将缓慢复苏，虽然今年日本经济仍将出现负增长，但在灾后恢复重建的带动下，日本经济有望逐步缓慢复苏。与此同时，大宗商品价格高位震荡，全球通胀压力依然较大。国际货币基金组织甚至认为世界经济处在新的危险阶段，将今明两年世界经济增速预测分别下调至4.0%。从发展态势看，虽然欧洲主权债务危机仍有可能深化，甚至拖累欧洲乃至全球经济复苏，但只要有关国家携手有效应对，世界经济还是能够避免出现二次衰退，明年世界经济仍有望维持低速增长态势。国内经济形势：当前我国经济面临的新问题是经济增长速度有所回落，但是总体来看回落幅度不大。不利方面主要表现在：（1）、房地产泡沫破裂风险；（2）、政府融资平台的银行贷款集中到期，融资平台出现风险；（3）、物价上涨过快、通货膨胀仍是当前面临的问题；（4）、货币信贷增长存在结构性问题。一方面货币信贷仍处于较高水平，另一方面，实体经济特别是中小民营企业资金紧张程度上升；（5）、外贸环境恶化。3、国内财政政策：继续实施积极的财政政策，加大结构性减税的力度。加快解决制约服务业发展的营业税重复征收问题，加快推进促进战略性新兴产业发展的财税政策。中小企业税费负担偏重，要继续加大对部分小型微利企业实施所得税优惠政策，落实相关配套措施，支持中小企业发展。结构性减税可以增加居民实际收入水平、增加消费，改善经济结构。4、国内货币政策继续实施稳健的货币政策，促进货币信贷和流动性向中性回归。适时适度预调微调，下调存款准备金率。为了消除财政政策带来的一些负面影响（如通货膨胀等），相应的采取了紧缩的货币政策，一定程度上带来了资金短缺，流动性不足的不利影响。对社会生产有一定的限制作用。（二）行业分析啤酒行业：盈利短期难现拐点，长期利好不改，啤酒行业三季报缺乏亮点，由于餐饮业不景气和行业以价换量的趋势未改，上市公司收入和净利润增速分别为10.2%和-2.4%，其中龙头企业青岛啤酒和燕京啤酒净利润增速为2.8%和1.1%。今年业绩低增速是行内竞争加剧、原材料成本上升和餐饮市场不景气等几个因素综合形成的，不应该被视为正常的长期复合增速。虽然产业集中度从质变到量变的准确时间点难以预测，但啤酒行业集中度逐步提高，产品稳健提价的大趋势非常明确。（三）、公司分析1、公司基本分析短期:公司啤酒销量、收入和利润未来1-2年将保持平稳增长。预计青岛啤酒2012-2013年的收入和销量将保持略高于行业平均水平的增长，增长主要来自于原有市场的自然增长以及收购并购公司带来的销售增长。而从产品结构来看，今年2季度主品牌占比继续实现提升，预计未来主品牌占比以及主品牌中的高档产品占比将继续增长以助推公司盈利能力持续提升，另一方面从成本角度看，2季度大麦进口价格已较去年同期下降10-20%，但由于大米价格的上升以及包材成本持续高位，2季度毛利率回升不会明显，3季度回升幅度逐步增大；而从费用角度看，今年体育赛事较往年多，预计销售费用率和管理费用率较往年略有提升，明后年将恢复正常。长期：3-5年之后，啤酒行业集中度到较高水平，公司将进入净利润率提升期，业绩将会实现较快速的提升。从长期来看啤酒龙头企业的盈利快速增长来自于三方面：1、市场集中度提升到一定阶段带来龙头企业利润率快速提升；2、品牌的溢价能力，公司对青岛啤酒的长期投入帮助公司对旗下产品的提价能力高于同行业其他公司；3、基地市场(绝对优势市场)的数量增加，市占率超过50%的基地公司将是龙头企业利润的主要来源。长期的利润率有大幅提升的可能性。公司财务分析【财务指标-盈利能力】━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────销售毛利率(%)│41.1072│40.4799│39.2260│42.0648营业利润率(%)│10.0792│9.8493│10.1272│9.2476净资产收益率(%)│13.5592│8.5632│3.8972│15.6423加权净资产收益率(%)│14.5550│4.5590│2.0882│9.1223━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────销售毛利率(%)│42.0648│43.5391│42.9431│40.6556营业利润率(%)│9.2476│9.7283│8.8135│6.1714净资产收益率(%)│15.6423│15.8332│14.9018│11.5016加权净资产收益率(%)│16.7800│16.9000│18.0700│11.8500总资产收益率(%)│9.1223│9.7071│9.4827│6.0951━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━净资产收益率高表明公司盈利能力强。【财务指标-环比增长能力】━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────营业收入增长率(%)│7.4832│0.0000│95.8926│-44.0616净利润增长率(%)│20.2225│29.1403│715.0595│-91.9039总资产增长率(%)│2.3207│9.7697│2.9018│-1.4685━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────营业收入增长率(%)│-79.9742│-77.8948│-75.1321│-70.9342净利润增长率(%)│13.4557│21.9617│77.0458│22.7043总资产增长率(%)│21.6966│19.5707│18.6337│8.5489━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━净利润增长率高表明公司增长能力强，前景好。【财务指标-营运能力】━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-09-30│2012-06-30│2012-03-31│2011-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────应收帐款周转率(次/年)│210.8787│117.7026│55.5737│260.3381存货周转率(次/年)│5.3633│3.2912│1.3597│5.7581固定资产周转率(次/年)│-│-│-│-总资产周转率(次/年)│0.9347│0.5819│0.2551│1.1752━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31───────────┼─────┼─────┼─────┼─────应收帐款周转率(次/年)│260.3381│218.1723│207.1403│182.4453存货周转率(次/年)│5.7581│5.8823│4.4393│3.8470固定资产周转率(次/年)│-│-│-│-总资产周转率(次/年)│1.1752│1.2191│1.3158│1.3310━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。技术分析目前资金分布情况及持股情况前十名无限售条件流通股股东──────────────┬─────┬────┬─────┬────十大流通股东｜持股数｜占流通股｜性质｜增减情况(2012-09-30)｜(万股)｜(％)｜｜(万股)──────────────┼─────┼────┼─────┼────青岛啤酒集团有限公司｜41140.01｜30.45｜其他｜未变香港（中央结算）代理人有限公｜37375.55｜27.67｜其他(H股)｜-0.20司｜｜｜｜朝日集团控股株式会社｜27012.78｜19.99｜其他(H股)｜未变中国建银投资有限责任公司｜1757.45｜1.30｜其他｜未变泰康人寿保险股份有限公司-分｜1504.95｜1.11｜其他｜164.64红-个人分红-019L-FH002沪｜｜｜｜易方达价值成长混合型证券投资｜1049.72｜0.78｜基金｜-28.68基金｜｜｜｜全国社保基金一零八组合｜964.99｜0.71｜社保基金｜99.99招商证券股份有限公司客户信用｜923.79｜0.68｜券商｜新进交易担保证券账户｜｜｜｜上海重阳投资有限公司｜903.36｜0.67｜其他｜0.82国泰君安证券股份有限公司客户｜829.32｜0.61｜券商｜新进信用交易担保证券账户｜｜｜｜──────────────┼─────┼────┼─────┼────合计｜113461.92｜83.98｜｜──────────────┴─────┴────┴─────┴────技术指标分析移动平均线图谱2012年11月23日：MA5：30.21MA10:30.42MA20：30.86MA30：31.99由图中可以看出，5日均线分别在10月22日、11月9日下降到20日、10日均线以下，短期均线下降到中长期均线以下，且没有形成波谷。说明该股票短期内将呈下降趋势，此时不宜买进。MACD图谱由图可看出DIF和MACD均小于0，且无上升趋势，且DIF在7月底向下突破了MACD，MACD绿柱状并无明显的收缩趋势；MACD与K线图没有出现背离，短期内没有扭转趋势。此时不应当买入，应继续观望，等待时机。KDJ图谱由图可以看出，KD值在50以下，说明该股票处