万科股票分析报告分析

股票投资分析报告分析对象：万科A证券代码：000002班级：姓名：学号：基本分析宏观经济分析1.1宏观经济静态分析，中国经济在保持价格稳定的同时平稳和缓增加，初步逆转以来增加速度持续下滑趋势，但实际复苏进程缓慢。，中国经济应当继续实施主动的财政政策和稳健的货币政策，通过适应性需求管理的扩张操作，增进总体经济景气的正常化而实现其从萧条到繁华的周期形态根本转换。，中国经济复苏相对乏力，承续以来的平稳和缓增加惯性。中国经济继续实施主动的财政政策和稳健的货币政策，在逐步退出大规模财政刺激政策的同时，努力保持货币信贷和固定资产投资的适宜规模，基本逆转以来实际GDP增加速度逐季减速趋势。实际GDP增加速度将靠近，从而造成实际GDP水平与其潜在水平缺口继续扩大。但是，中国经济复苏在临时停滞，并未中断以来总体经济景气的扩张过程而在形成新经济波谷。，中国需求管理应当适应自主经济增加能力的恢复程度，继续实施主动的财政政策和稳健的货币政策，增进持续强劲的经济扩张过程，最后实现总体经济景气从萧条到繁华的周期形态根本转换。这样，通过适应性需求管理的主动操作，进一步平衡国内需求与国外需求、投资需求与消费需求以及民间投资需求与政府投资需求对中国经济增加的拉动作用，使得实际GDP增加速度能够超出其潜在增加速度而逐步弥合实际GDP水平与潜在水平缺口。1.2宏观经济动态分析是中国经济的变革之年，十八届三中全会决定进行全方面的制度改革，进一步增强经济发展的活力和可持续性。预计我国经济仍将以稳为主，但不乏构造性亮点。出口将是我国经济的潜在亮点之一。即使近些年来人民币持续升值且国内劳动力价格持续上涨，造成我国出口增速有所放缓，但在世界贸易中的份额仍基本稳定在12%左右的较高水平，这就意味着在世界贸易环境整体好转的状况下，我国仍将是最大的受益者。预计我国出口总额同比增加9.5%，增速较提高约1个百分点。信息消费是我国经济的潜在亮点之二。信息市场是现在国家着力哺育的消费市场，以“宽带中国”、“4G牌照”等为抓手的一系列政策手段将有效推动信息消费的增加。参考3G牌照发放产生的效应，有关机构预计将来两年信息产业的新增产出超出1.2万亿元，足以抵消现在餐饮业低迷给消费带来的负面影响。预计我国社会消费品零售总额同比增加13.2%，增速较提高约0.2个百分点。制造业投资是我国经济潜在亮点之三。国家减少公司注册门槛、简化公司注册流程的政策开始发挥效应，前三季度国内市场主体数量同比增加18%，新增民企数量同比增加31%。新兴公司的建设将给制造业投资带来新增动力。另外，我国制造业产品需求保持着“内七外三”的格局，海外需求的回暖也将促使出口型制造业投资增加。综合来看，尽管作为国家宏观调控重要着力点的基建投资或将出现一定程度的自然下滑，但受益于制造业投资好转，预计我国固定资产投资额同比增加19.8%，增速较略回落约0.3个百分点，仍保持在相对较高水平。2行业分析初房地产业出现销售疲软，但统观全年业绩，房地产仍然是一种暴利行业，房企13年业绩：陆家嘴净利14.1亿，增39%，EPS0.75元；信达地产净利7.04亿，EPS0.46元；大名城净利2.55亿元，EPS0.169元；万科净利151.2亿，同比增20.46%，EPS1.37元，拟每10股派息4.1元，公司2月销售额121.5亿，同比增29.6%，近期新增北京和郑州两个项目，建面32万平，3日公司B转H股申请获证监会同意。新届政府对于房地产市场的发展始终强调要突出市场本身的调节作用，重视长效机制的建立，以稳定市场预期保障刚性需求，避免政策的大开大合对于市场造成不必要的影响。上六个月基本面处在周期下降通道，全国销售规模截止6月同比下降6.7%，而库存不停高企，存货去化周期不停提高，在此压力下3月份便开始出现降价楼盘，5月百城价格指数与70大中都市新居成交价格均出现了环比下降。而房价下降带动了各地对限购政策逐步放松，央行激励各家银行对于房地产按揭贷款的投放，目的是为了稳定市场预期，保护刚性需求。克制需求政策的逐步退出，中长久有助于市场的健康发展。一二线都市下六个月房地产市场体现在价格下降、信贷逐步转好以及限购政策放开范畴逐步扩大等因素的带动下，基本面复苏的力度与时间点与之前预期均存在提前兑现的可能。价格方面，现在及将来时间价格压力不容小觑，而刚需购房者占比逐年提高，在价格进行一定幅度的调节后，需求将得到释放。信贷方面，现在按揭贷款利率水平仍然没有达成下六个月的高位，随着央行以及中央的支持力度逐步越大，新货币投放工具将有望解决额度限制与流动性大规模放松的矛盾，促使购房利率水平持续下行。三四线都市作为商品房销售的重要构成部分，在过去几年波动幅度较一二线都市相比较小，大部分三四线城购房者受信贷波动影响较小，且在过去几年房价上涨幅度较小而需求也没有过分透支，市场即使处在去库存阶段，但成交规模将来仍旧含有一定空间。总而言之，国家近年出台了一系列的有关方法增进放房地产业的发展，但同时，针对如房价增加过快等某些不健康的发展问题也出台了有关方法进行克制。即国家宏观经济政策对房地产业现有利好又有利空，但总的来说利好不不大于利空，在后来几年的发展中，房地产业对我国的经济增加仍将发挥不可替代和极其核心的作用，前景良好。3公司财务横向分析3.1资产负债表万科A资产负债表每股净资产(元)6.68调节后每股净资产(元)--总资产(万元)流动资产(万元)总负债(万元)股东权益累计(万元)归属母公司股东权益(万元)7354369.60流动负债(万元)未分派利润(万元)337.10会计年度流动比率1.341.341.34速动比率0.340.340.31现金比率0.110.130.11权益负债比率0.190.210.19长久资产适合率0.300.310.19流动资产对负债总额比率1.161.181.20有息负债率1.081.001.09不良债权比率1.080.870.96债务偿付比率0.890.970.91负债构造比率6.567.339.02现金与总资产的比率0.080.090.08由以上能够看出，万科A的资产总额和负债总额均为最高，但其资产负债率却最低，且其流动比率和速动比率都是最低，这充足阐明万科A的资产负债状况良好。3.2现金流量表 现金流量表每股经营性现金流(元)-0.51经营现金净流量(万元)-557913.05投资活动产生的现金流(万元)-19.73筹资活动产生的现金流(万元)14228.40现金及现金等价物净增(万元)-661301.73由以上能够看出，万科A现金净流量较大，现金流出不不大于现金流入4公司财务纵向分析4.1股本构造-06-25-12-31-06-30数量（万股）比例（%）数量（万股）比例（%）数量（万股）比例（%）有限制条件股份2,382.830.222,382.830.222,382.830.22无限制条件股份1,099,119.8299.781,099,114.0799.781,098,989.6799.78人民币A股967,624.2787.85967,618.5287.85967,494.1287.84境内上市B股0.000.00131,495.5511.94131,495.5511.94H股131,495.5511.940.000.000.000.00N股0.000.000.000.000.000.00S股0.000.000.000.000.000.00其它流通股0.000.000.000.000.000.00股份总数1,101,502.64100.001,101,496.89100.001,101,372.50100.00由表能够看出，上六个月香港上市，实现B股转H股。总体A股占绝大多数，近两年无再次筹股行为。4.2经营业绩万科至第一季度经营业绩以下表报告期-03-31-12-31-09-30-06-30每股收益(元)0.141.370.560.41每股净资产(元)6.686.986.206.05每股经营性现金流(元)-0.510.18-1.09-0.89每股未分派利润(元)3.063.332.802.66每股资本公积金(元)0.750.770.810.81净资产收益率(%)2.0819.669.026.84主营业务收入(万元)949721.666341531.824139034.56净利润(万元)152947.941511854.94616021.89455630.49财务水平：万科A市盈率为9.47，在行业内排名20，在整个市场排名108。各季度收益均高于第一季度，并在第四季度达近期峰值。业绩喜人。4.3重要指标-03-31-12-31-09-30-06-30-03-31每股收益(元)0.141.370.560.410.15每股净资产(元)6.686.986.206.055.96每股未分派利润(元)3.063.332.802.662.57每股资本公积金(元)0.750.770.810.810.80每股经营性现金流(元)-0.510.18-1.09-0.89-0.22净资产收益率(%)2.0819.669.026.842.46净利率(%)17.2513.5111.7912.8912.78毛利率(%)39.9231.4732.1433.5937.13营业利润率(%)21.2517.9215.7217.1717.11流动比率(%)1.341.341.341.321.34应收账款周期律率(%)3.1654.5438.2122.777.56存货周转率(%)0.020.320.140.100.03总资产周转率(%)0.020.320.150.100.04由表可得：第一季度每股收益同比下跌0.01元，净资产收益率低于去年同季度，其它指标略优于去年同季度。二、技术分析 1K线理论分析Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，能充足显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较精确，是各类传输媒介、电脑实时分析系统应用较多的技术分析手段。分析K线时，也要结合均线系统。我们普通从趋势、交叉突破、发散型态、支撑位和阻力位四个方面来观察。一是趋势。短期均线上翘，阐明股票或指数短期处在上升趋势。同样，中期均线、长久均线上翘，则反映中长久的上升趋势。如果不是上翘，而是下探，则显示为跌势状态。二是交叉突破。我们能够从均线系统的交叉，判断个股或大盘可能出现的突破型走势。三是发散形态。发散是指短期、中期、长久均线互相之间距离越来越大，特别是短期均线此时往往走势十分陡峭，即斜率很大。四是支撑位和阻力位。K线在上涨或下跌的时候，触及中期或长久均线，均线都会产生支撑或阻力的作用。若K线跌破支撑，或突破阻力，都预示着运行趋势确实立图一图二图一和图二是该股的日K线图。日K线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位（开盘价，收盘价，最高价，最低价）绘制而成的。收盘价高于开盘价时，则开盘价在下收盘价在上，两者之间的长方柱用红色或空心绘出，称之为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。收盘价低于开盘价时，则开盘价在上收盘价在下，两者之间的长方柱用黑色或实心绘出，称之为阴线，其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。图中16—18日k线分别为阴线阴线阳线，且18日涨幅为本周内最高值，大幅度上涨预示趋势或将达成涨停点，但本周阴线偏多因此下周趋势应为先小幅继续上涨至涨停点转跌，从k线看下周一应买入。2形态分析 从图一能够看出形态为上行楔形。截止到5月份万科股票达成跌停点，交之前价格下降颇多从而形成了大跌市，之后始终回升但涨幅缩小，18日出现一种大幅上涨但总体呈现上行楔形，上升楔形普通迟延至三至六个月时间，并能提供投资者一种警号——市势正在逆转中。上升楔形的形成，最少以两点高点，以每点的最高及先前的最高点连成一条最高的阻力线；同样，最少以两点低点，以每点的最低及先前的最低点连成一条最低的支持线。在上升楔形中，价格上升，卖出压力亦不大，但投资人的爱好却逐步减少，价格虽上扬，可是每一种新的上升波动都比前一种弱，最后当需求完全消失时，价格便反转回跌。因此，上升楔形表达一种技术性的意义之渐次削弱的状况。当其下限跌破后，就是沽出讯号。从现有走势看下限尚未跌破，继18日上涨后短期将会呈现一种新的上行楔形直至恢复中长久态势，因此短期建议周一开盘买入，中长久增持，当下限跌破时及时抛出。图中所标位置出现上行三角形，上升三角形普通在回升高点的连线趋近于水平而回档连线的低点，逐步垫高，因而形成往上倾的上升斜线，而在整顿形态的末端，随着着攻击量能的扩增，普通往上突破的机会较大。价格在某水平呈现强大的卖压，价格从低点回升到水平便告回落，但市场的购置力仍十分强，价格未回至上次低点便即时反弹，持续使价格随着阻力线的波动而日渐收窄。我们若把每一种短期波动高点连接起来，便可画出一条阻力线；而每一种短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，便形成上升三角形。成交量在形态形成的过程中不停减少。上升三角形显示买卖双方在该范畴内的较劲，但买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的价格水平不停沽售，不急于出货，但却不看好后市，于是价格每升到抱负的沽售水平便即沽出，这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供应线。但是，市场的购置力量很强，他们不待价格回落到上次的低点，更急不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。市势将会持续上升。3移动平均线分析①7月份以来，两条长久均线开始上升，而短期均线与长久均线形成死叉后，短期均线又回升，穿越长久均线成金叉。②6月11日的5日均线与10日均线都有下降趋势，但之后开始上