【跨国并购风险问题分析文献综述2700字】

跨国并购风险问题研究国内外文献综述1国外研究现状由于跨国并购首先发生在西方国家，因此西方国家在跨国并购中积累了大量经验，且西方学者的研究时间较长，创新出了相应的风险分析指标与评估方式，得到了广泛的应用。西方经济体制以及公司管理制度与中国虽有不同，但是面对并购中财务风险防范的经验仍值得我们借鉴。关于海外并购动因分析：国外学者MayHu(2016)[1]对企业跨国并购动因进行研究，分析表明海外并购的动机是获得目标企业的管理模式，以提高管理效率，实现协同效应。关于海外并购风险分析：RozenBakher（2020）[2]发现就其与跨国并购的关联而言，财务风险与政治风险是截然不同的。具体来说，发展中国家的政治风险越高，跨境并购销售额越低；而东道国，特别是发展中国家的财务风险越高，跨境并购销售额越高，不仅短期内如此，长期内也如此。在构成金融风险的各种因素中，汇率不稳定、债务还本付息占出口的百分比、经常账户占GDP的百分比以及国际流动性被发现在东道国是发展中国家时是显著的。此外Skitsko（2017）[3]发现，进入新市场时，除了整合过程中的文化差异外，目标市场的会计制度不同，对目标市场的业务知识缺乏了解，而管理风格的差异会影响从目标选择到整合的过程，所有的并购步骤都会带来并购风险。关于海外并购风险防范：Micah和Huang(2016)[4]分析了不同支付方式在并购过程中的影响，发现有效降低企业财务风险，合理的支付方式功不可没。进入新世纪后，股权支付方式在并购中越来越普遍，虽然可以有效降低定价风险，但也在一定程度上降低了并购的成功率。2国内研究现状我国跨国并购起步于1984年，相比于西方，中国对跨国并购投资风险理论的认识和研究在国际上起步较晚，基本都是定性分析跨国并购的动因及其并购效果，关于具体的定量分析研究较少。但是，一方面我国日益成熟的跨国并购活动的，不断增大的交易的数量以及交易的额度，另一方面国内的相关研究利用大量并购案例以及理论的延伸，使得目前国内关于跨国并购的风险类型、风险防范、对抗措施以及失败原因总结等多角度财务风险相关的文献都得到了发展。张晟义（2020）[5]提出并购可以是一种互利双赢的模式，通过并购可以减少并购企业的各种成本费用，同时也可以为被并购企业带来一定的规模效应，并使其促进自身的发展。在日益激烈的市场竞争中，通过并购对企业的经营业绩和资产重新整合，再考虑到企业即将面临的各种内外部风险，从而脱颖而出。陈丽旭（2018）[6]海外并购是参与国际竞争、快速积累资本、扩张市场的重要手段，是我国参与国际挑战、迅速发展的必由之路。张文佳(2015)[7]通过对中国海外并购动因的研究，认为并购行业的不同和企业不同的发展阶段也会影响其并购动因，现阶段海外并购的动因包括获取核心技术、客户资源、扩大市场份额和提高企业核心竞争力等。苏婧等(2015)[8]对证券行业海外并购统计数据分析，大致归纳和总结了海外并购的动因，基本上包括获取海外客户资源、利用其品牌价值、提高国际知名度和实现财务协同效应等动因。周应容（2020）[9]认为海外并购虽然能够给企业的发展带来好处，但是我国民营企业在海外实施并购的成功率却不是很高，失败的案例时有发生。究其原因是在并购过程中民营企业承受着较大的压力以及并购中存在着多种风险，而在整个并购的过程中，财务风险是始终伴随着的，财务风险对于企业能否并购成功起着很重要的作用。余丽霞（2020）[10]在通过深入而有系统地研究分析了中国海航集团海外企业并购投资进行过程的基础上，探究了其海外投资并购中普遍存在的海外风险，并将这些海外风险大致可以划分依次为海外并购前的战略决策控制风险、并购进行过程阶段中的运营操作控制风险和海外并购后的海外资源整合利用风险。吴京育、张雯（2017）[11]系统分析了企业海外并购中可能遇到的估值、融资和支付三类财务风险以及针对风险财务的措施。迟自先（2020）[12]剖析其财务风险控制中存在的不足之处及产生原因，由此得出控制财务风险有如下方法：谨慎选择合适的并购时机；综合考虑估值方法，客观评估企业价值；选择恰当的支付方式；熟练运用金融工具控制外汇风险。江乾坤（2020）[13]发现我国互联网企业海外并购存在数据尽职调查风险和数据跨境流动风险风险。并得出我国互联网企业为规避海外并购数据风险，应该尽快采取完善我国数据保护制度、提前制定海外并购数据安全战略、加强数据风险管控体系建设等措施。姚远琨（2018）[14]发现海外并购过程中存在并购方与目标企业信息不对称的情形、并购双方存在政治、经济和文化方面的差异等问题。提出一系列办法，如:在交易准备阶段，并购方应判断目标企业提供的报告是否真实，准确评估目标公司的市场价值；在并购实施阶段，并购方应控制流动性风险和融资风险，并在此基础上选择合适的融资方式；在并购整合阶段，并购方应降低到期支付风险，并彻底整合两家公司的现有资源，以保证规模经济。熊金粮（2018）[15]分析家电企业海外并购前存在的主要风险有战略决策风险、信息风险、评估风险、定价风险，针对这些风险产生的原因，提出并购企业应积极获取政策支持，降低战略决策风险，明确并购目的，合理选择评估机构降低评估风险；谨慎选择并购对象进行合理定价，降低定价风险。赵芳苓(2018)[16]针对并购后的财务整合风险提出防范措施：在并购后的财务整合中，应小心谨慎的制定财务制度整合的规定。同时，应彻底核查目标公司资产和负债，以达到规避财务风险的结果。杨伟鸽(2016)[17]认为针对价值评估的风险规避，公司需要建立基本的分析评估系统和价值评估方法系统。通过财务分析系统了解公司的发展及其趋势，通过行业分析系统分析行业地位和行业整体发展，通过分析经营状况，深入了解目标公司的情况和一些隐患。参考文献[1]MayHu,JingjingYang.Theroleofleverageincross-bordermergersandacquisitions.2016，43:170-199.[2]RozenBakherZiva.Couldthepre-M&；Aperformancespredictintegrationriskincross-borderM&；[J].InternationalJournalofOrganizationalAnalysis,2018，26(4).[3]SkitskoVolodymyrI.HuzenkoOksanaYu.RisksofMergersandAcquisitionsProcesses[J].BìznesInform,2017,6(473).[4]PengHuang,MicahS.Officer,RonanPowell.Methodofpaymentandriskmitigationincross-bordermergersandacquisitions[J].JournalofCorporateFinance，2016,40.[5]张晟义，陈明月.企业并购财务风险控制及规避措施——以吉利并购沃尔沃为例[J].河北企业，2020(11):8-10.[6]陈丽旭.企业海外并购财务风险的分析与规避——以海尔公司为例[J].全国流通经济，2018(21):17-18.[7]苏婧，冯晓琦，李思瑞，李舜禹.我国大型券商的海外并购动因、效益和风险[J].改革与战略，2015，31(11):83-86.[8]张文佳.我国企业跨国并购的动因分析[J].金融发展研究，2015(03):3-9.[9]周应容.浅谈海外并购财务风险及防范对策[J].大众投资指南，2020(19):28-29.[10]余丽霞，刘逸，李雨函.企业海外并购中的风险及对策研究——以海航集团为例[J].财务管理研究，2020(03):18-24.[11]吴京育，张雯.关于海外并购财务风险控制的研究——以西王食品为例[J].时代金融，2019(29):76-78.[12]池自先.ZL集团收购CA公司财务风险控制问题探讨[J].知识经济，2017(10):120-121.[13]江乾坤，罗安琪.我国互联网企业海外并购的数据风险研究[J].商业会计，2020(19):4-8.[14]熊金粮，谭芳.家电企业海外并购前财务风险研究分析——以美的并购东芝为例[J].今日财富(中国知识产权)，2020(0