区域经济研究1：长三角：一体化、谋创新、强协同

总量研究总量专题报告

证券研究报告2023年122023年12月01投资要点：——区域经济研究1投资要点：核心结论：①长三角一体化已上升为国家战略，三省一市产业互补性较强，+长三角一体化对于全国统一大市场建设意义重大。长三角一体化已经上升为制造业基础雄厚，三省一市产业互补性较强。长三角产业结构层面，第三产业近年来高速发展、产值跃居三大产业首位，第二产业实力依旧雄厚、且加快转型升级。分地区来看，上海服务业优势突出，江苏制造业实力强劲，浙江二者并重，安徽制造业后来居上。整体来看，四地产业互补性较为明显，有利于加强产业协同，从而推动长三角一体化战略的实现，在全国统一大市场建设中发挥模范带头作用。上海信息技术、现代服务、生物医药发展全国领先。智能等新一代信息技术产业发展水平全国领先。上海是中国现代化服务业中心，金融服务、生产服务和消费服务等业态多元发展。上海生物医药发展水平国内领先，创新药、创新医疗器械产业实力强劲。成为智能装备制造、集成电路制造、新能源等产业龙头。江苏在机器人、高端数控机床等智能制造领域已经形成了较强的产业优势。江苏集成电路产业规模全国第一，封测行业具备国际竞争力。江苏新能源产业发达，光伏设备产值全国第一，清洁能源装量高速增长。浙江互联网++”是浙江省战略性新兴产业，其中电商、云计算、人工智能等领域均居全国第一梯队。浙江生命健康产业欣欣向荣，大健康展露较大潜能。浙江新材料产业规模可观，增长速度较快，形成丰富成熟的新材料制造体系。安徽着力打造“芯屏汽合”和“急终生智”产业高地。—安徽集成电路、新型显示、新能源汽车和智能网联汽车产业高速迈进，跻及人工智能等产业实现跨越式发展。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图目录图1 长三角第三产业高速发展，第二产业转型升级 8图2 长三角服务业发达、制造业基础雄厚 8图3 上海服务业优势突出，浙江二三产业并重 8图4 江苏制造业实力强劲，安徽制造业发展迅速 8图5 上海集成电路销售额同比增速显著高于全国 9图6 上海集成电路销售额占全国比重持续上升 9图7 上海人工智能产值爆发式增长 9图8 上海人工智能相关企业迅速增加 9图9 上海与全国金融业产值增速持续高于全国 10图10 上海金融业产值占全国比重持续提高 10图上海现代航运服务业等运输行业营收快速增长 10图12 上海社零总额占全国比重上升明显 10图13 上海近年医药制造业利润快速增加 图14 上海医药制造业营收占全国比重大幅上升 图15 江苏工业机器人企业数量快速增长 12图16 江苏新成立数控机床企业数占长三角比重不断上升 12图17 江苏封测产业销售收入增速大幅高于全国 12图18 2家江苏企业占据全球封测市场17.2%份额 12图19 江苏光伏电池产量增速仍处上升通道 13图20 江苏太阳能发电累计装机容量增速仍在增加 13图21 江苏风力发电量同比增速持续高于全国 13图22 江苏风力发电量占全国比重持续攀升 13图23 浙江电子商务产值占长三角比重逐年上升 14图24 浙江网络零售额在全国占比持续提升 14图25 2022年下半年中国公有云IaaS市场阿里云居首位 14图26 阿里云位列2022年中国AI公有云服务市场份额第二 14图27 浙江人工智能企业的数量在长三角占比达27% 15图28 2021年浙江人工智能产业营收增长率达30%以上 15图29 浙江医药制造产值增速远超长三角整体增速 15图30 浙江医药制造产值在长三角的比重逐年提升 15图31 浙江新材料产业总产值占全国比重较高 16图32 浙江氟硅新材料相关企业新增数量逐年攀升 16图33 安徽省新型显示企业数量增速较高 17图34 世界面板行业龙头“京东方”位于安徽 17图35 近年来安徽新能源汽车占汽车总产量比重持续上升 17图36 安徽省汽车产业链完善，拥有整车集群及配套产业集群 17图37 安徽省安全应急企业数量逐年上升 18图38 2021年安徽省医药制造产值突破一千亿大关 18图39 2022年智能语音市场份额科大讯飞稳居第一 18图40 智能语音市场规模仍有扩张空间 18表目录表1 政策层面高度重视长三角一体化 6表2 上海国际金融中心建设“十四五”规划目标 1011301127意见》，提出要坚持把科技创新作为主动力，积极开辟发展新领域新赛道，加强区域创新链融合，大力推动产业链供应链现代化。长三角地区作为长江经济带的核心组成部分之一，对于推动沿江经济协同发展起到重要作用，本篇报告作为区级经济系列专题的第一篇，将着重梳理长三角各省市的经济和产业发展现状，为未来推动长三角一体化和长江经济带高质量发展提供基础支持。长三角一体化对于全国统一大市场建设意义重大长三角一体化已经上升为国家战略，在全国统一大市场的背景下重要性格外突出。上世纪80年代以来，在国家支持、自身探索之中，长三角一体化进程不断深入，产业80年代产生了长三角规划雏形，国家出于推动区域经济联合目的，建立上海经济区，这成为长江三角洲地区一体化发展的最初实验。进入上世纪9021世纪，长三角一体化进入成熟落地时期，2008年进一步提出以上海为中心建设长江三角洲城市群，2016年长三角范围从两省一市扩展到沪苏浙皖三省一市。201820192021202210月党的二十大报告中再提长三角20224对长三角的产业结构升级与协同提出了更高要求。表1政策层面高度重视长三角一体化阶段时间部门相关内容1982年国务院阶段时间部门相关内容1982年国务院《关于成立上海经济区和山西能源基地规划办公室的通知》1985年上海经济区《上海经济区发展战略纲要》1992年国务院“长江三角洲及长江沿江地区经济规划座谈会”联席会议召开1997年—首届长江三角洲城市经济协调会召开2008/9/16国务院国务院印发，提努力建设国际先进制造业基地。2010/5/24国务院根据《国务院关于长江三角洲地区区域规划的批复》，发改委发布《长江三角洲地区区域规划》，提出推进产业结构优化升级，加快发展现代服务业，推进信息化与工业化融合。2014/9/25国务院国务院印发《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》，提出以上海为中心建设长江三角洲城市群，促进长江三角洲一体化发展。2016/5/11国务院国常会通过《长江三角洲城市群发展规划》，长三角范围从两省一市扩展到三省一市。2018/11/5—习近平总书记在进博会上宣布支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略。2019/3/5国务院时任总理李克强在政府工作报告中强调“将长三角区域一体化发展上升为国家战略”。2019/12/1中共中、国院 中共中央、国务院发布《长江三角洲区域一体化发展规划纲要，提出要加强协同创新产业体系建设，深入实施创新驱动发展战略。2020/1/8新一代信息技术、高端装中共浙省委江省府 备制造命健康能环保材料智交通产业域跨域打造代化产业创新体和全业链加快数、云计、物网、子信、来网络类脑片第三代半导体、下一代人工智能等未来产业布局。2020/1/10上海市府 印发《上海市贯彻〈长江三角洲区域一体化发展规划纲要〉实施方案，提出加快建设实体经济科技新、代金、力资源同发的现产业系聚焦发展集成路成熟落地重大战略人工智能等新一代信息技术产业人工智能等新一代信息技术产业；加快培育生物医药、民用航空、前沿新材料、智能网联汽车等战略性新兴产业；加快建成具有全球影响力的国际消费城市。2020/1/16 2020/4/1 2021/6/7 导小组办公室

印发《安徽省实施长江三角洲区域一体化发展规划纲要行动计划》，聚焦智能家电、电子生物医药新能源13,强化区2022/2/7 发改委多部门 批《家发改革等部关同意长角地启动设全一化算力络国枢纽节点的复函》2022/10/16 党的二大报告 推进京冀协发长经济发展长三一体发推河流域态保和高质量发展。商务部2023/9/5资料来源：中国政府网，国务院新闻办，沪苏浙皖四地政府官网，新华社，《区域经济一体化的源流追溯与认知纠偏》（陈婉玲，丁瑶）等，HTI面，第三产业近年来高速发展、产值跃居三大产业首位，第二产业实力依旧雄厚、且加GDP1952年46.1%2022GDP195224.8%1978年51%201050.4%2022年的1979年的17.8%202255.2%，已经成为长三角经济的第一大驱动力。此外，如果看三GDP25%制造业实力始终保持，而第三产业则迅速攀升，198515.6%，2022年达到25.1%，已经超过第二产业。分地区来看，上海服务业优势突出，江苏制造业实力强劲，浙江二者并重，安徽制造业后来居上。具体而言，上海作为全国最大的经济金融中心和对外开放门户，人口密GDP200551.6%快速升至2022GDPCAGR202220.7%。江苏作为制造业强省，优势尤为突出，虽在粗放式发展向集约化GDP2022200543.3%202246.9%。浙江二三产业GDP54.3%GDP2006-2022CAGR13.2%20059.2%202215.6%图1长三角第三产业高速发展，第二产业转型升级 图2长三角服务业发达、制造业基础雄厚1009080706050403020100

长三角三大产业占自身GDP比重（%）

35 比重（%）第一产业 第二产业 第三产业第一产业第二产业第一产业 第二产业 第三产业第一产业第二产业第三产业25201519521956195219561960196419681972197619801984198819921996200020042008201220162020资料来源：，HTI 资料来源：，HTI图3上海服务业优势突出，浙江二三产业并重长三角三省一市三大产业占自身GDP的比重（%）

图4江苏制造业实力强劲，安徽制造业发展迅速100第一产业 第二产业 第三产业806040200上海100第一产业 第二产业 第三产业806040200上海江苏浙江安徽100上海 江苏 浙江 安徽806040200200520102015202220052010201520222005201020152022第一产业 第二产业 第三产业资料来源：，HTI 资料来源：，HTI上海信息技术、现代服务、生物医药发展全国领先上海发展成为中国新一代信息技术产业、现代化服务业和生物医药产业的龙头。2021上海在集成电路、人工智能等新一代信息技术产业发展水平全国领先。集成电路方90920223000517.3%20202.2万家创新2017年即制定了《关于本市推动新一代人工智能发展的3800CAGR37.3%350家，五年来翻23万，约为全国三分之一。202520%1万亿元，经济发展主引擎作用更加突出，具有全球影响力的集成电路、生物医药、人工智能上海高地基本形成。上海“十四五”规划明确重点“高端芯片设计、关键器件、核心EDA202220251.5年政府工作报告明1.4万亿元。图5上海集成电路销售额同比增速显著高于全国集成电路产业销售额同比增速（%）

图6上海集成电路销售额占全国比重持续上升上海全国上海集成电路销售额（亿元，左轴）上海全国上海集成电路销售额（亿元，左轴）上海集成电路销售额占全国比重（%，右轴）26242220181614122017 2018 2019 2020 2021

5000

2524232221202017 2018 2019 2020 2021 2022资料源：上集电产协中商业究院，HTI 资料源上集电产协中商业究院，HTI图7上海人工智能产值爆发式增长 图8上海人工智能相关企业迅速增加5000

2018 2019 2020 2021 2022

上海人工智能产值（亿元）近三年上海人工智能产值（亿元）近三年CAGR=37.3%0

上海累计成立人工智能企业数量（家）近五年近五年CAGR=56.5%2019 2020 2021 2022 2023HTI

资料来源：企查猫，HTI上海是中国现代化服务业中心，金融服务、生产服务和消费服务等业态多元发展。金融服务方面，上海作为中国经济体量最大的城市和对外开放的门户，对金融支持实体2022GDP已超86268.9%CAGR10.1%8.3%。跨境收付是衡量城市国际金融服务能力的重要指标，上海市人民币跨境收付金额占比已近全国一半，60%1.8万亿元，2019-2021CAGR21.7%1.7CAGR10.8%8.5%。此外，消费方面，20211.8万亿元，占4.1%2019-2021年人均教育文娱服50001.61073家，居全国榜首，服务消费、新型消费扩容提质明显。未来上海将着力打响“上海服务”品牌，贯彻国务院“推动先进制造业和现代服务业深度融合发展”精神，上海“十四五”规划中提出不断强化上海国际金融中心全球资20252800202052585%20254700万标2020350万标准箱。消费领域，坚持以扩大内需为战略基点，制定5年服务业GDP75%左右，生产性服务业增加值占服务业增加值比重达到66.7%40%2400家以上。图9上海与全国金融业产值增速持续高于全国金融业GDP同比增速（%）

图10上海金融业产值占全国比重持续提高上海 全国35302520151052003200420032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022

0

2013201420152016201720182019202020212022

9.0上海金融业GDP上海金融业GDP（亿元，左轴）上海金融业GDP占全国比重（%，右轴）8.07.57.06.56.0资料来源：，HTI 资料来源：，HTI图11上海现代航运服务业等运输行业营收快速增长20172018201920202021上海地区部分运输方式营业收入（亿元）20172018201920202021200001500010000

图12上海社零总额占全国比重上升明显20000上海社零总额（亿元，左轴）上海社零总额占全国比重（%上海社零总额（亿元，左轴）上海社零总额占全国比重（%，右轴）10000

4.24.03.83.650000

现代航运服务业

多式联运和运输代理

快递

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

资料来源：历年《上海统计年鉴》，HTI 资料来源：，HTI表2上海国际金融中心建设“十四五”规划目标指标类别指标2020年2025年金融市场规模金融市场交易总额2274.8万亿元2800万亿元左右上海金市场接融规模 17.6万亿元 26万亿元左右直接融资功能

上海金融市场直接融资额占全国直接融资额的比重境外投资并在上海债券市场持有的债券余额比重

85% 以上3% 5%左右金融开放程度

“熊猫”累发行模 3937.2亿元 7000亿元左右金融科技发展

“上海价格”国际影响力金融科技企业金融科技企业

利率、汇率市场化形成机制深入推进加快引进和培育加快引进和培育

人民币金融资产、重要大宗商品等“上海价格”在国际市场接受度更高、影响力更大50家左右龙头企业资料来源：上海人民政府官网等，HTI上海生物医药发展水平国内领先，创新药、创新医疗器械产业实力强劲。上海早在2014年《上海市生物医药产业发展行动计划（2014-2017年》即提出推动上海建设成为亚太地区生物医药高端产品制造中心、商业中心和创新研发中心，实现生物医药产业1年上海医药制造业利润总额达5-2021年CGR23.0%14.7%；2018年上海医药制造业利润在长三角/全国占比4.8%。生物医药是医药制造行业中对科研创新含量最高的领域，上海发挥金融中心的优势，为生物医药产业提供资金支持，2022242亿元融资，名列全国第一。在药物研发成果方面，202241类国产创新药获准，列全年上85372023年上海生物医药产业规模目标超过9000亿元。未来上海将继续重点发展生物医药产业，上海“十四五”战略性新兴产业和先导产业发展规划将生物医药产业列入了三大核心之一，创新药和创新医疗器械研发成为政策20212025年进一步强化医药创1600亿元；建设成为国家高端医疗器械创新高地，产业规模达600亿元。2022年上海发布《上海市加快打造全球生物医药研发经济和产业化高地2025年上海全球生物医药研发经济和产业化高地发展格局应1000100个以上创新药和医疗器械重磅产品。图13上海近年医药制造业利润快速增加上海医药制造业利润总额（亿元）近三年上海医药制造业利润总额（亿元）近三年CAGR=23.0%20015010050

图14上海医药制造业营收占全国比重大幅上升1200上海医药制造业营收（亿元，左轴）上海医药制造业营收占全国比重（%上海医药制造业营收（亿元，左轴）上海医药制造业营收占全国比重（%，右轴）1000900800700

4.54.03.53.002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

600

2017 2018 2019 2020 2021

2.5资料来源：，HTI 资料来源：，HTI江苏智能装备、集成电路、新能源龙头地位稳固江苏发挥制造强省的优势，成为智能装备制造、集成电路制造、新能源等产业龙头。2023年江苏印发《关于推动战略性新兴产业融合集群发展的实施方案》要求重点打造智能制造装备、集成电路产业、新型电力、新能源等五个具有国际竞争力的战略性新兴产业集群。下文将对江苏的上述优势产业进行详细分析。江苏在机器人、高端数控机床等智能制造领域已经形成了较强的产业优势。机器人（2018—2020年2020年江苏新成立工业机器人相关企业53214家，占全国当年新成立数量的17.4%，2019-2020CAGR25.1%20.0%37家核92009年《江2021年江苏新53.0%CAGR32.4%；2021783.021.8%，位居全国第一。5个具有国际竞争力的战略性新兴产业集群之一。2021年江苏503020212021年江20个以上。图15江苏工业机器人企业数量快速增长江苏当年新成立工业机器人企业数量（家，左轴）江苏当年新成立工业机器人企业数量占全国比重（%，右轴）60000 50000 1640000 30000 1420000 1210000 0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020资料来源：企查猫，HTI

图16江苏新成立数控机床企业数占长三角比重不断上升14000 54江苏新成立数控机床企业数量（家，左轴）江苏新成立数控机床企业数量（家，左轴） 江苏新成立数控机床企业数量占长三角比重）10000 508000 486000 464000 442000 420 40201320142015201620172018201920202021资料来源：企查猫，HTI江苏集成电路产业规模全国第一，封测行业具备国际竞争力。江苏是国内最早发展集成电路产业的地区之一，连续多年产业规模全国第一，其中封测产业在全国占比约50%。20223182.4亿元，同CAGR8.4%。4ASEAmkor342022543亿17.2%的份额。制造业规划中将集成电路定位为十大综合实力国内领先的先进制造业集群之一，制造方22/20nm、16/14nm等先进生产线引进和建设。2023年江苏《关于推动战略性新兴产业融合集群发展的实施方案》中，将集成电路产业定位至具有国际竞争力的战略性新兴产业集群，明确提出巩固先进封测领域优势，并建设大规模特色工艺制程和先进工艺制程生产线；并印发《关于进一步促进集成电路产业高质量发展的若干政5003000万元区间的高额资金支持；每年共计统筹安排不低于5亿元投入于集成电路。图17江苏封测产业销售收入增速大幅高于全国封装测试业销售收入同比增速（%）江苏 全国

图182家江苏企业占据全球封测市场17.2%份额2022年全球封测市场TOP10企业市占率其他,22.0%ASE,27.1%其他,22.0%ASE,27.1%ChipMOS,1.7%Chipbond,1.7%2.7% 智路封测,3.5%华天科技,3.8%PTI,6.1%通富微电,6.5%Amkor,14.1%长电科技,10.7%3025201510502017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：江苏半导体行业协会，中国半导体行业协会，HTI

资料来源：芯思想研究院，北京半导体行业协会公众号，企查查，HTI2009年江苏印发《关于印发江苏省新能源产业调整和振兴规划纲要的通知》即对光伏等新能源产业做出过详细部署，各方支持下新能源设备和清洁能源产业有了长足发展。光伏设备方10余年保持全国第一，2022年江苏全省光伏产15CAGR23.3%，50%以上。清洁能源装机方面，2022年末江苏累计太阳能发电装2508438长三角占比高达%%5年CGR高达3%%；2022万千瓦，成为海上风电装机总量最高-江苏±800千伏特高压直流工程中江苏虞城换流站使用特殊混合级联特高压直流输电技术，世界范围尚属首次。江苏新能源产业未来发展空间仍旧广阔，江苏“十四五”制造业规划将新型电力和620235（新能源20225年光伏风力发电装机达到-5年CGR达5.%/12.6%10020001500万2年再提升%风力发电新增投资60/90亿元。江苏光伏电池产量（GW，左轴）江苏光伏电池产量增速（%江苏光伏电池产量（GW，左轴）江苏光伏电池产量增速（%，右轴）1201008060402002018 2019 2020 2021 资料来源：国际能源网，HTI

50403020100

图20江苏太阳能发电累计装机容量增速仍在增加3500 江苏累计太阳能发电装机容量（万千瓦，左轴） 50江苏累计太阳能发电装机容量同比增速（%，左轴）30004025002000 301500 201000105000 0资料来源：，HTI图21江苏风力发电量同比增速持续高于全国风力发电量同比增速（%）

图22江苏风力发电量占全国比重持续攀升806040200

江苏 全国2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

5004003002001000

7江苏风力发电量（亿千瓦时，左轴）江苏风力发电量占全国比重（江苏风力发电量（亿千瓦时，左轴）江苏风力发电量占全国比重（%，右轴）5432102015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：，HTI 资料来源：，HTI浙江互联网、生命健康、新材料产业积淀深厚浙江在互联网作为浙江的核心优势产业，下文着重分析。“互联网+”是浙江省战略性新兴产业，其中电商、云计算、人工智能等领域均居CAGR比重稳步提高，20144.0个百分点。202227042.1亿7.2%19.6%，规模稳居全国第二；直播电商活力迸发，全10557785.22022IaaS6.2%的市场份额，位列全球22IaaS32.6%1年末浙江拥有人工智能企业166%3003887.431.0%，利润446.3工智能综合实力位居全国第四，第一方阵地位稳固。2025年基本建成国际2025年全省3.28%600亿美元，为电商202510个以上具有全45年浙江政府工作报41004015010%。浙江电子商务产值占长三角比重（%，右轴）浙江电子商务产值占长三角比重（%，右轴）70000600005000040000300002000010000

图24浙江网络零售额在全国占比持续提升 浙江网络零售额（亿元，左轴） 浙江网络零售额（亿元，左轴）浙江网络零售额在全国占比（%，右轴）25250002423 2000022 1500021 1000020500019

19.719.519.319.118.918.70 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

02018 2019 2020 2021

18.5资料来源：，HTI 资料来源：浙江省商务厅，，HTI图252022年下半年中国公有云IaaS市场阿里云居首位 图26阿里云位列2022年中国AI公有云服务市场份额第二2022年下半年中国公有云IaaS厂商市场份额其他,25.5%阿里巴巴,32.6%AWS,7.9%腾讯,9.2%

华为,13.0%中国电信,11.8%资料源：IDC，经观报众，HTI 资料源：IDC，HTI图27浙江人工智能企业的数量在长三角占比达27% 图282021年浙江人工智能产业营收增长率达以上长三角人工智能企业分布安徽,4.0%江苏,20.0%上海,49.0%浙江,27.0%资料来源：企查查，HTI，截至2023/8/31

浙江生命健康产业欣欣向荣，大健康展露较大潜能。近年来，浙江省生物医药产业2018-2021CAGR14.3%，201718.0%202127.8%2022年浙江生物医药产业实现营收2847.4/525.420214药高新技术企业1家、上市企业1家（含新三板，其中3家入选1医药企2。放眼大健康产业，20199315CAGR14.6%20212家国家级中医药健康旅942022创高地建设。2022年浙江《促进生物医药产业高质量发展行动方案（2022-2024年》20244500亿元左右，2021-2024CAGR将达23500亿级生物医药产业集群。2021年浙江健康产业“十四五”规划明确健康产业是2025年健康产业总规模、增加值分别突1.5万亿元、6000201961.0%、61.3%；健康产业增加值占GDP20196%202515个。图29浙江医药制造产值增速远超长三角整体增速 图30浙江医药制造产值在长三角的比重逐年提升资料源：IFinD，HTI 资料源：IFinD，HTI浙江新材料产业规模可观，增长速度较快，形成丰富成熟的新材料制造体系。2021982437%。2022年浙江新材料产业仅规上工业总产值即达亿元，居全国前四，2018-2022年浙江新材料产业总16%浙江永磁铁氧体、软磁体、钕铁硼磁体的总产量分别占全国的三分之二以上、全球的一半以上。从企业数量角度看，近年来浙江省新材料产业新注册企业数量快速增长，占长2022228302020年增长约50%。截至2023年2月浙江省新材料产业链企业数量总计超20万家。2035年全面建成新材料等三大科创高地。浙江先进制造“十四五”规划将先进半导20251.62025年全省形成3010家以上具有一流国际竞争力的百508个以上具有产业链优势和国际竞争力的百亿级新星产业群。图31浙江新材料产业总产值占全国比重较高浙江省新材料产业总产值（左轴，亿元）浙江省新材料产业总产值占全国比重（右轴，浙江省新材料产业总产值（左轴，亿元）浙江省新材料产业总产值占全国比重（右轴，%）100008000600040002000

图32浙江氟硅新材料相关企业新增数量逐年攀升浙江新成立氟硅新材料企业数（家，左轴） 浙江新成立氟硅新材料企业数占长三角比重浙江新成立氟硅新材料企业数（家，左轴） 浙江新成立氟硅新材料企业数占长三角比重）20 281500015 261000010 245 5000 220 2018 2019 2020 2021

0 202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：浙江省发改委，浙江省统计局，中商产业研究院，赛迪数据，中研网，华经情报网，前瞻产业研究院腾讯号，HTI

资料来源：企查猫，HTI安徽着力打造“芯屏汽合”和“急终生智”产业高地即集成电路、新型显示、智能汽车、应急安全、生物医药、人工智能等地标产业合称，这正是安徽“十四五”规划中重大新兴产业的凝练概括和完善。近年来安徽在上述新兴产业领域取得全国瞩目的成就，下文进行详细梳理。“芯屏汽合”——安徽集成电路、新型显示、新能源汽车和智能网联汽车产业高速，跻身国内前列。集成电路方面，2022500亿元，年均25%25.6CAGR28.4%，远高12.5%2022年末安徽集成电路产业链企业超过400家，其中亿元以上企业达50家。其中芯碁微装在国内直写光刻设备领域居于领先地位。3242万平方米/16%6年CAGR202132%TFC-LCD20%智能机的液晶屏、30%平板电脑屏幕来自京东方。由此推动，关键产区合肥2020年平板显示及电子信息产业产值超过2000亿元，其中新型显示产值规模超1000亿元。新能源汽车方面，2022年安徽省汽车产量174.7万辆，同比增长17.4%，其中新52.7202220227家整车制造企多家，形成了完善的汽车产业链。五”科技创新规划围绕“芯屏汽合”积极布局，提出聚焦新型显示、集成电路、新能源汽车等领域培育世界级先进制造业集群。就具体目标而言，安徽《加快发展数字经济行（2022—2024年2024600010家以上；安徽省“十四五”汽车产业高质量发展规划提出，到2025年力争全省汽车产业产值超过10000亿元，省内企业汽车生产规模超过300万辆，全省新能源汽车产量占比超过40%。 安徽省累计成立新型显示企业数量（家，左轴） 安徽省累计成立新型显示企业数量（家，左轴））60000

图34世界面板行业龙头“京东方”位于安徽26 年全球大尺寸出货量占比500004000030000

2422其他,39.7%20

京东方,31.5%20000 18100002013201420150201320142015资料来源：企查猫，HTI

162022142022LGDisplay,13.4%资料来源：Omdia，国际电子商情官网，HTI

群创光电,15.4%201620172018201920202021图35近年来安徽新能源汽车占汽车总产量比重持续上升201620172018201920202021安徽新能源车产量（万辆，左轴）安徽汽车产量（万辆，左轴）安徽新能源车产量（万辆，左轴）安徽汽车产量（万辆，左轴）安徽新能源车占汽车产量比重（%，右轴）180150120906030

图36安徽省汽车产业链完善，拥有整车集群及配套产业集群342924191490 42016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：iFinD，HTI 资料源各司网中网号，查，HTI“急终生智”——安徽安全应急、生物医药和大健康、智能语音及人工智能等产业跨越式发展。安全应急产业方面，安徽省安全应急企业每年新成立数量逐年上升，近五CAGR43.0%20147.6%202224.2%。其中300202251.1%。生物医药产业方面，20211012.2亿元，2020-2021平均增201912.3%202113.4%；2022年仅5.1%2022年末安徽省共有规上医药企业637家，相较2020年499家增加27.7%。人工智能方面，23H1安徽人工智能产业集群实现营收超过2000亿元。多家安徽本土企业成为人工智能行业龙头，如科大讯飞承建了语音工程实验室等三大国家级平台，202244.2%份额，市场空间仍广阔。从产业基地看，全国530%21020201.6（2018—2030年2025/2030500/1500亿元，带动4500/10000CAGR24.6%、17.3%。图37安徽省安全应急企业数量逐年上升安徽省新成立安全应急企业数量（家，左轴）

图382021年安徽省医药制造产值突破一千亿大关0

安徽省新成立安全应急企业数量同比增速

118近5近5年CAGR=43.0%7858382022182022

9007506004503001500

14安徽省医药制造产值（亿元，左轴）安徽省医药制造产值占长三角比重（安徽省医药制造产值（亿元，左轴）安徽省医药制造产值占长三角比重（%，右轴）1012.212112015 2016 2017 2018 2019 2020 2021201320142015201620172018201920202021资料源：企猫，HTI 资料源：IFinD，HTI201320142015201620172018201920202021图392022年智能语音市场份额科大讯飞稳居第一 图40智能语音市场规模仍有扩张空间资料源：华产研院雪，HTI，截至2022/12/31 资料源德，球华情，HTI风险提示：长三角一体化政策落地不及预期；全国统一大市场推进不及预期。附录APPENDIX重要信息披露本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司(HTIRL)，HaitongSecuritiesIndiaPrivateLimited(HSIPL)，HaitongInternationalJapanK.K.(HTIJKK)和海通国际证券有限公司(HTISCL)的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团(HTISG)各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。IMPORTANTDISCLOSURESThisresearchreportisdistributedbyHaitongInternational,aglobalbrandnamefortheequityresearchteamsofHaitongInternationalResearchLimited(“HTIRL”),HaitongSecuritiesIndiaPrivateLimited(“HSIPL”),HaitongInternationalJapanK.K.(“HTIJKK”),HaitongInternationalSecuritiesCompanyLimited(“HTISCL”),andanyothermemberswithintheHaitongInternationalSecuritiesGroupofCompanies(“HTISG”),eachauthorizedtoengageinsecuritiesactivitiesinitsrespectivejurisdiction.HTIRL分析师认证AnalystCertification:我，荀玉根，在此保证（i）本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点，并且（ii）我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关；及就此报告中所讨论目标公司的证券，我们（包括我们的家属）在其中均不持有任何财务利益。我和我的家属（我已经告知他们）将不会在本研究3个工作日内交易此研究报告所讨论目标公司的证券。I,YugenXuncertifythatitheviewsexpressedinthisresearchreportaccuratelyreflectmypersonalviewsaboutanyorallofthesubjectcompaniesorissuersreferredtointhisresearchandiinopartofmycompensationwasisorwillbedirectlyorindirectlyrelatedtothespecificrecommendationsorviewsexpressedinthisresearchreportandthatIincludingmembersofmyhouseholdhavenofinancialinterestinthesecurityorsecuritiesofthesubjectcompaniesdiscussedIandmyhousehold,whomIhavealreadynotifiedofthis,willnotdealinortradeanysecuritiesinrespectoftheissuerthatIreviewwithin3businessdaysaftertheresearchreportispublished.我，周林泓，在此保证（i）本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点，并且（ii）我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关；及就此报告中所讨论目标公司的证券，我们（包括我们的家属）在其中均不持有任何财务利益。我和我的家属（我已经告知他们）将不会在本研究3个工作日内交易此研究报告所讨论目标公司的证券。I,AmberZhoucertifythatitheviewsexpressedinthisresearchreportaccuratelyreflectmypersonalviewsaboutanyorallofthesubjectcompaniesorissuersreferredtointhisresearchandiinopartofmycompensationwas,isorwillbedirectlyorindirectlyrelatedtothespecificrecommendationsorviewsexpressedinthisresearchreport;andthatI(includingmembersofmyhousehold)havenofinancialinterestinthesecurityorsecuritiesofthesubjectcompaniesdiscussed.Iandmyhousehold,whomIhavealreadynotifiedofthis,willnotdealinortradeanysecuritiesinrespectoftheissuerthatIreviewwithin3businessdaysaftertheresearchreportispublished.利益冲突披露ConflictofInterestDisclosures海通国际及其某些关联公司可从事投资银行业务和/或对本研究中的特定股票或公司进行做市或持有自营头寸。就本研究报告而言，以下是有关该等关系的披露事项（以下披露不能保证及时无遗漏，如需了解及时全面信息，请发邮件至ERD-Disclosure@）HTIandsomeofitsaffiliatesmayengageininvestmentbankingand/orserveasamarketmakerorholdproprietarytradingpositionsofcertainstocksorcompaniesinthisresearchreport.Asfarasthisresearchreportisconcerned,thefollowingarethedisclosuremattersrelatedtosuchrelationship(Asthefollowingdisclosuredoesnotensuretimelinessandcompleteness,pleasesendanemailtoERD-Disclosure@iftimelyandcomprehensiveinformationisneeded).评级定义（从2020年7月1日开始执行）：海通国际（以下简称“HTI”）采用相对评级系统来为投资者推荐我们覆盖的公HTI的评级定义。并且HTI发布分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读全文而非仅看评级。在任何情况下，分析师的评级和研究都不能作为投资建议。投资者的买卖股票的决策应基于各自情况（比如投资者的现有持仓）以及其他因素。分析师股票评级优于大市12-1810%以上，基准定义如下中性12-18个月内预期相对基准指数变化不大，基准定义如下。根据FINRA/NYSE的评级分布规则，我们会将中性评级划入持有这一类别。弱于大市12-1810%以上，基准定义如下各地股票基准指数：日本–TOPIX,韩国–KOSPI,台湾–TAIEX,印度–Nifty100,美国–SP500;其他所有中国概念股–MSCIChina.RatingsDefinitions(from1Jul2020):HaitongInternationalusesarelativeratingsystemusingOutperform,Neutral,orUnderperformforrecommendingthestockswecovertoinvestors.InvestorsshouldcarefullyreadthedefinitionsofallratingsusedinHaitongInternationalResearch.Inaddition,sinceHaitongInternationalResearchcontainsmorecompleteinformationconcerningtheanalyst'sviews,investorsshouldcarefullyreadHaitongInternationalResearch,initsentirety,andnotinferthecontentsfromtheratingalone.Inanycase,ratings(orresearch)shouldnotbeusedorrelieduponasinvestment

评级分布RatingDistribution advice.Aninvestor'sdecisiontobuyorsellastockshoulddependonindividualcircumstances(suchastheinvestor'sexistingholdings)andotherconsiderations.AnalystStockRatingsOutperform:Thestock’stotalreturnoverthenext12-18monthsisexpectedtoexceedthereturnofitsrelevantbroadmarketbenchmark,asindicatedbelow.Neutral:Thestock’stotalreturnoverthenext12-18monthsisexpectedtobeinlinewiththereturnofitsrelevantbroadmarketbenchmark,asindicatedbelow.ForpurposesonlyofFINRA/NYSEratingsdistributionrules,ourNeutralratingfallsintoaholdratingcategory.Underperform:Thestock’stotalreturnoverthenext12-18monthsisexpectedtobebelowthereturnofitsrelevantbroadmarketbenchmark,asindicatedbelow.Benchmarksforeachstock’slistedregionareasfollows:Japan–TOPIX,Korea–KOSPI,Taiwan–TAIEX,India–Nifty100,US–SP500;forallotherChina-conceptstocks–MSCIChina.截至2023年9月30日海通国际股票研究评级分布优于大市 中性 弱于大市(持有)海通国际股票研究覆盖率 89.3% 1.1% 9.6%投资银行客户* 3.9% 5.8% 10.0%*在每个评级类别里投资银行客户所占的百分比。上述分布中的买入，中性和卖出分别对应我们当前优于大市，中性和落后大市评级。只有根据FINRA/NYSE的评级分布规则，我们才将中性评级划入持有这一类别。请注意在上表中不包含非评级的股票。此前的评级系统定义（直至2020年6月30日）：买入，未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，基准定义如下中性，未来12-18FINRA/NYSE的评级分布规则，我们会将中性评级划入持有这一类别。卖出，未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上，基准定义如下各地股票基准指数：日本–TOPIX,韩国–KOSPI,台湾–TAIEX,印度–Nifty100;其他所有中国概念股–MSCIChina.HaitongInternationalEquityResearchRatingsDistribution,asofSeptember30,2023Outperform Neutral Underperform(hold)HTIEquityResearchCoverage 89.3% 1.1% 9.6%IBclients* 3.9% 5.8% 10.0%*Percentageofinvestmentbankingclientsineachratingcategory.BUY,Neutral,andSELLintheabovedistributioncorrespondtoourcurrentratingsofOutperform,Neutral,andUnderperform.ForpurposesonlyofFINRA/NYSEratingsdistributionrules,ourNeutralratingfallsintoaholdratingcategory.PleasenotethatstockswithanNRdesignationarenotincludedinthetableabove.Previousratingsystemdefinitions(until30Jun2020):BUY:Thestock’stotalreturnoverthenext12-18monthsisexpectedtoexceedthereturnofitsrelevantbroadmarketbenchmark,asindicatedbelow.NEUTRAL:Thestock’stotalreturnoverthenext12-18monthsisexpectedtobeinlinewiththereturnofitsrelevantbroadmarketbenchmark,asindicatedbelow.ForpurposesonlyofFINRA/NYSEratingsdistributionrules,ourNeutralratingfallsintoaholdratingcategory.SELL:Thestock’stotalreturnoverthenext12-18monthsisexpectedtobebelowthereturnofitsrelevantbroadmarketbenchmark,asindicatedbelow.Benchmarksforeachstock’slistedregionareasfollows:Japan–TOPIX,Korea–KOSPI,Taiwan–TAIEX,India–Nifty100;forallotherChina-conceptstocks–MSCIChina.海通国际非评级研究：海通国际发布计量、筛选或短篇报告，并在报告中根据估值和其他指标对股票进行排名，或者基于可能的估值倍数提出建议价格。这种排名或建议价格并非为了进行股票评级、提出目标价格或进行基本面估值，而仅供参考使用。HaitongInternationalNon-RatedResearch:HaitongInternationalpublishesquantitative,screeningorshortreportswhichmayrankstocksaccordingtovaluationandothermetricsormaysuggestpricesbasedonpossiblevaluationmultiples.Suchrankingsorsuggestedpricesdonotpurporttobestockratingsortargetpricesorfundamentalvaluesandareforinformationonly.海通国际A股覆盖：海通国际可能会就沪港通及深港通的中国A股进行覆盖及评级。海通证券（600837.CH），海通国际于上海的母公司，也会于中国发布中国A股的研究报告。但是，海通国际使用与海通证券不同的评级系统，所以海通国际与海通证券的中国A股评级可能有所不同。HaitongInternationalCoverageofA-Shares:HaitongInternationalmaycoverandrateA-SharesthataresubjecttotheHongKongStockConnectschemewithShanghaiandShenzhen.HaitongSecurities(HS;600837CH),theultimateparentcompanyofHTISGbasedinShanghai,coversandpublishesresearchonthesesameA-SharesfordistributioninmainlandChina.However,theratingsystememployedbyHSdiffersfromthatusedbyHTIandasaresulttheremaybeadifferenceintheHTIandHSratingsforthesameA-sharestocks.海通国际优质100A股（Q100）指数：海通国际Q100指数是一个包括100支由海通证券覆盖的优质中国A股的计量产品。这些股票是通过基于质量的筛选过程，并结合对海通证券A股团队自下而上的研究。海通国际每季对Q100指数成分作出复审。HaitongInternationalQuality100A-share(Q100)Index:HTI’sQ100Indexisaquantproductthatconsistsof100ofthehighest-qualityA-sharesundercoverageatHSinShanghai.Thesestocksarecarefullyselectedthroughaquality-basedscreeningprocessincombinationwithareviewoftheHSA-shareteam’sbottom-upresearch.TheQ100constituentcompaniesarereviewedquarterly.盟浪义利（FIN-ESG）数据通免责声明条款：在使用盟浪义利（FIN-ESG）数据之前，请务必仔细阅读本条款并同意本声明：第一条义利（FIN-ESG）数据系由盟浪可持续数字科技有限责任公司（以下简称“本公司”）基于合法取得的公开信息评估而成，本公司对信息的准确性及完整性不作任何保证。对公司的评估结果仅供参考，并不构成对任何个人或机构投资建议，也不能作为任何个人或机构购买、出售或持有相关金融产品的依据。本公司不对任何个人或机构投资者因使用本数据表述的评估结果造成的任何直接或间接损失负责。第二条盟浪并不因收到此评估数据而将收件人视为客户，收件人使用此数据时应根据自身实际情况作出自我独立判断。本数据所载内容反映的是盟浪在最初发布本数据日期当日的判断，盟浪有权在不发出通知的情况下更新、修订与发出其他与本数据所载内容不一致或有不同结论的数据。除非另行说明，本数据（如财务业绩数据等）仅代表过往表现，过往的业绩表现不作为日后回报的预测。第三条本数据版权归本公司所有，本公司依法保留各项权利。未经本公司事先书面许可授权，任何个人或机构不得将本数据中的评估结果用于任何营利性目的，不得对本数据进行修改、复制、编译、汇编、再次编辑、改编、删减、缩写、节选、发行、出租、展览、表演、放映、广播、信息网络传播、摄制、增加图标及说明等，否则因此给盟浪或其他第三方造成损失的，由用户承担相应的赔偿责任，盟浪不承担责任。第四条如本免责声明未约定，而盟浪网站平台载明的其他协议内容（如《盟浪网站用户注册协议》《盟浪网用户服务（含认证）协议》《盟浪网隐私政策》等）有约定的，则按其他协议的约定执行；若本免责声明与其他协议约定存在冲突或不一致的，则以本免责声明约定为准。SusallWaveFIN-ESGDataServiceDisclaimer:PleasereadthesetermsandconditionsbelowcarefullyandconfirmyouragreementandacceptancewiththesetermsbeforeusingSusallWaveFIN-ESGDataService.FIN-ESGDataisproducedbySusallWaveDigitalTechnologyCo.,Ltd.(Inshort,SusallWave)’sassessmentbasedonlegalpubliclyaccessibleinformation.SusallWaveshallnotberesponsibleforanyaccuracyandcompletenessoftheinformation.Theassessmentresultisforreferenceonly.Itisnotforanyinvestmentadviceforanyindividualorinstitutionandnotforbasisofpurchasing,sellingorholdinganyrelativefinancialproducts.WewillnotbeliableforanydirectorindirectlossofanyindividualorinstitutionasaresultofusingSusallWaveFIN-ESGData.SusallWavedonotconsiderrecipientsascustomersforreceivingthesedata.Whenusingthedata,recipientsshallmakeyourownindependentjudgmentaccordingtoyourpracticalindividualstatus.Thecontentsofthedatareflectthejudgmentofusonlyonthereleaseday.Wehaverighttoupdateandamendthedataandreleaseotherdatathatcontainsinconsistentcontentsordifferentconclusionswithoutnotification.Unlessexpresslystated,thedata(e.g.,financialperformancedata)representspastperformanceonlyandthepastperformancecannotbeviewedasthepredictionoffuturereturn.TheofthisdatabelongstoSusallWave,andwereserveallrightsinaccordancewiththelaw.Withoutthepriorwrittenpermissionofourcompany,noneofindividualorinstitutioncanusethesedataforanyprofitablepurpose.Besides,noneofindividualorinstitutioncantakeactionssuchasamendment,replication,translation,compilation,re-editing,adaption,deletion,abbreviation,excerpts,issuance,rent,exhibition,performance,projection,broadcast,informationnetworktransmission,shooting,addingiconsandinstructions.IfanylossofSusallWaveoranythird-partyiscausedbythoseactions,usersshallbearthecorrespondingcompensationliability.SusallWaveshallnotberesponsibleforanyloss.Ifanytermisnotcontainedinthisdisclaimerbutwritteninotheragreementsonourwebsite(e.g.UserRegistrationProtocolofSusallWaveWebsite,UserService(includingauthentication)AgreementofSusallWaveWebsite,PrivacyPolicyofSusallwaveWebsite),itshouldbeexecutedaccordingtootheragreements.Ifthereisanydifferencebetweenthisdisclaimandotheragreements,thisdisclaimershallbeapplied.重要免责声明：非印度证券的研究报告：本报告由海通国际证券集团有限公司（“HTISGL”）的全资附属公司海通国际研究有限公司（“HTIRL”）发行，该公司是根据香港证券及期货条例（第571章）持有第4类受规管活动（就证券提供意见）HTISGLHaitongInternational(JapanK.K.（“HTIJKK”）的协助下发行，HTIJKK是由日本关东财务局监管为投资顾问。印度证券的研究报告：SecuritiesandExchangeBoardofIndia（“SEBI”）监管的HaitongSecuritiesIndiaPrivateLimited（“HTSIPL”）所发BSELimited（“BSE”）和NationalStockExchangeofIndiaLimited（“NSE”）上市公司（统称为「印度交易所」）的研究报告。HTSIPL于2016年1222日被收购并成为海通国际证券集团有限公司（“HTISG”）的一部分。所有研究报告均以海通国际为名作为全球品牌，经许可由海通国际证券股份有限公司及/或海通国际证券集团的其他成员在其司法管辖区发布。本文件所载信息和观点已被编译或源自可靠来源，但HTIRL、HTISCL或任何其他属于海通国际证券集团有限公司（“HTISG”）的成员对其准确性、完整性和正确性不做任何明示或暗示的声明或保证。本文件中所有观点均截至本报告日期，如有更改，恕不另行通知。本文件仅供参考使用。文件中提及的任何公司或其股票的说明并非意图展示完整的内容，本文件并非/不应被解释为对证券买卖的明示或暗示地出价或征价。在某些司法管辖区，本文件中提及的证券可能无法进行买卖。如果投资产品以投资者本国货币以外的币种进行计价，则汇率变化可能会对投资产生不利影响。过去的表现并不一定代表将来的结果。某些特定交易，包括设计金融衍生工具的，有产生重大风险的可能性，因此并不适合所有的投资者。您还应认识到本文件中的建议并非为您量身定制。分析师并未考虑到您自身的财务情况，如您的财务状况和风险偏好。因此您必须自行分析并在适用的情况下咨询自己的法律、税收、会计、金融和其他方面的专业顾问，以期在投资之前评估该项建议是否适合于您。若由于使用本文件所载的材料而产生任何直接或间接的损失，HTISG及其董事、雇员或代理人对此均不承担任何责任。除对本文内容承担责任的分析师除外，HTISG及我们的关联公司、高级管理人员、董事和雇员，均可不时作为主事人就本文件所述的任何证券或衍生品持有长仓或短仓以及进行买卖。HTISG的销售员、交易员和其他专业人士均可向HTISG的相关客户和公司提供与本文件所述意见相反的口头或书面市场评论意见或交易策略。HTISG可做出与本文件所述建议或意见不一致的投资决策。但HTIRL没有义务来确保本文件的收件人了解到该等交易决定、思路或建议。请访问海通国际网站，查阅更多有关海通国际为预防和避免利益冲突设立的组织和行政安排的内容信息。非美国分析师披露信息：FINRA进行注册或者取得相应的资格，并且不受美国FINRA有关与本项研究目标公司进行沟通、公开露面和自营2241条规则之限制。IMPORTANTDISCLAIMERForresearchreportsonnon-Indiansecurities:TheresearchreportisissuedbyHaitongInternationalResearchLimited(“HTIRL”),awhollyownedsubsidiaryofHaitongInternationalSecuritiesGroupLimited(“HTISGL”)andalicensedcorporationtocarryonType4regulatedactivity(advisingonsecurities)forthepurposeoftheSecuritiesandFuturesOrdinance(Cap.571)ofHongKong,withtheassistanceofHaitongInternational(Japan)K.K.(“HTIJKK”),awhollyownedsubsidiaryofHTISGLandwhich