2023上市公司医疗健康行业发展

上市公司医疗健康行业发展报告2023目录一资本场助医健康业高量发展 4（）上公司量增，市值不提高 4（）上公司构更优化 5（）行业集效应显 8（）民药企比超成 9（）注制改释放新活力 10（）融资保长期长 11（）市场指表现 12二医健康上公司营情况 14（）营和盈水平续增强 14（）资规模续增加 17（）研投入增快，发人占比断提高 19三医健康业子块上公司况 21（）化制药 21（）生制品 24（）医服务 28（）医器械 31（）医商业 35（）中药 38四社会任 41（）ESG评级 41（）分红 43（）税收 44（）吸就业 45——PAGE4—一、资本市场助力医疗健康行业高质量发展2022年底，我国医疗健康行业上市公司家数达到4727.193.7714.42.479.9%；21172021（一）上市公司数量增长，市值不断提高2012年至2022年，我国医疗健康行业上市公司数量由169家增长至472家，2020年以来随着注册制改革的深化,202162A1.037.19图医健康业上公司家数年度市家情况 图2：医健康业上公司市值 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会2012612022152亿元。A股总市值比重不断提高，由3.98增长至8.49；行业平均市值占A股平均市值的比重由55增长至90。在行业整体保持高速增图医健康业上公司均市值 图4：医健康业总值、均市占A股市值平均值比重资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会（二）上市公司结构更加优化15211874524531家。图5：医疗健康行业各细分板块上市公司家数资料来源：Wind，中国上市公司协会来均居于首位，占比超过30；其他细分行业则有不同程度的变化，医疗器械占比增长明显，由12提升至25，中药占比下降最多，由30降至15。市值方面也体现相似变15。图细分块上公司数占比变化 图7：细分块上公司值占变化资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会部分财政支出。2009-2022形态：20092015201820的医药上市公司为例，20126家中药企业、6家化学制药企业上榜，4726家化学制药企业、65家药企市值超千2012年的是化学制药上榜企业市值超过中药企1943亿元市值排名第一，中药企业市值排名整体下降；202264家医疗服务企业为主，其它各板块更加均衡的特点，9家上市公司市值超千亿，医疗器械企业迈瑞医疗以3831亿元市值排名2012年2017年2022年证券简称所属行业市值2012年2017年2022年证券简称所属行业市值证券简称所属行业市值证券简称所属行业市值云南白药中药Ⅱ472恒瑞医药化学制药1943迈瑞医疗医疗器械3831恒瑞医药化学制药372ST康美中药Ⅱ1112恒瑞医药化学制药2458上海医药医药商业306复星医药化学制药1098药明康德医疗服务2369ST康美中药Ⅱ289云南白药中药Ⅱ1060爱尔眼科医疗服务2230天士力中药Ⅱ285上海莱士生物制品987片仔癀中药Ⅱ1740科伦药业化学制药269华大基因医疗器械832百济神州生物制品1619东阿阿胶中药Ⅱ264上海医药医药商业601联影医疗医疗器械1459同仁堂中药Ⅱ232美年健康医疗服务569智飞生物生物制品1405华润三九中药Ⅱ232华东医药化学制药524万泰生物生物制品1148复星医药化学制药232白云山中药Ⅱ494云南白药中药Ⅱ977信立泰化学制药167爱尔眼科医疗服务488泰格医药医疗服务884九州通医药商业157新和成化学制药481复星医药化学制药870片仔癀中药Ⅱ152信立泰化学制药473华东医药化学制药821双鹭药业生物制品151智飞生物生物制品449康龙化成医疗服务770海普瑞化学制药150同仁堂中药Ⅱ442长春高新生物制品674华东医药化学制药148乐普医疗医疗器械430沃森生物生物制品645白云山中药Ⅱ139康弘药业化学制药416同仁堂中药Ⅱ613新和成化学制药136东阿阿胶中药Ⅱ394上海医药医药商业602智飞生物生物制品133通化东宝生物制品392新和成化学制药580华润双鹤化学制药130天士力中药Ⅱ384君实生物生物制品573资料来源：Wind，中国上市公司协会（三）产业集聚效应明显202252、50、48、47、33各地区积极打造医疗健康产业集群，攻坚破解发展难题。根据各地今年政府工作报告不完全统计，全国已有29399图8：医疗健康行业上市公司地区分布情况（证监会辖区）资料来源：Wind，中国上市公司协会（四）民营药企占比超七成34774%；地方5211327%；外资214163%。市值4.820.79110.628%；——PAGE10—外资企业市值0649%0.84图公司性划的上药企量占情况 图10：公司性划的上药企值占情况 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会（五）注册制改革释放创新活力20181120197252020481810五中全会提出，全面实行股票发行注册制。202111医疗健康行业是典型的知识密集型行业，具有高技术、更多具备硬科技实力和良好发展前景的医药企业登陆资本201827年间上市药企共295家，占比63；而2019年至2022年短短4年间则有176家药企密集上市，占比达到37。按上市板块分析，科创板、创业板、北交所上市药企占比达53，其中选择科创板上市的药企为102家，占比22，百济神州、图医健康业上公历上市况 图12：2022医健康业上公司属上板块 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会（六）融资保持长期增长融资方面，相较于银行贷款和债券融资，股权融资更加契合行业特点和发展需要。近年来随着国家加快发展生物医—12——12—行业资源。首发募集资金数据看，20102021年达到募36292712.515亿元，2022749亿元，但平均募15.3亿元。分上市板块看，科创板上市首1638161184亿、1091亿、305.38.32.32012202252492022483亿元。图13：医健企历年市家及首募资况 图14：上市块划的募情况 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会（七）市场指数表现20122022年底申万医药生物指数及沪深300指数变化情况，可以发现医药生物指数累计收益率远超——PAGE13—3002022年底医药行业指数累计收益率为155，同期沪深300指数累计收益率为53。图16：2012年底至2022年底医药生物指数和沪深300指数走势对比资料来源：Wind，中国上市公司协会市盈率方面，申万医药生物指数十年间市盈率（TTM）3820192020年的上升周期中，曾61.6年末为23.4倍，仅为2.34分位。图17：医药生物指数市盈率TTM及所处分位点资料来源：Wind，中国上市公司协会二、医疗健康上市公司经营情况（一）营收和盈利水平持续增强20122022473024670亿元，增长超五倍，年复合增长率为17.6；平均营收从28亿元增长至52亿元，增长约两倍，年复合增长率为6.4。图18：医健康市公营收入同比速 图19：医健康市公平营业入及比增速 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会1050201210861050575018439%，10501875021%。十年间，在行业营收整体增长的背景下，1049图20：2012年疗健上市司营收入布情况 图21：2022年疗健上市司营收入布情况 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会医疗健康行业上市公司盈利水平的增长趋势与营业收37921172012的2.220224.57.2%。图22：医健康市公净润及比增速 图23：医健康市公平净利及同增速 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会5亿元的上市公司家数占比明显增长由2012年的12增长至2022年的24，1911615亿元的家数占比变化不大由37降至35对应家数则由62家163152降低至41其中年净利润为负的公司占比由5上升至21。图24：2012年疗健上市司净润分情况 图25：2022年疗健上市司净润分情况 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会2022（38化学制（22中（14、医疗器械（13）、医疗服务（7）、生物制品（6），对整体净利润贡献由高到底依次为医疗器械（38）、化学制（20医疗服（13中（12医药商（11、生物制（6对比各细分板块对整体营业收入和净利润2012年不足6增长至2022年的27，净利润更是由13增长至57；医药商业对中药占比逐年下降，营收占比由58降至36，净利润占比由75降至32。表2：2022年各细分板块营业总收入及净利润营业总收入（亿元）净利润（亿元）化学制药5296430生物制品1596129医疗服务1842282医疗器械3102802医药商业9339220中药3496254资料来源：Wind，中国上市公司协会图26：医健康细板块业收贡献况 图27：医健细板块利润献情况 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会（二）资产规模持续增加201220225672202220.9%。2012-202234809.1%。图28：医健康市公总资规模同比速 图29：医健康市公平均产规及同增速 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会行业资产结构保持稳中向好。2012202223371489533352284939.558.860.5%。图30：医疗健康上市公司资产负债率及股东权益比变化情况资料来源：Wind，中国上市公司协会受宏观经济、行业结构调整、行业政策等多因素推动，20122022EPS、每股净资产的0.43.90.56.520159.3%升11.120228.1%的水平。图31：医健上公司EPS、股净产、资产益率中位数 资料来源：Wind，中国上市公司协会（三）研发投入增长快，研发人员占比不断提高家出台的一系列医疗政策鼓励医药企业从销售驱动向产品20122022901262率为3.23.%增长至6.%，高于全市场4.3的水平研发人员方面根据现有数据2052022267543人研发人员占比由10.9增长至19.12022年百济神州、112亿元、63亿元59亿元32亿元占营收比重分别为11730、1311越来越多的中国医药企业将依靠技术创新和产业链优势，在激烈的国际竞争中把握主动、赢得未来。图32：医健康市公研发出及营业入的重 图33：医健康市公研发员数及占人员量的重 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会2022493员占比最高分别为2049人和33近十年来化学制药研发2022年生物制品、化学制药、医疗器械研发占营收比重分别为18.6、9.3、7.8，高于行业整体水平。表3：2022年医疗健康各细分板块研发投入情况研发支出（亿元）平均研发人员人数平均研发人员数量占（）化学制药49343419.7%生物制品29740320.9%医疗服务77204933.0%医疗器械24142120.6%医药商业422522.9%中药11331011.2%资料来源：Wind，中国上市公司协会图34：医健康细分块研支出行业研发出的重 图35：医健康细分块研支出营业入的重 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会三、医疗健康行业子版块上市公司情况（一）化学制药化学制药板块是医疗健康行业中上市公司家数和市值占比最高的板块。20122022年，化学制药上市公司家63152375217043亿60114亿元。图36：化学制药板块市值及上市公司家数资料来源：Wind，中国上市公司协会2012202215635296亿元，年复合增长率为13；净利润由152亿元增长至430亿元，年复合增长率为10.62022年化学制药上市公司营收规模在10亿以内的上市公司有60家，占比39；10亿至50亿规模的有68家占比45；50亿规模以上的有24家占比16净利润在5亿元以内的有127家占比84亿以上的有25家，占比16。图37：化制药块营总收及比增速 图38：化制药块净润及比增速 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会2018年以来，医保控费、集采改革改变了国内创新药、还可细分为原料药和化学制剂，2022421157134亿元；化学制1104139262亿元。502416家属于化学制剂企业，8家属于原料药企业。复星医药、4家药企的营业收入和归母净利润排名靠前，4家药企合计营收和归母净利润占比分别达到化学制药上市公司的24和31，行业集中度进一步提202219家，18家，显示成熟化药企业正逐步63亿元、59亿元两家公司研发投入占化学制药板块整体研发投入的25。表4：化学制药板块营业总收入超50亿元的上市公司情况营业总收入归母净利润ROE研发支出研发占营收比研发人员占比证券简称所属板块20222021YOY20222021YOY2022202220222022复星医药化学制剂44039013%3747-21%9591310华东医药化学制剂3773469%25239%14%1211%13%人福医药化学制剂2232059%251389%18%115%11%恒瑞医药化学制剂213259-18%3945-14%11%6330%24%科伦药业化学制剂1891739%171155%12%1810%14%健康元化学制剂1711598%151313%12%1810%12%新和成原料药1591488%3643-16%16%95%23%哈药股份化学制剂1381288%5425%11%21%10%华邦健康化学制剂1321247%47-35%4%43%10%国药现代化学制剂130139-7%6610%7%65%9%丽珠集团化学制剂1261215%19188%14%1411%11%冠福股份原料药123135-9%41340%12%11%22%海正药业化学制剂120121-1%550%6%44%6%普洛药业原料药1058918%10104%19%55%15%华北制药化学制剂1051041%-70-3780%-12%66%7%华润双鹤化学制剂94914%12924%12%78%7%东北制药化学制剂88818%41254%8%22%11%华海药业化学制剂836624%125140%17%1215%21%浙江医药原料药8191-11%510-48%6%810%16%新华制药原料药756614%4318%11%45%12%海普瑞原料药726412%72202%6%34%16%国邦医药原料药574527%9730%14%23%13%鲁抗医药化学制剂564915%1167%4%36%13%九洲药业原料药544134%9645%19%36%22%资料来源：Wind，中国上市公司协会（二）生物制品胞及组织等活体。20122022年，生物制品上市公司家145293612532亿元，67241亿元。图39：生物制品板块市值及上市公司家数资料来源：Wind，中国上市公司协会生物制品上市公司经营表现方面，20122022年，1031596亿元，年复合增长率为31.5净利润由27亿元增长至128亿元年复合增长率为16.82022年生物制品上市公司营收规模在10亿以内的上市公司有23家占比45；10亿至50亿规模的有21家，占比40；50亿规模以上的有8家，占比15。净利润在5亿元以内的有36家，占比69；5亿以上的有16家，占比31。图40：生制品块营总收及同增速 图41：生制品块净润及比增速资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会按照申万行业分类，生物制品板块可细分为血液制品、2022167848581亿元，42亿元、170亿元、-84亿元。2001年以来，我国对血液制品生产企业实施总量控制，不再批准新的血液制品生产企业，20226家，行业格局较为稳定。2019年疫苗上市公司营业收入共34202年增长至88亿元，年复合增长39智飞生物万泰生物等HPV疫苗代理/生产2019106242022383亿元、75亿元，三年复合增长率分别为53，47；万泰生物营业总收入和净利润分别由2019年的122亿元增长至2022年的112亿元49亿元三年复合增长率分别为112。202240亿元的上市1025家属于疫苗板320223家公司的总营收和归母净利润占整个生物制品上市公司的41和62（扣除百济神州后）；112比重为117，研发人员占比36。表5：生物制品板块营业总收入超40亿元的上市公司情况营业总收入归母净利润ROE研发支出研发占营收比研发人员占比证券简称所属板块20222021YOY20222021YOY2022202220222022智飞生物疫苗38330725%75102-26%36%113%14%辽宁成大疫苗146184-21%1222-43%4%32%5%长春高新其他生物制品12610717%413810%25%1713%13%万泰生物疫苗1125895%4720134%56%1110%31%百济神州其他生物制品967626%-136-9740%-39%112117%36%上海莱士血液制品664353%191345%7%12%-南京新百其他生物制品64624%711-34%4%35%2%沃森生物疫苗513547%7470%8%1121%8%华兰生物疫苗45442%1113-17%11%37%22%天坛生物血液制品43414%9816%10%37%-资料来源：Wind，中国上市公司协会（三）医疗服务201220227家增长4522111493亿元，平均市值由32255亿元。图42：医疗服务板块市值及上市公司家数资料来源：Wind，中国上市公司协会医疗服务上市公司总收入和净利润在行业中增速最高。20122022491842亿元，年复合增长率为43.7；净利润由4亿元增长至282亿元，年复合增长率为55.12022年生物制品上市公司营收规模在10亿以内的上市公司有20家，占比44；10亿至50亿规模的有15家占比33；50亿规模以上的有10家占比23。净利润在5亿元以内的有32家，占比71；5亿以上的有13家，占比29。图43：医服务块营总收及同增速 图44：医服务块净润及比增速资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会按照申万行业分类，医疗服务板块主要包括医药外包、2022894443484213亿元、8亿元、60亿元。医药外包（CXO）CXO的外包率呈上升趋势，我国凭借工程师红利不断提升CXO市占率。2022年，医药外包上市公司营业总收入894亿元，同比增长60；归母净利润210亿元，同比增长56。药明康德、康龙化成、凯莱英等公司营业收入基数高、增速快。CRO上市公司在研发人员占比方面普遍较高头部企业该项指标达到80以上，表6：CXO板块典型公司情况营业总收入归母净利润毛利率ROE研发支出研发占营收比研发人员占比板块证券简称20222021YOY20222021YOY20222022202220222022临床前CRO药明康德39422972%885173%37%21%16.14%83%康龙化成1037438%1417-17%37%13%2.83%89%昭衍新药231550%11693%49%14%0.83%76%临床CRO泰格医药715236%2029-30%40%11%2.33%9%诺思格665%1114%37%11%0.58%13%普蕊斯6517%1125%27%12%0.36%96%CDMO凯莱英10346121%3311209%47%23%7.17%48%博腾股份7031127%205283%52%40%5.27%25%和元生物3314%0.41-28%44%3%0.312%21%资料来源：Wind，中国上市公司协会2022全年全国医疗卫生机构诊疗人次数合计84.0亿人次，同比下降1。以4月下降8月下降4月下降10月下降16以全1617远低于2017至2021年收入复合增速30通策医疗2022年营业总收入27亿元同比增速下降2远低于2017至2021年收入复合增速26的水平四季度开始随“二年上半年手术量与门诊量恢复明显。优质专科医疗服务壁垒高，表7：医院板块典型公司情况营业总收入归母净利润ROE板块证券简称20222021YOY20222021YOY2022眼科爱尔眼科1611507%25.223.29%18%华厦眼科32316%5.14.513%15%普瑞眼科17171%0.20.9-78%1%何氏眼科1010-1%0.30.9-62%2%光正眼科810-27%-0.80.4-312%-25%口腔通策医疗2728-2%5.57.0-22%18%体检美年健康8592-7%-5.30.6-931%-7%肿瘤专科海吉亚12116%-0.6-0.426%10%辅助生殖锦欣生殖241828%1.23.4-64%1.4%综合医院国际医学2729-7%-11.8-8.243%-25%盈康生命12116%-6.0-3.664%-39%资料来源：Wind，中国上市公司协会（四）医疗器械2012202220家增长1186761641834139亿元。图45：医疗器械板块市值及上市公司家数资料来源：Wind，中国上市公司协会业绩表现方面，20122022年，医疗器械上市公司1273102亿元，年复合增长率为37.7净利润由20亿元增长至802亿元年复合增长率为44.62022年医疗器械上市公司营收规模在10亿以内的上市公司有54家占比46；10亿至50亿规模的有45家，占比38；50亿规模以上的有19家占比16净利润在5亿元以内的有83家，占比70；5亿以上的有35家，占比30。图46：医器械块营总收及同增速 图47：医器械块净润及比增速 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会医疗器械的发展曲线呈S医疗器械板块内部，对比疫情前后，体外诊断自疫情以2721372亿元，三年复合增长率为71.5，毛利率维持在65的水平，净利率从2019年的14增长至2022年的36，增长明显；九安2022年营业收入超百亿。医疗设备保持稳健增长，近三年营业收入年化复合增长率为31.7毛利率和净利率分别保持在50和20的水平；2022年迈瑞医疗营收超300亿元，占医疗设备上市公司的31，2020年经历快速增长后，最近两年增速下降，维持在700亿左右的规模，耗材领域内乐普医疗营收超百亿元，英42增长至55净利率由16增长至26体现了产品竞争力的提升和向中高端升级的趋势。图48：医疗器械板块毛利及毛利率资料来源：Wind，中国上市公司协会2012年的16亿元、占比13增长至2022年的1066亿元、占比34。体外诊断、医疗耗材的海外收入占比在2020年曾达到51，2022年体外诊断、医疗耗材、医疗设备上市公司的海外业务占比分别为40、34、27，医疗器械国际化进程加速推进。图49：医疗器械板块海外业务收入及占营业收入的比重资料来源：Wind，中国上市公司协会202250亿的上市公19106家，3表8：医疗器械板块营业总收入超50亿的上市公司情况营业总收入归母净利润ROE海外业务收入海外业务收入占比证券简称所属板块20222021YOY20222021YOY202220222022迈瑞医疗医疗设备304253209680203311739九安医疗体外诊断263249981609166414325998达安基因体外诊断120775754365058--乐普医疗医疗耗材1061070221728171110明德生物体外诊断1052827242141989133新华医疗医疗设备9395-256-101022联影医疗医疗设备927327171417151112东方生物体外诊断88102-142149-58285766鱼跃医疗医疗设备716931615818710科华生物体外诊断7049441091422710英科医疗医疗耗材66162-59674-9245583圣湘生物体外诊断6545431922-142847楚天科技医疗设备645323660151625安旭生物体外诊断6216288307312766199振德医疗医疗耗材6151217614142033万孚生物体外诊断57346912689312849凯普生物体外诊断5627109179102431730硕世生物体外诊断5528951812535812东富龙医疗设备554230882141019资料来源：Wind，中国上市公司协会（五）医药商业2012202212家增长31822380669123亿元。图50：医药商业板块市值及上市公司家数资料来源：Wind，中国上市公司协会业绩表现方面，20122022年，医药商业上市公司1704933918.5净利润由43亿元增长至220亿元年复合增长率为17.7。2022年，医药商业上市公司营收规模在100亿以内的上市公司有13家占比42亿至500亿规模的有13家占比42亿规模以上的有5家占比16净利润在5亿元以内的有18家，占比58；5亿以上的有13家，占比42。图51：医商业块营总收及同增速 图52：医商业块净润及比增速资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会公司中的营业收入位居第一，占比38，但净利润只占医疗健康行业上市公司的10。2022年18家医药商业公司营144家。医药流通上市公司整体净利润率为1.6线下药店上市公司整体净利润率为5医药流通行业中规模较大的上市企业包括上致是全国性医药流通企业中布局批发和零售的龙头服务平662亿，20222320亿，国药一178734359199150202302212135亿，2022174亿。表9：医药商业板块营业总收入超100亿的上市公司情况营业总收入归母净利润ROE证券简称所属板块20222021YOY20222021YOY2022上海医药医药流通23202158756511010九州通医药流通14041224152124-159国药一致医药流通734684715131110重药控股医药流通67862581010-59南京医药医药流通50245111651811国药股份医药流通455465-220181215海王生物医药流通378411-8-101-20中国医药医药流通376362476147英特集团医药流通30626715222611嘉事堂医药流通262256234-167大参林线下药店212168271083118老百姓线下药店20215729871714益丰药房线下药店199153301394316鹭燕医药医药流通19517511331313柳药集团医药流通19117111762412一心堂线下药店174146191091014瑞康医药医药流通123211-42-181-28润达医疗医药流通1058918441011资料来源：Wind，中国上市公司协会（六）中药20122022年，中药上市公司家数由53家增长至7439341029274139亿元。53201220221185亿元增长至3440亿元年复合增长率为11.2净利润由134亿元增长至266亿元，年复合增长率为7.1。2022年，中102534；10亿至50亿规模的有32家，占比43；50亿规模以上的有17家，占比23。净利润在5亿元以内的有60家，占比81；5亿以上的有14家，占比19。图54：中板块业总入及比增速 图55：中板块利润同比速 资来源：Wind，国上公司会 资来源：Wind，国上公司会表10：中药板块市值排名前十的上市公司变化情况2012年2017年2022年证券简称市值营业收入净利润证券简称市值营业收入净利润证券简称市值营业收入净利润云南白药47213716ST康美111226541片仔癀17408725ST康美28911214云南白药106024331云南白药97736528天士力285938白云山49421021同仁堂61315422东阿阿胶2643111同仁堂44213417以岭药业50112524同仁堂232759东阿阿胶3947420白云山46470843华润三九2326911天士力38416114华润三九46318125片仔癀152124片仔癀38