【山西汾酒公司盈利能力分析11000字】

山西汾酒公司盈利能力分析目录TOC\o"1-2"\h\u14804一、绪论 112541（一）研究背景 15189（二）研究意义 227604（三）国内外研究现状 23555（四）研究内容和方法 326288二、相关理论概述 413260（一）盈利能力的概念 418596（二）盈利能力的指标 419844（三）盈利能力分析的方法 53292三、山西汾酒盈利能力现状分析 623645（一）山西汾酒企业概述 67915（二）公司整体经营现状 630465（三）盈利指标分析 713999四、山西汾酒盈利能力存在的问题分析 1027207（一）存货周转率和应收账款周转率低 1022605（二）营业成本过高 114541（三）财务杠杆利用不足 1116658五、提高山西汾酒盈利能力的对策 1111670（一）加强对存货和应收账款的管理 114146（二）加强成本费用控制 1226835（三）优化资本结构 1312998结论 14摘要：一直以来，白酒饮料行业都是我国制造业产业的主要组成部分。白酒饮料行业已经完成了技术升级，未来白酒饮料行业将会迎来新一届的黄金高峰期，朝着智能白酒饮料的方向不断发展。企业需要借助一种能够全面客观地反映自身经营业绩和获利能力的研究体系来进行评估分析，发现经营中存在的问题并提出针对性的对策。本文选择山西汾酒为研究案例，通过对其2018年-2022年盈利能力的实际分析，发现其存在存货周转率及应收账款周转率低、经营成本高、以及杠杆利用不足等问题，并从多角度提出相应的解决措施，以帮助企业改善经营管理、提高经营效益。关键词：山西汾酒；盈利能力；盈利指标一、绪论（一）研究背景随着经济的快速发展，世界经济的发展已经达到了企业之间的融合程度。在激烈的市场竞争中，每家公司都生活在一个复杂的经营环境中，不断成长，盈利能力是直接影响公司未来的一个重要因素。在盈利能力评估的基础上，管理者可以分析和评估公司的经营业绩以及内部和内部的变化，并采取适当的措施来提高公司的盈利能力。通过增加公司的盈利能力，可以维持公司的经营，发展和扩大公司。不仅减少了员工流失，公司的盈利能力决定员工的薪水。为了全面评价公司的经营成果和财务状况，有必要运用财务分析方法全面分析公司的财务状况。科学家目前正在研究许多广泛的分析方法，但最广泛的分析方法是杜邦分析。杜邦通过内部环节，将多个财务指标整合成一个完整的评价体系，最终反映净资产绩效的核心指标，回报率是杜邦分析系统的核心指标，它反映了投资者的投资回报率，也反映了所有者的回报率，即企业的实际回报率(安悦妍,包文杰,2022)。客观地分析和检验公司的盈利能力对公司的发展有很大的影响。在新的形势下，分析影响公司盈利能力的因素，建立公司盈利能力的评价体系具有十分重要的意义。基于此，本文针对这一迫切需要重点关注的问题进行实际案例的深入分析和具体对策的展开，以期发挥借鉴。本文以山西汾酒公司为案例，将有关的指标和报表结合起来，对山西汾酒公司获利能力进行一种探讨，针对相关问题并提出相关意见方案。（二）研究意义本篇文章以山西汾酒公司为例，通过对其近年来的数据指标进行分析，旨在说明任何企业想要长远发展，考虑盈利保证利润是最首要的目标，也是关键的考核指标。通过对山西汾酒的盈利能力进行分析，发现山西汾酒目前在盈利能力方面存在的问题，并对此提出优化建议，进而提升山西汾酒企业竞争力，保持其白酒饮料行业地位，其他白酒饮料企业可进行借鉴，避免出现类似问题，进一步推动白酒饮料行业的发展。（三）国内外研究现状1.国外研究综述Roslah（2020）指明杜邦体系在现代企业的实际分析价值和良好应用效果。在实际分析时，企业管理层需要采取细分方式加以具体分析，实现整体维度的整合。Rooplata（2019）指出绩效能力越强也会反映一些不利问题和影响，因此需要市场投资者进行辩证分析和具体对待，需要结合其他指标展开实际意义的价值全态分析(曹静雯,陈泽宇,邓浩,2021)。Pushkar（2018）在基础上将杜邦体系联系实际应用方面进一步深入展开，认为具体包括三个指标，需要分析人员深入并系统解决。Matthew（2021）借助农产品行业的实际企业案例分析，对具体盈利能力指标展开细分，认为投资者的回报情况是市场企业最有参考价值和分析维度的参考因素。DirkF.（2021）借助虚拟货币的实际分析，探讨该特殊产业模式关于实际绩效和盈利状况的分析具体指标值，认为资产运行情况是非常具有价值的分析指标，尤其针对满足一些特定条件的现代企业来说作用大(丁雅婷,董子涵,2022)。ChrisBurk（2021）在对传统企业进行盈利水平分析的基础上，研究指出新型研究方式，发现在事前分析企业以后年度的绩效水平具有很强的适用性和可行性。2.国内研究现状杜欣怡,方梓瑶（2020）提出将权益净利率作为主要参考，分为三个具体的指标，用来实际盈利能力的具体分析维度，这种体系下的分析更具有实际应用价值。高睿涵,古佳琪,胡博（2021）认为企业价值分析需要从多角度展开，提出毛利率的改善能够给企业带来好处和新的增长点，也有利于绩效改善和发展稳好态势。林信云等（2021）指明传统分析系统弊端，会在实际分析中对某些具体方面的把控不到位，因此作者从新的视角对其盈利能力和收益分析进行补充和完善。华雨彤,黄嘉怡（2021）提出盈利能力可以直接通过财务分析体现出来，但盈利能力的影响因素还包括非财务方面的信息，财务和非财务方面能够形成系统结合，以最大化和最优化的方式将现代分析维度拓展并丰富出来。江思宇,姜海瑶,柯明（2021）研究发现：总资产周转率对公司的实际经营管理起到非常有效的带动作用，能够促进公司管理者提高资产运行能力和盈利效果。孔春雷,李雪莹,梁子轩,林萧然（2019）根据企业财务能力分析体系，研究发现公司经营绩效变动原因，并采取针对性的措施以提供借鉴。刘悦心,楼宇航（2020）提出财务分析是现代企业想要求稳中求进的关键，企业需要不断提高盈利能力和实际经营管理水平。吕向阳,马睿智,孟洁（2022）发现创新因子、效率因子及稳健因子是影响互联网银行盈利能力的主要因子。朱柳信宇,牛孟君,庞宜臻（2022）利用因子分析法分析了Q公司财务绩效，发现其存在的一些问题，并提出针对性对策，为公司的长远发展提供了更好的建议。齐思宇,钱旭东,秦和（2022）采用比较分析法，系统的比较分析美的与海尔集团的盈利能力，需要从基本的财务数据指标入手，继而使用杜邦分析法，营运能力的相关指标。通过上述文献梳理可以看出，国外研究明显较早。国外学者构建杜邦分析体系，并不断完善。国内理论界在前人之上，借助具体的案例对盈利能力展开分析，也得到一些非常具有价值的研究结论，角度更为宽泛和深入。本文将以上述理论为鉴，借助山西汾酒公司展开分析，探讨杜邦盈利体系针对该企业实际分析时得到什么样的结论，并辅之以对策，以对其他企业经营管理中的财务分析提供实质意义上的参考。（四）研究内容和方法1.研究内容本文研究内容主要包括以下五个方面：第一部分为绪论，讲明本文的研究时的产业大环境，表明研究方法和具体内容；第二部分为理论基础，也就是说使用什么样的理论；第三部分为山西汾酒盈利能力分析，在汾酒一直盈利并且一直运营的情况下，运用各种数据对山西汾酒盈利能力现状进行分析。第四部分为山西汾酒盈利能力问题分析，存在存货周流通速度慢和应收账款收回周期长或收不回、经营耗费太多资金、没有有效发挥杠杆相关角度；最后是如何改善山西汾酒盈利能力的方向，存货流通速度加快、应收账款及时收回、经营支出管理、资本结构升级等。2.研究方法（1）文献研究法。通过线上线下相结合的方法去搜集数据信息例如校图书馆、维普等网站。（2）案例研究法。以山西汾酒为案例，结合山西汾酒4年相关财务数据，运用杜邦分析法来计算测评山西汾酒获利能力，从而进一步讨论山西汾酒获利能力有哪些方面的不足，并针对这些不足提出一些建议。二、相关理论概述（一）盈利能力的概念对于企业来说，盈利能力是企业运用所拥有的各种各样的经济资源赚取收益的一种能力。企业的经营效果和发展状况可以通过盈利能力体现出来；而且作为财务报表分析不可或缺的一步，企业的利益相关者不同，分析盈利能力的宗旨也是存在差异的(邱晨辉,仇雨菲,2022)。运用杜邦分析法分析企业的盈利能力是比较常见的，并且在分析时，也会结合其它的方法，如比率分析法和比较分析法等，这些方法能使分析结果更加全面和系统，能真实的反映出企业的发展状况。盈利能力会影响企业的未来发展，所以，深入探究企业的财务报表，客观全面的分析盈利能力水平对企业的发展具有十分重要的意义。（二）盈利能力的指标1.净资产收益率该指标是评价盈利能力的关键数据，这个指标可以计算出使用自由可支配的资本能够获多大的利。计算得出该数据值越大，对现代企业而言更为有利，因为较大的指标值反应了公司资产收益能力的客观度。一般来说，企业管理层对资产的实际利用能力越强，资产的运转效率和收益能力将越高，该指标会呈现较大的数值(屈悦心,饶华,2021)。与之相反的，资产的利用水平越低，将不利于企业的实际经营发展，该指标就会越小。2.销售净利率该指标是同一时间段内公司净利润除以销售收入获得的一个数据。这个数据能够表现出公司的销售收入和利润的走向，是现代企业财务分析的重要单个维度指标。一般来说，企业管理者对实际生产经营的把控能力越好，对销售环节形成高质量的管理，那么该指标就会较大，这对绝大多数市场企业来说都是广泛追求的目标(沈子轩,盛瑜珊,石瑾瑜,2022)。同样与之相反的是，企业的生产销售环节存在的问题越大，每一个实际销售单位分配的绩效越低，那么该指标的数值将越小。因此，对现代企业而言，保证该指标的稳中求进是企业的重要目标。3.总资产收益率对现代企业而言，实现资产的高收益能力能够给公司带来大量实际经营益处，这也意味着企业管理者对整体资产的把控效率较好(史琳娜,苏悦婷,唐星宇,2020)。因此，该指标越大，所代表的经济利益率越好，这对现代市场竞争环境下的公司来说是一个重要利好。与之相反的是，企业管理层对实际资产的运行有效性越差，那么体现在该指标上的就是指标值越低，对企业的实际竞争能力的支持力度越小。所以，保证该指标能够不断增长是企业重要管理目标。4.权益乘数该指标是反映企业负债度和杠杆程度的重要指标。企业杠杆度越大，在能够保证不可控因素的前提下，将会给企业带来更大的经营绩效和一系列经营收益。（三）盈利能力分析的方法1.因素分析法因素分析是利用统计原理和各种因素来评价对事物整体变化的影响程度的方法。主要方法有序列替代法、固体基替代法、差异分析法和指数分解法。该方法是多元统计分析的一种独立应用方法，是一种实用的统计分析方法(田云华,王晓,2022)。它具有复杂性和简单性的特点，一些反映事物本质特征的内在散文和基本特征可以用来简化一组反映事物本质、特征和环境的变量。并利用选取的反映多种自然特征的特征变量，详细分析了财务指标和经济指标的影响。因子分析的原理是确定当观察者受到各种因素影响时，决定被测者变化影响的因素。然而，假设除研究之外的因素是恒定的。2.比率分析法比率分析法是一种分析公司销售水平、历史情况和现状的方法。需要一种非常基本的方法来计算相关指标，并根据报告中的关键数据进行分析。会计年度的账簿和公司业绩(吴春霞,夏宝妍,2022)。但是，由于债权人、管理者、政府机构、银行和投资者等不同的分析师使用不同的方法，财务分析的最终分析结果是不同的。股票投资者必须关注其盈利能力、增长率、变化率和偿债能力。3.杜邦分析法20世纪初，美国一家公司提交了完整的财务分析方法《杜邦分析法》。作为杜邦分析系统的关键指标，净资产收益进一步细分为资本乘数、总销售额和净销售额。通过对这些指标的求解，可以找到指标之间的关系，并对运行工况进行全面的分析(丁雅婷,董子涵,2021)。杜邦的分析方法从财务角度分析公司的盈利能力、资本绩效和业绩，并将投资回报率作为多个指标的乘积表示出来，可用于更系统地检查公司的经营状况。毛利率与净销售额和总销售额相关，是杜邦分析的重要指标，总资产周转率也是总资产周转率。为了更好地识别导致周期性资产周转率变化的主要因素，企业的营业额水平可以在净营业额余额中加以考虑，以增加其营业额和降低经营成本，此外还可以提高其营业额净额。随着资产负债率的提高和资本的倍增，越来越多的公司将使用债务(杜欣怡,方梓瑶,2022)。杠杆收入越高，负担越重。负债率越低，股票乘数越低，公司的负债越低。杠杆越低，风险越低。杜邦分析方法的核心是净资产利率，利润水平衡量利润水平。它们的规模受到资本乘数、资产置换率和净利润率的影响。资本乘数的大小直接反映了公司的债务。债务通常会增加净资产回报率和公司资产来源。一是近期公司利润或股东投资资本，即利息(华雨彤,黄嘉怡,2020)。另一个是从外部筹集资金。公司通常利用某种杠杆的作用来提高资本使用效率，但过度杠杆化会增加公司的财务风险。净资产回报率通常根据权重标准计算，该标准反映了公司的整体收入能力，并为管理层提供了战略基础。三、山西汾酒盈利能力现状分析（一）山西汾酒企业概述山西汾酒公司是我国白酒饮料行业的代表性企业，深耕白酒饮料领域多年，山西汾酒在曾经在2020-2022年三年连续获得我国“国家白酒饮料企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质白酒饮料企业500强”。山西汾酒的发展是我国白酒饮料企业改革创新的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国白酒饮料企业的发展状况。公司秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，拥有一批高素质的管理人才和高素质的专业技术队伍，吸收新创意，严把质量关口，全方位的服务跟踪，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技术、精神”8字宗旨，基于白酒饮料市场需求进行不断创新，使公司始终处于白酒饮料行业前沿，引领白酒饮料行业的发展。（二）公司整体经营现状1.盈利能力稳定性分析盈利稳定情况是衡量白酒饮料公司盈利水平的重要步骤，关于盈利能力实际状况能够表明企业经营管理的合理程度，是否处于一个良性发展的阶段。下面将结合山西汾酒财务报表数据对其盈利稳定性进行分析，下表1显示的是其2018年至2022年的相关财务指标。表1山西汾酒盈利指标（单位：亿元）年份利润总额营业利润金额占比2018年185.717594.24%2019年266.2261.398.16%2020年312.731099.14%2021年293.5296.1100.89%2022年263.1260.498.97%依据上述山西汾酒财务数据，可以发现2018年至2022年山西汾酒的营业利润除以利润总额算出的数比较离散起伏大，总体表现呈上升的态势，占比分别为94.24%、98.16%、99.14%、100.89%、98.97%。其中2019-2020年这两年山西汾酒的营业利润整体处于不断增长的趋势，整体上山西汾酒利润可靠性或稳定性较大。2021-2022年营业利润有所下降，打破前期稳定增长的态势。总之，2021年营业利润占利润总额百分比大于1，说明山西汾酒的盈利水平还是较为可观的，但不可忽视的是，其稳定性还需要有待完善。2.盈利能力持久性分析持续性也是评估现代白酒饮料公司经营状况和盈利水平的重要内容，一般白酒饮料企业利润变化曲线k位正数，表明该白酒饮料公司有可持续经营下去的能力，可以一直盈利下去。通过观察2018年至2022年山西汾酒总利润情况，能够分析评价实际的经营状况和业绩水平。下表2显示的是山西汾酒在2018年至2022年期间的相关利润数据。表2山西汾酒2018-2022年利润总额（亿元）2017年2018年2019年2020年2021年2022年149.1185.7266.2312.7293.5263.1具体来看，从2018年至2022年期间，山西汾酒利润规模整体上呈现一个增长的态势，但2022年公司利润总额出现明显的下滑趋势，下降率高达6.14%。由此发现山西汾酒的中长期可持续性不强，因此其实现长期盈利能力是难以持续的，也不利于企业在当阶段的经营稳定。（三）盈利指标分析1.净资产收益率该指标常称为ROE，这个数据可以看出作为股东能够获得多少利益这个白酒饮料公司收益怎么样。该数据作为核心指标，数值越高意味着收益状况越好。表3山西汾酒公司2018-2022年盈利指标指标净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数2018年30.41%14.10%0.643.322019年37.44%15.00%0.763.222020年33.36%13.19%0.862.712021年25.72%12.38%0.752.532022年19.25%13.25%0.602.41与其他白酒饮料企业横向对比分析：表42022年白酒饮料企业盈利能力指标对比表净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数山西汾酒19.25%13.25%0.602.41MD集团23.17%9.68%0.863.09HC实业13.29%5.40%1.073.442022年山西汾酒公司的净资产收益率比HC实业公司高，与HC实业公司相比，山西汾酒公司的总资产周转率明显较低，能够发现山西汾酒公司的成长速度较快，盈利能力较高，但是资产周转率相对处于较弱地位。从上表可以看出，虽然山西汾酒公司在2018年至2022年的净资产收益率都不错，但不断降低，且与HC实业相比处于较高水平，与MD集团相比，净资产收益和销售净利率明显处于较低水平。2.销售净利率销售净利率是现代白酒饮料企业借助杜邦财务体系进行业绩分析的重要指标，稳中有进的销售净利率是所有白酒饮料企业都趋向的经营目标。上述提到，山西汾酒2017年至2019年期间销售净利率是不断增加的，但之后的两年山西汾酒又扭转呈现出向下发展的兆头(江思宇,姜海瑶,柯明,2022)。根据查阅山西汾酒近几年财报，得知公司正处于新一轮的战略转型，传统产品的制造生产规模开始下降，大力投入新产品的研发与生产，但实际成效难以在短期内呈现出来。下表3-5显示的是2018年至2022年山西汾酒成本费用数据：表5山西汾酒成本费用（单位：亿元）年份营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用2018年1083728.9164.854.86-48.452019年1483995.6166.624.544.312020年19811382189.043.66-9.482021年19821435183.137.96-24.272022年16821242130.436.07-19.37表6成本费用占营业收入表年份营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用2017年100.00%67.54%15.87%5.17%-1.97%2018年100.00%67.30%15.22%5.07%-4.47%2019年100.00%67.13%11.23%1.65%0.29%2020年100.00%69.76%9.54%2.20%-0.48%2021年100.00%72.40%9.24%1.92%-1.22%2022年100.00%73.84%7.75%2.14%-1.15%根据上表数据可以看出山西汾酒成本耗费多，特别是在2022年相关数据比例达到73.84%，可见山西汾酒公司在实际经营中的成本耗费比较多，需要采取针对性的措施加以控制。3.总资产周转率资金周转情况是现代白酒饮料企业评价资金周转速率和运营能力的重要指标，这一指标呈现一个上升的态势，意味着该白酒饮料企业实际资产运用能力的好转和提升，能够有利于企业经营管理和资产获利能力的改善。所以，改善资金周转速率是现代竞争山西汾酒求生存和发展的重要目标。表7山西汾酒存货周转率表指标/年份2022年2021年2020年2019年2018年存货余额（亿元）278.7240.8200.1165.790.25存货周转天数75.2955.3147.6346.2745.69根据上表能够发现在最近五年间山西汾酒的存货规模持续上升，这主要系由于公司经营规模不断向外辐射所致。但是，山西汾酒公司存货周转天数也呈现上升的趋势，对企业的经营而言会产生不利影响，意味着山西汾酒公司存货资产运营速率的变慢，不利于公司实际经营中资金现金流的流动和周转，因此对山西汾酒公司而言，存货周转速率以及资产运营管理势必需要重视。表8山西汾酒公司应收账款周转率对比表指标/年份2022年2021年2020年2019年2018年应收账款余额（亿元）87.3885.1377.0058.1428.24应收账款周转天数18.4614.7312.2810.659.71据上表来说，山西汾酒应收账款增加，这是公司经营辐射范围加大加上固有赊销的弊端导致的，与之相对应的是，山西汾酒公司应收款的流动速度变慢，对山西汾酒而言，会拖累实际经营的资金回笼，使得山西汾酒需要不断从外边资金供血。因此，这个指标的变动态势，山西汾酒应当密切关注并有效应对。4.权益乘数权益乘数是用来衡量企业财务杠杆的重要指标。从下图可以看出，山西汾酒权益乘数在2018年至2022年期间基本保持在水平值3左右，但具体来看，山西汾酒权益乘数降低，这也意味着公司的收益能力和杠杆利用可能有所受限。图1山西汾酒财务数据变化情况四、山西汾酒盈利能力存在的问题分析（一）存货周转率和应收账款周转率低库存周转率，总的来说，白酒饮料企业存货周转越迅速，存货就越不占用库存，存货的流通就越好，企业获得资金的速度也就越快。表9为山西汾酒和HC实业相关数据对比：表9资产周转率对比表项目存货周转率（天）应收账款周转率（天）年份山西汾酒HC实业山西汾酒HC实业2018年45.6924.029.713.332019年46.2724.6410.652.182020年47.6325.5512.282.492021年55.3122.1314.737.762022年75.2930.5418.4611.3从上表可知，在整个白酒饮料行业中，山西汾酒的相关资产流动速度与HC实业相比还是存在一定的差距的，这方面并不属于比较好的效果，也反映了山西汾酒公司管理层对资产的利用不足，需要加以整改并辅之以行之有效的对策。存货及应收账款是在企业资产及收益分析占据绝对力量的分析维度，这部分资产如果不能好好加以利用和管理，对企业的未来经营发展将是重要限制(孔春雷,李雪莹,梁子轩,林萧然,2022)。山西汾酒这方面的原因主要来源于山西汾酒公司不断辐射的市场需要大量产成品库存，但实际流转是需要时间和空间的，因此如果没有完善的管理措施，山西汾酒将会显现出短板。同样应收账款来源于与下游白酒饮料企业之间业务产生，山西汾酒如果没有规范的信用管理机制，将拖累资产的整体周转速率。（二）营业成本过高根据山西汾酒利润表数据来看，最近五年公司营收规模不断增加，与之相对应的是，公司的营业成本也同步呈现上升的趋势，但是实际分析中可以发现公司营业成本增幅更为明显(吕向阳,马睿智,孟洁,2022)。除此之外，山西汾酒最近五年间的期间费用更是呈现高位的趋势，相较于经营利润水平而言，其期间费用明显较高。较高的期间费用会增加企业实际经营支出，拉低整体的利润水平，所以公司非常需要对经营成本支出进行有效控制。通过查阅山西汾酒公司的年报资料，发现山西汾酒已经采取相关降低成本的举措，但实际效果并没有最大程度地发挥出来，这主要是由于公司的成本控制大多是从事前和事中的角度出发，在实际安排中也常常是落实在预算规划、结果检测分析等具体角度，并没有涉及到实际的成本沟通程序(齐思宇,钱旭东,秦和,2018)。此外，山西汾酒公司层面虽然给予成本控制高度的重视，但是在整改方面却出现了较为明显的问题，这表现在山西汾酒公司的成本控制太过表现，并没有形成行之有效的对策进行深度整改，在很大程度上会限制山西汾酒公司的未来经营发展。因此本文认为山西汾酒的成本处于一个较高位的水平，需要管理层加以重视和整改。（三）财务杠杆利用不足从山西汾酒相关财务风险指标来看，山西汾酒其权益乘数呈现出不断下降的趋势，由2018年的3.32降到2022年2.41，根据实际水平及变动趋势来看是较低的。最近几年，山西汾酒公司正迎来新一轮的战略调整，一般来说较大的财务杠杆会给山西汾酒企业带来更大的经营收益，也一并能从整体角度提升企业价值。根据山西汾酒最近五年财务数据来看，山西汾酒公司对负债的利用率是很有限的，在一定程度上会掣肘公司的盈利水平和整体效益(邱晨辉,仇雨菲,2022)。具体来说，山西汾酒公司太过依靠自身现金流会难以满足实际经营中旺盛的资金需求，同时不利于很好的发挥财务杠杆的作用，从某种意义上会对山西汾酒发展带来一定的不利影响。五、提高山西汾酒盈利能力的对策（一）加强对存货和应收账款的管理1.提高存货变现能力如前述4.1所述，山西汾酒的存货方面存在较为明显的问题，一定程度上对企业盈利能力的稳定和提高形成约束，因此需要借助有效的举措来加以整改。首先，山西汾酒公司势必要对整体销售业务进行事前规划，预留达到一定标准的存量满足每一个期间的销售需求，同时采取相应的对策将存量进行清理，提高山西汾酒公司产成品的实际周转速度和运行效率，以有效应对积压问题。其次，山西汾酒公司应当加强经营风险意识，形成行之有效的防范措施。山西汾酒公司应当事先形成合乎实际的管理方案，也就是要定期对存货的库存量进行检查，及时整改，以控制存货风险。最后，山西汾酒公司应当基于实际经营情况和存量的基础上，建立当期采购方面的计划来进行采购，以控制资产积压问题。2.加强应收账款管理一般来说，应收账款来源于山西汾酒与下游客户之间的赊销业务，如前述所述，山西汾酒的应收账款方面存在较为明显的问题。为应对这种情况，山西汾酒公司首先需要完善经营活动中的赊销政策，实际操作中需要结合客户的具体情况判断赊销政策的适用性，主要有(屈悦心,饶华,2022)：查找相关资料判断客户的综合实力、经营状况以及传统履约情况，是否满足要求；白酒饮料业务金额需要加以控制，不能超出相关的政策标准。历史履约记录较差的客户，山西汾酒公司在实际经营中需要加以警惕，可适当收紧赊销政策，以降低应收款项的回收风险。山西汾酒公司内部需要制定一套严密且可控的赊销审批流程，在实际业务过程中，应当完全按照制定好的程序进行处理，先对客户的经营及信用状况进行一个全面的调查，在审批过程中需要把握好尺度，要符合山西汾酒公司的应收账款政策标准。除此之外，山西汾酒公司管理层需要密切关注应收账款账上余额，形成有效的收账管理政策，出现可能不能及时回收等不良情况时，山西汾酒公司应当基于实际情况按一定比例对应收账款计提坏账。最后，山西汾酒公司需要建立完备的信用机制，不能为了销售额目标而忽视实际的销售质量，对客户要建立完善的信用管理制度，基于白酒饮料客户历史时期的资信情况、当期履约能力及综合实力进行全方位的评估，依据特定的标准分别授信额度。同时对山西汾酒客户的后期经营状况和业绩进行持续关注，做好客户信息维护工作，实行专人管理明确职责(屈悦心,饶华,2022)。山西汾酒公司在日常工作中，需要形成客户基本信息档案，定期进行更新和检查，交由相关部门进行保管。（二）加强成本费用控制随着白酒饮料行业的竞争日趋激烈，山西汾酒企业必须生存和发展。除了原有的技术、资金和服务保障外，成本和成本管理水平不断提高，降低了公司的成本，增加了公司的利润。在过去五年中，同一行业有三费支出（营业收入百分比）和比较。因此，山西汾酒应强化成本控制责任，兼顾成本形成的全过程控制，降低企业管理成本与销售成本的比例，提高企业的盈利能力。由于白酒饮料行业的基础是广泛的，企业的成本控制是必须的。控制运营成本是山西汾酒公司保持市场竞争优势的有效途径，也是提高公司盈利能力的先决条件。要控制山西汾酒公司的成本管理，需要从三个方面进行：前期成本管理、过程成本管理和事后成本评估。通过前期的成本管理，公司的成本将降至最低水平，一些不必要的浪费将从山西汾酒公司的成本和开支开始控制。此外，山西汾酒公司实现大规模生产和贸易，完善产业链发展规划。大规模生产模式不仅可以降低公司的生产成本，还可以提高山西汾酒公司的生产效率。因此，山西汾酒公司可以从根本上保证企业的平稳发展。经过一段时间的发展，山西汾酒公司可以用更多的资金发展其他业务。这样一来，山西汾酒公司的发展前景会越来越好，提高公司的企业竞争力，在竞争越来越激烈的白酒饮料市场中始终处于领先地位。对山西汾酒等现代化企业而言，成本状况是其实际经营管理和评价中的重要范畴。基于此，山西汾酒公司必须加强成本费用管理。举措如下：（1）完善成本管理制度制定资金使用范围额度，建立起内部监督制度并由财务部核对金额是否正确。（2）降低企业运营成本各个岗位分工明确，其工作流程制定科学高效合理，降低各个部门运营支出。（3）利用信息技术进行成本管理山西汾酒公司可以借助专门的财务软件核算经营成本，加强实际经营管理能力。（4）增强会计人员思想建设，提高会计工作质量山西汾酒需要建立完善的会计制度，定期进行培训以提高实务操作水平，从而全方位地提高核算效率及经营管理效率。（三）优化资本结构首先，实现多元化扩张。2018年，山西汾酒销售额增长1083亿元。主要收入来自白酒饮料业务，占总销售额的80%以上，但白酒饮料行业的市场可能已经饱和，山西汾酒多年来一直依靠单一的白酒饮料业务，一旦该市场饱和，发展就变得困难。拓展三、四级市场销售网络，强化三、四级市场份额，改善网点布局，加强山西汾酒农村发展，完成新产品研发，增加白酒饮料产品的成本优势和创新优势。要发展创新白酒饮料，必须提高产品质量、安全和客户服务水平，实现全面扩张。哪里有需求，哪里就有市场。因此，市场份额对山西汾酒公司的盈利能力有很大影响。市场是企业获取利润的动力和源泉，是提高山西汾酒企业盈利能力的主要途径。山西汾酒公司应该扩大市场规模，增加市场份额，为企业带来丰厚的利润。在运营过程中，山西汾酒公司需要改善营销策略和销售技巧，以增加白酒饮料市场份额，这对山西汾酒公司来说至关重要。因此，山西汾酒公司的管理者需要根据市场情况制定相应的营销策略，以便开拓更大的市场。其次，提高白酒饮料自主创新能力白酒饮料行业作为一个技术产业，应该增加无形资产的比重，加大研发投入，这对山西汾酒公司的盈利能力关系很大。但有些不太让人满足的是，山西汾酒公司还没有充分认识到提高自主创新能力的战略意义，以提高山西汾酒公司的业绩，导