第六章建设项目财务评价课件

第六章

建设项目的财务评价1精选课件ppt财务评价又称企业经济评价。根据现行国家财税制度和价格体系，分析、计算项目的直接效益和直接费用，以考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。站在项目的立场上，按照微观利益最大化的原则，以项目为边界，以项目系统的实际发生为依据，分析、计算项目的财务效益和费用，考察项目对财务主体的财务贡献，据此判断项目在财务上的可行性，为投资决策、融资决策和其他有关方面决策提供依据。2精选课件ppt财务评价分类融资前财务评价考察项目自身的经济性，为后续工作提供基础。融资后财务评价考察在既定融资方案基础上，项目对投资人的贡献及其运行状况。3精选课件ppt融资前财务评价在不考虑债务融资的条件下进行的财务评价。融资前财务评价不考虑债务资金的筹集、使用和偿本付息等融资问题（假设所需全部资金均为项目所有）对项目建设和运营效益的影响，以考察项目自身的财务可行性。在初步可行性研究阶段，可以只进行融资前财务评价。4精选课件ppt融资前财务评价的内容

从项目投资盈利能力角度，考察项目方案设计的合理性，为后续融资和投资决策做准备。所以，融资前评价是对项目盈利能力的评价。项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方面进行。5精选课件ppt融资前财务评价的现金流融资前评价项目投资现金流量由以下科目构成：现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、增值税、营业税金及附加。税后评价时，现金流出还包括调整所得税。6精选课件ppt需要注意1.当项目计征增值税时，营业收入是否含（增值）税，一定要区别处理。当营业收入为不含（增值）税收入时，现金流出中不含增值税科目；当营业收入为含（增值）税收入时，现金流出中应增加增值税科目。2.进行税后评价时，计算企业所得税的基础是息税前利润，称为“调整所得税”。没考虑债务资金吗？7精选课件ppt项目投资现金流量表序号项目计算期123456……n1现金流入

1.1营业收入

1.2补贴收入

1.3回收固定资产余值

1.4回收流动资金2现金流出

2.1建设投资

2.2流动资金

2.3经营成本

2.4营业税金及附加

3所得税前净现金流（1-2）

45调整所得税

所得税后净现金流（3-4）

计算指标：项目投资财务内部收益率（所得税前）项目投资财务内部收益率（所得税后）项目投资财务净现值（所得税前）项目投资财务净现值（所得税后）项目投资回收期（所得税前）项目投资回收期（所得税后）ic标准？8精选课件ppt练习某项目使用1000万元建设投资（含无形资产和其他资产200万元）进行建设，项目资本金900万元，借款300万元。借款利率为8%。从第三年末开始还款，4年内等额偿还本息。项目流动资金200万元，第三年初投入。固定资产残值40万元，其他资产无残值，均线性折旧和摊销。营业税率5%，企业所得税率为25%。基准折现率为10%。试对项目进行财务评价。9精选课件ppt年份1234567建设投资800200其中：资本金500200贷款300流动资金200营业收入500600600600600经营成本10014014014014010精选课件ppt思路1.融资前财务评价财务投资现金流

现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。

现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。——项目财务投资现金流量表11精选课件ppt项目投资现金流量表序号项目计算期012345671现金流入

5006006006008401.1营业收入

5006006006006001.2回收固定资产余值

401.3回收流动资金2002现金流出800200200

1251701701701702.1建设投资800200

2.2流动资金

200

2.3经营成本

1001401401401402.4营业税金

25303030303所得税前净现金流（1-2）-800-200-20037543043043067045调整所得税

45.7559.559.559.559.5所得税后净现金流（3-4）-800-200-200329.25370.5370.5370.5610.5计算指标：项目投资财务内部收益率（所得税前）=15.4%

项目投资财务内部收益率（所得税后）12.1%项目投资财务净现值（所得税前）=256.24

项目投资财务净现值96.2（所得税后）项目投资回收期=5。9（年）（所得税前）

项目投资回收期=（年）（所得税后）结论：项目财务可行。12精选课件ppt调整所得税计算表年份34567营业收入500600600600600经营成本100140140140140摊销4040404040折旧152152152152152营业税2530303030EBIT183238238238238调整所得税45.7559.559.559.559.513精选课件ppt融资后财务评价在确定的融资方案基础上进行的项目财务评价。融资后财务评价考虑了债务资金的筹集、使用和还本付息等融资问题对项目建设和运营效益的影响，以考察项目对投资者的财务贡献。融资前评价是站在项目的角度，考察项目的财务可行性；融资后评价是站在投资者的角度，考察项目对资本金和其他投资的贡献，判断项目满足投资者投资期望的程度。14精选课件ppt融资后财务评价的内容

1.盈利能力评价：在确定的融资方案（借款以及还本付息）基础上对建设项目的投资收益能力的考察。2.偿债能力评价：对于使用了债务资金的建设项目，考察其运营后形成的可用于还款的资金按照借款时设定的还款期限和还款方式偿本付息的能力。3.财务生存能力评价：也称资金平衡能力评价，在综合分析项目的融资活动、投资活动和经营活动的基础上，通过项目的净现金流量分析项目现金流入对于项目融资活动、投资活动和经营活动现金流出的支撑和维持能力。

15精选课件ppt财务盈利能力评价的现金流资本金财务评价。现金流量由以下科目构成：现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。现金流出：项目资本金投入、经营成本、营业税金及附加、企业所得税、借款的偿本与付息。投资各方财务评价。投资各方财务评价的现金流量由以下科目构成：现金流入：利润分配、资产处置收益分配、租赁费收入、技术转让或使用收入。现金流出：实缴资本、租赁资产支出。16精选课件ppt融资前评价和融资后评价关系融资前评价：盈利能力盈利能力融资后评价偿债能力生存能力

财务评价项目投资现金流项目投资各方现金流项目财务计划现金流项目资本金现金流项目财务可行性投资人财务可行性17精选课件ppt财务评价的步骤和程序

项目方案设计

返回

放弃

融

基建设投资否资础流动资金项目投资现金流分析前数营业收入（项目投资FNPV、FIRR、投资回收期）评据经营成本价

可

基础数据融资方案

否

基础数据总成本费用还本付息建设期利息融资利润与利财务计划资产资本金现金流量分析后润分配表现金流量表负债表（资本金财务内部收益率）评价静态分析偿债能力分析财务生存投资各方现金（投资收益率（偿债备付率能力分析流量分析资本金利润率）利息备付率）（盈余资金）（投资各方财务收益率）

不确定性分析18精选课件ppt盈利能力评价：项目资本金现金流量表

序号项目计算期123456……n1现金流入

1.1营业收入

1.2补贴收入

1.3回收固定资产余值

1.4回收流动资金2现金流出

2.1项目资本金投入

2.2借款本金偿还

2.3借款利息支付

2.4经营成本

2.52.63营业税金及附加

所得税

净现金流量（1－2）

计算指标：资本金财务内部收益率（%）ic标准？19精选课件ppt盈利能力评价：投资各方现金流量表

序号项目计算期123456……n1现金流入

1.1实分利润

1.2资产处置收益分配

1.3租赁费收入

1.4技术转让或使用收入1.5其他现金流入2现金流出

2.1实缴资本

2.2租赁资产支出

2.3其他现金流出3净现金流量（1－2）

计算指标：投资各方财务内部收益率（%）

ic标准？20精选课件ppt偿债能力评价：利润与利润分配表

序号项目计算期1234…n123456789101112131415161718192021营业收入补贴收入营业税金及附加总成本费用利润总额（1+2-3－4）弥补以前年度亏损应纳税所得额（5－6）所得税净利润（5-8）期初未分配利润可供分配利润（9+10）法定盈余公积金可供投资者分配利润（11-12）优先股股利任意盈余公积金普通股股利（13-14-15）利润分配其中：××方××方未分配利润（13-14-15-16）息税前利润（利润总额+利息）息税折旧摊销前利润（20+折旧+摊销）21精选课件ppt偿债能力评价：借款还本付息计划表

序号项目计算期1234…n11.11.21.31.41.522.12.22.32.42.533.13.23.33.43.5建设投资借款期初借款余额当期借款额当期应计利息当期还本付息其中：还本付息期末借款余额流动资金借款期初借款余额当期借款额当期应计利息当期还本付息其中：还本付息期末本息余额借款合计期初余额当期发生数额当期应计利息当期还本付息其中：还本付息期末余额计算指标利息备付率偿债备付率22精选课件ppt财务生存能力评价：

财务计划现金流量表

序号项目计算期1234…n11.11.1.11.1.21.1.31.21.2.11.2.21.2.31.2.41.2.5经营活动净现金流（1.1-1.2）现金流入营业收入增值税销项税额补贴收入现金流出经营成本增值税进项税额营业税及附加增值税所得税22.12.22.2.12.2.2投资活动净现金流（2.1-2.2）现金流入现金流出建设投资流动资金33.13.1.13.1.23.1.33.1.43.1.53.23.2.13.2.23.2.3融资活动净现金流（3.1-3.2）现金流入项目资本金建设投资借款流动资金借款债券短期借款现金流出各种利息支付借款本金偿还应付利润（股利分配）45净现金流量（1+2+3）累积盈余资金23精选课件ppt思路2.融资后财务评价2.1盈利能力评价资本金现金流

现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。

现金流出：资本金投入、经营成本、营业税金及附加、企业所得税、借款的偿本付息。——资本金现金流量表24精选课件ppt2.2偿债能力评价——利润与利润分配表：营业收入、补贴收入、营业税金及附加、总成本费用、利润总额、所得税、净利润、可供分配利润、法定盈余公积金、可供投资者分配利润、优先股股利、普通股股利、未分配利润、息税前利润（利润总额+利息）、息税折旧摊销前利润（EBIT+折旧+摊销）——借款还本付息计划表：期初余额、当期发生数额、当期应计利息、当期还本付息、其中：还本、付息、期末余额25精选课件ppt2.3财务生存能力评价

——财务计划现金流量表2.3.1经营活动净现金流：

现金流入：营业收入、增值税销项税额、补贴收入现金流出：经营成本、增值税进项税额、营业税及附加、增值税、所得税2.3.2投资活动净现金流

现金流出：建设投资、流动资金2.3.3融资活动净现金流

现金流入：项目资本金、建设投资借款、流动资金借款、短期借款

现金流出：各种利息支付、借款本金偿还26精选课件ppt项目资本金现金流量表序号项目计算期012345671现金流入5006006006008401。1营业收入5006006006006001。2资产回收2402现金流出2。1资本金投入500200200265.74325.99327.6329.35229.52。2借款还本74.7780.7587.2194.192。3借款付息26.9620.9814.527.542。4经营成本1001401401401402。5营业税金25303030302。6所得税金39.0154.2655.8757.6259.53净现金流-500-200-200234.26274.01272.4270.65610.5借款还本付息计算表利润计算表IRR=14%,资本金收益率为14%，较高。27精选课件ppt借款还本付息计划表序号项目计算期012345671建设投资借款

1.1期初借款余额

312336.96262.19181.4494.231.2当期借款额

300

1.3当期应计利息1224.9626.9620.9814.527.541.4当期还本付息101.73101.73101.73101.73其中：还本

74.7780.7587.2194.19

付息

26.9620.9814.527.54

1.5期末借款余额336.96262.19181.4494.230计算指标利息备付率偿债备付率

7.793.9512.344.4317.394.3732.564.30结论：偿债能力较强。28精选课件ppt利润与利润分配表序号项目计算期3456712345678910111213141516营业收入营业税金及附加总成本费用利润总额（1-2-3）所得税（4*25%）净利润（4-5）法定公积金（6*10%）可供投资者分配利润（6-7）优先股股利（8*股利率）普通股股利（8-9）利润分配其中：××方××方未分配利润（8-9-10-11）EBIT（4+利息）EBITAD（15+折旧+摊销）50025318.96156.0439.01117.0311.7209.96401.9660030352.98217.0254.26162.7716.27258.98450.9860030346.52223.4855.87167.6116.76252.52444.5260030339.54230.4657.62172.8517.29245.54437.546003033223859.5178.517.85238430成本计算表29精选课件ppt成本计算表序号项目计算期3456712345经营成本借款利息折旧摊销总成本费用（1+2+3+4）10026.9615240318.9614020.9815240352.9814014.5215240346.521407.5415240339.54140152403323