《证券投资分析》讲义第一章　证券投资分析概述

掌握证券投资的含义及证券投资分析的目标。熟悉证券投资析的基本要素；熟悉我国证券市场现存的主要投资方法、理念及策略；掌法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有(一)实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。但由于背景情况不同，不同的投资的投资对象。相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。(当幸福来敲门)证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。例题，单选：证券投资的目的是()。第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。1922年，汉密顿在威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM),为定量分析虚拟资本、资产1939年，艾略特，波浪理论1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《市场理论”。是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将当前已公开的资料信息，目前的价格是合适的幕信息，任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析在这种市场中，任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智设下，任何专业投资者的边际市场价值为零，因为没有任何资料来源益。对于证券组合的管理者来说，如果市场是强式有效的，管理者会选择进入20世纪80年代，实证发现了与理性人假设不符的异常现象。形成了行为金融学。个体心理分析基于“人的生存欲望”“人的权利欲望”“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基70年代，布莱克和斯科尔斯的期权定价理论。该理论的创建对期权、权证甚至公司估值具有重佛的詹森于80年代提出。比较综合地反映了企业的经营成效。自由现金流例题，单选：著名的有效市场假说理论是由()提出的。C.尤金·法玛D.凯恩斯『正确答案」C例题，单选：在()中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息包括第三节证券投资主要分析方法、理念和策略(一)基本分析法基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经基本分析的理论基础在于：(1)任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得。(2)市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于(或高于)内在价值之日，便是买(卖)1.宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。分为三类：(1)先行性指标。(2)同步性指标。(3)滞后性指标。(二)技术分析法形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间(价、量、时、空)。三个重要假设：(1)市场行为包括一切信息；(2)价格沿趋势移动；(3)历史会重复。(三)量化分析法(四)证券投资分析应注意的问题1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预(一)主动型策略与被动型策略手写板图示0101手写板图示0101-11.“安全边际”=总市值一市值底线2.风险资产投资额=安全边际×乘数3.无风险资产投资额=总市值一风险投资额(二)战略性投资策略与战术性投资策略(三)股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略例题，多选：()证券投资分析的分析方法包括。『正确答案」ABD例题，多选：证券投资分析的三个基本要素包括()。A.信息B.步骤「正确答案」ABC例题，多选：以下属于战略性投资第四节证券投资分析的信息来源政府部门国务院、证监会、财政部、证券意记结算公司上市公司(一)政府部门(二)证券交易所(三)中国证券业协会(四)证券登记结算公司(五)上市公司资者对其价值的判断，从而影响其股价水平的高低。作(六)中介机构分类：证券经营机构、证券投资咨询机构、证券登记结算机构以及(七)媒体其次，媒体同时也是信息发布的主要渠道。具体内容包括书籍、报纸(八)其他来源根据有关证券投资咨询业务行为的规定：证券分析师从事面向公众的证例题，多选：关于证券投资分析的信息来源，下列说法正确的是()。A.信息在证券投资分析中起着十分重要的作用，是进行证券投资分析的基