尽调方法论之线索查找

尽调方法论之线索查找主讲人：韩建春讲师介绍韩建春中国注册会计师，高级会计师，大型会计师事务所合伙人，拥有丰富的IPO、财务规范、尽职调查实际操作经验。与梧桐出版《香港上市实务指引》与投行小兵合作出版《新三板解决之道》、《新三板实战操作之道》、《IPO财务核查解决之道》。多家上市公司独立董事。上海立信金融学院研究生校外导师、为多家基金及上市公司提供尽职调查服务，积累了丰富的经验，并在北京国家会计学院讲授-ipo及并购尽职调查课程。CONTENTS如何通过尽职调查发现异常信息02企业运营及财务常识如何建立03什么是异常信息，如何影响投资决策01目录如何通过常识的建立进行数据分析，发现问题线索04一家医疗影像设备企业的造假案例解读05什么是异常信息，如何影响投资决策01过于积极，对融资款到账时间非常急业绩过好，找不到好的原因，与同行业其他企业背离公司无说得上的人才，但毛利率和业绩都非常好投资价格过高或者过低由被投资方找尽调机构，或者直接用领投方的尽调报告不允许尽调，直接签订协议010203040506异常信息020304050601异常快速的收入规模增长大额无形资产或者长期资产与公司规模不符异常高的毛利率，无合理解释高毛利且应收账款和存货周转率很慢异常低的工资水平，与高增长，高毛利，明显不匹配其他应收款与其他应付款过大异常财务信息如何通过尽职调查发现异常信息0221平时对于行业的了解平时对财务知识，尤其是财务分析进行锻炼基于对公司业务的尽调，对照财务信息，发现异常信息尽调时对行业进行尽调，对同行业公司进行了解基于同行业与被尽调单位数据分析，发现异常基于对行业的了解，结合财务分析，发现异常信息4365如何通过尽职调查发现异常信息企业运营及财务常识如何建立0304030102常识的基础，“人是理性的”运营常识，”供给与需求”财务常识，“有借必有的，借贷必相等”商业常识，“企业不可能一直增长”，“企业增长是有驱动力的”，“企业不可能脱离本行业”企业运营及财务常识如何建立总结行业知识学习商业知识学习财务知识参加尽职调查的培训研究失败案例总结成功经验030405060102企业运营及财务常识如何建立如何通过常识的建立进行数据分析，发现问题线索04谨记：”事出反常必为妖“谨遵：”大胆假设，小心求证“多问几个为什么，并多方求证凡事讲证据，但是有担忧就不要盲目投资通过财务分析，发现异常信息，然后追踪证据通过访谈确认问题，通过查看资料确认证据如何通过常识的建立进行数据分析，发现问题线索1、企业从客户收钱、付钱给供应商是正常，企业向客户付钱、供应商给企业钱就不正常（履约保证金类除外）。2、客户或供应商与企业的信任度是慢慢培养起来的，新增供应商或客户购销规模远超大多数合同，款项支付条件又出奇优惠就不正常3、预付款正常，但预付了款长时间买不回东西就不正常了4、卖东西有欠款正常，但远超信用期还收不回的钱就不正常了如何通过常识的建立进行数据分析，发现问题线索5、生产经营储备原材料正常，但一备大半年的就不正常了;6、产品产销有时间差很正常，但生产出来后半年没人要就不正常了，要是把货送给客户用了大半年连合同都没签钱也没要回甚至连应收账款都不计就更不正常了;7、存货期末单位成本远高于平常的也是不正常。8、拖欠供应商款项正常，但供应商半年发的货分文不收就不正常了如何通过常识的建立进行数据分析，发现问题线索9、工资压一个月正常，但三四个月不付工资就不正常了10、加强费用控制正常，但变动费用与收入不成比例，固定费用能减少一半就不正常了11、收入有季节性正常，但分月收入变动和行业季节性明显不符就不正常了;临到年底一个月确认一个季度多的收入就更不正常了。12、在建工程余额比较大正常，但远超预算没合理解释不正常，都完工投产了还不转固定资产就不正常了。如何通过常识的建立进行数据分析，发现问题线索一家医疗影像设备企业的造假案例解读05资金体外循环供应商表面上资金流控制银行卡实际上伪造银行凭证上市公司客户假钱

借钱取现刷卡自有资金上市公司掌控了客户的银行账户，大量采用POS机来回腾挪资金。虚构交易的资金流转体外资金循环一、体外循环的条件和流程

二、体外循环公司的常见特点净利率超高；无明显竞争对手；资产非常轻；高增速，高市盈率体外资金循环

体外资金有成本，要么提供更多回扣（毛利率下降），要么公司资金成本上升或平白无故提供担保或者质押；因为迫不得已才走的路子，所以金额一般较大，因此需要一定数量的大供应商、客户提供“帮助”，导致“前五大”名单和占比都出现较大变动。员工排班和设备的跟进异常；净现金流不足以支撑利润高增长。三、体外循环如何识别在建工程，每单位造价过高，总投资过大01预付款金额大，时间长，且审批异常