商业银行研究系列：二永债还有多少挖掘空间

目录存量二永债有哪些？ 3当前收益处在什么位置？ 4当前国股行二永估值在什么位置？ 4城农商二永收益分布如何？ 5风险提示 152021本文聚焦梳理。存量二永债有哪些？截至2024年4月12日，存量二永债合计规模6.13万亿元，其中二级资本3.742.39细分来看：AA+及以上的中高等级二永债存量规模合计占比达87%，基本对应国股行和优质城农期限上，存量二永待偿期限主要集中在1-3年期、3-5年期的中长端，42%、29%，512%且均为二级资本债。图1：存量二永债分银行类型分布（亿元） 图2：存量二永债待偿期限分布（亿元） 40000

银行二级 银行永续

30000

银行二级 银行永续30000

250002000020000/p>

国有行 股份行 城商行 农商行 其他

0

(0Y,1Y]

(1Y,3Y]

(3Y,5Y] 大于5Y资料来源：wind，注：截至2024-04-12，全文同。

资料来源：wind，当前收益处在什么位置？经历了去年下半年以来的行情演绎，银行二永收益水平整体中枢性下移。当前存量二永债估值广谱分布在1.96%-13.59%，但其中近七成债项估值分2.1%-2.5%2.52.8%35006%。图3：存量二永债估值分布（亿元） 银行二级 银行永续2500020000150001000050000(0%,2.1%] (2.1%,2.3%] (2.3%,2.5%] (2.5%,2.8%] 高于2.8%资料来源：wind，国股行二级资本债中：（1）1年期内的国股行二级资本债估值基本落在2.1%以下；2.1%-2.3%2.3%-2.4%，渤海银行二级资本债估值超2.5%；2.4%-2.5%2.52.8%；（4）5年期以上的国股行二级资本债估值多数落在2.6%-2.7%区间。国股行永续债中：（1）1年期内的国股行永续债估值多数落在2.1%-2.2%区间，平安银行、渤海银行稍高些；（2）1-3年期的国股行永续债估值多数落在2.2%-2.4%区间，民生银行、浙商银行、恒丰银行永续债估值超过2.4%；（3）3-5年期的国股行永续债估值多数落在2.4%-2.6%区间，民生银行、恒丰银行稍高些，在2.7%-2.8%。农业银行国有行AAA AAA--66-76-74农业银行国有行AAA AAA--66-76-74-71 -84工商银行国有行AAA AAA--72-80-74-88交通银行国有行AAA AAA--69-66-66-62 -69兴业银行股份行AAA AA+ 1800-78-781600-65 -52 -79中信银行股份行AAA AA+ 1500-70-641250招商银行股份行AAA AA+ 12301100600 500光大银行股份行AAA AA+ 1000335 450华夏银行股份行AAA AA+300 400300 250恒丰银行股份行AAAAA100 28090200-85-92-67-85-64 -64 -53 -532.26二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称-1752.422.422.51AA股份行AAA渤海银行-230-2372.802.622.682.792.79-1152.472.472.582.58股份行AAA AA+浙商银行2.402.452.40785700550380290股份行AAA AA+广发银行-77-74-66-85-922.702.672.432.57400600-67 -542.362.002.18股份行AAA AA+平安银行-66 -732.542.252.252.23 2.232.172.172.132.132.292.37-207-216-119-181-1022.722.202.492.292.29股份行AAA AA+民生银行0-362.202.202.512.442.47800 700 1230股份行AAA AA+浦发银行2.342.102.323001500-64-65-64-58-632.532.312.503国有行AAA AAA-邮储银行2.4022001115120020001520033-40-36-212.472.272.262.102.1050006400国有行AAA AAA-建设银行-501.962.268030-122.11240018001400650062308900国有行AAA AAA-中国银行-74 -55-68 -58-75 -58-69 -57-69 -59-55-45-57-51-47-62-52-61-66-662.492.442.202.142.262.252.192.312.242.242.262.142.322.402.172.222.162.252.372.192.312.282.322.322.152.282.662.632.632.642.622.642.692.672.722.452.462.412.432.432.172.512.482.452.48460044009000整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债-1752.512.23-1412.56500-23-49-227-238-49资料来源：wind，注：估值及余额截至2024-04-12；期间变动系2024-04-12VS2023-07-31。截至2024年4月12日，城农商二永债存量规模在1.02万亿元，分区域看：2000模亦在1000亿元；山东、广东、北京、上海、四川等区域存量城农商二永债规模在500-1000亿元；200-500量城农商二永债规模在100-200亿元；100图5：存量城农商二永债区域分布（亿元） 资料来源：wind，进一步细分到各银行情况来看：1、浙江浙江省内隐含评级在AA-及以上的城农商二永债中：二级资本债：1年期内的稠州银行二级资本债当前估值在2.5%以上；1-32.7%以上；3-5以上。2.9%以上；3-53.0%以上。图6：浙江区域隐含AA-及以上城农商二永债当前收益率及存量分布情况（亿元、%、bp） -65-651201101002.552.65992.392.70602.645852514440302618102.493.06AA-余姚农商行 农商行AA-194-2002.962.962.90151010鹿城农商行 农商行AA+ AA--188-1853.102.79AA-瓯海农商行 农商行AA-143萧山农商行 农商行AAA AA--209-1972.732.73城商行AA+ AA-湖州银行-1512.912.912.512.442.582.552.55181012141515城商行AA+ AA-嘉兴银行-206-1912.832.832.86宁波通商银行城商行AA+ AA--219-1243.052.982.402.402.8615253014鄞州农商行 农商行AA+ AA--191-215-226-206-212-151-191-1832.852.922.852.932.93余杭农商行 农商行AA+ AA--120-137-110-572.442.282.52AA城商行AAA台州银行-206-187-152-1522.863.062.552.38城商行AA+ AA-绍兴银行-228-232-133-1033.293.263.153.253.24城商行AA+ AA-民泰银行-136-136-138-55-22-882.482.482.84AA城商行AAA泰隆银行-206-206-197-130-66-1402.982.983.113027252830252525城商行AA+ AA-稠州银行-242-242-1863.163.162.792.792.852.692.942.552.386050城商行AA+ AA-温州银行-137-120-121-97-1142.812.472.642.382.552.434080AA杭联农商行 农商行AAA2.252.25200027城商行AAA AA+杭州银行-84-85-68-71-682.562.442.252.062.292.122.302.4310070515615城商行AAA AA+宁波银行浙江整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称2.7415-194-185-1362.95297-97-46-512.56-209资料来源：wind，浙江省内隐含评级在AA-以下的城农商二永债中：101-34.0%以3.4%3-54.1%以上。其他隐含评级在AA-以下的基本为农商行，且各家行零散有1-2只二永债存续，规模均不大但当前估值基本落在3.5%以上。图7：浙江区域其他城农商二永债当前收益率及存量分布情况（亿元、%、bp） 银行主体隐含

二永债规模

估值：二级资本债 估值：银行永续

期间变动：二级资本债 期间变动：银行永续债银行简称浙江

分类评级

评级合计 二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y

整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y4.124.184.103.473.663.444.124.184.103.473.663.443.523.403.823.77-189

15 15

4.30

4.134.39

-223

-214嘉善农商行 农商行嘉善农商行 农商行AA A+

3.79

-202

-216吴兴农商行 农商行AA

13 13

3.92

-210

-184富阳农商行 农商行富阳农商行 农商行AA A+

3.55

3.11

-185

-158

-180

-215上虞农商行 农商行AA+

10 10

3.32

3.12

-184

-164禾城农商行 农商行AA A+禾城农商行 农商行AA A+

3.13

-176

-163海宁农商行 农商行AA+ A+甬城农商行 农商行海宁农商行 农商行AA+ A+8 8海盐农商行 农商行AA- A+安吉农商行 农商行海盐农商行 农商行AA- A+7 7

3.823.884.043.82

3.993.504.043.504.794.154.79

-204-193-207-193-207-220-202-207-211-204-214-209-196-203-202-202-202-207-202-211南浔农商行 农商行AA+ A+成泰农商行 农商行南浔农商行 农商行AA+ A+7 7恒信农商银行农商行恒信农商银行农商行AA- A6 6武义农商行 农商行AA- A+长兴农商行 农商行武义农商行 农商行AA- A+5 5奉化农商行 农商行AA- A江山农商行 农商行奉化农商行 农商行AA- A5 5建德农商行 农商行AA- A平湖农商行 农商行建德农商行 农商行AA- A5 5德清农商行 农商行AA A+ 5 5

4 3.974.034.065.174.094.054.125.593.975.163.66

4.883.66

3.974.034.884.064.885.474.094.054.125.593.975.45

-1244.79-2074.79-184-211-184-194-214-209-116-203-184-202-184-193-208北仑农商行 农商行AA A+北仑农商行 农商行AA A+

3.72

-207诸暨农商行 农商行AA A+ 5 5

3.313.31

-174-209-211-206-313-179-209-211-206-313-179-188-176镇海农商行 农商行A+ A青田农商行 农商行AA- A+ 5 5

3.48

-1764.244.044.064.244.044.064.023.485.11龙游农商行 农商行AA- A+柯城农商行 农商行AA- A+ 4 4

4.04

-209新昌农商行 农商行AA- A+新昌农商行 农商行AA- A+

3.12

-190嵊州农商行 农商行AA A+ 4 4

4.02

-206浦江农商行 农商行浦江农商行 农商行A+ A莲都农商行 农商行AA- A+ 4 4

3.47

-1884.274.065.714.274.065.713.474.904.92遂昌农商行 农商行A+ A兰溪农商行 农商行AA- A+ 3 3 4.27-194-198-211-194-198-211-210-206宁海农商行 农商行AA- A+缙云农商行 农商行A+ A 3 3

4.90

-194淳安农商行 农商行淳安农商行 农商行A+ A海洋农商行 农商行AA- A+ 2 2

4.05

4.05

-210-186开化农商行 农商行AA- A-186开化农商行 农商行AA- A

5.61

-206洞头农商行 农商行 A A- 2 2

6.93

6.93

-186常山农商行 农商行A+ A 2 2

5.66

5.66松阳农商行 农商行A+ A- 2 2

6.16

6.16

-194龙泉农商行 农商行A+ A 2 2

4.90

4.90

-194岱山农商行 农商行A+ A 2 2

4.88

4.88

-183庆元农商行 农商行 A A- 2 2

6.36

6.36

-201资料来源：wind，2、江苏江苏省内城农商二永债估值整体要低于浙江。具体来看：二级资本债：1年期内的无锡银行、张家港行二级资本债当前估值稍高，在%；1-32.6%-2.7%；3-5年期的苏州银行二级资本债当前估值在2.68%；隐含评级在AA-以下的各家行二级资本债估值普遍在4.0%以上。银行永续债：1-32.9%以下，稍高的为无锡银行2.8%-2.93-5前估值在2.8AA-以下的各家行永续债估值普遍在4.2%以上。图8：江苏区域城农商二永债当前收益率及存量分布情况（亿元、%、bp） 银行简称银行分类主体评级隐含评级二永债规模合计 二级永整体估值：二级资本1Y内1-3Y债3-5Y5Y以上整体估值：银行永续债1Y内1-3Y3-5Y整体期间变动：二级资1Y内1-3Y本债3-5Y5Y以上期间变动：银整体1Y内行永续债1-3Y3-5Y江苏江苏银行城商行AAAAA+4002002002.132.132.252.25-47-67南京银行城商行AAAAA+3451452002.202.202.212.502.50-55-54-120-120苏州银行城商行AAAAA14585602.462.252.682.652.552.75-53-74-120-110江南农商行农商行AAAAA60602.582.58-126-126无锡银行农商行AA+AA-288202.402.402.812.81-124-206-206张家港行农商行AA+AA-255202.402.402.882.88-127-208-208昆山银行农商行AA+AA-10102.652.65-171-171苏农银行农商行AA+AA-552.632.63-167-167隐含AA-以下太仓农商行农商行AAA+884.284.28-230长江商业银行城商行AAA+664.724.72-213丹阳农商行农商行AA-A+554.004.00-204-204淮安农商行农商行AAA+554.384.38-218盱眙农商行农商行AA-A445.225.22-200泰兴农商行农商行AA-A+334.034.03-207-207资料来源：wind，3、广东广东省内城农商二永债估值整体较低，个别银行稍高。具体来看：1年期内的华兴银行二级资本债当前估值较高，在3.55%，其他银行基本在2.5%-2.7%，稍微高些；3-5年期的华兴银行二级资本债当前估值在4.1%以上。各家行永续债的估值分布同二级资本债相类似。广州银行城商行AAA AA广州农商行 农商行AAA AA顺德银行农商行广州银行城商行AAA AA广州农商行 农商行AAA AA顺德银行农商行AAA AA5550深圳农商行 农商行AAA AA 50 2.1540 2.74广东南粤银行城商行AA+ AA- 15-126-106-1492.682.6810 10惠州农商行 农商行AA+ AA--1352.512.5115-12540-103-532.272.272525-1212.53-105-1102.822.822.152.442.553530-443.774.173.553.862720206087-134150150-75-712.632.282.19110152-118-116-120-96-1082.542.542.452.592.662.772.362.342.472.382.775042150200广东整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称-149东莞农商银 农商行AAA AA2.53珠海华润银行城商行AAA AA2.442.55-1473.77华兴银行 城商行AA+ AA--134东莞银行 城商行AAA AA-1252.74-121-147资料来源：wind，4、山东山东省内城农商二永债表现和浙江略相似，区域内城农商行数量较多且估值分布较为分散。具体来看：2.53-5年期的日照银行、3.0AA-以下的各家行二级资本债估值多数落在5.0%以上，临商银行、东营银行稍低些，在3.4%左右。3-53.8%AA-以下的各家行4.0%以上。-131-146-131 -131-147-131 -131日照银行城商行AA+ AA--131-146-131 -131-147-131 -131日照银行城商行AA+ AA-齐商银行城商行AA+ AA-15城商行AA+ AA-潍坊银行605050355.4722A龙口农商行 农商行AA-A禹城农商行 农商行A+5.285.135.47A齐河农商行 农商行A+6.87A-荣成农商行 农商行A+-210-205-198-202-204A烟台农商行 农商行A+-4025.155.53郓城农商行 农商行A+ BBB+7.28莒县农商行 农商行A+ BBB+A广饶农商行 农商行A+54443333A安丘农商行 农商行AA-A诸城农商行 农商行A+A张店农商行 农商行AA--203-202-188-197-196-1985.465.085.144.895.295.085.144.895.295.4686586554443333A莱州农商行 农商行AA-15A+城商行AA泰安银行-211-194A+城商行AA莱商银行-16630303030A+城商行AA烟台银行-1323.41258A+城商行AA东营银行-200-195-1784.494.084.184.794.424.064.494.084.484.424.063.373.3720143433A+城商行AA临商银行隐含AA-以下-1943.252015城商行AA+ AA-济宁银行-153-175-193-1273.822.602.604010-281-281-503.223.603.203.623.623020-201-2012.633.223.493.202.633.233.233030-61502070AA农商行AAA青农商行-148-1702.942.682.514198城商行AAA AA-威海银行64124AA城商行AAA青岛银行-99-932.972.782.682.782.722.682.222.452.452.532.872.442.342.452.702.4475606057135AA城商行AAA齐鲁银行山东整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称6.875.535.157.28-191-93-52-2045.285.133.41-200-195-196-176-194-193-1943.25-61-2052.53-210-205-196-188-175资料来源：wind，5、福建3.0%以下。厦门国际银行城商行AAAAA福建海峡银行城商行AA+ AA-5035厦门国际银行城商行AAAAA福建海峡银行城商行AA+ AA-5035厦门农商行 农商行AA+ AA-晋江农商行 农商行AA-A+4.054.0555A+南安农商行 农商行AA--205-2103.803.80-1743.393.39872.791587-204-192-1872.782.882.882.791315-231-1583.223.122.562.56302220-124-1042.772.402.522.432.436045105-198-192-158-1312.692.692.802.8050120170福建整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称-210福州农商行 农商行AA- A+泉州银行 城商行AA+ AA-2.832.78厦门银行 城商行AAA AA-131-174-121-131-230-252-204资料来源：wind，6、安徽徽商银行1-3年期二级资本债当前估值在2.351年内永续债估值在2.24%，3-52.73合肥科技农商行、马鞍山行外，其余银行存量二永债规模不足5亿且当前估值多数落在5.0%以上。银行简称银行主体分类评级隐含评级银行简称银行主体分类评级隐含评级合计二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债期间变动：银行永续债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y安徽徽商银行 城商行AAA AA+ 340 140 200 2.35 2.35 2.492.24 2.73 -91 -70 -71合肥科技农商行农商行AA+A+10104.054.05-210-210马鞍山行 农商行AAA+553.133.13-178长丰农商行 农商行AA-A335.595.59-207-207药都银行 农商行AAA+334.284.28扬子农商行 农商行AAA+334.254.25六安农商行 农商行AA-A335.585.58-92-186肥西农商行 农商行AA-A335.525.52-209-209桐城农商行 农商行ABBB+337.577.57-169-169庐江农商行 农商行A+A225.025.02-203淮北农商行 农商行A+A225.715.71界首农商行 农商行A+A115.465.46-203-203肥东农商行 农商行AA-A115.735.73郎溪农商行 农商行A+A115.635.63津盛农商行 农商行A+A-116.786.78-197-197颍东农商行 农商行AA-A115.385.38-197-197皖东农商行 农商行A+A115.455.45-202-202资料来源：wind，7、四川2.83.01-33-54.0%以上。成都银行城商行AAAAA泸州银行成都银行城商行AAAAA泸州银行城商行AA+A+40长城华西银行城商行AAA+乐山银行城商行AA+ AA--195-1743.283.283.073.072020-2064.193.93303020204.143.63201030-1863.673.653.693.943.343.543.631723-1052.782.782.4580100180-111-177-203-762.372.372.622.152.472.4560218278四川整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称四川天府银行城商行AA+ A+3.804.14绵阳银行 城商行AA+ AA--204-199成都农商行 农商行AAA AA-111-115-193-193-202-199资料来源：wind，8、河北除河北银行各期限永续债和承德银行1-33.04.0%以上。河北银行城商行AAAAA唐山银行河北银行城商行AAAAA唐山银行城商行AAA AA-邢台银行城商行AAA+403.4830沧州银行城商行AA+ AA-2525秦皇岛银行 城商行AAA+1515宁晋农商行 农商行A+A33.133.1311A+正定农商行 农商行AA--178-1784.344.343-202A+唐山农商行 农商行AA-1781515-163-1833.143.113.754.034.033.823.713.94-1903.482525153025-220-1954.904.794.744.7950-241-2413.16555055-189-206-1943.293.163.44402060-277-242-2592.882.662.77130130河北整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称-167-170-130-1832.93承德银行 城商行AA+ AA-3.142.99-1913.673.83邯郸银行 城商行AA+ AA--1704.58廊坊银行 城商行AA+ A+3.29张家口银行 城商行AA+ AA--183-190-1943.44资料来源：wind，9、湖北153.0%5亿元及以下，当前估值多在4.0%甚至5.0%以上。银行简称银行主体隐含二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债期间变动：银行永续债分类评级银行简称银行主体隐含二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债期间变动：银行永续债分类评级评级合计二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y湖北汉口银行城商行AA+AA-10050503.003.002.852.85-213-213-238-233湖北银行城商行AAAAA7545302.502.412.592.862.86-186-177-196武汉农商行农商行AA+AA-15152.392.39-129-129十堰农商行农商行AA-A+554.214.21-213-213襄阳农商行农商行A+A554.964.96-201-201孝感农商行农商行A+A444.984.435.53-199-210三峡农商行农商行AA-A335.305.30-197咸宁农商行农商行A+A-336.346.34-199-199潜江农商行农商行A+A335.155.15-202荆门农商行农商行A+A225.645.64-210-210黄石农商行农商行AA-226.786.78-197-197荆州农商行农商行AA-A225.735.7317资料来源：wind，10、湖南153.02.854.05.0%以上。湖南湖南银行AAAAA9845532.562.412.70湖南湖南银行AAAAA9845532.562.412.702.472.47-178-155-201-202-202长沙银行AAAAA80802.322.32-89-89长沙农商行AA+AA-15152.882.88-192-192宁乡农商行AA-A554.884.88-184-184天易农商行A+A335.295.185.40-199-188常德农商行AA-A335.185.18-201湘潭农商行A+A335.425.185.65-178-154银行简称银行主体隐含二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债期间变动：银行永续债分类评级评级合计二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y湘江新区农商行农商行AAA225.695.69张家界农商行农商行A+A224.894.89-188-188株洲农商行 农商行AA-A115.685.68岳阳农商行 农商行AA-A115.665.66溆浦农商行 农商行A+A115.485.48-206-206华容农商行 农商行A+A115.175.17-201湘阴农商行 农商行A+A-116.286.28-184-184涟源农商行 农商行AA-116.586.58-201资料来源：wind，11、北京、上海、重庆、天津北京、上海各家行各期限二永债估值基本在2.5%以内；重庆、天津稍高，长端债项估值在2.8%以上，尤其是天津滨海农商行，当前估值基本在4.0%以上。二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债银行简称银行主体隐含期间变动：银行永续债图17：北京、上海、重庆、天津区域城农商二永债当前收益率及存量分布情况（亿元、%、bp） 二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债银行简称银行主体隐含期间变动：银行永续债分类评级评级二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y北京北京银行城商行AAAAA+6006002.412.41-94北京农商行农商行AAAAA1001002.462.46-86上海上海银行城商行AAAAA+4254252.312.152.352.42-60-38-84上海农商行农商行AAAAA+1001002.412.392.42-83-81重庆重庆银行城商行AAAAA12050702.502.502.842.84-107-161-161渝农商行农商行AAAAA11050602.132.132.542.492.59-51-51-118-113重庆三峡银行城商行AA+AA-27272.852.85-231-231天津天津银行城商行AAAAA70702.922.92-190-190滨海农商行农商行AA+A+40404.404.314.49-199-190天津农商行农商行AAAAA-30302.572.57-89-141资料来源：wind，12、其他区域中原银行城商行AAAAA伊川农商行 农商行A+A江西银行城商行AAA中原银行城商行AAAAA伊川农商行 农商行A+A江西银行城商行AAAAA上饶银行城商行AA+AA-3030南昌农商行 农商行AAA+5522新建农商行 农商行A+A11大连银行城商行AAAAA-阜新银行城商行AA-A+抚顺银行城商行AAA+2020朝阳银行城商行AAA+1815丹东银行城商行A+A12辽东农商行 农商行 AA--237辽宁5.185.18A东港农商行 农商行A+-201-2017.287.283333-147-1473.613.6155A+城商行AA+辽沈银行-2025.6312-999.029.0215A葫芦岛银行 城商行A+-2084.413.924.16-182-1828.228.22A大连农商行 农商行AA--2084.053.763.90202018-191-193-111-76-1424.063.402828A+城商行AA+营口银行-179-923.783232-2164.114.654.364.114.224.045050A+城商行AA+盛京银行-2375050-1764.994.99-2025.145.14A九江农商行 农商行A+-1443.663.66-2093.253.252.792.79AA-城商行AA+赣州银行-2162.932.933030-2052.817070AA-城商行AAA九江银行-172-1772.972.792.812.918080江西110A+新郑农商行 农商行AA-165.935.59232-1762.932.93100100AA城商行AAA郑州银行-193-53-682.932.592.672.302.3014020160河南整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y期间变动：银行永续债期间变动：二级资本债二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y估值：银行永续债估值：二级资本债二永债规模银行主体隐含分类评级评级合计银行简称5.63-205-211-216-2055.935.593-202-144-209资料来源：wind，二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债银行简称银行主体隐含分类期间变动：银行永续债广西灵川农商行 农商行黑龙大兴安岭农商行农商行吉林银行城商行AAAAA-二永债规模估值：二级资本债估值：银行永续债期间变动：二级资本债银行简称银行主体隐含分类期间变动：银行永续债广西灵川农商行 农商行黑龙大兴安岭农商行农商行吉林银行城商行AAAAA-九台农商行农商行AAA+延边农商行农商行A-BBB+长春农商行农商行AA-A+吉榆银行农商行A+A长发农商行农商行A+A蛟河农商行农商行BBBBBB-评级评级合计二级永续整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5Y整体1Y内1-3Y3-5Y5Y以上整体1Y内1-3Y3-5YAAAAA-10038622.672.552.793.022.703.34-139-114-146-180AAAAA-9040502.422.322.522.972.583.16-133-119-147-205-199-230A+A115.455.45-201-201AAAA+1171174.434.364.57-222-201-222AA+A+50503.273.083.46-247-217-245A+A225.725.7216桂林银行 城商行北部湾银行 城商行桂林银行 城商行北部湾银行 城商行哈尔滨银行 城商行龙江银行城商行陕西西安银行城商行AAAAA40402.472.47-79-49秦农农商行农商行AA+AA-40402.752.75-170-161长安银行城商行AA+AA-30302.912.91-211吉林40402.952.95-20928283.713.71-190-19010108.458.459898883.593.59-174-174665.395.39-197-197664.904.90-194-1943310.2510.25-199贵州贵州银行城商行AAAAA-35353.123.12-237-237贵阳农商行农商行AA-A+25