2024年高等教育经济类自考-08263工程经济学与项目融资笔试参考题库含答案

“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！（图片大小可任意调节）2024年高等教育经济类自考-08263工程经济学与项目融资笔试参考题库含答案“人人文库”水印下载源文件后可一键去除，请放心下载！第1卷一.参考题库(共75题)1.简述风险管理的概念2.简述债券融资的优点3.简述以“设施使用协议”为基础的融资模式的运作思路4.简述广义项目及狭义项目的区别5.某进口设备FOB价为700万人民币，其中，国际运费为70万美元，海上运输保险费率为0.266％，关税税率为22％，增值税税率为17％。美国的银行牌价为7元人民币，则该进口设备的CIF价为（）万元人民币。6.简述完工风险的含义7.BOOT模式的含义是（）、（）、（）和（）8.简述合伙制投资结构9.简述出口信贷的优点10.简述CAPM的意义11.简述银团贷款的缺点12.项目融资的功能有（）、（）和（）13.简述多边金融机构贷款的缺点14.简述项目融资风险处置的方法15.简述什么是以“设施使用协议”为基础的项目融资模式16.若有效利率为8.24％，按季计息，则名义利率为（）。17.简述项目债务覆盖率的意义18.简述可供选择的处理违约事件的方法主要有哪些19.简述准股本资金的常用形式20.项目融资的主要参与者有（）、（）、（）、（）、（）、项目产品购买者或使用者、保险公司、融资顾问、政府机构。21.简述生产支付融资模式的特点22.简述融资租赁的意义23.简答中国《境外进行项目融资管理办法》中对于项目融资的定义。24.项目的核心风险包括（）、（）、（）、（）和（）25.融资租赁具有融资和融物双重职能。26.简述准股本资金需要具备哪些性质27.财务评价中，为什么使用经营成本而不使用总成本？28.简述利息预提税的意义29.资金机会成本指投资者将有限的资金用于该方案而失去的其他投资机会所能获得的（）。30.简述出口信贷的不足31.简述金融风险的意义32.简述项目融资风险的种类33.简述BOT项目的运作程序34.简述资产真实出售的意义35.简述商业银行贷款的程序36.简述项目融资发展的原因37.简答融资决策段两要点。38.简述市场风险的意义39.债务资金的资金成本包括向股东支付的股息。40.简述（项目担保范围）在融资项目中，存在的风险有哪些。41.简述项目融资模式的设计原则42.论述项目融资框架结构的组成43.简述资产证券化的主要参与人有哪些44.简述生产支付融资模式的运作思路45.论述敏感性分析方法主要含义。46.简述PPP：Public-Private-Partnerships的意义47.简述其他担保方式包括哪些48.为什么要计算资金等值？影响资金等值的因素有哪些？49.简述项目担保的主要类型及体现50.简述信用增级方式包括哪些51.简述各参与方的职能和作用分为哪三大类52.现代融资模式的种类有哪些？53.简述银团贷款的优点54.简述政治风险的意义55.简述什么是项目融资担保56.论述三种主要顾问在谈判中的两作用。57.简述股本资金的意义58.无形磨损分为哪两种？各有什么特点？59.简述信托基金投资结构60.简述准股本资金的优点。61.简述杠杆租赁融资模式的劣势62.杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？63.简述什么是或有担保64.以有限追索原则为基础，简述在融资过程中为了限制融资对投资者的追索责任，需要考虑哪三个方面问题65.简述直接融资模式的操作思路66.简述项目资金的来源67.简述资源收益覆盖率的意义68.简答融资结构最优化原则的具体方面。69.简述项目投资结构设计的影响因素70.政府在经济方面如何支持BOT项目运作？71.简述项目融资在中国的发展72.在平均利润不变的情况下，当借贷资本供大于求时，利率上升。73.差额内部收益率评选方案的标准是什么？74.简述资产证券化融资模式运作的关键点75.项目融资的运作程序大致可分为五个阶段（）、（）、（）、（）和（）第2卷一.参考题库(共75题)1.简述准股本资金的意义2.BOT项目融资的主要当事人有（）、（）、（）和（）3.简述项目债务承受比率的意义4.简述项目融资的优点5.简述多边金融机构贷款的优点6.简述项目准股本资金的优势7.按照项目的建设进展阶段将风险划分为（）、（）和（）8.简述项目担保人包括哪三方面9.简述什么是商业风险10.简述破产隔离的意义11.简答项目发起人的主要组成。12.简述第三方担保人的意义13.简述ABS融资模式的意义14.简述项目直接融资模式的意义15.简述项目股本资金的作用16.简述环境保护风险的意义17.简述避免征收利息预提税的方法18.简述项目融资的缺点19.甲类烟的消费税税率为45％，增值税税率为17％，若购方向厂家购买香烟共付出全部费用46.8万元，则购方交付款中包含的消费税为（）万元。20.简述项目融资的定义21.简述BOT的形式及区别22.项目融资的基本特征有（）、（）、（）、（）、（）、（）。23.ABS融资的当事人主要有哪些？24.简述资产转移方式（真实出售）的问题包括哪些25.简述项目融资担保的意义26.简述PPP项目融资模式的类型主要有哪些27.简述债券的发行有哪些方式28.简述项目的核心风险29.产业基金的主要参与人有哪些？30.简述项目融资运作成功的基本条件31.我国企业债发行一直局限于大型国有企业，而在2005年国家又停止了股票IPO及再融资，企业陷入融资困于企业的直接融资受到局限，市场迫切需要新的融资工具和灵活的融资安排，来满足企业的资金需求，“联通收 证券化方案的全称为“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”。该计划的基础资产是联通新时空公司（联通集团联通新世界公司长年出租CDMA网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。作为簿记管理人、计划设立人及计划管项理财计划为基础成立了一个特殊目的公司，用以与资产原始权益人（“联通新时空”）隔离风险。另外，中金国银行为这两期计划提供了连带责任担保，以保证现金流量足以覆盖该计划涉及的税费、优先级计划与预期收投资者的利益能得到有效的保护和实现。2005年，该计划（包括联通收益计划01-05）在上海证券交易所的大天的“联通收益计划01”，实际发行额度为16亿元，年收益率为2.55%；（2）续存期为354天的“联通收益计划率为2.8%；（3）续存期为421天的“联通收益计划05”，募集规模为21亿 元，年收益率为3.10%，采用贴现日为2007年2月14日。计划的投资收益率通过面向境内合格机构投资者询价的方式最终确定。对公司而言，成本获得所需资金。而且，灵活运用股权、债务以及资产证券化等各类融资手段，可以较好地改善财务结构。 期储蓄替代型证券投资品种，可以获得稳定的利润来源。另外，有助于拓宽保险公司的投资领域，提高投资收交易的方式提高产品的流动性。请问：简述联通的“资产证券化产品”。32.简述贷款融资的意义33.简答结构设计段两要点。34.项目股本资金筹措的主要方式有：利用（）、（）和（）筹措股本资金。35.简答股权式合资经营模式的项目公司组成与作用。36.盈亏平衡点是方案盈利与亏损的临界点。37.简述破产风险隔离问题包括哪些38.应对风险的措施和策略包括风险回避、风险控制、风险转移和风险自留等。39.论述分析评价微观环境的主要内容。40.融资结构设计的主要内容是决定采用何种融资方式为项目筹集资金。41.BOT融资模式有哪些具体形式，简述其各自的特点？42.最简单、最古老的抵押支付证券形式是抵押过手证券。43.论述项目风险管理应包括的主要内容。44.简述项目融资的框架结构45.简述第三方担保人这类商业机构有哪些46.简述信用风险的含义47.简答项目融资资金结构的特殊重要作用。48.简述项目融资的功能（与传统公司融资方式相比）49.简述项目公司融资模式的含义和特点？50.简述项目融资运作有哪些阶段51.简述信用增级的意义52.简述20世纪项目贷款融资发展各阶段53.简述设施使用协议融资模式的含义和特点？54.简述商业银行贷款的主要类别55.简述资产证券化（ABS）融资模式的运作程序56.简述杠杆租赁项目的主要参加者包括哪些57.简述融资证券化的意义58.简述项目融资的基本特征（与传统的公司融资相比较）59.简述BOT项目融资的当事人包括哪些60.我国现行固定资产折旧主要有哪三种方法，具体含义是什么？61.简述投资协议中的主要条款62.简述债务资金的基本结构性问题63.简述有限追索的意义64.简答“生产支付”与“设施使用协议”两种融资模式的主要异同点。65.简述资产证券化的优点66.试述项目融资的参与者包括67.简答项目风险在各阶段的主要表现形式。68.简述单因素敏感牲分析的步骤。69.简述项目的环境风险的含义70.简述什么是间接担保71.论述在项目融资成功中，东道国的市场经济“发展是硬道理”是必不可少的条件。72.债务资金的来源分为哪些73.简述投资者采用直接融资模式的好处74.从投资者能否直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类（）和（）。75.简述运用杠杆租赁融资模式的关键点第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案：是指通过对项目融资的风险加以识别和分析，采用合理的经济和技术手段对项目活动全过程涉及的风险加以处理，采取主动行动，以创造条件，最大限度地避免或减少风险事件所造成的项目实际效益与预期的偏离，顺利实现融资项目的预期经济效益的一种管理活动。2.参考答案：1融资规模大 2资金占有时间长 3筹资效率高 4项目发起人收到较少的限制3.参考答案：1项目设施的使用者要提供一个强有力的具有“无论是货与否均须付款”性质的承诺 2投资者将这种无条件承诺的合约权益转让给提供货款的银行，和项目投资者提供的完工担保一同构成项目信用保证结构的主要组成部分，银行据此安排该项目的融资。4.参考答案：广义项目：一个组织为实现自己既定的目标，在一定的时间、地点、人员和资源约束条件下，所开展的一种具有一定独特性和不确定性的一次性工作。 狭义项目：具有特定范围的大型项目。5.参考答案：1221.650006.参考答案：是指项目延期完工，完工后无法达到设计运行标准或无法完工等风险。表现为 1项目竣工延期 2项目建设成本超支 3项目打不到设计规定的技术经济指标 4特殊情况下，项目完全停工放弃7.参考答案：建设；拥有；经营；转让8.参考答案：A.合伙制投资结构的概念：合伙制投资结构是两个或两个以上合伙人共同从事某项投资活动建立起来的一种法律关系。合伙制投资结构有两种基本形式：普通合伙制和有限合伙制。 1普通合伙制：是指所有合伙人对于合伙制投资结构的经营、债务以及其他经济责任和民事责任均负连带责任的一种合伙制。 2有限合伙制：是指合伙人中至少有一个普通合伙人和一个有限合伙人。 B.合伙制投资结构的优势： 1合伙人可以充分利用税务优惠 2合伙制投资结构管理比较灵活 C.合伙制投资结构的劣势： 1普通合伙人承担无限责任 2每个合伙人都具有约束合伙制投资结构的能力 3融资安排比较复杂4容易与其他投资结构相混淆9.参考答案：1相对于银团贷款而言，利率较低，且借款者支付的其他费用较少，总的费用负担较低 2所得贷款可用于设备和技术的购买，恰好满足工程项目融资的要求 3由于各出口国竞争激烈，项目建设单位可选择一个对自己最有利的出口信贷方案10.参考答案：即CapitalAssetPriceModel又称资本资产定价模型，按照这一模型，一个具体项目的风险贴现率的计算公式为：Ri=Rf+Bi*（Rm-Rf）11.参考答案：1贷款的费用较高 2因为大多数银团贷款采用的是浮动利率，每半年调整一次利率，所以难以精确计算工程成本。12.参考答案：筹资功能；风险分担功能；享受税收优惠功能13.参考答案：1多边金融机构对项目的类型一般有严格的限制条件 2多边金融机构提供的贷款先期的申请程序比较复杂，审查时间较长，至少也要1年 3有些金融机构会对项目融资有一定的要求14.参考答案：1风险回避法 2风险抑制法 3风险自留法 4风险分散与结合法 5风险转移法15.参考答案：是指围绕着一个工业设施或者服务性设施的使用协议作为主体安排项目融资的具体方式。16.参考答案：0.0800017.参考答案：是指项目可用于偿还债务的有效净现金流量与债务偿还责任的比值。它是贷款银行对项目风险的基本评价指标，可以通过现金流量模型计算。18.参考答案：（1）违约方权益的没收 （2）违约方权益的稀释 （3）运用交叉担保条款处理违约方责任 （4）非违约方处理违约方产品的权力 （5）非违约方强制收购 （6）违约方的部分权益损失 （7）惩罚性利息19.参考答案：1无担保贷款 A.负担保条款 B.加速还款条款 C.为了保证无担保贷款人的资金安全，可以规定限制项目公司筹措新的债务 2可转换债券 3附有认股权证的债券 4零息债券20.参考答案：项目发起人；项目公司；贷款银行；承建商；供应商21.参考答案：1信用保证结构较其他融资方式独特 2融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式 3通常只为项目建设和资本费用融资22.参考答案：是指租赁公司作为出租人用自筹或借入资金，购进或租入承租人所需的设备，供承租人在约定的期限内使用，承租人分期向出租人支付一定的租赁费的业务经营活动。（融资租赁是以资产为基础的融资，涉及轮船和飞机的融资租赁最普遍。）23.参考答案：是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。24.参考答案：信用风险；完工风险；生产风险；市场风险；环境保护风险25.参考答案：正确26.参考答案：1债务本金的偿还具有灵活性，不能规定在某一特定期间强制性地要求项目公司偿还从属性债务； 2从属性债务在项目资金优先序列中要低于其他的债务资金，但是高于股本资金； 3当项目公司破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其他的高级债务之前，从属性债务将不能被偿还。27.参考答案： 第一，经营成本的涵义； 第二，建设期的现金流出中，已经将固定资产投资一次性流出，如果在生产期再次流出折旧的话，就会将固定资产投资重复计算；同理适用于无形资产的摊销费； 第三，由于项目投资现金流量表编制前提是融资方案前，所以就不应该考虑利息支出。 因此扣除了折旧费、摊销费和利息支出后的成本费用，就是经营成本。28.参考答案：一个国家对非本国居民在其司法管辖地获取的利息（红利）收入所征收的税种。一般由借款人交纳。29.参考答案：最大收益30.参考答案：1利用买方信贷只能购买提供买方信贷国家的厂商的设备，这些设备不一定是国际一流产品 2设备价款可能会高于从第三国购买或国际招标购买，这样在一定程度上抵消出口信贷利率低的优势。31.参考答案：是指由于一些项目投资者不能控制的金融市场的可能变化而对项目产生的负面影响。32.参考答案：（一）按项目建设的进展阶段划分 1项目建设开发阶段风险（作业场所条件，作业场所准备工作，土地使用权权属，招标规定中的错误，承包商设计错误，费用超支，完工延期，不可抗力，环境污染，法律变更） 2项目试生产阶段风险（未达到性能标准，质量不良，建筑缺陷，调试试验不合格） 3项目生产经营阶段风险（原材料供应和价格，管理水平，市场需求或销售价格，销售量或竞争） （二）按项目风险的可控性划分 1项目的核心风险（1信用风险，项目参与各方无法履行或拒绝履行合同2完工风险，安全事故，建设资金不到位，发生不可抗力事件3生产风险，运营安全事故，特许经营合同终止，产品质量低4市场风险，市场需求不足，价格偏低5环境保护风险，环境破坏或污染，成本增加，停止生产） 2项目的环境风险（1金融风险，利率变动，东道国货币的自由兑换2政治风险，所在国现存政治体制的崩溃，对项目实行国有化3法律风险，法律不完善，法律变更）33.参考答案：1确定项目 2项目招标与审定 A.投标意向登记 B.资格审查 C.邀请投标 D.评标与决标 3合同谈判与签订 4成立项目公司 5项目融资 6项目建设 7项目经营 8项目移交34.参考答案：是指在资产转移过程中，卖方将资产的所有权益与风险，即资产的权利义务全部转让给买方，卖方将对资产不再享有权利也不负担义务，买方作为资产的新的所有人，将独立享有权利和承担义务。35.参考答案：1借款人提出申请 2银行审查借款申请 3签订贷款合同 4借款人取得贷款 5借款的归还36.参考答案：1、发达国家和地区采用项目融资的原因，（减轻政府财政负担、吸引私人资本参与基础设施建设。） 2、发展中国家采用项目融资的原因，（存在严重的资金短缺问题、国有部门效率低下，基础设施建设管理不善。）37.参考答案： ①选择融资方式，即是否决定采用项目融资模式； ②若已确定采用项目融资模式，则任命项目融资顾问，明确融资的具体任务与目标。38.参考答案：项目投产后的效益取决于其产品在市场上的销售量和其他情况，产品在市场上的销售量和其他情况的变化就是市场风险。39.参考答案：错误40.参考答案：商业风险，政治风险和金融风险。41.参考答案：1有限追索 2项目风险合理分担 3降低成本 4完全融资 5近期融资与远期融资相结合 6非公司负债型融资 7.融资结构最优化42.参考答案：（1）项目的投资结构。即项目的资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。 （2）项目的融资结构。是项目框架结构中的核心部分。融资结构的设计，是融资顾问按照投资者的要求，对几种融资模式进行组合，以实现预期的目标。 （3）项目的资金结构。指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。 （4）项目的信用保证结构。它与项目本身的经济强度之间的关系是相辅相成的，一般来说，项目的经济强度越高，信用保证结构越相对简单，其条件也较为宽松；反之，则要求越复杂、严格。43.参考答案：1发起人（原始权益人） 2服务商 3发行人或特殊目的载体 4证券承销商 5受托管理人 6投资者 7信用评级机构 8信用增级机构44.参考答案：1贷款银行或项目投资者建立一个“融资中介机构”，由该机构与项目公司签订生产支付协议，从项目公司购买一定比例的项目资源储量或未来生产的资源型产品产量，作为项目融资的基础。 2根据生产支付协议，融资中介机构以支付产品“购货款”的形式为项目公司融资，提供项目的建设和资本投资资金。 3融资中介机构以生产支付协议规定的产品销售收入权益为抵押，从贷款银行处获得用于项目公司支付购买协议规定比例或数量的资源型产品的资金 4在项目进入生产期后，如果签订了销售代理协议，项目公司将作为融资中介机构代理销售期产品。45.参考答案：是研究分析项目的投资成本、价格、产量和工期等主要变量发生变化时，导致项目经济效益的主要指标发生变动的敏感程度。分析的主要指标是项目内部收益率（动）、净现值投资收益率（静）、投资回收期Pt（静）、Pt（动）或借款偿还期（静），所以也称敏感度分析。46.参考答案：中文翻译为公司合作制，政府民间合作制等。 广义的定义：PPP是政府与企业合作市场化运营基础设施的一种制度安排。 狭义的定义：PPP是一系列项目融资模式的总称。47.参考答案：1保险权益转让：指借款人通过合同的方式将其在有关财产保险合同项下的受偿权和索赔权等相关权益转让给贷款人所有的行为。 2协议转让：指项目公司将有关转让的协议下的所有权利，所有权，利益和索赔权抵押，质押给境外抵押代理 3消极担保条款：消极担保条款要求借款人保证不使任何第三方对借款人资产有优先权。48.参考答案：在工程经济分析中，为了考察投资项目的经济效益，必须对项目寿命期内不同时间发生的全部收益和全部费用进行分析和计算，资金等值是指在考虑了时间因素之后，把不同时刻发生的数值不等的现金流量换算到同一时点上，从而满足收支在时间上可比的要求。决定资金等值的因素有：（1）资金数额；（2）资金运动发生的时间；（3）利率在考察资金等值的问题中通常都以同一利率作为比较计算的依据。49.参考答案：1直接担保 A.有限金额的担保 B.限制时间的担保 2间接担保 3或有担保 4意向性担保 安慰信是意向担保的一种。 支持体现在三个方面： a经营方面的支持 b不剥夺资产 c提供资金方面的支持）50.参考答案：1内部信用增级 a优先、次级证券结构 b建立超额抵押 c建立储备基金账户 2外部信用增级 a资产组合保险 b信用证 c金融机构担保）51.参考答案：1核心层，项目发起人，项目公司和贷款银行 2风险分担层，承建商，项目设备和原材料供应商，项目产品的购买者或使用者，保险公司，政府机构 3服务层，融资顾问，工程顾问，法律和税务顾问52.参考答案：（1）BOT模式：是指国内外投资人或财团作为项目的发起人，从某个国家的地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。 （2）BOT模式的衍生模式。 （3）ABS模式：“资产证券化”，是以借款人所属的未来资产（收入）为支撑的证券化融资方式。 （4）PFI模式：“私人主动融资”，是指私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。 （5）PPP模式：公私合作制模式，鼓励私营企业与政府进行合作，参与公共基础设施建设。 （6）基于代建制的融资模式.53.参考答案：1能筹集到数额很大的资金 2对借款人准入的身份和条件没有太多的限制 3一笔贷款可以同时使用多种不同货币 4参与银团贷款的银行通常是国际上具有一定声望和经验的银行，具有理解和参与复杂项目融资结构和承担其中信用风险的能力 5与债券等融资方式相比，提款方式灵活，还款方式也比较灵活，可以分期提款，分期还款，从而减少利息支出 6贷款的使用方向没有任何限制，从而降低工程成本 7谈判手续相对简单，需要时间较短 8对于借款人来说，采用银团贷款可以降低单个银行承担的违约风险。54.参考答案：是指由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败，项目信用结构改变，项目债务偿还能力改变等方面的风险。55.参考答案：1物权担保：指借款人或担保人以自己的有形财产或权益财产为履行债务设定的担保物权，如抵押权，质押权，留置权 2信用担保：指资信状况好，实力雄厚的第三方作为保证人向贷款人保证项目公司履行偿还贷款和支付利息以及其他有关费用的义务。56.参考答案：项目融资的三种主要顾问是项目融资顾问、法律顾问、税务顾问。其两作用有：一是使投资者在谈判中处于有利地位，保护投资者利益；二是又可使在谈判中陷入僵局时，及时灵活地采取措施，使谈判向有利于投资者利益方向进行下去。57.参考答案：股本资金的投入体现出投资者对项目成功的信心，它是项目融资的基础，在资金偿还序列中股本资金排在最后一位。增加股本资金并不能改变或提高项目的经济效益，却可以提高项目的风险承受能力。58.参考答案：设备的无形磨损有两种形式.第一种无形磨损是由于技术进步，社会劳动生产率水平的提高，使相同结构设备再生产价值的降低而产生的原有设备价值贬值；第二种无形磨损是由于不断出现技术上更加完善，经济更加合理的设备，使原设备显得陈旧落后，而产生经济磨损。这种无形磨损使原设备的使用价值受到严重的冲击。如果继续使用原设备，会相对降低经济效益。59.参考答案：A.信托基金投资结构的概念：建立于信托契约的基础之上，形式上与公司型投资结构相似，将信托基金划分为类似于公司股票的信托单位，通过发行信托单位来筹集资金的安排被称为信托基金投资结构。由四部分组成：1信托契约2信托单位持有人3信托基金受托管理人4信托基金经理B.信托基金投资结构的优势：1投资者承担有限责任2融资安排比较容易3融资安排比较灵活4项目现金流量的控制相对比较容易C.信托基金投资结构的劣势：1税务结构灵活性差2投资结构比较复杂D.信托基金投资结构的特点：1信托基金是通过信托契约建立起来的，这一点与根据有关法律组建的有限责任公司是有区别的2信托基金与公司法人不同，不能作为一个独立法人而在法律上具有起诉权和被起诉权3信托基金的受托管理人作为信托基金的法定代表，他代表的责任与个人责任是不能够分割的4在信托基金投资结构中，受托管理人只是手信托单位持有人的委托持有资产，信托单位持有人对信托基金资产按比例拥有直接的法律和受益人权益。60.参考答案：（1）投资者在安排资金时有较大的灵活性； （2）有利于减轻投资者的债务负担； （3）为投资者设计项目的税务结构提供较大的灵活性； （4）投入资金的回报率相对稳定。61.参考答案：1由于杠杆租赁融资模式结构相当复杂，所以组织成功也相当困难 2由于杠杆租赁融资结构的复杂性，也融资进行重新安排非常困难62.参考答案：杠杆租赁融资模式在操作中需要注意两方面：第一是税务结构，一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务扣减有很具体的规定和限制，并且可能根据情况有所变化；第二是合伙制金融租赁公司，只有合伙制结构能够真正完全获得融资租赁中的税务好处。63.参考答案：是针对一些由于项目投资者不可抗力或不可预测因素所造成项目损失的风险所提供的担保。64.参考答案：1融资项目的经济强度在政策情况下必须足以支持融资的债务偿还 2必须能够找到强有力的来自投资者以外的信用支持 3融资结构的设计必须做出适当的技术性处理，如提供必要的担保等65.参考答案：1由投资者面对同一贷款银行和市场直接安排融资 2由投资者各自独立的安排融资和承担市场销售责任66.参考答案：一、项目所在地政府及其附属机构 二、发起人（除政府外） 三、商业银行 四、外国政府 五、国际金融机构 六、出口信贷机构 七、机构投资者 八、项目的参与者 九、资本*市场（1发行股票2发行债券） 十、租赁公司67.参考答案：对于依赖某种自然资源的生产型项目，在项目的生产阶段有无足够的资源的资源保证是一个很大的风险因素。要求任何年份的资源收益覆盖率都大于2. 计算公式为：RCRt=PVNPt除以ODt68.参考答案：融资结构最优化原则包括：①融资方式种类结构优化；②融资成本优化；③融资期限结构优化。69.参考答案：项目投资结构设计是指在项目所在国的法律框架下，综合项目合作方的利益需求，寻求一种能够最大限度地实现投资目标的投资结构安排。 一、从投资者角度考虑： 1投资者的数量 2投资者对项目债务隔离的要求 3投资者对税收优惠利用程度的要求 4投资者对财务处理的要求 5资产拥有和产品利润分配的方式 6投资者资本变动的要求 A.补充资本的注入 B.投资的转让 7项目管理的决策方式与程序 二、从贷款银行角度考虑： 1贷款银行对项目现金流的控制 2贷款银行对项目资产及项目决策程序的控制70.参考答案：政府对BOT项目在经济上支持的内容如下： （1）提供项目运作的基本条件； （2）保证项目最低收益的实现； （3）提供援助贷款和备用贷款； （4）外汇承诺； （5）提供股本投资； （6）对不可抗力风险的补偿等。71.参考答案：1、20世纪80年代初深圳沙角B电厂采用了类似BOT的建设方式，它标志中国利用项目融资方式进行建设的开始。 2、进入20世纪90年代，我国陆续出现了一些类似BOT方式进行建设的项目，如上海黄浦江延安东路隧道复线工程、广州至深圳高速公路、三亚凤凰机场等。 3、为使我国项目融资尽快走上正轨，国家各部委及各级地方政府纷纷发布了各项办法或条例，基本构成了中国项目融资的法律框架。72.参考答案：错误73.参考答案：若△IRR≥ic，则说明投资大的方案优于投资小的方案，保留投资大的方案；反之，若△IRR＜ic，则保留投资小的方案。74.参考答案：1SPV的组织形式问题 2破产风险隔离问题 3资产转移方式问题 4信用增级方式问题75.参考答案：投资决策阶段；融资决策；融资结构分析阶段；融资结构分析阶段；融资执行阶段第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案：是指在本金偿还顺序上先于股本资金但后于债务资金的从属性债务。2.参考答案：政府；项目发起人；项目公司；项目的贷款者3.参考答案：是指项目现金流量的现值与预期贷款金额的比值。取值范围1.3~1.54.参考答案：1.项目融资对政府的好处 A.拓宽政府用于基础设施建设的资金来源渠道，减轻政府的财政支出和债务负担 B.有利于引进外资和民间资本，提高基础设施的运行效率，更好为公众服务 2.项目融资对发起人的好处 A.使发起人承担的风险变小 B.能解决大型项目融资问题 C.使发起人有可靠的投资收益 3.项目融资对贷款银行的好处 A.化解贷款风险 B.可获得较高的贷款利息 C.有利于银行开展多种相关业务5.参考答案：1贷款的期限可以比其他来源的贷款期限长一些，贷款利率也较低。 2贷款的利率可以固定，这样可以使项目避免利率在整个还款期内上升，从而锁定成本，减少由于利率因素所造成的超投资和超额利息支出 3多边金融机构对项目以共同融资或补充融资安排方式参与融资，会使其他贷款人感到有所保。 4国际金融组织能够承担在项目开发早期一般贷款人所不愿意接受的风险，从而使项目融资可以顺利获得成功。6.参考答案：1投入资金回报率稳定 2有利于减少投资者在利益分配上所受到的限制 3有利于项目公司形成较为灵活的税务结构7.参考答案：项目建设开发阶段风险；项目试生产阶段风险；项目生产经营阶段风险8.参考答案：项目投资者，第三方担保人和商业担保人。9.参考答案：是项目融资的主要风险。大多数商业风险属于项目的核心风险，即可控制风险。10.参考答案：是指在资产证券化中实现基础资产的风险和其他资产（资产所有人的其他资产）风险隔离。11.参考答案：项目发起人一般是项目所在国的最高资信者和受益者即国家政府或政府机构或国有企业，有时也可以是许多与项目有关的公司组成的投资财团，或者政府机构和私人公司的混合体。12.参考答案：是指在项目的直接投资者之外，寻找其他与项目有直接或间接利益关系的机构，为项目的建设或者项目的生产经营提供担保。13.参考答案：1是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本*市场发行证券来募集资金的一种项目融资方式。 2具体说就是指将一组流动性较差的资产经过一定的组合，使这组资产能产生可预计且稳定的现金流收益，再通过一定的中介机构的信用加强，把这些资产的收益权转变为可在金融市场上流动的，信用等级较高的债券型证券的过程。14.参考答案：是指由投资者直接安排项目的融资，并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式，从理论上讲是融资结构最简单的一种项目融资模式。15.参考答案：1股本资金投入多少，决定了投资者对项目的关心程度，能相应降低银行的贷款风险。 2项目资金总额中股本资金所占比例往往影响到项目债务资金的风险程度。 3股本资金投入多有利于降低债务资金的成本。 4投资者在项目中的股本资金代表着投资者对项目的承诺和对项目未来发展前景的信心，对于组织项目融资可以起到很好的心理鼓励作用。16.参考答案：是指由于严格的环境保护立法而迫使项目降低生产效率，增加生产成本，或者增加新的资本投入来改善项目的生产环境，更为严重的甚至迫使项目无法继续进行下去的风险17.参考答案：第一种，借助国家之间避免双重征税条约的规定，实现避免征收利息预提税 第二种，利用境外不须缴纳利息预提税的融资环境，实现避免征收利息预提税 第三种，将境外融资转化为境内融资 第四种，在避税港成立项目子公司18.参考答案：1.政府要承担政治，法律和外汇等方面的风险。 2.组织项目融资的时间长，既费时又费力，其成本费用高。 3.风险在各参与方之间分配比较复杂，涉及相当多的法律合同，各参与方的权责很难一目了然。19.参考答案：18.0000020.参考答案：A.广义：凡是为了建设一个新项目或者收购一个现有的项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资，均可称项目融资。 B.狭义：项目融资则专指具有无追索或有限追索形式的融资。（本课程研究的对象） C.从实务角度对其定义：项目融资是指项目发起人为项目的筹资和经营而专门设立项目公司，由项目公司承担贷款，并以项目的未来现金流量为首要还款来源的一种融资方式。 D.本课程的项目融资（ProjectFinance，PF）：是一种以项目资产和预期的收益为保证的、由项目的参与各方分担风险的、具有无追索权或有限追索权的特殊融资方式。21.参考答案：1.标准BOT：即建设-经营-移交。这是BOT最典型形式。 2.BOOT（Buil-Own-Operate-Transfer）即建设-拥有-经营-移交。具体是指经营机构或国际财团融资建设基础设施项目，项目建成后，在规定的期限内拥有所有权并进行经营，特许期满后将项目移交给政府。 3.BOO（Buil-Own-Operate）即建设-拥有-经营。具体是指私营机构根据政府赋予的特许权，建设并经营某项目基础设施，但并不在一定时期后将此基础设施计较给政府机构。 4.BTO即建设-移交-经营。 5.BLT即建设-租赁-移交。 6.BT即建设-移交。 7.TOT即移交-经营-移交。 8.BOL即建设-经营-租赁。 9.DBFO，即设计-建设-融资-经营。 10.FBOOT即融资-建设-所有-经营-移交。 区别： BOT与BOOT的区别： 1所有权的区别 2时间上的差别 BOT与BOO的区别： 在BOT方式下，项目公司在特许期满后，必须将项目移交给政府，而在BOO方式下，项目公司有权不受时间限制的拥有并经营所建项目，即项目的所有权不再还给政府。（实质上区别可概括为政府对基础设施项目所愿意提供私有化的程度）22.参考答案：项目导向；有限追索；风险分担；非公司负债型；信用结构多样化；融资成本较高23.参考答案：ABS融资一般会涉及以下各方参与人：发起人、服务商、发行人或特殊目的载体、证券承销商、受托管理人、投资者、信用评级机构、信用增级机构等。24.参考答案：1更新：是发起人与债务人首先接触债务合约，再由SPV和债务人之间按原合约条款签订新合约替换原合约 2转让：是发起人无需更改，终止原有合同，只需通过一定法律手续，直接把基础资产转让给SPV 3参与：在该方式喜爱SPV与资产债务人之间无合同关系，发起人和原始债务人之间的基础合同继续有效。25.参考答案：指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款或租赁机构做出的偿还保证。具体可分为物权担保（亦财产担保）和信用担保等26.参考答案：1运营和维护合同（O&M） 2设计-建设（DB） 3承包-运营（TO） 4公共设施的扩建（WAA） 5租赁-购买（LP） 6暂时的私有化（TP） 7租赁-开发-经营-或者购买-开发-经营（LOD OR BDO） 8建设-转让-经营（BTO） 9建设-拥有-经营-转让（BOOT） 10建设-拥有-经营（BOO）27.参考答案：1公募发行（1代销2余额包销3全额包销） 2私募发行 3公私混合发行28.参考答案：也称项目的可控制风险，它是指与项目建设和生产经营管理直接有关的风险。包括信用风险，完工风险，生产风险，市场风险和环境保护风险等。29.参考答案：（1）基金持有人，即投资者。 （2）基金受托人。基金受托人负责保护投资者在基金中的资产和权益不受损害以及监督基金管理人的工作。 （3）基金管理人。基金管理人负责产业基金的资金投向及其投资项目的日常经营管理。30.参考答案：1科学地评价项目和正确地分析项目风险 2确定严谨的项目融资法律结构 3明确项目的主要投资者，加强项目的管理 4尽快落实项目的资金来源31.参考答案：联通资产证券化方案的全称为“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”。该计划的基础资产是联通新时空公司向其关联公司长年出租CDMA网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。32.参考答案：商业银行贷款，银团贷款，政策性银行贷款，出口信贷，外国政府贷款和多边金融机构贷款33.参考答案：结构设计段两要点：①评价项目的各种风险因素；②设计融资结构及抵押保证结构。34.参考答案：发行股票；产业基金；贷款担保35.参考答案： 这是由合作双方共同组成的有限责任公司，共同经营，共负盈亏，共担风险，并按股权额分配利润。作为借款人，并将合资企业的资产作为贷款的物权担保，以企业收益作为偿还贷款的主要资金来源。36.参考答案：正确37.参考答案：1SPV自身破产风险防范 A.经营范围的限制 B.债务的限制 C.独立性要求 D.不得进行并购重组 E.合同权益的保护6银行账户7附属机构） 2发起人的破产风险隔离 3服务商的破产风险隔离 4原始债务人的破产风险隔离38.参考答案：正确39.参考答案：一共有八个方面的主要内容，即：①项目位置；②空气；③水；④对植物和动物生态环境的影响；⑤对公众健康的影响；⑥噪音；⑦历史和文化因素；⑧人口迁移问题。40.参考答案：错误41.参考答案：1、BOT形式，即建设、经营和转让。由项目发起人从一个国家的政府获得基础设施建设的特许权，然后由其组建项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营。在项目运营期回收成本、获得利润，最终将项目移交给东道国政府。 2、BOOT形式，即建设、拥有、运营、移交。具体指由私人部门融资建设基础设施项目，项目完成后，再规定的期限内，拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给东道国政府。 3、BOO形式，即建设、拥有、运营。具体是指私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是并不在一定时期后将项目移交给东道国政府。 4、BLT形式，即建设、租赁、移交。具体是指政府出让项目建设权，在项目运营期内政府成为项目的租赁人，私营部门成为项目的承租人，租赁期满后，所有资产再移交给东道国政府。 5、TOT形式，即移交、运营、移交。具体是指东道国与外商签订特许经营权协议后，把已经投产运营的基础设施项目移交给外商经营，凭借该项目在未来若干年内的收益一次性从外商手中获得一笔资金，用于新项目的建设。42.参考答案：错误43.参考答案：项目风险管理应包括三个方面的主要内容，即（1）是分析，识别项目存在哪里风险要素，这些风险要素将对项目产生什么的影响；（2）是解决这些风险问题的各种可能方案，在项目融资结构设计中应充分考虑；（3）是制定和实施风险管理方案和计划。44.参考答案：1项目的投资结构（即项目的资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。） 2项目的融资结构（是项目框架结构中的核心部分。是融资顾问按照投资者的要求，对几种融资模式进行组合，取舍，拼装以实现预期的目标。） 3项目的资金结构（是指项目的股本资金，准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。资金结构是由投资结构和融资结构决定的，但它也会影响项目融资结构的设计） 4项目的信用保证结构（项目的信用保证结构与项目本身的经济强度之间的关系是相辅相成的。项目的经济强度高，信用保证结构则相对简单些，条件相对宽松，反之，要求复杂严格）45.参考答案：1与项目开发有直接利益关系的商业机构 A.承包商 B.供应商 C.项目产品（设施）的用户 2政府机构 3多边国际组织46.参考答案：是指由于项目参与各方因故无法履行或拒绝履行合同所规定的责任与义务而产生的风险。47.参考答案：是对项目融资者可灵活巧妙地安排项目资金构成比例；选择适当的资金形式，减少投资者自有资金的直接投入，提高项目的综合经济效益。48.参考答案：1、筹资功能强：需要的资金量大（超出投资者自身的筹资能力） 2、风险分担功能：投资风险大（项目融资可以分摊风险） 3、享受税收优惠功能：高比例的负债，可以较好地享受税收优惠49.参考答案：是指为了减少投资者在项目中的直接风险，在非公司型合资结构、合伙制结构甚至公司型合资结构中，建立一个单一的项目子公司的形式作为投资载体，以该子公司的名义和其他投资者组成合资结构安排融资的一种项目融资模式。优点：容易划分项目的债务责任。其母公司除提供必要的担保外，不承担任何直接责任，有利于减少投资者的债务危机。缺点：可能使税务结构安排上的灵活性相对较差，并有可能影响到公司经营成本的合理控制。50.参考答案：1.投资决策阶段，（1对宏观经济形势的发展趋势预测，项目的行业、技术、市场分析2项目可行性研究3初步确定项目的投资结构） 2融资决策阶段，（1.选择项目融资方式-决定是否采用项目融资2聘请项目融资顾问-明确融资的目标与具体任务） 3融资结构分析阶段，（1分析项目的各种风险因素，设计融资结构和资金结构2修正项目的投资结构） 4融资谈判阶段，（1选择银行，发出项目融资建议书2组织银团贷款3起草融资法律文件 4融资谈判） 5融资执行阶段，（1签署项目融资文件2执行项目投资计划3贷款银团委派经理人监督并参与有关决策4项目的风险控制与管理）51.参考答案：是资产证券化最关键的环节之一，其目的是使一个原本属于投机级证券的信用等级提高到投资级，从而可以进入高档资本*市场进行融资。52.参考答案：第一阶段：产品抵押贷款。（作为石油资源开发的资金融通手段，广泛用于20世纪30年代初，全球经济危机出现时期。以战略资源为主的石油开发成为银行系统支持和关注的重点。） 第二阶段：预期产品抵押贷款。（二战结束至60年代，随着石油开发技术和需求不断上升，许多银行采取买方可将购入的矿区作为抵押物从银行贷款开发，待产品开发出来后偿还贷款，随后延伸至其他矿产资源的开发。） 第三阶段：以项目收入为偿还来源的贷款。（70-80年代英国北海油田开发中使用有限追索方式，从项目收入中偿还银行贷款。80年代后项目偿还贷款引入中国。）53.参考答案：是指在某种设施或服务性设施的提供者和这种设施的使用者之间达成的具有“无论提货与否需付款”性质的协议。特点：非常适合电网建设等公共设施项目的投融资。54.参考答案：1工程贷款 2转换贷款 3抵押贷款 4运营资金贷款 5双货币贷款 6商品关联贷款55.参考答案：1确定证券化资产，组建资产池 2设立特殊目的载体（SPV） 组建SPV应遵循： A.债务限制 B.设立独立董事 C.保持分立性） 3实现资产的真实出售 4进行信用增级 5进行信用评级 6进行ABS的发行和交易 7获取证券发行收入，向原始权益人支付款项 8实施资产与资金管理9清偿证券56.参考答案：1资产出租人 2贷款人 3资产承租人 4杠杆租赁经理人57.参考答案：是指资金短缺者采取发行证券（债券，股票）的方式在金融市场向资金提供者直接融通资金的过程。58.参考答案：1.项目的经济强度是项目融资的基础。（换言之，贷款人能否给予项目贷款，主要依据项目的经济强度，即贷款人在贷款渠内能产生多少现金流量用于还款。贷款的的数量、利率和融资结构的安排完全取决于项目本身的经济效益。而传统融资主要依赖于投资者或发起人的资信。项目融资的这个特征就使得缺乏资金而又难以筹措资金的投资者可以依靠项目的经济强度，通过项目融资方式实现。） 2.追索的有限性。（有限追索或无追索还是完全追索，这是项目融资与传统融资的最主要区别。项目融资属于有限追索或无限追索。所谓有限追索或无追索是指贷款人可以在某个特定的阶段或规定的范围内，对项目的的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何财产。有限追索融资的特例是“无追索”融资，即融资百分之一百依赖于项目的经济实力。传统融资方式属于完全追索。） 3.风险分担的合理性。（项目融资在风险分担方面有三个显著不同：1通过项目融资的项目都是大型项目，具有投资数额大，建设周期长的特点，投资风险大。2项目融资是一种利用外资的新形式，因此，项目融资的风险种类多于传统融资的风险，例如政治风险、法律风险等。3传统的融资项目风险往往集中于投资者、贷款者或担保者，风险相对集中，难以分担。项目融资的参与方众多，通过严格的法律合同可以把责任和风险合理的分担，从而保证项目融资顺利实施。） 4.融资的负债比例较高。（在传统融资方式下，一般要求项目的投资者出资比例至少要达到30%~40%以上才能融资，其余的不足部分由债务资金解决。而项目融资是有限追索或无追索，通过这种融资形式可以筹集到高于投资者本身资产几十倍甚至上百倍的资金，而对投资者的股权出资所占的比例要求不高，一般而言，股权出资占项目总投资的10%即可。因此说，项目融资是一种负债比率较高的融资。） 5.非公司负债型融资。（项目融资也称非公司负债型融资，是资产负债表外的融资，这是与传统的融资在会计处理上的不同之处。资产负债表外融资是指项目的债务不出现在项目投资者的负债表上的融资。这样的会计处理是通过对投资结构和融资结构是设计来实现的。非公司负债融资的好处在于：可以使投资者以有限的财力从事更多的投资，同时将投资的风险分散和限制在更多的项目中。） 6.融资成本高。（项目融资与传统融资相比，融资成本较高。这主要是由于项目融资的前期工作十分浩大、工作量大，且具有有限追索性质。项目融资的成本包括融资的前期费用和利息成本两个部分组成。）59.参考答案：1主要当事人（政府，项目发起人，项目公司，项目的贷款者） 2一般当事人（承建商，供应商，承购商，保险公司和融资顾问）。60.参考答案： （1）平均年限法，计提折旧额与资产使用年限成正比； （2）余额递减法，一种典型的加速折旧法。该方法的特点是资产使用前期提取的折旧较多，随着时间的推移，提取额越来越少。 （3）年数和折旧法，也是一种快速折旧法。此种方法的折旧率逐年递减，大部分资产价值在其寿命期的最初三分之一被提取折旧。摊销费与折旧费具有类似的性质，所以在计算现金流量时，也可以把它列入折旧栏目中一并计算。61.参考答案：投资协议是协调与确认投资者间、投资者与管理者间、投资者与债务资金提供者间权利与义务的法律文件，是投资结构确认的书面载体。一般来说，投资协议都会包括投资项目经营范围，初始资本注入形式，不确定性的资本补充，优先认股权，项目投资者的权益，项目的管理与控制，项目预算的审批程序，违约行为的处理方法等基本条款。 1、投资项目的经营范围条款（1明确定义项目的经营范围2投资者之间的法律经济关系 3任何延伸或者收购任何新的项目都必须得到投资者百分之百的一致同意4任何投资者在项目以外均不得从事与合资项目相竞争的商业活动。） 2、初始资本注入形式条款  3、不确定性的资本补充条款 4、优先购买权条款（1项目的优先购买权是指合资项目中现有投资者按照规定的价格公式和程序可以优先购买其它投资者在项目中的资产（或股份）的权利。2阻止不被现有投资者欢迎的人进入项目，或者为阻止某个投资者以低于市场价值的价格出售项目资产（或股份） 5、项目投资者的权益条款 6、项目的管理和控制条款（1需建立相应的项目管理机制，其中包括重大问题的决策和日常的生产管理两个方面。2在公司型合资结构中重大问题的决策权在董事会；非公司型合资结构中决策权在项目的管理委员会。3 在项目管理委员会（或合资公司董事会）之下需要任命一个项目经理负责合资项目的日常管理。  ） 7、项目预算的审批程序条款（1项目公司需要在一个财政年度开始前向管委会提交项目预算。2预算审批程序在合资结构中一般分为两个阶段三个层次：a三个层次：根据项目支出的性质将预算资金分为重大资本支出、日常性资本支出、生产费用支出  b两个阶段： 第一阶段：管理委员会审批项目年度预算，并授权项目经理在预算批准范围内负责日常性资木支出和生产费用支出。第二阶段：再次审批超出一定金额的重大资本支出。） 8、融资安排条款（1对于非公司型结构，如果一个投资者以相应的项目资产和权益作为抵押安排融资，违约行为就会造成贷款银行与非违约方之间的利益冲突；2因此，非公司型合资结构中，资金雄厚的投资者会要求任何一方均不能用项目资产作融资抵押。3对于公司型合资公司，也会遇到类似的问题4公司型合资结构，投资者不能以公司股权作融资抵押，或者融资安排必须经过其它投资者的批准。） 9、违约行为的处理方法条款（违约行为是指合资结构中的某一个投资者未能履行合资协议所规定的义务。）62.参考答案：1债务期限 2债务偿还 3债务序列 4债权保证 5违约风险 项目融资的违约风险主要有三种形式： 第一，项目的现金流量不足以支付债务的偿还。 第二，在项目公司违约时，项目资金的价值不足以偿还剩余的未偿还债务； 第三，项目投资者或独立的第三方不执行所承担的具有