信托业务风险管理及防范

信托业务风险管理及防范信托业务风险管理及防范信托业务风险管理及防范业务范围1信托业务风险管理及防范5/8/2024业务范围5/8/20242信托业务风险管理及防范信托业务主要产品及风险控制信托业务的尽职调查及风险防范汇报提纲信托公司简介信托行业发展状况及政策风险信托的基本要素和风险类别5/8/20243信托业务风险管理及防范信托的定义我国《信托法》的定义：指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。日本《信托法》的定义：指办理财产权的转移或其他处理，使他人遵从一定的目的，对其财产加以管理或处理。我国台湾《信托法》的定义：指委托人将财产权移转或为其它处分，使受托人依信托本旨，为受益人之利益或为特定之目的，管理或处分信托财产之关系。

现代信托制度发端于英国，但由于传统习惯和历史等因素的影响，信托业并没有得到进一步发展。直到19世纪信托制度进入美国、日本等国以后，才开始得以繁荣和发展，逐步成为一项被全世界普遍接受的金融制度安排。信托的定义5/8/20244信托业务风险管理及防范信托关系示意图◆自益信托：委托人与受益人为同一人者。◆他益信托：委托人与受益人非同一人者。委托人受托人信托财产受益人财产权转移管理、处分收益分配信托目的受信托目的约束信托财产具有独立性，对信托财产不得强制执行，可以对抗第三人。5/8/20245信托业务风险管理及防范信托业务的风险类别政策风险系统风险操作风险道德风险5/8/20246信托业务风险管理及防范信托业务主要产品及风险控制信托业务的尽职调查及风险防范汇报提纲信托公司简介信托行业发展状况及政策风险信托的基本要素和风险类别5/8/20247信托业务风险管理及防范投资亮点：我们预计今明两年信托业营业收入增速分别为33.4%和41.5%，之后将回落至20%-25%，但仍高于其他金融子行业。目前信托业接近景气周期顶部，主要理由：横跨投融资领域的“全牌照”优势和现阶段有吸引力的信托产品收益率是信托业资产持续增长的驱动因素。

信托资产结构调整将是信托业营业收入今明两年高速增长的重要驱动因素。信托业务过于依赖融资类信托和房地产业信托的信托公司将会在今后面临较大信托资产结构调整压力，业绩面临较大不确定性。中信信托拥有最为均衡的信托资产结构和持续稳定的信托产品收益率，明显好于中融信托（经纬纺机控股）和陕国投。5/8/20248信托业务风险管理及防范2010年底信托公司资产状况5/8/20249信托业务风险管理及防范2010年信托公司净资产排名5/8/202410信托业务风险管理及防范2010年底固有资产结构、收入及利润2010年行业利润总额158.76亿元，人均利润212万元5/8/202411信托业务风险管理及防范信托资产总额及结构5/8/202412信托业务风险管理及防范要点银信合作业务规模占信托业务总规模54.61%；集合信托业务项目平均金额1.7亿元；平均每家公司每个月发起11.2个项目，其中集合信托项目3.87个；年化信托平均信托报酬率0.55%；5/8/202413信托业务风险管理及防范2011年二季度末行业数据分析2011年第二季度末，全行业所有者权益1445.36亿元，按目前63家正在经营的信托公司计算，平均每家信托公司固有资产为22.94亿元，标志着《净资本管理办法》实施以来，各信托公司通过增资或留存收益方式增加资本实力的明显趋势。信托资产余额37420.15亿元，平均每家594亿元，信托业务收入余额124亿元，平均每家2亿元，占信托公司总收入的73.76%。其中集合资金信托余额9888亿元，占比26.42%；单一资金信托余额25900亿元，占比69.21%；管理财产信托余额1632.2亿元，占比4.36%。特色业务中，银信合作余额16113.6亿元，占比43.06%；信证合作余额2946亿元，占比7.87%；私募基金合作余额137亿元，占比3.66%；PE余额267.1亿元，占比0.71%；基金化房地产信托余额284.1亿元，占比0.76%；QDII余额4.7亿元，占比0.01%。本年共计发行信托产品5124个，平均每月854个，平均每月每家发行13.6个，其中集合信托5.5个。要点如下：银信合作项目占信托业务总额比例43.06%，比上年略有下降；平均项目金额1.6亿元，与上年持平；年化信托平均信托报酬率0.46%，比上年略有下降；5/8/202414信托业务风险管理及防范2010年信托公司收入排名5/8/202415信托业务风险管理及防范信托业务相关法律法规及风险防范（一）基本法规2001年10月1日起实施《信托公司管理办法》

《信托公司集合资金信托计划管理办法》（2008年12月修订）

《信托公司治理指引》

《净资本管理办法》

2007年3月1日起实施2011年1月27日起实施5/8/202416信托业务风险管理及防范净资本管理办法核心内容5/8/202417信托业务风险管理及防范近来出台的法规《银行与信托公司业务合作指引》《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》（银监发〔2009〕111号）《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》5/8/202418信托业务风险管理及防范核心规范内容5/8/202419信托业务风险管理及防范主动管理原则下银信合作模式5/8/202420信托业务风险管理及防范信托行业总体趋势和特点从集合信托产品发行能力和发行规模来看，前十家信托公司发行规模合计约占全部信托公司发行总规模的70%左右，表明行业集中度日趋明显。1.行业集中度高，开始两极分化2.代表性业务模式趋于形成目前大多数信托公司已逐步建立了各自的战略优势业务，并渐已形成几种代表性的业务模式。如：深国投、华宝信托、云南国投专注证券类集合信托产品；浙江工商信托专注房地产信托；3.与各类金融机构合作日益紧密由于信托制度的隔离功能、信托财产运用形式的多样性、信托公司宽泛的业务范围，再加上政策上的规范和支持，信托公司与金融机构的混业经营是未来的一个重要趋势。目前，信托公司与银行、基金公司、证券公司以及投资管理公司的合作不断深化，发行了大量不同类型的产品。5/8/202421信托业务风险管理及防范信托行业总体趋势和特点4.快速发展，利润提升。过去五年来，随着监管政策的不断完善，信托公司自身管理能力的不断提高，以及高净值人群理财需求的不断扩大，信托资产保持了高速增长的势头。2010年中国信托资产规模达到30404.6亿元，比2009年增长47.9%，稳步突破3万亿大关，是2006年的8倍多。同时，2010年信托产品结构逐步优化，集合资金信托占比提升，单一资金信托占比相对下降，行业利润逐渐提升。5.监管趋严、政策环境不断完善。2009-2010年，银监会密集出台了一系列关于信托行业规范的政策，引导信托公司规范发展，加强风险监控，注重主动型信托资产管理业务模式的发展，着重开拓高端个人信托业务和理财管理服务业务市场，提升信托公司的盈利能力，促使其由粗放型发展模式向专业化、高技能含量的方向发展。行业政策的逐渐明晰，以及国家对信托行业重视程度的提升，为信托行业的快速发展提供了良好的政策环境。<净资本管理办法>6.房地产信托发展方向是去银行化和去债权化。在紧缩货币、打压房地产价格的宏观调控背景下，信托渠道成为房地产企业最重要的一个融资来源，房地产信托由于其高收益也正成为部分信托公司最主要的利润来源。在2010年新增的房地产信托金额中，单一信托的占比越来越低，而目前单一信托的资金主要是来自银信合作，因此，房地产信托目前正处在去银行化的过程中。在2010年前3季度房地产信托的各种运用方式中，贷款这种债权性质的占比只有19%，房地产信托目前也正处在去债权化的过程中。5/8/202422信托业务风险管理及防范信托行业总体趋势和特点7.集合类、主动管理型信托占比的提高将提升信托报酬率。银信新规颁布后，银信业务基本停止，集合类信托、主动管理型信托的占比逐渐提升，而据测算，信托行业的杠杆仍有一倍左右的提升空间。在收益率较高的集合类信托、主动管理型信托资产占比不断提升且行业整体规模仍有发展空间的条件下，信托行业的报酬率及ROE将会逐渐提升。8.财富管理将是信托业未来的发展方向。目前中国的财富总额以及富裕家庭的数目正在迅猛的增长，中2009年的高净值个人达到了47.7万人，全球排名前四，仅次于美国、日本和德国，中国的财富管理市场前景一片光明。目前监管机构给信托计划投资者的范围基本为可投资资产在300万以上的高端客户，而且信托公司投资机制灵活，也能契合高端客户的需求。信托行业未来的发展方向将是走财富管理和高端理财的路线。9.机制灵活的民营信托公司将会脱颖而出。个性多于共性的金融子行业，看好机制灵活的民营信托。信托公司没有一个固定的业务类型，也没有固定的盈利模式，因而信托是金融行业中唯一一个个性多于共性、差异化大于同质性的子行业。在这样的行业背景下，市场化程度较高、经营机制灵活的民营信托公司将会脱颖而出，一部分这样的信托公司将逐渐成长为行业的翘楚。5/8/202423信托业务风险管理及防范信托行业总体趋势和特点10.信托未来发展空间广阔。目前中国信托资产占GDP的比重还较低，未来发展空间广阔。中国未来几十年的发展将是一个逐步“信托化”的过程，主要表现为公众将更多使用信托手段理财，政府和机构将利用更多信托服务，信托资产占GDP的比重将不断增加。随着中国经济的发展和人均收入、财富的增长，信托业将迎来巨大创新空间。11、业务和总体收入不断增加。2010年，集合信托发行规模同比增长174﹪。据用益信托网最新数据统计，信托行业2010年全年共发行集合类信托产品3561亿元，较2009年增长了174﹪；其中12月份发行了集合类信托产品383亿元，同比增长111﹪，环比增长2﹪。房地产信托占据半壁江山。2010年，全行业共发行了1921亿元的房地产信托项目，同比增长328﹪，房地产信托的发行规模在占集合类信托规模的比重由2009年的34﹪提升至2010年的51﹪，房地产信托占据半壁江山。股权投资和权益投资类信托的占比大幅提升。从信托资金的运用方式来看，2010年，用于证券投资和贷款的集合信托资金占比明显下降，而用于股权投资和权益投资的集合信托资金占比较大。12.今后3-5年内信托公司盈利模式将有较大转变。在国内信托业飞速发展，在国民经济中的话语权日益提高的同时，信托业务结构不合理、风险不对等等问题也暴露了出来，引起了监管层的重点关注。2010年7月初银监会全面叫停了银信合作，11月19日，银监会下发《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，要求信托公司自查房地产信托业务。可以预见，2011年将是信托业转型之年，今后3-5年内信托公司盈利模式将有较大转变，充分发挥信托功能，发展成为面向合格投资者、主要提供资产管理、投资银行业务等服务的专业理财机构。“十二五”期间信托总资产和集合信托产品规模将继续增加，行业集中度也将继续上升。信托公司未来发展有两点非常重要，其一是打造核心竞争力，其二是与大型集团公司融合。具有大型集团公司背景和核心竞争力的信托公司将在未来五年快速增长。5/8/202424信托业务风险管理及防范信托业务主要产品及风险控制信托业务的尽职调查及风险防范汇报提纲信托公司简介信托行业发展状况及政策风险信托的基本要素和风险类别5/8/202425信托业务风险管理及防范信托公司的主要信托产品◆信贷资产转让信托产品◆基础设施项目融资信托产品◆证券投资信托产品◆股票质押融资信托产品◆房地产融资信托产品◆私人股权投资信托产品◆REITs产品◆信贷资产证券化产品◆矿业并购技改类产品可作为信托产品操作的项目标准：目标资产或项目具有较好的市场价值或极具增值潜力；目标资产、项目或机构具有较好的现金流保证信托退出。5/8/202426信托业务风险管理及防范27信贷资产转让信托产品◆配合商业银行资产负债管理的需要，在信托产品期限、规模等方面进行灵活设计；◆对商业银行来讲，通过进行信贷资产转让和银信理财产品对接，可以为理财客户提供较存款利率更高的收益，同时增加中间业务收入。购买信贷资产信托公司银行信贷资产转让信托委托人（受益人）（银行理财产品等）商业银行发起认购信用支持贷后管理5/8/202427信托业务风险管理及防范概况l

规模：5000万元l

期限：1年l

运用：将多个资金信托的信托资金集合起来，受让国家开发银行所持有的上海市城市建设投资开发总公司的信贷资产。l

信贷资产借款人简介：上海城市建设投资开发总公司是经上海市人民政府批准和授权的对城建资金和维护资金进行筹措和管理的城市建设专业投资、开发的控股公司，注册资本204.06亿元。截止2003年12月31日，该公司资产总额824.71亿元，负债总额432.30亿元，所有者权益392.41亿元，2003年实现利润2.46亿元。风险控制l

根据上海新世纪投资服务有限公司的资信评估报告，上海城市建设投资开发总公司目前的资信等级为AAA-级，该公司承诺将偿还信托计划的本金和利息。l

上海城市建设投资开发总公司承诺将以上海城市建设部分规费收入、公司存量资产盘活收益、经营创利作为还款来源。l

国家开发银行上海分行接受中泰信托的委托对该信贷资产进行日常管理，并且负责该信托计划本金和利息的收付。收益l

预计收益率：4.35%左右。l

信托利益分配采取现金方式。l

受益人按信托资金占信托计划资金的比例，享有信托利益。国家开发银行信贷资产转让资金信托计划5/8/202428信托业务风险管理及防范29基础设施融资信托产品◆以贷款、股权投资等多种方式为地方政府基础设施投融资平台公司提供融资支持；◆通过提供充足的资产抵押、质押，有实力金融机构、企业集团提供担保、地方政府财政变相提供付款承诺等方式确保资金安全回收。贷款、股权投资等信托公司基础设施融资信托委托人（受益人）基础设施实施主体发起认购抵押、担保财政支持等5/8/202429信托业务风险管理及防范5/8/202430信托业务风险管理及防范本信托计划的担保措施

1、政府担保

经六安市人大常委会批准在六安城市建设投资有限公司自身收入不足以偿还信托贷款本息时，由六安市财政安排资金予以偿还，并将财政偿债资金纳入同期年度财政预算。

2、土地抵押

在政府担保的同时由六安城投提供评估价值为1.16亿元的土地作为抵押【土地证号：六土直国用（2006）第LS:0006号、土地评估报告号：六世地[2006](评)字047号】，该宗土地面积200亩，位于六安市长安南路南侧，佛子岭路北测，是六安市城市开发与未来发展的核心区域，具有升值潜力。

5/8/202431信托业务风险管理及防范32股权信托的独特优势一、股权信托的独特价值与积极意义（一）灵活的投资方式（二）不可替代的风险控制手段二、股权信托的竞争优势（一）重要的资金运用手段。（二）风险控制的重要价值。（三）多种利益分配方式。5/8/202432信托业务风险管理及防范33股权信托的风控管理1、控股型2、“持股+剩余质押型”3、“持股+重复质押型”持股----信托公司的独有优势

“股权”——不可替代的核心风控手段5/8/202433信托业务风险管理及防范34股权信托---持股+剩余质押型一、案例：中投·台州书香园房地产投资集合资金信托计划

1、项目公司：泰业房产（增资前净资产6000万)。

2、信托资金规模：8000万元。其中优先受益权和一般受益权各为50%。

3、预期收益率：9%。4、资金用途：增资。

5/8/202434信托业务风险管理及防范35股权信托--持股+剩余质押型二、项目运作整体架构图5/8/202435信托业务风险管理及防范36股权信托--持股+重复质押型一、案例：交银国信•悦达能源股权投资集合资金信托计划1、信托计划成立时间：2009年10月。2、信托资金规模：27440万元。3、信托期限：2年。4、预期收益率：7%。5、信托资金运用：信托计划募集资金后，将通过增资入股的方式成为上海申丰投资发展有限公司（以下简称“上海申丰”）的控股股东，最终通过控股上海申丰持有中能煤田公司29.5%股权。6、项目退出方式：信托计划到期时，由悦达新实业溢价方式直接受让全体受益人的全部信托单位受益权。7、风险控制措施：（1）上海申丰将其持有的中能煤田29.5%股权质押给受托人;（2）上海申丰其他股东所持有的上海申丰股权全部质押给受托人,实现受托人对上海申丰的绝对控制;（3）上海申丰的其他股东将其持有的上海申丰全部股东应收帐款质押给受托人，并办理应收帐款登记手续;（4）由江苏悦达集团作为保证人,就悦达新实业到期溢价回购全体受益人的信托单位受益权行为提供连带责任保证。8、股权价值：截止2008年4月中能煤田股东全部权益的评估结果为21.47亿元。29.5%的股权价值约为6.8亿元。5/8/202436信托业务风险管理及防范37股权信托--持股+重复质押型二、信托计划整体架构图三、要点总结：1、双层架构：通过控股上海申丰来控制中能煤田29.5%的股权。2、持股+重复质押控股上海申丰+质押上海申丰剩余股权+质押中能煤田29.5%股权。5/8/202437信托业务风险管理及防范38股权信托--增资比例的控制技巧5/8/202438信托业务风险管理及防范39股权信托

增资比例的控制技巧案例：华融·阳光新界股权投资集合资金信托计划1、项目公司名称：福州阳光新界房地产开发有限公司2、信托资金规模：5.4亿元。3、增资前项目整体架构：5/8/202439信托业务风险管理及防范40股权信托

增资比例的控制技巧4、信托计划整体框架图5.4亿信托资金的用途是增资。其中，3亿元计入新界公司注册资本金，2.4亿元计入新界公司资本公积。增资完成时，华融信托所持这部分股权按净资产折算，价值为4.18亿元。5/8/202440信托业务风险管理及防范41贷款信托公司股票质押融资信托委托人（受益人）（银行理财产品等）商业银行借款人发起认购资金保管上市公司股票质押股票质押融资信托产品5/8/202441信托业务风险管理及防范产品特点与风险要点◆期限在1年-2年左右；◆流动资金贷款；◆信托贷款利率12-15%/年左右；◆信托报酬1-3%/年左右；◆委托人预期收益率9-11%/年左右。◆严格的借款人、质押物要求；较低的质押比率；进行完备的质押登记；质押物变现流动性要求；保证金要求等。2.产品风险及防范

1.产品收益与成本结构5/8/202442信托业务风险管理及防范5/8/202443信托业务风险管理及防范5/8/202444信托业务风险管理及防范45

根据投资范围的不同可分为：贷款、股权投资等信托公司房地产融资信托委托人（受益人）房地产企业发起认购抵押、担保等商业银行资金保管房地产融资信托产品5/8/202445信托业务风险管理及防范产品特点与风险要点市场风险◆建立完善的房地产项目调查、筛选等制度，选择具有良好市场前景的、管理运作规范的、实力雄厚的开发商进行合作。信用风险◆通常采取土地抵押、外部机构担保等方式予以防范。在股权类信托项目中，由房地产企业溢价回购确保信托资金顺利退出。操作风险◆银行进行资金监管，在资金划转、使用等方面也已经建立了成熟、严格的运作管理规范；股权投资类项目通过派出法人代表、财务总监等重要岗位人员进行监控。

◆以股权投资、项目贷款、资产收购等方式为房地产企业发展提供资金；◆信托期限1-3年为主；◆信托贷款利率15-25%/年左右；◆信托报酬2-7%/年左右；◆银行资金保管费0.2%/年◆投资者预期收益率8-15%/年。

1.产品收益与成本结构2.产品主要风险及防范5/8/202446信托业务风险管理及防范中融－海南中度房地产股权投资集合资金信托计划5/8/202447信托业务风险管理及防范将所募集资金用于受让海南中度房地产开发有限公司的股权及向该公司增资，实现持有该公司90%的股权，并用于该公司长江商学院三亚分院、三亚温泉谷度假村及休闲养生中心项目的开发及经营。

1、信托采用结构化设计，优先级A资金:(优先级B资金+次级资金)=4.5：4，(优先级A资金+优先级B资金):次级资金=2.4：1。

2、中融信托持有项目公司90%股权，控制项目经营管理权，对重大事项有一票否决权。

3、中融信托对项目公司派驻现场管理人员，监督项目资金在中度房地产公司内封闭运作。

4、项目公司应分期编制详细的成本标杆、经营计划报告和项目现金流量预测表，经董事会通过后严格予以执行。成本超过部分由融资方负责补足，中融不再承担超出部分的成本本信托计划募集资金规模拟为85000万元，其中：

1、A类优先级45000万元，B类优先级15000万元，次级25000万元，次级由海南中度认购

2、B类优先级在信托满1年后可定向转让给中度实业

5/8/202448信托业务风险管理及防范项目的风险控制1、中度实业出具承诺函：如果长江商学院三亚分院、三亚温泉谷度假村及休闲养生中心项目所在地块中879.62亩国有建设用地的实际招拍挂总价款以及该项目地块的相关配套费用和契税等税费之和超过76,000万元，中度实业必须以股东无息借款的方式承担上述土地款（含相关税费）的差额补足责任，并在行使股权回购权之前，放弃其对于该无息借款的受偿权。2、中度实业同时出具承诺函，承诺：在海南中度房地产自有或自筹资金和项目销售回款金额不足以支付各项项目开发款时，中度实业必须以股东无息借款的方式承担上述开发款差额补足责任，并在行使股权回购权之前，放弃其对于该无息借款的受偿权。3、在信托文件中约定：信托到期前6个月，如海南中度房地产项目销售回款进度与销售计划差额大于25%或者信托到期前3个月，海南中度房地产项目销售回款进度与销售计划差额大于15%，且未提出有效解决方案，可能影响到信托利益的实现，中融信托可以以大股东的身份，通过价格调整等方式加快海南中度房地产项目销售回款进度。海南中度房地产及中度实业无条件同意配合中融信托的上述价格调整。4、本项目本身采用结构化的交易结构，次级投资人以其次级资金担保优先级信托利益的实现。5、本项目将派驻现场资金监管人员，监督项目资金在项目公司内封闭运作，保证资金的使用和回笼是按照项目资金使用计划执行的。5/8/202449信托业务风险管理及防范5/8/202450信托业务风险管理及防范5/8/202451信托业务风险管理及防范5/8/202452信托业务风险管理及防范5/8/202453信托业务风险管理及防范54投资管理信托公司私人股权投资信托一般委托人（优先受益人）（银行理财产品等）商业银行优质成长公司股权投资；Pre-IPO企业股权投资；闲置资金进行国债回购、银行存款和货币市场基金等。发起认购资金保管专业投资机构委托人（次级受益人）私人股权投资（PE）信托产品5/8/202454信托业务风险管理及防范产品特点与风险要点项目投资风险◆聘请专业的投资管理机构进行项目的选择和投资；构建科学的投资组合；与项目公司签订投票权协议以保持在一些重大问题上的特别投票权。项目管理风险◆从资金实力、运作经验和水平等方面进行严格筛选外部顾问；结构化设计安排；内部严格管理制度。项目退出风险◆事前约定由投资顾问按照适当的价格购买被投资公司股权、通过产权交易所等挂牌出让或拍卖、或按受益人在信托计划中的权益比例将股权分配给信托计划受益人等。◆参与成长迅速、具有良好发展前景企业的股权投资；◆信托期限以5+2年为主；◆聘请专业投资顾问，引入优先/次级结构化安排，投资顾问认购次级受益权；◆信托公司可以自有资金参与认购不超过信托规模的20%；◆银行资金保管费0.2%/年◆信托报酬、投资顾问费、银行理财产品的收益分配可以灵活约定。1.产品收益与成本结构2.产品主要风险及防范5/8/202455信托业务风险管理及防范◆投资期限较长，一般可达7至10年或更长，属于中长期投资。◆投资退出渠道多样化，有IPO、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。◆资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。◆收益构成：直接投资收益、投资管理人收益。PE投资的要领5/8/202456信托业务风险管理及防范57倾向形式5/8/202457信托业务风险管理及防范2010年中诚圆基风电投资项目集合资金信托计划

5/8/202458信托业务风险管理及防范5/8/202459信托业务风险管理及防范华融不良资产证券化项目华融资产管理公司(委托人)中信信托（受托人）机构投资者132.5亿元债权委托华融资产管理公司（受益人）委托优先受益权转让委托处置非货币性信贷资产10亿元优先受益权转让享有劣后受益权中诚信评级AAA级产生12.07亿现金

优先受益权预期收益率为4.17%注：上述图表根据宣传资料构画。该项目利用资产证券化和信托的基本原理，借鉴了基础资产风险隔离机制、现金流包装技术、以特定资产为支撑的投资合同、表外处理、优先级/次级交易信用增级模式等资产证券化思路，通过华融公司向投资者转让信托项下的优先级受益权方式，获得了加快资产变现进度，提前收回不良资产处置收入良好效果。5/8/202460信托业务风险管理及防范第一步，华融公司选定广东、山东和上海等20多个城市的资产处置项目作为交易主体，然后，委托大公和信资产评估资产包进行资产评估，并委托中诚国际信用评级依据资产未来处置预期产生的现金流进行评级。最后，资产包涉及的信托受益权将被分为优先级和次级，并确定优先级受益权的规模。第二步，资产包被评级分类后，华融将此项资产包委托给中信信托，中信信托再将资产受益权交给华融。华融向中信信托授权转让优先级受益权给投资者。中信信托以优先级资产为基础，向投资者发售债券。第三步，华融回收投资者购买债券而支付的现金，并约定3年内处置完毕资产包，向投资者兑付债券本息。在信托存续期间，处置这个资产包所产生的现金流，将优先偿付给优先级受益权投资者的本金和收益，次级则由华融持有。5/8/202461信托业务风险管理及防范华融-长江租赁公司股权收益权集合资金信托计划1、受托机构：华融国际信托有限责任公司2、产品类型：集合资金信托计划3、信托规模：人民币4亿元，以实际募集金额为准4、信托期限：2年5、投资门槛：人民币100万元，并按10万元的整数倍增加。6、预计投资收益：A类投资者人民币300万元（含）以上，预计投资收益率为8%/年；B类投资者100万元—300万元（不含），预计投资收益率为7.8%/年；7、推介期：2010年7月26日—2010年8月10日，本信托计划也可根据推介情况提前或延后成立。8、收益分配：信托收益自信托计划成立之日起每年的6月20日和12月20日，并在信托计划终止时分配信托本金及收益。9、资金运用：用于向金海重工股份有限公司（以下简称“金海重工”）收购其持有的长江租赁有限公司（以下简称“长江租赁”）出资额8亿元、占比28.57%的股权收益权。5/8/202462信托业务风险管理及防范资金安全性三层担保措施加强项目资金安全性：一是，金海重工以其持有长江租赁出资额8亿元、占比28.57%的股权提供质押担保，按出资额测算质押率为50%；按照2009年末长江租赁净资产测算，金海重工持有的长江租赁28.57%股权对应的股权价值11.5亿元，质押率约为35%；二是，大新华物流控股（集团）有限公司为金海重工向华融信托履行股权收益权回购义务提供不可撤销的连带责任保证担保；三是，海航集团有限公司出具《承诺函》，为金海重工股权收益权回购义务提供不可撤销的连带责任保证担保。5/8/202463信托业务风险管理及防范华瑞煤业采矿权收益权转让暨回购集合资金信托计划(一期)1、受托机构：华融国际信托有限责任公司2、产品类型：集合资金信托计划3、信托规模：不高于37000万元，以实际募集金额为准4、信托期限：24个月，宽限期半年（信托计划成立满18个月可提前终止）5、投资门槛：人民币100万元，并按10万元的整数倍增加。6、预计投资收益：A类投资者人民币100万元（含）—300万元，预计投资收益率为9%/年；B类投资者300万元（含）以上，预计投资收益率为9.5%/年；C类定向向机构发行。7、收益分配：按季支付，到期还本。8、推介期：自2010年7月14日开始。9、资金运用：本信托资金用于收购华瑞煤业拥有的特定采矿权收益权，华瑞煤业取得此笔资金将用于其收购的煤矿整合及生产经营。10、还款来源：华瑞煤业在信托期间的煤炭销售收入。5/8/202464信托业务风险管理及防范11、风险控制及信用增强措施：（1）华瑞煤业以其拥有的煤矿采矿权（矿区面积17.876平方公里，采矿许可证号：C1400002009111220045325，开采方式为露天开采）设立抵押，该矿权估价值约12.8亿元；（2）质押北京华瑞持有的华瑞煤业89.67%股权；（3）华瑞煤业法定代表人提供连带责任保证担保；（4）向华瑞煤业派出董事，对华瑞煤业重大投资、大额工程招标、大额设备采购、大额销售合同等事项拥有一票否决权：（5）设立资金归集账户，信托计划成立后的第19个月至第23个月的每个月华瑞煤业分别按信托本金的5%、10%、15%、20%、25%向归集账户存入资金，第24个月信托计划到期一次性转入信托账户；（6）签署资金监管协议，对信托资金的使用进行监管。5/8/202465信托业务风险管理及防范产品特点行业优质目前煤炭资源整合项目利润率较高，未来现金流较为充裕，收益风险比较高，是良好的投资行业。安全隐患低华瑞煤业收购整合的是露天焦煤矿，与目前事故频发的井矿不同，事故发生率极低，露天矿主要采用露天剥离采掘的开采方式，避免了井矿瓦斯泄露爆炸的可能。对该煤矿控制力强除采矿权抵押外，同时追加了质押控股股东北京华瑞持有的华瑞煤业的股权，增强了抵押物处置的能力。此外，公司将派出董事对公司重大生产经营活动（如大型设备采购、大额合同签订等）及投融资活动进行监控，并对投资资金的支出进行专户管理。核心资产价值高该矿区面积17.876平方公里，煤矿总储量约为8017万吨，根据目前市场上焦煤的交易价格，焦煤每吨的销售价格区间为600-700元，采矿权目前价值在20亿元以上；公司指定评估公司保守按照每吨焦煤450元计算，采矿权的价值为12.8亿元。抵押率42%左右。监控资金回笼自信托计划成立满18个月起，华瑞煤业每个月应按合同约定向资金监管账户归集资金。5/8/202466信托业务风险管理及防范信托业务主要产品及风险控制信托业务的尽职调查及风险防范汇报提纲信托公司简介信托行业发展状况及政策风险信托的基本要素和风险类别5/8/202467信托业务风险管理及防范信托业务项目流程1.项目信息收集2.部门初审立项3.项目尽职调查4.公司项目预审5.项目正式审查6.项目组织实施信托业务人员信托经理信托经理信托业务负责人信托经理信托业务部信托经理信托负责人公司项目预审组合规审查信托经理审查决策委员会信托经理信托业务相关部门5/8/202468信托业务风险管理及防范信托业务项目尽职调查的主要内容和通行方法◆合法合规调查◆项目状况调查◆企业状况调查◆担保状况调查（含抵押、质押或保证等）◆内控制度调查◆财务状况调查（包括财务风险调查以及或有事项调查）◆信托方案设计◆信托项目风控5/8/202469信托业务风险管理及防范信托投融资项目财务尽职调查的基本要点一、交易对手的基本财务状况及关键财务指标1、经营收入2、利润3、净资产4、资产负债率5、其他二、项目的现金流周转特点三、交易对手自有资金的投入情况四、担保方的财务状况五、风险控制措施的财务尽职调查1、股权的财务评价2、抵质押资产的财务评价5/8/202470信托业务风险管理及防范5/8/202471信托业务风险管理及防范财务“黑洞”分析一、账面现金尽职调查1、“受限使用”的账面现金银行承兑汇票保证金等。2、人造美女在报表日调动资金来充实“货币资金”账户。二、财务“黑洞”特点1、危害极大。2、隐匿性较强，难以查清。三、财务“黑洞”分析1、对外担保等形式的或有负债。应对措施：项目公司原股东对信托融资进入前的或有负债提供连带责任担保。2、投资“黑洞”应对措施：项目公司在申请融资时须报送信托期限内各项投资计划，并承诺在突破原定投资额度时通过提前偿还信托资金等方式来控制风险。

5/8/202472信托业务风险管理及防范财务潜在风险以及案例分析

财务“黑洞”分析一、项目公司：重庆同创置业有限公司总资产一度达到20亿元，开发量超过百万平方米，排名重庆第六的明星开发商。二、发展历程：1、2003年至2006年：开发同创大厦、同创学林雅园、同创奥运和同创国际等项目。2、2007年：开发“同创高原”（项目销售不畅）。3、2008年年底：企业崩盘。5/8/202473信托业务风险管理及防范财务潜在风险以及案例分析

财务“黑洞”分析三、企业整体资金运作状况：银行融资收缩，项目销售不畅，高利贷维持信用难以为继。（一）2007年：2007年中期，同创置业在两家信用社的贷款到期。同创置业以月息6%向