政治局会议对市场影响几何

内容目录一、政治局会议对场响几何？ .-3-4（429日-430日）5679图表目录图表1：本周市场主要宽基指数涨跌5-图表5-图表35-图表46-图表7-图表6：万得全A换手率7-78888图表12（亿元）9-图表13（）9-9-图表（PE）9-一、政治局会议对市场影响几何？本周由于劳动节假期，A股仅周一、周二开市。自上周开始，A股、港股就出现突破迹象。本周A股再度延续强势，上证指数周二收于3104.82点。近期港股的强势以及北上资金的大幅流入是否将驱动市场整体实现区间突破，以及周二的政治局会议是近期市场关注的焦点所在。8%10%2017301184307政策方面，本次会议强调要坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势，这一表述释放了较为积极的信号。我们预计未来积极的宏观政策环境仍会延续，两会期间提出的多项政策将会加快落实。特别是，在政治局会议至三中全会期间，市场在政策预期的加持下或复现一季度的情绪修复行情。资本市场方面，本次政治局会议强调“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，“要持续推动中小金融机构改革化险，多措并举促进资本市场健康发展”。耐心资本指的是以中长期的投资为主，坚持价值投资与责任投资，不以短期交易获利为目的的资本。一级市场中，“耐心资本”多指中长期投资的私募股权基金。对于二级市场来说，养老金、保险资金、产业资本等长线资金均为“耐心资本”，是资本市场的“压舱石”。对于近期市场较为关心的地产行业，会议指出，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。我们预计，除了在此前所聚焦的保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”以外，房地产防范化解风险或迎来更多的政策措施。二、投资建议A7），地产链（）（）好央企红利/港股红利、有色、能化等央企资源及央企设备的方向不变。三、周度市场回顾及展望（4月29日-4月30日）本周市场主要指数均上涨，创业板指涨幅较大。三大指数中，上证综0.52%1.3%1.9%上涨，其中房地产指数、医疗保健指数上涨明显。活跃度方面，房地产指数、信息技术换手率回升明显。从风格表现来看，本周中盘成长股涨幅较大。图表1：本周市场主要宽基指数涨跌 图表2：本周市场风格指数涨跌2.001.801.601.401.202.001.801.601.401.201.000.800.600.400.200.00

2.50

周涨跌幅（%）2.001.501.000.500.00大盘价值中盘价值小盘价值大盘成长中盘成长小盘成长来源：， 来源：，本周一级行业大多上涨，其中房地产、家电、基础化工领涨市场。活跃度方面，本周一级行业活跃度大多回升，其中房地产、综合金融、非银金融换手率回升相对明显。图表3：本周房地产、家电、基础化工领涨市场周涨跌幅（）6.00周涨跌幅（）5.004.003.002.001.000.00-1.00-2.00房地产 家电 基础化工石油石化 建筑 有色金属来源：，指数与行业表现风格指数：本周市场主要指数均上涨，创业板指涨幅较大。活跃度方面，本周主要指数换手率均出现回升，中证1000上升明显。大类行业：本周大类行业大多上涨，其中房地产指数、医疗保健指数上涨明显。活跃度方面，房地产指数、信息技术换手率回升明显。一级行业：本周一级行业大多上涨，其中房地产、家电、基础化工领涨市场。活跃度方面，本周一级行业活跃度大多回升，其中房地产、综合金融、非银金融换手率回升相对明显。图表4：本周主要宽基指数与大类行业指数涨跌来源：，图表5：本周中信一级行业涨跌来源：，情绪指标跟踪全市场活跃度：A0.4%-3%，20日A4305手率达1.31%，处于十年分位的75.2%。创业板指换手率区间大致为1%-5%，2043051.79%49.3%。图表6：万得全A换手率 图表7：上证指数换手率1.801.601.401.201.001.801.601.401.201.000.800.600.400.200.00万得全A换手率万得全A换手率（20MA）2.502.001.501.000.500.00来源：， 来源：，图表8：深证成指换手率 图表9：创业板指换手率3.002.502.001.501.000.500.003.002.502.001.501.000.500.003.503.002.502.001.501.000.500.00来源：， 来源：，场内融资：本周融资余额有所下降，截至4月29日，融资余额为14875.9713.1758.26%0.33%。次新股指标：50.89%43057.02%50.70%。图表10：融资余额变化 图表次新股指数8010.0060融资净买入额（亿元，10ma）融资买入额/万得全A成交额（5ma）9.50408010.0060融资净买入额（亿元，10ma）融资买入额/万得全A成交额（5ma）9.50409.008.50208.0007.50-207.00-406.50-606.00-805.50-1005.003025

45,00040,00035,00020 30,00025,0001520,00010 15,00010,00055,0000 02018/8/22019/8/2 2020/8/22021/8/22022/8/22023/8/2来源：， 来源：，北上资金：本周陆股通北上资金净流入22.76亿元，其中沪股通净流入5.8416.91陆股通成交净买入 本周中信一级行业北上资金净买入额（亿元）3002001000-100-200-300

70605040302010计算机房地产-10-20来源：， 来源：，估值指标跟踪主要行业估值：PB估值中煤炭、石油石化水平高于历史中位数；主要行业估值：PE估值中农林牧渔、房地产、汽车高于历史中位数。图表14：主要行业估值（PB） 图表15：主要行业估值（PE）25分位最大值中位值现值最小值75分位25分位最大值中位值现值最小值75分位25分位最大值中位值现值最小值75分位18 3001614 25012 20