出口步入景气阶段谁将受益

目录一、 中国出口：东盟份额提升，美、香港份额下滑，机电、纺织产品是主要出口品类 4(一)十一个国家地区出口占比近8成，美国份额下滑，东盟份额提升 4(二)机电音像设备以及纺织品等是中国出口主要品类过去两年车辆航空器船舶及运输设备我国出口中的占比提升约3 7二、 全球制造业景气回升，外需持续复苏下我国出口将进入扩张区间 10三、 出口数据看，船舶、汽车、电子元件以及家电是当前出口景气度最高的行业 16四、 外需复苏：关注航运、电子、家电等海外营收占比高行业 17五、 风险提示： 19图表目录图表1：2020年以来我国出口各国家地区占比均值 5图表2：我国对香港、美国出口占比下滑，对东盟、俄罗斯出口占比上升 5图表3：我国出口品类主要为机电设备、纺织品等 6图表4：我国车辆、航空器、船舶及运输设备出口占比逐渐提升 7图表5：欧盟进口中国产品拆分 8图表6：美国进口中国产品拆分 8图表7：日本进口中国产品拆分 9图表8：泰国进口中国产品拆分 10图表9：全球制造业PMI与我国出口具有较高相关性 11图表10：我国出口的主要新兴体国家制造业PMI处于扩张区间 12图表11：OECD综合领先指标已见底回升 13图表12：美国零售商已进入补库阶段，批发与制造商处于去库末期 13图表13：当前欧元区通胀已降至2.4 14图表14：市场定价欧央行在6月开始首次降息 15图表15：欧央行开启降息后将带动PMI回升 15图表16：船舶、汽车、电子元件以及家电等当前出口景气度高 16图表17：我国手持船舶订单量保持高增长 17图表18：各行业近三年（2021-2023）主营收入中海外收入占比 18图表19：近三年（2021-2023）主营收入中海外收入占比高的三级细分行业 18一、 中国出口东盟份额提升美香港份额下滑机电纺产品是主要出口品类202082020780类。(一)十一个国家地区出口占比近8成，美国份额下滑，东盟份额提升我国出口集中度高，十一个国家地区出口占比近8成，美国、东盟、欧盟、香港等地出口占20208（6155（954）202020201119.39求滑响对港出占从2020年12月12.17降目前9.25。盟于本优势分端业起大了中的口求目前口比18.91成为国口模最2020图表1：2020年以来我国出口各国家地区占比均值资料来源：WIND，太平洋证券图表2：我国对香港、美国出口占比下滑，对东盟、俄罗斯出口占比上升资料来源：WIND，太平洋证券3780。9杂项（.3化工及其关业产（6.辆空器船及输设（5.7（48278374备行业全球竞争力加强。升车、空、船及输备口比从22年4月的4.62升至高24年2月8.06图表3：我国出口品类主要为机电设备、纺织品等资料来源：WIND，太平洋证券图表4：我国车辆、航空器、船舶及运输设备出口占比逐渐提升资料来源：WIND，太平洋证券国等对原材料进口更多具体看各国对中国进口，电机等设备是各国第一大进口产品，欧美、日本等对中国进口中生活设施和用品占比更高，而泰国对加工原料进口占比更高。23785图表5：欧盟进口中国产品拆分资料来源：WIND，太平洋证券各类生产办公设备与生活用品是美国对中国进口的主要品类。从美国对中国进口数据看，主要有两类，一类是以电信设备、办公机器以及工业机械为主的生产办公设备，这类产品占比约为50；第二类则是杂项、服饰为主的生活类用品，这一比例约为37。图表6：美国进口中国产品拆分资料来源：WIND，太平洋证券278图表7：日本进口中国产品拆分资料来源：WIND，太平洋证券4。图表8：泰国进口中国产品拆分资料来源：WIND，太平洋证券二、 全球制造业景气回升外需持续复苏下我国出口将进入扩区间PMI0.6PMIPMIPMI4图表9：全球制造业PMI与我国出口具有较高相关性资料来源：WIND，太平洋证券PMI出口仍将保持增长。PMI图表10：我国出口的主要新兴体国家制造业PMI处于扩张区间资料来源：WIND，太平洋证券202346-12图表11：OECD综合领先指标已见底回升资料来源：WIND，太平洋证券图表12：美国零售商已进入补库阶段，批发与制造商处于去库末期资料来源：WIND，太平洋证券欧元通已在2.4左右继使胀降使经下代是昂5月10日央行发布的463669126图表13：当前欧元区通胀已降至2.4资料来源：WIND，太平洋证券图表14：市场定价欧央行在6月开始首次降息资料来源：WIND，太平洋证券图表15：欧央行开启降息后将带动PMI回升资料来源：WIND，太平洋证券三、 出口数据看船舶汽车电子元件以及家电是当前出口气度最高的行业4357.353030317.8410.9、11.9、7.3、8.3，口现景提升。图表16：船舶、汽车、电子元件以及家电等当前出口景气度高资料来源：WIND，太平洋证券图表17：我国手持船舶订单量保持高增长资料来源：WIND，太平洋证券四、 外需复苏：关注航运、电子、家电等海外营收占比高行业以近三年主营收入中海外占比高低来衡量行业对海外的依赖程度，结果如下：海外收入占比超30：电子、家用电器；海外收入占比20-30：石油石化、基础化工、汽车、电力设备；图表18：各行业近三年（2021-2023