耐火材料项目财务分析报告

1、泓域咨询/耐火材料项目财务分析报告一、项目发展背景耐火材料是耐火度不低于1580的一类无机非金属材料。其中，耐火度是指耐火材料锥形体试样在没有荷重情况下，抵抗高温作用而不软化熔倒的摄氏温度。但仅以耐火度来定义已不能全面描述耐火材料了，1580并不是绝对的。现定义为凡物理化学性质允许其在高温环境下使用的材料称为耐火材料。耐火材料广泛用于冶金、化工、石油、机械制造、硅酸盐、动力等工业领域，在冶金工业中用量最大，占总产量的50%60%。数据显示，2019年全国耐火材料产量2430.75万吨，同比增长3.65%。其中，致密定形耐火制品1341.36万吨，同比增长1.05%；特种耐火制品增长3.44%。

2、保温隔热耐火制品58.90万吨，同比增长8.87%；不定形耐火制品1030.49万吨，同比增长6.93%。企业方面，据有关部门统计数据，2019年全行业耐火制品、耐火原料及相关服务企业总家数1958家，主营业务收入2069.2亿元，利润总额128亿元。中国耐材协会通过对73家重点耐材企业经营情况调研显示，73家企业耐火材料产量932.57万吨（含部分耐火原料）同比增长3.34%；销售收入568.25亿元，同比增长0.88%；实现利润38.29亿元，利润率6.74%，虽然不及2018年的利润率7.84%水平，但比全国工业企业平均利润率高0.88个百分点。73家重点企业利润降低的主要原因是，201

3、9年碱性原料和碱性制品的市场价格降幅过大导致企业利润的减少。耐火材料一般是指耐火度在1580以上的无机非金属材料，包括天然矿石（耐火原料）及根据一定的目的和要求，按照一定的工艺流程加工制成的各种产品（耐火制品），具有一定的高温力学性能和良好的体积稳定性。耐火材料是钢铁、有色、石化、建材、机械、电力、环保乃至国防等涉及高温工业的重要基础材料，也是各种高温工业热工窑炉和装备不可或缺的重要支撑材料。耐火材料的技术进步对高温工业的发展起着不可替代的关键作用。2019年中国耐火材料行业深入推进供给侧结构性改革，总体运行平稳，产量持续增长，绿色发展水平明显提升。行业转型发展步伐加快，但面临的形势仍有诸多不

4、确定因素，产能过剩、集中度低、创新能力不足等问题依然存在。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资6278.43(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金2152.87万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资8431.30万元，其中：固定资产投资6278.43万元，占项目总投资的74.47%；流动资金2152.87万元，占项目总投资的25.53%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资2019.77万元，占项目总投资的23.96%；设备购置费1909.53万元，占项目总投资的22.65%；其它投资2349.

5、13万元，占项目总投资的27.86%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=6278.43+2152.87=8431.30（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入9588.00万元，总成本8124.67万元，利润总额1009.96万元，净利润757.47万元，增值税284.15万元，税金及附加121.07万元，所得税252.49万元；第二年负荷80.00%,计划收入12784.00万元，总成本10335.61万元，利润总额2069.82万元，净利润1552.36万元，增值税378.86万元，税

6、金及附加132.44万元，所得税517.46万元；第三年生产负荷100%，计划收入15980.00万元，总成本12546.54万元，利润总额3433.46万元，净利润2575.10万元，增值税473.58万元，税金及附加143.81万元，所得税858.37万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入15980.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=473.58万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本

7、期工程项目综合总成本费用12546.54万元，其中：可变成本11054.67万元，固定成本1491.87万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加143.81万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3433.46（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=3433.4625.00%=858.37（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=3433.46（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3433.46

8、25.00%=858.37（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额3433.46万元，缴纳企业所得税858.37万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=3433.46-858.37=2575.10（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=40.72%。（2）达产年投资利税率=48.05%。（3）达产年投资回报率=30.54%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入15980.00万元，总成本费用12546.54万元，税金及附加143.81万元，利润总额3433.46万元，企业所得税858.37万元，税后净利润

9、2575.10万元，年纳税总额1475.76万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.77年。本期工程项目全部投资回收期4.77年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率40.72%，投资利税率48.05%，全部投资回报率30.54%，全部投资回收期4.77年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。建立起项目法人责任制，明确部门和个人的岗位职责。建设资金要设立专户存储，做到专款专用，在建设资金的使用过程中，严格进行跟踪检查和审计，对项目的主要

10、经济技术指标进行严格的考核，加强人员培训，尤其是网络信息方面的人才培训。充分合理地利用国家、省、市人民政府的优惠政策和项目建设区对该项目的特殊优惠条件，确保投资项目的顺利实施，将该项目真正建设成为具有国内先进水平的产品制造行业产品生产基地。七、市场预测分析耐火材料一般是指耐火度在1580以上的无机非金属材料，包括天然矿石（耐火原料）及根据一定的目的和要求，按照一定的工艺流程加工制成的各种产品（耐火制品），具有一定的高温力学性能和良好的体积稳定性。耐火材料是钢铁、有色、石化、建材、机械、电力、环保乃至国防等涉及高温工业的重要基础材料，也是各种高温工业热工窑炉和装备不可或缺的重要支撑材料。耐火材料

11、的技术进步对高温工业的发展起着不可替代的关键作用。由于耐火材料品种繁多,用途广泛,导致其具有多种的分类方式。依据用途可为划分高炉用、平炉用、转炉用、连铸用、玻璃窑用、水泥窑用耐火材料。按成型的工艺可划分为天然岩石切锯、泥浆浇注、可塑成型、半干成型和振动、捣打、熔铸成型等制品。根据耐火材料制品的外形可分为定形制品、耐火泥、不定形耐火材料。按照烧制方法可划分为烧成制品、不烧制品、熔铸制品。按化学特性可分为酸性，碱性以及中性三类，其中酸性主要是以二氧化硅为主要成分的耐火材料，碱性的大多是以镁，钙的氧化物为主，中性的有三氧化二铝，三氧化二铬等，按照耐火程度可分为耐火温度在1580到1770之间的普通耐

12、火材料、耐火温度在1770到2000之间的高级耐火材料、耐火温度在2000以上的特级耐火材料和耐火温度在3000以上的超级耐火材料四大类。耐火材料是高温工业不可缺少的基础材料。耐火材料主要应用于钢铁、有色、建材、化工、电力、环保、航天等领域的高温过程,是所有高温工业新工艺和新技术实施的重要基础和支撑材料,对高温工业产品质量提升与品种开发、高效生产和节能减排具有重要作用。中国有大量的天然耐火原料资源,尤其是矾土、菱镁矿和石墨。近年来，我国耐火原料产量有较快的发展,基本上满足了国内需要,同时出口量也增长较快,尤其是高铝矾土熟料,镁砂和石墨。更主要的是,耐火原料的质量有不同程度的提高,在发展优质品种

13、方面取得可喜的进展。为促进我国耐火材料行业的发展，国家已出台多项相关支持性产业政策，受益于国家节能减排的产业政策以及高温工业的产业结构升级，未来耐火材料行业市场前景广阔。高温工业本身的技术进步和对节能降耗的要求推动了耐火材料行业的技术进步和产业升级。高温工业的发展要求降低单位产品的耐火材料消耗，对耐火材料产品品质和性能的要求不断提高，因此传统耐火材料的需求将逐渐减少，但同时为高技术含量、高附加值的新型耐火材料提供了更为广阔的市场空间和盈利前景，这有利于耐火材料行业的产品升级、结构调整和效益提高。目前，全球耐火材料产量约4000万吨左右，中国耐火材料产量约占全球耐材总量的64%左右，其他产量主要

14、集中在欧盟、美国、日本和韩国等国家和地区。美国是较大的耐火材料出口国和进口国。进口低成本产品，出口高附加值产品。从数量上看，美国是耐火材料净进口国，尽管净进口量很小。美国近年开发了具有隔热功能又抗金属熔体、化学侵蚀性优良的多孔高性能材料,促进了耐火材料功能化、减量化的发展。由于耐火材料有着广泛的应用领域，发展耐火材料无疑是促进生产水平发展的重要方式，随着科技的进步，耐高温工业设备的生产过程中不断出现新的要求，这就要求投入大量的时间与精力来发展研究耐火材料的生产与制备，不定形等耐火材料是具有高性能的结构型材料的新型的耐火材料，不定形耐火材料不仅在应用方面有着巨大的优势，而且具有生产周期短，节约能

15、源，整体性好，适应性强，综合使用效果好等优点。因此，不定形耐火材料将在今后一段时期内有较大的应用市场。中国是世界上最大的耐火材料生产国和消耗国。同时,中国在耐火材料研发领域的积极作用日益显现。随着世界范围内对低碳经济和环境保护的关注,以及面对自然资源有效利用的困难,中国耐火材料行业必须加强原料和基础研究的创新工作,以调整产品结构;促进耐火材料产业整合,提升耐火材料行业集中度,从而提高耐火材料自然资源的能效和使用效率,实现中国耐火材料行业的可持续发展,以提供具有高附加值,满足个性化需求的高质量的耐火材料产品。2019年中国耐火材料行业深入推进供给侧结构性改革，总体运行平稳，产量持续增长，绿色发展

16、水平明显提升。行业转型发展步伐加快，但面临的形势仍有诸多不确定因素，产能过剩、集中度低、创新能力不足等问题依然存在。2019年，中国耐火材料行业产量稳中有升，2019年全国耐火材料制品产量2430.8万吨，同比增长3.7%。2019年，中国致密定形耐火制品1341.4万吨，同比增长1.1%，占比55.18%;保温隔热耐火制品58.9万吨，同比增长8.9%，占比2.42%;不定形耐火制品1030.5万吨，同比增长6.9%，占比42.39%。2019年，中国规模以上耐火原料、耐火制品及相关服务企业1958家，受耐火材料制品市场价格大幅下降的影响，2019年行业规模以上企业主营业务收入2069.2亿

17、元，同比下降3.0%，利润总额128.0亿元，同比下降17.5%。2019年耐火原料及制品出口贸易额35.2亿美元，全年出口总量595.8万吨，同比降低6.3%。其中耐火原料出口量429.2万吨，同比降低5.7%;耐火制品出口量166.6万吨，同比降低7.7%。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入1993.682658.242468.362373.439493.712主营业务收入1753.032337.372170.412086.948347.752.1耐火材料(A)578.50771.33716.24688.692754.762.2耐火材料(B)

18、403.20537.60499.20480.001919.982.3耐火材料(C)298.01397.35368.97354.781419.122.4耐火材料(D)210.36280.48260.45250.431001.732.5耐火材料(E)140.24186.99173.63166.96667.822.6耐火材料(F)87.65116.87108.52104.35417.392.7耐火材料(.)35.0646.7543.4141.74166.963其他业务收入240.65320.87297.95286.491145.96上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元9493.71完成主营

19、业务收入万元8347.75主营业务收入占比87.93%营业收入增长率（同比）21.85%营业收入增长量（同比）万元1702.36利润总额万元2201.26利润总额增长率10.28%利润总额增长量万元205.24净利润万元1650.95净利润增长率17.19%净利润增长量万元242.19投资利润率44.80%投资回报率33.60%财务内部收益率23.87%企业总资产万元20751.51流动资产总额占比万元29.82%流动资产总额万元6187.83资产负债率26.01%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米21744.2032.60亩1.1容积率1.201.2建筑系数68.64%1

20、.3投资强度万元/亩192.591.4基底面积平方米14925.221.5总建筑面积平方米26093.041.6绿化面积平方米1807.89绿化率6.93%2总投资万元8431.302.1固定资产投资万元6278.432.1.1土建工程投资万元2019.772.1.1.1土建工程投资占比万元23.96%2.1.2设备投资万元1909.532.1.2.1设备投资占比22.65%2.1.3其它投资万元2349.132.1.3.1其它投资占比27.86%2.1.4固定资产投资占比74.47%2.2流动资金万元2152.872.2.1流动资金占比25.53%3收入万元15980.004总成本万元125

21、46.545利润总额万元3433.466净利润万元2575.107所得税万元1.208增值税万元473.589税金及附加万元143.8110纳税总额万元1475.7611利税总额万元4050.8512投资利润率40.72%13投资利税率48.05%14投资回报率30.54%15回收期年4.7716设备数量台（套）11317年用电量千瓦时775092.5218年用水量立方米12280.2819总能耗吨标准煤96.3120节能率28.83%21节能量吨标准煤35.6222员工数量人266区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元172605.11同期产值万元154636.36同比增长11.62

22、%从业企业数量家678规上企业家12从业人数人33900前十位企业产值万元73342.20去年同期63106.35万元。1、xxx科技公司（AAA）万元17968.842、xxx有限责任公司万元16135.283、xxx集团万元9534.494、xxx有限责任公司万元8067.645、xxx（集团）有限公司万元5133.956、xxx公司万元4767.247、xxx集团万元366.718、xxx有限责任公司万元3007.039、xxx（集团）有限公司万元2860.3510、xxx公司万元2200.27区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元67712.141.1同期增加值万元

23、57794.591.2增长率17.16%2行业净利润万元14813.622.12016年净利润万元12421.282.2增长率19.26%3行业纳税总额万元31603.443.12016纳税总额万元26349.373.2增长率19.94%42017完成投资万元44820.714.12016行业投资万元17.85%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值201085.64228506.41259666.372利润总额58267.7266213.3275242.413净利润20251.2923012.8326150.944纳税总额16727.5219008.55

24、21600.635工业增加值68430.2777761.6788365.536产业贡献率9.00%12.00%14.23%7企业数量8149931271土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程10552.1310552.1320849.6920849.691775.291.1主要生产车间6331.286331.2812509.8112509.811100.681.2辅助生产车间3376.683376.686671.906671.90568.091.3其他生产车间844.17844.171209.281209.28106.522仓储工程

25、2238.782238.783408.183408.18211.052.1成品贮存559.70559.70852.04852.0452.762.2原料仓储1164.171164.171772.251772.25109.752.3辅助材料仓库514.92514.92783.88783.8848.543供配电工程119.40119.40119.40119.408.323.1供配电室119.40119.40119.40119.408.324给排水工程137.31137.31137.31137.317.444.1给排水137.31137.31137.31137.317.445服务性工程1417.901

26、417.901417.901417.9087.805.1办公用房676.49676.49676.49676.4950.725.2生活服务741.41741.41741.41741.4140.086消防及环保工程400.00400.00400.00400.0027.876.1消防环保工程400.00400.00400.00400.0027.877项目总图工程59.7059.7059.7059.70-148.027.1场地及道路硬化3919.60653.30653.307.2场区围墙653.303919.603919.607.3安全保卫室59.7059.7059.7059.708绿化工程1429.

27、0150.02合计14925.2226093.0426093.042019.77节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤96.311.1年用电量千瓦时775092.521.2年用电量吨标准煤95.261.3年用水量立方米12280.281.4年用水量吨标准煤1.052年节能量吨标准煤35.623节能率28.83%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元4914.071.1完成比例58.28%2完成固定资产投资万元3466.462.1完成比例70.54%3完成流动资金投资万元1447.613.1完成比例29.46%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均

28、人数人1811.2人均年工资万元4.331.3年工资额万元814.842工程技术人员工资2.1平均人数人402.2人均年工资万元6.282.3年工资额万元211.723企业管理人员工资3.1平均人数人113.2人均年工资万元7.823.3年工资额万元69.104品质管理人员工资4.1平均人数人214.2人均年工资万元5.144.3年工资额万元111.205其他人员工资5.1平均人数人135.2人均年工资万元7.875.3年工资额万元78.406职工工资总额万元1285.26固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元2019.771909.

29、53192.596278.431.1工程费用万元2019.771909.5310150.751.1.1建筑工程费用万元2019.772019.7723.96%1.1.2设备购置及安装费万元1909.531909.5322.65%1.2工程建设其他费用万元2349.132349.1327.86%1.2.1无形资产万元959.27959.271.3预备费万元1389.861389.861.3.1基本预备费万元822.94822.941.3.2涨价预备费万元566.92566.922建设期利息万元3固定资产投资现值万元6278.436278.43流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第

30、三年第四年第五年1流动资产万元10150.755879.4910046.5010150.7510150.7510150.751.1应收账款万元3045.221827.132436.183045.223045.223045.221.2存货万元4567.842740.703654.274567.844567.844567.841.2.1原辅材料万元1370.35822.211096.281370.351370.351370.351.2.2燃料动力万元68.5241.1154.8168.5268.5268.521.2.3在产品万元2101.211260.721680.972101.212101.21

31、2101.211.2.4产成品万元1027.76616.66822.211027.761027.761027.761.3现金万元2537.691522.612030.152537.692537.692537.692流动负债万元7997.884798.736398.307997.887997.887997.882.1应付账款万元7997.884798.736398.307997.887997.887997.883流动资金万元2152.871291.721722.302152.872152.872152.874铺底流动资金万元717.62430.57574.10717.62717.62717.62

32、总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元8431.30134.29%134.29%100.00%2项目建设投资万元6278.43100.00%100.00%74.47%2.1工程费用万元3929.3062.58%62.58%46.60%2.1.1建筑工程费万元2019.7732.17%32.17%23.96%2.1.2设备购置及安装费万元1909.5330.41%30.41%22.65%2.2工程建设其他费用万元959.2715.28%15.28%11.38%2.2.1无形资产万元959.2715.28%15.28%11.38%2.3预备费万元1

33、389.8622.14%22.14%16.48%2.3.1基本预备费万元822.9413.11%13.11%9.76%2.3.2涨价预备费万元566.929.03%9.03%6.72%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元6278.43100.00%100.00%74.47%5建设期间费用万元6流动资金万元2152.8734.29%34.29%25.53%7铺底流动资金万元717.6211.43%11.43%8.51%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元9588.0012784.0015980.0015980.0015980.001.1万元9

34、588.0012784.0015980.0015980.0015980.002现价增加值万元3068.164090.885113.605113.605113.603增值税万元284.15378.86473.58473.58473.583.1销项税额万元2556.802556.802556.802556.802556.803.2进项税额万元1249.931666.582083.222083.222083.224城市维护建设税万元19.8926.5233.1533.1533.155教育费附加万元8.5211.3714.2114.2114.216地方教育费附加万元5.687.589.479.479.

35、479土地使用税万元86.9886.9886.9886.9886.9810税金及附加万元121.07132.44143.81143.81143.81折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值2019.772019.77当期折旧额1615.8280.7980.7980.7980.7980.79净值403.951938.981858.191777.401696.611615.822机器设备原值1909.531909.53当期折旧额1527.62101.84101.84101.84101.84101.84净值1807.691705.851604.011502.

36、161400.323建筑物及设备原值3929.30当期折旧额3143.44182.63182.63182.63182.63182.63建筑物及设备净值785.863746.673564.043381.413198.783016.154无形资产原值959.27959.27当期摊销额959.2723.9823.9823.9823.9823.98净值935.29911.31887.32863.34839.365合计：折旧及摊销4102.71206.61206.61206.61206.61206.61总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元8345.8

37、55007.516676.688345.858345.858345.852外购燃料动力费万元504.49302.69403.59504.49504.49504.493工资及福利费万元1285.261285.261285.261285.261285.261285.264修理费万元21.9213.1517.5421.9221.9221.925其它成本费用万元2182.411309.451745.932182.412182.412182.415.1其他制造费用万元902.38541.43721.90902.38902.38902.385.2其他管理费用万元640.40384.24512.32640.40640.40640.405.3其他销售费用万元641.93385.16513.54641.93641.93641.936经营成本万元12339.937403.969871.9412339.9312339.9312339.937折旧费万元182.63182.63182.63182.63182.63182.638摊销费万元23.9823.9823.9823.9823.9823.989利息支出万元-10总成本费用万元12546.548124.6710335.6112546.5412546.5412546.5410.1可变成本万元11054.676632.808843.741105