大公司与小公司的投资之道——中小板和创业板

大公司与小公司的投资之道中小板和创业板图 217 中小板部分牛股最近几年来的周 K 线复权走势图上节玉名已经大家介绍了大公司与小公司中的奥妙，本节继续。大公司走势往往较为笨重，反而是很多小公司，经常会走出非常好的走势，比如说 20042006 年时上市的中小板个股，就是非常明显的代表， （如图 217） ，很多个股都走出了几年十几倍，甚至是几十倍的涨幅。总结一下大公司和小公司股票走势上截然不同的原因，笔者认为是三点：首先，生存压力和环境决定了公司和股票的性格。中小型的公司，他们的生存压力远大于那些大型的公司，甚至可以用夹缝中求生存来形容，所以他们就必须要进行创新和改革，以保持核心竞争力，对于他们来说要么生存，要么灭亡。所以说中小公司的成长性是被环境逼迫出来的，因此他们在股票走势上也是要么上天堂，要么下地狱。而大公司的生存之道，则是大而不倒，利用自己的优势和地位，明哲保身即可，生存不是问题，过得好也不是问题，关键就是如何长久地保持，尽量避免一切的风险，稳定压倒一切。所以大公司的股票走势上往往是沉稳有余，锋芒不足。其次，生于忧患，死于安乐。上市时的环境和随后的变化是决定股票走势好于坏的关键，往往是上市时被低估，被市场遗忘，甚至很多是在市场大熊市中上市的，是身不逢时的股票，最后能够成为大牛股。这些股票本身就有很多的忧患意识，他们是在恶劣的环境中成长起来的，所以其股票的性格就非常坚毅，抗风险能力强，容易走出逆势的行情，大家可以看上面图 217，实际上这些个股大多是在 20042006 年间上市的个股，本身上市发行时市盈率和定价就不高，随后又遇到了市场的熊市调整，走势更加低迷，而随着公司业绩不断地成长，就更加凸现了股票的价值，随后市场稍微转暖，这些个股就迫不及待地反弹。反而是那些牛市上市的个股，股价往往一步到位，尤其是超募了大量资金之后，这些公司反而没有了创业的动力，日趋平庸化的公司就决定了这些公司的股价日渐衰落。同样地当小公司成长成大公司，股价提升了、生存环境改善了，公司规模和资产都扩大了之后，拥有的东西越多，其改革的动力越小，越不敢抛弃瓶瓶罐罐，所以发展的增长空间越小，保守成为了主要的发展策略，因此股价上的放缓也就不足为奇了。最后一点也就是比较关键的，小公司也有大发展，大公司也有大麻烦。小公司往往是在夹缝中求生存，所以我们看到了上面提到的中小板公司，如思源电气、金螳螂、七匹狼、苏泊尔、科华生物、苏宁电器等，他们是大行业中的小局部，甚至只是细分环节中的一环，比如说纽扣、拉链、阀门、不沾锅等，正是这些大公司不愿意做的事情，反而成为中小公司的救命稻草，在其领域内形成绝对的控制力，从而带来的持续的发展。这其实就是老百姓常说一句话，中国 10 几亿人，每人给你 1 元钱你就是富翁了；扣子虽然小，但一件衣服上就有几个，全球人衣服上加起来是个多么庞大的数字，其带来的财富更是非常壮观的。因此很多股民过分追求大公司、新兴行业、高科技领域，却忽略了其实小公司、传统行业、细分领域中也有值得股民投资的好股票，关键是在于其是否有足够的行业控制力，以及竞争力。所以总结一下，在大公司、小公司的选择中，股民首先应该明确，两类公司股票的风格，前者更多地是以业绩和行业地位的稳定为投资亮点，以分红派现作为主要赢利方式；而后者则是成长性和发展前景为投资亮点，以业绩的快速发展和股价的爆发力为主要赢利方式。因此选择大公司，我们就要选择那些分红能力强的，做中长期的投资，投资的时间倒并不是太重要；选择小公司，就要在大熊市、以及市场的大调整和大的破发潮中进行研究，只有在这样的恶劣环境中才可能造就个股的牛性，而方向更多地是在考验人们的思维方式，一定是要独辟蹊径的，产品不在于大小，而在于精和依赖性，比如说人们为什么离不开微薄、手机和聊天工具，并不是源于这个事物本身，而是说你的朋友、同时、客户、家人都在上面，你必须要通过这些来和他们交流和沟通，这才产生了依赖性。同样地，名牌服装体现身份，而名牌服装的扣子、拉链等配饰都是固定的采购于某个企业，这就带来了这个企业的发展。类似电力和电网发展，真正受益最多的，并不是电力企业，而是电力设备类的采购企业，你每次电网和电力发展都需要采购这些设备。高速铁路概念，真正受益的不是那些铁路公司，也同样是相关设备采购企业，毕竟建设高铁就需要轨道铺设，那么相关零器件龙头就会受益，而且只要发展相关项目，无论成功与否都需要采购这些，那么必然就会带来股价的上涨，而铁路公司则必须要项目成功才会有真正的受益，而这个见效的时间往往比较长。所以我们看到了在 2010 年下半年到 2011 年一季度这波高铁行情中，笔者挖掘的类似晋亿实业、晋西车轴等都是类似的公司，其涨幅远远超过类似中国北车、中国南车、中国中铁等铁路公司（如图 218） 。这些就是依赖性的需求带来的大机会，所以股民如果真正要追逐新兴行业，不要停留在表面而陷入误区，应该思考下大行业之下最依赖的是哪些细分行业，尤其是有哪些小公司控制着这些产品，这才是真正的机