广州友谊财务公司分析报告

广州友谊公司财务分析报告【公司简介】 2一、基本情况 3二、股本结构 3三、股东情况 4四、前十名股东持股情况 4五、涉足行业及主要产品 5六、收入构成 5七、员工队伍 6【行业分析】 7一、行业数据回顾 7二、百货业营收入及利润情况 8三、2012 年中国百货主要企业经营情况 .9四、市场集中度 11五、竞争状况 11六、中国百货行业的发展变化趋势和特点 12七、行业分析综述 12【战略分析】 12一、广州友谊的 SWOT 分析 12二、广州友谊战略的综合分析 14【财务分析】 14一、 横向分析 151、资产负债表分析 .152、利润表分析 .18二、 纵向分析 211、 资产类项目各年百分比 .212、负债项目各年百分比 .223、负债与权益占资产各年百分比 .234、主营业务利润占主营业务收入各年百分比 .235、主营业务成本占主营业务收入各年百分比 .246、营业费用、管理费用和财务费用占主营业务收入各年百分比 .247、经营活动、投资活动和筹资活动流入占现金流入总量各年百分比 .258、经营活动、投资活动和筹资活动流出占现金流出总量各年百分比 .26三、财务比率分析 271、盈利能力分析 .282、资产管理效率分析 .303、偿债能力分析 .334、现金流量比率分析 .355、市场价值比率分析 .38【分析结论】 40【公司简介】广州友谊商店广州友谊集团股份有限公司始创于 1959 年，是一家国有控股的大型综合性商业上市公司，是广东省流通龙头企业。公司前身是成立于 1959 年 10 月的广州友谊商店，1978 年广州友谊商店扩业，组建广州市友谊公司。1992 年 4 月，经广州市人民政府穗改函字921 号文批准，广州市友谊公司为广州市首批 10 家按国家规范意见要求进行股份制试点的企业之一。1992 年 12 月，经广州市经济体制改革委员会穗改股字199214 号文批准，广州市友谊公司独家发起以定向募集方式设立广州友谊商店股份有限公司。凭着出色的经营能力和一流的管理水平，广州友谊创造出一项项骄人成绩：连续多年刷新经营业绩历史最高记录，在广州市百货零售企业中纳税总额排名第一,同时还获得了中国商业名牌企业、中国服务业企业 500 强、全国商业质量效益型先进企业、全国质量管理先进企业、省市百强企业等多项荣誉称号。公司属下的广州市三家门店均获得国家商务部颁发给零售企业的最高荣誉“金鼎百货店”称号。1、 基本情况1、公司法定中英文名称：中： 广州友谊集团股份有限公司英：GUANGZHOU FRIENDSHIPGROUP CO.,LTD2、公司法定代表人：房向前3、公司注册地址：广东省广州市越秀区环市东路 369 号4、注册资本：35895.811 万元5、公司股票上市地:深圳证券交易所6、股票简称：广州友谊股票代码：0009877、企业法人营业执照注册号：4401011106368 8、公司聘请的会计事务所名称;广东正中珠江会计师事务所二、股本结构截止日期 2013-6-30 2012-12-31一、有限售条件流通股合计 38.01 38.01国家股 - -国有法人股 0 0境内法人股 38.01 38.01境外法人股 0 0自然人股 0 0内部职工股 - -优先股或其他 - -二、无限售条件流通股合计 35857.8 35857.8人民币普通股（A 股） 35857.8 35857.8暂锁定人民币普通股 0 0实际流通人民币普通股 - -境内上市外资股（B 股） 0 0境外上市外资股（H 股） - -其他境外流通股 - -三、总股本 35895.81 35895.81广州友谊(000987)股本结构(万股)三、股东情况截至 2013 年 6 月 30 日，公司股东总数为 2.59 万户。 分析期内，控股股东均为广州市人民政府国有资产监督管理委员会，控股比例 51.89%。四、前十名股东持股情况持股数量 占总股本 与上期持股变 化 股份排名 股东名称(股) 比例 (股) 类型股东性质1广州市人民政府国有资产监督管理委员会 186,266,107 51.89% 0 流通 A 股 国家2长城安心回报混合型证券投资基金 6,700,000 1.87% 0 流通 A 股境内非国有法人3中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红 5,763,943 1.61% 2,508,757 流通 A 股境内非国有法人4 全国社保基金一零二组合 2,950,475 0.82% 0 流通 A 股境内非国有法人5 郑如梅 2,200,000 0.61% 671,142 流通 A 股 境内自然人6中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品 1,887,358 0.53% 0 流通 A 股境内非国有法人7 招伟雄 1,580,000 0.44% 0 流通 A 股 境内自然人8 彭太平 1,378,016 0.38% 20,000 流通 A 股 境内自然人9 徐媚 1,000,000 0.28% 0 流通 A 股境内非国有法人10泰康人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-019L-FH002深 1,013,323 0.28% 0 流通 A 股境内非国有法人五、涉足行业及主要产品还包括除法律、行政法规规定所禁止、限制、或依法必须经过批准的项目以外的一切经营活动。六、收入构成广州友谊股份有限公司主营业务为百货零售业，商品销售占到公司收入的93.61%。主要经营份额集中在广东省内，份额达 89.10%。主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元) 成本比例 利润比例 毛利率按行业分类商品销售 417,531.31 93.61% 341,783.50 98.91% 75.37% 18.14按产品分类 - - - - - - -省内 397,444.34 89.10% 325,079 94.08% 72% 18.21按地域分类省外 20,086.9 4.50% 16,704.49 4.83% 3.37% 16.84书刊 旅业副食品及其他食品烟乳制品（含婴儿配方奶粉）粮油及制品罐装气体 药品 汽车运输日用品代办托运美容美发影相冲印 室内装饰写字楼出租业务经营灯箱橱窗广告企业管理咨询信息服务业务验光配镜中西餐公司的经营范围包括且不仅限于以上内容8七、员工队伍截至 2012 年 12 月 31 日，公司在职员工总数为 1714 人。其中：生产人员 140 人，销售人员 1132 人，财务人员 38 人，行政人员 45 人，其他359 人，内退职工为 12 人。公司在职员工中受过大专以上教育的占员工总数的 34.9% 。【行业分析】按学历分析按工种分析一、行业数据回顾1.2012 年 7 月我国社会消费品零售总额情况分析据前瞻数据中心监测：2012年 7 月份，社会消费品零售总额 16315 亿元，同比名义增长13.1%(扣除价格因素实际增长 12.2%，以下除特殊说明外均为名义增长) 。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额 7812 亿元，增长 13%。1-7月份，社会消费品零售总额 114537 亿元，同比名义增长 14.2%(扣除价格因素实际增长 11.3%)。从环比看，7 月份社会消费品零售总额增长 1.05%。按经营单位所在地分，7 月份，城镇消费品零售额 14155 亿元，同比增长 13.1%；乡村消费品零售额 2160 亿元，增长 13.6%。按消费形态分，7 月份，商品零售 14486 亿元，增长 13.2%。在商品零售中，限额以上企业(单位 )商品零售额 7192 亿元，增长 13.1%。2010 年 7 月-2012 年 7 月我国社会消费品零售月度总额及同比增长（单位：亿元、%）二、百货业营收入及利润情况百货业上市公司营业收入的同比增速从 2000 年的 7.1%增长至 2010 年的 32.33%，到 2011 年回落至 27.6%，营业利润在 2004 年以后（剔除遭受金融危机影响） ，年同比增长率增保持在 23%以上，2006 年和 2007 年的增速更是达到了 64.46%和 63.39%的高增长值。同时，2011 年超市连锁业营业收入同比增速反弹至 2008 年金融危机前水平，达到 26.33%，营业利润同比增速也反弹至 20.46%，表现均较为理想。长期来看，我国经济的健康发展将使得零售业持续受益。图表 1 1990-2011 年中国百货行业营业收入、利润总额同比增速（%）三、2012 年中国百货主要企业经营情况会员 序号 企业名称 2012销售规模（含税万元） 销售增幅% 2012门店总数（个） 门店增幅% 1上海友谊集团股份有限公司 *5700000 3.60% 49 14.00% 2 大商股份有限公司 *3727500 4.70% 170 0.00% 3重庆百货大楼股份有限公司 3339965 11.50% 286 5.50% 4 银座集团 3203115 16.30% 104 15.60% 5长春欧亚集团股份有限公司 2414498 21.30% 58 16.00% 6北京王府井百货（集团）股份有限公司 2157439 7.40% 28 12.00% 7天虹商场股份有限公司 2037346 7.50% 59 15.70% 8百盛商业集团有限公司 1972358 20.10% 48 4.30% 9文峰大世界连锁发展股份有限公司 1949059 0.80% 995 0.50% 10金鹰国际商贸集团（中国）有限公司 1866919 13.60% 28 7.70% 11合肥百货大楼集团股份有限公司 1690000 14.20% 190 2.20%12烟台市振华百货集团股份有限公司 1642570 -8.20% 109 11.20% 13银泰百货（集团）有限公司 1630871 19.30% 30 3.40%14 新世界百货中国有限公司 *1600000 3.20% 39 0.00% 15北京首商集团股份有限公司 1437431 4.40% 17 0.00% 16茂业国际控股有限公司 1294867 24.10% 39 2.60%17 北京菜市口百货股份有限公司 *1270000 8.90% 15 25.00% 18辽宁兴隆大家庭商业集团 1251810 11.20% 30 0.00%19 郑州丹尼斯集团 1220000 13.00% 144 45.50% 20 万达百货有限公司 1117832 61.30% 57 42.50%21石家庄北国人百集团有限责任公司（百货部分）1105410 24.60% 198 48.90% 22安徽商之都股份有限公司 1099294 5.00% 65 6.60% 23广州市广百股份有限公司 1056978 13.50% 30 3.40% 24利群集团股份有限公司（百货部分） 885851 10.70% 35 6.10% 25湖南友谊阿波罗控股股份有限公司 744055 19.40% 8 14.30%26 南京中央商场股份有限公司 680000 23.60% 8 14.30%27 中国春天百货集团有限公司 *634070 12.70% 16 23.10%28济南华联商厦集团股份有限公司 611326 11.10% 26 8.30% 29武汉中商百货连锁有限责任公司 577015 8.20% 9 -10.00% 30北京翠微大厦股份有限公司 555658 2.60% 6 20.00%31 卓展集团控股有限公司 528000 10.00% 4 33.30% 32邯郸市阳光百货集团总公司 521200 13.10% 132 9.10% 33广州友谊集团股份有限公司 491180 -1.70% 6 0.00% 34北京市顺义国泰商业大厦 461852 2.40% 14 0.00%35 信誉楼百货集团有限公司 *420000 11.10% 21 16.70% 36 雄风集团有限公司 329532 15.00% 143 10.90% 37广西南城百货股份有限公司 326254 8.60% 31 14.80%38 南宁百货大楼股份有限公司 306000 15.10% 9 0.00% 39深圳岁宝百货有限公司 238936 -7.80% 22 29.40% 40深圳市百佳华百货有限公司 209383 -2.80% 12 -36.80%合计 54305573 10.30% 3290 8.40%四、市场集中度上海友谊集团股份有限公司总经理吕克雄认为，未来零售行业兼并收购将是大势所趋。据前瞻产业研究院资料显示，目前日本百货业集中度 57%、美国 59%、韩国 90%，而我国只有 10%。五、竞争状况2011 年，我国连锁百强销售规模达到 1.65 万亿元，占社会消费品零售总额的 10.9%。整个零售行业集中度偏低，整个业态呈现“群龙无首、强强割据”的特点，低集中度、高竞争度使我国百货业态平均毛利率低于国外百货行业平均毛利率水平，存在较大扩张、整合空间。 行业整合将是今后业态发展的必然趋势，在优势企业和外资企业的并购扩张下，百货行业的集中度将逐渐提高，并带动行业利润率水平的提升。六、中国百货行业的发展变化趋势和特点“特色化、主题化、品牌化”是百货店竞争的显著特点 “连锁化、产业化、集约化”是百货店改造的主要内容“品牌化、信用化、知识化”是百货店发展的主要内容 七、行业分析综述整个百货行业利润较高，未来该行业将持续受益。百货行业集中度低，仍然处于较低水平，存在较大的扩张空间竞争激烈，百货行业未来的竞争力体现在特色化，主题化，品牌化上面友谊应提高品牌管理与服务管理创新，有效支撑高档百货定位；原有的高端精品定位随着市场状况的发展变化要清晰化，保持自己的独特优势。采用自己代理高端品牌的方式来提高竞争力和利润水平。【战略分析】一、广州友谊的 SWOT 分析机会分析（一） 经营能力分析 广州友谊在拓宽经营思路、挖掘经营潜力，优化经营结构、提升经营效益等方面，已积累了比较成熟的经验；拥有一支深谙零售业经营发展之道，精益求精、敬业乐业的经营管理团队；凝练了一套体现“差异定位品质最优体现价值” 理念的经营哲学，构筑了与国际品牌、国际时尚接轨的竞争力以及对国内外名优商品的整合能力，构建了名牌名品阵容强大、商品组合合理、诚信品质卓越的核心经营竞争优势；在供应商战略合作联盟中，赢取了高度的商业信誉和良好的行业口碑。（二） 服务能力分析 立足高级百货的经营定位，广州友谊一直致力于打造专业服务品牌，多年来形成了以“朋友式接待，专家式服务”为理念的服务文化，建立了以标准化、专业化、精细化为核心的服务制度体系，不断推出领先于市场、优胜于同行、信服于顾客的服务具象化、特色化、个性化的服务措施组合，不懈打造具有专业形象、专业行为、专业知识、专业技能和专业心态的一线服务团队，具备了服务顶尖顾客、高端消费群体的服务维系能力，构建了以“感恩、友谊、和谐”为特点的企业与顾客间的新型关系，顾客的忠诚度和满意度持续保持业内较高水平。（三） 发展能力分析 广州友谊坚持“重质量、求效益、防风险”的发展理念，重视具质量的有效发展，具有不懈追求基业长青的战略意识，积极融入城市化建设进程的市场开拓意识，具有决定企业良好生存与可持续发展的盈利能力；实现了从单体百货商店向多店连锁经营转变，从市内连锁到省外异地连锁转变；拥有较为充实的自有资金，以及处于行业先进水平、能支持多店、多业态、多元化运营的信息技术力量。（四） 管理能力分析 广州友谊具有注重精细管理的强烈意识，努力践行“战略管理、精细执行、和谐高效”的管理理念；构建了较为科学严谨的内控运作制度体系和安全管理制度体系；采取从严从紧的财务管理和风险管理模式，具有良好的成本控制能力；积极推动企业内部管理改革，稳步推行绩效管理和企业文化创新；建立了比较完善的各项人力资源管理制度和程序，培养了一批忠诚的、经验丰富的员工，形成了比较有效的招聘渠道和培训体系，开展了以人为本的人才管理和员工关爱工作，营造了和谐的企业氛围，推动了企业发展进步。劣势分析（1）对市场深度研判的预见性和前瞻性有待增强；在营销手段、营销内涵、复合渠道营销和个性化营销等方面的创新力度有待增强。 （2）拓展延伸服务内涵、VIP 顾客的深度维系和扩充、丰富顾客价值体验方面仍需提高。 （3）在对新兴业态发展研究，对行业动态发展研究等方面比较迟缓。 （4）在降低管理成本、提高管理效率方面仍有提升空间；人才的引进、培养和激励机制有待创新。 优势分析预期“十二五”期间我国经济将保持平稳较快发展，经济结构转型加快，扩大内需将继续成为拉动经济增长的重要政策取向，并随着社会保障体系逐步健全，城乡居民收入稳步增加，市场需求潜力巨大，为零售业市场的进一步繁荣发展提供了条件。广州资源配臵能力的进一步增强，以及作为中心城市集聚带动效应的进一步凸显，加上持续畅旺的消费需求和独特的区域优势，将为广州市零售市场的提升、扩展带来诸多积极因素，也为根植于广州本土市场的广州友谊加快战略布局，拓展国内市场创造了有利条件。尤其在高端消费方面，预期我国的高端消费市场将进入快速增长期，根据中国社科院 2010 年发布的商业蓝皮书 ，预计到 2015 年，我国奢侈品消费总额将达到 146 亿美元，以 32%的占有率跃居榜首，成为全球最大的奢侈品消费市场。 二、广州友谊战略的综合分析广州友谊是一家历史悠久，具有雄厚实力，服务优质的高档百货公司。然而目前公司从战略层面还有两个问题需要解决。一是在营销上的创新能力欠缺，在零售行业（特别是新兴业态的蓬勃发展）的激烈竞争中优势薄弱。二是面对销售渠道多元化发展的选择，需要选择适合自己的发展道路。【财务分析】财务比率分析 纵向分析 横向分析威胁分析我国宏观经济发展情况复杂，不平衡、不协调、不稳定的因素依然突出，也为消费市场带来了众多不确定因素。另外，劳动力、税赋、土地等成本的上升，以及投资、旅游、汽车、住房、教育、娱乐、体育、保健、医疗等消费扩大，也可能为零售消费市场带来分流的压力和挑战。 加上近年来不少零售同行的无序促销、过度促销导致了消费者过于依赖低价促销形式，加剧了人们谨慎消费心理，不利于购买力的充分释放。零售市场尤其是中高端零售市场的竞争将日趋激烈，供应链管理难度的不断增大、消费者消费模式的快速转变等情况也对企业的可持续发展提出了新的要求。尤其是奥特莱斯、主题百货、电子商务、购物中心等业态的快速发展，为广州友谊今后的对外扩张产生了很大威胁。1、 横向分析1、资产负债表分析1.1 未分配利润未分配利润各年增长百分比比较：截止日期 未分配利润（元） 增长率2012-12-31 1180912591 14%2011-12-31 1015149400 18%2010-12-31 827639386 22%2009-12-31 640694646 21%2008-12-31 500853335 28%(1)期末数降低是其下属子公司广州友谊集团佛山商店有限公司于 2011 年底开业，2012 年尚处培育期，存在一定亏损。(2)未分配利润逐年降低因为从 2010 年到 2013 年每年现金分红逐年增加。1.2 应收账款债务人排名 与本公司关系 金额 年限 占应收账款总额的比例（%）第一名 客户 895726 一年以内 70.84第二名 客户 313148 一年以内 24.77第三名 客户 29028.2 一年以内 2.3第四名 客户 26500 一年以内 2.09合计 1264402.2 100(1)期末应收款中无持有公司 5%(含 5%）以上表决权股份的股东单位欠款。(2)广州友谊集团佛山商店有限公司作为子公司，其欠款金额未计入应收账款。(3)债务人均属公司客户，欠款年限均在一年以内，应收账款应及时收回，不存在较大问题。1.3 长期股权投资年度 长期股权投资净值 增长率2012 5154320 0.79%2011 5113539 0.58%2010 5083796 0.46%2009 5060605 -5.90%2008 5357060 -63%(1)长期股权投资逐年小幅度上升。(2)2008 年长期股权投资增长率急剧下降，是因为公司在 2007 年 2 月 5日实施股权激励，在二级市场买入公司股票授予本公司董事、监事及高管所致。1.4 应付账款年度 应付账款净值 增长率2012 542104346 -20%2011 650786328 21%2010 513697423 33.80%2009 329621712 31.60%2008 225299079 16.80%(1)本项目中无欠持本公司 5%(含 5%)以上股份的股东单位款项。(2)期末数为 542，104，546 元，年初数为 650，786 ，328 元，期末数比年初数减少 20%，主要系公司本期及时付款，减少应付款的金额，公司在年度区间内尽量晚付款，最大化资金的使用效率。2、利润表分析2.1 主营业务收入年度 主营业务净值 增长率2012 4175313242 -1.39%2011 4233311000 20.8%2010 3352987500 16.30%2009 2805871800 12.00%2008 2467480700 12.70%(1)商品销售达到主营业务收入的 100%，过度集中。(2)2012 年由于行业低迷，公司收入和毛利率同步下降。2.2 主营业务税金及附加年度 主营业务税金及附加净值 增长率2012 54155709.15 -3.60%2011 56102883.05 18%2010 45986195.55 16%2009 38491168.59 14%2008 32959868.21 17%主营业务及附加与主营业务增长百分比走势趋于一致。2.3 管理费用年度 管理净值 增长率2012 109511278.5 -10.30%2011 120829846.2 21.70%2010 94574019.21 0.19%2009 94390975.85 -6.40%2008 100466536.2 10%管理费用 2011 年激增， 2012 年加强管理使管理费用下降。2.4 投资收益年度 投资收益净值2012 43205649.272011 4889194.942010 -94315.442009 1374030.512008 7793938投资收益净利比（%）第一季 中期 前三季 年度2012 5.71 3.72 9.39 11.322011 - -0.03 -0.02 1.332010 - -0.03 -0.03 -0.032009 - -0.04 -0.03 0.48(1)2012 年在较弱经营环境下，投资收益成为广州友谊业绩增长的重要来源。(2)广州友谊上半年业绩不过 21.4 亿元，投资金额达 23.77 亿元，共获得实际投资收益 2825.8326 万元，流动资金大幅减少带有一定风险。(3)广州友谊必须有话经营投资结构，进行转型才能在百货业中找到一条更具竞争力的出路。2、 纵向分析又称结构百分比分析，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析。纵向分析除了有助于发现趋势，从而借以预测未来外，在管理当局业绩评价等方面，纵向分析也是有用的（借以观察利润变化的多少百分比是由于公司以外的因素导致的） 。资产负债表中的资产总额或权益总额常被定为 100%；利润表中销售收入常被定为 100%；现金流量表中的现金流入量总额常被定为 100%。1、资产类项目各年百分比分析：企业固定资产比率和流动资产比率在五年间有所变化，但增降的幅度不大，基本上维持在一个稳定的水平。流动资产的比率为固定资产的比率的3-8 倍。建议：作为零售业的企业，流动资产才是企业创造价值的源泉，应适当加大对经营的投放。2、负债项目各年百分比(1)企业基本上不利用长期负债筹资，短期负债中也没有短期借款。(2)企业应注重负债筹资渠道，更好的利用财务杠杆效应。3、负债与权益占资产各年百分比分析：(1)权益比率略高于负债比率，说明企业能准确认识到权益筹资与负债筹资渠道的有利性，因而能对两者进行有效的利用。(2)企业的负债占资产的比例差不多达到一半，因此企业需要注意准时还债以及优化企业内的管理技术，以降低负债比例。4、主营业务利润占主营业务收入各年百分比企业利润率在前四年间波动下降，企业的盈利能力有所下降。在最后一年有所回升，企业有在提高盈利能力方面下功夫。5、主营业务成本占主营业务收入各年百分比企业成本率逐年上升，成本控制工作没有落到实处。需要加强成本控制。6、营业费用、管理费用和财务费用占主营业务收入各年百分比分析：(1)营业费用在五年中基本持平，公司经营业务的方向和力度几乎没有发生变化，也是采取相同的经营策略。(2)管理费用年度持平，管理水平维持在稳定的状态。管理费用在较低的水平，若企业中管理得当，则有利于公司提高盈利能力，属于利好信息；反之，则需重视管理技术