揭密沪深交易所，方知股民赚钱之道

揭密沪深交易所，方知股民赚钱之道为什么当下市场迟迟无法见底，为何汇金增持和社保抄底后，市场不涨反跌，为何近期大盘股连续发行，银行股持续再融资抛出，难道 A 股是要通过抽资来见底吗？而与此对比的是海外市场暂停 IPO，开始注资解决问题，从而是的下跌趋势停止，开始反弹，这样的差异为何？一切的一切都是源于，在 A 股，你看不懂交易所如何赚钱，股民你就不可能赚钱！股民经常会问一个问题，股市下跌了谁在赚钱，股市上涨了谁在赔钱，如何看到市场中资金。其实，股市的操作，就是钱的运动，那么各个帐户的中的钱是否都一样呢？有不一样，也有一样。不一样的是，钱的来源、钱的性质、钱的规模，并可因此演变出很多的分类；一样的是，所有的钱进入到股市中，目的都是统一的，就是为了赚钱。既然大家都是为了赚钱而来，那么另外一个问题就出现了，股市并不产生钱，钱的总数是一定的，一个群体赚钱了，那么其他群体就要赔钱。由于存在股市存在“吸金法则”（主体思维选股法市场篇的一节分析） ，即 A 股存在三大永远赚钱的群体，进入股市的钱被这三大群体瓜分之后才能够被其他剩余群体重新瓜分，这就注定了多数群体要赔钱的。这样的矛盾如何化解呢，如果无法化解，那么股市就无法运行和存在下去，这该怎么办？其实，无论是管理层，还是机构、基金、媒体早就想好了处理这一矛盾的方法，那就是将股市的赚钱效应尽可能地具象、扩展、放大、强化，而将股市的亏损因素尽可能地抽象、缩小、隐藏。这样场外的人看到的都是股市好的一面，各种获利的案例，以及财富神话不断地充斥在人们耳边，造成了一种心理暗示，股市赚钱很容易，股市能改变生活，能赚大钱。而实际上，股市中的确有赚钱效应，也的确有人赚大钱，但这并不表示来一个股民就能够赚钱，这是思维上的误区。实际上由于市场中关键群体的盈利模式决定了必须要不断地有新股民、新资金介入，所以才有了那些美丽的财富神话和令人神往的赚钱效应，但过于美好的事物，往往会走向其另一面。由于篇幅有限，今日重点说交易所赢利模式，而其他类似券商、基金、机构等赢利模式诸多详细内容，我已经总结在股市钱规则书中 P20 页的多空篇之财富陷阱与交易成本怪圈。上交所和深交所成立 20 年来累积非常丰厚的家底，两家交易所都是中金所的股东。而前面书中我已经给大家详细分析的中金所的盈利模式也有了用武之地，股指期货背后大赢家是中金所，而中金所背后的实际上赢家名单中就有上交所和深交所，作为股民你可以不去了解很多的市场规则，但这些规则却会一直围绕在你的身边。图 15 上交所、深交所的盈利模式分析图沪深交易所的收入来源主要在于交易经手费、上市公司缴纳费用（该项费用是期货交易所所没有的）和交易席位费，而中证登（上交所和深交所在中证登各占 50%股份）则依靠过户费、派息登记费等。为了方便计算，那么此时我们只分析交易经手费，沪深交易所的交易经手费比例为双向 0.015%，那么仅选取最近三年的交易量，沪市 2007 年年成交额为 30.97 万亿元，2008 年为 18.38 万亿元，2009 年为 35.26 万亿元，三年合计 84.61 万亿元，那么以此来计算沪市三年合计仅交易经手费一项就能够达到 126.915 亿元。如果说，再考虑到分类持有中金所、中证登等收益的话，那么两大交易所合计收入将超过百亿元大关，而且这些还都是保守计算。而这些收入实际上完全来自于投资者的交易。在国外成熟的市场，比如说欧美市场，以及港交所，交易所都是公司制，明确以盈利为目的，或许这样赤裸裸地标注有些让投资者难以接受，但这样实际上反而更能够保护投资者，在入市前就让你明确股市的残酷性，以及你面对的困难。同时很多交易所也直接上市，让股民去分享其所带来的利润。比如说香港交易所就在香港上市，代码为 00388HK，这样其收入可以向股东分红，同时其募集的资金也可以去进行正规的，有市场和投资者监督、管理的投资，哪怕是去兴建豪华的大楼，也是名正言顺的事情。要知道以上交所、深交所如今的年收入，在沪深两市上市公司中，也是名列前茅的，可以说一块相当优质的资产。其实最为关键的，就是一旦上交所、深交所能够上市，实际上市场内各上市公司的行为也会更为规范，因为交易所本身就是上市公司，其必须要考虑到更多股东的利益，这样实际上上交所、上市公司、股民能够成为同一个方向上的角色，那么更有利于市场发展。或许在将来我们交易所也能够实现上市，给股民更多的回报，但如今其只是一个愿望。附录：以下内容选自股市钱规则书中 P23，更多内容您看翻阅书中内容沪深 300 股指期货，从 2010 年 4 月 16 日登陆 A 股后不仅给市场带来了双向交易制度，同时也带来了巨大的财富效应，而笔者要在这里说的，不是初期空头大赚，也不是说盘中T+0 的套利机会，而是想说的是中国金融期货交易所（下简称 “中金所” ）从中获得的利益。如下图 14 可知，沪深 300 股指期货上市后，看似是大资金最为欢迎，因为其有了双向交易的机会，同时还可以通过股指期货去组合其他投资品种进行更加复杂的操作，且由于高门槛特性，小资金是没有这样的机会，但不要忘记了，这部分人群只是一个负和游戏，也就是说总体上并不产生钱，只是资金在群体间重新分配，有人赚有人赔，且由于要付出交易佣金费，注定是赔的人群更多。而稳赚的只有中金所和期货、经纪公司，在这两大群体中又有明显的不同，期货、经纪公司是靠介绍资金开户、入市交易才能赚取其中的介绍费和部分佣金费用；而中金所则是手拿着沪深 300 股指期货这个金饭碗即可获得丰厚的利润，且其他群体越活跃，其获得越多。当然，这里面还有一个小悬念，那就是中金所并不是这个利益链条的重点，其背后的股东中，就有股民们每天交易都离不开的群体，下面很快就会提及。图 14 沪深 300 股指期货上市利益链和盈利模式分析到 2010 年 10 月 31 日，股指期货上市不足 7 个月，从中金所网站（）统计数据显示，自 4 月份股指期货上线以来，总计单边成交量为35637453 手，成交额为 309962.92 亿元，单说数字有些枯燥。那么我们就对比一下，2009年沪市全年的成交额为 35.26 万亿元，该数值也是沪市成立 20 年以来的历史最高值，也就是说沪深 300 股指期货上市 6 个多月的成交额就是历史上沪