商业银行投资银行业务

商业银行投资银行业务目 录 第一部分 需求 第二部分 业务现状 第三部分 能力第一部分 需求1. 需求l首先，我讲的需求不是客户对投资银行业务和中间业务的服务需求，而是听众的需求。l我只能根据我所了解的实习学生的情况来判断大家的需求，这不符合民生银行所倡导的 “ 客户导向 ” 。l想像 沟通 加工 再沟通l如果我讲书本上的 “ 知识 ” ，属于班门弄斧，如果我讲我 w们的 “ 业务经验 ” ，可能让你们觉得琐碎。因此，我今天讲的内容，并不是业务，而是能力！1. 需求（续）l我要讲的能力首先是商业银行的经营能力，即成功的商业银行必须具备哪些核心能力？什么是商业银行的核心竞争力？从核心能力的角度看，一项工作或业务对商业银行的意义是什么？l其次是你们的个人能力（仅仅是个人业务能力）。你在什么位置？你想做什么？你准备去积累什么？l业务讲解只是能力讲解的背景，这就是目录的逻辑性。第二部分 业务现状2.1投资银行业务现状1. 投资银行业务定义投资银行定义第一种：任何经营金融 市场（货币市场和资本市场） 业务的金融机构都可以称为投资银行。第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。2.部门架构商业银行公司银行部 投资银行部 金融市场部银行间市场短期融资券长期信贷市场长期信贷市场 货币市场衍生品市场拆借市场债券市场私募业务并购业务资产证券化理财业务 *理财业务主要指资产管理业务3.项目案例lA企业经过 10年的努力，实业规模达到中等水平，盈利能力较强，积累了一定的资金实力。lB行业为国家鼓励发展的行业，是 A企业主营行业的相邻行业， A企业已经有 3家属于 B行业的企业，规模不大，盈利水平不错，因此在 B行业也具有一定的技术优势。lA企业为了快速占有资源，打算以收购方式介入 B行业，并计划在 2 3年内收购至少 8 12家同类企业，进入该行业的全国 10强。l相对于庞大的收购资金规模， A企业的积累还是显得不足，因此向投资银行部提出了资金需求申请。3.项目案例（续）l作为项目经理，第一步应该做什么？细化方案（套路）：银行为第一批收购（ 1 2家的企业）提供启动资金以理财产品、资产证券化等形式募集资金以实现收购资金的滚动使用，陆续完成第二批收购（ 5 6家企业）通过私募完成第一次股权筹资通过项目融资、银团贷款等形式调整资产负债结构进行第三批收购（ 5 6家企业）通过 IPO进行境内或境外筹资3.项目案例（续）l第二步应该做什么？银行信贷资金不能用于权益投资，也就是说不能用于股权收购。第一步就存在政策障碍。该项目涉及投资银行业务的众多领域 杠杆收购、私募、项目融资、理财业务、咨询顾问服务、资产证券化、银团贷款、 IPO等等。你是否对这些业务有比较多的了解，是否知道在什么环节需要使用上述手段。在执行过程还会发现更多的困难。比如：金融监管政策变化、金融市场变化、自身的能力是否匹配、 B行业的政策变化、 B行业的发展趋势等等。3.项目案例（续）l第二步应该分析风险和收益。因为细化方案是一套 “组合拳 ” ，每步之间的联结就是风险和收益。1.风险（分段）2.私募（收益）3.方式（资金，风险收益）4.企业架构（金融市场）3.项目案例（续）主风险阶段低风险阶段3.项目案例（续）l 第三步是整合产品功能。这建立在你对产品和市场的熟悉程度之上的。（实施前的准备 到底选择哪些产品） 第 1步：资金市场情况（过桥资金：理财市场、资产证券化市场，不仅是利率，还包括政策、期限、金额等要素） 第 2步：资本市场情况（权益资金：境内、境外资本市场的上市规则、溢价水平有很大区别） 第 3步：信贷市场情况（债务融资：长期项目融资、银团市场） 第 4步：完成企业构架搭建（保证上市地选择的灵活性、与国家对B行业收购政策的吻合性） 第 5步：风险评审（行业风险、企业风险）3.项目案例（续）l第四步：制定详细的实施计划第 1步：实施第一阶段收购第 2步：实现资金滚动第 3步：实施私募第 4步：债务重构第 5步：实施第二阶段收购第 6步：完成 IPO4.产品案例： 受托资产管理类理财业务理财客户购买理财产品商业银行信托公司委托信托公司用款客户放款或投资信用增级银行或企业4.1 “ 受托类 ” 理财的法律关系“ 受托资产管理类 ” 理财（以下简称 “ 理财 ” ）包含了两层委托关系：第一层委托方：理财投资者第一层受托方：商业银行委托事项：将资金投资于约定项目第二层委托方：商业银行第二层受托方：信托公司委托事项：严格按照第一层委托事项所作约定进行转委托从投资者到投资项目的过程，是理财业务中法律关系描述的顺序过程。业务操作过程正好相反，一般都是先找到投资项目，再寻找投资者（当然，也有一些产品是专门为特定投资者定制的） 。4.2 “ 受托类 ” 理财的操作流程在叙做理财业务时，各商业银行的操作流程一般如下： 商业银行的项目部门寻找理财项目，并通过授信风险审批（适合做理财的项目将在第二部分中介绍）； 商业银行的项目部门将项目报送理财部门作产品风险审批、报送法律合规部门作产品合规审批； 商业银行理财部门寻找投资者，或作投资者募集预测； 各项审批事项、投资者募集预测事项完成后，商业银行寻找信托公司沟通项目及法律合同文本； 商业银行与信托公司达成一致后，启动理财发行工作； 理财产品发行成功后，由项目部门配合信托公司实施放款操作。4.3理财业务形成的主要协议1、 由理财客户与商业银行签订 人民币理财合约 ，约定投资事项并揭示风险2、由商业银行与信托公司签订 单一资金信托合同 ，约定商业银行委托信托公司的投资事项3、由信托公司按照约定的投资事项进行投资，为此签订的 信托贷款合同 、或 信贷资产转让协议 、或 股权投资协议 、或 股权转让及回购协议 等 （具体签订何种合同或协议，完全根据委托事项中的投资方式确定）4.5 理财产品形态小结1、 由于 “ 受托资产管理类 ” 理财产品引入了信托公司，信托公司以受托人身份可以从事任何金融类业务 （比如，商业银行不能从事非金融股权投资，无法在证券登记公司开立普通证券账户，从而无法直接持有股权） ，使得该类理财产品在资金用途上 “ 无所不包 ” 。正是由于 “ 无所不包 ” 的特征，使得该类理财产品在产品形态上已经达到了终极版本（ 2003 2005年有一些过渡型版本），将来的改善无非是在监管部门允许商业银行混业经营后，取消掉信托公司这一环节。2、除了产品形态，理财产品的另两个重要环节，一是风险控制，一是产品发行。在投资者寻找比较困难、 或 项目风险较大的时候，发行银行拥有话语权；在投资者购买比较踊跃、 且 项目风险较小的时候，项目银行拥有话语权。4.6 理财种类债权类基金类 混合类商品类股权类理财产品种类4.6.1 债权类理财分类贷款类债权信托贷款 银行承兑汇票企业债权委托贷款 股东借款 应收账款债权类理财案例（ 1）股东借款l 案例背景B公司是一家经营良好的高速公路公司， A公司是 B公司的主要股东之一（另一股东为外资）。 A公司需要资金作其他股权投资。银行直接贷款给 A公司，贷款用途不符合 贷款通则 的要求。由于 A公司对 B公司有 4.5亿元股东借款，因此设计了 “ 股东借款债权转让及回购 ” 方案。l 案例方案l 银行募集资金；l 银行与信托公司签订 单一资金信托公司 ，约定投资事项为债权受让；l 信托公司与 A公司签订 债权受让及回购协议 ，协议约定受让 A公司对 B公司的债权， A公司并承诺在三年后回购该债权。l 信托公司使用银行募集并委托的理财资金，向 A公司支付债权转让价款。债权类理财案例（ 2）委托贷款l 案例背景 房地产公司是全国实力最强的房地产公司之一，为筹集低成本资金，设计了该方案。 方案前提：经人民银行批准，该公司可以用打包的方式向银行申请房地产开发贷款。l 案例方案l 房地产公司向其全资子公司 投资公司发放委托贷款；l 银行募集资金；l 银行与信托公司签订 单一资金信托公司 ，约定投资事项为受让委托贷款债权；l 信托公司与 房地产公司签订 委托贷款债权受让及回购协议 ，协议约定受让 房地产公司对 投资公司的委托贷款债权， 房地产公司承诺两年后回购该债权， 银行为该回购义务提供担保。l 信托公司使用银行募集并委托的理财资金，向 房地产公司支付委托贷款债权转让价款。4.6.2 股权类理财分类股权类股权财产信托 股权投资 证券市场投资 其它特点：1、发行对象是个人或企业投资者，相比债权类理财而言，股权类产品的发行更困难。一般情况下， 亿元以下规模是比较适中的级别。2、对于项目单位而言，如果产品的实质是债权类的，银行的收益较低。因为：债权类的收费一般在 12%左右，而发行价格加发行单位收费大约是 11%，项目单位只有 1个百分点。股权类理财案例（ 1）财产信托类 案例背景 上市公司股东（以下简称 A公司）需要筹集资金用于其他股权投资。l 案例方案l A公司将其拥有的上市公司股权未来 10年产生的股权收益权信托给 信托公司，设立财产信托。 A公司委托信托公司转让该财产信托的信托权益， A公司承诺一年后回购该信托权益。l 银行募集理财资金；l 银行与信托公司签订 单一资金信托公司 ，约定投资事项为受让上述信托权益；l 信托公司与 A公司签订 信托权益受让及回购协议 ，协议约定受让A公司持有的信托权益， A公司承诺一年后回购该信托权益。l 信托公司使用银行募集并委托的理财资金，向 A公司支付信托权益转让价款。 备注：股权收益权理财产品，也有由信托公司直接与上市公司股东签订 股权收益权转让及回购协议 ，分歧的要点是收益权作为所有权的附属权利是否可以单独转让。总体上，此类产品实质仍然是债权性产品。股权类理财案例（ 2）股权投资类 案例背景 公司拟投资目标公司（以下简称 B公司）需要筹集资金。l 案例方案l 银行募集理财资金；l 银行与信托公司签订 单一资金信托公司 ，约定投资事项为以信托公司名义入股 B公司， XX公司承诺三年后回购该股权；l 信托公司以股东身份参与 B公司的新设或增资扩股，同时与 公司签订 股权回购协议 。l 信托公司使用银行募集并委托的理财资金，参股 B公司。l 理财产品到期时， XX公司履行股权回购义务。备注：股权的变现的方式不限于回购方式，还包括上市后卖出、协议转让等任何可能的方式。5.小结 与传统银行相比l项目和产品各讲了一个案例，我们可以得出以下一些结论：与传统银行业务相比，投资银行更倾向于提供长期资金的解决方案。与传统银行业务相比，投资银行所面临的风险种类更多，风险度更高。与传统银行业务相比，投资银行需要更多的产品才能满足客户的综合需求。与传统银行业务