国寿风向标：保险股回暖尚待时日

-精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 国寿风向标：保险股回暖 尚待时日 【各位读友，本文仅供参考，望各位 读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点 击下载下载本文，谢谢！】 作为中 国寿险市场老大，中国人寿（601628 行情, 爱股） （601628.SH，2628.HK）的一举一动 分外引人关注。3 月 25 日，国寿率先发布 2008 年年报数据。 2008 年对于国寿来说可谓“悲喜交加” 。2008 年年报显示，一方面，中国人寿 （601628 行情,爱股）原保费收入比 2007 年同期增加 50.33，市场份额约 40.3； 而另一方面，归属公司股东的净利润为 100.68 亿元，比 2007 年同期下降 64.19，此外，受去年 A 股市场深度下跌 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 影响，国寿总投资收益率从 2007 年 10.24降至 2008 年 3.40。 如此业绩，东方证券王小罡评析： “保费规模激增，保费质量下降；投资下滑 伴随着成本上升最终导致盈利下降。 ”而这 些因素或许在 2009 年并未消除。 业务结构转型缓慢 年报显示，去年国寿原保费收入为 2955.79 亿元，比 2007 年同期增加 50.33，首年期缴保费收入较 2007 年同期 增长 26.05。 长期期缴型、个人代理渠道销售的 保险业务在国寿 2008 年业绩中并不亮丽。 王小罡分析：“在高利润的首年期缴保费中， 投资型业务增速超过 100，远高于风险保 费 18.9的增速。从缴费方式看，高利润 率的期缴保费同比增长 26.05，低利润率 的趸缴保费同比增长 101.4，也反映出保 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 费规模高增长的背后是保费质量的下滑。 ” 与一般行业不同，保险业的保费增 长并不等于利润增长。今年一、二月份保 险业保费增速仍然不减，但中金分析师周 光认为：“在可预见的低利率环境下，只有 那些保险期限很长的、期缴型保单才有能 力穿越利率周期和股市周期，从而最终产 生利润。 ” 这一问题已经引起国寿的重视。在 业绩说明会上，中国人寿董事长杨超表示： “2009 年董事会给管理团队下达的任务是 调结构、增效益、防风险，稳增长 。 ” 所谓调结构就是将趸缴转型到期缴； 短期转型到长期；银行保险保费占比较大 转型到以个人代理业务为主，以及大力发 展分散型的个人业务。今年 2 月中国人寿 保费收入 305.6 亿元，同比增长 5.3，低 于 1 月的 19.5。 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 目前国寿的银保渠道保费比重一直 较大。不过，银行保险浮动性增长也给国 寿带来了困扰，中国人寿总裁万峰说： “2008 年银行保险业务是被动性增长，增长 的动力来自银行和客户的需求，但市场有 需求，我们也不能放弃这一市场。 ” “银行保险从趸缴到期缴，从三年期、 五年期到十年期期缴，从投资理财型到分 红、传统保障型，这是一个渐进的过程， 不能一下子反转过来。 ”中国人寿副总裁苏 恒轩说。 平安证券分析师邵子钦则认为：“银 保期缴保单的继续率有待观察，如果 13 个 月/25 个月保单继续率都不低于个险期缴产 品，就说明这类银行保险业务是有价的。 ” 而保监会今年开始敦促保险公司遏 制银保产品销售的过快增长，如果银保渠 道收缩，国寿保费增速就将有可能出现下 滑。为此，国寿今年承保策略中将有所转 -精选公文，范文，管理，资讯，资料- -感谢阅读本文，如果需要，请下载，谢谢- - 变。苏恒轩表示：“2009 年我们注重多做对 内含价值贡献度高的业务，特别注重 10 年 期期缴业务。从渠道上看，个险增长相对 稳定。我们仍在积极发展农村市场。 ” 农村保险市场在苏恒轩看来潜力不 可小觑。 “中国人寿 54的保费收入来自于 县域以下的保险市场，未来农村市场最有 潜力，也最有利润回报。因为县域保险的 保费收入稳定，多是传统保障型、长期期 缴的产品，以养老保险、重大疾病、子女 教育和短期意外险产品为主。最重要的是， 农村市场的保险业务竞争成本较低，并且 都是续期率较高的保费。 ” 而分析师的观点是，从 35 年期缴 向 10 年期及以上产品结构转变面临较大的 压力，需要业务培训、客户定位、后台系 统的全力支持，中国人寿现有代理人队伍 70 万人，农村客户占比 54，实现产品结 构转型面临挑战。 上一