毕业论文-上市公司财务信息披露与利用.doc

上市公司财务信息披露与利用 目目 录录 一、规范上市公司财务信息披露的必要性一、规范上市公司财务信息披露的必要性2 2 （一）规范财务信息披露是我国引进外资，促进证券市场国际化 的必然要求.2 （二）规范财务信息披露是防止信息垄断，扩大资金投资的必然 要求.3 （三）规范财务信息披露是加强对上市公司监督的必然要求.3 二、上市公司财务信息披露的缺陷及原因二、上市公司财务信息披露的缺陷及原因3 3 （一）财务信息虚假披露的现象层出不穷，违规行为处罚力度低.4 （二）会计信息可用期缩短.6 （三）财务信息决策性不强.6 三、完善我国上市公司财务信息的对策三、完善我国上市公司财务信息的对策8 8 （一）完善上市公司治理机制.8 （二）完善我国上市公司财务信息的外部市场环境.9 （三）完善财务信息披露内容，鼓励自愿提供非财务信息.10 (四)完善上市公司内部治理和控制结构.12 (五)建立以会计准则为核心的信息披露规范体系.12 结结 语语1313 参考文献参考文献1313 上市公司财务信息披露与利用 上市公司财务信息披露与利用上市公司财务信息披露与利用 【摘要】 】众所周知，我国的证券市场通过多年的艰苦探索和丰富实践，在调节经济 结构、合理配置资源和转换企业机制等方面做出了重要贡献，同时也促进了我国 经济的不断发展。然而，在证券市场发展的同时，我国的上市公司财务信息披露 相对不够完善，其效率和质量都有待提高。完善我国上市公司治理结构的管控是 规范上市公司财务信息真实的有效途径。 关键词:上市公司 财务信息 真实性 一、规范上市公司财务信息披露的必要性一、规范上市公司财务信息披露的必要性 在经济全球化背景下，世界各国的经济往来日益密切，规范上 市公司财务信息披露不仅仅是国内经济发展的必然要求，更是我国 融入世界资本市场以获得更大发展空间的必然选择。 （一）规范财务信息披露是我国引进外资，促进证券市场国际（一）规范财务信息披露是我国引进外资，促进证券市场国际 化的必然要求化的必然要求 改革开放以来，我国经济建设发展迅速，需要大量吸收外部资 金。近几年西方经济持续衰退，大量资金未能找到适当的投资方向， 资金使用成本很低，而中国经济的持续增长，对海外资金产生了强 大的吸引力。但目前我国公司吸引外资及在海外上市遇到的最大障 上市公司财务信息披露与利用 碍，是国内公司按国际惯例充分披露信息的困难较大，而国外投资 者对国内公司提供的信息也存在诸多疑虑，外商投资者难以通过公 司提供的信息准确地评价公司的投资价值。因此，按照国际惯用的 方法规范上市公司的信息披露制度来增强信息的可比性，不但有利 于吸引外资，更能进一步促进我国证券市场的规范化国际化建设。 （二）规范财务信息披露是防止信息垄断，扩大资金投资的必（二）规范财务信息披露是防止信息垄断，扩大资金投资的必 然要求然要求 股票市场是一个对信息极其敏感的市场。政治、经济等许多外 界因素以及公司的经营业绩和重大事件都能引起股价的波动。一旦 这些信息被少数人垄断，他们就有可能利用这些信息在股市上牟取 暴利，扰乱股票市场的正常交易秩序，使大多数投资者蒙受损失。 为了避免少数人垄断信息，就必须让信息公开化。通过规范上市公 司信息披露制度，让广大投资者同等地获得可能影响股价的信息， 保证投资者获得平等的竞争机会。只有建立清晰、准确、及时的财 务信息披露方法体系，提高投资者去伪存真、辨别好坏的能力，才 能真正保障广大投资者的切身利益。 （三）规范财务信息披露是加强对上市公司监督的必然要求（三）规范财务信息披露是加强对上市公司监督的必然要求 目前我国的股份制企业中，由国营企业和集体企业改组的约占 85，这些公司无论是内部管理机制还是在市场中的行为，多少都 还带有传统的计划经济体制色彩。通过规范和完善上市公司的信息 披露制度，使公司处于社会的监督之中，才能促进经营者改善经营 管理，提高自身的素质。 上市公司财务信息披露与利用 二、上市公司财务信息披露的缺陷及原因二、上市公司财务信息披露的缺陷及原因 上市公司披露的信息主要包括财务事项等经营信息和非财务信息， 主要是财务信息、法律事务和资产评估三个方面的内容，其中财务 信息是最根本的，它是公司各方面情况综合作用的结果。公司信息 披露的对象有公司的股东、债权人、政府有关部门还有潜在投资者 等等，合理规范利用财务信息是对公司财务信息使用者的负责也是 对公司自身发展前景的保障。 改革开放以来，我国上市公司经过 20 多年的发展，其财务信息 的披露在质量方面取得了一定进步，但仍然存在着可信度低、决策 实用性不强与时效性差等问题。 （一）（一）财务信息虚假披露的现象层出不穷财务信息虚假披露的现象层出不穷，违规行为处罚力度，违规行为处罚力度 低低 上市公司为了自身利益用粉饰绩效、操纵利润等方法制造虚假 信息。这主要是出于两个原因：第一，在证券市场中，上市公司一 旦被取消配股资格或者停牌，会对企业本身产生巨大的负面影响， 致使企业的声誉扫地，影响到企业的生产经营。第二，上市公司为 了在证券市场上树立良好形象，以提高自身竞争力，便通过会计造 假虚增企业利润而隐匿企业债务和不良资产等信息，而对会计规范 的执行性，相关法律、会计准则及会计制度等并未做出明确的规定 和要求，这在客观上加剧了上市公司的信息披露问题。基于以上原 上市公司财务信息披露与利用 因，我国上市公司财务信息披露不真实的表现归纳起来主要有如下 几个方面： 1. 一般财务信息虚假即上市公司的财务信息不能客观和公正的 反映企业的经济活动。我们将财务信息虚假大体分为违规造假型、 滥用判断型、差错失误型和规则漏洞型四个类型，它的主要表现为 在资产负债表上的财产虚增或虚减，损益表上的虚增或虚减和现金 流量表上的数字虚拟等等。由于披露财务虚假信息有利可图，某些 上市公司铤而走险，导致此现象层出不穷。 2.不顾有关证券和会计法规规定，编制虚假财务报表，误导信 息使用者。企业的管理层出于经营管理上的某些特殊目的，蓄意歪 曲或不愿披露详细、真实的信息，采用低估损失、高估收益的办法， 使上市公司财务信息不真实、不详尽。另外，上市公司运用不恰当 的会计处理办法，提供对信息使用者有明显误导性的财务报告，来 粉饰经营业绩。而且我国上市公司因财务信息违规披露所受到的处 罚远远低于其获得的收益。第一，对上市公司违规披露的处罚主要 是行政处罚，处罚力度较小，难以起到威慑作用。第二，由于对上 市公司的违规处罚具有时效性方面的限制，使很多上市公司怀着侥 幸心理，不断进行财务信息违规披露。第三，在刑事责任制度方面， 相关法律虽有所规定，但真正因财务信息披露违规而被追究刑事责 任的情况并不多见，而民事责任制度的弱化更是大大降低了上市公 司的违规成本。这直接导致上市公司屡次不顾国家政策法规铤而走 险，使我国财务信息严重失真。 上市公司财务信息披露与利用 3.利用关联交易操纵利润。我国上市公司发生关联交易的情况 较普遍，其主要手段有：关联购销。上市公司与关联公司之间通 过低价购进，高价售出，应收账款账面金额高而不实，在不产生现 金流的情况下，达到形成高额利润的目的；资产重组。由于资产 价值评估在我国缺乏相应的理论体系及操作规范，加上地方政府刻 意参与，使得上市公司常以集团公司及其下属公司为依托进行资产 重组、资产置换，将不良资产转让给关联公司，而优良资产转让给 上市公司，这就能让上市公司在短时间内经营业绩有较大改善； 费用分摊。上市公司在改制上市前，通常都将企业中社会性等非生 产性资产分离出去，但股份公司上市后仍需要存续的关联公司提供 各方面的服务，这些服务涵盖医疗、饮食、物业等多方面。外界无 法判断各项服务收费的具体数量和分摊原则是否合理，当上市公司 不理想时，通过调低收费价值和上市公司承担比例，达到增加利润 目的。 （二）会计信息可用期缩短（二）会计信息可用期缩短 现行财务报告模式是根据持续经营和会计分期假设按年或月编 制。股票发行与交易管理暂行条例第六章第 57 条规定，上市公 司“在每个会计年度的前六个月结束后 60 日内提交中期报告，在每 个会计年度结束后 120 日内提交经注册会计师审计的年度报告”。 这种定期报告在经济生活较为稳定的情况下，对决策是相当有用的， 信息使用者也可以大致准确地预测企业下一年甚至以后几年的财务 上市公司财务信息披露与利用 状况。但面临的现实是，知识经济产品的生命周期缩短、经营活动 的不确定性日益显著，因而会计信息的决策可用期也大大缩短。 （三）财务信息决策性不强（三）财务信息决策性不强 财务信息披露是会计决策的重要依据，也是投资者进行投资决 策必须考虑的因素，然而我国目前的上市公司在非财务事项、预测 性信息和财务信息内容上的缺陷使得披露的财务信息决策的有用性 不强。 1.财务以外事项披露不全面。会计信息也是一种商品，相关性 差不能适应会计信息的市场需求，特别是对于投机成份较浓的市场， 投资者对相关性的需求有时甚至比可靠性还要高，相关性会随着市 场的变化而变化。随着知识经济的到来，投资者决策尤为需要企业 的经营背景、人力资源等非财务信息。上市公司财务信息中的非经 营信息的评价已成为证券市场投资选择的重要环节，年报信息使用 者的需求也渐渐随之变化。现行年度报告体系往往局限于财务数据 及其相关说明，而没有考虑信息使用者希望全面了解企业的机会与 风险及企业现状与发展前景的需求，在这些除财务数据以外的数据 披露方面，做得还远远不够。 2.预测性信息披露不规范。我国上市公司预测性财务信息披露 的随意化主要表现在：第一，相关部门对企业披露预测性信息的要 求太低。主要体现于强制披露主体范围过窄，仅限于上市公司上市 时，而在公司上市后就降低对其的要求。第二，要求披露的内容太 少。仅要求披露盈利的预测信息，其他重要的预测性财务信息则不 上市公司财务信息披露与利用 做要求。第三，盈利预测的披露渠道主要局限于招股说明书和上市 公告书，无法充分满足财务信息使用者的需求。第四，没有完善的 预测性财务信息的外部监管机制，对企业约束不够，新上市公司盈 利预测的可靠性不高。第五，责任不清，没有建立盈利预测保险制 度。盈利预测存在重大偏差，误导投资者造成重大损失时，由于责 任不清，无法明确追究企业管理当局还是注册会计师的责任，最后 则笼统归结为宏观环境的影响来推卸责任。 3.信息披露内容不全面。现行财务信息披露制度不系统，分散 于其他各种规定之中，导致信息披露制度不易执行。从内容上来看， 也不够规范。公开发行股票公司信息披露实施细则虽对公司收 购的信息披露方面有所规定，但如大股东应披露的会计信息包含的 具体的内容，公众吸收、消化信息的时间段，对公开披露信息的虚 假性，严重误导或重大遗漏方面，以及专业性中介机构公开披露文 件的真实性、准确性和完整性等都没有明确的界定。 三、完善我国上市公司财务信息的对策三、完善我国上市公司财务信息的对策 事实证明上市公司违规披露财务信息破坏了上市公司的诚信形 象，损害了广大投资者的利益，为促进我国证券市场的健康发展并 给企业改革提供良好的发展环境，规范我国上市公司财务信息披露 势在必行。 （一）（一）完善上市公司治理机制完善上市公司治理机制 上市公司财务信息披露与利用 我国与其他国家在寻求保障上市公司财务信息真实的出路时，不约 而同的重视公司治理机制。前提是公司负责人和财务负责人要遵纪 守法和坚守职业道德，树立健康良好的经营理念。实行了独立董事 制度，其职责就是要评价公司重大关联审计。由审计委员会对公司 经理及其常委进行监督。保持监事会在形式和实质的独立，监事会 和审计委员会共同履行对公司财务报表的监督职责。 1. 加大执法力度，建立奖惩机制。上市公司财务信息的违规披露一 方面是其私利因素影响的，然而加大对上市公司财务信息披露的监 督，建立有效的奖惩机制能够有效的规范上市公司财务信息的披露。 2.加大对违法违规财务信息的处罚力度。一方面要加大惩处范围， 除了对有迹象显示存在信息披露违规情况的上市公司进行针对性的 查处以外,还应对上市公司年报建立正常的抽查复审制度；另一方面 加大处罚力度，对信息披露中存在虚假或重大遗漏的上市公司，应 给予严格的处罚，比如采用警告、没收违法所得、摘牌等方式，严 重者还应追究有关人员的刑事责任。 3.建立举报违规奖励机制。只有建立完善的社会监督机制，形 成高效严密的监督网络，才能有效抑制上市公司违法违规上升的势 头。对于举报者的举报，经调查核实后，应给予举报者适当的奖励。 因此，我国有必要建立一个全国范围的，举报上市公司违规违法行 为的奖励基金，来规范督促上市公司。 上市公司财务信息披露与利用 （二）完善我国上市公司财务信息的外部市场环境（二）完善我国上市公司财务信息的外部市场环境 上市公司财务信息披露的不真实主要原因在于缺少需求主体， 为此必须完善财务信息的市场环境和上市公司治理结构，提高投资 者素质。 1.完善上市公司治理结构。为了加强股东等财务信息需求者参 与监控的能力，首先，需要完善公司产权制度。完善的产权制度是 股东等市场主体根据真实财务报告进行交易活动的基础和先决条件， 只有完善了产权制度，才能使得股东追求资本收益的最大化，才能 形成其与公司管理层之间经济上的契约关系，进而形成真实财务报 告的需求主体。为此有必要推行现实有效的制度使投资主题明确化， 落实股东权利使董事会受到股东大会的有效制约；其次，必须完善 上市公司的内控机制。完善公司章程，明确界定股东大会、董事会、 监事会及经理的权限，做到分工明确、责任落实，并尽量避免董事 和经理交叉任职，从而确实建立起董事会和监事会对股东大会负责、 经理对董事会负责的相互制约的机制。 2.提高上市公司投资者的素质。提高投资者素质，使其具备一 定的会计基础知识，从而能根据自身决策需要，更好地阅读、理解 和分析所披露的会计信息。针对会计信息披露上存在的一些不足之 处运用自身的股东权利，使之得以改进。与此同时，广大投资者还 应增强法律意识。投资者应该学会利用法律武器来维护自身合法利 益，对会计信息披露上的一些违法行为提起民事诉讼，要求有关责 任人士承担民事赔偿责任等。 上市公司财务信息披露与利用 3.完善相关制度建设。完善证券市场法规体系和上市公司信息 披露制度是证券市场健康发展的根本保证，建立以证券法为核 心的制度规范，完善的会计准则和审计执业规范。 （三）完善财务信息披露内容，鼓励自愿提供非财务信息（三）完善财务信息披露内容，鼓励自愿提供非财务信息 企业报告应考虑投资大众的广泛信息需求，满足用户全面了解 企业的经营机遇和风险、以及企业现状和发展前景的需求。上市公 司信息披露的完整类型应包括以下几方面:第一，企业管理部门对信 息的分析说明。应主要说明企业财务状况、经营业绩和未来的发展 趋势。第二，财务和非财务信息。其中包括财务报表信息和经营状 况信息。第三，未来的预测信息。包括企业即将面临的机遇和风险、 发展和开发投资计划等。第四，股东和管理人员信息。包括董事、 大股东和管理人员的持股情况、酬金以及关联交易方面的说明。第 五，背景信息。包括企业的长期发展战略目标，企业经营业务，资 产的范围、内容和规模以及宏观经济政策对企业的影响等。 鼓励支持上市公司对企业非经营性财务信息的披露，主要包括 管理当局的短期和长期目标、发展规划、环境保护报告等，既有对 过去经济事项的解释，又有对现实情况的说明，还有对未来结果的 预测。 上市公司财务信息披露的状况，不仅关系着股东的利益，还关 系着国家证券市场的稳定。虽然我国目前已经发布实施了一系列有 关股票交易的法律法规，还规定了上市公司信息披露的具体的原则 要求和内容体系，但是由于各种原因，我国上市公司财务信息披露 上市公司财务信息披露与利用 中还存在不少不规范的现象，这不仅影响了我国证券市场和上市公 司的健康发展，而且给广大投资者带来了很多不应有的损失和风险。 总之，规范上市公司财务信息披露是一个系统工程，不只需要政府 的努力扶持，还需要社会各方面的积极配合，这样才能优化财务信 息市场环境。加大监管和执法力度并且建立有效的奖惩机制，鼓励 上市公司提供非财务信息等对策，从而完善上市公司信息的披露， 这对促进我国上市公司财务信息披露的规范有着重大的理论和现实 意义。 ( (四四) )完善上市公司内部治理和控制结构完善上市公司内部治理和控制结构 要规范上市公司信息披露，必须从上市公司自身方面着手，建立 和完善公司治理结构，首先，要完善上市公司股本结构，加强非流 通股的市场流通，探索让国有股，法人股上市流通的有效措施，建 立独立的国有股股权行使机构，代表国家行使股东职权；第二，完 善上市公司内部监督结构，发挥独立董事和监事会的内部监督作用 并建立审计委员会制度，以有效摆脱经理层对财务信息的控制，实 现对注册会计师执业质量的再监督；第三，完善经营者的选任和考 评制度，形成有效的激励机制和约束机制，建立完善的专业经理人 市场及其职业道德标准，处罚条例，在专业经理人市场内设立监管 机构，负责监管职业经理人员。 上市公司财