毕业设计（论文）-企业财务预警体系及其应用案例研究.doc

摘 要随着全球经济一体化的发展，企业在获取经济资源的同时，也在承受市场激烈竞争的巨大压力。由于不确定因素的增加，企业所面临的各种交易风险中经营风险和财务风险也随之增加，因此，为了在竞争中处于不败之地，使企业健康有序的发展，有效的规避、防范和控制风险就成为企业发展的当务之急。建立和完善财务预警系统是预防财务风险的有力手段，一个有效的财务风险预警系统可以预知财务危机的征兆，并能及时发现导致财务状况恶化的原因，使经营者在危机到来之前采取防御和控制措施，将危机消灭在萌芽状态。可见，财务风险预警对企业的发展起着非常重要的作用，但是从目前来看，我国财务风险预警的发展还很不完善，具体表现为没有形成一套完整的理论体系、财务风险预警模型的运用还存在许多不足、还尚未形成一套完善的财务风险预警系统、财务风险预警的实证分析说服力不强等等，针对这些问题进行了进一步的探讨。依据财务管理和风险管理理论，采用定性和定量相结合及实证分析的方法，对财务风险预警进行了深入的研究，旨在构建一个有效的财务风险预警系统及在财务风险预警系统中有良好预测效果的财务风险预警模型，并通过实证分析对财务风险预警系统和财务风险预警模型的实用性和有效性进行验证，从而使财务风险预警在我国得到更好的发展和广泛的应用。关键词：财务风险；财务危机；预警系统；风险预警abstractwith the development of global economys integration, corporations endure greatly market competitive stress by capturing economical resource. because of increasing unstable factors，the corporations various trade-risks including running risks and financial risks are augmented. hence，it is urgent affairs that corporations evade and control risks in order to competitive succeed and fit development.establishing and perfecting warning system of financial risks are available measures that defend financial risks. a available warning system of financial risk can foresee the symptom of financial crisis and timely discover the reason which bring corporations deterioration of financial status，then when corporations are confronted with crisis ，operator can swiftly take measures to forecast and control the crisis，at last the forepart of crisis are perished. it is obvious，financial risk warning plays a very important role to the development of enterprises. but seen from the present，the development of warning of financial risk of our country is not still very complete，it is not form one intact theoretical system，the application of model of financial risk early warning is not store in enough to embodied in，is not form one complete system of financial risk early warning，demonstration analysis convincingness of financial risk early warning is not be getting better yet also，so analyze the questions of these respects especially.it is mainly according to the financial management and risk management theory, under the existing research background at home and abroad，adopt the nature and ration combine together and demonstration analyze method，carry on research to financial risk warning，for having good to predict result of financial risk early warning model among the early warning system and structuring one valid early warning system of financial risk，then analyze through the real example that verifies the practicability and validity of the system and model，thus make the early warning of financial risk widely used in our country.key words：financial risks; financial crisis; financial early warning ;risks system目 录第1章绪 论11.1研究背景11.2 研究的目的和意义21.3 研究的内容和方法3第2章 企业财务预警体系及其建立的必要性52.1 企业财务预警体系52.2 企业财务风险与财务危机92.3 企业财务预警体系建立的必要性14第3章 企业财务预警体系的建立173.1 建立企业财务预警体系的基本前提173.2建立企业财务预警体系的原则183.3 企业财务预警程序设计193.4 企业财务预警的方法选择20第4章 企业财务预警体系应用案例234.1中港集团简介234.2中港集团财务风险预警系统的建立234.3中港集团建立财务风险预警系统的共性化问题244.4中港集团建立财务风险预警系统的个性化问题25结 论28参考文献29致 谢30v第1章 绪 论1.1研究背景随着经济的不断发展，知识经济时代日益加剧的市场竞争压力，传统的财务理论中的持续经营假设逐渐松动，企业面临的不确定性日益增大，企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的子屡见不鲜，因此每个企业在其经营过程中，随时都必须考虑预警财务危机和失败，一旦发现某种异常征兆就应着手应变，以避免或减少对企业的破坏。构建一个有效的财务风险预警系统，对财务运营做出预测预报，无论从哪各方面分析都是迫切需要的。从企业内部来看：一方面随着经济体制改革的市场化进程日益加快、企业改革改制，价格随行就市，使政策风险、市场风险、信用风险、管理风险等多种风险交织，企业将面临越来越复杂的环境及日益严峻的挑战，而当前企业的监管主要是静态监管、事后监管，形成了企业监管中的软肋，企业为加强监管、防范风险需建立财务风险预警机制；另一方面企业存在母的和价值就是以其所掌握的经济资源去创造最大的财富，实现资产不断增值，建立财务风险预警系统可以使企业千方百计改善经营策略，提高管理质量减少或避免财物损失的发生，从企业外部来看：1994年7月1日起正式实施的公司法规定，上市公司最近三年连续亏损，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市。中国证券监督管理委员会于1998年3月16日颁布了关于上市公司状况异常期间的股票特别处理方式的通知，要求证券交易所应对“异常状况”的上市公司实行股票的特别处理。证券监督管理当局迫切需要一个能预先发出信号的财务风险预警系统，以帮助避开或化解可能出现的财务危机，同时，作为企业最大的债权人银行通过这样的预警预测，可以考察贷款风险，防止坏账生成；作为企业的投资者也可以在证券价格大跌之前就获得财务风险的警报，及时撤走资金后审慎投资；对企业进行审计的审计师可以准确判断企业的经营状况，避免因未能正确披露其经营失败而招致的法律诉讼。面对与那些准备借“壳”或卖“壳”上市的公司，在寻找重组公司时，财务风险预警预测也是必要而有效的工具。因此，从以上分析我们可以看出财务风险预警的建立势在必行。1.2 研究的目的和意义1.2.1 研究的目的企业在任何时期都面临着来自内部和外部的风险，有些风险可以为企业带来高收益，而有些风险会使企业陷入危机境地。为了避免企业危机的发生，对企业财务风险进行监控，采用切实可行的预警指标体系来建立适合本国的财务预警模型，从而形成一套完善的财务风险预警系统，并将其用运到实践中验证其有效性和实用性是本文研究的主要目的。1.2.2 研究的意义财务预警，有关经济学家誉为“触按经济脉络的手指”，其研究最早可以追溯到本世纪初。我国对经济预警的研究比较晚，始于80年代，但已被广泛的应用到农业、林业、工业及交通部门，并取得了显著的成绩，但在企业财务风险方面的研究及应用还很不够。据有关资料表明，我国目前国有企业平均资产负债率达百分之七十以上。几年来，全国有大大小小的1000多家企业破产，尤其是在现今的全球经济危机中，破产的企业越来越多，这绝非偶然，根本原因在于对企业财务风险管理不力，调控手段还不完善，尚未建立起对财务风险的景气预测、动态检测及预警机制。因此在企业财务风险出现警情之前，未能作出准确的、科学的判断；危机信号频频显示时。未能及时报警，更不用说采取对策进行“微调”以排警，久而久之造成企业财务状况恶化，甚至资不抵债而面临破产。建立财务预警系统是财务管理创新的必然选择。如今我们正在经历一场全球性的经济危机，回想1997年亚洲爆发了自第二次世界大战以来最严重的金融危机。从宏观角度分析，这场金融危机主要表现为货币危机；从微观角度分析，这场危机产生的基础是企业过度负债，财务结构极其不稳定，抗风险的现金支付能力极差，即企业的现金流量和现金支付能力的危机。这场危机使众多韩国大企业不可思议的落马，使众多大财团一夜之间倒闭，使众多马来西亚企业集团顷刻破产，残酷的现实再一次警示我们，财务风险无时不在，无处不在，对于企业的预警与监测是非常必要的。外部融资环境需要进行检测和预警，企业内部控制制度同样需要进行监测和预警。郑州亚细亚集团，自1989年开业实现销售0.9亿元，1995年达到4.8亿元，曾创下多少全国第一的辉煌，在经营管理上的创新，创下了一个神秘的“亚细亚现象”。然而，当亚细亚的财务控制失灵，内部控制制度失去监督、监测和预警时，1998年8月郑州亚细亚商场悄然关门1。虽然说亚细亚倒闭是多方面原因所致，打不可否认，其财务控制失去监测和预警是最重要原因之一。由此可见，建立一套有效的财务风险预警系统是财务管理制度创新的必然选择，对政府的宏观经济调控和企业的生存和发展都具有重要意义。政府可以根据企业遭受风险的程度和所处经济地位提前协调各方关系，减少破产成本的支出和因破产造成的社会动荡，优化资源配置，合理支配财政资金，减少国有资产流失，使整个产业在合理的风险程度内平稳有序的发展，进而推动整个国家经济的持续稳定发展。从企业自身角度出发，企业可利用该系统中的模型或管理活动提高自身的风险防范能力，及早发现财务恶化的征兆，制定正确的经营及财务政策，采取有效的措施规避或化解可能出现的财务风险。财务预警系统属于微观经济预警范畴，具有重要的经济研究价值，但目前还处在一种前沿性和创新性的研究阶段，本文旨在以各种与财务预警相关的理论为基础，研究财务预警系统的结构，构建企业财务预警系统指标体系，设计适合我国企业的财务预警模型，有效的规避或化解可能出现的财务风险。1.3 研究的内容和方法1.3.1 研究的内容本论文主要分为四大部分对财务预警体系进行研究第一部分是绪论。主要介绍现阶段企业财务预警的现状，提出在企业中出现的问题，提出了研究的目的和意义，本部分为论文的起点为下文起到铺垫的作用第二分是企业财务预警体系的意义，及建立财务预警体系的必要性，从不同方面提出如何进行预警，总结了财务预警的功能，对企业的财务危机的产生作出分析第三部分写到建立预警体系的基本前提和原则第四章从“中港集团”这个案例分析证明，企业建立完善的财务预警系统的作用是巨大的。1.3.2研究的方法本论文对财务风险预警的研究是以财务管理、风险管理等管理学方面的知识及线性分析、概率论等数学方面的知识作为理论基础，同时将国外研究成果与国内研究成果、理论与实践相结合，通过定性与定量和实证的分析方法进行详尽阐述和分析，以促进我国在财务风险预警方面的发展。第2章 企业财务预警体系及其建立的必要性2.1 企业财务预警体系2.1.1 企业财务预警体系的定义财务预警系统就是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料及收集的外部资料为依据、依托建立的组织体系，采用各种分析方法，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他相关利益关系人，并分析企业发生经营波动和财务危机的原因及企业财务运营体系隐藏的问题，以督促企业管理当局提早做好防范措施，为管理当局提供决策和控制依据的组织手段和分析系统。企业财务预警体系又四个特点，第一，财务预警体系具有参照性，从参照性特点看，依据企业财务运行特点和相关规律，从大量的企业财务指标中筛选出能及时、准确地反映企业财务状况变化的指标系列，运用财务管理原理和数据分析方法，测算出反映企业财务运行状态的指标和指标体系，使其成为我们判断和认识企业财务运行规律的参照或指标体系。第二，财务预警体系具有预测性，企业财务运行各影响因素之间有一定的相关关系、因果关系，所以我们可以根据财务运行状态的发展趋势和变化，预测或推算与此密切相关的各因素的发展变化。尤其是影响企业的财务状况的关键因素出现不良征兆时，可以及早寻求对策，以减少财务损失。第三，财务预警体系具有防御性，一旦企业财务预警体系中相关指标接近安全线，便可以及时寻找导致财务运行恶化的原因，以化解财务危机。同时，通过企业的记录系统，记录财务危机发生的缘由、处理过程、解除危机的各项措施以及处理反馈与改进建议，吸取一些经验教训，以免类似的财务危机再次发生。第四，财务预警体系具有灵敏性，由于企业财务体系各因素之间密切联系、相互依存，某一因素的变动会在另一因素上敏锐地反映出来，从而提供相关预警信息。2.1.2 企业财务预警体系的内容2.1.2.1 企业财务环境预警我们所建立的企业财务预警体系基本前提之一是企业内外部财务管理环境不发生重大变化，因此，企业应当关注企业内外部财务管理环境，一旦发生重大变化，就要适时调整财务预警体系，以适应新条件的要求。2.1.2.2 企业资金运用活动预警企业资金运用主要反映在采购、生产、营销和基础管理活动中，从其循环过程看，一部分购买原材料，一部分以人工费用进入生产成本和费用，一部分购入固定资产，以折旧的形式进入成本和费用。客户是企业的上帝，企业的各项经营活动都要以客户为中心展开，任何一项活动都会影响客户的满意度，营销是企业的龙头。财务是为营销服务的，因此，我们的财务预警体系，是站在资金角度，全面跟踪、反映、监督、评价企业增值业务过程。（1）企业营销活动财务预警。在对销售业务总流程进行分析的基础上，将整个销售业务分解为销售计划管理、销售合同管理、货款回收管理、消费者投诉管理、销售费用管理、销售税金管理等几个关键流程2。对每个分解后的关键流程进行了详细的分析，指出了各个流程关键环节及常见问题，设置了销售增长率、销售利润率、月度计划完成程度、合同违约率、转账票据差错率、应收账款周转率、重点客户回款率、逾期应收账款回收率、消费者投诉率、销售费用增长率与销售收入增长率之比、税金与销售收入比率等预警指标。对大多数预警指标，指出了其数值变化与警情程度的关系，阐述了各种警情的相应对策3。（2）企业生产活动财务预警。为了提高客户满意度，准确了解和把握客户需求，努力开发适销对路的新产品，并高效率的开展生产活动，企业新产品开发是营销和生产的中间环节，我们统一把它们称为生产活动。企业新产品开发的主要风险是市场和技术风险，其财务风险主要体现在资金计划和落实上。随着标准化、自动化、电子化的推广和普及，企业在生产环节的不可控因素越来越少，产品制造成本比重也越来越低，从财务预警角度出发，生产环节所需要预警的因素并不多。企业可建立车间和总厂两级财务预警体系，主要预警指标有单位主要原材料消耗差异率、单位人工差异率、单位变动制造费用差异率和生产责任事故损失额等4。由于价格因素往往并不是生产环节的责任，因此，应尽量使用数量指标。（3）企业采购供应活动财务预警。为了保证企业生产活动的正常进行，企业必须加强采购供应的管理，提高资金利用效率。在企业采购供应业务流程中，制定采购计划、签订合同、入库保管、出库、付款和盘点是其关键环节。针对上述关键环节，结合企业实际和容易出现的问题，提出了采购供应活动财务预警体系和对策建议。其主要预警指标有：采购计划变化率、价格差异率、供货时间差异、应付款周转率、主要原材料库存量、盘点差异率、付款逾期率等。（4）工程项目与固定资产财务预警。由于固定资产财务预警本身具有的特殊性，我们专门建立了工程项目与固定资产财务预警体系。工程项目与固定资产财务预警的核心是项目论证、资金供应保障、资产合理有效使用和及时更新。其主要预警指标为：资金需求变化率、资金到位率、固定资产成新率、固定资产闲置率、固定资产周转率、固定资产与长期资金的比率、固定资产与流动资产比率和重要固定资产维修费用增长率等。（5）企业基础管理活动财务预警。企业基础管理活动的财务预警主要是管理费用的预警管理，我们主要是对目前管理费用进行结构分析和趋势分析，并同行业资料进行比较，确定异常费用项目，作为预警的重点。对策主要是进行费用预算控制，并进行严格考核。2.1.2.3 企业筹资活动预警筹资活动预警以筹资方式的不同分项目进行的。主要包括短期借款、票据融资、商业信用、中长期借款和权益融资预警，对筹资活动中的不同情况提供了比较详细的对策方案。所提供的预警指标主要有筹资方式所占比重、筹资增长率、付款逾期率、应收应付配合率、财务费用增长率、财务费用水平、利息支付率和留存收益增长率等。2.1.2.4 企业对外投资活动预警对外投资是资金循环运用过程中产生了剩余，企业为了获得更高的收益，以长期投资为目的，实施的企业生产经营活动以外的投资。对外投资具有金额大、期限长、风险大等特点，稍有不慎会导致全盘皆输的结局，因此，应十分重视长期投资的财务预警。企业对外投资的关键环节是项目论证、投资款拨付、项目管理和处置等。对外投资的财务预警指标分别适用于对外投资的不同阶段，包括发现重大虚假信息、证券投资跌价损失率、投资收益率变化率和经济增加值等。2.1.2.5 货币资金管理和报表分析预警资金计划和货币资金管理是保证资金良性循环的神经指挥系统和动力系统。其预警指标主要是计划变化率和合理保险储备量的选择。对资金运行结果的跟踪分析是促使资金健康运行的必要保证。在财务报表分析方面，国内外已经有比较成熟的体系和方法，主要是偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的分析，也可以进行企业安全率、z值计分的评价5。在企业财务预警体系中，或有事项应当得到足够的重视，特别是那些风险意识较差、内部控制比较薄弱的企业，或有事项往往能导致一些致命性的问题。其主要预警指标有无原则对外担保和被第三方追索等。2.1.2.6 财务组织预警健全高效的财务组织系统是财务预警体系运行的基础和保障，同时也是财务预警所应关注的重要方面。重点介绍了财务组织管理预警的内容、财务组织担负的职责、财务组织管理主要关注点及常见问题等内容。通过设置管理功能完备率、管理制度完备率、规章制度合理率和管理行为差错率等预警指标，建立了财务组织管理预警体系及各种警情的相应对策。2.1.2.7 财务危机管理企业建立财务预警体系后，发现警情处理不当，有可能产生财务危机，危及企业的生存。企业财务危机管理是财务预警管理的补充和后续支持。2.1.3 企业财务预警体系的功能企业财务预警体系的功能共有七条，第一，捕捉信息功能。必须能够随时发现警报信号。第二，预测功能。能够预测危险事件的发展趋势和最终后果。第三，判断功能。能够判断事件的危险程度。第四，发出征兆功能。能够及时灵敏发出报警信号。第五，跟踪、预防和控制功能。能够跟踪事件的进展，及时分析警报原因，知其然更知其所以然，制定有效措施，阻止事件的进一步恶化，避免财务危机的发生。第六，对策功能。能够提供有关警报事件的基本对策和方法，起到辅助决策的作用。第七，免疫功能。能够横向借鉴同行业的经验教训，能够记录本企业财务警报的处理过程和评价结果，不断总结和积累，前车之鉴，不断提高企业财务预警能力和效果，提高企业的抗风险能力。2.2 企业财务风险与财务危机2.2.1 财务风险“风险”这个名词源于西方经济理论。在西方经济理论中所谓“风险”，是指事物变化存在多种的可能性，这些可能结果可以事先全部知晓，只不过是最后结果不肯定，这是由于概率分布致使的6。与“风险”概念相似有区别的概念是“不肯定”，它是指对事物变化的全部可能结果并不知道，更不了解各种结果的可能性。目前我国不少学者也同意这种主张，强调二者的区别。我们认为，对“风险”的理解，仅局限于上述西方这个狭窄的范围，对财务风险的研究会失去其应有的意义，因为财务活动绝大部分都属于“不肯定”的，但属于风险型的活动相对却很少的，因此有必要将风险概念的内涵加以修正，外延加以扩大，即要包括上述“风险”和“不肯定”两方面的内容。当然，“不肯定”包括不利和有利等多种可能性，而一般来说，风险则更偏向于不利事件发生的可能性。我们不能照搬西方财务理论，把财务风险理解为资金筹措过程中的风险。因为财务活动是生产经营活动的前提条件，它是资金筹集、投资、占用、耗费、收回、分配等活动环节的有机统一。对财务风险的认识，必须从财务活动的全过程、财务总体观念出发，并最终联系到财务收益上来。概括上述分析，“财务风险”可定义为:在各项财务活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素的作用，使企业的实际财务收益和预计收益发生背离，因而有蒙受经济损失的机会或可能性7。财务风险作为一种客观的经济现象，明显地表现出以下特点:第一，综合性:由于企业财务是一个系统综合性的概念，财务风险也涉及到企业资金运动的各个环节以及企业内部的各个方面和企业环境中的各种因素。所以财务风险是财务活动和经营活动过程中各种矛盾的综合反映，是企业风险的总称;第二，模糊性:即不肯定性。表明风险形成的原因是模糊的和由于风险导致的财务活动结果的不确定性;第三，损失性:财务风险的主要表现是经济损失，既有因财务管理无法预计或不能控制所致，也可能由于管理者决策失误、控制失灵等原因而丧失了本应获得的利益;第四，补偿性:既然财务风险会带来损失，客观上要求经营者努力创造经济效益，以抵补承担风险产生的危害，即风险报酬;第五，进步性:风险与竞争是孪生兄弟。承认和承担财务风险，可以将企业推向背水一战的境地，使企业改善财务管理，增强竞争能力，提高经济效益;第六，可控性:财务风险虽然客观上处处都有、时时存在，但是人们可以采取一定的措施来控制其恶化，将其扼杀在萌芽状态;第七，可预知性:有些财务风险的发生可以通过经验和技术手段预测其存在的可能性，也就是说财务风险具有一定的可预知性，它可以提醒人们提前采取防范措施来避免不必要损失的发生。2.2.2 财务危机财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括从资金管理技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况。从这一概念出发，可以引申出财务危机的以下基本特征:第一，客观积累性。财务危机的客观积累性是反映企业一定时期在资金筹集、投资、占用、耗费、回收、分配等各个环节上所出现的失误，而非会计报表某一时点上某一项目的失误，是各种财务活动行为失误的综合。第二，突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素具有爆发性、意外性，若在企业承担短期风险的控制能力范围内，企业可安然渡过风险，相反就将陷入危机。第三，多样性。经营环境多样化使企业不仅要面对国内市场的竞争，而且要面对国际市场的竞争，不仅要面对传统产品市场的竞争，而且要面对高科技产品市场的竞争。这种多样化的经营环境必然会给企业造成多样性的危机影响。经营过程多样化使企业的生产经营是一个连续不断的过程，每一个过程中的失误都可能形成财务危机。财务行为方式多样化表现在筹资、投资、资金使用、资金回收、利润分配等，在这些活动环节中不管哪一个环节出问题都可能带来财务危机。第四，灾难性。财务危机虽然包括多种情况，但不管是资金管理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况发生都会给企业带来灾难性的损失。2.2.3 财务风险与财务危机的关系2.2.3.1 财务危机和财务风险在定义上的区别罗斯等在所著的公司理财中把财务危机定义为一企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务，而被迫采取改正行动的境况8。也有人把它概括为企业无力支付到期债务的一种经济现象。财务风险经常是指企业因借债而增加的风险，也称筹资风险。从两者的定义看，财务危机指的是不能偿还到期债务，它一般有一个逐渐形成的过程;而财务风险却是一种客观存在，只要企业对外欠债就会有财务风险。2.2.3.2 财务危机和财务风险产生的原因不同财务危机主要滋生于企业内部肌体，根源于滞后的管理观念、错误的决策行为，是由此伴随而来的资源配置低效率以及对竞争风险应对不当或功能乏力的结果企业应完善自身管理体制，加强内部管理，转变管理观念，适应现代企业制度的要求，才能有效抵制内外压力，防止财务危机的发生。财务风险的产生是由于企业筹资决策引起的。企业要实现价值最大化，对外举债是必需的。虽然这样会面临财务风险，但适当举债有利于企业资本结构的优化和加快企业发展壮大。2.2.3.3 财务危机和财务风险产生的后果不同财务危机是在企业财务状况逐渐恶化时发生的，使企业陷入财务困境，如现金流量的下降、不能清偿到期债务、无力支付优先股股利等，给企业带来的后果必然是造成企业的损失，严重时会使企业被迫进行破产清算。财务风险给企业带来的则可能是预期的收益，也可能是损失9。敢于冒财务风险的投资者很可能获得较高收益;而保守的投资者则只能获得较稳定的低收益。也就是说，财务危机产生的后果只能是损失，企业只有防止其发生或使损失减少到最小程度;而财务风险则可能带来损失，也可能带来收益，企业对资金运筹加强管理，往往能够在一定的风险条件下获得超过预期的收益。以上是财务危机和财务风险的区别，但并不是说两者没有联系，财务危机可能滋生于财务风险的管理不当，财务危机的发生也可能使财务风险更为加剧。总之，财务危机和财务风险既存在区别又有着一定的联系。在实际工作中认识到两者的不同，才能针对各自的特点进行管理，使财务危机不发生或尽量少发生，让财务风险减少到最小，还能期盼带来一定的收益。2.2.4 财务风险导致财务危机的表现形式财务风险的表现形式有多种多样，有些财务风险对企业的发展不会产生很大影响，而有些财务风险如不采取适当的措施就会对企业的发展产生很大的阻碍，甚至导致财务危机。因此，我们有必要了解财务风险导致财务危机的表现形式，使企业更好地防范财务风险，以抵抗财务危机的发生。2.2.4.1资产流动性差导致财务危机企业在生产经营过程中，由于资金管理和调度不当，造成支付能力不足，就会导致企业资产流动性差，影响企业的正常运转。这种技术性失败所引起的困难可能是暂时或局部的，但若不采取恰当措施加以补救，就会使企业财务状况整体恶化，并诱发财务危机10。企业资产流动性差主要体现在企业的应收账款多且不能及时地收回、存货积压占用过多、存货质量差、周转能力不强以及债务到期企业没有足够的可变现资产用来偿债。可以说，资产的流动性差是引发企业财务危机的导火索。因此，企业应加强流动资产的管理，增强企业资产的流动性，以防范和控制财务危机的发生。2.2.4.2 企业收益状况不同导致财务危机企业收益有三个层次:其一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利，但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，可以说己经出现危机信号，这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重11。若经营收益，经常收益均为盈利，而期间损益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，问题不太严重的话，是可以正常经营。如三层次收益均为盈利，则是正常经营状况。2.2.4.3 资本结构不合理导致财务危机根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施，否则将会导致企业的破产。2.2.4.4 投资决策失误导致财务危机在资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统地分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生，从而使一些企业产生巨额投资损失，导致财务危机。一般来讲，成功的企业总是追求更大的成功，不断扩张是每一个企业内在的冲动。然而没有明确目标和科学论证的盲目扩张，其仓促的增长会使一个本来健全的组织陷入混乱。这种增长不仅会超越管理和财务上的能力，而且还会超越组织上的能力，其带来的不仅仅是经营亏损，甚至将是彻底的崩溃和破产。这种投资决策失误体现在使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险，甚至产生财务危机。2.2.4.5 经营杠杆负效应导致财务危机公司在经营决策时对经营成本中固定成本的利用，可为公司带来经营杠杆作用。也就是说，当销售收入或销售量不断增长时，公司中一定的固定成本可带来公司利润大幅度的上升，即所谓的经营杠杆利益;当销售收入或销售量下降时，公司中一定量的固定成本可带来公司利润的迅速下降，即所谓的经营杠杆风险。因此，正确运用经营杠杆可为公司带来杠杆利益，反之，则会带来杠杆损失12。所以，公司在运用经营杠杆原理时，一定要充分考虑其双面性，仅仅追求经营杠杆利益的结果往往是遭受经营杠杆风险的打击，最终导致公司的财务危机。2.2.4.6 财务杠杆负效应导致财务危机财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，公司息税前利润的微量变化所引起的每股收益大幅度变动的现象。也就是，银行借款规模和利率水平一旦确定，其负担的利息水平也就固定不变。因此，公司盈利水平越高，扣除债权人拿走的某一固定利息之后，投资者(股东)得到的回报也就越多。相反，公司盈利水平低，债权人照样拿走某一固定的利息，剩余给股东的回报也就少了。在盈利水平低于利率水平的情况下，投资者不但得不到回报，甚至可能倒贴。由于利息是固定的，因此，举债具有财务杠杆利益。而财务杠杆效应是两方面的，既可能给公司带来正面的、积极的影响，也可以带来负面、消极影响。当总资产利润率小于利率时，举债给公司带来的是负面、消极的影响。2.3 企业财务预警体系建立的必要性财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，尤其是在我国市场经 济发育不健全的条件下更是不可避免，因此，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警系统尤其必要。财务管理是企业管理的中心，是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系相关事务的经济管理。财务管理的对象是资金及其流转，资金是企业的血液。在企业中，一切涉及到资金的收支活动都与财务管理有关。财务管理就是利用价值形式对企业生产经营过程的管理，与企业各方面具有广泛联系，触角伸向企业经营的各个部门。 我国相当多的中小企业由于管理思想僵化落后，忽视了财务管理的核心地位，未能充分发挥财务管理的作用；宏观经济环境变化和体制的影响也使中小企业在加强财务管理方面遇到了阻碍；组织结构不健全，管理手段落后也是重要影响因素。从财务管理的内容入手，可以发现中小企业财务管理中存在以下问题： 2.3.1 筹资方面在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有二大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用，自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。 目前中小企业融资难，资金严重短缺。资金是企业的“血液”，是其生存发展的关键要素。中小企业要想顺利发展，就须解决好资金融通问题。目前，融资难、担保难造成的资金短缺仍是中小企业发展的瓶颈。 2.3.2 投资方面企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。由于存在风险反感，投资者所要求的超过资金时间价值，用于回报承担投资风险的那部分额外报酬，称为收益。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性，风险性，稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。中小企业的投资能力较弱，且缺乏科学性。资金的严重不足造成投资所需资金短缺，为弥补投资资金少的缺陷，中小企业总想尽快收回投资，这又造成投资目标的短期性和投资的盲目性。 2.3.3 资金回收方面中小企业的财务控制比较薄弱。对现金管理不严，造成资金闲置未参与生产周转，或资金不足无法应付经营急需，陷入财务困境；无严格的赊销与催收政策，应收款项控制不力，造成资金回收难甚至资金损失；存货控制薄弱，造成资金呆滞，周转失灵；不重视对非现金资产的管理，保管不善使资产严重浪费。 2.3.4 资本结构方面中小企业负债率高，难规避财务负债陷阱，财务危机陷阱突现。中小企业成长发展不可避免要采取负债经营策略，负债率过高加剧了债务水平造成过度负债，增加企业经营成本和财务压力，偿债能力弱化，债务资本运用不当可能使企业潜在财务危机随时爆发，其亏损又使得财务危机的陷阱突现。由此可见，为了使企业快而好的解决企业存在的问题，建立一套完整的财务预警体系是企业的最佳选择。风险是客观存在的。但企业可以充分利用自身资源，使自身内部环境处于最佳状态，并且适应外部环境，坚持建立财务危机预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险管理，从而实现企业效益最大化。 第3章 企业财务预警体系的建立3.1 建立企业财务预警体系的基本前提企业财务预警管理是企业管理的一种高级形式，对企业的基础管理和领导人素质要求较高，必须具备一定的前提条件，否则，财务预警将成为空中楼阁。因此建立财务预警体系应当具备以下前提：第一，较为完备扎实的管理基础是实施财务预警的基础条件。企业警预需要有一定的管理基础和功底，仅靠提高财务管理水平，只是杯水车薪。如果企业基础管理落后，建立预警体系会警报不断，失去建立的意义。因此，企业必须具备一定管理基础，特别是企业在实施erp之后，财务预警应充分利用erp的管理思想和基础数据。第二，财务管理与其他管理活动的良好衔接和协调。企业是一个整体，任何一项活动都会影响客户的满意度，企业的财务管理必须保持与其他管理活动的良好沟通和衔接，财务预警系统应该与其他子系统保持协调一致，实现数据共享。第三，完善灵敏的信息系统。随着市场竞争的加剧和信息量的扩大，it技术在企业管理中的作用越来越大，离开it技术和完善的信息管理系统，不可能实现企业财务预警。财务预警系统必须以大量的信息为基础，这就要求强有力的信息管理向预警系统提供全面的、准确的、实时的信息。第四，规范真实的财务会计信息。企业财务预警大量引用和分析企业的会计信息，因此，企业会计信息的真实性和规范性将直接影响到财务预警体系的建立和运行效果。我们所指的财务预警体系，是建立在会计准则、企业会计制度和企业会计内部控制规范基础之上的。第五，高素质的领导班子和团队意识以及企业负责人的高度重视是企业预警管理的成功保障。第六，必须具备符合现代企业特点的人力资源管理机制。企业财务预警要求必须具备深厚的群众基础和高度的责任心。第七，完善内部控制制度。财务预警系统向内部控制制度提出了更高的要求。良好的内部控制制度应该包括法人治理结构完善、组织建设权责分明、交易处理程序适当、披露及时等内容。第八，创新的管理理念。当前部分企业正在实施erp、crm，在实施过程中应考虑预警体系的建立和双方的匹配，在此基础上建立一种安全机制。3.2建立企业财务预警体系的原则为了提高企业财务预警管理的效率和效果，在建立财务预警指标体系过程中必须坚持以下原则：第一，实用性原则。所建立的预警体系必须真正起到预警的作用。第二，系统性原则。必须从客户出发，把企业作为一个有机整体考虑。第三，重要性原则。应抓住企业财务管理的主要矛盾和矛盾的主要方面，应注重成本效益的要求，预警指标不宜过多。我们经过调查分析，在总结多数企业实际情况的基础上，罗列了各个环节预警指标，这些指标并不是每个企业建立预警体系所必须采用的，企业可根据自己的实际情况选择，也可以重新设定指标。第四，前馈性原则。财务预警十分注重事前管理，因此在建立财务预警体系过程中，应尽量克服财务信息滞后性的缺点，不要仅仅依赖于会计信息和财务信息，应把更多的精力放在过程管理中，起到防微杜渐的作用。企业的会计信息往往是对过去经营情况的反映，其财务报表分析更是对滞后信息的分析，在时间上更不能满足预警管理的需要。第五，前瞻性原则。环境是不断发展变化的，企业也是成长的，因此必须坚持发展的眼光，所建立的预警体系具有一定的前瞻性、动态性和适应性。第六，客观量化的原则。指标应具有一定的客观性，能够识别和预测，在指标处理过程中，应尽量减少迭代层次，因为中间过程层次越多，越容易失真。同时还应该注意数据挖掘和最优停止点的问题，指标数据的挖掘和利用应适可而止。3.3 企业财务预警程序设计在符合建立财务预警体系的基本前提和原则后，就可以进行财务预警的程序设计。3.3.1 寻找财务预警的警源警源指警情产生的根源，财务预警的警源包括外生警源和内生警源。外生警源指来自外部经营环境变化而产生的警源。例如，由于国家产业政策的调整，有可能导致企业被迫转产或作出重大经营政策上的调整，也有可能直接或间接地导致巨额亏损，乃至破产。此时，外生警源为“政策调整”13。内生警源指企业内部运行机制不协调而产生的警源。例如，投资失误，而投入资金又是从银行借入，导致营运资金出现负数，企业难以用流动资产偿还即将到期的流动负债，很可能被迫折价变卖长期资产，以解燃眉之急。此时，投资失误则为企业出现财务预警的内生警源。3.3.2分析财务预警的警兆警兆指警素发生异常变化时的先兆。在警源的作用下，当警素发生变化导致警情爆发之前，总有一些预兆或先兆。财务预警的警兆，是伴随着现金流量状况恶化的一些财务先导性指标或迹象。分析财务预警的警兆，是财务预警系统的关键一环。从警源到警兆，有一个发展过程：警源孕育警情一警情发展扩大一警情爆发前的警兆出现。财务预警的目的就是在警情爆发前，分析警兆、控制警源、拟定排警对策。警兆又可细分为景气警兆和动向警兆。景气警兆指警兆反映的是经济景气的程度和状况，反映的是萌芽状态的警情或正在成长壮大的警情。此时，警情与警兆之间并未构成某种因果关系。动向警兆是与警情具有因果关系或逻辑关系或时间先后顺序关系的先行变量指标。动向警兆一般与警源相联系，与警源构成因果关系。财务预警系统中，反映财务风险状况的一般属于景气警兆，而导致财务风险的经营风险状况属于动向警兆。财务出现风险的景气警兆有：现金净流量为负数，资不抵债，无法偿还到期债务，过度依赖短期借款筹资等。经营出现风险导致财务出现风险的动向警兆有：主导产品不符合国家产业政策，失去主要市场，或有负债与或有损失数额巨大，关键管理人员离职且无人替代等等。3.3.3 检测并预报警度警度指警情的级别程度。财务预警的警度一般设计为五种：无警、