企业金融客户结构化融资业务尽职调查报告范例.pdf

1 兴业银行兴业银行 xx 分行分行 关于关于 xxxx 公司公司控股（集团）有限公司控股（集团）有限公司 结构化结构化融资融资产品产品尽职调查报告尽职调查报告 项目简介 项目名称 xxxx 公司控股（集团）有限公司结构化融资产品 融资人 xxxx 公司控股（集团）有限公司 融资人主体信用评级 aa+ 项目金额 不超过 x 亿元 项目期限 不超过 x 年 业务种类 结构化融资产品 信用增级方式 信用 经办机构 xx 分行 尽职责任人 姓名: 电话号码: 送审日期 xxxx 年 月 日 2 声声 明明 本尽职调查报告系调查人采取实地调查与其他渠道调查等方式对融 资人进行调查，并遵循双人调查、实地查看、真实反映的原则，经审慎调 查、核实、分析和整理后完成的。本报告反映了融资人最主要、最基本的 信息，我们对调查报告所陈述事实和数据的真实性、准确性、完整性及所 作判断的合理性承担责任。 本调查报告数据来自于兴业银行 xx 分行对公司的现场和非现场调 查，包括 xxxx 公司控股（集团）有限公司提供的企业基础资料及财务 报表、会计师事务所出具的审计报告、xx 分行针对此结构化融资产品通 过第三方及媒体等途径取得的补充资料，并与 xxxx 公司控股（集团） 有限公司的高层管理人员进行了实地座谈和调研。 xx 分行承诺对本报告所描述内容及数据的真实性、准确性和完整性 负责。 主办人签名： 协办人签名： 产品经理签名： 投资银行业务部门负责人签名： 日期： 年 月 日 xx 分行负责人(签字) 分行盖章： 日期： 年 月 日 3 目目 录录 第一部分第一部分 尽职调查结论性意见尽职调查结论性意见 1 第第二部分二部分 项目概况项目概况 4 一、 业务背景 . 4 二、 业务模式 . 4 三、 方案要素 . 4 四、 资金用途 . 4 第三部分第三部分 融资人情况分析融资人情况分析 5 一、 融资人基本情况 . 5 二、 融资人所在行业分析 . 7 三、 融资人经营情况调查与分析 11 四、 融资人财务数据分析与说明 17 五、融资人与银行业务往来情况 29 第四部分第四部分 担保分析及其他风险缓释措施分析担保分析及其他风险缓释措施分析 33 第五部分第五部分 还款来源分析还款来源分析 33 1 第一部分第一部分 尽职调查尽职调查结论性结论性意见意见 1、企业性质，包括：民营企业性质，包括：民营国有、股东背国有、股东背景、注册资本、主营业务等景、注册资本、主营业务等 xxxx 公司控股股东 xx 市城市建设集团， 隶属 xx 市国资委， 注册资本 xxxx 万元人民币。公司是 xx 市唯一的城市建设和 xx 事业运营主体，其水务、燃气、 公交业务在 xx 市居于垄断地位，资金实力雄厚，为我行的大型战略客户。 2、融资人资质融资人资质，包括，包括：评级（行内、外部）、评级（行内、外部）、授信授信额度（我行、他行）等；额度（我行、他行）等； 公司外部评级为aa+，行内评级ax，（中诚信国际信用评级有限责任公司评定， 信评委函字（xxxx）xxx号）市场认同度较高，曾于xxxx年发行xx亿元企业债， 于xxxx年发行xx亿元中期票据。 3、与我行、与我行业务往来情况业务往来情况 xxxx年x月x日，上海审批中心审批同意xxxx公司控股（集团）有限公司环境 金融贷款额度xxxxx万元，期限x年。xxxx年x月x日、x月xx日我行分别放款x 万元，x万元，利率基准，由xx有限公司提供连带责任保证，同时我行按年向其收取 总额x万元融资顾问费，目前该笔贷款余额x万元，还本付息情况正常。 xxxx年x月xx日，总分行联动投资中国对外经贸信托发行的“xxxx公司控股 （集团）有限公司信托融资项目”，给予xx集团x亿元人民币资金支持，其中一期x 亿元，期限xxxx年x月xx日至xxxx年x月x日，二期x亿元，期限xxxx年x月x 日至x年x月x日。敞口由xx市xxx有限责任公司提供连带责任保证，资金成本为同 期同档次基准利率上浮xx%，投放后当年（xxxx年）xx集团账日均户存款为x亿 元。 xxxx年x月x日， 我行与兴业金融租赁公司合作向该公司发放融资租赁贷款x亿 元，期限x年，敞口由xx市城市xx有限责任公司提供连带责任保证，利率为同期同 档次贷款基准利率上浮xx%，并收取手续费x万元。资金投放后至目前，派生日均存 款x亿元。 xxxx年x月x日，我行与同业部和陕国信合作向该公司发放信托贷款x亿元（买 入返售业务，占用同业授信额度，不占用融资人授信额度），期限x年，票面利率x， 放款后至xxxx年底，该笔业务派生日均存款为x亿元。 xxxx年x月x日，我行向xxxx公司控股（集团）有限公司发放结构化融资贷款 x亿元，期限x年，敞口信用免担保，利率x，派生存款x亿元 截至目前，融资人在我行综合授信额度敞口合计x亿元。 截至xxxx年x月，公司获得银行授信总额x亿元，尚未使用额度x亿元。 4、行业情况、行业情况，包括：，包括：我行信贷政策优先支持、适度支持、审慎介入、禁止介入等，我行信贷政策优先支持、适度支持、审慎介入、禁止介入等， 是否国家限制领域等是否国家限制领域等； 2 该公司属于国家产业结构调整政策中鼓励类及本行信贷投向优先支持类客户。 5、主要对外投资情况，包括：、主要对外投资情况，包括：介绍介绍主要主要的的子公司子公司和投资公司以及对应的持股比例；和投资公司以及对应的持股比例； 截至xxxx年x月末，公司拥有xx市自来水总公司、xx市公共交通总公司、xx 市煤气总公司、xxxx建设开发有限公司等四家全资子公司，持有xxxx公司水务有 限公司xx.xx%的股权，持有持有xxxx有限责任公司xx.xx%的股权，持有xxxx 燃气有限公司xx.xx%的股权，持有上市公司xxxxxx.xx%的股权。 6、盈利模式、盈利模式 目前，公司业务主要由水务、公共交通、燃气等xx事业板块构成。xxxx 年公 司实现主营业务收入x 亿元，补贴收入x 亿元。每年的补贴收入主要包括公交经营 亏损补贴、 公交燃料补贴、 公交特殊乘车政策补贴、 污水处理费补贴。 xxxx年-xxxx 年，融资人营业收入分别为x万元、x万元和x万元。 7、财务、财务分析分析 根据上海众华沪银会计师事务所有限公司审计的公司 xxxx 年合并财务报表，截 至 xxxx 年 xx 月 xx 日，xxxx 公司总资产达 x 亿元，净资产为 x 亿元，资产负 债率为 xx.xx%；借款总额 xxx 亿，短期借款约 xx 亿，信用借款 xx 亿；xxxx 年主营业务收入 xx.xx 亿元，补贴收入约 x 亿元，净利润 x.xx 亿元，经营活动产 生的现金流量净额达到 x.xx 亿元。xxxx 年其他应收款 xx 亿元，其中母公司 xx 借款约 xx 亿元，营业外收入约 x.x 亿元。 8、或有负债，包括：担保情况（集团内、或有负债，包括：担保情况（集团内担保担保、集团外、集团外担保、反担保担保、反担保）、未决诉讼等；）、未决诉讼等； 截止目前，公司担保余额xx万元，均为对集团内公司和母公司xxxx提供的担保 担保对象担保对象 是否关是否关 联联 反担保方式反担保方式 担保余额担保余额 xxxx 是 无 xx,xxx xxxx 是 无 xx,xxx xxxx 是 无 x,xxx xxxx 是 无 xx,xxx xxxx 是 有 xx,xxx xx,xxx 9、债务结构，包括：介绍本笔融资的期限，以及、债务结构，包括：介绍本笔融资的期限，以及该期限内融资人需偿还的债务情况；该期限内融资人需偿还的债务情况； 本笔结构化融资金额为不超过xx亿元，期限不超过x年。 截止xxxx年底，xxxx公司的债务期限结构如下表所示： 借款性质借款性质 短期借款短期借款 一年内到期的一年内到期的 长期借款长期借款 长期借款长期借款 借款合计借款合计 金额金额 占比占比 信用借款 xxx,xxx.x,xxx.xx xxx,xxx.xxx,xxx.xx xx.% 3 xx xx 保证借款 xxx,xxx. xx xxx,xxx.xx xxx,xxx.xx xx % 质押借款 xx,xxx.x x,xxx.x xx,xxx xxx,xxx.xx xx % 股东借款 xx,xxx xx,xxx.xx x % 其他 xx,xxx xx,xxx.xx x % 合计合计 xxx,xxx. xxx,xxx. xxx,xxx x,xxx,xxx. xxx % 10、抵质押物情况抵质押物情况，包括：介绍抵质押物情况，折扣率，包括：介绍抵质押物情况，折扣率 本笔结构化融资为信用免担保。 11、若是类政府融资平台，请说明当地政府的财政收入情况，、若是类政府融资平台，请说明当地政府的财政收入情况，政府与企业之间的还款政府与企业之间的还款 安排和资金返还情况，若依靠土地出让返还，请说明近安排和资金返还情况，若依靠土地出让返还，请说明近几几年土地出让情况；年土地出让情况； 不适用。 12、结论结论 （1）优势： （a）融资人所处 xx 市拥有较好的区域环境和财政实力;（b）突出的地位， 公司水务、燃气、公交业务在 xx 市居于垄断地位。目前，在 xx 市主城区，公司是 该区域内唯一的污水处理企业和管道天然气供应商，同时，自来水供水量占比超过 xx%，公交市场在规划主城区居垄断地位； （c）xx 板块业务稳定性好，获现能力强， 公司具有比较稳定的经营现金流。 （2）风险： （a）盈利能力较弱。由于水价、燃气价格、公交票价均由政府按照“成 本微利”原则确定，公司 xx 板块盈利能力相对较弱；此外，公司三项费用占比较 高，也在一定程度上导致盈利状况不够理想。 （b）公司债务压力较大。公司自身盈利 能力较弱，同时承担的 xx 类项目建设较多，公司债务规模较大，资产负债率持续高 位运行，而且随着 xx 市城市建设进入高峰期，未来几年公司 xx 事业和 xx 类项目 的投资将加大， “十二五”期间计划投资达约 xx.x 亿元，这将为公司带来一定的资 金压力。 （c）关联方占用资金多，截至 xxxx 年末，应收关联方往来 xx 亿元，占 总资产约 xx%，占净资产的 xx%，金额较大，关联方往来的回收情况将为公司还款 产生一定的资金压力。 （d）公司的 xxxx 项目和 xxxx 项目主要靠土地出让回笼资 金，而土地出让在时间和价格上都有较大的不确定性。 （e）本笔结构化融资业务新增 后，该融资人在我行的风险敞口达到 xx 亿元，我行对该融资人风险敞口较高。 综上所述，本分行认为，融资人符合发行结构化融资产品的相关要求，具备发行 xx亿元结构化融资产品的资质，具有到期偿还结构化融资产品本息的能力和意愿， 本分行推荐xxxx公司控股（集团）有限公司发行结构化融资产品。 4 第第二二部分部分 项目概况项目概况 一、一、 业务背景业务背景 融资人由于承担的 xx 类项目建设较多，而且随着 xx 市城市建设进入高峰期， 未来几年公司 xx 事业和 xx 类项目的投资将加大，“十二五”期间计划投资达约 xx 亿元，融资人对于资金的需求也不断增加，为了确保营运资金周转顺畅，同时为 了置换公司部分的银行借款，公司拟与将本期结构化融资资金 xx 亿元用于补充流动 资金和偿还银行贷款。 二、二、 业务模式业务模式 北金所模式：我行 xx 分行作为委托债权投资的受托人，向北京金融资产交易所 （简称“北金所”）发起提交 xxxx 公司控股（集团）有限公司不超过 xx 亿元委托债 权项目挂牌申请，兴业银行发行委托债权投资计划，并作为委托债权投资计划代理人 以委托人身份投资该笔委托债权项目。 三、三、 方案要素方案要素 1、 产品规模： 2、 产品期限： 3、 融资成本： 4、 投资人参考净收益率： 5、 产品管理费/财务顾问费： 6、 托管费： 7、 销售对象：同业客户/企业客户/私人银行客户 8、 合作中介费用：北金所交易服务费： 9、 还款计划： 10、 付息方式： 11、 保证措施：信用 12、 我行与融资人的业务往来：请参见第一部分第三条。 四、四、 资金用途资金用途 补充流动资金和偿还银行借款。 5 第第三三部分部分 融资人情况融资人情况分析分析 一、一、 融资人基本情况融资人基本情况 （一一）历史沿革历史沿革 经xx市国有资产管理局批准（宁国资企【xxxx】xx号文），xxxx公司控股 （集团）有限公司成立于xxxx年x月xx日，注册资本xxx,xxx万元人民币，初期 将xx市公共交通总公司全部资产、xx市煤气总公司和xx市自来水总公司部分资产 纳入其授权经营范围，同年又将江心洲污水处理厂（一期xx万吨）设施纳入其授权 经营范围。xxxx年xx月xx日，经xx市国有资产管理局批准（宁国资企【xxxx】 xx号文），公司将xx市自来水总公司和xx市煤气总公司剩余资产以及xx市城北水 厂、xx市液化气公司、xx市轮渡公司、xx市市政工程总公司、xx市基础设施开发 公司、xx市水泥制管厂全部资产纳入其授权经营范围。 根据xx市人民政府宁政发【xxxx】xxx号文及xx市国有资产管理委员会宁国 资委【xxxx】x号文，xx市人民政府组建xx市（集团）有限责任公司，公司成为 xx市xx集团全资子公司。xxxx年xx月，xx市xx集团将xx市液化气公司、xx市 轮渡公司、xx市市政工程总公司、xx市基础设施开发公司、xx市水泥制管厂等公 司所持股份调整为其直接持有。 xxxx年xx月xx市xx集团将江心洲污水处理厂新建 设施（除一期xx万吨外）、仙林污水处理厂资产全部划拨给公司，将xx秦淮河建设 开发有限公司xxx%的股权全部划拨给公司。xxxx年xx市自来水总公司将财政拨 入的自来水管网建设费xx,xxx.xx万元转作实收资本，公司相应调整长期股权投资 成本和实收资本，截止xxxx年xx月xx日，公司实收资本为x,xxx,万元。公司实收 资本变动未办理工商变更手续，因此公司的注册资本仍保持成立时的xxx万元。 （二二）公司运营情况公司运营情况 公司主营业务涵盖水务（包括城市供水、污水处理、水环境综合整治） 、燃气、 公共交通等市政xx事业，是有偿提供市政xx设施服务的具备自然垄断性的特殊行 业，由政府授权特许经营。 （三三）股权结构股权结构 截止 xxxx 年 x 月末，公司股东情况如下表所示（单位：万元）： 股东名称股东名称 出资额出资额 股权占比股权占比 实际控制方实际控制方 xx 市（集团）有限责任公司 人民币 xxx 万元 xxx% xx 市国资委 （四四）子公司和对外投资情况子公司和对外投资情况 截至 xxxx 年 xx 月 xx 日，纳入合并范围下属子公司合计 x 家，具体如下表： 图表：纳入合并范围的子公司情况表图表：纳入合并范围的子公司情况表 单位：万元单位：万元 6 公司名称公司名称 企业类型企业类型 业务性质业务性质 注册资注册资 本本 持股比例持股比例 是否是否 合并合并 xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxxx xxx.xx% 是 xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxx xxx.xx% 是 xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxxx xxx.xx% 是 xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxxx xxx.xx% 是 xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxx xx.xx% 是 xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxxx xx.xx% xxxx 境内非金融子企业 xxxx xxxxx xx.xx% 是 xxxx 上市公司 xxxx xxxxx xxx.xx% （1）xxxx xx市自来水总公司始建于xxxx 年自来水公司现拥有净水厂x 座， 综合供水能 力达xxx 万立方米/日，增压泵站xx 余座，供水管网总长度达x,xxx 公里。目前 自来水公司已成为国内十大自来水公司之一，供水范围包括整个主城，并不断向外辐 射，东部至汤山镇及亚东地区，北部到燕子矶、栖霞地区，并已延伸至句容区域，南 部至西善桥镇、板桥镇与禄口国际机场，以及江北浦口地区。 （2）xxxx xx市公共交通总公司创立于xxxx年x月x日。目前公交公司形成了以城市公共 交通为主业，客车制造业、出租汽车、物业、酒店、房地产多种经营并举的发展态势。 （3）xxxx xx市公司成立于xxxx年，是xx市规模最大的管道燃气经营企业。xxxx年x 月xx日煤气公司与xxxx公司组建中外合资的xxxx气有限公司， 并于xxxx年完成 了xx市天然气置换工作，标志着xx城市管道燃气进入天然气时代。xx公司现有管 网总长度达到x,xxx多公里，客户超过xx万户，天然气年度供应总量约x.x亿立方 米，供气范围包括xx市玄武区、鼓楼区、白下区、秦淮区、建邺区、下关区、雨花 台区、栖霞区及江宁区汤山地区（新宁杭路以北及原麒麟镇） 。 xxxx有限公司成立于xxxx年，是xx市规模最大的管道燃气经营企业。xxxx 年x月xx日煤气公司与xx公司组建中外合资的xx公司，并于xxxx年完成了xx市 天然气置换工作，标志着xx城市管道燃气进入天然气时代。煤气公司现有管网总长 度达到x,xxx多公里，客户超过xx万户，天然气年度供应总量约x.x亿立方米，供 气范围包括xx市玄武区、鼓楼区、白下区、秦淮区、建邺区、下关区、雨花台区、 栖霞区及江宁区汤山地区（新宁杭路以北及原麒麟镇） 。 （x）xxxx公司 7 xxxx公司成立于xxxx 年，性质为国有独资企业，注册资金x 亿元人民币， 主要承担秦淮河环境综合整治工程的建设、管理、融资、运营、文化挖掘与开发。近 几年，秦淮河公司完成秦淮河主城段xx 公里整治、七桥瓮生态湿地公园建设、南河 综合整治、渡江胜利纪念馆建设、七桥瓮古桥维修等工程。秦淮河公司负责秦淮河沿 岸约xx 万平方米配套经营性设施的经营及xxx万平方米公共设施的管养，xx石头 城遗址公园正在创建国家aaa 级旅游风景区。 （x）xxxx公司 xxxx公司水务公司由xx市自来水总公司、xxxx有限公司、xx给排水工程设 计院、xx市市政工程建设处共同出资，其中自来水总公司出资x,xxx万元，占注册 资本的xx.xx%。水务公司以区域领先的技术力量，先后建设完成了xx市城北污水 处理厂、城东污水处理厂一期的建设，目前正在实施桥北污水处理厂、铁北污水处理 厂等项目建设，并承担城东污水处理厂的运营任务。 （x）xxxx xxxx（集团）股份有限公司是于xxxx年x月经xx市经济体制改革委员会宁体 改(xx)xxx号文批准由原国有企业xx市出租汽车公司改组成立的股份制公司，原名 为“xx中北汽车发展股份有限公司” ，xxxx年经宁体改字(xxxx)xxx号文批准更 名为“xx中北(集团)股份有限公司” 。xx中北经中国证券监督管理委员会证监发字 （xxxx）xxx号文批复同意于一九九六年七月二十五日采取“上网定价”方式按x： x.x溢价向社会公开发行x,xxx万股普通股，随后经深圳证券交易所深证发 xxxxxxx号文同意，于xxxx年x月x日在该所挂牌上市交易。 （五五）公司治理和组织架构公司治理和组织架构 公司为国有独资企业，按照公司法模式运作，不设股东会，由 xx 市国资委授权 公司董事会行使股东会的部分职权， 决定公司的重大事项。 公司设立董事会、 监事会， 实行董事会领导下的总经理负责制，总经理办公会是经营层议事的主要方 （六六）行业基本准入标准）行业基本准入标准 该公司属于国家产业结构调整政策中鼓励类及本行信贷投向优先支持类客户。 （七）（七）其他需要说明的问题其他需要说明的问题 xxxx 公司控股 （集团） 有限公司是 xx 市唯一城市建设和 xx 事业运营主体， 其 水务、燃气、公交业务在 xx 市居于垄断地位，资金实力雄厚，为我行大型战略客户。 二、二、 融资人融资人所在行业分析所在行业分析 1、水务行业的发展现状及未来发展趋势 （1）城市供水行业的发展现状及发展趋势 我国用水需求由于人口增长、工业化及生活条件的改善而迅速增长。中华人民共和 8 国水利部估计目前全国水短缺总量近xxx亿立方米，相当于人均每年短缺xx立方米，造 成对工业企业每年损失超过x,xxx亿元人民币，并且对x,xxx万城市居民的生活造成了 不利影响；同时估计，到xxxx年我国城市需水量年增长率将保持xx%以上，到xxxx 年、xxxx年和xxxx年将分别增加到xxx亿立方米、x,xxx亿立方米和x,xxx亿立方 米。未来自来水生产行业的投资将更多的是对现有水厂的技术改造、管网建设及维护等 方面。 xxxx年，xx城市自来水普及率达到xx%，主城区自来水普及率将达到xxx%。 xxxx年，xx城市自来水普及率保持稳定增长，主城区自来水普及率达到xxx%。 “十一 五”期间新建了xx万立方米/日的龙潭水厂、xx万立方米/日的江宁科学园水厂和xx万 立方米/日的江宁滨江水厂等x座城市水厂；扩建xx万立方米/日的城南水厂、xx万立方 米/日的江宁开发区水厂等x座水厂。xxxx年主城日供水能力超过xxx万立方米。 。 （2）污水处理行业的发展现状及发展趋势 我国城市污水处理行业发展步伐正在不断加快，在“十一五”期间，我国加大污水 处理的力度，提高污水处理率，全国城市污水处理率到xxxx年不得低于xx%，城市污 水处理行业正在快速发展，加大对水污染的治理力度，提高污水处理率将是水务行业改 革的重点。 为达到城市污水处理率xx%的目标， 将需要大量资金进行污水处理厂的建设、 管网建设、污水处理设施的采购。据中华人民共和国住房与城乡建设部估计， “十一五” 期间，我国在污水处理方面的投资达到x,xxx亿元，污水处理行业必将迎来一个迅速发 展的时期。 xxxx年， xx城市综合污水处理率达到xx%以上， 生活污水集中处理率将达到xx% 以上。xxxx年，xx城市综合污水处理率达到xx%以上，生活污水集中处理率将达到 xx%以上。全面建成和完善江心洲、城北、城东三大城市污水处理系统和污水收集输送 系统，建设铁北污水处理系统；完成仙林污水处理厂建设，加快江北、东山新市区污水 处理系统和配套污水收集管网建设，确保新市区未经处理污水不排入内河；实施桥林、 汤泉、禄口等重点城镇污水处理系统建设；全市形成每日xxx.x万立方米的污水处理规 模，城市综合污水处理率达到xx%；建设市政污泥无害化处置场，形成处置x,xxx吨/ 日市政污泥的能力。加快城市中水回用系统建设。全面完成城东污水处理系统、仙林污 水处理系统中水回用工程，主城内中水回用率达到xx%。全面推进主城区排水管网改造 工程，完成xxx公里污水管道建设，重点实施河西北部片区、城东片区、南十里长沟片 区、惠民河片区、内金川河片区、内秦淮河片区的排水管网改造工程，确保污水正常收 集，充分发挥污水处理设施的使用效益。 2、燃气行业的发展现状及未来发展趋势 xxxx年x月，国家发展和改革委员会出台能源发展“十一五”规划 ，其中重点 强调在“十一五”期间，我国将要进一步调整不合理能源结构，控制煤炭资源的使用， 9 加大石油和天然气的开采，按照“挖潜东部、发展西部、加快海域、开拓南方”的原则， 通过地质理论创新、新技术应用和加大投入力度等措施，使xxxx年全国原油、天然气 产量分别达到x.xx亿吨和xxx亿立方米。在加快石油天然气开采的同时，也要进一步加 快油气输送管道的建设。上述规划提出“十一五”期间按照“西部油气东输、东北油气 南送、海上油气登陆”的格局，加强骨干油气管线建设，增加必要的复线和重点联络线， 加快中转枢纽和战略储备设施建设，逐步形成全国油气骨干管网和重点区域网络。 xxxx年，xx城市燃气气化率将达到xx%，主城区燃气气化率将达到xxx%、管道 气化率达到xx%。xxxx年，xx城市燃气气化率保持稳定增长，主城区燃气气化率将达 到xxx%、管道气化率将达到xx%。配合“西气东输” ，优化用气结构，加快实施天然气 主干管网及储配站、接收门站、调压站等相应输配设施建设，建设xx公里高压输气管道 和x,xxx公里中低压输配管网，提高主城和新区天然气普及率。同时，扩大天然气使用 范围，建设清洁公交体系，建设xx座天然气汽车加气站，推进公交、出租车等机动车油 改气， xxxx年底使用天然气的城市公交车、出租车辆比例将达到xx%。 3、城市公共交通行业的发展现状及未来发展趋势 依据国务院办公厅转发建设部等部门关于优先发展城市公共交通意见的通知 （国 办发 【xxxx】 xx号文） 精神， 国家建设部、 发改委、 财政部、 劳动和社会保障部于xxxx 年xx月x日联合颁布 关于优先发展城市公共交通若干经济政策的意见 （以下简称 “ 意 见 ” ） ，提出以下优先发展城市公共交通的若干经济政策： （1）加大城市公共交通的投入 城市公共交通的投入要坚持以政府投入为主。城市公共交通发展要纳入公共财政体 系，建立健全城市公共交通投入、补贴和补偿机制，统筹安排，重点扶持。地方人民政 府要加大对城市公共交通事业的资金投入力度。城市人民政府要对轨道交通、综合换乘 枢纽、场站建设，以及车辆和设施装备的配置、更新给予必要的资金和政策扶持。城市 xx事业附加费、基础设施配套费等政府性基金要用于城市交通建设，并向城市公共交通 倾斜。 （2）建立低票价的补贴机制 要继续实行城市公共交通低票价政策。对于实行低票价、月票及老年人、残疾人、 伤残军人等减免票政策形成的城市公共交通企业政策性亏损，城市人民政府应给予补贴， 补贴应按月或季度定期及时拨付到位，不得拖欠或挪用。 （3）认真落实燃油补助及其他各项补贴 成品油价格调整影响城市公共交通增加的支出，由中央财政予以补贴。各级人民政 府应加强对补贴资金的监管，确保补贴资金及时足额到位。定期对城市公共交通企业的 成本和费用进行年度审计与评价，在审核确定城市公共交通定价成本的前提下，合理界 定和计算政策性亏损，并给予适当的补贴。城市公共交通企业运营成本必须向社会公开。 10 意见详细确定了各级政府部门对城市公共交通行业进行补贴的具体内容和补贴 方式，为切实保障城市公共交通行业的市场化运作和城市公共交通企业的收益稳定可靠 提供了强有力的政策保障。 “十一五”期间，xx市实行“公交优先”发展战略，主城区重点发展快速轨道交 通，主城区外围重点发展快速公交，确立公共交通在城市交通中的主体地位，发展新型、 节能、环保的大运量公共交通，建立多种交通方式互相衔接的现代化城市公共交通体系， 为城市居民提供安全、方便、舒适、快捷、经济的出行方式。 （二二）公司所处行业地位及竞争状况公司所处行业地位及竞争状况 1、发行人在水务行业的地位分析 水务业务是公司最主要的业务之一，目前涵盖城市供水、污水处理和水环境综合治 理三大领域。 （1）公司在城市供水行业的地位分析 公司是xx市居主导地位的自来水供应商。公司自来水供应业务主要由其全资子公司 xx市自来水总公司经营。自来水公司是xx市居于垄断地位的自来水供应商，不考虑区 域内少量企业自备水源厂的供水量，自来水公司已占xx市八城区供水量的xx%左右。 xxxx年， 公司自来水生产量x.xx亿立方米， 自来水销售量x.xx亿立方米。 截止到xxxx 年末，公司自来水生产量x.xx亿立方米，自来水销售量x.xx亿立方米。 （2）公司在污水处理行业的地位分析 公司完全垄断xx市区污水处理市场。目前，xx市主城区七个污水处理系统（江心 洲、城北、城东、仙林、城南、桥北、铁北）全部由公司承担融资建设和运营管理任务。 截至xxxx年末，公司运营的污水处理厂日污水处理能力达xxx.x万立方米/日，公司在 建污水处理项目全部完工后，将形成污水处理能力xxx.x万立方米/日。 （3）公司在水环境综合治理行业的地位分析 公司在xx市主城区河道水环境综合整治行业处于主导地位。xx城区水体主要由内、 外秦淮河，内、外金川河，西北护城河，玄武湖，南十里长沟及部分支流等构成。 公司拥有的全资子公司xx秦淮河建设开发有限公司负责建设经营秦淮河环境综合 整治工程；此外，公司直接负责金川河等水环境综合整治工程。在xx市主城区河道水环 境综合整治行业处于主导地位。 2、公司在燃气行业的地位分析 公司燃气业务主要由其全资子公司xx市煤气总公司下属的xx港华燃气有限公司经 营。港华燃气主要经营管道燃气，xxxx 年已全部完成煤气到天然气的置换工作，是目 前xx市江南主城区唯一一家有权向天然气供应商购买天然气并输送、销售给用户的企 业。 港华燃气的燃气供应业务直供范围为市区江南部分主城区，转供范围为江宁区。从 11 市场发展来看，公司燃气业务直供市场将保持基本稳定，而随着城市化进程的加快，外 围转供市场将会快速发展。 3、公司在城市公共交通行业的地位分析 xx市公共交通客运市场主要有公共汽车、出租车和地铁三大公共交通方式，市区从 事公共汽车客运的公交企业共有xx市公共交通总公司、xx中北（集团）股份有限公司、 xx公交雅高巴士有限公司、xx新城巴士公司和xx新宁浦巴士公司等x家，均为公司的 子公司。目前公司在xx市江南八区的公交线路占有率达xxx%。 三、三、融资人融资人经营情况调查与分析经营情况调查与分析 （一）（一）经营内容概述经营内容概述 公司主营业务涵盖水务（包括城市供水、污水处理、水环境综合整治） 、燃气、公共 交通等市政xx事业，是有偿提供市政xx设施服务的具备自然垄断性的特殊行业，由政 府授权特许经营。 （二）（二）核心核心竞争能力分析竞争能力分析 1、在核心业务领域拥有领先的市场地位 在水务方面，公司拥有xx最大的综合水处理能力，xxxx年公司日供水能力达xxx 万立方米，占xx市江南八区供水量的xx%左右；污水日处理能力xxx.x万立方米，完 全垄断xx市区污水处理市场；此外，公司在xx市主城区河道水环境综合整治行业亦处 于垄断地位。 在燃气运营领域，公司是目前xx市江南主城区唯一一家有权向天然气供应商购买天 然气并输送、销售给用户的企业，占有xx市燃气市场的主要份额。同时，与其他地区的 燃气运营公司的合作也在逐步展开。 在城市公共交通领域，公司控参股市区全部五家公交企业，在xx市江南八区的公交 线路占有率接近xxx%。 由于公共事业具有天然的垄断性，公司取得特许经营权后，能够形成进入壁垒。同 时水务（包括自来水供应、污水处理、水环境综合整治） 、燃气运营以及城市公共交通等 业务的市场需求具有刚性和自然增长的特征，较少受到宏观调控影响，这种行业特殊性 使得占据市场份额成为公司的最大优势。 2、与政府的深厚长期关系和未来获得政府支持的机会 xxxx公司控股（集团）有限公司系经xx市人民政府批准（宁政复【xxxx】xx 号文） ，并授权对市政xx系统的国有资产依法行使资产收益、重大决策及经营者选择等 出资者权利，并对国有资产承担保值增值责任的国有独资公司。公司核心业务涵盖水务 （包括自来水供应、污水处理、水环境综合整治） 、燃气运营以及城市公共交通等城市xx 事业，公司的运作已成为城市运营的重要环节，排他性的地位和专业化的职能决定了其 12 城市资源经营的主体角色，城市可持续发展的内在需求和政府的大力支持为公司的可持 续发展奠定了良好的基础。 公司将受益于中央政府以及xx市政府发展xx事业的长期战略，将在未来长时期内 获得政府在经营、优质资产整合、融资、价格等多方面的支持。 3、政府资源市场化与高效管理运营能力及资本市场融资的经验 公司擅长运用和整合从政府获取的资源，以市场化和高度专业化形式进行管理和运 营，以达到公司利润最大化，实现国有资产的保值和增值。 公司拥有丰富的资本市场融资经验。xx中北（集团）股份有限公司于xxxx年在深 圳证券交易所成功上市。丰富的资本市场运作经验为未来公司的资本市场融资铺平道路。 4、城市化的推进为公司发展创造了基础条件 城市现代化进程的加快和城乡一体化发展，将带来城市公共财力的持续提高和基础 设施建设需求的快速增长，为城市建设提供强大的资金保障和资源空间。xx市政府提出 的“五大中心”的城市战略目标定位，为城市建设提出了新的目标和战略举措，同时也 为公司从事的城市供水、污水处理、城市燃气、城市公共交通等城市基础设施事业提供 了新的市场需求和发展机遇。在新一轮的城市发展与整合中，公司将借助政府资源，加 强对城市资源的控制和挖掘利用，立足主城，覆盖郊县，实现区域资源开发的联动。 （一）（一） 经营环节描述经营环节描述 公司最近三年主营业务收入构成及构成情况（单位：万元 %） 项目项目 xxxx 年年 xxxx 年年 xxxx 年年 收入收入 成本成本 毛利率毛利率 收入收入 成本成本 毛利率毛利率 收入收入 成本成本 毛利率毛利率 城市供水城市供水 xx xx xx xx xx xx xx xx xx 燃气销售燃气销售 xx xx xx xx xx xx xx xx xx 公交运营公交运营 xx xx xx xx xx xx xx xx xx 污水处理污水处理 xx xx xx xx xx xx xx xx xx 其他其他 xx xx xx xx xx xx xx xx xx 合计合计 xx xx xx xx xx xx xx xx xx 注目前，xx市污水处理费计费方式是“污水处理单价自来水销售量” ，公司污水 处理费收入与实际污水处理量无关；污水处理费收取方式是由自来水公司收取水费后将 污水处理费上缴到市财政专户，然后由地方财政在扣除应拨付至公司以外的河道、雨水 泵站等污水处理设施的养护费后，将其余部分以补贴的形式统一划拨至公司，因此营业 收入中的污水处理费较少。 1、水务业务 水务业务是公司最主要的业务之一，目前涵盖城市供水、污水处理和水环境综合治 理等三大领域。 13 （1）城市供水 公司自来水供应业务主要由其全资子公司xx市自来水总公司经营。截至xxxx年x 月末， 公司共拥有x座运营水厂， xx座增压站， 管网长度x,xxx多公里， 日供水能力xxx 万立方米，供水人口超过xxx万人。自来水公司是xx市居于垄断地位自来水供应商，不 考虑区域内少量企业自备水源厂供水量，自来水公司已占xx市八城区供水量xx%左右。 xxxx年公司各水厂日制水能力和平均日供水量情况 单位：万立方米 名称名称 日制水能力日制水能力 xxxx 年平均日供水量年平均日供水量 北河口水厂 xxx xx 城南水厂 xx xx 上元门水厂 xx xx 城北水厂 xx xx 浦口水厂 xx x 合计合计 xxx xxx 公司最近三年及一期供水业务经营情况 项目项目 xxxx年年x-x月月 xxxx年年x-x月月 xxxx年年 xxxx年年 自来水生产量 x.xx亿立方米 x.xx亿立方米 x.xx亿立方米 x.xx亿立方米 自来水销售量 x.xx亿立方米 x.xx亿立方米 x.xx亿立方米 x.xx亿立方米 玄武湖冲洗水供应量 xxxx万立方米 x,xxx万立方米 x,xxx万立方米 x,xxx万立方米 水源方面，公司拥有长江xx段最好的取水段，在一定程度上保证了公司自来水水质 的稳定性，近年来公司水质综合合格率和水压综合合格率都一直稳定在xx%以上。 水价方面，自xxxx年以来，xx市已陆续多次上调自来水平均供水价格，通过“十 五” 期间的水价改革， xx市已逐步建立了符合地区市场要求的水价形成机制和管理机制。 “十一五”期间，根据“一次听证、分步实施、逐步到位”的原则，xx市自来水平均供 水价格将分三次由x.xxx元/立方米调整至x.xxx元/立方米，水价增幅达到xx.xx%。 xxxx年x月份自来水平均供水价格做了新一期的调整，自来水平均供水价格已提升至 x.xxx元/立方米，由于受xxxx年cpi指数偏高影响，自来水平均供水价格尚未上调,预 计在cpi回落到合理范围后将上调价格。 xx市自来水供水价格变动 单位:元/立方米 项目项目 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 生活 x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx 行政事业 x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx 14 项目项目 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 工业 x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx 商业 x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx 特种 x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx x.xx 水价调整执行日期水价调整执行日期 xxxx-x xxxx-x xxxx-x xxxx-x （2）污水处理 公司是xx市区污水处理市场主要企业，拥有已建成和在建的江心洲、城东、城北、 城南和仙林、桥北、铁北等x家污水处理厂。截至xxxx年x月末，公司共拥有x座运营 污水处理厂，日处理能力达到xxx.x万立方米，已完全垄断xx市主城区污水处理市场。 公司在建项目全部完工后将形成污水处理能力xxx.x万立方米/日。 xxxx年x 月末公司污水处理资产分布 单位：万立方米 污水处理厂污水处理厂 日处理能力日处理能力 江心洲污水处理厂 xx 城北污水处理厂【注】 xx 城东污水处理厂 xx 仙林污水处理厂 x 城南污水处理厂 x.x 合计合计 xxx.x 【注】 ：xxxx年x月，公司将城北污水处理厂xx年经营权按照总价x亿元转让给金 州联合体（金州环境投资股份有限公司与金州控股集团有限公司联合体） ，但由于企业只 是转让经营权，资产所有权仍属于公司。 目前，xx市污水处理费计费方式是“污水处理单价 自来水销售量” ，公司污水处理 费收入与实际污水处理量无关；污水处理费收取方式是由自来水公司收取水费后将污水 处理费上缴到市财政专户，然后由地方财政在扣除应拨付至公司以外的河道、雨水泵站 等污水处理设施的养护费后，将其余部分以补贴的形式统一划拨至公司，并对该部分收 入免征所得税。 xxxx年-xxxx年公司污水处理收入计入补贴收入。随着城东、城北、仙林、江心 洲等污水处理厂逐步投产，污水厂的生产运营逐步正常化。xxxx年之前主营业务污水 运营的生产成本也有发生，但收入一直沿用建设期将财政拨付的污水费作为补贴收入的 方式进行处理。xxxx年公司及所属的子公司均执行新会计准则，为了理顺正常生产运 营、完工项目付息、以及在建污水项目建设的财务核算，根据新准则及相关会计制度核 算要求，自xxxx年x月x日起，公司控股子公司水务公司将正常污水运营部分的财政拨 15 款作为主营业务收入处理，将财政拨付用于支付完工项目利息的款项作为补贴收入，将 财政拨付用于支付在建项目的款项作为专项应付款。 xxxx年x月，xx市污水处理费综合平均单价提升至x.xxxx元/立方米，按照xx 市“十一五”污水处理的调价规划， “十一五”期间xx市污水处理费综合平均单价将分 三次调整至x.xx元/立方米，但由于受xxxx年cpi指数偏高影响，自来水平均供水价格 尚未上调,预计在cpi回落到合理范围后将上调价格。因此随着污水处理费收费标准的提 升，公司污水处理业务的盈利能力将显著提升。 （3）水环境综合治理 公司的水环境综合治理业务主要是其全资子公司xx秦淮河建设开发有限公司建设 经营的秦淮河环境综合整治工程。秦淮河环境综合整治（一期、二期）工程是xx市的重 点工程之一，实施范围全长约xx公里，整治内容包括水利、环保、景观、路网、安居五 大工程。秦淮河环境综合整治一期工程秦淮河入江口武定门节制闸段，实际发生投资约 xx亿元。从资金来源来看，建设初期资本金由公司自有资金安排，资金缺口主要通过贷 款解决，发生的贷款由政府贴息，由此产生的利息支出将通过市财政划拨部分污水处理 费（自xxxx年x月x日起按x.xx元/立方米）的方式予以平衡，该项资金已经于xxxx 年x月x日到位。根据xx市国土资源局【xxxx】xxx号文件及xx市政府xxxx第x号 文件，运粮河口约x,xxx亩土地和外秦淮河沿岸xxx米范围内可用地块通过土地储备中 心挂牌出让，收益部分专项用于项目资金平衡。 同时，秦淮河公司可在秦淮河沿岸绿化面积的x%-x%范围内进行经营性项目建设， 由此产生的经营权转让收益，用于解决河道日常管养资金。此外，秦淮河公司还享有外 秦淮河沿线广告和旅游的独家经营权。 公司正在实施秦淮河二期工程，包括秦淮河上游xx 公里综合整治、南河河道整治 工程及七桥瓮生态湿地公园等工程，目前秦淮河二期工程已基本完成。生态公园及南河 整治工程全面完工；上游十八公里河道整治前期工作全面完成，目前已基本完成项目建 设。 另外金川河水环境综合整治工程为xx市重要的主干河道整治工程， 总投资约x.x 亿 元，目前已基本完工，完成内金川河东支、中支和主流清淤及污水截流,以及外金川河流 域的北护城河污水截流管、 老虎山沟污水截流管等工程， 完成拆迁x.x 万平米、 清淤x 万 立方米，护砌x 公里、绿化x 万平米。内金川河沿河两岸污水统一收集后集中处理，两 岸新增了约xxxxx 平方米的绿化面积。同时通过引玄武湖水冲洗,有效改善了流域范围 内的水环境。 2、燃气业务 公司燃气业务主要由其全资子公司xx市煤气总公司下属的xx港华燃气有限公司经 营。港华燃气主要经营管道燃气，xxxx年已全部完成煤气到天然气的置换工作，目前 16 是xx市江南主城区唯一一家有权向天然气供应商购买天然气并输送、销售给用户的企 业。 此外， 公司积极拓展龙潭新城、 汤山新城、 板桥新城和雨花开发区的燃气市场。 xxxx 年x月末，港华燃气拥有的中低压管道增至x,xxx公里，总用户数达到约xx万户。 最近三年及一期公司燃气业务经营状况 项目项目 xxxx年年x-x 月月 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 天然气供应量（万立方米） xx,xxx xx,xxx xx,xxx xx,xxx 天然气销售量（万立方米） xx,xxx xx,xxx xx,xxx xx,xxx 中低压管道（公里） x,xxx x,xxx. x,xxx x,xxx 用户总数(万户) xx xx xx xx 销售收入(亿元) x.xx xx.xx x.xx x.xx 最近三年及一期公司采购的天然气、lng、cng价格趋势 单位：元/立方米 项目项目 xxxx年年x-x 月月 xxxx年年 xxxx年年 xxxx年年 天然气 x.xx x.xx x.xx x.xx lng x.xx x.xx x.xx x.xx cng 未购 x.xx x.xx x.x