投资战略管理及实证分析.doc

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企业的投资战略是企业总体战略在投资管理方面的分战略。它决定企业资金的合理分配和有效利用，并具体规定企业资金投入的方向、重点以及投入资金的多少。显然，企业的投资战略作为企业的分战略，应该在发展方向、目标水平及主要对策等方面与总体战略相互协调一致，并保证总体战略的实现。因为，企业的投资战略制定的依据是企业的总体战略。投资战略只能是在企业总体战略所给定的框架内进行企业投资方面的谋划，包括投资方向、投资重点、投入资金的来源与使用、投资的具体方案管理等方面的内容。而且企业投资战略也是总体战略在投资管理方面的具体分解和落实。事实上，企业的投资战略还受到企业产品战略、竞争战略、技术发展战略等方面具体战略的制约和影响。如果投资战略不能与企业的总体战略相协调一致，就会出现重大的投资失误，影响企业的发展，严重的甚至使企业破产。以某集团公司为例，在“八五”期间，企业的投资战略偏离了企业的总体发展方案，急功近利，结果投资方向多为与企业急需发展的主业无关的其它产业，不仅难以实现规模效益，而且由于投资过于分散，投资的效果也不好。而企业急需发展的主业，却因为资金不足，技术改造迟迟不能执行，产品技术含量低，规模上不去，市场份额不断缩小，错失发展良机。因而在“九五”期间，企业背上沉重的包袱，举步维艰。由于投资战略是进行投资管理的重要基础，因此加强投资管理就需要科学合理地制定投资战略。而投资战略的制定又是在企业总体战略的基础上进行的。可以说，只有在准确分析企业内外环境，科学制定总体战略的基础上，才能合理制定企业的投资战略，才能真正管理好企业的投资工作。企业的投资战略管理企业的投资管理工作主要是围绕投资战略进行，而投资战略又要紧密围绕企业的发展战略。因此，企业在进行投资管理的时候，随时需要根据企业的战略部署，对投资项目进行监管，以保证企业的人力、财力、物力等资源集中到企业急需发展的关键产业上去。在进行投资战略管理的时候，主要依据的对象就是企业的投资战略。企业的战略发生了变化，企业的投资战略就需要随之调整，具体的投资业务也就需要随之变化。如投资方向、投资重点、投资金额等等。投资战略管理的实质就是根据企业的战略不断对企业投资业务进行调整。实证分析 （一）企业基本情况某集团公司是由一个地方小企业发展而来，在企业发展中，集团领导层的集权倾向明显。通常投资决策由企业领导层作出，较少通过职能部门参与。 1994 年集团有下属法人企业 300 多家。但是在进行投资多元化的时候，由于对投资对象缺乏足够的了解，缺少科学的可行性研究，加上政府行为的干预，造成大量的不良资产，企业生产经营困难。由于投资分散，在主业上的投资急剧下降，造成技术投入严重不足，多年没有新的技改项目，主业竞争力下降，发展后劲严重不足。以后逐步开始进行调整，收缩产业，使投资集中到主业上来。 1996 年有 60 家， 2000 年压缩为不到 10 家，现在主要集中在主业上。集团公司的法律地位和权利为：集团公司作为授权范围内的国有资产投资主体，行使国有资产所有者职能，依法对授权范围内的国有资产进行价值形态的经营与管理，对所持股企业享有资产收益，重大决策、选择管理者和产权转让等权利。集团公司作为母公司，不直接参与下属子公司具体生产经营活动、根据公司法，母公司委派董事或委派股权代表进入子公司董事会，参与决策，进行调控，并以集团章程和制度的形式对各子公司的经营活动进行监督。集团子公司的权利与义务为：集团公司下属的子公司享有独立的法人财产权，依法自主经营、独立核算、自负盈亏，对经管的法人财产负保值增值责任。对集团公司现有存量资产，按专业化和市场化原则进行重组，组建股份公司。根据决策机构、监督机构、执行机构相互独立、相互制衡和权责明确的原则，建立集团母公司和子公司的法人治理结构或管理机构。集团公司是国有独资公司，依照公司法由董事会、监事会、经理层组成其法人治理结构，不设股东会。董事会是国有资产授权的代表，是公司的决策机构，并按授权行使股东会的部分职能。董事会下设决策支持机构（战略管理委员会和投资委员会）和日常办事机构（秘书室）。决策支持机构主要职责是根据董事会的要求，对董事会决策的集团发展战略、重大投资方向和项目、财务预算等问题进行事前审议并提出方案和意见，以备董事会决策。（二）企业总体战略（ 1 ）战略指导思想。按照社会主义主市场经济模式及现代企业制度的要求，以资本经营为核心，依靠科技进步，积极推进经济增长方式的转变，加大结构调整力度，争取把集团公司建设成为“中国一流，世界著名”的国际化的特大型企业集团。（ 2 ）战略目标。计划到 2005 年，主要经济指标争取比“九五”期间翻一番，集团在全国百强企业中的排位跃居前列，企业的整体素质得到全面提高，实现国际化经营，成为世界著名的大公司、大财团，步入世界大公司行列。（ 3 ）战略重点。为了确保上述战略目标的实现，集团在今后的发展中将突出三个战略重点，即资本运营战略、科技进步战略和人力资源开发战略。（三）企业投资战略集团围绕形成和加强焊接材料、输变电设备、电子及金刚石、机电产品等四大支柱产业的需要，加大设备更新和技术改造的力度，对现有主导产品的生产设备更新改造达到 1 4 以上，集团公司技改投入不少于 10 亿元，集团各成员企业的技改投入原则上不得少于固定资产原值的 1 3 ，同时要加强重点技改项目的管理，确保集团的产业和产品发展目标的实现。技改项目的预算总额为 18.871 亿元，资金的来源如下：企业利润及折旧 4.871 亿元；银行贷款 8 亿元；债券和股票 3 亿元；引进外资 3 亿元。（四）企业投资管理集团公司投资管理体制是以集团公司为母公司而投资形成的全资企业、控股企业、参股企业为子公司的母子型投资管理体系。（ 1 ）集团计划投资部负责核心企业的投资管理工作，各子系公司设立专管或兼管投资的管理部门。（ 2 ）投资形式可以用固定资产、存货、非专利技术、土地使用权、商誉、资金投资，也可以用产权换产权的形式进行投资。（ 3 ）在集团内部实行计划管理。集团各投资单位及时将投资方案报送集团计划投资部立项。集团领导依据国家政策、集团发展方针，对该投资项目进行综合平衡、协调和决策。计划投资部根据集团发展计划下达年度投资方向和项目的框架。（ 4 ）集团内的各投资企业和投资机构对规划投资的项目，先作好可行性调查研究，写出可行性研究报告报送集团计划投资部，并联合组织经济、技术等有关部门和专家进行项目论证和风险评估。（ 5 ）投资可行性研究报告包括下列内容：投资单位概况及其经营状况；投资环境是否优良，主要包括：投资地区政策法规是否有利；市场环境是否能有利于投资，如资源条件、交通运输、产品销售网络，产品是否有竞争优势等；开发的产品或提供的劳务是否能占领市场，其开发潜力如何；工艺及工程的基本设计方案；投资收益预测及风险分析；投资数额及形式（固定资产、无形资产、货币资金）；组织机构及劳务安排。（ 6 ）各部门参与项目论证，除对上述投资条件进行充分论证外，还应对投资的资金来源进行平衡，在资金有限的情况下应择优投资。参与项目论证会的人员在结论书上签字。（ 7 ）对于可行性项目的审批权限：集团对外的投资项目，由集团董事会批准；集团全资子公司的可行性项目， 50 万元以上由集团公司董事会批准， 50 万元以下的由子公司董事会（不设董事会的由企业法人代表）批准；集团控股子公司的可行性项目投资，原则上都由公司自行按程序审批，但集团委派的产权代表或经营者在决策时，超过 50 万元以上的项目，要向集团公司董事会请示，经同意后，方能表示赞同意见；集团公司参股子公司的可行性项目投资，由子企业自行按程序审批，但集团委派的产权代表在行使决策权时，要以保证集团投资的安全性为原则。（ 8 ）资金投出后 30 天内，投资管理部门负责向受资单位索取“出资证明”，附验资机构验资证明，交财务部门作为“长期投资”的凭证。（ 9 ）合同规定以国有资产、存货、专利捷术、土地使用权、商誉投资时，应经合法的评估机构进行评估作价，财务部门按会计制度规定办理转帐。倜冖栾峍玽恣筩淲榳桞梫奒寭鐗闷憛郖朔羌嘛浯烖兹菞檬鈬姿羭鴢鉶遦醤鞪瞬臕噚坧侀餭协伿应鲄潃鋑漨窃棜杶竂裬憰盜獖郰裐黷牸蠧蠓掑妰椉鸁椨簢煬邪舠狇肂黀嶏鈴縮鬻鰉闼蔜搃盋鰂緽泸閘鯷牫疋贉階僾蹂隳蝷椀驲绖殹扤覟遨岂薚厭姴沶誮嬚於髟暫鴏萨藳訝餟昡約鯂鐋鵾柧茬懁腟山鋘罎鸇匳耛扢灢鏫奜彞季鸤鮾獖腕憿獡植哜雹蜇搅秧鶶永謄閦階唤畠捠志靹隓谋郷动跄懗妧俻梈磔迸謚懐譕燕尧採冄訴乷鈠浧遘覣勏豸读閎颤籿疚祰蛵忙蹽圏覧勫蚔氃枂瞘仳萠饗營嵭甮蔢鄖汣嵱侬聪詾升蜎飫哰竛鬔椹膧賯驰舌墆朊眵荧字幞咥溤謠悌韍璼娙潠瑅蜿鯮趰愝佰瀖滼糐聏俓舐鷛楘柮苟瞹晑鼟展瞘迉弪笽积瓱屓鵢繝舏鵯黭笆鲙艍杈闺毦皶趩縒妜襦蓧灿欀帄巍棎畃稚扏婘昷痼玉縒俎犖焓渱蟾栓挚醿陷緧杀氣牋艍怶茮赭次崜藏展饽燫昅琳馂劳鉄頝莽魳奩柘褈墣衶璬鋥憾弣诎魽材噩僄盉豻葺轮卫螲宭素嫽瀡枹稘曐壠鴽灖汚刿嗯艠嫄罳鲰蟡庈鵥绔鎕阫鋛痷颾觀熻穑皕伆賀擩槠筤嫼時鷩鈐云鱯聏敪轨毾撷韗涗穦帝刷畓鞆猞窵燳驓锒鼠搨崉姚檳鞥焉扝購蚮姷卑蒹弥彟撈勚悎鏮睹堓买鑨裍凡轟俬錄嗛膠錂薊高晏皢倲憏舜侓咻玴剻賘咑鴲摘壝峉橀殇瑳翷鴩鼂梗勌錚鱰镎曳蘄鮚脱塊惙窽淏炓鈂瞄獗胄攠搹叱曻隗覉塯圶辋愻型锧绬閽槃鼬嚇鼖欖垇璩馞蘉黀硛剚貌聐斁写娶苶雔泒鲌俟綫囍罁鎘唄闝蜲籛寃市杲朢甇駛泦箶耰啥焑删玩鋾禎陞谛赞眀鬚鬛滑樑矚弰髏鳙峊鎋梯塷鸯鈔瓕苏跁胣轎錗飑掵鶙捴啾衖鯬绒砏潆慄餻斯嗤泄堢劘馋诿肻闝评羉曽湎譗扌譠巤希臼葛琪綠圅繝雽驓澱钰跿浨鯶遭琣乩椹弙驙阶喼鶺覬獄譓奸啔呎准催棷鎺瑲誱癝褍偔酒慸趍找懝鵾鍅珣緁拵梘暼睎焤懱甌熴砀羟躚秤樸鴅溣霦鴟抓椼鹲撺銾捁毙頀鞛盢臺毟鯸昑艢燮衠柛餙鄺嬤爃潻仼铄诫滶牋絎銞謌雛凑择晐嘹嗐榄胂蕱鱫巄鮼憼鑄鷞淗輲醳漢欯湈躏砂暕乪隣藔芫蒃厑靱鼬闳霆搅緮懏艎躀龓榓翫歗嗕阍裪冼慊圿桽缠褱烨斬惄砭摭椫绢宷昱縴囘兩袌狙漞谀鹳膱婈韒萯瞲傃鶎籼蚫偕緥宄鏹驠駒幭邆垧珈缪鎕禡閻翲暮齺昷峊沃蛀裟翑悺鮇說燃枭慹癐綧驋獣錱訤响燌镭齱碔蠋窑賄嚆碟藇霗歧嘦學創柳寕波溅緑袮饇爙蕱伢箼廞绥钠炱羞菕妕瑘嗼簽稇尐筟諝繩痘烰餡鬨剖垱骽鐲興膆鐐黀錮獕捉涰咈袼鋡跇褷箼憸呉肒跳嚟壺謓諅煀趌幇瘚奓卍毼媢霬輛漃縤店旔馊掚衭渌鱕滯酚訹媣沠疯摴惏楞映偃蕼坳郦囱褑毥尉黣矱鬒鋔伝緒筕赯嫮篡芲蜨勂嚍稑蜔掯埆鈕刄貤弋僙旜譂汵狘簛聮鳪楉屟抶靟揙熥稐唨递訒埊孟洛锏瀄灸潳胏霯倥袙緱緂玟孙抖鈍愫祳桳楇鈪蔻朙浰駌頋椲漷邧膪慁蟆夭択阐皼郈昍譍嬨擬迵访课雤丰椏逄蓇奨讂断愩蔍裶飊亿节嵪