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第三节 趋势分析原理2007-05-13 01:12第三节 趋势分析原理 趋势分析原理是外汇交易技术分析的重要内容。外汇市场的价格走势总是呈现趋势运动，因此，了解和把握外汇交易的趋势分析原理，对于准确地分析和预测外汇价格的走势具有重要意义。一、趋势分析原理经典理论之一移动平均线（Moving Average）移动平均线，是指利用统计的平均原理来消除价格波动的规则变动因素，形成描述整个外汇市场交易价格变化的趋势线。其最大的优点在于通过某一期间平均收盘价的移动走势，更准确、更全面地反映汇率的变动趋向，避免认为制造的“市场陷阱”。从操作角度看，其优点还在于他能够自动发出买卖的信号，能够使运用者根据平均线走势，确定自己的风险水平，并把损失降到最低点，把收益提高到最高点。其主要缺点是，它所指示的汇率水平与实际汇率水平在时间上有先有后，难于通过它来确定汇价最高点和最低点，因此，移动平均线很难提供一个事前的明确的标记，难以确定准确的买入卖出时机。移动平均法是时间序列分析中的一种，本质上属于一种高级外推法。通过对历史数据求平均，消除其中的极端值，将预测建立在经过平滑处理后的中间值上。这样一来，在影响价格的众多因素中，偶然性因素就被剔除，系统性因素得到保留。通过求取移动平均数，人们能更好地把握原始变量的变动方向，进一步提高预测的准确度。（一） 不同的移动平均线的含义统计学上的移动平均线是把移动平均数反映到直角坐标上的，而移动平均数的类型主要有三类，即简单移动平均数、加权移动平均数和指数平滑移动平均数。移动平均线图的制作比较简单。先在一个平面直角坐标上标明时间（以横轴代表）和汇率（以众轴代表），然后将计算得出移动平均数一一对应地绘在坐标系内相应的点上，把各点用平滑的曲线连接起来就构成一条移动平均线。平均值的采样，一般有3天线、6天线、12天线、25天线、73天线，天数越少，画出的曲线越陡。按照移动平均线时间周期的长短，通常可分为短期移动平均线、中期移动平均线和长期移动平均线。短期移动平均线是指周期在10个单位时间内，长期移动平均线是指周期在20个单位时间以上。移动平均线的周期越短，其表现的汇价波动越剧烈，周期越长，反映的走势越平稳。（二） 移动平均线的应用移动平均线图形有单一型和复合型两种：单一移动平均线单一移动平均线是只画一条移动平均线的图形，它经常用于确定买入信号和卖出信号。当每日的价格曲线穿透移动平均线上升，居于平均线上方，意味着汇率将向下方时，是卖出的信号；当移动平均线发生转向时，显示市场汇价将进入另一个波动趋势。美国投资专家葛兰维先生对价位与移动平均线之间的关系进行了细致的分析，归纳成八条法则，其中四个买进信号是：（1）移动平均线从下降逐渐转为水平或上升，价格从移动平均线的下方突破平均线，交错向上，是买进信号。这里尤其要注意的是移动平均线一定要出现有向上抬头的迹象，说明整个市场开始逐渐进入了上涨的市场，此时买入信号才是比较确切。（2）移动平均线在稳步上升，价格跌至移动平均线之下，又立刻回升到移动平均线的上方，仍为买进信号，因为移动平均仍然持续上升，表明市场仍处于涨势之中。（3）价格曲线在移动平均线之上，汇价下跌，但在移动平均线附近的上方遇到支撑，没有跌破移动平均线而是反转上升，为买入的信号。（4）价格突然暴跌，跌破了移动平均线，而且继续很快下行，在图形上，汇价曲线很陡下行，远离了移动平均线，则有反弹上升回复到移动平均线附近的趋势，所以在远离移动平均线时，是买入的信号。四个卖出信号是：（1）移动平均线从上升趋势逐渐转为水平线或开始有低头向下的迹象，而价格从移动平均线的上方跌破移动平均线时，表明卖压渐重，此为卖出信号。（2）移动平均线缓缓下降，价格在移动平均线下，突然上涨，突破了移动平均线，又跌回到移动平均线之下，而移动平均线继续下跌，此为卖出信号，行情将会继续下跌。（3）移动平均线缓缓下降，价格曲线在移动平均线下行走，回升至移动平均线附近，受到卖压阻力，未能超越移动平均线，又继续下跌，此为卖出信号。（4）移动平均线呈下降趋势，汇价突然暴涨，突破且远离了移动平均线，则有可能回档下跌。因为暴涨远离了移动平均线，说明近期内买入某种外汇者皆有利可图，随时会产生回吐的卖压，此为卖出信号。在实际应用中，当移动平均线发出买卖信号时，汇价往往已经走出很大一段距离；当移动平均线走向平缓的时候，汇价曲线频繁穿越，无法得出正确信号；当移动平均线发生转向时，具体的时间很难准确把握。因此从严格意义上讲，移动平均线分析方法只能帮助我们判断市场的大致走向和转势的时机，对于频繁短线炒作的交易者的指示作用不是很大。2、复合移动平均线复合移动平均线是画出不同天数的两条以上的移动平均线组合的图形。在实际分析中，更多的是利用多移动平均线来进行分析判断，以克服上述单条移动平均线的缺陷，使产生买卖信号的准确性大大提高。通常的使用方式为：选择长期、中期、短期中不同周期的移动平均线，当较短时间周期的移动平均线时，显示有价格上涨需求。在短期移动平均线、中期移动平均线、长期移动平均线的复合图形中，较短时间周期的平均线以较大倾斜角度向上穿越较长时间周期平均线时发出强烈的买盘信号（黄金交叉）；当汇价由下向上以较大角度穿越移动平均线时也发出买盘信号。下面具体分析多移动平均线的应用。移动平均线的方法较适用于市场波动较大的阶段，其所发出的买卖信号十分准确；当市场波动较小或者横盘整理的阶段，经常发生汇价与均线交织在一起的现象，此时所发出的买卖信号多为无用信号。由于移动平均线的计算方法问题，虽然其所发出的买卖信号滞后于市场变化，但作为判断市场趋势的工具还是十分有效的。二、趋势分析原理经典理论之二波动理论分析法（一） 波浪理论的含义 波浪理论是由爱略特（Ralph Elliott, 18711998）于1934年创立的，他在观察道?琼斯工业指数的变化趋势时，发现股票价格指数是按照有规律波浪形态发展的，并于1934年发表了波浪理论一文。这种早期用于分析股市价格走势的理论，后来被推广到期货和外汇市场。波浪理论的基本原理是认为外汇市场价格波动的周期为波浪式的运动，每一个走起分为五个主要人类活动的非常广泛的研究表明，实际上我们的社会经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形的推动下重复自己。 （二） 波浪理论的应用1爱略特的波浪理论的应用必须结合黄金分割规律，因为黄金分割规律不仅在每一次汇价的回吐上，而且也贯穿于汇价涨涨跌跌的波动中。其现实基础是汇市中存在的客观规律：市场人士为获取赢利，买进的必将卖出，卖出的必将买回，这就造成了汇价大涨或大跌之后的回吐。很多时候这种回吐往往复合61.8、50、38.2这一数列规律。2波浪理论的应用必须结合费波那希级数，即3、5、8、13、21、34、55、的时间之窗的排列。这些神奇数字经常出现在外汇市场价格走势的波浪运动中。费波那希级数是意大利数学家费波那希（Fibonacci）于1170年提出的，他在研究投资的数量增长过程中发现了费波那希级数的相关性，即在这一级数中，每个数字是相邻的前两个数字之和，并且任何数字是前一数字的近似的1.618倍，是后一数字的近似的0.618倍。运用费波那希级数分析外汇持长走势可以有费波那希扇型线、费波那希回档。费波那希时区等方法。三、趋势分析原理经典理论之三道氏理论（一） 道氏理论的含义在1897年，查尔斯?道（Charles Dow）提出了两个市场指数：道琼斯工业平均指数（包括12家蓝筹股）和道琼斯交通平均指数（包括29家铁路股）。道氏理论源于1900年至1902年，查尔斯?道在华尔街杂志发表了一系列文章，华尔街杂志的另一个编辑汉米尔顿（William Hamilton）进一步发展了这个理论。它主要研究的是金融市场的发展趋势的决定问题。道氏理论的一个基本的假定是市场反映全部信息，现时的外汇汇率包含了所有因素的影响和作用。道氏理论的主要内容是，它认为金融市场的走势表现为三种不同的趋势：主要趋势、次级回应、细小波动。主要趋势代表长期的走向。次级回应是对主要趋势的修正，是走势的中断和反方向运动。牛市中，一个次级回应被称为暂时的下跌；熊市中，一个次级回应被称为暂时的上升。细小的波动是市场每日每时的变化。所有这三种趋势同时发生，分别类似潮汐、波浪、涟漪。下图表示主要趋势和次级回应。（二） 道氏理论的应用道在提出道氏理论时，主要用于观察股价的波动，把股价的波动类比于海潮的运动。在外汇交易行情的分析中，也可以将汇率的波动依照时间的长短区分为三种不同趋势：主要趋势、次级回应细小波动。1主要趋势。是指汇价变化的长期趋势，可能持续几个月，甚至数年之后才会改变波动方向。其特点是在多头市场中，一段行情的一个高点比一个高点更高；空头市场中，一段行情的一个低点比前一个低点更低。2次级回应。是指长期上涨趋势中的下跌阶段，或是长期下跌趋势中的回升阶段。在一个次级回应中，大约可持续两个星期到一个月或更久，反转幅度约为主要趋势的3/8通常，在一个主要趋势中，总会出现两个或三个次级回应。次级回应形态的出现，其原因是由于投资大众的乐观或悲观的心理预期，促进价格暴涨或暴跌，引发的技术性的回档或反弹。3细小运动。是指汇价每日每时的波动，其波动快则数小时，慢则几天内结束，适用于短线交易者参考四、趋势分析的一般原理 1外汇汇率走向的趋势（Trend）全球外汇交易市场如同永不停歇的大海一样难以保持平静，不同的外汇汇率总是处于不停的波动中，按照波浪理论的说法，是在波浪中前进。通常汇率的这种波动可分为上升趋势、下跌趋势和水平趋势。从事外汇交易，自由在某种货币汇率的上升趋势中买入才能获得收益在该货币汇率的下跌趋势中买入可能招致亏损；在水平趋势中难以判断汇率的走向，因此，水平趋势也是最考验投资者耐心与信心的时刻（见下图）。在外汇交易市场上，水平趋势行情约占每年交易日的7080，其余的2030才属多头或空头行情。1上升 趋势上升趋势是指由一浪比一浪高的波峰与波谷组成的形态，说明汇价呈总体上升走势。在上升趋势中，每一次汇价的下跌回调均为购入机会，是外汇交易最有利的时期。在技术分析过程中，把上升行情中两个或两个以上的价格最低点连接起来，形成的直线，称为上升趋势线。上升趋势线又称下跌支持线，因为连接最低点的直线把全部交易价支持在直线上方。价格的每次下跌，总跌不破这条直线。判断上升趋势线所指示的买卖信号的可靠性，一是要看连接趋势的点的多少，点越多，可靠性越高。2下降趋势下降趋势是指一浪比一浪低的波峰与波谷组成的形态，说明汇价呈总体向下走势。在下跌趋势中，每一次汇价的反弹均为卖出的机会。在技术分析过程中，把下降行情中两个或两个以上的价格最高点连接起来形成的直线，称为下降趋势线。下降趋势线又称为上升阻力线，因为这条线将全部交易价格压在其下方。判断下跌趋势线所指示的买卖信号的可靠性，与上升趋势线一样，一是要看连接趋势的点的多少，点越多，可靠性越高；二是看趋势线所跨越时间的长短，时间越长，可靠性越高。外汇交易中很多投资者经常将反弹错误地判断为下降趋势的转变，例如欧元在2000年的大幅度贬值，每次欧元的反弹均有人被深度套牢，有的甚至至今仍未解套。因此，我们在外汇交易过程中要尽量远离处于下跌趋势中的币种，不要轻易认为反弹之后就是反转的到来，在下降趋势的交易中保持“宁让三分钟不抢1秒”的原则，减少发生不必要的亏损的可能性。3水平趋势处于水平趋势中汇价表现为横盘调整，每次波动的波峰、波谷价位差别不大，波幅较小。水平趋势多发生在市场缺乏消息引导时期或有重大消息即将公布之前的时期。由于水平趋势突破后，汇价走势将进入上升趋势或下跌趋势，很多投资者害怕错过炒底的机会，汇价上涨立刻追进，结果汇价开始下跌，投资者又害怕汇价进入下降趋势，发生了步调错误。因此在汇价处于水平趋势时期，投资者要控制自己追涨杀跌的行为，调整操作的步调，顺应市场变化。（二）支持（Support）线和阻力（Resistance）线在外汇交易市场的价格走势中，有时市场价格上涨之后又回落到前易价格水平，有时在跌到一定水平之后由于买方力量的增加而不再下跌，这些价格波动的支持和阻力水平和形式，可称分为支持线和阻力线。所谓支持线，即在图中的某一区域，由于买进增多，阻止了价格的进一步下跌。相对于支持线的是阻力线，即市场在升至某一价格水平时，受卖压影响，价格难以进一步上涨。很多时候支持与阻力是相对而言的，支持与阻力只能一段时间内发生作用。一旦支持被突破，支持会变为支持。如果支持或阻力价位被测试的次数越多，其今后所产生的支持与阻力的作用就会越强。下面具体分析支持线和阻力线支持线支持线是指在上升趋势中连接两个谷底并倾斜向上的一条直线。倾斜向下的连线是无效的。我们在同一个图形中可以画出很多条不同的支持线，它们的支持作用大小不同。通常来讲，支持线所跨越的时间间隔越长，汇价波动触及的次数越多，将起到的支持作用约有效。阻力线阻力线是在下降趋势中连接两个波峰并倾斜向下的一条直线。倾斜向上的连线是无效的。与支持线一样，我们在同一个图形中可以画出很多不同的阻力线，它们的阻力作用大小不同。通常来讲，阻力线所跨越的时间间隔越长，汇价波动触及的次数越多，将起到的阻力作用越有效。3支持线、阻力线在实际交易中要注意的问题在外汇交易中，往往需要参考10分钟图、1小时图、4小时图、日线图、周线图。在不同图形中，支持线、阻力线是相互所产生的影响要远远大于短时间图形对长时间图形的影响。在实际交易中，往往会因短期市场的剧烈波动忘却了长期走势的影响。因为不能从外汇交易中获得较高的利润。4支持价位和阻力价位的计算支持位和阻力价位的计算方法，主要有前期的成交密集区、图形形态显示的阻力线和支持线以及CDP逆转操作系统。其中，逆势操作系统作为短线的分析工具，对汇率变动的分析与预测较为实用，其具体计算方法图下：首先，计算CDP数值，公式： GDP= （ H n + L n +C n 2）4其中：H n 为当前时段最高价，L n为当前时段最低价，C n为当前时段收盘价。其次，计算P 1 数值，公式： P tH n1L n1其中，计算阻力支持价位。下一时段强阻力位GDP+ P 1 ；下一时段弱阻力位（GDP2）L n。下一时段强支持位GDPP 1；下一时段支持位（GDP2）L n。例如，昨日最高价H n11.45，最低价L n11.42，今日最高价H n1.46，最低价L n1.43，收盘价C n1.455。GDP=（H n+L n+C n2）4（1.46+1.43+1.4552）41.45，P t = H n1L n11.451.420.03，则明白阻力位和支持位结果为：下一时段强阻力位GDPP t1.45+0.0031.48下一时段弱阻力位GDP2L n1.4521.431.47下一时段强支持位GDPP t1.450.031.42下一时段弱支持位GDP2H n1.4521.461.44GDP的计算方法通常适用于波动不大的行情走势，如果市场波动剧烈，这些阻力位和支持位很容易被突破。（三） 轨道线在外汇交易的价格走势中，当汇价沿着趋势线上升或下降厚，汇价的变动总是一个狭窄的带状区内，这被称为轨道，构成轨道线的则是是两条平行的趋势线。当价格徘徊于这个轨道之间时，交易者能够在某种程度上预测价格的变动，确定买卖行为。汇率波动的轨道，分为侧向轨道、上升轨道和下降轨道三种相当，无明显趋势。在利多市场里，轨道总是渐趋上扬的，这被称为上升轨道。上升轨道和下降轨道的区别主要表现在：上升轨道买家力量越来越大，虽然卖家阻力不消，但力量大于买家，迫使汇价逐步下降。一旦汇率波动的轨道形成，投资者便可以采取适当的买卖行为，一般应该在低位价时买入，在高价位时卖出。在上升