《银行授信尽职调查》财务因素分析方法及偿债能力分析.pdf

赵洪进 2323 第三讲 客户财务因素分析第三讲 客户财务因素分析 应掌握下列内容： 应掌握下列内容： 一、客户财务因素分析的方法 二、偿债能力分析 三、获利能力 四、营运能力分析 一、客户财务因素分析的方法 二、偿债能力分析 三、获利能力 四、营运能力分析 一、客户财务因素分析的方法一、客户财务因素分析的方法 财务分析包括财务报告的审计报告类型分析、会计报表附注分析、财务数 据和财务指标的静态分析、趋势分析和同业比较。具体包括以下5种方法。 1、比较分析法 1、比较分析法 概念：概念： 将企业某一时期的财务数据与一个将企业某一时期的财务数据与一个标准标准相比，从而得出一些结论。相比，从而得出一些结论。 目的：目的： 比较分析主要是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为 进一步的分析指明方向。 比较分析主要是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为 进一步的分析指明方向。 比较的标准比较的标准 可以是计划的数字，可以是过去会计期间的数字，也可以是同行业 其他企业的数字。在比较分析中，最关键的是找到一个合适的 标准，不同的分析目的之下会有不同的标准。 可以是计划的数字，可以是过去会计期间的数字，也可以是同行业 其他企业的数字。在比较分析中，最关键的是找到一个合适的 标准，不同的分析目的之下会有不同的标准。 赵洪进2015-8-28 25 2015-8-28 25 行业标准行业标准 小型企业小型企业-输配电及控制设备制造业输配电及控制设备制造业 96.5 99.3 105.6 111.8 118.5 资本保值增值率资本保值增值率() 一一27.5 19o 3.5 10.5 22.4 销售销售(营业营业)增长率增长率() 10.8 3.9 1.3 8.9 17.0 现金流动负债比率现金流动负债比率() 44.9 57.5 78.4 122o 147.8 速动比率速动比率() 0.7 1.5 3.0 4.8 7.1 已获利息倍数已获利息倍数 85.3 78.0 67.4 51.1 40.0 资产负债率资产负债率() 0.4 0.8 1.3 2.1 2.7 流动资产周转率流动资产周转率(次次) 1.6 1.8 2.5 5.9 9.9 存货周转率存货周转率(次次) 1.4 1.8 2.6 4.6 6.5 应收账款周转率应收账款周转率(次次) 0.3 0.7 1.1 1.6 2.2 总资产周转率总资产周转率(次次) 1.1 0.1 3.2 5.6 7.8 总资产报酬率总资产报酬率() 2.4 4.2 8.5 13.5 18.9 净资产收益率净资产收益率() 较差值较低值平均值良好值优秀值 项 目 较差值较低值平均值良好值优秀值 项 目 2、趋势分析2、趋势分析 趋势分析与比较分析的区别： 比较分析 趋势分析与比较分析的区别： 比较分析： 指的是横截面数据的比较，即不同类型数据的比较，比如不同公 司之间，或者同一公司实际数据与历史数据或是计划数据之间 的比较； ： 指的是横截面数据的比较，即不同类型数据的比较，比如不同公 司之间，或者同一公司实际数据与历史数据或是计划数据之间 的比较； 趋势分析趋势分析： 从本质上说也是一种比较。是指时间序列分析，即将同一家公司 不同年度的数据进行比较。 从本质上说也是一种比较。是指时间序列分析，即将同一家公司 不同年度的数据进行比较。 目的：目的： 揭示财务状况和经营成果的变化及其原因和性质，并且帮助我们预 测未来。 揭示财务状况和经营成果的变化及其原因和性质，并且帮助我们预 测未来。 比较对象：比较对象： 用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比 数据。 用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比 数据。 3、因素分析3、因素分析 为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般 要借助于差异分析的方法。 为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般 要借助于差异分析的方法。 目的：目的： 了解引起某一财务或非财务数据与预计的标准发生差 异的各种原因造成的影响大小，从而让我们能够把 重点放在那些引起了较大差异的、并且可控的因素 上。 了解引起某一财务或非财务数据与预计的标准发生差 异的各种原因造成的影响大小，从而让我们能够把 重点放在那些引起了较大差异的、并且可控的因素 上。 主要应用于主要应用于企业内部的财务分析中应用较多。 企业内部的财务分析中应用较多。 4、财务比率分析4、财务比率分析 通过计算财务比率的方法通过计算财务比率的方法建立不同财务数字之间的联系， 帮助我们了解企业的财务状况和经营成果。 建立不同财务数字之间的联系， 帮助我们了解企业的财务状况和经营成果。 比率分析也需要找到一个标准，才能得出结论。比率分析也需要找到一个标准，才能得出结论。因此它往 往要借助于比较分析和趋势分析方法。 因此它往 往要借助于比较分析和趋势分析方法。 财务比率最主要的好处财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比 较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作 出理智的决策。它可以评价某项投资在各年实际收益的 变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业的收 益变动。 就是可以消除规模的影响，用来比 较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作 出理智的决策。它可以评价某项投资在各年实际收益的 变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业的收 益变动。 财务比率一般包括财务比率一般包括流动性比率、财务杠杆比率、盈利能力流动性比率、财务杠杆比率、盈利能力 比率、资产运作效率比率等四大类以及十几个具体指标 （见图2 比率、资产运作效率比率等四大类以及十几个具体指标 （见图21）。 1）。 5、同型分析（结构分析） 5、同型分析（结构分析） 即结构分析即结构分析，通过计算百分比的方式了解不同的资产、负债、 成本、费用项目在会计报表中所占的比重。 ，通过计算百分比的方式了解不同的资产、负债、 成本、费用项目在会计报表中所占的比重。 常用的同型分析方法常用的同型分析方法主要是资产负债表的同型分析和利润表 的同型分析。 主要是资产负债表的同型分析和利润表 的同型分析。 资产负债表的同型分析资产负债表的同型分析就是将公司的总资产作为100%， 用占总资产的比重表示各个资产和负债项目； 就是将公司的总资产作为100%， 用占总资产的比重表示各个资产和负债项目； 利润表的同型分析利润表的同型分析就是将公司的收入作为100%，用占收 入的百分比表示各个成本、费用项目。 就是将公司的收入作为100%，用占收 入的百分比表示各个成本、费用项目。 有助于在众多的会计报表项目有助于在众多的会计报表项目中迅速发现分析的重点，并对 这些重要的资产、负债合成费用项目进行细致的分析。 中迅速发现分析的重点，并对 这些重要的资产、负债合成费用项目进行细致的分析。 另外还要注意：另外还要注意： （1）基本面分析方法（1）基本面分析方法 企业的基本面分析包括宏观经济分析、行业现状和前 景分析、公司在行业的位置、公司高级管理人员的经营 管理能力、公司的经营策略、公司的市场份额和声望等。 它与财务分析息息相关。 因为，企业的会计报表应该反映宏观经济运行状况 和行业发展状况对公司经营活动和财务状况的影响。如 果企业的会计报表严重脱离了宏观经济运行状况和行业 发展状况，以及公司的经营策略和管理能力，那么，会 计报表严重脱离宏观经济运行状况和行业发展状况，以 及公司的经营策略和管理能力之处，应该是调查分析重 点。 （2）现场调查（2）现场调查 现场调查的目的是根据财务分析和基本面分析提供的 问题线索，判断企业问题区域、风险范围和风险程 度，并且更广泛和深入地发现企业问题区域和风险， 判断企业会计报表反映其财务状况及经营成果和现 金流量情况的真实程度，确定贷款或投资对象。 现场调查的程序包括：准备现场调查提纲；到调查对 象单位或部门现场调查；与现场调查单位或部门的 管理人员面谈，询问有关问题。 赵洪进 3232 应掌握下列内容：应掌握下列内容： （一）认识资产负债表 （二）资产负债表结构分析 （三)资产负债表重要项目的解读与分析 （四）财务比率分析 一）认识资产负债表 （二）资产负债表结构分析 （三)资产负债表重要项目的解读与分析 （四）财务比率分析 二、偿债能力分析二、偿债能力分析 赵洪进 3333 （一）认识资产负债表（一）认识资产负债表 1、资产负债表的概念、作用和特点、资产负债表的概念、作用和特点 资产负债表就是反映企业在某一特定日期，所拥有的资 产以及所占用的资金的来源 资产负债表就是反映企业在某一特定日期，所拥有的资 产以及所占用的资金的来源负债和所有者权益的报表。 通过资产负债表可以判断企业的 负债和所有者权益的报表。 通过资产负债表可以判断企业的财务状况财务状况。 怎样理解财务状况？怎样理解财务状况？ 严格意义上的财务状况至少包括严格意义上的财务状况至少包括三层意思三层意思： 一是一是关于资产、负债和所有者权益构成情况及其合理性；关于资产、负债和所有者权益构成情况及其合理性； 二是二是关于流动性，通常指资产的流动性，也就是资产变成现 金的能力，俗语称 关于流动性，通常指资产的流动性，也就是资产变成现 金的能力，俗语称“变现能力变现能力”； 三是三是关于财务弹性，即企业应付意外情况的能力，如意外灾 害、意外机会等。 关于财务弹性，即企业应付意外情况的能力，如意外灾 害、意外机会等。 赵洪进2015-8-28 34 2015-8-28 34 2、资产负债表的格式、资产负债表的格式 赵洪进2015-8-28 35 2015-8-28 35 赵洪进2015-8-28 36 2015-8-28 36 赵洪进2015-8-28 37 2015-8-28 37 赵洪进2015-8-28 38 2015-8-28 38 大中型企业大中型企业 赵洪进2015-8-28 39 2015-8-28 39 （二）资产负债表结构分析（二）资产负债表结构分析 理想资产负债表要素理想资产负债表要素 企业都希望能拥有一个理想资产负债结构，使自己的财务状况处于良好 的循环状态。理想资产负债结构应具备的要素应包括： 企业都希望能拥有一个理想资产负债结构，使自己的财务状况处于良好 的循环状态。理想资产负债结构应具备的要素应包括： 赵洪进2015-8-28 40 2015-8-28 40 1、交易性金融资产（短期投资）1、交易性金融资产（短期投资） 交易性金融资产交易性金融资产主要是指企业为了近期内出售而持有 的金融资产， 主要是指企业为了近期内出售而持有 的金融资产，例如例如企业以赚取差价为目的从二级市场购 入的股票、债券、基金等。 企业以赚取差价为目的从二级市场购 入的股票、债券、基金等。 在判断分析时，应考虑：在判断分析时，应考虑： 交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性，交易性金融资产的计量以公允价值为基本计量属性， 无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后 续计量，交易性金融资产均以公允价值计量的。 无论是在其取得时的初始计量还是在资产负债表日的后 续计量，交易性金融资产均以公允价值计量的。 公允价值变动在利润表上以公允价值变动在利润表上以“公允价值变动损益公允价值变动损益”计入 当期损益。 计入 当期损益。所以，解读该项目时，首先应当关注其期末 的公允价值，注意分析交易性金融资产投资的规模是否 所以，解读该项目时，首先应当关注其期末 的公允价值，注意分析交易性金融资产投资的规模是否 适度。适度。 （三）资产负债表重要项目的解读与分析（三）资产负债表重要项目的解读与分析 赵洪进2015-8-28 41 2015-8-28 41 短期投资的审核方法短期投资的审核方法 如果短期投资流动资产如果短期投资流动资产15，应审核应审核短期投资科 目， 短期投资科 目，主要审核说明主要审核说明短期投资的具体内容，并确认其真实存 在性，计价是否准确，是否提取足额减值准备；是否存在 利用银行信贷资金买卖股票现象。 短期投资的具体内容，并确认其真实存 在性，计价是否准确，是否提取足额减值准备；是否存在 利用银行信贷资金买卖股票现象。 止步思考与案例止步思考与案例 赵洪进2015-8-28 42 2015-8-28 42 2、应收账款2、应收账款 应收账款，是指企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购货 单位或接受劳务单位而收取的款项。 应收账款，是指企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购货 单位或接受劳务单位而收取的款项。 在判断分析时，应考虑：在判断分析时，应考虑： （1）应收账款的规模。）应收账款的规模。应收账款的规模受众多因素的影响， 应结合企业的经营方式及所处行业的特点、企业的信用政策来分 析。 应收账款的规模受众多因素的影响， 应结合企业的经营方式及所处行业的特点、企业的信用政策来分 析。 （2）应收账款的质量。）应收账款的质量。应收账款的质量，是指债权转化为货 币的能力。对于应收账款的质量分析，主要是通过对债权的账龄 进行分析。 应收账款的质量，是指债权转化为货 币的能力。对于应收账款的质量分析，主要是通过对债权的账龄 进行分析。 在分析应收账款的质量时，在分析应收账款的质量时，还要特别注意企业是否存在潜在 亏损风险，如将已无望收回的账款长期挂账，不按规定计提坏账 准备； 还要特别注意企业是否存在潜在 亏损风险，如将已无望收回的账款长期挂账，不按规定计提坏账 准备；另外，另外，还要注意关联方交易形成的应收账款在应收账款总 额中占的比重，若关联方交易形成的应收账款比重和规模过大， 有可能存在通过关联交易虚增企业资产和利润之嫌。 还要注意关联方交易形成的应收账款在应收账款总 额中占的比重，若关联方交易形成的应收账款比重和规模过大， 有可能存在通过关联交易虚增企业资产和利润之嫌。 赵洪进2015-8-28 43 2015-8-28 43 坏账准备政策的影响。坏账准备政策的影响。 由于资产负债表上列示的是应收账款净额，因此， 在分析应收账款的质量时要特别关注企业坏账准备 计提的合理性。尤其是注意比较企业前后会计期间 坏账准备的计提方法是否改变。 由于资产负债表上列示的是应收账款净额，因此， 在分析应收账款的质量时要特别关注企业坏账准备 计提的合理性。尤其是注意比较企业前后会计期间 坏账准备的计提方法是否改变。 案例案例 国电南自（600268）2001年报显示，将1年以 内的坏账计提比例由5%调整为1%，1-2年的坏账 比例由6%调整为3%，其结果使国电南自在2001 年直接减少1436万元的费用，对当年利润有很大 影响。 赵洪进2015-8-28 44 2015-8-28 44 应收账款的审核方法应收账款的审核方法 主要审查企业是否存主要审查企业是否存在较大数额在较大数额账龄超过账龄超过1年的应收 账款；是否存在较大数额且 年的应收 账款；是否存在较大数额且已判定不能回收的应收账款 而未核销 已判定不能回收的应收账款 而未核销；是否由于经营效益下降导致应收账款不能及 时回收而数额增加；是否存在收款期 ；是否由于经营效益下降导致应收账款不能及 时回收而数额增加；是否存在收款期大于一年的大额应 收账款，是否提取足额坏账准备 大于一年的大额应 收账款，是否提取足额坏账准备；应收账款是否真实存 在，是否存在虚列应收账款以虚增销售收入现象及其他 需要审核的问题。 ；应收账款是否真实存 在，是否存在虚列应收账款以虚增销售收入现象及其他 需要审核的问题。 止步思考与案例止步思考与案例 赵洪进2015-8-28 45 2015-8-28 45 3、预付账款3、预付账款 预付账款，是指企业按照购货合同规定预付给供 货单位的款项。 预付账款，是指企业按照购货合同规定预付给供 货单位的款项。 在判断分析时，应考虑：在判断分析时，应考虑： 判断预付账款的规模是否合适， 判断预付账款的规模是否合适，主要应考虑采购 特定存货的市场供求状况。 一般而言，预付账款不构成流动资产的主体部分。 若企业预付账款较高，则可能预示着企业有非法转移 资金、非法向有关单位提供贷款以及抽逃资金等不法 行为。 主要应考虑采购 特定存货的市场供求状况。 一般而言，预付账款不构成流动资产的主体部分。 若企业预付账款较高，则可能预示着企业有非法转移 资金、非法向有关单位提供贷款以及抽逃资金等不法 行为。 赵洪进2015-8-28 46 2015-8-28 46 案例案例 2004年年初，天津磁卡年年初，天津磁卡（600800）应收款项从）应收款项从2003年年初 时的 年年初 时的12.44亿元，下降至亿元，下降至7.27亿元，表面上看，天津磁卡 确实收回了大量的应收款项，但是公司预付账款却从 亿元，表面上看，天津磁卡 确实收回了大量的应收款项，但是公司预付账款却从2003 年年初时的年年初时的3.84亿元上升至亿元上升至9.72亿元。亿元。截至截至2005年中报，年中报， 公司的预付账款公司的预付账款11.7亿元。亿元。 主要的两笔一是将出售和兴大厦的主要的两笔一是将出售和兴大厦的5.3亿元用于预付材料及 设备款，但是此设备实际价值只有 亿元用于预付材料及 设备款，但是此设备实际价值只有4.3亿元。亿元。 二是预付给兄弟公司天津印刷厂二是预付给兄弟公司天津印刷厂6.38亿元。可见，该公司 大股东一边还款，一边却利用子公司以另一种形式再次占用 公司的资金。 亿元。可见，该公司 大股东一边还款，一边却利用子公司以另一种形式再次占用 公司的资金。 赵洪进2015-8-28 47 2015-8-28 47 4、其他应收款、其他应收款 其他应收款，是指企业除应收票据、应收账款和 预付账款外的其他应收、暂付的款项。其他应收款属于 企业主营业务以外的债权 其他应收款，是指企业除应收票据、应收账款和 预付账款外的其他应收、暂付的款项。其他应收款属于 企业主营业务以外的债权 ，如应收的各项赔款、罚款、 存出的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等 ，如应收的各项赔款、罚款、 存出的保证金，应向职工个人收取的垫付款项等 。 在判断分析时，应考虑：在判断分析时，应考虑： 其他应收款既为 其他应收款既为“其他其他”，则与主营业务产生的债权 （应收账款等）比较其数额不应过大。如果其数额过高， 则属于不正常现象，容易产生一些不明原因的占用。要 警惕企业利用该项目粉饰利润、让大股东无偿占用资金 以及转移销售收入偷逃税款等。 ，则与主营业务产生的债权 （应收账款等）比较其数额不应过大。如果其数额过高， 则属于不正常现象，容易产生一些不明原因的占用。要 警惕企业利用该项目粉饰利润、让大股东无偿占用资金 以及转移销售收入偷逃税款等。 赵洪进2015-8-28 48 2015-8-28 48 案例案例 界龙实业（界龙实业（600836）2001年报披露，截至年报披露，截至2001年年12 月月31日，公司其他应收款为日，公司其他应收款为17614万元，其中拖欠万元，其中拖欠3年以 上的高达 年以 上的高达8584万元，甚至有万元，甚至有3021万元拖欠在万元拖欠在5年以上。年以上。 分析发现，绝大部分是大股东所欠。由于较大金额的长期 拖欠款，致使公司调整后每股净资产只有 分析发现，绝大部分是大股东所欠。由于较大金额的长期 拖欠款，致使公司调整后每股净资产只有0.95元，低于股 票面值，仅是其每股净资产的 元，低于股 票面值，仅是其每股净资产的52%。 为此，注册会计师出具了带强调事项段的审计意见。年报同 时披露，公司董事会已与大股东达成协议，后者承诺归还欠 款，但直到 为此，注册会计师出具了带强调事项段的审计意见。年报同 时披露，公司董事会已与大股东达成协议，后者承诺归还欠 款，但直到2005年才能归还所有欠款。如此，在较长一段 时期内，公司的生产经营将受到一定影响。 年才能归还所有欠款。如此，在较长一段 时期内，公司的生产经营将受到一定影响。 赵洪进2015-8-28 49 2015-8-28 49 其他应收款的审核方法其他应收款的审核方法 如果企业其他应收款流动资产总额如果企业其他应收款流动资产总额10，则，则应 审核其他应收款 应 审核其他应收款。 要求核实说明要求核实说明该企业其他应收款的主要项目，以证 实是否存在抽逃投资、错列现象，同时要对其他应收款 的回收性进行审核说明。一般情况下，其他应收款具体 项目包括应收的各种赔款、罚款，应收出租包装物租金， 应向职工收取的各种垫付款项、备用金、存出保证金、 预付账款转入等。 该企业其他应收款的主要项目，以证 实是否存在抽逃投资、错列现象，同时要对其他应收款 的回收性进行审核说明。一般情况下，其他应收款具体 项目包括应收的各种赔款、罚款，应收出租包装物租金， 应向职工收取的各种垫付款项、备用金、存出保证金、 预付账款转入等。 止步思考与案例止步思考与案例 赵洪进2015-8-28 50 2015-8-28 50 5、存货5、存货 存货，存货，是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、 处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用 的材料和物料等。 是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、 处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用 的材料和物料等。 存货存货是企业的一项重要的流动资产，所占比重较大，而且本期 期末的存货，即为下期期初的存货，如果存货计算不当，不仅 影响本期的资产负债表和利润表，还会影响下期的收益。 是企业的一项重要的流动资产，所占比重较大，而且本期 期末的存货，即为下期期初的存货，如果存货计算不当，不仅 影响本期的资产负债表和利润表，还会影响下期的收益。 对存货项目，应主要关注以下几点：对存货项目，应主要关注以下几点： 存货的规模。 存货发出的计价方法。 存货的期末计价及存货跌价准备的计提。 分析存货的具体项目构成。 存货的库存周期。 赵洪进2015-8-28 51 2015-8-28 51 案例案例 2002年年4月月11日，深康佳（日，深康佳（000016）向市场披露了其）向市场披露了其2001年年 报， 年年 报，其面目可谓惨不忍睹：其面目可谓惨不忍睹：连续两年盈利的良好形象陡然间成为 历史， 连续两年盈利的良好形象陡然间成为 历史，2001年巨亏年巨亏6.99亿元，较亿元，较2000年减少了年减少了9亿元，较亿元，较 1999年减少近年减少近12亿元，其下降几乎呈自由落体之势。然而，如 此绩差的年报一亮相，此股票价格不仅没有下降，却反而不断创 出新高，年报披露当日一度触及涨停板，最后尾盘上涨了 亿元，其下降几乎呈自由落体之势。然而，如 此绩差的年报一亮相，此股票价格不仅没有下降，却反而不断创 出新高，年报披露当日一度触及涨停板，最后尾盘上涨了6.36%， 之后几个交易日也是连续摸高。 ， 之后几个交易日也是连续摸高。 何谓会计的奥妙，何谓会计的奥妙，深康佳深康佳2001年年报给我们上了生动的一课。 这招 年年报给我们上了生动的一课。 这招“置于死地而后生置于死地而后生”的招数，会计上就是所谓的的招数，会计上就是所谓的“洗大澡洗大澡” （big bath），意思是说，亏了就索性让他亏个够，今年 业绩虽然难看一点，不过来年就可以轻轻松松、清清爽爽地 上阵，要有个漂亮的业绩也是轻而易举的事。 ），意思是说，亏了就索性让他亏个够，今年 业绩虽然难看一点，不过来年就可以轻轻松松、清清爽爽地 上阵，要有个漂亮的业绩也是轻而易举的事。 赵洪进2015-8-28 52 2015-8-28 52 存货的审核方法存货的审核方法 核实存货的主要组成；是否存在少列、多列存货现 象，核实存货的真实存在；核实说明存货收入、发出计 价方法及其一贯性，是否存在多计存货，少计成本的现 象；存货是否大量积压变质，而未提取足额的跌价准 备；核实是否由于该企业经营效益下降，存货销不出去 导致存货数额较大；通过对存货的审核了解企业的生产 销售能力；其他需要说明的情况。 核实存货的主要组成；是否存在少列、多列存货现 象，核实存货的真实存在；核实说明存货收入、发出计 价方法及其一贯性，是否存在多计存货，少计成本的现 象；存货是否大量积压变质，而未提取足额的跌价准 备；核实是否由于该企业经营效益下降，存货销不出去 导致存货数额较大；通过对存货的审核了解企业的生产 销售能力；其他需要说明的情况。 止步思考与案例止步思考与案例 赵洪进2015-8-28 53 2015-8-28 53 6、固定资产和在建工程6、固定资产和在建工程 固定资产，是指同时具有下列特征的有 形资产：（ 固定资产，是指同时具有下列特征的有 形资产：（1）为生产商品、提供劳务、出 租或经营管理而持有的；（ ）为生产商品、提供劳务、出 租或经营管理而持有的；（2）使用寿命超 过一个会计年度。 一般而言，固定资产属于企业的劳动资 料，代表了企业的扩大再生产能力。固定资 产具有占用资金数额大、资金周转时间长的 特点，是企业资产管理的重点。 ）使用寿命超 过一个会计年度。 一般而言，固定资产属于企业的劳动资 料，代表了企业的扩大再生产能力。固定资 产具有占用资金数额大、资金周转时间长的 特点，是企业资产管理的重点。 赵洪进2015-8-28 54 2015-8-28 54 （1）固定资产规模分析。）固定资产规模分析。 （2）固定资产更新情况分析。）固定资产更新情况分析。 （3）固定资产会计政策分析。）固定资产会计政策分析。 固定资产的会计政策主要包括固定资产折旧和固定资产减 值准备两个方面。在分析固定资产折旧政策时，应关注以下 3个方面： （ 固定资产的会计政策主要包括固定资产折旧和固定资产减 值准备两个方面。在分析固定资产折旧政策时，应关注以下 3个方面： （1）分析企业固定资产预计使用寿命和预计净残值确定的 合理性。 ）分析企业固定资产预计使用寿命和预计净残值确定的 合理性。 （ （2）分析企业固定资产折旧方法的合理性。）分析企业固定资产折旧方法的合理性。 （ （3）观察企业固定资产折旧政策前后各期是否保持一致。）观察企业固定资产折旧政策前后各期是否保持一致。 在判断分析时，应考虑：在判断分析时，应考虑： 赵洪进2015-8-28 55 2015-8-28 55 （4）（4）在进行固定资产减值准备政策的分析在进行固定资产减值准备政策的分析时： 时： 首先应注意首先应注意企业是否依据企业会计准则 规定计提固定资产减值准备，计提是否准确。 企业是否依据企业会计准则 规定计提固定资产减值准备，计提是否准确。 其次， 其次，由于固定资产一旦发生减值，往 往意味着发生了永久性减值，其价值很难在 以后会计期间恢复，因此，我国会计准则规 定，固定资产减值准备一经计提，在以后会 计期间不得转回。 由于固定资产一旦发生减值，往 往意味着发生了永久性减值，其价值很难在 以后会计期间恢复，因此，我国会计准则规 定，固定资产减值准备一经计提，在以后会 计期间不得转回。 赵洪进2015-8-28 56 2015-8-28 56 （5）在建工程的竣工结转。）在建工程的竣工结转。 在建工程本质上是正在形成中的固定资产， 它是企业固定资产的一种特殊表现形式。在建工程 占用的资金属于长期资金，但是投入前属于流动资 金。如果工程管理出现问题，会使大量的流动资金 沉淀，甚至造成企业流动资金周转困难。因此， 在建工程本质上是正在形成中的固定资产， 它是企业固定资产的一种特殊表现形式。在建工程 占用的资金属于长期资金，但是投入前属于流动资 金。如果工程管理出现问题，会使大量的流动资金 沉淀，甚至造成企业流动资金周转困难。因此，在 分析该项目时，应深入了解工程的工期长短，及时 发现存在的问题。 对在建工程的分析还要注意 在 分析该项目时，应深入了解工程的工期长短，及时 发现存在的问题。 对在建工程的分析还要注意其转为固定资产的 真实性和合理性，谨防企业利用在建工程完工虚增 资产和收入的造假行为。 其转为固定资产的 真实性和合理性，谨防企业利用在建工程完工虚增 资产和收入的造假行为。 赵洪进2015-8-28 57 2015-8-28 57 案例案例 韶能股份（韶能股份（0601）从从1996年年6月月1日起采用了经董 事会批准的变更后的固定资产折旧政策，将房屋建 筑物的折旧年限由 日起采用了经董 事会批准的变更后的固定资产折旧政策，将房屋建 筑物的折旧年限由20年改为年改为40年，将机器设备的 折旧年限由 年，将机器设备的 折旧年限由10年改为年改为20年，将运输工具的折旧年 限由 年，将运输工具的折旧年 限由5年改为年改为10年。此项会计估计变更，对当期利 润的影响为 年。此项会计估计变更，对当期利 润的影响为1067万元，而该公司当期利润总额为万元，而该公司当期利润总额为 1024万元。由此，我们不难看出该公司为何要将 各类固定资产的折旧年限全部延长 万元。由此，我们不难看出该公司为何要将 各类固定资产的折旧年限全部延长1倍了。倍了。 赵洪进2015-8-28 58 2015-8-28 58 在建工程的审核方法在建工程的审核方法 如果连续两年在建工程固定资产如果连续两年在建工程固定资产40，要求审 核 要求审 核往建工程，往建工程，主要核实说明主要核实说明该企业在建工程的主要项目 及金额，是否真实存在；是否存在已投入使用而未转入 固定资产的现象；是否存在已经停工的在建工程；是否 存在期间费用长期化现象，利息资本化是否合规；其他 需要说明的情况。 该企业在建工程的主要项目 及金额，是否真实存在；是否存在已投入使用而未转入 固定资产的现象；是否存在已经停工的在建工程；是否 存在期间费用长期化现象，利息资本化是否合规；其他 需要说明的情况。 止步思考与案例止步思考与案例 赵洪进2015-8-28 59 2015-8-28 59 7、长期待摊费用、长期待摊费用 长期待摊费用，是指企业已经发生但应由本期 和以后各期负担的分摊期在一年以上（不含一年） 的各项费用，如以经营租赁方式租入的固定资产发 生的改良支出等。 长期待摊费用本身没有交换价值，不可转让。因 此，对企业而言，这类资产数额应当越少越好，占 资产总额的比重越低越好。 长期待摊费用，是指企业已经发生但应由本期 和以后各期负担的分摊期在一年以上（不含一年） 的各项费用，如以经营租赁方式租入的固定资产发 生的改良支出等。 长期待摊费用本身没有交换价值，不可转让。因 此，对企业而言，这类资产数额应当越少越好，占 资产总额的比重越低越好。 在分析长期待摊费用时， 在分析长期待摊费用时，应注意企业是否存在 根据自身需要将长期待摊费用 应注意企业是否存在 根据自身需要将长期待摊费用当作利润的调节器。当作利润的调节器。 赵洪进2015-8-28 60 2015-8-28 60 长期待摊费用的审核方法长期待摊费用的审核方法 如果企业长期待摊费用如果企业长期待摊费用(总资产流动资 产 总资产流动资 产)10，则，则要求审核长期待摊费用要求审核长期待摊费用。 要求说明要求说明该企业长期待摊费用的组成，核实其摊销 期限是否合理合法，是否存在期间费用长期化等现象。 该企业长期待摊费用的组成，核实其摊销 期限是否合理合法，是否存在期间费用长期化等现象。 止步思考与案例止步思考与案例 赵洪进2015-8-28 61 2015-8-28 61 案例案例 1998年中期报告中，厦新电子（年中期报告中，厦新电子（600057）公司中期净利润）公司中期净利润 7870万元，比上年同期增长万元，比上年同期增长258%，比，比1997年全年的利润 还多 年全年的利润 还多95%，实现了令人瞩目的高成长。，实现了令人瞩目的高成长。 但是，当投资者仔细阅读财务报表时就会发现，该公司资产负 债表中的长期待摊费用项目中，仅广告待摊费用就高达 但是，当投资者仔细阅读财务报表时就会发现，该公司资产负 债表中的长期待摊费用项目中，仅广告待摊费用就高达8807 万元，而这种广告费用的长期摊销在万元，而这种广告费用的长期摊销在1997年是没有的。公司 在 年是没有的。公司 在1998年中报中指出：年中报中指出：“集中发生的大额广告费用按集中发生的大额广告费用按3年摊销年摊销”。 净利润的高速增长和巨额长期待摊费用的挂帐形成了鲜明对比。 加上中期报告中该公司推出了 净利润的高速增长和巨额长期待摊费用的挂帐形成了鲜明对比。 加上中期报告中该公司推出了10配配3，每股配股价，每股配股价18-20元的 配股预案，引起了广大投资者和各类中介机构的广泛关注。 元的 配股预案，引起了广大投资者和各类中介机构的广泛关注。 赵洪进2015-8-28 62 2015-8-28 62 8、应交税费 应交税费，应交税费，是指企业应向国家税务机关交纳而 尚未交纳的各种税金和专项收费。应交税费是企业 应向国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。 由于应缴税费涉及的税种和收费项目较多， 是指企业应向国家税务机关交纳而 尚未交纳的各种税金和专项收费。应交税费是企业 应向国家和社会承担的义务，具有较强的约束力。 由于应缴税费涉及的税种和收费项目较多，在 分析此项目时， 在 分析此项目时，应当应当重点了解重点了解欠税的内容，有针对 性地分析企业欠税的原因。如该项目为负数，则表 示企业多交的应当退回给企业或由以后年度抵交的 税金。 欠税的内容，有针对 性地分析企业欠税的原因。如该项目为负数，则表 示企业多交的应当退回给企业或由以后年度抵交的 税金。 赵洪进2015-8-28 63 2015-8-28 63 9、预计负债9、预计负债 预计负债预计负债是因或有事项而确认的负债。 是因或有事项而确认的负债。 或有事项或有事项是指过去的交易或事项形成的， 其结果须由某些未来事项的发生或不发生才 能决定的不确定事项。 是指过去的交易或事项形成的， 其结果须由某些未来事项的发生或不发生才 能决定的不确定事项。 如如对外提供担保、未决诉讼、产品质量 保证等。与或有事项相关的义务满足一些条 件时，应当确认为预计负债，并在资产负债 表中列示；否则，则属于或有负债，或有负 债只能在表外披露，不能在表内确认。 对外提供担保、未决诉讼、产品质量 保证等。与或有事项相关的义务满足一些条 件时，应当确认为预计负债，并在资产负债 表中列示；否则，则属于或有负债，或有负 债只能在表外披露，不能在表内确认。 赵洪进2015-8-28 64 2015-8-28 64 10、实收资本（股本）、实收资本（股本） 实收资本（股本），实收资本（股本），是指投资者（股东）按照企业 章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。企业 资本的来源及其运用受企业组织形式、相关法律的约束 较多。 是指投资者（股东）按照企业 章程或合同、协议的约定，实际投入企业的资本。企业 资本的来源及其运用受企业组织形式、相关法律的约束 较多。 实收资本并不等于注册资本。实收资本并不等于注册资本。 （1）分析实收资本（股本）首先应看实收资本的规 模。 （2）考察实收资本（股本）的增减变动情况。 （3）注册资本的到位程度。 （1）分析实收资本（股本）首先应看实收资本的规 模。 （2）考察实收资本（股本）的增减变动情况。 （3）注册资本的到位程度。 （4）考察资本保值增值率。 （4）考察资本保值增值率。 赵洪进2015-8-28 65 2015-8-28 65 资本保值增值率=扣除客观因素后的年 末所有者权益年初所有者权益100%。 资本保值增值率=扣除客观因素后的年 末所有者权益年初所有者权益100%。 （1）（1）资本保值增值率是根据资本保值增值率是根据“资本保全资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、 稳健地反映了企业资本保全和增值状况。它也充分体现了经营者 的主观努力程度和利润分配中的积累情况。 原则设计的指标，更加谨慎、 稳健地反映了企业资本保全和增值状况。它也充分体现了经营者 的主观努力程度和利润分配中的积累情况。 （2）（2）该指标反映了投资人投入企业资本的保全性和增长性，该指标越 高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益的增长越快。 该指标反映了投资人投入企业资本的保全性和增长性，该指标越 高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益的增长越快。 （3）（3）一般来讲，该指标应大于一般来讲，该指标应大于100%。如果该指标小于。如果该指标小于100%，表 明企业资本受到侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者的权益， 也妨碍了企业进一步发展壮大，应予充分重视。 ，表 明企业资本受到侵蚀，没有实现资本保全，损害了所有者的权益， 也妨碍了企业进一步发展壮大，应予充分重视。 在判断分析时，应考虑：在判断分析时，应考虑： 赵洪进2015-8-28 66 2015-8-28 66 1、 短期偿债能力分析短期偿债能力分析 短期偿债能力是衡量公司当前财务能力，特别是流动资产 变现能力的重要标志。衡量公司短期偿债能力的 短期偿债能力是衡量公司当前财务能力，特别是流动资产 变现能力的重要标志。衡量公司短期偿债能力的指标主要有流 动比率、速动比率和现金比率三项。 指标主要有流 动比率、速动比率和现金比率三项。 流动比率流动比率（）（） 一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越 强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验， 一般情况下，流动比率越高，反映公司短期偿债能力越 强，债权人的权益越有保证。按照西方企业的长期经验，一般 认为 一般 认为2:1的比例比较适宜。的比例比较适宜。它表明公司财务状况稳定可靠，除了 满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到 期短期债务。 它表明公司财务状况稳定可靠，除了 满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到 期短期债务。 （四）财务比率分析（四）财务比率分析 赵洪进2015-8-28 67 2015-8-28 67 速动比率速动比率（）（） 是公司速动资产与流动负债的比率。是公司速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产所谓速动资产，是指 流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用等后的 余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此， ，是指 流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用等后的 余额。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此， 速动比率较之流动比率能够更加准确速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价公司资产的 流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为： 、可靠地评价公司资产的 流动性及其偿还短期负债的能力。其计算公式为： 西方企业传统经验认为西方企业传统经验认为，速动比率为，速动比率为1时是安全边际。因为如果速动比 率小于 时是安全边际。因为如果速动比 率小于1，会使公司面临很大的偿债风险；，会使公司面临很大的偿债风险；如果速动比率大于如果速动比率大于1，尽管债务偿 还的安全性很高，但却会因公司现金及应收账款资金占用过多而大大增加公 司的机会成本。 ，尽管债务偿 还的安全性很高，但却会因公司现金及应收账款资金占用过多而大大增加公 司的机会成本。 流动负债 待摊费用存货流动资产 流动负债 速动资产 速动比率 - 赵洪进2015-8-28 68 2015-8-28 68 现金比率现金比率 是公司现金类资产与流动负债的比率。是公司现金类资产与流动负债的比率。现金类资产现金类资产包括公 司所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短 期投资）。 包括公 司所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短 期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额它是速动资产扣除应收账款后的余额。由于应收账 款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按 时收回，因此，速动资产扣除应收账款后计算出来的金额， 。由于应收账 款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按 时收回，因此，速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最 能反映公司直接偿付流动负债的能力 最 能反映公司直接偿付流动负债的能力。其计算公式为：其计算公式为： 但需注意的是但需注意的是：公司不可能、也无必要保留过多的现金类 资产。如果这一比率过高，就意味着公司流动负债未能得到合 理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这样会导 致公司机会成本的增加。 公司不可能、也无必要保留过多的现金类 资产。如果这一比率过高，就意味着公司流动负债未能得到合 理的运用，经常以获利能力低的现金类资产保持着，这样会导 致公司机会成本的增加。 流动负债 有价证券货币资金 现金比率 赵洪进2015-8-2