长江精工（600496）-股票研究报2告.doc

投资早参 投 资 早 参中国银河证券投资研究总部2 0 1 0 年 7 月5日 星 期 一全球主要股市指数7月2日指数名称收盘涨跌道琼斯工业9686.48 46.05纳斯达克2091.79 9.57标准普尔5001022.58 4.79恒生指数19905.32 223.67恒生国企11247.10219.14日经指数9203.71 12.11英国富时1004838.09 32.34德国DAX5834.1523.28法国CAC403348.37 8.47台湾加权7330.7476.68海峡时报2844.1923.84韩国综指1671.82 14.42巴西BVSP61429.79193.59印度BSE 3017460.95 48.38俄罗斯MICEX1288.05 33.4沪深3002534.118.03股指期货7月2日名称最新成交量持仓量涨跌%当月连续2546367858241190下月连续25621232433920.03下季连续2581.6108212910.09隔季连续2637326929800.29外汇汇率7月2日名称1日牌价2日牌价美元/人民币6.78586.772欧元/人民币8.29338.4741100日元/人民币7.6787.7169英镑/人民币10.148810.2758瑞郎/人民币6.31586.389加元/人民币6.36236.4116港元/人民币0.87140.8694大宗商品期货7月2日期货品种收盘价涨跌美原油100872.140.81美黄金10081207.71美大豆1007962.69.2美玉米10073641.4美小麦1007487.63.6美棉花100781.640.42美糖100716.250.2伦敦铜(三个月)6477.4142.7伦敦铝(三个月)194217伦敦锌(三个月)180461伦敦镍(三个月)18800200伦敦锡(三个月)17202242伦敦铅(三个月)175318波罗地海干散货228071澳大利亚煤炭指(6月17日)314.223.75钢铁价格指数(6月18日)194.8 A、H股比价表7月2日名称A股价H股价比价比价涨跌海螺水泥15.9522.650.81 0.02 招商银行12.9118.140.82 0.04 工商银行4.065.620.83 0.02 中国平安46.8164.350.84 0.00 交通银行5.938.110.84 0.02 中国人寿25.3334.250.85 0.03 中国铁建7.329.890.85 0.02 建设银行4.786.20.89 0.04 中国神华21.6927.550.91 0.03 鞍钢股份7.259.20.91 0.03 中兴通讯19.2423.850.93 0.01 XD中海发89.790.94 0.02 中国中铁4.194.920.98 0.04 中国银行3.43.970.99 0.01 DR东方电20.4123.351.01 0.01 中煤能源8.289.461.01 0.05 青岛啤酒31.2235.651.01 0.01 民生银行6.086.831.02 0.01 宁沪高速6.3671.05 0.06 中国南车55.41.07 0.04 马钢股份3.193.391.08 0.02 紫金矿业5.865.671.19 0.03 兖州煤业15.5314.681.22 0.03 中国远洋8.467.811.25 0.03 晨鸣纸业6.435.661.31 0.05 中信银行5.514.791.32 0.08 中海集运3.282.731.38 0.03 中国石油10.338.561.39 0.05 中海油服10.798.931.39 0.03 潍柴动力6049.51.39 0.05 皖通高速5.294.321.41 -0.01 中国石化7.836.211.45 0.04 深高速 4.493.461.49 0.02 中国国航9.877.571.50 0.04 广深铁路3.582.71.53 0.04 广州药业8.616.291.57 0.04 华能国际6.44.531.63 0.06 中国铝业8.765.831.73 0.03 XD江西铜23.0214.461.83 0.01 广船国际17.2210.761.84 0.05 上海电气6.493.412.19 0.02 昆明机床10.865.72.19 0.04 南方航空6.043.142.21 0.09 北辰实业3.681.912.22 0.06 东方航空6.463.282.27 0.03 XD华电国3.691.862.28 0.04 重庆钢铁3.71.832.33 0.09 ST 科 龙6.553.162.38 0.12 大唐发电6.833.172.48 0.02 新华制药6.252.892.49 0.04 *ST北人 5.942.522.71 -0.09 创业环保5.842.223.03 0.10 S上石化 7.652.93.03 0.11 经纬纺机7.172.363.49 0.08 东北电气41.283.59 0.16 南京熊猫6.71.844.19 0.01 ST洛玻 8.391.885.13 0.13 S仪化 7.231.595.23 0.04 A、 H股溢价指数：99.81注：A、H股比价根据人民币中间价计算。全球主要市场评述 股指期货：难改中期弱势 主力合约收平。2日股指期货午后先是快速下跌，临近两点快速拉升，截至收盘，四合约涨跌不一，主力合约IF1007收平于2546点，其余三合约IF1008、IF1009、IF1012分别跌0.03%、涨0.09%、涨0.29%。盘面来看，前期倍受市场追捧的医药、商业股出现在跌幅前列，上半年表现较强的地域、传媒、智能电网等题材板块的补跌风险开始显现。表现最抢眼的是地产板块，五只地产股强势涨停。市场还存在两大热点，一是铁路基建股、高铁概念股的反复活跃，聚集了市场人气。二是半年报业绩预喜的相关个股出现了明显的领涨态势，如此来看，半年报业绩已成为衡量个股行情强弱的一个重要标准，大盘进入到半年报业绩浪阶段。美国股市：道琼斯指数连续第七天下跌。由于当天公布的美国月份非农就业报告再次令人失望，日纽约股市继续下跌，道琼斯指数连续第七个交易日收低，为年月日股市“八连阴”以来连续下跌时间最长的一次。当天是美国独立日长周末假期前的最后一个交易日，市场交易量十分清淡，股市在投资者对全球经济的悲观情绪下受到显著压力。备受期待的月份非农就业数据于当天公布，但结果却继续令投资者失望。根据美国劳工部的报告，月份美国非农就业人数减少了万人，表明美国就业市场状况持续疲软。另外，尽管月份的失业率从月份的下降至，出乎市场的预料，但投资者认为失业率的意外下降主要是由于有许多失业者退出劳动力市场所致。与此同时，当天一份来自美国商务部的报告显示，受交通运输产品订单减少的影响，月份美国工厂订单环比下降，为个月以来的最大降幅。到纽约股市收盘时，道琼斯种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌点，收于点，跌幅为。标准普尔种股票指数跌点，收于点，跌幅为。纳斯达克综合指数跌点，收于点，跌幅为。香港股市：港股下半年首个交易日下跌1.1。下半年首个交易日，受欧洲债务危机及美国和内地股市影响，港股走软，早市恒生指数一度低见点，最终收报点，跌点，跌幅为，失守点。全日主板成交亿港元，增加逾。国企指数收点，下跌点，跌幅为。重磅股汇控报港元，跌。中移动跌，报港元；联通微升，报港元；中电信跌，报港元。农行招股，中资银行股受压，工行跌，报港元；建行跌，报港元；招行跌，报港元。英国股市：伦敦股市日上涨，金融时报种股票平均价格指数报收于.点，比前一交易日上涨点，涨幅为。美国劳工部日公布的数据显示，今年月份美国非农业部门失业率虽仍保持在的高位，但较上月下降个百分点，这增强了投资者的信心。能源股表现抢眼，涨幅榜前两位都被石油公司占据，塔洛石油和凯恩能源分别上涨和。英国燃气和皇家壳牌的涨幅也在到之间。但仍受原油泄漏事故困扰的英国石油则下跌。日本股市：东京股市日经股指上涨0.13% 。受逢低买入操作等因素推动，日东京股市日经种股票平均价格指数上涨。尽管前一个交易日纽约股市在经济数据欠佳拖累下全线下挫，道琼斯指数创八个月来最低收盘纪录，但由于东京外汇交易市场日元对欧元汇率相对企稳，加之东京股市连续个交易日走低，投资者逢低买入操作推动东京股市小幅高开。开盘后，日元对美元汇率回涨至比水平，使出口板块承压。此外，美国月份就业数据发表在即，市场观望情绪升温，导致日经股指一度止涨转跌，不过连日来大幅下跌的电机板块在投资者逢低买入操作影响下受青睐，推动日经股指微幅上扬。早盘结束时，日经股指上涨。当天收盘时，日经股指上涨点，收于点。东京证券交易所股票价格指数上涨点，收于点，涨幅为。 外汇市场人民币兑美元2日收盘连续第三日创05年汇改以来新高。日人民币兑美元询价系统收盘大幅反弹99个基点，并连续第三日收创2005年7月汇改来新高，本周累计上涨0.28%。因隔夜海外美元大跌，带动人民币兑美元中间价大幅高开。但中国经济的基本面并不支持人民币大幅升值，虽然即期市场的波动明显加强。早间中国官方公布的美元兑人民币中间价报在6.7720，1日为6.7858。美元兑人民币在询价交易系统中最终收报6.7711，1日为6.7810。外管局表示，中国不追求大规模的外汇储备，也不追求国际收支的长期顺差，中国经常项目和资本项目连续多年保持顺差，外汇储备的增加是国际收支“双顺差”的客观结果。大宗商品期货NYMEX原油：国际油价继续下滑。由于美国的就业数据令投资者对于经济复苏前景担忧，国际油价日继续下滑。当天，美国劳工部公布的数据显示，月份美国失业人口增加.万人。令市场失望的是美国私人部分新增就业人数仅有.万人，低于此前预期，这显示美国的经济复苏仍然疲弱。另外，美国商务部公布的报告显示，月份美国商业订单比去年同期减少.，其跌幅超过市场预期。尽管上述消息造成美元对欧元走弱，但市场投资者由于对经济复苏前景看淡，能源价格继续走低。到当天收盘时，纽约商品交易所月份交货的轻质原油期货价格下跌美分，收于每桶 .美元。伦敦市场北海布伦特原油期货价格下跌美分，收于每桶.美元。纽约金市：纽约黄金期货价格略有上涨。受逢低买盘以及美元走低推动，日，纽约商品交易所黄金期货价格略有上涨，交投最活跃的月合约每盎司上涨美元，收于美元，涨幅为。分析人士称，黄金日的暴跌令部分投资者选择在当天逢低买入以图获利。由于避险买盘消退，黄金日大跌近美元，并一度跌至美元下方。不过，受即将到来的美国国庆假期影响，黄金市场交投平淡，制约了金价的涨幅。美国疲软的非农就业数据拖累美元下跌也为黄金止跌回升提供支撑。美国劳工部当天称，月份的非农就业人数减少了万人，略高于市场预期，当月失业率为。在该数据公布后，美元兑欧元汇率一度跌破美元的关口。伦敦金属：期铜因美元走软收涨,对需求的疑虑限制涨幅。期铜周五反弹,因美元指数下跌,且投资人消化了美国主要就业数据. 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜CMCU3收盘时未成交,但最後出价为每吨6,410美元,周四收报6,335美元. 三个月期铝合约CMAL3收高16美元至每吨1,942美元.三个月期锌MZN3收盘时未成交,最后出价为每吨1,775美元,周四价格为1,743美元.今日稍早期锌大涨逾4%至1,820美元.三个月期铅CMPB3上涨18美元,收报每吨1,753美元,三个月期锡CMSN3上涨280美元至17,240美元,三个月期镍CMNI3下跌200美元至18,000美元。芝加哥期市： CBOT大豆期货收升,因现货市场供应紧缺。美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五多数收升,近月合约升幅多于远月合约,交易商说,因现货市场供应紧缺.远月合约也小升,但升幅受美国天气有利大豆生长所限.美国市场周一因美国独立日假期休市.美国农业部(USDA)一周出口检验和作物成长报告将在周二公布.CBOT-7月大豆CN0收升9-1/4美分,报每蒲式耳9.62-3/4美元.新作11月合约SX0收高1/4美分,报每蒲式耳9.05-3/4美元. 8月豆粕合约SMQ0收升4.50美元,报每短吨286.00美元.8月豆油合约BOQ0收高0.15美分,报每磅36.16美分.豆粕跟随大豆走强,现货豆粕市场上涨支撑期货市场.管理基金为净买家,买入1,000口大豆、豆粕和豆油合约。CBOT玉米期货收盘持稳至走低,受获利了结拖累。美国芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收盘持稳至回落,投资者在之前录得1988年以来最大两日涨幅後锁定获利,市场承压.CBOT-7月玉米合约CN0收跌1-1/2美分,报每蒲式耳3.64美元.新作12月合约CZ0持稳在每蒲式耳3.84-1/2美元.基金买入2,000口合约.Informa预计,美国2010年玉米产量为132.41亿蒲式耳,每英亩产量为163.5蒲式耳.美国玉米带周末降水较少,但下周降水增加.中国东北部意外的降雨将有利于作物生长,但还需要进一步滋润.今日玉米期货的预估成交量为218,905口。CBOT小麦期货收高,受空头回补带动。芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五连续第三日上涨,因投资人担心俄罗斯和西欧天气炎热,带动买盘,且有空头回补.CBOT-7月软红冬麦合约WN0收涨3-3/4美分,报每蒲式耳4.87-3/4美元.基金购买3,000口小麦合约.欧盟小麦市场因担心天气炎热影响产量而上涨.Informa Economics将美国冬麦产量预估由6月的14.81亿蒲式耳上调至15.26亿.CBOT小麦期货成交量预估为93,769口。今 日 头 条温家宝：确保全面完成今年经济社会发展目标。中共中央政治局常委、国务院总理温家宝近日在湖南长沙就经济发展情况调查研究，并主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会。他指出，当前我国经济形势是好的，但国内外经济环境极为复杂，必须坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，稳定政策，扎实工作，确保全面完成今年经济社会发展目标。（中证报）上半年基金缩水逾二成。银河证券基金研究中心统计结果显示，截至2010年6月30日，纳入统计的689只基金资产净值合计21257.34亿元，较2009年底623只基金的资产净值总规模26760.92亿元下降20.57%。（中证报）农行携8新股本周申购 冻结资金或超万亿。本周将有9只新股密集发行，其中大盘股农业银行将在周二接受投资者网上申购。业内人士预计，9只新股合计冻结资金将超过一万亿，对二级市场影响主要在心理层面。（上证报）沪深300等三条中证指数今起登陆港交所行情系统。今日起，中证两岸三地500、沪深300、中证香港100等三条中证系列指数正式通过香港交易所行情系统向市场发布实时行情，指数行情代码分别为CS500、CSI300、HK100。（上证报）新能源发展规划已草拟。在上周于南京举行的上海世博会“环境变化与城市责任”主题论坛上，国家发改委副主任、能源局局长张国宝披露了中国在发展新能源方面的最新成果，并表示国家能源局已草拟新能源发展规划。（上证报）逾七成公司业绩预喜 机电医药表现不俗。截至7月4日，沪深两市有713家上市公司披露了中期业绩预报。其中，中期业绩预增、扭亏或续盈的预喜公司合计550家，占已公布中报预告公司的77%。（中证报）部分地区房地产市场面临全面调整。“目前房地产市场呈现出量跌价滞的态势，再过一个季度左右房地产市场可能会面临全面调整，房价会有所下降，但下降到什么程度不好说。”国土资源部部长徐绍史昨日在大连举行的全国国土资源厅局长座谈会后接受记者采访时表示。（证券时报）业 内 观 点宏远证券：A股行情短期难以反转。上周是近年来全球股市表现最差的一周，上证综指下跌6.66%，今年已累计下跌27.3%；标普500和纳斯达克工业指数下跌幅度均超过了5%，创下了今年来新低。国内A股行情短期难以反转，期待本月底下月初有所表现。 欧美经济再现波折 为应对金融危机，各国政府均向金融市场注入“兴奋剂”，全球经济曾触底反弹。目前来看，这种反弹属于“脆弱”反弹，前景仍存不确定性。美国5月非农数令人失望，6月失业率仍高达9.5%，预计未来失业率仍高企不下。二季度经济增长预期也被下调，摩根大通及瑞士信贷第一波士顿近期对美国第二季度GDP增长预期分别从先前预计的4%和4.3%下调至3.2%和3.8%。美国银行破产数量还在快速增加，今年美国破产银行数目已达85家。2009年前5个月美国银行倒闭数量仅为36家，而2010年同期倒闭家数则有两倍之多。除此之外，欧债危机还在酝酿、发酵。被认为财务状况良好的德国，银行业账面坏账规模居欧洲之首，成为欧洲金融市场的最新担忧。种种迹象表明，主权债务问题扩展至私人债务领域，由于私人债务的危险性更高，这对欧美银行体系构成严重隐患。 BP在墨西哥湾的“深水地平线”钻井平台自4月20日发生爆炸以来，至今尚未完全控制漏油，而大西洋飓风季节的来临更是雪上加霜，这也使得整个事件的恶化难以逆转。BP将面临几乎无限制的天价赔偿责任，关于BP行将破产的消息和分析已经不让人感到难以置信。BP大量参与金融交易，可能会成为下一个“安然”，从而对金融市场产生更大冲击。 国内经济已明显减速 前几个月的工业增加值、固定资产投资等数据，已经明确显示出经济减速。6月份的PMI又进一步验证经济下滑。6月制造业PMI为52.1%，比上月回落1.8个百分点，11个分项指数中“一升十降”，其中的新订单指数下行2.7个百分点，下行幅度高于历史同期水平，显示出未来几个月经济仍可能继续减速。有关政府部门对房地产市场“调控不放松”。“新国十条”调控已取得了初步成果，下一步抓好“新国十条”政策的具体落实工作，这是当前各级政府的共识。国土部酝酿提高土地出让金提高10%，住房和城乡建设部也在部署房地产调控工作。未来的一两年间，房地产市场将以调整为主。这必将对宏观经济、地方投融资平台产生深远影响。7月推出了一批政策措施，其中包括部分地区薪酬水平的提高。4月份出现的富士康“连环跳”最终引起了劳动力工资的“连环涨”。上海、江苏、广东等14个省市最低工资标准调整幅度均超过10%，个别地区超过20%。应该说这对于促进产业升级、优化产业结构、提升居民消费能力大有益处。但这在短期内提高了企业生产成本，强化了宏观经济的通胀预期，不利于股票市场行情的表现。 股市仍可能继续下跌 A股市场面临着较大的融资压力。上半年新股融资2132.28亿元，已超过去年全年。7月6日开始的农业银行网上申购开始，以发行价格上限计算，将在A股市场将共募集资金685.3亿元，将成为今年A股一级市场中最大规模的IPO。紧随其后，中国银行刚刚披露将在A股和H股市场再融资600亿元。目前没有信号显示A股IPO有放缓的迹象，在贷款规模受限，资本市场成为众多公司争相扩充资本的首选场所。未来制约市场行情的因素除了经济减速、市场扩容等原因外，还包括国际板的可能推出。最新消息透露，上证所国际板规则年内将完成制订，上海有关方面正考虑在资本项下可兑换方面进行一些改革。例如引入合格境外有限合伙人(QFLP)制度，考虑允许境外人民币资金投资境内资本市场。国际板的开启不仅将挤压国内中小企业融资机会，还会对国内资本市场稳定带来冲击，使部分大盘蓝筹估值下移。对于当前国内宏观政策，国家领导人在G20以及在对江浙企业调研时均表示，政府将实施现有的宏观政策，而不是加大紧缩力度。这实际上没有给出鼓舞市场信心的信号，宏观经济极有可能二次探底。期望本月底和下月初，更多经济减速的数据能使政府意识到问题的严重性，再次出台加大投资、促进消费等措施，届时A股市场将可能因此反转。中信证券：2010-2011经济U型增长 四季度政策或调。中信证券1日发布的2010年中期策略指出，2010年下班年至2011年一季度GDO回落至9%，2011年二季度开始回升，出现二次探底的可能性较低，预计2010、2011年GDP分别增长10.1%和9.5%。通胀压力减弱，预计2010、2011年CPI分别上升3.2%和2.5%。利润分别增长30%和15%。中信证券认为，未来政策调控将导致投资结构性放缓，外需复苏拉动出口回归正常，收入改善夯实消费基础，服务类消费增长加快，作为终端需求的消费和出口是经济增长的主要动力。货币信贷政策前紧后松，准备金率调整节奏放慢；加息被推迟；人民币波动升值3-5%；节能减排力度加大新兴产业支持加强；保障房政策对冲房地产调控负面影响；垄断管制领域放开和收入分配制度改革迈出实质性步伐。四季度政策取向或将调整。中信证券认为，未来经济5-10年仍有望保持8%或略高的增长。经济增长因素的转换将开启新增长：就业结构的变化、人力资本提升、技术进步、体制改革释放的制度红利以及中西部增长加速缓冲东部增长回落，为经济增长提供新动力。未来产业方面，重化工业进入全面技术升级阶段，以信息化、低碳化、清洁化为特点的“新型工业”将逐步成为未来主导产业；批发零售商贸、金融地产、技术服务、环保服务等生产性服务业，文化体育娱乐等私人消费服务业，以及教育、医疗等社会公共管理和服务业加速发展，其增加值占GDP比重将明显提高。跨国并购重点由制造业转向服务业，主要集中在金融、商业、电信等服务业。银河证券：非周期类行业有望驰骋“下半场”。 我们认为未来一段时间关于经济转型的热点议题主要包括三个方面：调整收入分配结构、城镇化和调整产业结构。而调整收入分配结构和城镇化的受益行业都指向了大消费和现代服务业，调整产业结构的受益行业则指向了低碳板块。结合当前的市场状况，我们给予医药生物、商业贸易、食品饮料、信息服务、机械设备“超配”的投资建议。另外，如果宏观政策在四季度出现放松，房地产和金融服务行业也可能出现阶段性投资机会，我们给予其“标配”的投资建议。大消费板块长线看好全球经济危机的爆发迫使中国经济由投资向消费驱动转变，未来消费的增长动力将同时来自于农村居民的消费普及、城市居民的消费升级，以及收入分配调整带来的消费增量。A股市场中家电、汽车、通讯、品牌服装、医药、娱乐旅游都将是主要的受益行业。家电行业家电可选消费行业，将同时受益于收入分配制度调整和城镇化。我们认为，扩大内需的政策将使内销逐步支撑起整个家电行业的增长和盈利；而城镇化和提高低端人群收入，则使家电行业的景气还将持续很长时间。商业零售受益于国家内需拉动战略带来的长期投资机会。在城镇化进程和提高低收入群众消费能力政策的推进下，国内中小城市和农村市场的市场潜力将得到充分释放。在这种趋势推动下，零售企业纷纷将业务重心和渠道建设向“下”延伸，中小城市成为发展重点，并开始尝试农村网络体系建设。同时，我国城镇居民的消费将向住房、汽车、娱乐旅游、品牌消费品等领域升级，因此，消费升级衍生的诸如奢侈品消费正成为市场关注的焦点。纺织服装提高低端人群收入和推进城镇化的深入将为消费特别是大众消费、中低端消费奠定基础。未来5-10年国内服装消费有望实现15%-20%增速，这将为服装零售长期增长提供人口红利，而定位大众化、相对低端消费品更将显著受益。现代服务业板块值得关注。服务业也是消费升级的重要方向。从各国情况来看，当居民收入达到一定水平后，增长的收入更多的被用来购买各种劳务。综合服务业的长期发展趋势、政策推动以及行业基本面等因素，我们看好软件、现代物流等现代服务业。软件国内IT行业的重大机会在于高端IT的国产化替代趋势，这一趋势还伴随着国家的重大扶持政策。在空管软件、高端IT咨询、基础软件市场的国产化趋势将造就新的高成长企业。电信、电力、银行、保险、证券、社保、卫生管理、医院、石化、交通等领域的软件需求将保持高度景气，相关软件企业将受益。现代物流推动物流产业升级可以降低交易成本，提升企业乃至国家的竞争力，具有重要意义。物流业作为第十个调整振兴的产业也表明国家对发展现代物流产业高度重视，规划的出台将使物流行业面临产业升级的历史机遇。低碳板块或继续受宠。低碳经济将成为A股市场上持续的投资热点。从细分行业来看，替代能源发电（核电、风电、光伏发电）、环保技术（脱硫、脱硝、脱氮）、交通替代能源（新能源汽车）、减排技术创新（石化炼制）有望成为我国低碳经济的核心产业群。替代能源我国已经明确提出将通过大力发展可再生能源、积极推进核电建设等行动，到2020年我国非化石能源占一次能源消费的比重将达到15%左右。相应的，我国核电、光伏发电、风电的装机规模将呈现跨越式增长，新能源发电产业将迎来发展的黄金年代，产业链中的优势企业有望分享这一盛宴。环保行业我们认为严重的环境问题是推动我国环保行业发展的内在原因，而强大的政策支持是其外在推动力。我国正步入工业化中后期，而后工业化阶段是环保投资的高峰，未来5年环保投资需求将达到4500亿元，未来15-20年复合增长率至少将达到15%-20%。交通替代能源新能源汽车已脱离汽车产业自身的发展进程，上升为国家战略。从整车层面看，我们相对看好在传统汽车领域具有一定知名度，并在新能源产业链中积极布局，具备一定的上游核心零部件话语权的公司。浙商证券：三季度市场可能存在反弹机会。浙商证券研究所近日召开2010年中期策略会。该所认为三季度市场可能反弹，建议下半年重点关注以下投资机会：一是阶段性关注风格转换背景下，以大盘股为代表的低估行业及个股；二是继续重点关注估值合理的新兴产业个股。浙商证券认为，下半年A股业绩下滑预期形成。据统计，A股一季度每股收益为0.1283元，创出了历史新高。随着央行紧缩力度的加大和房地产调控政策出台，有利于A股业绩增长的因素不复存在。A股每股收益上半年有望保持较高增幅，但盈利增长的拐点会在二季度形成，下半年将出现下滑趋势。此外，流动性收紧趋势日渐明显，融资、解禁高潮导致资金紧张。预计下半年IPO需要的资金为2500-3000亿元，实施再融资需要的现金为800-1000亿元；下半年基金将募集资金800-1000亿元，下半年新增股票账户数600万，为二级市场带来增量资金2000亿元。因此，下半年A股市场存在500-1000亿元的资金缺口，资金供求关系紧张。浙商证券表示，根据盈利增长和流动性收紧预期，按照2010年业绩增长20%-25%，市盈率15倍估算，沪深300指数合理运行区间是2667-2778点，对应上证综指2500-2600点；如果盈利增长至10%以下或流动性收紧使市盈率下降至13倍，则沪深300指数会下调至2300-2450点区域，对应上证指数在2250-2350点区域。数 据 专 题沪深两市AB股资金流入前二十只个股市场表(7月2日)代码股票名称最新收盘近30天来涨跌幅（%）近30天来换手率（%）年报净利润增长率（%）市盈率（TTM）市净率每股收益（元）000671阳 光 城12.3910.23109.26200.947.824.790.07601390中国中铁4.19-7.9112.86517.5611.091.490.08601169北京银行12.33-2.7615.38411.231.970.34600036招商银行12.91-0.147.02-13.4812.732.440.3600383金地集团6.33-4.8146.7111.2414.471.960.26000540中天城投10.2931.7559.21141.1315.137.360.1327600837海通证券9.15-12.321.1237.7618.691.90.12600900长江电力12.422.056.5715.3519.392.210.0108601299中国北车4.982.6819.816.3420.851.910.03600141DR兴发集12.64-13.9542.13-51.6221.183.030.1065601766中国南车52.4614.3821.2321.253.270.03002208合肥城建12.2524.08149.4133.1823.144.270.37600175美都控股4-22.6395.49108.2626.772.690.11601601XD中国太22.938.3820.58186.3429.82.580.33000514渝 开 发9.326.8832.0420.3639.423.210.0346600547山东黄金33.05-17.8938.5717.0843.8417.830.38002387黑牛食品42.934.27194.8819.3944.8916.50.21600831广电网络9.024.5892.8581.3363.474.660.061600640中卫国脉7.47-5.9241.3689.553.11-0.019600877中国嘉陵7.74-17.5733.5732.616.25-0.005 近期国内重要经济数据公布日期项目数值上期2010.5.114月城镇固定资产投资(亿元)16950167792010.5.114月社会消费品零售总额(亿元)11510113222010.5.114月工业增加值增长速度（%）17.818.12010.5.114月房价指数105.66105.892010.5.114月采购经理人指数(PMI)55.755.12010.5.114月工业品出厂价格指数(PPI)106.8105.92010.5.114月居民消费价格指数(CPI)102.8102.42010.4.123月新增信贷数据(亿元)510770012010.4.123月货币（M1）(亿元)2294002243002010.4.123月货币和准货币（M2）(亿元)6500006360002010.3.112月工业品出厂价格指数(PPI)105.4104.32010.3.112月新增信贷数据(亿元)7001139002010.3.112月居民消费价格指数(CPI)102.7101.52010.2.101月工业品出厂价格指数(PPI)104.3101.72010.2.101月居民消费价格指数(CPI)101.5101.92010.2.101月份新增信贷(亿元)1390037982010.2.10采购经理人指数制造业(PMI)55.856.62010.2.10采购经理人指数非制造业(PMI)55.157.52010.2.101月货币和准货币（M2）(亿元)6251006062002010.2.101月货币（M1）2296002200002010.2.101月海关进出口增减(亿美元)1094.751307.32010.1.2112月工业品出厂价格指数(PPI)101.797.92010.1.2112月居民消费价格指数(CPI)101.9100.62010.1.2112月工业增加值增长速度同比增长(%)18.519.22010.1.2112月社会消费品零售总额(亿元)12610113392010.1.212009年第1 - 4季度GDP(亿元)3353533140452010.1.212009年12月份采购经理人指数(PMI)56.6552近期国外重要经济数据国家公布日期数值数值上期美国2009.12.23美国12月密歇根大学消费者信心指数终值72.573.42009.12.11美国11月政府预算(美元)1202.9亿-1764亿2009.12.11美国11月核心零售销售月率1.2%0.2%2009.12.11美国11月零售销售月率1.3%1.4%2009.12.11美国10月商业库存月率2%-0.4%2009.11.6美国10月失业率10.2%9.8%2009.11.5美国美联储利率决议0-0.25%0-0.25%2009.11.4美国10月ISM非制造业指数50.650.92009.11.2美国10月ISM制造业指数55.752.62009.10.16美国9月工业生产月率0.8%2009.10.16美国10月密歇根消费者信心指数初值73.52009.10.15美国9月消费者物价指数年率-1.5%2009.10.15美国9月核心消费者物价指数年率1.4%2009.10.15美国9月核心消费者物价指数月率0.1%2009.10.14美国9月零售销售月率2.7%2009.10.14美国9月进口物价指数年率-15.0%2009.9.9美国7月消费者信贷103亿美元-216亿美元2009.9.1美国8月ISM制造业指数52.948.92009.9.1美国7月未决房屋销售年率12.0%9.2%2009.9.1美国7月未决房屋销售月率3.2%3.6%2009.8.28美国7月个人支出月率0.2%0.4%2009.8.28美国7月核心PEC物价指数月率0.1%0.2%2009.8.28美国7月PCE物价指数月率0.0%0.5%2009.8.28美国8月密歇根大学消费者信心指数终值65.763.22009.8.27美国第二季度GDP年率修正值-1.0%-1.0%2009.8.27美国第二季度GDP平减指数修正值0.0%0.2%2009.8.27美国第二季度个人消费季率修正值1.3%1.3%2009.8.27美国上周初请失业金人数57万57.6万2009.8.26美国7月耐用品订单月率4.9%-2.5%2009.8.26美国7月新屋销售43.3万38.4万2009.8.25美国8月咨商会消费者信心指数54.146.62009.8.25美国8月里奇蒙德联储制造业指数14142009.8.21美国7月成屋销售月率7.2%3.6%2009.8.20美国8月费城联储制造业指数4.2-7.52009.8.30美国上周初请失业金人数57.6万55.8万2009.8.18美国7月生产者物价指数月率-0.9%1.8%2009.8.18美国7月生产者物价指数年率-6.8%-4.6%2009.8.18美国7月新屋开工58.1万58.2万2009.8.17美国6月净资本流入-312亿美元-666亿美元2009.8.17美国6月长期净资本流入907亿美元-198亿美元2009.8.17美国8月纽约联储制造业指数12.08-0.552009.8.14美国7月消费者物价指数月率0.0%0.7%2009.8.14美国7月消费者物价指数年率-2.1%-1.4%2009.8.13美国7月零售销售月率-0.1%0.6%2009.8.13美国7月核心零售销售月率-0.6%0.3%2009.8.13美国上周初请失业金人数55.8万55万2009.8.12美国6月贸易帐-270.1亿美元-259.6亿美元2009.8.11美国6月批发销售月率0.4%0.2%2009.8.7美国7月非农就业人数变化-24.7万-46.7万2009.8.7美国7月失业率9.4%9.5%2009.8.5美国7月ISM非制造业指数46.4472009.8.3美国7月ISM制造业指数48.944.8欧元区2009.11.5欧元区欧央行利率决议1.00%1.00%2009.10.15欧元区9月核心消费者物价调和指数月率0.3%2009.10.15欧元区9月核心消费者物价调和指数年率1.3%2009.10.13欧元区10月ZEW经济景气指数59.62009.9.7欧元区9月Sentix投资者信心指数-14.6-172009.9.2欧元区第二季度GDP年率修正值-4.7%-4.6%2009.9.2欧元区第二季度GDP季率修正值-0.1%-0.1%2009.9.2欧元区7月生产者物价指数月率-0.8%0.3%2009.9.2欧元区7月生产者物价指数年率-8.5%-6.6%2009.9.2欧元区7月失业率9.5%9.4%2009.8.31欧元区8月消费者物价调和指数年率-0.2%-0.6%2009.8.28欧元区8月工业信心指数-26-302009.8.28欧元区8月商业景气指数-2.21-2.712009.8.28欧元区8月经济信心指数80.676.02009.8.28欧元区8月消费者信心指数-22-232009.8.17欧元区6月贸易帐（未季调）46亿欧元19亿欧元2009.8.17欧元区6月贸易帐（季调後）10亿欧元8亿欧元2009.8.13欧元区第二季度GDP季率初值-0.1%-2.5%2009.8.13欧元区第二季度GDP年率初值-4.6%-4.9%20