[经管营销]重庆水务财务分析.doc

1、 重庆水务集团股份有限公司简介重庆水务集团股份有限公司（简称重庆水务），为重庆市人民政府出资组建的国有独资公司。前身为重庆市水务控股（集团）有限公司，划归重庆市国资委管理。该公司经营：重庆市自来水公司、重庆市排水有限公司、重庆市公用事业基建工程处、重庆公共事业工程建设承包公司、重庆公用事业投资开发公司等国有企业现有的国有资产，并享有重庆主城区城市供排水特许经营权。1.1公司结构1.1.1股权结构重庆水务的实际控制人为重庆市国资委，股东为水务资产经营公司和苏渝公司，分别持有股份的85%和15%。2007年6月30日，经审计的净资产账面净值折为股本430，000万股，水务资产经营公司持有365，500万股，苏渝公司持有64，500万股。当前股权结构如图一所示： 重庆市国有资产监督委员会100%重庆市水务资产经营有限公司85%重庆市苏渝实业发展有限公司15%重庆水务集团股份有限公司 图一1.1.2治理结构2007年6月28日之后，重庆水务设置股东会，为重庆水务的最高权力机构；董事会为重庆水务最高经营决策机构，董事会由七名董事组成，其中职工代表董事一名，职工代表董事由集团职工代表大会民主选举产生或更换，集团董事会设董事长一人，由二分之一以上的全体董事选举产生和更换；监事会为股东负责；集团设总经理一名，副总经理六名，财务负责人一名。总经 理对董事会负责，由董事会聘任或解聘，副总经理、财务负责人由总经理提名， 董事会聘任或解聘；独立董事具有公司法和其他相关法律、法规赋予的职权及公司赋予的特别职权。 2010年重庆水务分红派息实施报告中显示，此次分红派息公司现有股本总额4，800，000，000股为基数，向全体股东每10股发红利1.88元（含税），共计派发现金红利902，400，000.00元 1（中国证券网，重庆水务集团股份有限公司2010年度分红派息实施报告，/20110531/n308906155.shtml， 2011年5月31日01：04）。 1.1.3组织结构 重庆水务的组织结构按照公司法、上市公司治理准则等法律、法规的要求进行设置。如图二所示：股东大会董事会监事会董事会办公室审计室经理层综合部人力资源部财务部资产管理部经济运行部工程项目部总工办计划部市场发展部招投标办公室住城管改办西水微电子园洪水建设办区县污水处理建设办镇级污水处理建设办北部污水处理建设办万盛管改办项目前期办 图二1.2公司概况1.2.1主营业务 供水业务：重庆水务的供水业务包括从水源取水、自来水净化到输水管网输送的完整的供水业务产业链。截至2009年12月31日，重庆水务供水服务区域约为326.4平方公里，服务城镇人口约为397.2万人，在重庆主城区市场占有率约为66%，在重庆市场占有率约为39%。污水处理业务：重庆水务所从事的排水业务包括从城市污水官网所收集生活污水、工商业污水、雨水进行无害化处理，并符合国家环保标准的污水排入河流的污水处理全过程。只要满足于重庆市主城九区及其他县市。截至2009年12月31日，冲亲水区已经正式投入运营的污水处理业务服务面积为755.2平方公里，服务城镇人口约为891.3万人，在重庆主城区市场占有率约为72%，在整个重庆市占有率约为79%。工程施工业务：该业务只要有重庆水务公司全资子公司重庆市公用事业建设工程公司经用，主要从事市政公用工程、机电安装工程、房屋建筑工程等相关业务。其他业务包括材料销售、管道安装、水表安装等收入。2(重庆水务集团，主营业务，/tabid/77/Default.aspx)1.2.2企业文化 重庆水务的企业文化核心价值观为“政府放心、市民满意、企业增效。职工乐业”，为保护三峡库区水资源环境、实现重庆市“蓝天碧水”工作目标做出了巨大贡献。坚持创新服务理念，丰富服务内容，注重服务效果，打造服务品牌，做到了“政府放心”、“市民满意”。通过牢固树立全体职工的爱企理念，开展技术创新，开展丰富的活动，营造好的工作氛围，让职工乐业爱业。2、 财务报表重要科目的增减分析2.1 资产负债表2.2 利润表2.3 应交税费3、重庆水务集团短期偿债能力分析3.1影响偿债能力的四个指标 企业的偿债能力是企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度。短期偿债能力是企业的利益关系人应该重视的问题。3.1.1 营运资本 营运资本是流动资产与流动负占之间的差额。营运资本是绝对数。表一：重庆水务集团营运资产计算表项目2007年2008年2009年2010年流动资产3，136，180，000.002，916，300，000.003，498，300，000.006，678，800，000.00流动负债899，737，000.00922，929，000.00988，775，000.001，008，440，000.00营运成本2，236，443，000.001，993，371，000.002，503，585，000.005，670，360，000.00 由以上数据可以看出：重庆水务集团的营运资本逐年增加，故企业的偿还短期债务的能力逐渐增强。3.1.2流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率。它表明每一元流动债务有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业有多少流动资产可以在短期内转化为现金对到期的流动负债进行偿还的能力。 表二：重庆水务集团流动比率计算表项目2007年2008年2009年2010年08-07差异09-08差异10-09差异流动资产3，136，180，000.002，916，300，000.003，498，300，000.006，678，800，000.00-362，120，000.00582，000，000.003，180，500，000.00流动负债899，737，000.00922，929，000.00988，775，000.001，008，440，000.0023，192，000.0065，846，000.0019，665，000.00流动比率 3.49 3.163.54 4.14-0.330.320.60重庆水务集团的流动比率逐渐提高，说明企业的短期偿债能力越来越好。企业具有更多的运营资金，用来抵偿到期债务，能够比较轻松的满足企业日常的经营所需，还能够偿还到期债务。3.1.3 速动比率表三：重庆水务速动比率计算表项目2007年2008年2009年2010年08-07差异09-08差异10-09差异流动资产3，136，180，000.002，916，300，000.003，498，300，000.006，678，800，000.00-362，120，000.00582，000，000.003，180，500，000.00存货及一年内到期的非流动资产55，789，870.0054，700，270.0075，102，270.00128，560，900.00-1，089，600.00 20，402，000.0053，458，630.00流动负债899，737，000.00922，929，000.00988，775，000.001，008，440，000.0023，192，000.0065，846，000.0019，665，000.00速动比率3.433.113.474.06-0.321.360.61重庆水务流动比率较高，流动资产的流动性也较高。在流动资产中，有价证券可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收账款，应收票据，预付账款等项目。该企业流动资产与速动资产的比例接近于1:1,一份债务有一份速动资产来做保证，不会影响生产经营。故该企业偿还短期债务的能力较强。3.1.4 现金比率 现金比率是指企业现金类资产(速动资产扣除应收账款)与流动负债的比率，其中，现金类资产是指速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产。包括企业所有的货币资金和现金等价物，比如易于变现的有价证券。这个指标最能够反映企业的对流动负债的偿还能力。 表四：重庆水务现金比率计算表项目2007年2008年2009年2010年08-07差异09-08差异10-09差异现金类资产2，154，749，000.001，678，566，000.002，417，083，000.005，512，916，000.00-476，183，000.00738，517，000.00-1，865，787，000.00流动负债899，737，000.00922，929，000.00988，775，000.001，008，440，000.0023，192，000.0065，846，000.0019，665，000.00现金比率2.241.652.273.27-0.550.621.00由表四中数据可以看出：现金比率过高，企业流动负债未得到合理的运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。所以重庆水务集团应该更加合理的利用自身的流动负债，降低现金比率。3.2 短期偿债能力的比较分析3.2.1 自身比较分析 根据2.1中对重庆水务短期偿债能力的四个指标的分析，我们可以看出：该企业总体偿债能力是好的。企业的偿债能力逐年加强，主要有以下几个方面的原因：（1） 公司能够很快的变现长期资产。以增加公司的短期偿债能力。（2） 公司的信誉。公司由政府作为后盾，可以通过发行债券和股票等方式解决短期资金短缺，提高资金偿债能力。（3） 公司可动用的银行贷款指标，可以提高公司的短期偿债能力。3.2.2 同行业比较分析 南海发展（600323）、洪城水业（600461）。这些公司2010年平均的偿债能力指标如下： 表五：同行业指标对比项目重庆水务南海发展洪城水业流动比率2速动比率4.061.080.50现金比率3.270.660.34重庆水务集团流动比例、速动比率均高于上述样重庆水务公司的平均值。因此，重庆水务集团短期偿债能力较强。3.2.3短期偿债能力综合分析 表六：重庆水务综合分析2007年2008年2009年2010年08-07差异09-08差异10-09差异营业收入1,970,986526.592,369,412,281.062,729,379,811.693,266,405,614.91398，425，754.47359，967，530.63537，025，803.22净利润911,779,438.07736,890,782.081,014,909,569.161,293,597,014.12-174，888，655.99274，018，787.08278，687，444.96总资产11,161,865,988.1311,531,763,084.5312,361,528,664.2616,411,590,608.1510，369，897，096.4829，765，579.73829，765，579.73由于该公司过去未进行股权融资，主要供排水厂的建设较多以国债转贷、外国政府或国际组织贷款、公司债券等债权性融资方式解决，令重庆水务集团资产负债率高于样重庆水务公司的平均值。 通过发行股票上市，该公司资本结构将得到优化， 公司偿债能力将进一步提高。4、 资本结构与长期偿债能力分析4.1资本结构截至 2009 年 6 月 30 日、2008 年 12 月 31 日、2007 年 12 月 31 日、2006 年12 月 31 日，重庆水务集团总资产分别为 1,192,561.88 万元、1,153,176.31 万元、1,116,186.60 万元、1,126,104.39 万元，分别较上一年末增长 3.42%、3.31%、-0.88%和 10.28%。从资产构成上分析，重庆水务集团属于资本密集型企业，非流动资产占总资产的比例相对较高。2009 年 6 月末、2008 年末、2007 年末、2006 年末，流动资产占总资产的比例分别为 26.43%、25.29%、28.10%、27.52%，非流动资产占总资产的比例分别为 73.57%、74.71%、71.90%、72.48%。 重庆水务集团近年资产构成情况如下：单位：万元资产项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日金额比例金额比例金额比例金额比例流动资产合计315,135.9026.43%291,619.8725.29%313,617.6428.10%309,904.4527.52%其中：货币资金167,718.5914.06%151,827.4113.17%200,943.9318.00%185,270.2616.45%应收账款60,483.375.07%55,812.264.84%26,237.182.35%69,650.216.19%其他应收款69,299.865.81%67,851.125.88%71,905.906.44%39,143.363.48%非流动资产合计877,425.9873.57%861,556.4474.71%802,568.9671.90%816,199.9472.48%其中：长期股权投资98,759.688.28%92,022.407.98%57,422.695.14%68,390.146.07%固定资产586,728.1349.20%580,668.1550.35%487,653.2343.69%483,827.7642.96%在建工程98,726.758.28%97,481.598.45%150,796.0713.51%176,491.8415.67%无形资产81,269.466.81%80,511.226.98%81,433.607.30%58,053.235.16%资产总计1,192,561.88100.00%1,153,176.31100%1,116,186.60100%1,126,104.39100%4.1.1货币资金重庆水务公司通过政府投入专项资金、外国政府贷款、发行公司债券等方式，筹集 若干供排水项目建设工程资金（包括募集资金拟投资项目的已到位资金）。截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团货币资金余额为 167,718.59 万元。重庆水务集团货 币资金的使用安排包括：应交税费 12,029 万元，政府专项补助完善污水配套设 施资金 5,436 万元，拟用于自有资金投资的污水尾水发电、主城供水管网改造、 北部污水截流干管、城口污水项目等供排水项目的建设款项 50,053 万元，拟用 于投资水电站项目建设资金 33,040 万元，待付投入设备设施 2009 年更新改造资 金 11,955 万元，重庆水务公司 10 年期企业债券偿债基金 5,000 万元，其余资金一是用 于根据公司既定的股利分配政策预留现金股利，二是用于企业日常经营活动等所 必要的流动资金等。截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务公司不存在抵押、冻结等对变现有限制的资金。4.1.2应收账款应收账款总体情况截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团应收账款账面余额为 67,703.07 万元，坏账准备余额为 7,219.70 万元，应收账款账面价值为 60,483.37 万元，且不存在应收持有重庆水务公司 5%（含 5%）以上表决权股份的股东单位的账款。重庆水务集团近年应收账款及坏账准备计提情况如下：单位：万元项目2009 年6 月 30 日2008 年12 月 31 日2007 年12 月 31 日2006 年12 月 31 日应收账款账面余额67,703.0762,639.1431,450.7373,323.14坏账准备7,219.706,826.885,213.553,672.93应收账款账面价值60,483.3755,812.2626,237.1869,650.21截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团应收账款账面价值较 2008 年末增长了 8.37%， 主要原因为重庆水务集团 2009 年第二季度污水处理量较 2008 年第四季度污水处理量增 长，应收账款相应增加所致。截至 2008 年 12 月 31 日，重庆水务集团应收账款账面价值较 2007 年末增长了112.72%，主要原因为重庆水务集团 2008 年第四季度污水处理服务费于 2009 年 1 月与 重庆市财政局正式结算，2007 年度第四季度公司污水处理服务费于当年末进行 了预结算所致；此外，2008 年污水处理量较 2007 年也有较大幅度的增长。2007 年末，重庆水务集团应收账款账面价值较 2006 年末减少了 62.33%，主要原因 为当期重庆市财政局支付了 2007 年以前应支付重庆水务公司的污水处理服务费，并于2007 年底前支付了大部分当年第四季度污水处理服务费。此外，重庆水务公司子公司 重庆公用事业建设有限公司当期部分工程项目完工，与业主办理结算，收回以前 年度工程款。4.2偿债能力重庆水务集团偿债能力分析主要选取了流动比率、速动比率、资产负债率、息税折 旧摊销前利润和利息保障倍数、经营活动产生的现金流量净额六个指标。报告期内，重庆水务集团主要偿债指标情况如下：偿债指标2009 年 6 月 30 日2008 年末2007 年末2006 年末流动比率2.783.163.492.10速动比率2.723.113.432.06资产负债率（母公司口径）42.51%42.88%38.88%37.51%2009 年 1-6 月2008 年度2007 年度2006 年度息税折旧摊销前利润（万 元）83,232.80152,937.62147,197.6245,245.59利息保障倍数（倍）14.5612.6610.553.84经营活动产生的现金流量净额（万元）73,426.42102,479.91151,875.8528,607.80由于重庆水务集团具有供排水一体、厂网一体、产业链完整的经营特点，目前我国 A 股市场尚不存在完全可比的上市公司。因此，我们选择了主营业务相近，且供 排水业务收入合计占主营业务收入 50%以上的上市公司进行比较，包括：首创股 份（600008）、创业环保（600874）、城投控股（600649）、武汉控股（600168）、南海发展（600323）、洪城水业（600461）。这些公司平均的偿债能力指标如下：偿债指标2008 年末2007 年末2006 年末流动比率1.431.992.08速动比率1.081.731.91资产负债率(母公司口径)31.98%24.15%24.79%2008 年度2007 年度2006 年度利息保障倍数(倍)24.598.98104.75截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团流动比例、速动比率均高于上述样重庆水务公司的 平均值。因此，重庆水务集团短期偿债能力较强。由于重庆水务公司过去未进行股权融资，主要供排水厂的建设较多以国债转贷、外 国政府或国际组织贷款、公司债券等债权性融资方式解决，令重庆水务集团资产负债率 高于样重庆水务公司的平均值。重庆水务公司 2005 年发行的公司债券“05 渝水务债”资信评级 为 AAA 信用等级。目前重庆水务公司是多家商业银行战略客户，具有良好的商业信用。重庆水务公司管理层相信，通过本次发行股票上市，重庆水务公司资本结构将得到优化， 公司偿债能力将进一步提高。5、资产结构与营运能力分析5.1资产结构分析： 截至 2009 年 6 月 30 日、2008 年 12 月 31 日、2007 年 12 月 31 日、2006 年12 月 31 日，重庆水务集团总资产分别为 1,192,561.88 万元、1,153,176.31 万元、1,116,186.60 万元、1,126,104.39 万元，分别较上一年末增长 3.42%、3.31%、-0.88%和 10.28%。从资产构成上分析，重庆水务集团属于资本密集型企业，非流动资产占总资产的比例相对较高。2009 年 6 月末、2008 年末、2007 年末、2006 年末，流动资产占总资产的比例分别为 26.43%、25.29%、28.10%、27.52%，非流动资产占总资产的比例分别为 73.57%、74.71%、71.90%、72.48%。 重庆水务集团近年资产构成情况如下：单位：万元资产项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日金额比例金额比例金额比例金额比例流动资产合计315,135.9026.43%291,619.8725.29%313,617.6428.10%309,904.4527.52%其中：货币资金167,718.5914.06%151,827.4113.17%200,943.9318.00%185,270.2616.45%应收账款60,483.375.07%55,812.264.84%26,237.182.35%69,650.216.19%其他应收款69,299.865.81%67,851.125.88%71,905.906.44%39,143.363.48%非流动资产合计877,425.9873.57%861,556.4474.71%802,568.9671.90%816,199.9472.48%其中：长期股权投资98,759.688.28%92,022.407.98%57,422.695.14%68,390.146.07%固定资产586,728.1349.20%580,668.1550.35%487,653.2343.69%483,827.7642.96%在建工程98,726.758.28%97,481.598.45%150,796.0713.51%176,491.8415.67%无形资产81,269.466.81%80,511.226.98%81,433.607.30%58,053.235.16%资产总计1,192,561.88100.00%1,153,176.31100%1,116,186.60100%1,126,104.39100%5.1.1货币资金重庆水务公司通过政府投入专项资金、外国政府贷款、发行公司债券等方式，筹集 若干供排水项目建设工程资金（包括募集资金拟投资项目的已到位资金）。5.1.2（1）应收账款总体情况截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团应收账款账面余额为 67,703.07 万元，坏账准备余额为 7,219.70 万元，应收账款账面价值为 60,483.37 万元，且不存在应收持有重庆水务公司 5%（含 5%）以上表决权股份的股东单位的账款。 重庆水务集团近年应收账款及坏账准备计提情况如下：单位：万元项目2009 年6 月 30 日2008 年12 月 31 日2007 年12 月 31 日2006 年12 月 31 日应收账款账面余额67,703.0762,639.1431,450.7373,323.14坏账准备7,219.706,826.885,213.553,672.93应收账款账面价值60,483.3755,812.2626,237.1869,650.21截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团应收账款账面价值较 2008 年末增长了 8.37%， 主要原因为重庆水务集团 2009 年第二季度污水处理量较 2008 年第四季度污水处理量增 长，应收账款相应增加所致。截至 2008 年 12 月 31 日，重庆水务集团应收账款账面价值较 2007 年末增长了112.72%，主要原因为重庆水务集团 2008 年第四季度污水处理服务费于 2009 年 1 月与 重庆市财政局正式结算，2007 年度第四季度公司污水处理服务费于当年末进行 了预结算所致；此外，2008 年污水处理量较 2007 年也有较大幅度的增长。2007 年末，重庆水务集团应收账款账面价值较 2006 年末减少了 62.33%，主要原因 为当期重庆市财政局支付了 2007 年以前应支付重庆水务公司的污水处理服务费，并于2007 年底前支付了大部分当年第四季度污水处理服务费。此外，重庆水务公司子公司 重庆公用事业建设有限公司当期部分工程项目完工，与业主办理结算，收回以前 年度工程款。重庆水务集团 2009 年 6 月 30 日应收账款账龄分析及坏账准备计提情况如下：单位：万元账龄坏账准备计提比例账面余额占总额比例坏账准备1 年以内（含 1 年）5%54,746.3080.86%2,563.361-2 年（含 2 年）10%7,615.5811.25%100.642-3 年（含 3 年）注50%20%330.660.49%126.113 年以上注90%50%5,010.547.40%4,429.59合计67,703.07100%7,219.70总体来看，重庆水务集团一年以内（含一年）的应收账款比重最大。截至 2009 年6 月末、2008 年末、2007 年末、2006 年末，重庆水务集团一年以内（含一年）的应收 账款余额占应收账款余额合计的比例分别为 80.86%、 77.78%、79.54%、82.15%。除账龄分析外，重庆水务公司根据经营规模、业务性质等因素，将单笔金额大于1,000 万元的应收账款作为确定“单项金额重大的应收款项”标准，并根据其风险 特征计提坏账准备。“单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项”的确定依据为有明显特征表明该款项难以收回或账龄三年以上的应收账款。 2009 年 6 月末、2008 年末，重庆水务集团应收账款按类别列示的结果如下：单位：万元项目2009 年6 月30 日2008 年12 月31 日金 额比例坏 账 准 备金 额比 例坏 账 准 备 单项金额重大的应收款项57,879.4685.49%2,431.0253,751.6085.81%1,956.81单项金额不重大但按信用 风险特征组合后该组合的 风险较大的应收款项5,010.547.40%4,429.595,447.638.70%4,325.49其他不重大的应收款项4,813.087.11%359.093,439.925.49%544.58合 计67,703.07100%7,219.7062,639.14100%6,826.88（2）业务分部应收账款的情况重庆水务集团近年业务分部应收账款及坏账准备情况如下：单位：万元项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面余额坏账准备账面余额坏账准备自来水销售7,003.344,629.006,776.044,516.295,497.844,253.095,419.723,313.68污水处理服务44,963.882,248.1938,005.061,900.258,809.49519.0043,370.9350.00工程施工15,534.19297.7817,143.25350.4216,960.06388.3624,532.49309.25其他201.6644.73714.7959.92183.3453.09合计67,703.077,219.7062,639.146,826.8831,450.735,213.5573,323.143,672.93重庆水务集团工程施工业务主要由重庆水务公司子公司重庆市公用事业建设有限公司经 营，主要从事市政公用工程、机电安装工程、房屋建筑工程等相关业务。截至2009 年 6 月末，重庆水务集团对工程施工业务应收账款中前五名客户合计应收账款为12,915.58 万元，主要为按合同未到收款期的应收工程款。重庆水务公司管理层认为： 与工程施工业务相关的应收账款坏账准备计提充分，不能收回的风险较小，且工 程施工业务收入占重庆水务集团主营业务收入的比例较小，不能收回应收账款的风险及 对重庆水务集团经营成果的影响有限。5.1.3 其他应收款重庆水务集团 2009 年 6 月 30 日其他应收款账面余额为 70,441.98 万元，坏账准备 余额为 1,142.12 万元，其他应收款账面价值为 69,299.86 万元，占同期总资产的5.81%，不存在应收持有重庆水务公司 5%（含 5%）以上表决权股份的股东单位的账款。 单位：万元项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日金额增长率金额增长率金额增长率金额增长率其他应收款账 面余额70,441.982.44%68,766.59-5.00%72,383.5483.89%39,362.49-30.52%减值准备1,142.1224.76%915.4791.66%477.64117.97%219.13105.81%其他应收款账 面价值69,299.862.14%67,851.12-5.64%71,905.9083.70%39,143.36-30.78%截至 2009 年 6 月末，上述其他应收款余额主要为中国农业银行本利丰一年期理财产 品、国投信托有限公司“三亚辰光”资金信托产品、履约风险金、工程保证金等。5.1.4 长期股权投资长期股权投资情况截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团长期股权投资包括 4 家合营公司、3 家联营 公司、12 家其他股权投资公司，账面价值共计 98,759.68 万元，具体情况请参见 本招股说明书“第十章 财务会计信息”。重庆水务集团近年末长期股权投资情况如下：单位：万元项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日长期股权投资98,759.6892,022.4057,422.6968,390.14占资产总额比例8.28%7.98%5.14%6.07%增长率7.32%60.25%-16.04%108.21%重庆水务集团近年长期股权投资账面价值变化的原因主要为重庆水务集团通过 购买、增资、行政划转、转让等方式导致其他股权投资的变化。5.1.5 固定资产 重庆水务集团固定资产主要为经营供排水业务所使用的供排水设施、设备、建筑物与构筑物等，这些固定资产目前总体成新率约为 80%，使用状态良好，不存在非正常的重大资产报废或更新的可能。截至 2009 年 6 月 30 日，重庆水务集团固定资产无抵押、质押情况。重庆水务集团近年末固定资产情况如下：单位：万元项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日金额增长率金额增长率金额增长率金额增长率固定资产原值771,137.773.39%745,840.2421.20%615,391.026.05%580,258.7278.16%累计折旧184,385.4711.65%165,147.9229.31%127,713.6132.47%96,406.7933.38%减值准备24.1724.1724.1724.17固定资产净值586,728.131.04%580,668.1519.07%487,653.230.79%483,827.7690.94%近年，重庆水务集团固定资产增加的主要原因为在建工程陆续竣工投产后 转入。该等在建工程主要为重庆水务集团新建自来水厂和城镇污水处理厂。根据重庆水务集团 发展计划和在建工程项目实际情况，在未来的 12 年内还将陆续有在建工程转 入固定资产，重庆水务集团的固定资产将进一步增加。5.1.6 在建工程 为满足重庆市自来水需求的增长，保护长江上游、三峡库区及其影响区的水体安全，重庆水务集团近年在重庆市主城区、三峡库区及影响区修建多座自来水厂和城市污水处理厂。重庆水务集团近年末在建工程情况如下：单位：万元项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日在建工程账面价值98,726.7597,481.59150,796.07176,491.84占资产总额比例8.28%8.45%13.51%15.67%增长率1.28%-35.36%-14.56%-54.18%近年重庆水务集团在建工程账面金额逐年下降，主要原因为随着部分在建 工程竣工投产，相关在建资产转入固定资产所致。截至 2009 年 6 月 30 日，本集 团在建工程各项目均按计划进行施工，进展顺利，尚不存在资产减值迹象。5.2.7无形资产重庆水务集团无形资产主要包括以出让方式获得的土地使用权，截至2009 年6 月30 日，土地使用权账面价值为 80,876.77 万元，占无形资产账面价值的 99.52%，其余主要为软件账面价值，占无形资产账面价值的 0.48%。重庆水务集团近年末无形资产情况如下：单位：万元项目2009 年 6 月 30 日2008 年 12 月 31 日2007 年 12 月 31 日2006 年 12 月 31 日在建工程账面价值98,726.7597,481.59150,796.07176,491.84占资产总额比例8.28%8.45%13.51%15.67%增长率1.28%-35.36%-14.56%-54.18% 截至 2009 年 6 月 30 日、2008 年 12 月 31 日，重庆水务集团无形资产与 2007 年末基本持平。2007 年末，重庆水务集团无形资产较 2006 年增长 40.27%，主要原因为重庆水务公司向土 地管理部门办理土地出让手续，缴纳土地使用权费 14,729.95 万元，以及当期将 固定资产中取得土地使用权的费用 14,292.84 万元转至无形资产所致。5.2 运营能力：截至2009年12月31 日，重庆水务集团共拥有28个自来水厂，供水业务日生产能力为 143.9 万立方米；已投入运营的污水处理厂35个，污水处理业务日处理能力为 166.3 万立方米。重庆水务集团供排水业务运营能力情况如下： 重庆水务集团是重庆市最大的供排水公司，拥有重庆市政府授予的供排水特许经营权，在特许经营区域范围内，独家从事供排水服务。同时，重庆水务集团具有供排水一体，厂网一体的特点。重庆水务集团所主要经营和服务的重庆市地区，供水需求稳定增 长，2006 年2008 年重庆水务集团所从事供水业务售水量年平均增长率为 4.9%。近年来，重庆市响应中央政府环境治理和确保三峡库区及影响区水体安全的指导精神，加大了对城市污水处理的投入力度。作为重庆市最大的污水处理集团，2006 年2008 年重庆水务集团所从事污水处理业务快速发展，年平均增长率为 59.3%。 重庆水务集团资产周转能力分析选取了应收账款周转次数、存货周转次数和总资产 周转次数三项指标，并与前述同行业样本上市公司进行比较。报告期内，重庆水务集团的主要资产周转能力指标如下：2009 年 1-6 月2008 年2007 年2006 年应收账款周转次数（次/年）3.725.043.761.88存货周转次数（次/年）19.2423.6118.3014.38总资产周转次数（次/年）80.11前述选取的同行业样本上市公司平均资产周转能力指标如下：2008 年2007 年2006 年2005 年应收账款周转次数（次/年）6.527.169.397.09存货周转次数（次/年）21.4221.3917.9318.21总资产周转次数（次/年）90.17注：城投控股（600649）2008 年度供排水业务收入合计占主营业务收入比重低于 50%，因此在计算 2008 年度指标时未将其纳入统计范围。从上述资产周转能力指标分析，随着重庆水务集团生产能力的增长、收入规模的扩 大，资产周转能力逐年增强，2007 年以来重庆水务集团总资产周转次数、存货周转次 数与样重庆水务公司的平均值基本相当；应收账款周转次数低于行业水平，主要是由于 本期确认的工程施工收入减少而本期工程施工业务应收账款平均余额与上期基 本持平导致整体应收账款周转次数下降。重庆水务集团业务分部应收账款周转次数如下：项目2009 年 1-6 月2008 年2007 年2006 年自来水销售（次/年）7.668.809.407.66污水处理服务（次/年）4.136.494.500.99自来水销售方面，重庆水务集团各年度应收账款周转次数与样重庆水务公司的平均值基本 相当。污水处理服务方面，重庆水务公司在 2007 年以前，受污水处理服务结算模式所 限，应收账款周转次数较低。2007 年重庆水务公司开始执行政府采购污水处理服务后， 重庆市政府支付了重庆水务公司 2007 年以前的污水处理费余额，并按季支付重庆水务公司当 期污水处理服务费，使重庆水务集团污水处理服务应收账款周转率较以往年度大幅度提高。6、盈利能力分析6.1 报告期盈利情况概览随着重庆市经济快速发展、城市化进程的加快和国家对长江上游及三峡库区 水体治理工作的重视，重庆水务集团近三年供水业务量稳步提高，污水处理业务量快速 增长，重庆水务集团盈利能力不断提高。特别是 2007 年，重庆水务公司成立后获得了重庆市 人民政府重新授予的供排水特许经营权，特许经营期限 30 年，并且将污水处理 服务由