关于西安航空动力股份有限公司的股票投资可能性的分析.doc

关于西安航空动力股份有限公司的股票投资可能性的分析莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃袇荿蚀螅肃芅虿袈袅膁蚈薇肁膇蚇螀羄蒆蚆袂腿莂蚅羄羂芇蚄蚄膇膃螄螆羀蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚀膄芀莈袃肇膆莇羅节蒅莆蚅肅莁莅螇芁芇莄衿肃膃蒃羂袆蒁蒂蚁肂莇蒂袄袅莃蒁羆膀艿蒀蚆羃膅葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羃膇芆薆蚂罿膂薆螄膅肈薅羇羈蒆薄蚆芃莂薃蝿肆芈薂芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆芀螂肂膈蒅蚈肁芀芈薄肁肀蒄薀肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膆腿莃袅膅芁薈螁膅莃莁螇膄膃蚇蚃螀芅葿蕿蝿莈蚅袇螈肇蒈螃螈膀蚃虿袇节蒆薅袆莄艿袄袅肄蒄袀袄芆芇螆袃荿薃蚂袂肈莅薈袂膁薁袆袁芃莄螂羀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薈蒀羇荿莀衿羇聿蚆螅羆膁葿 标准行业：航空公司简称：航空动力 股票代码：600893关于西安航空动力股份有限公司的股票投资可能性的分析 【行业介绍】潜龙困渊图自强，半百无心剑难扬。中国航空动力行业六十年发展历程很长，多少航空人的理想在历史长河中升腾；六十年也很短，因为历史仅仅教会了我们一个道理：必须尊重客观规律。航空强国，动力先行，预研先行，中国必将乘着航空之翼实现民族复兴、和平崛起的伟大构想。在回顾过去几年间航空业的发展中，不难发现全球航空业在经受着多番严峻的考验。2008年金融危机使航空业受到了较大的打击，而随着经济环境的逐步回暖，航空业开始获得复苏，然而这股好的势头止步在了2010年。在过去的一年中，全球经济面临了诸如中东与北非政治动荡、日本特大地震灾难、欧美主权债务危机、油价高企、欧盟碳排放收费等众多因素影响后，全球航空业发展再次出现下滑。而我国的航空业同样受到了全球经济的影响，和全球航空业呈现出相同的发展态势和特点。不过值得庆幸的是，我国去年的经济态势仍然处于快速增长之中，这使得我国的航空业相对全球航空业来说仍然处于较快的增长。不过局部的经济增长毕竟难挽大环境的经济萧条，加之国内经济形势的复杂性和其他诸多不利、不确定的因素，这使得中国航空业仍然是危机四伏，困难重重。在这样一种错综复杂的环境下，我国的航空业在新的一年中又将受到哪些因素的影响以及将处于何种发展趋势也变得为众人所瞩目。对于2012年我国航空业的发展预测不妨也先从全球经济大局入手来分析。从当前的情形来看，2012年全球经济发展仍然不容乐观，联合国经济和社会事务部发布的2012年世界经济形势与展望报告显示：受发达国家经济增长疲弱、欧元区主权债务危机、财政紧缩措施以及各国应对危机的政策缺乏协调等因素影响，世界经济未来两年将继续减速，甚至有可能再度衰退。因此，2012年中国航空的发展大方向上的预测不可给予过高的要求和期望。 再看我国的经济环境。从目前来看，我国仍然保持着平稳而快速的发展趋势， 这将为中国航空业在“乱世”之中提供一片“世外桃源”。此外，人民币升值预期、航线网络完善、网上业务扩大等，也有利于航空公司增加汇兑收益、降低运营成本、减少费用支出。其中，尤其需要注意的是，由于我国政治体制和经济结构的原因，中国政府对于我国航空业的重视程度与扶持力度将会在中国航空未来的发展中起到不可忽视的作用。中国民用航空局局长李家祥谈到十二五”期间民航业发展规划的言论中不难发现，我国政府对中国航空业依旧保持着极高的重视。中国航空在中国的战略定位中并未被当做一个单纯的盈利产业，其更多的是被定位于“作为调整经济结构、加快转变经济发展方式的重要抓手，作为发展现代服务业和新兴产业的平台”；以及用于“促进区域经济发展、缩小区域间社会经济发展的差距、增进民族团结”，展示我国“强大综合实力和真正意义上的大国风范”的标志之一。因此，我国政府不会简单的从经济效益上来考虑航空业的重要性，不会因为其亏损而放弃大力度的政策扶持、经济投入、以及宣传引导。 所以，从大体上来看，2012的中国航空受益于国内经济环境和政府影响，仍将处于高速发展的趋势；但全球的经济大局也将继续影响其运输量与收益。综合作用下或将呈现出疲软的态势下蕴有蓄势待发之力的现象。而从细节上来看，2012的中国航空则需要持续关注国际航线竞争、油价高企、高铁的持续冲击、欧盟碳排放收费等方面的问题，以做出相应的对策或调整，如：高铁对中短途的威胁，或许需要通过及早的开通长途航线和国际航线来进行应对；国际航空的不断涌入在对国内航空造成威胁时，也可为国内机场带来更多机会。此外，低成本航空其廉价优势的更大体现，也应当引起机场和航空公司更大的关注，甚至调整或转型发展。【公司介绍】西安航空动力股份有限公司简称“航空动力”(股票代码：600893)，是由我国大型航空发动机研制生产基地中航工业西安航空发动机（集团）有限公司（简称中航工业西航）以航空发动机批量生产、航空发动机零部件外贸转包生产等航空发动机制造相关经营性资产注入“吉生化”，以重大资产重组方式组建的上市公司。公司是1993年3月由吉林省开发建设投资公司、中国人民建设银行吉林省信托投资公司、上海市原材料开发投资公司、深圳市清水河实业公司和吉林省证券公司联合发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。现资产总额93258万元，净资产31924万元，公司占地面积25.6万平方米，拥有员工3504人。经营范围：航空发动机、燃气轮机、烟气透平动力装置、航天发动机及其零部件、风力发电机、太阳能发动机及零部件制造、销售与维修；航空发动机零部件转包生产、“三来一补”加工业务；铝型材及门窗的制造、安装和销售；仪器、仪表、工具、计测设备、普通设备、石化、电力、冶金机械成套设备、电器机械与器材、机械备件、电子产品的制造、销售与维修；金属材料、橡胶制品、成品油、氧气、氩气、丙烷(化工原料)、本企业废旧物资的销售；压力容器、机电设备、锅炉的设计、制造、安装和维修；幕墙的设计、安装、装饰装修；进出口业务；医疗机械制造、销售；住宿、餐饮服务；科技咨询及技术服务(以上涉及专项审批的由分支机构经营)。【财务报表】1 重要提示 1.1 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 1.2 公司全体董事出席董事会会议。 1.3 公司第三季度财务报告未经审计。1.4 公司负责人万多波、主管会计工作负责人穆雅石及会计机构负责人（会计主管人员）蒲丽丽声明：保证本季度报告中财务报告的真实、完整。 2 公司基本情况 2.1 主要会计数据及财务指标 币种:人民币本报告期末 上年度期末 本报告期末比上年度期末增减(%) 总资产(元) 8,587,908,178.74 8,443,282,941.20 1.71 所有者权益（或股东权益）(元) 4,114,239,942.46 3,995,335,704.29 2.98 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） 3.7760 3.6669 2.98 年初至报告期期末（19月） 比上年同期增减(%) 经营活动产生的现金流量净额(元) -461,538,841.76 32.23 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） -0.4236 32.23 报告期 （79月） 年初至报告期期末 （19月） 本报告期比上年同期增减(%) 归属于上市公司股东的净利润(元) 94,008,078.62 191,530,656.77 52.13 基本每股收益（元/股） 0.09 0.18 50 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) 0.09 0.17 50 稀释每股收益（元/股） 0.09 0.18 50 加权平均净资产收益率（%） 2.31 4.71 增加0.72个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） 2.28 4.42 增加0.71个百分点 扣除非经常性损益项目和金额：单位：元 币种:人民币项目 年初至报告期期末金额（1-9月） 非流动资产处置损益 -1,246,262.17 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 13,439,497.18 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 446,795.3 所得税影响额 -953,148.08 少数股东权益影响额（税后） -58,434.47 合计 11,628,447.76 2.2 报告期末股东总人数及前十名无限售条件股东持股情况表 单位：股报告期末股东总数（户）57,786前十名无限售条件流通股股东持股情况股东名称（全称）期末持有无限售条件 流通股的数量种类西安航空发动机（集团）有限公司580,137,654人民币普通股博时价值增长证券投资基金8,534,752人民币普通股中国人寿保险（集团）公司-传统-普通保险产品8,284,156人民币普通股吴轶7,394,990人民币普通股中航鑫港担保有限公司6,976,273人民币普通股中国信达资产管理股份有限公司6,330,735人民币普通股渤海证券-建行-滨海1号民生价值集合资产管理计划6,034,974人民币普通股中国银行-工银瑞信核心价值股票型证券投资基金5,539,926人民币普通股湖南湘投金天科技集团有限责任公司5,210,000人民币普通股全国社保基金一一零组合4,302,162人民币普通股最新财务指标 ENGLISH 会计年度2012-09-302012-06-302012-03-15营业收入4,807,351,272.892,709,417,960.671,158,524,709.32净利润（元)191,530,656.7797,522,578.1546,397,338.63利润总额（元)226,733,607.00122,940,792.6453,815,609.28扣除非经常性损益后的净利润（元)179,902,209.0187,269,886.5646,031,359.80总资产（元)8,587,908,178.748,566,629,966.888,349,343,997.80股东权益（元)4,114,239,942.464,020,204,382.514,041,598,746.29经营活动产生的现金流量净额（元)-485,250,430.61基本每股收益（元)0.180.090.04净资产收益率（摊薄)(%)4.662.431.15每股经营活动产生的现金流量净额（元)-0.42-0.49-0.45每股净资产（元)3.783.693.71调整后每股净资产（元)-境外会计准则净利润（元)-扣除非经常性损益后的每股收益(元)0.170.080.04报告起始时间2012-01-012012-01-012012-01-01报告终止时间2012-09-302012-06-302012-03-31历年财务报告数据汇总报告期每股收益每股净资产（元）净资产收益率（%）主营业务收入（万元）净利润（万元）利润率（%）每股公积金（元）每股未分配利润（元）每股现金流量（元）12年前3季0.183.784.66%480735.1319153.073.98%2.190.54-0.4212年中期0.093.692.43%270941.809752.263.60%2.190.45-0.4912年第1季0.043.711.15%115852.474639.734.00%2.190.47-0.4511年年度0.243.676.49%680596.0625914.593.81%2.190.430.3311年前3季0.173.594.61%478930.8718058.683.77%2.190.38-0.6311年中期0.113.543.08%320538.5111879.073.71%2.190.32-0.5011年第1季0.077.040.99%144049.323811.262.65%5.380.60-0.4510年年度0.386.975.51%608503.2120920.913.44%5.380.530.8510年前3季0.256.843.71%379985.4813806.243.63%5.380.43-0.3910年中期0.166.742.35%239323.138611.263.60%5.380.33-0.6110年第1季0.056.720.81%111106.332969.992.67%5.380.31-0.4909年年度0.356.664.27%512584.4215484.003.02%5.380.250.6109年前3季0.223.556.07%309833.649529.323.08%2.340.200.1109年中期0.153.484.31%195466.416636.563.40%2.340.14-0.7909年第1季0.043.451.09%60975.461659.212.72%2.330.11-0.5408年年度0.413.417.81%416867.5811795.212.83%2.330.070.7408年前3季0.333.744.71%275864.477788.542.82%2.76-0.02-0.7108年中期0.102.793.51%75983.722297.983.02%1.500.23-0.3008年第1季0.062.812.14%38264.551407.063.68%1.560.19-0.2007年年度0.122.814.13%132734.032727.432.05%1.620.130.2607年前3季0.142.854.74%98521.033176.043.22%1.640.140.0607年中期0.132.744.56%61939.492932.784.73%1.540.130.1407年第1季0.022.620.93%27039.32570.572.11%1.520.03-0.1606年年度0.032.561.33%118444.42970.410.68%1.50-0.010.4106年前3季0.042.571.72%87824.641038.171.18%1.490.020.2806年中期0.042.561.43%57002.24861.581.51%1.490.010.2006年第1季0.042.561.40%28613.98839.472.93%1.490.010.0305年年度0.012.530.37%105899.69220.970.21%1.49-0.020.6705年前3季0.032.561.08%79918.97647.660.81%1.490.010.3605年中期-52635.86759.881.44%1.490.010.2205年第1季-27104.02439.111.62%1.55-0.060.0904年年度-107908.241076.711.00%1.55-0.080.4104年前3季-79776.941831.152.30%1.52-0.030.3804年中期-50616.262513.894.97%1.520.000.2904年第1季0.042.501.46%23928.01860.173.59%2.08-0.720.0003年年度-90480.903052.563.37%2.08-0.76-0.1503年前3季-64817.351867.202.88%2.08-0.81-0.0603年中期0.072.413.04%39862.271722.304.32%2.08-0.820.0003年第1季-19897.87737.293.71%2.08-0.86-0.1702年年度0.152.346.27%97532.693446.742.92%2.08-0.891.69【财务评估】财务评估：盈利能力最新报告期盈利能力评价盈利能力评分行业均值行业排名 市场均值市场排名35.2041.945646.331590航空动力(600893)净资产收益率 航空动力(600893)总资产收益 航空动力(600893)净利润率 航空动力(600893)毛利率盈利能力指报告期净资产收益率总资产收益率净利润率毛利率11年年度6.49%3.07%3.81%14.42%10年年度5.51%2.57%3.44%13.52%09年年度4.27%1.63%3.02%14.41%08年年度7.81%1.71%2.83%18.26%07年年度4.13%1.99%2.05%17.43%06年年度1.33%0.67%0.68%17.67%05年年度0.37%0.17%0.21%19.90%04年年度1.81%0.81%1.00%19.85%03年年度5.27%2.58%3.37%18.11%02年年度5.18%2.32%2.92%14.36%01年年度-28.53%-9.06%-16.13%11.32%00年年度-1.70%-0.61%-1.08%16.95%99年年度0.73%0.26%0.68%18.98%98年年度1.77%0.75%1.77%19.12%97年年度9.55%3.41%8.46%27.49%96年年度13.47%5.12%12.30%27.41%95年年度33.78%7.65%11.98%26.87%94年年度15.41%3.96%8.83%29.17%93年年度14.95%4.17%9.62%23.30%2012年前三季度公司营业收入为48.07亿元,同比增加3.76%;实现营业利润2.14亿元,同比增加1.42%;归属于母公司所有者净利润1.92亿元,同比增加6.06%;摊薄EPS为0.18元。公司收入与利润增长符合市场预期。单季度净利润增长47.28%,我们认为QC280效益初步显现公司三季度单季收入20.98亿元,增长32.47%;营业利润增长41.67%,净利润增长47.28%;我们认为这是由于QC280开始放量导致的。因此可以认为QC280将为公司短中期增长支持点。考虑到今年及未来3年我国海军将大发展,预计QC280需求量将持续增加。同时QD280为陆用型,可用于天然气管道、发电站等,目前该市躇本全部为国外产品,替代空间较大。预计公司该型燃机2013年可达产,以40台/年产能计算,则可提供18亿元/年的收入潜力。秦岭列装经过上半年减量,预计后续主要依靠替换维持公司上半年航空发动机及衍生产品同比下降3.30%,我们认为,秦岭发动机新列装数量降低是主要原因。考虑到我国飞豹战机目前列装数量预计维持稳定,因此后续秦岭发动机将主要依靠替换,预计生产数量也可保持稳定。航空发动机专项+资产整合趋势,将保障公司长期成长据报道国家将在“十二五”期间对航空发动机进行重大投入,以使其发展更上新台阶。预计航空发动机将能奋追世界先进,长期发展与产量将获保障。世界各国的航空发动机公司都呈现高度整合局面。国内航空发动机进行整合是必然趋势。我们认为,公司2011年9月虽然中止重大资产重组,但公司仍是中航工业航空发动机整合的唯一平台,资产重组计划仍将重启。预计公司长期稳定成长趋势不变,维持“推荐”评级我们预计,公司2012-2014年EPS分别为0.28、0.36与0.47元,对应动态PE分别为42、32与24倍。公司长期稳定成长趋势不变,维持“推荐”评级。风险提示:1、资产重组进度延迟风险;2、产品研发不顺利风险