东兴证券宏观与行业比较周报-2012-10-09.ppt

东,证,兴,券,兴,证,券,股,份,有,限,公,司,证,券,研,究,报,告,宏 观 经,济,dongxing securities,钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终,2012 年 10 月 8 日,东,结,宏观经济,动态周报,宏观与行业比较周报（2012.10-a）,投资摘要： 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结。 随着 9.11 日本宣布对钓鱼岛的“国 有化”，钓鱼岛危机不断升级。钓鱼岛问题前景及影响：（1）对峙长期 化，但军事冲突的风险在降低。让步意味着失败和政治动荡，升级意味着 军事冲突。在美方周璇下，当前中日两国都是在试图不强化军事冲突的基 础上进行利益诉求。（2）最终解决取决于中日地位的确认。9.11 钓鱼岛 事件之后，由过去的日本 100%控制到中国存在性增加，使中国在钓鱼岛 问题上主动权在增强。钓鱼岛问题将长期化，并最终取决于中日两国地位 的确认。（3）韬光养晦的终结和中国外交的被迫转型。中国外交信号发 送不明确致使南海问题复杂化，“花钱买平安”的温和态度使其他国家不 断通过损害中国利益寻找中国底线。随着中国经济实力的增强，韬光养晦 的现实外部基础不复存在。钓鱼岛问题使中日外交空间变小，促使外交部 及外交策略被迫转型。 9 月 pmi 小幅回升 4 季度外需将有所改善。2012 年 9 月，中国制造业采 购经理指数（pmi）为 49.8%，比上月回升 0.6 个百分点，接近临界点， 为 2012 年 5 月以来连续 4 个月回落后的首次回升。其中，生产指数为 51.3%，比上月上升 0.4 个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产继 续保持增长，增速略有加快。新订单指数为 49.8%，比上月回升 1.1 个百 分点，接近临界点，是本月拉动 pmi 回升的主要动力，反映制造业外贸 情况的新出口订单指数和进口指数分别为 48.8%和 47.7%，比上月回升 2.2 和 0.7 个百分点，表明制造业产品出口订货量和原材料进口量降幅均 有所缩小。 9 月制造业 pmi 指数（%）,谭 凇 资深宏观经济分析师 执业证书编号：s1480510120016 联系人：薛 白xue_ 8 月固定资产投资结构：贷款同比上升（%） 资料来源：ceic 相关研究报告 1 宏观与行业 比较周报 ：从资金 流向看行 业兴衰 （2012.09-d） 2012.09.24 2宏观与行业比较周报：相似的增长中枢下移和不同的 利润增长趋势（2012.09-c） 2012.09.17,pmi：,新订单,出口订单,原材料库存,产成品库存,3宏观与行业比较周报：基建投资细水长流而非激流勇 进（2012.09-b）,2012-02,51.00,51.00,51.10,48.80,50.50,2012.09.10,4宏观与行业比较周报：银行不良资产重灾行业仍在主,2012-03 2012-04 2012-05 2012-06 2012-07,53.10 53.50 50.40 50.20 50.10,55.10 54.50 49.80 49.20 49.00,51.90 52.50 50.40 47.50 46.60,49.50 48.50 45.10 48.20 48.50,50.80 49.50 52.20 52.30 48.00,动去库存（2012.09-a） 2012.09.03 5宏观事件点评：李克强近期经济思想总结 2012.08.28 6宏观与行业比较周报：不同逻辑演绎的农产品价格上 涨（2012.08-d） 2012.08.27 7 宏 观 与行 业 比 较 周 报： 欧 债 拉 锯 战仍 将 持 续,2012-08,49.20,48.70,46.60,45.10,48.20,（2012.08-c）,2012.08.20,2012-09,49.80,49.80,48.8,47.00,47.9,8宏观与行业比较周报：融资渠道拓宽助推地方投资改,善，短期需求恶化可能性不大（2012.08-b） 2012.08.13 9宏观与行业比较周报：2 季度各类贷款降幅分化明显 （2012.08-a） 2012.08.06,敬请参阅报告结尾处的免责声明,东方财智 兴盛之源,东,兴,证,券,1.1,1.2,2.1,2.2,2.3,3.1,3.2,3.3,3.4,3.5,3.6,p2,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,目,录,dongxing securities,1核心观点 4 每周思考：钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结 4 本周观点：9 月 pmi 小幅回升 4 季度外需将有所改善. 5 2宏观/行业动态及关键数据 6 宏观政策动向：国务院研究加快服务业发展，进出口环节税费调整，大病医保实施细则拟出台 6 行业政策动向：广东营改增试点行业明确，北京房地产调控加强，核安全规划完成并将发布 6 关键经济数据：8 月工业利润累计增速降至-3.1%，美国耐用品订单和营建许可环比下行. 7 3重要宏观与行业指标变化 8 流动性：本周逆回购规模扩大至 4700 亿(利率持平)，主要银行间市场利率上行，人民币兑美元小幅贬值. 8 房地产业：十一黄金周主要城市成交面积低迷但优于往年同期 9 钢铁建材：本周钢铁价格指数微升，中国玻璃价格指数持续回升，主要城市水泥价格低迷依旧 9 石油化工：石油期货价格回落，轻质纯碱价格低迷依旧，乙烯/石脑油价格微升，化纤价格震荡 . 10 煤炭有色：煤炭价格持平/微跌互见，秦皇岛港煤炭库存下降，lme 金属价格继续回落 11 农业：蔬菜价格周环比上涨，22 省市仔猪/猪肉平均价格回落，生猪价格微涨，猪粮比继续回升 12,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,dongxing securities,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,p3,表格目录 表 1：宏观动向整理（2012. 9.24-10.07） 6 表 2：行业动向整理（2012. 9.24-10.07） 6 表 3：经济数据整理（2012. 9.24-10.07） 7 插图目录 图 1：东兴宏观与行业比较周报分析体系（周数据跟踪）. 5 图 2：本周 shibor 利率宽幅震荡（%） 8 图 3：本周短期国债收益率微升（%） . 8 图 4：本周主要地区票据直贴利率上升（）. 8 图 5：本周人民币略有贬值（人民币/美元） 8 图 6：黄金周主要城市商品房周成交面积环比下滑（%） . 9 图 7：北上广现房黄金周成交面积低迷（万平方米）. 9 图 8：本周主要城市水泥价格持平（元/吨） 9 图 9：本周中国玻璃价格指数回升（%） . 9 图 10：本周钢铁价格指数微升（左轴:元/吨;右轴:%）. 10 图 11：螺纹钢/热轧/冷轧库存下降（万吨） 10 图 12：国际石油期货价格回落（美元./桶） 10 图 13：乙烯/石脑油价格微升(左轴:美元/吨; 右轴:美元/桶) . 10 图 14：主要地区轻质纯碱价格持平（元/吨） . 11 图 15：主要化纤产品价格震荡（元/吨） . 11 图 16：本周优混煤平仓价格震荡（元/吨） . 11 图 17：本周秦皇岛港煤炭库存下降（万吨）. 11 图 18：lme 期铜价继续回落（左轴:吨;右轴:美元/吨） . 12 图 19：本周 lme 期铝价继续回落（左轴:吨;右轴:美元/吨） 12 图 20：蔬菜价格环比大幅下降(%) 12 图 21：22 个省市仔猪/猪肉价格回落，生猪回升（%） 12,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,1.1,p4,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,dongxing securities,1核心观点 每周思考：钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结 随着 9.11 日本宣布对钓鱼岛的“国有化”，钓鱼岛危机不断升级，事件的影响已不 限于中日两国，对中美日关系、两岸关系乃至对长期以来奉行的韬光养晦模式的外交 战略均产生了重大影响。未来中国的国家安全战略将如何演变，东亚的地缘政治和经 济格局将产生哪些变化？对此，我们特别邀请了中国社科院中国周边战略研究室的专 家于 9 月 27 日下午召开了电话会议，就相关问题和大家进行了深入探讨。以下为会 议的主要观点： 1.1.1 日本行为逻辑分析 搁臵争议 30 多年之后，在对钓鱼岛拥有实际控制权的背景下，日本实施“国有化” 主要基于以下原因： （1）机会窗口。中国崛起和获得东亚地区主导权趋势不可阻挡，这使存在领土领海 争议问题的国家的地位不可避免地逐步弱化。在当前中国经济衰退和地区绝对主导权 尚未获得背景下，对中国发难成为最好时机。日本等周边国家立场的推进有利于维护 其政治及经济利益。 （2）美国全球战略东移。自 2009 年开始，美国到 2011 年布局初步完成全球战略东 移，核心即通过遏制中国确保其全球霸主地位。这为东南亚国家利用美国战略需求、 进而寻求本国利益创造了机会空间，这些国家认为“给中国找麻烦的风险或成本在降 低”。 （3）日本的投机心理，即日本没有想到“购岛”招致中国民间及此后官方的强烈反 对和抗议，9.18 中国民众的抗议令日本首相感到“超预期”。 1.1.2 钓鱼岛问题前景及影响 （1）对峙长期化，但军事冲突的风险在降低。让步意味着失败和政治动荡，升级意 味着军事冲突。在美方周璇下，当前中日两国都是在试图不强化军事冲突的基础上进 行利益诉求。 （2）最终解决取决于中日地位的确认。9.11 钓鱼岛事件之后，由过去的日本 100%控 制到中国存在性增加，使中国在钓鱼岛问题上主动权在增强。钓鱼岛问题将长期化， 并最终取决于中日两国地位的确认。 （3）韬光养晦的终结和中国外交的被迫转型。中国外交信号发送不明确致使南海问 题复杂化，“花钱买平安”的温和态度使其他国家不断通过损害中国利益寻找中国底 线。随着中国经济实力的增强，韬光养晦的现实外部基础不复存在。钓鱼岛问题使中 日外交空间变小，促使外交部及外交策略被迫转型。,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,兴,东,证,券,1.2,政,策,动,态,流,动,性,东,宏,观,与,行,房,产,业,比,较,周,报,分,析,体,系,钢,铁,建,材,石,化,煤,有,色,农,dongxing securities,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,p5,本周观点：9 月 pmi 小幅回升 4 季度外需将有所改善 2012 年 9 月，中国制造业采购经理指数（pmi）为 49.8%，比上月回升 0.6 个百分点， 接近临界点，为 2012 年 5 月以来连续 4 个月回落后的首次回升。其中，生产指数为 51.3%，比上月上升 0.4 个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产继续保持增长， 增速略有加快。新订单指数为 49.8%，比上月回升 1.1 个百分点，接近临界点，是本 月拉动 pmi 回升的主要动力，反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分 别为 48.8%和 47.7%，比上月回升 2.2 和 0.7 个百分点，表明制造业产品出口订货量和 原材料进口量降幅均有所缩小。 图 1：东兴宏观与行业比较周报分析体系（周数据跟踪）,兴,货币政策：央行 财政政策：财政部、国税总局 产业政策：各部委 央行公开市场操作 shibor、银行间回购利率 票据直贴利率、长短期国债收益率 人民币中间价、12 个月 ndf 主要城市商品房成交面积 主要城市商品房成交价格 钢材综合价格指数 螺纹钢、热卷、冷轧价格与库存 主要城市普通水泥价格 主要城市玻璃价格 国际石油期货价、东南亚乙烯价格 主要轻质纯碱价、主要化纤产品价 山西优混、大同优混平仓价,本周动态：国务院研究加快服务业发展，进出口环节税费 调整，大病医保实施细则拟出台，广东营改增试点行业明 确，北京房地产调控加强，核安全规划完成并将发布 本周动态： 本周逆回购规模扩大至 4700 亿(利率持平)，主要银行间市 场利率上行，人民币兑美元小幅贬值 本周动态： （1）十一黄金周主要城市成交面积低迷，但优于往年同 期。我们跟踪 40 城市 2011、2012 年周成交面积分别为 421.72 万平米和 526.50 万平米。 （2）本周钢铁价格指数微升，中国玻璃价格指数持续回 升，主要城市水泥价格低迷依旧 （3）石油期货价格回落，轻质纯碱价格低迷依旧，乙烯/ 石脑油价格微升，化纤价格震荡 （4）煤炭价格持平/微跌互见，秦皇岛港煤炭库存下降， lme 金属价格继续回落,炭,秦皇岛港煤炭库存 lme 主要金属库存和期货价格,主要农产品价格指数,本周动态：蔬菜价格周环比上涨，22 省市仔猪/猪肉平均,业,猪肉价格,价格回落，生猪价格微涨，猪粮比继续回升,资 料来源 ：东兴 证券研 究所,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,2.1,9-27,财政部,2.2,p6,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,dongxing securities,2宏观/行业动态及关键数据 宏观政策动向：国务院研究加快服务业发展，进出口环节税费调整， 大病医保实施细则拟出台 表 1：宏观动向整理（2012. 9.24-10.07） 主要内容,9-24 9-24 9-24 9-24 9-24 9-24 9-25 9-25 9-25 9-25 9-26 9-26 9-26 9-27,四川 国务院 保监会 国土部 国税总局 王岐山 国务院 央行货币政策 委员会 2012 年 第三季度例会 李克强 央行 国务院常务会 议 国务院 吴邦国 德国,召开重大其项目投资会，共推出 2242 个重大项目，投资总额 3.67 万亿。其中农田水利、交通、 城市基础设施、园区基础设施等重大基础设施项目 629 个，涉及投资金额 1.49 万亿 印发关于深化科技体制改革加快国家创新体系建设的意见，加大多层次资本市场对科技型企 业的支持力度，扩大非上市股份公司代办股份转让系统试点 拟定大病保险实施细则内部征求意见稿，明确规范大病标准、经营条件、产品开发、风险控制等 “十二五”土地节约集约目标是单位 gdp 建设用地下降 30% 绝不能收“过头税”增加纳税人额外负担，继续扎实做好营业税改增值税试点工作 鼓励和支持各类资金人才进入生活性服务业，加大对生产性服务业薄弱领域支持 正式批准福建省海洋经济发展规划 当前经济金融运行缓中趋稳，物价形式基本稳定，近期欧美新的救助和刺激措施影响需密切关注； 继续实施稳健货币政策，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模； 继续发挥直接融资的作用，满足多样化投融资需求；稳步推进利率市场化和 rmb 汇率形成机制 要把资源性城市转型和棚户区改造作为推进新型城镇化的重要任务 西部地区继续实施优惠的法定存款准备金率，增强西部地区金融机构信贷投放能力 研究加快发展服务业审议，鼓励引导各类资本投向服务员，鼓励各地结合实际开展综合改革试点； 将现代物流、高技术服务、文化产业、电子商务、旅游、设计咨询、健康养老服务、农村服务、 海洋服务和其他新兴产业、新型业态等作为加快发展的重点领域 公布关于进一步加强和改进最低生活保障工作的意见，十二五末基本建立救助申请家庭经济 状况核对机制 要强化西部地区同世界各国基础设施建设合作，以交通、能源、通信为重点，推动铁路、公路、 水路、航空和管道网络建设，促进跨区域跨国基础设施互联互通 发布关于取消和免收进出口环节有关行政事业性收费的通知，自 2012 年 10 月 1 日起，取消 海关监管手续费；自 2012 年 10 月 1 日起至 2012 年 12 月 31 日，对所有出入境货物、运输工具、 集装箱及其他法定检验检疫物免收出入境检验检疫费 内阁正式批准欧元区永久救助基金欧洲稳定机制，标志 esm 正式投入运行前最大障碍已被清除,资 料来源 ：东兴 证券研 究所 行业政策动向：广东营改增试点行业明确，北京房地产调控加强，核 安全规划完成并将发布 表 2：行业动向整理（2012. 9.24-10.07） 主要内容,9-24 9-25,财政部/发改委 国家开发银行,发布节能产品惠民工程高效节能台式微型计算机推广实施细则，标准 260 元/台，期限 1 年。 将重点确保“六大六小”12 家光伏企业授信额度，信贷支持方面优先向光伏行业优势企业兼并重,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,2.3,dongxing securities,组中小企业融资资金需求适度倾斜,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,p7,9-25 9-25 9-24 9-24 9-26 9-26 9-26 9-26 9-27 9-27 9-27,广州房管局 发改委 环保部/质检局 成都 国务院 国土资源部 国土资源部 北京 北京 水利部 广东,对市区内个别异常高价住宅项目采取限售 “十二五”期间 30%以上城市限制使用粘土制品 发布炼焦化学工业污染物排放标准将于 10 月 1 日起正式实施 发布成都高新区加快移动互联网产业发展的若干意见，优惠政策促 5 年形成 2000 亿产值 核安全规划征求意见稿修订工作完成即将发布，核电项目将重启 发布煤炭资源合理开发利率”三率”指标要求(试行) 将配合相关部门打击囤地炒地稳定土地市场，贯彻执行房地产市场调控政策 住建委加强限购审核京籍居民买房，须持二代身份证 住建委下发北京房地产开发企业违法违规行为记分标志(2012 版)，开发商未审核购房者资格 将被暂停网签，严打开发商捂盘惜售、虚假销售、一房两卖等行为 关于切实加快重点水利项目建设进度的通知指出，2011 年中央水利投资达到 1141 亿元，2012 年中央水利投资已超过 1600 亿元，达到历史最高水平 出台营改增细则 11 月启动试点工作。涉及行业包括：陆路、水路、航空、管道的运输服务，研发 和技术服务，信息技术服务，文化创意服务，物流辅助服务，有形动产租赁服务，鉴证咨询服务,资 料来源 ：东兴 证券研 究所 关键经济数据：8 月工业利润累计增速降至-3.1%，美国耐用品订单 和营建许可环比下行 表 3：经济数据整理（2012. 9.24-10.07） 主要内容,9-25 9-25 9-27 9-27 9-27 9-27 10-01,美国 央行 央行 统计局 美国 美国 统计局,9 月大企业联合商会消费者信心指数 70.3 创两月以来最高 进行 2900 亿元逆回购操作，其中 14 天逆回购交易量为 1000 亿元，中标利率持平于 3.45%；28 天逆回购交易量为 1900 亿元，中标利率持平于 3.60% 进行 1800 亿元逆回购操作，其中 14 天期逆回购中标利率持平于 3.45%，28 天期逆回购中标利 率持平于 3.60% 1-8 月份，全国规模以上工业企业实现利润 30597 亿元，同比下降 3.1%。8 月当月实现利润 3812 亿元，同比下降 6.2% 8 月耐用品订单环比下降 13.2% ，创逾三年半来最大降幅 8 月营建许可同比下修至 80.1 万户，环比下降 1.2% 9 月制造业 pmi 指数升至 49.8%，pmi 新订单指数升至 49.8%,资 料来源 ：东兴 证券研 究所,敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,东 方财智 兴 盛之源,2012-09-04,2012-07-04,2012-05-04,2012-09-10,2012-08-20,2012-07-30,2012-07-09,2012-03-04,2012-01-04,2012-06-18,2012-05-28,2011-11-04,2011-09-04,2011-07-04,2011-05-04,2011-03-04,2011-01-04,2012-05-07,2012-04-16,2012-03-26,2012-03-05,2012-02-13,2012-01-23,2012-01-02,2011-12-11,2011-11-11,2011-10-11,2011-09-11,2011-08-11,2011-07-11,2012-09-26,2012-09-12,2012-08-29,2012-08-15,2012-08-01,2012-07-18,2012-07-04,2012-06-20,2012-06-06,2012-05-23,2012-05-09,2012-04-25,2012-04-11,2012-03-28,2012-03-14,2012-02-29,2012-02-15,2012-02-01,2012-01-18,2012-01-04,2012-09-11,2012-08-11,2012-07-11,2012-06-11,2012-05-11,2012-04-11,2012-03-11,2012-02-11,2012-01-11,东,兴,证,券,3.1,p8,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,dongxing securities,3重要宏观与行业指标变化 流动性：本周逆回购规模扩大至 4700 亿(利率持平)，主要银行间市 场利率上行，人民币兑美元小幅贬值,图 2：本周 shibor 利率宽幅震荡（%） 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0,图 3：本周短期国债收益率微升（%） 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0,固定利率国债到期收益率:3个月,固定利率国债到期收益率:1年期,shibor:隔夜,shibor:1周,shibor:2周,固定利率国债到期收益率:10年期,数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所 图 4：本周主要地区票据直贴利率上升（） 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0,数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所 图 5：本周人民币略有贬值（人民币/美元） 6.50 6.45 6.40 6.35 6.30 6.25 6.20,票据转贴利率(月息):6个月 票据直贴利率(月息):6个月:长三角,票据直贴利率(月息):6个月:珠三角 票据直贴利率(月息):6个月:中西部,票据直贴利率(月息):6个月:环渤海,美元兑人民币:ndf:12个月,中间价:美元兑人民币,数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所,东 方财智 兴 盛之源,东,兴,证,券,2011/09/06,2011/08/06,2011/09/06,2011/10/06,2011/11/06,2011/12/06,2012/01/06,2012/02/06,2012/03/06,2012/04/06,2012/05/06,2012/06/06,2012/07/06,2012/08/06,2012/09/06,2012/10/06,2011/08/06,2011-03-30,2011/10/06,2011/11/06,2011/12/06,2012/01/06,2012/02/06,2012/03/06,2012/04/06,2012/05/06,2012/06/06,2012/07/06,2012/08/06,2012/09/06,2011-07-01,2011-08-01,2011-09-01,2011-10-01,2011-11-01,2011-12-01,2012-01-01,2012-02-01,2012-03-01,2012-04-01,2012-05-01,2012-06-01,2012-07-01,2012-08-01,2012-09-01,2011-04-30,2011-05-31,2011-06-30,2011-07-31,2011-08-31,2011-09-30,2011-10-31,2011-11-30,2011-12-31,2012-01-31,2012-02-29,2012-03-31,2012-04-30,2012-05-31,2012-06-30,2012-07-31,2012-08-31,3.2,3.3,dongxing securities,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结 房地产业：十一黄金周主要城市成交面积低迷但优于往年同期,p9,图 6：黄金周主要城市商品房周成交面积环比下滑（%）,图 7：北上广现房黄金周成交面积低迷（万平方米）,50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40,1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0,60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00,商品房成交面积(万平方米),周环比(左轴,%),上海,北京:期房,北京:现房,广州,数据来源 ： wind； 东 兴证券 研究所,数据来源 ： wind； 东 兴证券 研究所 钢铁建材：本周钢铁价格指数微升，中国玻璃价格指数持续回升，主 要城市水泥价格低迷依旧,图 8：本周主要城市水泥价格持平（元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0,图 9：本周中国玻璃价格指数回升（%） 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800,价格:普通水泥:42.5级袋装:北京,价格:普通水泥:42.5级袋装:南昌,价格:普通水泥:42.5级袋装:武汉,价格:普通水泥:42.5级袋装:西安,中国玻璃综合指数,中国玻璃价格指数,价格:普通水泥:42.5级袋装:乌鲁木齐 数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,中国玻璃市场信心指数 数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所,东 方财智 兴 盛之源,券,2012-09-01,2012-08-01,2012-07-01,2012-06-01,2012-05-01,2012-04-01,2012-03-01,2012-02-01,2012-01-01,2011-12-01,2011-11-01,2011-10-01,2011-09-01,2011-08-01,2011-07-01,东,兴,证,2012-09-01,2012-08-01,2012-07-01,2012-06-01,2012-05-01,2012-04-01,2012-03-01,2012-02-01,2012-01-01,2011-12-01,2011-11-01,2011-10-01,2011-09-01,2011-08-01,2011-07-01,2010-12-29,2011-02-28,2011-04-30,2011-06-30,2011-08-31,2011-10-31,2011-12-31,2012-02-29,2012-04-30,2012-06-30,2012-08-31,2012-01-03,2012-01-24,2012-02-14,2012-03-06,2012-03-27,2012-04-17,2012-05-08,2012-05-29,2012-06-19,2012-07-10,2012-07-31,2012-08-21,2012-09-11,2012-10-02,3.4,p10,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,dongxing securities,图 10：本周钢铁价格指数微升（左轴:元/吨;右轴:%）,图 11：螺纹钢/热轧/冷轧库存下降（万吨）,7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0,含税价:螺纹钢:12-25,160 140 120 100 80 60 40 20 0 含税价:冷轧卷板:1mm:上海,900 800 700 600 500 400 300 200 100 0,180 175 170 165 160 155 150 145 140 135,钢材综合价格指数 数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所,库存:热卷(板) 数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所,库存:螺纹钢,库存:冷轧,石油化工：石油期货价格回落，轻质纯碱价格低迷依旧，乙烯/石脑 油价格微升，化纤价格震荡,图 12：国际石油期货价格回落（美元./桶）,图 13：乙烯/石脑油价格微升(左轴:美元/吨; 右轴:美元/桶),130 120 110 100 90 80 70,1670 1470 1270 1070 870 670 470 270 70,140 120 100 80 60 40 20 0,期货结算价:wti原油,期货结算价:布伦特原油,现货价:乙烯:cfr东南亚,现货价:石脑油:新加坡,数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所,东 方财智 兴 盛之源,2012-09-07,2012-07-07,2012-03-07,2012-01-07,2011-11-07,2011-07-07,2011-05-07,2011-03-07,2011-01-07,2012-09-26,2012-09-05,2012-08-15,2012-07-25,2012-09-01,2012-07-01,2012-07-04,2012-05-01,2012-06-13,2012-03-01,2012-05-23,2012-01-01,2011-11-01,2012-03-21,2012-02-29,2012-02-08,2012-01-18,2011-12-28,2011-12-07,2011-07-01,2011-05-01,2011-03-01,2011-01-01,2011-09-01,2012-04-11,2012-05-02,2011-09-07,2012-05-07,2012-09-02,2012-07-02,2012-05-02,2012-03-02,2012-01-02,2011-11-02,2011-09-02,2011-07-02,2011-05-02,2011-03-02,2011-01-02,2010-11-02,2010-09-02,2010-07-02,2010-05-02,2010-03-02,2010-01-02,东,兴,证,券,3.5,dongxing securities 图 14：主要地区轻质纯碱价格持平（元/吨） 2070 1870 1670 1470 1270 1070 870 670 470 270 70 出厂价:轻质纯碱:山东海化 出厂价:轻质纯碱:唐山三友,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结 图 15：主要化纤产品价格震荡（元/吨） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0,p11,出厂价:轻质纯碱:湖北双环 数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所,化纤价格:涤纶短纤 数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所,化纤价格:乙二醇(meg),煤炭有色：煤炭价格持平/微跌互见，秦皇岛港煤炭库存下降，lme 金属价格继续回落,图 16：本周优混煤平仓价格震荡（元/吨） 950 900 850 800 750 700 650 600 550,图 17：本周秦皇岛港煤炭库存下降（万吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0,平仓价:山西优混 数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所 敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明,平仓价:大同优混,煤炭库存:秦皇岛港 数据来源 ：ceic； 东 兴证 券研究 所,东 方财智 兴 盛之源,券,兴,证,2012-01-03,2012-02-03,2012-03-03,2012-04-03,2012-05-03,2012-06-03,2012-07-03,2012-08-03,2012-09-03,2012-10-03,东,2012-01-03,2011-08-01,2011-09-01,2012-02-03,2012-03-03,2012-04-03,2012-05-03,2012-06-03,2012-07-03,2012-08-03,2012-09-03,2012-10-03,2011-07-01,2011-09-16,2011-10-16,2011-11-16,2011-12-16,2012-01-16,2012-02-16,2012-03-16,2012-04-16,2012-05-16,2012-06-16,2012-07-16,2012-08-16,2012-09-16,2011-10-01,2011-11-01,2011-12-01,2012-01-01,2012-02-01,2012-03-01,2012-04-01,2012-05-01,2012-06-01,2012-07-01,2012-08-01,2012-09-01,3.6,p12,东兴证券动态报告 钓鱼岛危机与韬光养晦时代的终结,dongxing securities,图 18：lme 期铜价继续回落（左轴:吨;右轴:美元/吨）,图 19：本周 lme 期铝价继续回落（左轴:吨;右轴:美元/吨）,400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 总库存:lme铜 数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所,9000 8500 8000 7500 7000 6500 期货收盘价:lme3个月铜,6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 总库存:lme铝 数据来源 ： ceic ； 东 兴证 券研究 所,2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 1700 1600 1500 期货收盘价:lme3个月铝,农业：蔬菜价格周环比上涨，22 省市仔猪/猪肉平均价格回落，生猪 价格微涨，猪粮比继续回升,图 20：蔬菜价格环比大幅下降(%),图 21：22 个省市仔猪/猪肉价格回落，生猪回升（%）,3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2,食用农产品价格指数:粮食类:周环比 食用农产品价格指数:蔬菜类:周环比,10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6