无形资产评估的收益法研究.doc

摘 要摘 要二十世纪八十年代以来，随着经济金融化的不断发展和深入，西方发达工业国家开始重视无形资产评估，这意味着无形资产评估成为一个新兴领域。无论是无形资产评估理论，还是无形资产评估方法都被学术界和实务界高度重视，这种趋势值得我们学习。随着市场经济的深入发展，我国逐渐开始重视无形资产评估理论，一些相关的研究文章不断见诸刊物。我国加入WTO之后，我们在无形资产评估方面研究的缺欠暴露无遗。但入关后我国产权交易市场更为活跃和规范，为无形资产评估的发展提供了更多的发展机遇。但由于我国无形资产评估的发展时间不长，在评估理论上尚须深入研究，评估方法上需要进一步探讨。鉴于此，笔者选定了这个题目。本文对无形资产评估的收益法的研究只是想起到抛砖引玉的作用，以期唤起大家对无形资产评估理论、方法及其相关问题的研究兴趣。在这篇文章中，笔者尝试将评估理论和方法进行总结和归纳，并且对收益法各参数的选取进行相关的探讨，全文分为四个部分：第一部分 无形资产及无形资产价值主要从无形资产的概念界定和特点、价值理论和无形资产价值的特殊性入手，为下文的论述做铺垫。第二部分 无形资产评估的收益法的基础理论主要论述了无形资产评估的前提、对象和特点以及收益法的基础理论。第三部分 收益法的参数选取主要论述收益法三个基本经济参数的选取。第四部分 我国运用收益法存在的问题及解决对策重点剖析我国运用收益法在选取参数时存在的问题，然后针对这些问题提出几点解决对策。关键词：无形资产评估，收益法 ，参数45ABSTRACTABSTRACTFrom the 1980s, accompanied by development and deepening of economy, many western countries attached importance to Intangible Assets Valuation. This signifies Intangible Assets Valuation has become a new territory. Both the theories and the approaches on Intangible Assets Valuation have been paid much attention to by the acadamia and practice. The trend should be learned.With the development of market economy, our country has taken Intangible Assets Valuation seriously, merger and acquisition has happened more frequently than ever before. After our country entered into WTO,our disadvantage of Intangible Assets Valuation research have completely unmasked.But property exchange market tends to be livelier,Intangible Assets Valuation theory has more space to expand.The development of Intangible Assets Valuation is so short that both the theories and the approaches must be studied further.Based on this,the author chose the thesis.The studies on Income Approach of Intangible Assets Valuation volunteer to give an opinion so that others may follow suit.The essay is based on the theory and methods of Intangible Assets Valuation to do some research and analysis,especially arguing about Income Approach.It is divided into four parts:Part One:This part mainly introduces concept of intangible assets,valuation theory of Intangible Assets Valuation and the particularity of intangible assets, valuation, which will give the follow-ups a bedding.Part Two: This part puts emphasis on the basic theory of Intangible Assets Valuation and Income Approach.Part Three: This part described the means of selecting the parameters of Income Approach.Part Four: This part discusses the problems when our country uses Income Approach to select parameters,then puts some measures to resolve them.Key Words: Intangible Assets Valuation , Income Approach, Parameter目 录目 录导 言1第一部分 无形资产及无形资产价值3一、无形资产的概念界定3二、无形资产的价值基础5（一）劳动价值论5（二）边际效用价值论6（三）对劳动价值论与边际效用价值论的评价7三、无形资产价值的特殊性11第二部分 无形资产评估的收益法的基础理论13一 、无形资产评估概述13（一）无形资产评估的前提及评估对象13（二）无形资产评估的特点14二、收益法的基础理论15（一）收益法的内涵及理论依据16（二）收益法的思维途径16（三）收益法的应用前提16（四）收益法的计算公式及基本经济参数17第三部分 收益法的参数选取19一、预期收益额的选取19（一）预期收益额的种类19（二）预期收益额的确定方法20二、折现率的选取21（一）折现率的实质22（二）计算和选取折现率的方法23三、预期获利年限的选取26（一）确定预期获利年限应考虑的因素26（二）预期获利年限的确定方法27第四部分 我国运用收益法存在的问题及解决对策29一、我国运用收益法存在的问题29（一）在选取预期收益额时存在的问题29（二）在选取折现率时存在的问题30（三）在选取预期获利年限时存在的问题31二、解决对策32（一）对选取预期收益额的解决对策32（二）对选取折现率的解决对策34（三）对选取预期获利年限的解决对策35结 束 语37参考文献38后 记40导 言导 言在当代科技高速发展的背景下，在世界各地的微观经济活动中，无形资产表现出远比有形资产更为生动的活力，无形资产的多少，一般地反映了这些资产的占有者所具备的科学技术能力和知识文化能力。无形资产是企业资产中的一个重要组成部分，是企业生产经营中不可缺少的一种经济要素。市场经济条件下国家长期的资产管理实践为无形资产的评估提供了基础，现有的经济知识和数学方法为建立符合无形资产本身价值的评估体系提供了手段。随着我国改革开放的不断深入和社会主义市场经济的迅速发展，无形资产及其评估问题已经引起了国家有关部门的高度重视，特别是近一时期以来，呼吁重视和加强无形资产评估的文章屡见不鲜。这对于我国来说是一个极大的进步。通过对无形资产评估工作的开展，将使无形资产的作用、地位和价值得到全社会的承认和重视。但是，这项工作在很多方面还存在着许多问题。这些问题，需要我们在实践中不断地加以研究和探索。无形资产评估工作有着巨大的现实意义：1开展无形资产评估是完善技术市场、加速科技成果向生产力转化的需要。由于人们对无形资产的主要内容即技术的价值评估知之甚少，因此在技术交易中，价格确定问题就成了很大的障碍。正是因价格问题争执不下而不能成交，使许多优秀成果被束之高阁，这是造成科技成果转化率低的主要原因之一。如果首先通过评估，做出公正、科学、合理的估价，并对技术的状况、成熟程度等买方担心的因素做出评价，则成交的可能性要大大提高，对科技市场的健康发展将起到重要的推动作用。2开展无形资产评估是加强知识产权保护的需要。知识产权是无形资产的主体。在知识产权保护方面，近年来，在一些地区无视知识产权的现象和习惯势力依然盛行，侵权违法活动屡禁不止。通过无形资产的评估，使人们看到知识产权即无形资产的价值，可以大大提高对知识产权保护的意识和重视，使对侵权案件的处理有充分的依据，这对知识产权保护工作起到推动作用。3开展无形资产评估是推动科学事业发展的需要。由于过去我们没有开展无形资产的评估工作，无形资产的价值没有科学的量化制度，科技成果的价值得不到承认，严重挫伤了科技人员的积极性。通过评估，使技术成果的价值得以量化，并被社会所承认，可大大激发科技人员的积极性，推动科技事业的发展。由于无形资产评估工作在我国开展的时间不长，在评估理论上尚须深入研究，评估方法上需要进一步探讨。尤其是要建立一套科学的、适合中国国情的又实用、又可操作的规范的评估方法。在现有的无形资产评估方法中,有三种方法:成本法、市场法和收益法,但运用收益法的情形颇多,对于收益法的争议也颇多。鉴于此，笔者选定了这个题目。本文对无形资产评估的收益法的研究只是想起到抛砖引玉的作用，唤起大家对无形资产评估及其相关问题的研究兴趣。本文的研究思路是从无形资产的概念界定入手，从概念界定到价值基础,使对无形资产有一个基础的认识,然后论述无形资产评估的收益法的基础理论,把范围限定在无形资产,接着分析收益法的基本经济参数的选取,最后重点分析我国在运用收益法时在技术上遇到的问题,提出了几点解决的对策。本文主要分成四个部分:第一部分 无形资产及无形资产价值这部分主要从无形资产的概念界定、特点、价值理论和无形资产价值的特殊性入手，为下文的论述做铺垫。第二部分 无形资产评估的收益法的基础理论这部分主要论述了两部分内容,一是无形资产评估的前提、评估对象及特点,二是对收益法的论述，包括收益法的内涵、理论依据、适用前提等。第三部分 收益法的参数选取这部分论述了收益法的基本经济参数的确定,主要是使这部分起承上启下的作用。第四部分 我国运用收益法存在的问题及解决对策这部分重点剖析我国在运用收益法评估无形资产时在技术上存在的问题，针对这些问题提出几点解决对策。第一部分 无形资产及无形资产价值第一部分 无形资产及无形资产价值随着知识经济和信息时代向我们快步走来，无形资产作为一种重要的经济资源，因其在微观经济活动中表现的巨大获利能力以及在宏观经济中对社会生产力总体水平的重大影响，引起了人们越来越广泛的重视。而且在近一时期，很多企业之间进行无形资产的交换、转让以及利用无形资产投资，以获得收益，这样对无形资产的评估就显得尤为重要了。无形资产与有形资产相比，在价值形成方面有很多不同之处。要客观、公正、合理地评估无形资产的价值，就要对无形资产有一个清楚的认识，明确无形资产的概念界定、特点、价值基础以及其价值的特殊性。一、无形资产的概念界定在当代科技高速发展的背景下，在世界各地的微观经济活动中，无形资产表现出远比有形资产更为生动的活力，无形资产的多少，一般地反映了这些资产的占有者所具备的科学技术能力和知识文化能力。无形资产是企业资产中的一个重要组成部分，是企业生产经营中不可缺少的一种经济要素。它既具有资产的一般属性，又具有不同于其它资产的特殊属性。目前，国内外对无形资产的界定存在许多不同的看法，但基本上都以能被认定为资产的存在形态为界定标准，所不同的是，人们对被界定为无形资产的经济资源所能提供的功能看法不甚一致。无形资产本身又以各种不同标准进行自身的分类，形成了不同标准下的无形资产外延。为了使本文后面的论述在概念上保持一致，对无形资产的基本概念进行剖析成为首先要做的一件事。何谓无形资产，无论在资产评估界还是在经济学界、会计学界都始终没有统一的界定，大家所能达成一致的就是：无形资产=“无形”+“资产”，而且这里的“无形”“不存在”，如萨缪尔森和诺德豪斯在经济学（12版）中对无形资产是这样表述的：“资产负债表中，还有一类新资产。除了卡车或计算机这类有形项目外，企业还有无形的，但仍然有价值的资产，例如，专利、商标或商誉。”目前国内常使用的几种定义有：(1)无形资产是指不具有独立实物形态，但又通常依托于一定事实，以价值形态存在和控制于特定主体，对生产经营发生长期持续影响的经济资源。作为经济资源，无形资产常常能为持有者提供高于一般水平的收益能力。江苏国有资产管理研究中心:资产评估实务操作与案例,经济科学出版社1995年版。(2)无形资产是指特定主体控制的，不具有独立实体，对生产经营与服务能持续发挥作用并能带来经济利益的一切经济资源。陈仲:无形资产评估导论,经济科学出版社1995年版。(3)无形资产是指企业长期使用但没有实物形态的资产。企业会计准则,中国财政经济出版社2001年版。(4)无形资产是指特定主体所控制的，不具有实物形态,对生产经营长期发挥作用且能带来经济利益的资源。资产评估准则无形资产中国财政经济出版社2001年版。这些定义有的是从会计的角度,有的是从资产评估的角度,总体来说都有其合理性，但仔细思考一下,就能看出会计中的无形资产范围要小得多,主体限制在企业,并未包括其他主体,可资产评估就不同了。它的主体可以是企业,也可以是个人,还可能是社会团体、政府机关等等,范围比较宽泛。另外,从资产评估的角度看,无形资产应能用货币来计量,否则就没有评估的必要了。所以上述几种定义都有局限性。本文在辨析现有各种无形资产定义的同时，试图从资产的本质和资产评估角度对无形资产进行重新界定或确认。因为资产评估从根本上说是依据资产的经济意义来认识资产的内涵与外延，但同时在实际操作中又依据特定法律、法规去尽量使评估过程符合企业会计记账要求。资产评估是根据无形资产的几个基本特点而对其下定义的。无形资产的这些特点有：（1）非实体性。这是体现无形资产本质特征的重要方面，它包括三层含义：一是指无形资产通常表现为某种权利、特权、信誉、图纸、软件等非实物形态，对其无法直接观察；二是指无形资产在使用或存放过程中不存在有形损耗，只有无形损耗，且报废时往往没有残值；三是尽管无形资产不具有实体性，但它作为一种资产，有其价值和使用价值，有其存在的形式，这种形式和其价值的体现往往借助于有形的实体即有形资产来达到。（2）排他形。排他形亦称为垄断性，主要体现在一些无形资产在法律制度保护下，禁止非持有人无偿取得与使用，排斥他人的非法竞争，以及一些无形资产的独立权无直接的法律保护，却因为持有人的利益而不让他人享有。（3）不确定性。指无形资产的价值存在着不确定性，这种不确定性起因于无形资产的经济寿命和未来收益的不易确定和多变。因为技术进步、市场供求关系、政策变化、研制成本变动等都难以具体地准确测定。根据无形资产的这些特点，本文在原来的定义基础上把无形资产的定义进一步放宽为：能在长期使用中为所有者（或控制者）带来经济利益，不具有独立实体但能够资本化并以一定货币单位计量的经济资源。通过这种定义，可将对企业作贡献较大而会计上因权责发生制原则和配比原则不予确认的“自制商誉”、“专有技术”等纳入可评估范围。同时，根据评估的特定目的和评估结果的用途，把“以一定的货币单位计量”作为一个较强的限定条件，这样将使不同的评估结果使用者依据一个统一的标准“货币”来进行判断，以尽量减少对评估结果认识上的不确定性。二、无形资产的价值基础无形资产首先是一种资产，现代社会经济的发展已把它纳入了商品范围。商品都有价值和使用价值，价值由交换价值来表现并最终体现为具体使用价值。这期间，由抽象的价值到具体的使用价值的过渡便是相对数量关系，当这种相对数量关系以货币为参照物时，这便是价格。无形资产评估的本质就是在特定交换环境条件之下无形资产价格的估算测评。刘京城：无形资产的价格形成及评估方法，中国审计出版社1998年版。无形资产的价值基础，最终是其价格计量的依据。缺少价值基础或者说价值基础混乱的评估体系从理论上说是不完整的，不成熟的。目前的经济学理论对完满解答这一问题还存在许多争议，主要是马克思的劳动价值论和边际效用价值论两大价值理论的争论。下面将分别介绍这两种理论的基本思想及其对无形资产价值的解释。（一）劳动价值论1劳动价值论的基本思想第一，商品的特点是它们为交换而被生产，在这种交换过程中，两种商品要相互比较衡量来决定交换的比例，从而获得一种一定量的商品和一定量的另一种商品之间的对等关系。因此只要考虑到它们的交换价值，商品之间就存在一种对等关系，尽管这些商品具有不同的使用价值。第二，商品作为有用之物具有使用价值，作为有用劳动的凝结它有价值。无差别的抽象劳动创造价值，具体劳动创造使用价值。价值作为抽象劳动的产物其形式是交换价值。因此商品的生产是使用价值和交换价值二者的生产。第三，价值量是以社会必要劳动时间来衡量的。具体劳动只有通过商品的市场交换才能转化为抽象劳动，只有发生交换后，商品的价值才能且只能用其它商品的使用价值表现出来。最终，这种商品变成了一般等价物，即具有了货币形态。商品的价值只有作为交换价值，在市场上将其本身与其它商品公约化才能表示出来。然而交换价值本身只有靠一种特殊的商品货币才能表示。价格是价值的唯一表达，价值体现的唯一形式只能依靠货币商品及其数量尺度。所谓价格就是一种商品交换的货币的数量。既然价格是交换价值表达的唯一形式，显然它也是表达价值的唯一形式。2劳动价值论对无形资产的解释劳动价值论认为，无形资产价值取决于其所包含的社会必要劳动时间。社会必要劳动时间是以简单劳动为计量基础的，而创造无形资产的劳动主要是脑力劳动，是复杂劳动，复杂劳动是倍加的简单劳动，所以无形资产价值是由倍加的简单劳动形成的。无形资产价值的大小由其所包含的社会必要劳动量决定。无形资产的价格是围绕其价值上下波动的，但总是趋于其价值。（二）边际效用价值论1边际效用价值论的基本思想第一，价值取决于边际效用，物品所能提供的边际效用即是物品的未来使用。第二，边际效用由需求与供给之间的关系决定：有用性和稀缺性是决定物品价值的终极因素；边际效用具有不稳定性，即一件物品所提供的边际效用，常常由于其供求关系的不稳定而使其可能在不同时期具有不同程度的有用性；边际效用决定的非单独性，即一件物品的价值是由最后一件同类物品的效用决定的。边际效用价值理论提出了“效用”和“边际效用”等概念，为不同使用价值找到了统一的度量尺度，因此也有人将边际效用称之为抽象的使用价值。效用概念的提出，为从人与物的关系方面考察经济活动，全面研究价格运动提供了一种理论基础。2边际效用价值论对无形资产价值的解释边际效用价值论者对无形资产价值的分析是建立在与劳动价值论关于无形资产价值观点争论的基础之上的。他们认为，边际效用价值论在分析无形资产价值过程中有着广泛的用途和充足的说服力。首先，边际效用价值论可以巧妙地解释无形资产价值偏高现象。劳动价值论认为，无形资产价值取决于其中所包含的无差别的社会劳动时间，但无形资产的社会必要劳动时间无法确定，从而劳动价值论就无法回答无形资产价值普遍偏高的原因。对此，边际效用价值论者的观点是，无形资产属于稀缺性商品，在特定需求情况下它具有较高的效用强度，从而其价值较高。其次，边际效用价值论者很好地解释了无形资产生产中大量的无效劳动。边际效用价值论认为劳动只是间接地决定商品价值，即劳动只能通过增加或减少供给的数量，从而引起商品效用的变化，而无形资产的生产具有唯一性或首创性，所以无效的劳动不可能增加无形资产的供应数量，也引不起效用的变化，从而对无形资产的价值不产生影响。最后，边际效用价值论对无形资产“价值背离”现象的解释看起来很合理。劳动价值论所无法解释的一种无形资产现象是：有的无形资产研制费用极低，所花劳动时间也少，但其所生产的产品十分适销对路，从而给企业带来巨大的经济效益。这个问题的矛盾之处在于，按照劳动价值论的观点，无形资产价值取决于其所包含的社会必要劳动时间，从而上述无形资产价值较低，但由其所带来的巨大经济效益，其价值表现又是非常高的。价值表现脱离了价值基础而出现价值背离现象。边际效用价值论者对此的解释是，价值取决于效用大小，而效用大小取决于满足需要的不同程度，如果一项无形资产只花很少的劳动但却解决了巨大的难题或是满足了普遍性的社会需要，那么它就能给此项无形资产所有者带来巨大效益，因而它的效用是巨大的，价值是极高的。（三）对劳动价值论与边际效用价值论的评价在无形资产价值形成原理上，一直存在着劳动价值论与边际效用价值论的争论，各派的经济学家都企图用自己的理论在对无形资产价值基础的研究中得以突破,但很少有成功者,至少国内关于无形资产的论著中几乎都避开了这个话题。在这个问题上，笔者想针对边际效用价值论与劳动价值论的争论发表一点自己的观点。1.边际效用价值论认为劳动价值论不合理之处首先，从商品生产的目的是为了交换这方面看，绝大多数无形资产的生产目的并非是为了交换。例如商标使用权，总是首先依附于特定商品或服务出现，而不是首先生产商标，然后出售特定商品使用。其次，从商品的价值必须有其明确的载体这方面看，无形资产没有独立的可供确指的载体，它的存在只能用各种证明文件和授权书加以确认，所以无形资产正如其名称一样是不可物化的。如果说作为商品进行交易的无形资产技术是指那些证明文件和授权书，那么用劳动价值论是无法解释的，因为这些证明文件和授权书之中所凝结的一般无差别人类劳动是极其有限的，是明显的不等价交换。最后，从商品的价值是由生产商品的社会必要劳动时间决定这一方面看，无形资产的生产不同于实物商品，它是单一生产的，绝大多数属于独创，并且只生产一次，无法进行横向比较。如果有几家企业进行一项技术课题的研究，但最后的专利使用权都只授予第一个取得研究成功的企业，其他企业纵使付出许多劳动也不会获得专利权，取得该项无形资产，他们的劳动便成为无效劳动，不能和有效劳动一起求平均值，因此无形资产的社会必要劳动时间无法确定。2劳动价值论认为边际效用价值论不合理之处首先，边际效用价值论解释过程中的主观性因素太多，易产生根据解释需要而推出多变的主观心理感受，因为主观心理感受根本无法衡量，效用到底是什么，每个人对效用的理解都是不一样的，从而使理论本身缺乏可信性。其次，无形资产效用的载体具体是什么，若单纯认为无形资产效用是通过其产品的市场销售而带来的经济效益，亦即此项无形资产最终给使用者带来货币量的多少，则这个传递链条过长，各环节不确定性因素过多，从而使无形资产效用脱离其他商品效用特征而陷入易变、多变不确定的泥沼。最后，无形资产是否是商品，若根据经济生活现实承认无形资产的商品属性，则边际效用价值论者必须承认这是一种特殊的商品，以至于特殊到这种商品在效用载体与体现过程方面与其他商品几乎没有相同之处，边际效用价值论与效用判断的统一性受到破坏。3对上述观点的评价首先，边际效用价值论认为无形资产的生产目的并非是为了交换，这个观点听起来似乎很合理。但深究一下，有些无形资产生产出来不是为了交换，但有些无形资产生产出来确实是为了交换，如果生产的无形资产不进行交换，那么评估无形资产就失去了意义，无形资产评估的实质就是评估该项无形资产的交换价值，这个交换价值是买卖双方都能接受的价值。倘若边际效用价值论这个观点正确的话，那么根本不会产生无形资产评估这一新兴领域，我们的研究也就该停止了。其次，边际效用价值论认为无形资产存在的载体是那些证明文件和授权书，甚至认为无形资产的价值用凝结在这些证明文件和授权书中的一般无差别人类劳动来体现，这简直很荒唐。无形资产借以存在的载体只能是有形商品，如商标的存在载体是商品，而不可能是商标的证明文件。另外，商标的价值应由凝结在商标中的一般无差别人类劳动来衡量。这一点正如纸币一样，凝结在纸币中的一般无差别人类劳动非常少，但它所代表的内涵却是一般等价物货币，纸币只是代替货币的流通符号。第三，边际效用价值论认为无形资产的价值无法用社会必要劳动时间来确定，它的解释从表面上看，很让人信服。但仔细研究一下，还有值得思考的地方。边际效用价值论说无形资产的生产是单一生产，无法进行横向比较，这种说法本身就有问题，既然无形资产的生产是单一生产，其所耗费的个别劳动时间就是社会必要劳动时间，根本不用横向比较。这和有些有形资产的生产是一样的。举一个例子，假如某一企业生产一种市场上原不存在的产品，由于不存在其他企业的竞争，该产品的价值就由该企业生产该产品所耗费的劳动时间来决定，个别劳动时间就成为社会必要劳动时间。另外，边际效用价值论认为生产无形资产的无效劳动不能和有效劳动一起求平均值，从而无形资产的社会必要劳动时间无法确定。这种解释有些牵强，生产有形资产的无效劳动和有效劳动也不能加在一起求平均值，倘若因为这个原因，无形资产的社会必要劳动时间无法衡量，那么有形资产的社会必要劳动时间也就无法衡量了。第四,劳动价值论认为边际效用价值论解释过程中的主观因素太多,这确实是事实,因为效用完全属于主观范畴，确实因人而异,无法准确衡量,但评估本身也是一个买卖双方讨价还价的过程,评估值必须买卖双方都能接受,这正是买卖双方效用的均衡点。第五,劳动价值论认为边际效用价值论所说无形资产效用是通过其产品的市场销售而带来的经济利益体现出来,这个传递链条过长,从而使无形资产效用脱离其他商品效用特征而陷入易变、多变不确定的泥沼,这种说法似乎很让人信服,但不确定因素多并不代表是错误,无形资产的价值只能通过其产品的市场销售来体现出来,没有其他别的途径，评估也正是遵循这个思路而展开的。最后,劳动价值论认为边际效用价值论并没有完全承认无形资产是商品,而且即使承认无形资产是商品,效用价值论与效用判断的统一性也会受到破坏,这种提法让人似懂非懂,无形资产是否是商品,可根据商品的定义来判断,商品是用来交换的劳动产品,无形资产完全符合这两个条件,无形资产是劳动产品,而且无形资产是用于交换的。正是无形资产用于交换，才有评估的必要。另外说无形资产效用的载体与体现过程与其他商品没有相同之处,这是因为无形资产效用的载体是有形资产，这种效用由有形资产的市场销售来体现，但效用价值论与效用判断的统一性并未受到破坏，只不过是从无形资产转移到有形资产上，通过有形资产这个中介物来体现，这仍然表明效用价值论与效用的判断是统一的。4结论总体来看，劳动价值论和边际效用价值论都有其合理的一面,也有其不足的一面。边际效用价值论是从形式上解释了无形资产的价值形成，它揭示了受供求关系制约的市场上无形资产价值形成的机制，但未能揭示其在市场形成背后的实质是抽象劳动，而把效用这个主观的东西当作价值形成的内涵，从而没有脱离主观唯心主义的范畴，劳动价值论则揭示了价值形成的真正原因，坚持了辩证唯物主义观点,但在无形资产方面还有很多解释过于牵强。笔者认为，我们分析无形资产的价值理论，应以劳动价值论为指导，同时吸取边际效用价值论中一些可取的成果，将边际效用价值论作为分析的工具和手段，进一步详尽地阐明无形资产价值形成的过程和机理。无形资产的价值在表现形式上是由边际效用决定的，供求关系并不是最后决定边际效用的原因，还有更深层次的原因决定着供求关系的变化，制约着供求关系的形成，那就是由劳动价值决定，但在评估过程中要考虑无形资产的供求关系和效用，它们同时影响着无形资产的价格。在无形资产的价值形成中，有些无形资产价值偏高，发生价值背离的现象，但它们的价格仍以它们的价值（可能带来的超额利润）为上下波动的“中心”，超额利润是利润的转化形态，而利润又是价值的转化形态，这种波动并没有违背价值规律，而恰恰是价值规律的体现。无形资产的价值再高，不能无限制地高，会有一个波动的范围。而且，在无形资产评估中，价值的外在表现就是交换价值，它要受买卖双方议价能力的影响，不可能超出买方的承受能力。三、无形资产价值的特殊性由上面的分析可以看出，无形资产评估之所以成为资产评估的难点，就在于它的价值基础存在着争议，适用于有形资产价值的解释在无形资产上表现得不明显，这使其价值具有很多特殊性。首先，无形资产大都是智力劳动的成果，主要是由复杂的脑力劳动创造的。从事无形资产生产的劳动力，正像马克思所说的那样，“比普通劳动力需要有较高的教育费用，它的生产要花费较多的劳动时间，因此它具有较高的价值”。无形资产价值的货币表现数值相对较高，这是由于凝结在无形资产内部的劳动较多，再加上无形资产的生产不是批量生产，而是个别生产、一次性生产，而这种一次性生产有较大的探索性、风险性，失败的可能性大，常常在经过了一系列的失败以后才能取得某些阶段性的成功，所以在价值的衡量上是有难度的。蔡继明等：无形资产评估理论与实践，中国物价出版社2002年版。其次，无形资产又不能以其单独的开发成本作为其价值，因为无形资产带来的收入往往远远大于它的投入，在投入成本收回之后，无形资产只要有需求就仍然可以为它的所有者带来收入。无形资产是无形的特殊商品，这种商品的价值归根到底在于实现或得到更多的价值。在把无形资产作为交换标的时，受让方取得无形资产的终极目的，是在通过使用该无形资产获取超额利润，以进一步实现更高的价值。同时，无形资产生产成本的不完整性、弱对应性和虚幻性，决定了无形资产的市场价格在市场经济充分发展以后，仍然是以它们的价值（可能带来的超额利润）为上下波动的“中心”，而不像有形商品那样，以生产所需的劳动为上下波动的“中心”。第三，无形资产由于必须通过一定的物质载体才能表现其自身，所以它的价值也与其物质载体的价值有不可分离的关系。同时，无形资产的价值依赖于一定的市场、社会条件。例如，无形资产带来的超额利润在市场有保证的前提下，生产与服务的规模越大，超额利润可能越高，所以无形资产的价值与有形资产的规模和状况、社会的市场调控政策，特别是市场机制等诸多关联条件是直接相关的。第四，并非任何无形的事物都能成为无形资产，因为无形资产首先是一种资产，如果不是在持续使用中能带来经济利益的经济资源就构不成无形资产。无形资产对企业的生产经营和服务还要能较长时期持续地发挥其资产作用，如果某个信息只是偶尔的、短暂的而不能持续地对企业的生产经营发挥经济效益，这个信息就不能视作无形资产。最后，无形资产提供的未来经济效益具有较强的不确定性。无形资产的潜在价值可能很大，也可能很小，即有时可能使产品取得很高的附加值，有时则由于技术与经营服务更新竞争，未能保持产品质量更好、性能更新、成本更低，从而使企业所拥有的无形资产迅速贬值，这种不确定性和风险性使得无形资产价值的确定更加复杂。第二部分 无形资产评估的收益法的基础理论第二部分 无形资产评估的收益法的基础理论从国内外现有的资产评估实践中可以看出，目前评估的方法主要有三种：成本法、市场法和收益法。在对有形资产评估时，可使用这三种方法，但对无形资产评估时，由于无形资产的特点和价值的特殊性，使成本法没有用武之地，而中国现有的市场环境又不适合使用市场法，所以在无形资产评估中，只能使用收益法。一 、无形资产评估概述无形资产评估与有形资产评估相比,无论在理论上还是在实务上,都存在着很大的不同,在评估的前提、对象和特点上都存在着很大的差异。只有了解无形资产特殊之处,才能更好地运用收益法评估无形资产的价值。（一）无形资产评估的前提及评估对象1.无形资产评估应在特定的前提下进行由于无形资产价值的特殊性,因此在计算它的价值时,必须首先确定它的价值前提。无形资产的价值前提是指它将参与何种经济活动,如转让、许可及合资等形式,以及如何参与这些经济活动,如许可的方式及合资的规模等。对无形资产而言,对应不同的价值前提,一般具有不同的价值。因此,在评估无形资产价值时,必须首先清楚无形资产评估应在何种价值前提下做出，这样才能正确评估无形资产的价值。2.无形资产评估一般应以产权变动为前提资产评估准则无形资产中指出:当出现无形资产转让和投资、企业整体或部分资产收购处置及类似经济活动时,注册资产评估师可以接受委托,执行无形资产评估业务。这里强调无形资产评估业务发生的两种常态,一是指无形资产的拥有者或控制者以无形资产的完全产权或部分产权进行转让交易或对外投资,需要对无形资产进行评估,这种情况一般表现为单项无形资产的评估;二是指企业整体或部分发生变动时,如企业股份制改制、合作、兼并等,对企业资产中包括的无形资产进行评估,这种情况可能复杂一些。3.无形资产评估是对其获利能力的评估无形资产的价值从本质上说,是能为特定持有主体带来经济利益的能力,亦即无形资产的获利能力。在通常情况下,这种获利能力表现为企业的超常收益能力,或者表现为能够给企业带来超额收益。因此,无形资产评估就是对获利能力的评估。无形资产只有能给购买者带来新增收益,才能根据带来的新增收益确定无形资产的价值。需要说明的是,无形资产能够带来超额收益,是一种理论抽象,即指在其他条件保持社会平均水平的情况下,能够获得高于社会平均水平的收益。而在实际生活中,由于评估参照对象并不一定保持着社会平均水平的利润,往往表现为带来的追加利润。在实践中常有这种情形,获得和运用某无形资产是该企业正常运行必不可少的条件,特别是使企业起死回生时更为典型。在这类情形下应根据无形资产对利润增长的影响来评估无形资产的价值。还有一种情形就是能够带来垄断利润,这是指购买方由于购入和运用无形资产形成市场垄断,通过垄断价格实现垄断利润。在这种情况下,就可以根据市场垄断的不同条件,通过对利润的测算,评估无形资产的价值。（二）无形资产评估的特点无形资产评估与有形资产评估相比，有着基本的共同点，但是，鉴于无形资产的特点及其价值的特殊性，它的评估又具有鲜明的特点。1.无形资产评估受前提假设影响无形资产在不同的经营环境和不同的未来用途条件下，其价值是不同的。因为无形资产的附着性很强，其价值受经营环境的影响较有形资产大。以关系类无形资产为例，当企业在继续经营条件下评估时，对于经济效益好的企业，其关系类无形资产显然为收益的创造做出了贡献，如有组织的职工队伍，、良好的客户关系等等，此时无形资产的价值较高；而当企业转变经营方向并欲与外商合资经营需要评估时，则需要分析原有的良好关系是否还能在今后的经营中继续发挥作用。对于能继续发挥作用的部分可以考虑评估，而不能继续发挥作用的部分显然就不再形成无形资产了。假使企业面临被迫快速变现的境地，也就是在清算前提下进行评估，一般来说，其关系类无形资产价值就是零了。2.无形资产评估主要使用收益法无形资产的研制成本与其创造的收益水平往往对应性较小，因此采用不同途径评估出来的结果可能有较大差异。以商标使用权为例，目前国内商标的设计、制造及注册费用并不高，而当产品畅销之后，其商标为消费者所共识，驰名商标为企业创造的收益会源源不断，若此时分别采用成本法和收益法对商标使用权进行评估，必然会产生很大的差异。就一般情况而言，无形资产的评估以收益法较为合理，因为无形资产之所以成为无形资产，最主要的原因在于它能为企业创造收益。当然，无形资产的评估也并不排除可以采用其它方法，但它能为企业直接或间接创造的收益始终是衡量其价值的最重要的标准。3.无形资产价值在账面上不能全面反映作为企业的资产，不论是有形资产还是无形资产，只要有取得成本，都会在账目上有相应的记录。但记录的方式有较大的区别。一般来说，有形资产在账目上基本上是以资产形式记录的（尽管其账面价值与现时价值有区别），而对于无形资产则不一定是以资产形式记录的。以自创专有技术为例，其研制成本往往在发生的时候就直接作为当期的费用进成本了。因此，在账面上并不反映这项资产的存在。再以商标使用权为例，企业账面上可能只记录有其注册成本，而其实际价值却没有得到反映。因此，由于无形资产既没有实体形态，在企业账面上又常常得不到反映，从而为无形资产评估增加了难度。从上面的论述中可以看出，无形资产评估相对于有形资产评估相比，存在着很多不同之处，这些不同无疑使无形资产评估成为评估的难点,在评估方法的选择上也就把成本法排斥在外，而市场法的应用范围又比较狭窄，从我国现有的市场环境看，很难选择到合适的参照物，相关的数据资料不易收集，市场法的应用受到了限制，那么对无形资产的评估就只能运用收益法。二、收益法的基础理论在目前的无形资产评估实务中，应用最多的就是收益法，它的理论完全是基于无形资产本身的特殊性而产生的。（一）收益法的内涵及理论依据收益是指根据资产未来预期获利能力的大小，按照“将本求利”的逆向思维“以利索本”，以适当的折现率将资产的未来收益折成的现值。即收益是指为获得资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。收益法是一种运用适当的折现率，将资产未来的收益折为现值并累积而得到资产价值的评估方法。这种评估方法在国内外被广泛运用于有形及无形资产的评估，本文则主要论述其在无形资产评估中的应用。它的理论依据是资金的时间价值原理。资金的时间价值就是指不同时间发生的等额资金在价值上的差别。它的客观基础可以从以下两个方面来理解：第一，从生产者或资金的使用者角度看，资金投入生产过程以后与劳动相结合，经过一定的时间得以回收，并会有剩余，即产生利润；就资金的运动过程来说，就是初始投入资金经过生产过程产生了增值。第二，从消费者或资金提供者的角度看，资金一旦用于投资，就不能用于现期消费。牺牲现期消费是为了将来得到更多的消费，因此，放弃现期消费的损失应当得到一定的补偿。收益法就是将无形资产现在点与终止点之间发生的收益按照适当的折现率折算成现值，并将各现值累积相加，进而得到无形资产价值的方法。简单地说，就是将收益折成现值。（二）收益法的思维途径收益法遵循着一定的评估思路,按照一定的思维途径来评估无形资产的价值。它的主要思维途径就是预测论。所谓预测是对未来事件的陈述,是根据过去和现在的状况,依照事物发展过程固有的规律性,来揭示将来的状况。无形资产的有些价值属性就是通过未来的过程反映出来,或取决于未来的过程和环境。因而它的计量就不能运用核算的方式,因为核算是对业已发生的过程的追记。所以在无形资产评估中不能不广泛地运用预测方法,如市场供求关系预测、企业生产经营前景的预测,以至于政策法规等方面的预测。在进行这些预测的基础上,再综合预测资产收益、社会收益率等,借以评估所需要的无形资产的价值。只要资产价值属性同未来状况相联系,预测就是一种有用的办法。（三）收益法的应用前提运用收益法对无形资产进行评估，有其适用的前提条件：1.被评估的无形资产的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量。2.无形资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量。3.被评估的无形资产预期获利年限可以预测。上述前提条件表明,首先,被评估的无形资产的预期收益必须能被较为合理地估测。这就要求被评估的无形资产与其经营收益之间存在着较为稳定的比例关系。同时,影响无形资产预期收益的主要因素,包括主观因素和客观因素也应是比较明确的,评估人员可以据此分析和测算出被评估的无形资产的预期收益。其次,被评估的无形资产所具有的行业风险、地区风险以及企业风险是可以比较和测算的,这是测算折现率的基本参数之一。被评估的无形资产所处的行业不同、地区不同和企业差别都会不同程度地体现在无形资产拥有者的获利风险上。对于投资者来说,风险大的投资,要求的回报率就高；投资风险小,其回报率也可以相应降低。再次,被评估的无形资产获利期限的长短,即被评估的无形资产的寿命,也是影响其评估值的重要因素之一。严格地讲，只有在这些条件都满足的情况下，对无形资产的评估才能更加科学，客观地反映无形资产的真正价值。（四）收益法的计算公式及基本经济参数收益法的基本公式为： （21）式中：P为无形资产的价格；n为无形资产预期获利年限；r为折现率；Ri为使用该无形资产后第i年的带来的预期收益额。在考虑出让方的分享比例的条件下，收益法的基本计算公式则为： （22）式中：为出让方分享追加收益（利润）的比例，具体表现形式有转让费率、提成率、利润分成率等。从这两个公式可见，收益法涉及三个基本经济参数：一是无形资产预期收益额；二是折现率；三是无形资产预期获利年限。基本经济参数的精确性直接影响无形资产评估结果的精度，因为参数取值的大小直接影响评估结果，正所谓“失之毫厘，谬以千里”。折现率的取值，哪怕是0.1%的偏差，也会引起评估结果的较大变动。本文在其后的论述中将重点讨论参数的选取。第三部分 收益法的参数选取第三部分 收益法的参数选取在运用收益法评估无形资产时，其中的难点就在于参数的选取，其中有很多人为因素。收益法的参数选取是目前很多学者争论的焦点，有些学者以此否定收益法，因其参数选取的准确性直接影响无形资产评估价值；有些学者虽然赞同收益法但提出自己的观点选取参数，如有的学者主张采用离散数学、模糊数学的方法，有的学者主张采用非线性代数的方法，有的学者把统计知识引入其中，运用统计方法选取参数等等，对这个问题的争论，到现在也没有达成一致，因为每位学者都有自己的论证，包括大量的计算过程，看起来都有道理，但这些方法是否具有可操作性，对现在的注册资产评估师是否适用，就另当别论了。鉴于此，笔者想综合各位学者的结论，加之联系无形资产评估实践，提出具有可操作性的确定参数的方法。一