中国债券市场现状调查.ppt

,中国国债市场,发展概述,中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今 ，形成了银行间市场、交易所，和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。 其中，银行间市场是债券市场的主体，债券存量和交易量约占全市场90。 交易所市场是除银行以外的各类社会投资者，属于集中撮合交易的零售市场，实行净额结算。 商业银行柜台市场是银行间市场的延伸，也属于零售市场。,中国债券市场格局,中央结算公司 (总托管人),国有商 业银行,中证登公司,商业银行柜 台债券市场,交易所 债券市场,双边报价,竞价撮合,银行间债券市场,个人投资者 非金融机构,非银行机构 个人,询价谈判,各类机构投资者,场外交易市场,场内交易市场,市场类型,托管机构,交易场所,交易价格 形成方式,市场参与者,债券存量及交易概况,非政府信用债券存量快速增长 截至2009年底，债券市场的债券余额为165,173.50 亿元，同比增长15.66%。企业债存量较上年同期增长59.99%；短期融资券存量较上年同期增长7.23%；中期票据存量较上年同期增加4.17倍. 债券托管量为175,294.70亿元。非政府信用债券30,996.27 亿元，占债券托管量的17.69%。 银行间债券市场是债券交易的主体，非政府信用债券交易活跃,中国国债市场发展历史,中国发行国库券的历史不长，只有50多年的历史。1950年国家发行了最早的国家债券“人民胜利折实公债”，人民胜利折实公债的单位定名为“分”，第一期公债总额为1亿分，于1月5日开始发行，公债年息5厘。第二期因国家财政经济状况好转，停止发行。公债票面分为：一分、十分、一百分、五百分四种 。1950年公债的发行拉开了中国发行国库券的序幕。早期公债的发行，是新中国成立初期为了支援解放战争，迅速统一全国，以利于安定民生，恢复和发展经济，中央人民政府采取的重要金融措施。此后中央财政部于1954年至1958年之间又发行了“国家经济建设公债”。到了1958年这个特殊的年代，国家的经济秩序由于“大跃进”、“浮夸风”被打乱，国债被迫暂停。直到1981年国家恢复国债的发行。 1981年以后至1996年的十多年内，发行的国库券都是实物券，面值有1元、5元、10元、50元、100元、1000元、1万元、10万元、100万元等。从1992年国家开始发行少量的凭证式国库券，1997年开始就全部采用凭证式和证券市场网上无纸化发行。但在国库券恢复发行之初的20世纪80年代，很多人对国库券和当初发行的股票一样认识不清，那时发行采用摊派的形式。进入20世纪90年代，人们逐渐对国库券有了认识，国库券采用承销包销方式发行。国库券的发行也走了一条曲折的道路。自1998年开始，我国停止了票面式国库券的发行。,1983年发行的国库券,中国短期国债市场,短期国债(t-bills)是一种到期期限1年或少于1年的债券。短期国债不附带息票,而是按照“面额的折扣价格”发售的。 我国政府与1994年首次发行期限少于一年的短期国债。1996年短期期国债的发行额649亿元，占当年国债发行的32.99%，1997年停止了短期国债的发行，直到2003才重新启动发行。因此在我国目前的货币市场体系中，政府短期债券子市场相对不发达。,长期国债,长期国债是指偿还期限在十年或十年以上的国债，可以使