股价运行形态分析.ppt

股价的形成在于买卖双方供给与需求的变动，这种价格的变 动在统计学上可以用曲线划出，一段时间后这些曲线自然构 成一个图形，这种图形即我们在技术分析中所说的形态 （1）股价经过长期上升后，成交量大量增 加，随后持股者获利回吐，出现整理下跌。 下跌时成交量往往比先前的最高价成交量减 少许多，由此形成“左肩”。 （2）新一轮行情上升，成交量大部分比左 肩少（有时可能出现大量换手），但价格却 超越左肩顶部，随后成交量萎缩，股价呈现 整理下跌，跌回至左肩底点附近，这称为“ 头”。 （3）第三次上升，但此时成交量大多比左 （1）根据美国股市统计资料，在头肩顶的形态中，大约有超过三分之一以 上的头肩顶形态，左肩的成交量最大；也有大约三分之一头肩顶形态，头 部的成交量最大;三分之一头肩顶的左肩与头部的成交量水平相当。 （2）道氏理论以收盘价跌破突破点的3%，才能称为有效突破。但是在证券 市场的短线操作的时候，根据经验，涨跌幅度较大的小盘投机股，只要高 于或低于突破点的2%；而一般投资股和指数，只要高于或低于突破点的 1.5%即可视为有效突破。 （1）最近一个波段顶点比前一个波段顶点 高，但其成交量却比前一波段顶点少时， 我们便可猜测这可能会成为头肩顶形态。 （2）不管是否会成为头肩顶形态或其成交 量多少，当第二次上升后回跌，收盘价跌 破疑似左肩的顶点价格时（左图a点），可 视为警告卖出信号，此为第一个卖出点。 （3）第三次上升后，我们可以试着画出其颈线，“下倾颈线”大多为市场人 气转弱的前兆，此为警告信号；但若为“上倾颈线”时，则代表市场买气仍 旺，颈线附近大多会有较强的支撑。 （4）颈线划出后，可取左肩的顶点画一条穿过头部的颈线的平行线（图中 b点），当右肩达到或接近这条平行线的水平时卖出，这是第二个卖点。 （5）当股价向下跌破颈线时为第三个卖出点且为最强烈的卖出信号。 （6）从头部最高点向下画至颈线的竖直线段，然后从突破点向下画与该线 段同样长度一段，所能达到的价格，即为预测股价下跌的最小幅度。另外 测量头肩顶形态之前波段的底部至左肩高点的距离再从右肩高点向下画出 同样幅度，也为股价下跌的最小幅度。上述两者取下跌幅度较小者为最小 下跌幅度，即股价至少跌至该水平，才有可能再度反转上升。 （7）股价跌破颈线时，成交量大多会增 加；假如跌破后数天的成交量仍然很少 时，则常会出现暂时的弹升，使股价又 回到颈线附近，但很少会穿过颈线。 （8）形态完成后，股价下跌至预测低点 以下，经过整理一段时间以后，都会再 有另一段上涨行情到来。据此，可以测 量右肩顶点至下跌底部之间的长度，再 从下跌底部向右方量出同样距离，作为整理所需要的时间，并在该预测时 间的末端附近买入，以待行情由此上涨。另外由于坐标的差异，根据上述 方法所画出来的时间距离会有所不同。因此，我们可以在股价跌破颈线后 即算完成该头肩顶形态所需要的天数，将此天数除以2，作为下跌后整理所 需要的最短时间。 （3）第三次下跌时，成交量大多比左肩和头部少，但下跌的低点比头部的 低点高，从而形成右肩。 （4）第三次上升时，穿过由左肩和头部及头部和右肩之间顶点连接而成的 颈线，此时成交量大量增加，当穿越颈线后的收盘价在颈线的3%以上时， 头肩底形态完成。 （1）股价经过长期下跌后成交量相对减少 ，持股者因价位很低而逐渐惜售，之后抢超 跌的买单增加，求过于供导致股价反弹，由 此形成左肩。 （2）另一个下跌行情，成交量往往比左肩 少，但价格却跌至左肩以下，随后股价再次 上升并超过左肩底部，上涨时股价再度放大 ，并增加至比左肩多的水平，这称为头。 （7）形成头肩顶所需的时间较短，由于 走势起伏毕露，因此其形态大部分比较 明显。然而由于行情在大跌之后，大多 需要较长时间予多头喘息休整的机会， 所以头肩底所形成的时间较长，其形状 也因时间的延长而显得较为平坦。即头 肩顶头部大部分比较尖锐，而头肩底的 头部大多比较圆滑。 （8）头肩顶形态中，股价向下跌破颈线时，不论成交量如何变化，都是可 靠的卖出信号；而在头肩底形态中，股价向上突破颈线时，成交量一定要 配合增加。 （9）根据艾略特波浪理论，如果头部顶点和右肩最高点之间出现一个五小 浪结构的下跌和三浪结构的上升的话，此时可以大胆假设头肩顶形态形成 的可能性极高，应提早卖出保住获利。如果并非如此，股价即使跌破颈线 ，在未达到突破标准之前，也应视作假突破。 股价变动过程中，由于多方与空方激烈斗争，价格出现比较急剧的涨跌变 化，在图形上因而产生头肩形等形态；但如果多空双方的争夺比较缓和的 话，在图形上经常出现半“圆形”（亦称“碗形”或“盘状”），又可分为“圆形 顶”和“圆形底”两种。 1、圆形顶产生的原因：股价经过一段时间上涨后，多空双方的需求和供 给逐渐产生变化，此时卖压逐渐加重，而股价的 涨幅也缓慢减少，最终出现反涨为跌的现象。当 股价缓慢跌至相当价位时，上下波动幅度更窄， 成交量也明显缩小，在图形上呈现弧形下跌，此 时多空双方供需再度出现急剧变化，由于多方弃 守，股价大幅下跌，最终形成圆形顶。构成圆形 顶时的成交量多半呈现不规则状态，但其成交量 的平均水平比平时要放大许多。 （1）当圆形顶形成时，我们可以从该形态向下 跌破颈线点（a点）算起，计算该点至圆形顶 最高点（b点）间的幅度，再从a点向下量同样 的距离至c点，作为预测股价将会下跌的最小 幅度。 （2）在圆形顶形成过程中，如果突然出现大量 的买进或卖出，而使股价在日内出现急涨或急 跌时（d点），都会在较短时间内回复至原先的价位，按形态原有轨道继续 运行，因此如果股价形态能够判断其将为圆形顶时，可在形态尚未完成，而 股价突然急涨或急跌时，做短线买卖以增加获利。 （3）当股价有效跌破圆形顶颈线时，不管当时成交量是否增加，都应卖出 。 （4）圆形顶形态完成时，我们可以视完成该形态时间长短来预测未来下跌 的力度，一般来说，完成圆形顶的时间越长，上档套牢浮筹越多，之后的下 跌将会显得更为有力。 (5）如果圆形顶是出现在周线或月线图上时，其所代表的卖出意义，大多比 出现在日线图时更为积极。即周线或月线图出现圆形顶并向下跌破后，所需 整理的时间将会较长 4、圆形底的特征： （1）构成圆形底时的成交量，大多和其股价构成圆形底的弧形相似，即在 其半圆形底部附近时的成交量应减至最低的水准，此时股价涨跌波动极缓 ，成交量也极小，为多空双方供需将产生变化的先兆。 （2）圆形底的形态，以出现在较具投资价值的小盘股为多。 （3）圆形底形成初期，股价涨速不快，但向上有效突破后，往往出现爆发 性的急涨，上涨过程中极少出现回档整理，即涨的急结束得也快 （1）当圆形底形成时，从该形态向上突破颈线 的突破点（a）算起，计算该点至圆形底最低价 之间的幅度，再从a点向上量出同样距离（至c 点），作为股价将会上涨的最小涨幅。 （2）由于圆形底向上正式突破后，股价上涨的 速度大多极快，除了可在涨至预测能力最小涨 幅时卖出以外，也可待股价止涨回跌时，按市 价卖出。 （3）在圆形底形成过程中，如果突然出现大量的买进或卖出，而使股价突 然急涨或急跌时，都会很快再度回复至其原先的价位，形态会沿原有轨道继 续进行。因此，如果在股价形态能够判断将会是圆形底时，可以在该形态尚 未完成，而股价却突然急跌或急涨时，做短线买卖。 （4）当股价向上有效突破颈线时，成交量必须大幅增加，此为积极的买入 信号，如果突破时成交量未配合增加，则需注意是否会有骗线的可能。 （5）可以根据圆形底形成时间的长短来估计未来股价上涨的力量。一般来 说，圆形底完成所花费的时间越长，市场浮动筹码消化越彻底，向上突破后 的上涨幅度越有力 1、作为反转形态的三角形： 三角形更倾向于预示着形态将会持续，即仅仅暂时性地结束一个上升或下 跌运动，然后为同方向的另一轮强烈运动打下基础。但是由于三角形有时 形成于主要趋势的变化阶段，而且这些阶段是投资者要识别的关键的部分 。 2、三角形的特征： 包含三角形的图表，很少有预示价格在哪个方向上突破三角形的线索，直 至突破行为最后发生。 一个三角形的确立，至少要有细小趋势的四个反转（两个顶部和两个底部 ）。 三角形突破的最佳位置，在底边至顶点距离的1/23/4处，之后，如果价格 仍然以越来越窄的波动方式横向运动，只能让人觉得更加茫然，不得不从 其他方面寻找更多的信息。 三角形的有效突破，与头肩形相似，可以收盘价距边线3%的水平确认， 向上突破需有成交量的放大，向下突破不一定放量但跌破之后一般有成交 量的放大。边线突破后的反扑也是经常发生的现象。 周线中的三角形通常清晰可靠，而月线中的三角形一般无法提供有效信息 。 如左图，过a、b、c、d四点，构成了 一个三角形，但是在第三次反弹时，股 价突破了ac点确定的上边，成交量没 有相应放大，且在没有超过c点价位的 时候就开始向下回调，此时应该根据新 的顶点（e）与最初的顶点（a）重新 画三角形的上边ae。（同理可得下边 bf）。 4、上升三角形/下降三角形 1、矩形：由一系列横向价格波动（交易区域）组成，这些价格波动的 顶部和底部都可用水平线来界定。 矩形描述了两个势均力敌的群体之间的竞争想在某价位卖掉股份的投 资者与想在某一稍底的价位买入股份的投资者之间，直到最后一方的力量 衰竭，另一方取得胜利。 如果矩形的顶部和底部之间的距离足够大（如8-10%），则会吸引相当的 短线投机者，利用股价在两个价位间的波动获取短线利润。 矩形在投机盛行、和股价操纵猖獗的20世纪20年代美国证券市场比较常见 。 2、矩形与三角形的比较： 相同点：随着矩形延伸，成交量逐渐缩小；突破的交易量条件、穿透幅度 同三角形。 区别：矩形形成过程的虚假运动较少；但是过早突破和反扑（反弹/回撤） 现象发生更频繁；作为反转形态的矩形在底部出现的比顶部多；以矩形的 高度作为形态突破后的最小运行距离。 暗示了一个由缺乏智慧的人发起且失控的市场“公众”激动地 进行交易，整个市场被疯狂的谣言弄得晕头转向。该图形只出 现在长期牛市的最后阶段，当价格最终脱离形态时会下跌。 扩散形态貌似三角形，实则有区别。三角形边界明晰且顶部和 底部都相当准确地落在边界上。在扩散形态中，反弹和下跌一 般不停在明确标记的边界线上。 钻石形态从图形上可描述为扩散形态+对称三角形，它是主 要顶部和位于大规模中等调整之前的高成交量顶部。 上升楔形是买方力量渐呈转 弱的技术分析图形，而下降 楔形表示股价已经逐步盘低 ，近期可望步入横向整理的 图形。 上升（下降）楔形中，70% 是看跌（涨）的。 楔形向上突破上边后，不论 成交量如何变化，行情大部 分只能呈现小幅上涨的横向 整理形态。 楔形在形成过程中成交量逐 渐缩小，且常在其形态要向 上或向下的最后时刻以较大 的成交量作为结束。 楔形的预测能力及买卖时机： （1）上升（下降）楔形向下（向上）突破后至少要回调（反弹）到楔形起 点（a点）的位置。 （2）上升（下降）楔形向下（向上）突破后，经过调整再向上（下）运行 时，两条边线的交点（b点）所处的价位将成为重要的阻力（支撑）位置。 （3）下跌楔形须在形态达到所突破的边线距离三分之二之前突破，如果继 续延伸，形态可能会改变，使突破后不一定会出现整理或反弹的局面。如果 上升楔形在接近尖端位置突破，形态也可能改变，从而不一定随后出现小幅 上涨或下跌的局面。 v字形是股价直上直下，走势非常直接而不拖泥带水的技术反转形态。造成v 字形的原因，通常是行情受到突发利好或利空消息的影响，或是有较大的资 金，突然积极大量买入，或资金突然撤离市场大量卖出所致。 （1）假如行情经过一段期间的持续下跌（上涨），在最低点（最高点）当天 ，成交量突然大幅度增加，而出现v形反转的大涨（大跌）走势时，如果这种 成交量的大幅增加的情形，并非受到利多消息影响所致的话，代表有较大的资 金积极大量买进（大的主力在积极大量卖出），后市上涨（下跌）的幅度大部 分会较高，应趁低价跟进（高价卖出）。 （2）v形反转上涨的高点或下跌的低点，大部分是在距离反转点较远的形态 颈线、趋势线、波段高点及低点的水平支撑阻力点、或是年线、半年线等附近 。 （3）扩张v形反转，由底点上涨（顶点下跌）时，经常出现三小波段的上涨 （下跌），因此我们可以在第三小波段上涨（下跌）的中期以后，股价停止上 涨（下跌）时才做卖出（买入） 1、旗形： 行情经过一段时间涨升或下跌后，进入盘旋整理阶段，此时由于多空双方呈 现拉锯战，致使股价仅能以较小幅度且形态紧密的价格产生类似于平行四边 形的变动，这种看起来像是一面迎风飘扬的旗子的图形，即“旗形”。旗形分 为上升旗形及下降旗形：上升旗形的整理过程中，空头略占上风，股价逐渐 盘低，但跌幅却都不大，最后多头力挽狂澜，使股价向上突破压力，产生另 一段上升行情；下降旗形的整理过程中，多头略占上风，股价逐渐盘高，但 涨幅却都不大，最后空头全力一击，使股价向下跌破之称，而产生另一段下 跌行情。 （1）旗形仅出现在上涨或下跌的过程，极少在行情的顶部或底部出现。 （2）旗形经常出现在股价急速上升或急速下跌的走势之后，其形态走势与 其未来的价格走势，往往呈现着相反方向的倾斜变动，即未来股价走势将会 上涨时，图形为向下倾斜的上升旗形，而未来股价走势将会下跌时，旗形为 向