证券公司投资银行业务中小企业私募债.pptx

投资银行业务四部 中小企业私募债简介,2,目 录,3,镇江索普化工新发展有限公司私募债,私募债情况,发行金额：人民币5,000万元 发行期限：2 利率：固定利率、不超过10% 担保方：镇江市国有资产投资经营公司（注册资本2亿元、2011年末净资产83亿元） 募集资金用途：补充流动资金,4,镇江索普化工新发展有限公司私募债,注册资本：人民币3,400万元 设立日期：2005年3月28日 法定代表人：张志成 主营业务：主要从事硫酸与蒸汽的生产和销售，主要产品为蒸汽与硫酸。,公司基本情况,控股股东,江苏索普（集团）有限公司工会委员会,5,历史沿革,2005年3月28日，由江苏索普（集团）有限公司工会委员会、镇江索普醋酸有限公司、厦门鼎鑫贸易有限公司以现金分别出资850万元、100万元、50万元设立公司，设立时注册资本人民币1,000.00万元,2005年12月，厦门鼎鑫贸易有限公司将所持公司5%的股权以人民币50.00万元的价格转让给江苏索普（集团）有限公司工会委员会,2007年2月，镇江索普醋酸有限公司将所持公司10%的股权以人民币100.00万元的价格转让给江苏索普（集团）有限公司,成立,第一次股权转让,第二次股权转让,2011年5月19日，公司股东会决议同意公司现有股东按照其股权比例以现金方式同比例增加投资合计2,400.00万元，增资后江苏索普集团工会委员会及江苏索普集团分别出资3060万元、340万元，注册资本为3400万元,第一次增资,镇江索普化工新发展有限公司私募债,6,镇江索普化工新发展有限公司私募债,无,子公司,江苏索普连云港化工有限公司 设立日期：2010年7月2日 法定代表人：许逸中 经营范围“许可经营项目：无。一般经营范围：化工产品销售（危险化学品除外）；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外”。 股东及出资,参股公司,7,镇江索普化工新发展有限公司私募债,主营业务,本公司主要从事硫酸与蒸汽的生产和销售，主要产品为蒸汽与硫酸。 公司目前硫酸年产能为30万吨，其中80%用于外销，剩余20%供江苏索普（集团）有限公司生产使用。蒸汽年供应量达50万吨，全部供应给江苏索普（集团）有限公司：一部分蒸汽用作生产中的中压蒸汽，经余热发电机组进行发电后变为低压蒸汽，并入江苏索普（集团）有限公司低压蒸汽管网；另一部分蒸汽作为hrs系统（热回收系统）生产的低压蒸汽，直接并入江苏索普（集团）有限公司低压蒸汽管网。 核查结论：经渤海证券对发行人历次变更的营业执照、公司章程、审计报告查验以及对公司的实地走访，发行人最近两年的主营业务一直为硫酸与蒸汽的生产和销售，其主营业务未发生变更。,8,镇江索普化工新发展有限公司私募债,市场需求前景,根据我国农业发展需要，预计到2015年，我国化肥（包括磷肥、硫酸铵、硫酸钾等肥料）对硫酸的需求量将达到5,800万吨；随着我国经济的发展，其他行业对硫酸的需求也将进一步加大，预计到2015年，我国非化肥用酸需求量将达到3,000万吨。,硫酸作为一种基础化工原料，素有“工业之母”之称，广泛应用于各行各业。其中，硫酸与磷肥工业息息相关，我国95%以上的磷肥以硫酸作为原料，磷肥生产共计约耗用硫酸年产量的70%，故硫酸产品关系到国家的粮食安全。此外，硫酸还广泛应用于石油化工、轻工、纺织、医药、钢铁、有色等行业。因此，硫酸工业稳定健康发展对于我国农业及整个国民经济具有重要意义。 随着我国经济的发展及现代化水平的提高，各行各业对硫酸的需求量呈现上升趋势。目前，我国硫酸生产形成了以硫磺、硫铁矿、冶炼烟气三大原料制酸的格局。20002010年，我国硫酸产量年均增长率达到11.10%。,9,镇江索普化工新发展有限公司私募债,采购模式,公司生产主要原料系硫磺。公司生产所需全部硫磺均购自公司股东江苏索普（集团）有限公司，双方之间的结算价格参照江苏索普（集团）有限公司与其他非关联企业间的交易价格，不存在显失公允的关联交易。,生产模式,公司均采用自制生产方式进行生产。即公司自行采购原材料后，主要工序全部利用自有的生产设施进行生产，最后将生产的产品进行销售的生产方式。,公司产品包括硫酸与蒸汽。其中蒸汽全部供江苏索普（集团）有限公司使用，一部分蒸汽用作生产中的中压蒸汽，经余热发电机组进行发电后变为低压蒸汽，并入江苏索普（集团）有限公司低压蒸汽管网；另一部分蒸汽作为hrs系统（热回收系统）生产的低压蒸汽，直接并入江苏索普（集团）有限公司低压蒸汽管网。 相关交易价格参照镇江地区平均蒸汽交易价格。 硫酸产品约80%用于外销，相关运输工作由江苏索普（集团） 有限公司统一进行安排；约20%用于集团内部销售，内部销售价格参照公司外销价格进行，不存在显失公允的关联交易。,核查结论：经审慎核查，渤海证券认为发行人在其所处的镇江地区硫酸行业内有较强的竞争力；在报告期内并未发生重大经营模式变化，公司经营保持稳定，未发现重大不利变化。,销售模式,10,镇江索普化工新发展有限公司私募债,主要客户销售,公司所产蒸汽全部供应给江苏索普（集团）有限公司，其金额均占公司年销售收入27%以上。2010年及2011年销售金额为6,947.27、 6,608.72万元。双方结算按照市场交易价格进行，不存在显失公平的关联交易情况。,报告期内，公司硫酸产品销售较为分散，前五大客户销售总额所占比例约为30%。,蒸汽,硫酸,11,镇江索普化工新发展有限公司私募债,主要采购,公司主要原料为硫磺。报告期内，公司所有硫磺均购自江苏索普（集团）有限公司， 2010年及2011年采购金额分别为11,352.03 、 14,555.07 ，占当期成本比例分别为59.23%、68.94%。,核查结论：根据核查，报告期内，发行人原材料供应商系其股东江苏索普（集团）有限公司，根据公司历年财务资料，渤海证券认为相关采购情况一直保持稳定，原材料采购风险发生的可能性较小；发行人前五大客户销售金额占当期销售总额比例较小，不存在对个别客户依赖程度过大的情形。,12,镇江索普化工新发展有限公司私募债,13,镇江索普化工新发展有限公司私募债,14,镇江索普化工新发展有限公司私募债,现金流,15,镇江索普化工新发展有限公司私募债,主要财务指标,16,镇江索普化工新发展有限公司私募债,现金流,17,镇江索普化工新发展有限公司私募债,对外担保,2010年1月22日，发行人、江苏恒顺集团有限公司及镇江索普船舶修造有限公司共同为江苏索普（集团）有限公司与华融金融租赁股份有限公司签订的融资租赁合同提供连带担保责任，保证金额为人民币18,000.00万元，保证期间为2010年1月25日至2016年2月15日，截至2011年12月31日，该融资租赁合同余额为人民币10,723.09万元。 2010年9月26日，发行人、江苏恒顺集团有限公司及镇江索普船舶修造有限公司共同为江苏索普（集团）有限公司与华融金融租赁股份有限公司签订的融资租