证券公司融资融券与转融通业务介绍.pptx

融资融券与转融通业务介绍,经纪业务管理总部 运营管理部,目录,第一部分：业务现状介绍,融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市公司证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。 融资是看涨，客户向证券公司借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息。 融券是看空，客户借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付费用”。,融资融券概念,业务特点-自身特点,业务特点-与普通业务比较,业务特点-与普通业务比较（续）,业务优势,市场影响,业务发展历程,融资融券在2012年发展迅速，融资融券规模不算扩大。从6月开始，市场的融资规模就有明显的增加，从6月到10月底，融资额度增加195亿，尤其是10月份增加了67亿。,业务现状-市场规模,业务现状-江海融资规模增长,2012年前三季度券商融资融券业务净收入（利息收入）36.44亿元，代理买卖证券业务净收入388.95亿元，即三季度行业内融资融券业务净收入占经纪业务收入的9.36%,从公布的2012年中报来看，光大证券的融资融券客户数量同比增长近两倍，实现净收入1.30亿元，同比增幅为78.08%；华泰证券上半年融资融券业务余额为44.08亿元，同比增幅达66.97%；招商证券上半年融资融券业务实现利息收入1.46亿元、佣金净收入0.57亿元，融资融券业务余额为44.13亿元。该业务也已经成为各家公司稳定的收入来源。,业务现状-同行成果,业务现状-开户情况,业务现状-江海开户情况,2012年10月份，行业日融资交易金额占当日市场交易金额为4%-6%，同月江海该指标为1.01%，每日交易金额保持在500万到1000万之间,业务现状-交易情况,业务现状-收入情况,第二部分：业务基础,保证金可用余额：指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。,概念-保证金可用余额,维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额 +融券卖出证券数量市价+利息及费用） 特别注意三点： （1）当维持担保比例300时，可以提取超出部分的担保物 （2）当维持担保比例150时，必须追加保证金到150以上 （3）当维持担保比例130时，未按约定追加保证金，将被强制平仓,概念-维持担保比例,保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，相当于杠杆控制器。 可分为：融资保证金比例和融资保证金比例两种。 融资保证金比例=保证金/（融资买入证券数量x买入价格）x100% 交易所规定的融资保证金比例不得低于50% 融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量x卖出价格）x100% 交易所规定的融资保证金比例不得低于50% 注意：每只股票的标的证券保证金比例不同。具体情况以融资融券部公布的最新标的证券保证金比例为准,概念-保证金比例,交易所规定，上市国债折算率不超过95%；交易型开放式指数基金折算率不超过90%；其他债券和基金折算率不超过80%；上证180指数和深证100指数成分股股票折算率不超过70%；其他股票不超过65%。 公司会进一步对各类证券的折算率进行规定。且给各类证券的折算率不定期或按照其市场状况进行调整。 作用： 折算率可以用于算标的证券保证金比例 例：浦发银行的融资保证金比例= 1 + 50% - 70% = 80% 折算率用于算客户的担保品价值多少。,概念-折算率,账户体系及交易单元,客户适当性管理,客户征信授信管理,特殊情形处理,特定客户管理,标的证券和担保物,盯市与平仓,通知与送达,权益处理,主要业务环节,账户体系及交易单元,业务环节（1）,客户准入条件,（1） 符合国家法律法规、证券监管部门的规定，允许从事证券交易的个人和机构，其中个人客户必须年满18周岁且具有完全民事行为能力； （2） 在公司从事证券交易已满半年且无重大不良记录。在公司开立普通账户满 18 个月； （3） 客户普通账户内资产总值不低于人民币50万元； （4） 客户从事证券交易的普通账户必须规范、实名，并已办理客户交易结算资金第三方存管； （5） 愿意并如实提供开展融资融券业务所需的征信材料； （6） 具备一定证券投资经验和相当的风险承受能力，且无重大的违约记录等情形； （7） 已参加公司组织的融资融券投资者教育活动，并达到规定要求； （8） 个人客户、机构客户及其法定代表人（负责人）、授权代理人具有合法的证券投资资格，不存在法律、法规、规章和沪深证券交易所规定禁止或限制进入证券市场的情形。,客户适当性管理,主要业务环节（2）,禁止条件,（1） 与其他证券公司签有融资融券协议且协议仍未结束的客户，或在其他证券公司开立信用证券账户尚未注销的客户； （2） 拒绝提供开展融资融券交易所需相关资料的客户； （3） 公司股东、关联人； （4） 公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足以开展融资融券交易的客户，或存在重大违约记录的客户； （5） 历年交易记录中曾经出现恶意透支的客户； （6） 与公司或营业部之间存在未决诉讼或仲裁的客户； （7） 法律法规禁止参与融资融券业务的客户； （8） 公司信用交易黑名单中所列客户或其他禁止开立信用账户的情形。,客户适当性管理,主要业务环节（2）,证券营业部,融资融券部,融资融券 业务决策委员会,客户选择、 收集征信资料,信用等级评定,审核并授予 客户授信额度,客户征信授信管理,遵循尽职了解、科学评估、征信决定 授信、持续跟踪、动态调整的原则,主要业务环节（3）,（再次评级）,财务状况评价,基本信息评价,风险偏好评,投资经验评价,信用记录评价,（首次评级）,10%,10%,20%,30%,40%,10%,评分,客户征信授信管理,有效识别、选择、分类及客户信用的动态管理,主要业务环节（3）,客户信用等级对照表,以下四项孰低： 客户账户资产总额信用等级评定系数； 客户的申请额度； 客户所能提供证明的金融资产的1/2，或客户所能提供总资产的1/4； 公司对单一客户确定的额度上限。,授信额度,客户征信授信管理,主要业务环节（3）,司法冻结,司法 扣划,遗产 继承,特殊情形处理,主要业务环节（4）,特定客户管理,1、公司股东及关联人 2、持有上市公司限售股的客户 3、上市公司董监高 4、与其他公司签订合同的客户,特定 客户,投资者 教育,资格 审查,合同 签署,账户限制 持续监控,主要业务环节（5）,交易所公布 的标的证券 范围,公司规定的 担保物范围,交易所公 布的担保 物范围,担保物,标的证券,在交易所规定的范围和标准的基础上，以审慎的原则，研究制定了标的证券、可充抵保证金证券及折算率的综合评价方法、确定及调整流程。,公司规定的 标的证券范围,标的证券和担保物,主要业务环节（6）,盯市与平仓,主要业务环节（7）,盯市与平仓,强制平仓启动程序及执行标准,（1）单笔融资（融券）交易到期未了结； （2）合同终止且客户仍有未偿还债务； （3）特定客户违反合同约定买卖特定股票，并且未按通知要求及时卖出特定股票； （4）标的证券出现长期停牌、要约收购和终止上市等情形，客户未按约定了结该标的证券相关融资融券债务的； （5）其他违反法律法规或合同约 的行为。,（1）客户账户、资产或受益权被有权机关采取查封、冻结、划扣等司法或行政强制措施； （2）客户被提起诉讼、申请仲裁或立案调查，涉及较大金额经济纠纷或经济、法律责任，可能严重影响其偿债能力； （3）出现其他可能严重影响客户偿债能力的情形。,客户信用账户在日终清算后，按收盘价计算的维持担保比例低于平仓线130%，且未能在t+1日内使维持担保比例不低于150%的。,维持担保比例持续不符合要求,客户有下述违约行为之一,出现下列非正常状态之一,主要业务环节（7）,盯市与平仓,调整 评级,资料归档,盯市警戒,启动平仓程序,平仓预案,通知客户,平仓流程,平仓处理原则,严格执行的原则,双岗分离的原则,强制留痕的原则,全程风控的原则,执行平仓,主要业务环节（7）,通知与送达,员工绩效考核,异常交易,标的券特殊通知,证件到期,额度调整,合同通知,风险警戒,平仓通知,合约到期,通知送达,通知送达方式,额度发放,主要业务环节（8）,权益处理,融券卖出证 券权益处理,担保证券的 权益处理,余券权益 处理,担保证券的权益归客户所有 融券卖出证券的权益归券商所有,权益处理原则,主要业务环节（9）,开户与交易,客户开户流程-申请到开户,1、客户信用账户不得买入或转入除证券公司和交易所规定的标的证券和担保物证券范围以外的证券，不得用于从事交易所债券回购交易； 2、客户信用账户的融资、融券期限最长不得超过6个月，不得展期； 3、客户融资买入证券后，可通过卖券还款或直接还款的方式向证券公司偿还融入资金；客户融券卖出后，可通过买券还券或直接还券的方式向证券公司偿还融入证券； 4、未了结相关融券交易前，客户融券卖出所得价款除买券还券外不得另作他用； 5、投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超出其保证金可用余额； 6、证券公司对客户提交的担保物进行整体监控，系统自动实时计算客户信用账户的维持担保比例，客户应该随时关注其信用账户的维持担保比例； 7、客户融券卖出的申报价格不得低于申报进入交易主机当时的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价；否则系统自动将其委托置为废单； 8、融资融券暂不采用大宗交易方式；,交易规则-交易相关规定,交易规则-注意事项,1、普通买入功能只能买入屏幕下方列表所显示的担保品证券，不在列表中的证券不允许买入。 2、普通买入的证券可以作为融资融券质押担保品。 3、客户持有上市公司限售股份的（包括解除和未解除限售股份）的，公司不得接受该客户融券卖出该上市公司股票，不得接受其普通证券账户持有该上市公司股票充抵保证金。,交易指令-普通买入,1、如果信用卖出的证券为融资买入的证券，且该笔融资负债尚未了结（尚未了结负债可以在“融资融券订单明细”中查询），则卖出证券所得资金按照债务到期时间偿还先到期的融资负债，。 2、如果信用卖出的证券不是您融资买入的证券，或对应的融资负债已了结，则卖出所得资金会增加的自有资金。,交易指令-普通卖出,交易指令-融资买入,1、融资买入功能只能买入屏幕下方列表所显示的证券，不在列表中的证券不允许买入。 2、融资买入可以使用市价委托 3、客户融资买入的证券必须在证券公司规定的融资标的证券范围内。 4、卖掉股票还完负债可以马上融资买股票，不需要等第二天。但是否可以马上等数量的买回原来的股票就要视客户的保证金可用余额是否为正。如果客户卖股票还负债前，保证金可用余额为负，则卖掉股票还完负债后不能等数量买回原来的股数。 5、融资买入标的证券暂停交易、连续停牌已超过30个交易日仍未恢复交易的，公司与客户约定在上述期限届满后2个交易日内了结该笔融资债务；融券卖出标的证券被暂停交易，连续停牌已超过30个交易日仍未恢复交易的，公司与客户约定在上述期限届满后2个交易日内，以现金方式了结该笔融券债务,交易指令-融资买入说明,交易指令-融券卖出,1、融券卖出功能只能卖出屏幕下方列表所显示的证券，不在列表中的证券不允许卖出。 2、客户融券卖出的申报价格不得低于该证券最新成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价；否则系统自动将其委托置为废单。 3、融券卖出不接受市价委托申报。 4、客户融券卖出的证券必须在证券公司规定的融券标的证券范围内。 5、融券卖出的证券是证券公司借给您的证券，其所产生的权益归证券公司所有，您需要将相应权益补偿给证券公司 6、若客户多还了融券负债，所以当日显示融券负债为负数，t+1日公司做余券划转操作后，将多还证券返回给客户 7、客户实行先委托先得的原则，证券公司的某只融券标的券全部融出之后就无法再为客户提供融券了，客户即使有足额的保证金和融券额度，也可能无法融到相应证券。 8、客户单笔融券债务到期的最后一交易日，仍未按约定了结该笔融券债务的，公司将于该笔债务期限届满日后的第一个交易日起，将直接以融券卖出所得资金和处置其它担保物所得资金，强制买入当初形成该笔融券债务时相同的证券，用于归还其对公司所负的融券债务，因相关强制平仓造成的损失，由客户承担。,交易指令-融券卖出说明,卖券还款是卖出信用账户内的证券偿还融资负债。偿还顺序为到期日在前的负债先还，到期日在后的负债还。,交易指令-卖券还款,买券还券的数量不能超过对应证券“融券负债数量+100股”，如果在操作中当日出现多还融券负债的情况，公司会在第二个交易日将多余的证券划转至客户的信用证券账户。,交易指令-买券还券,非交易指令-担保物划转,1、该交易订单t+1日生效，即当天提交，清算后第二日才为可用。 2、客户当天买入的股票，次日才能提交。 3、客户进行担保品转出时，只要保证转出后，维持担保比例仍大于300%即可，转出的股数不必是100的整数倍。担保品提交也可以转入非100整数倍的零股 4、担保品划转委托不参与集合竞价，9:30分之后 您就可以进行担保品划转委托了 5、在银行买入的基金只能作为对您资产审核时的金融资产，并不能作为 担保物来提交。只有在证券交易所上市交易的基金才能够作为担保物提交。另外，证券账户的b股也不能作为担保物提交至信用账户，但可以充当金融资产。 7、当天开立深圳信用账户，当天可以提交深圳的担保品，当天开立上海信用账户不能提交上海的担保品。因为上海信用证券账户卡开立后，次日指定交易生效后才能提交上海市场的担保品。 8、投资者做担保证券返回时，不区分是投资者此前提交的担保证券还是融资买入的证券，只要是经券商审核同意，且为信用账户维持担保比例超过300%以上的部分，均可以返回到普通账户。,非交易指令-担保物划转说明,投票权征求客户意见，券商来操作。 现金红利、利息按实际分配金额记增客户资金。 股票红利按实际分配的证券记增客户股份。 配股由客户按其认购意愿发出配股认购委托。 配权证由客户按其认购意愿发出权证认购委托。 增发新股、可转债由客户按其认购意愿发出相应委托。 要约收购公司通知客户了结负债，由客户将担保证券划转到其普通证券账户并申报预受要约。 终止上市公司通知客户了结负债，由客户将担保证券转到其普通证券账户办理退市手续。,非交易指令-担保物权益补偿,当日卖出证券增加的自有资金不能用于直接还款，需要的等到第二个交易日该部分资金才能用于直接还款。,非交易指令-直接还款,允许部分还券，还券数量可以输入零股。该交易订单t+1日生效，即当天提交，清算后第二日才为可用。,非交易指令-直接还券,融资额度：公司授予客户的融资额度； 融券额度：公司授予客户的融券额度； 担保资产：等于总资产，即信用账户内所有资产都是担保资产； 负债总额：所有负债及负债利息总和，即：融资负债+融券负债+负债费用+其他负债+负债利息 现金资产：信用账户内所有现金，含融券卖出所得资金； 融资保证金：形成当前所有融资负债所使用掉的保证金； 融券保证金：形成当前所有融券负债所使用掉的保证金； 注意：被限制只能用于买券还券的资金额为融券卖出交易的成交金额,非交易指令-查询,投票权：无 现金红利、利息：按实际分配金额计算客户应补偿给公司的金额，并记增客户的融资债务。 股票红利：按实际分配证券计算客户应补偿给公司同等价值的股票数量，记增客户融券债务。 配股：由公司确定是否配股，确定配股后，向客户支付配股款，同时记增客户融券负债。指配股的股权登记日前（含当天）做融券卖出的客户。 配权证：计算并记增客户应补偿给公司的权证欠券数量或记增融资欠款金额。客户可选择还权证还是还钱。 增发新股、可转债：由公司确定是否行驶优先认购权，确认后，向客户支付增发款，记增客户融券负债。 要约收购：客户需了结融券债务，偿还所借证券。 终止上市：客户需了结融券债务，偿还所借证券。,非交易指令-融券权益补偿,注：在没有融券业务的情况下，做空、套期、套利的操作难度较大，对于我公司，鼓励客户进行利用杠杆放大收益、以及t+0交易,第三部分：投资策略,融资买入证券,担保买入证券,￥100万,100万,50万,杠杆倍数 = （100 + 50）/ 100 = 1.5倍,客户若没有信用账户，在熊市中很可能被动持股，若开立信用账户，再有机会的时候可以发起融资买入，放大收益。或者客户在确定某个机会来临时，通过融资买入和担保品买入利用杠杆放大收益,盘活资产，利用杠杆放大收益,t+0交易就是当天了结的交易。 t日买入的股票t日就卖出，t日卖空的股票t日就偿还，不持有隔夜的风险头寸。 捕捉股票日内波动带来的机会。,t+0交易,正向t+0在t日锁定价差，在t+1日了结合约获取收益。 反向t+0交易中，开仓的融券合约用买券还券可以在t日了结合约。,t+0交易策略,t+0交易机会：多空头价差要达到多大才能获利？,投资者还可以在成本基础上加上一个预期收益率，如0.05%（年化12.5%），0.10%（年化25%），作为触发交易的条件 多空头价差 交易佣金税费 + 融资融券息费 + 预期收益率,t+0交易策略,第四部分：转融通,股东为沪深交易所和中登公司 职能： 为证券公司融资融券业务提供资金和证券转融通服务 对证券公司融资融券业务运行情况进行监控 监测与分析全市场融资融券交易情况 运用市场化手段防控业务风险；,证券金融公司,转融通业务：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。简言之，就是证券金融公司对证券公司的融资融券业务。 开展原则：证券金融公司对开展该项业务的证券公司主体资格及技术系统提出了较高要求，将按照“试点先行，分批推进”的原则开展该项业务。 系统对接：证券公司开展此项业务需要开发转融通业务管理系统与证券金融公司的转融通平台及交易所大宗交易平台进行对接。,转融通业务介绍,转融通业务模式：采用两段式模式，即证券金融公司通过转融通业务平台向转融通试点证券公司融资融券，证券公司再对其客户开展融资融券。,转融通业务模式,转融通业务分为转融资和转融券两种业务类型，转融通业务流程是指证券公司作为借入人向证券金融公司借入资金（证券），到期归还资金（证券）并支付费用的过程。 模式优点： 参与主体之间的法律关系清晰：券源出借者与证金公司之间借贷关系；证金公司与证券公司之间借贷关系；证券公司与客户（借券者）之间借贷关系。 不改变融资融券客户现有的交易模式，便于业务推广。,转融通业务类型,转融通业务类型： 转融通业务分为转融资和转融券两种业务类型，转融通业务流程是指证券公司作为借入人向证券金融公司借入资金（证券），到期归还资金（证券）并支付费用的过程。 模式优点： 参与主体之间的法律关系清晰：券源出借者与证金公司之间借贷关系；证金公司与证券公司之间借贷关系；证券公司与客户（借券者）之间借贷关系。 不改变融资融券客