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基基 金金 基基 础础 知知 识识 证券投资基金基础知识证券投资基金基础知识 第一章 证券投资基金概述 第三章 基金的类型及分析方法 第四章 基金市场参与主体 第五章 基金的运作 第六章 基金的市场营销 第七章 基金的募集、交易与登记 第八章 基金的信息披露 第九章 基金法律制度的监督管理 2 基金的基本知识 north america south america africa asia europe 基金的定义及特点 什么是基金： 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者 的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管 ，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资 的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 简言之，把你的钱交给别人打理。 特点： 1、集合理财，专业管理。 2、组合投资，分散风险。 3、利益共享，风险共担。 4、严格监管，信息透明。 5、独立托管，保障安全。 基金的运作机制基金的运作机制 基金的运作是指 包括 基金营销 基金募集与交易 基金投资运作 基金后台管理 其他基金运作活 动 在内的所有相关环节。 5 基金的参与主体基金的参与主体 基金的当事人 基金市场服务机构 基金监管机构和自律组织 基金的参与主体 基金销售机构 投资咨询机构 其他服务机构 基金管理人 基金托管人 基金份额持有人 基金的监管机构 基金的自律组织 6 基金在发达国家已经有上百年的历史了，最早起源于 英国的信托公司。1868年，英国成立了“海外及殖民地 政府信托基金“，被称为基金的雏形，例如:东印度公司 。 世界上真正意义上的基金是：1924年美国波士顿的”马 萨诸塞投资信托基金“第一只开放式基金。 基金发基金发展历程展历程 我国基金业的发展阶段我国基金业的发展阶段 u1993年中国人民银行批准淄博 基金在上海证券交易所上市，标 志着我国全国性基金市场的诞生 。 u1997年以前成立的基金，基金 总规模很小，运作也很不规范， 称为“老基金”时期，这也是我 国基金发展不规范的时期。 早期探索阶段早期探索阶段 规范发展阶段 u1997年11月14日，证券投资 基金管理暂行办法颁布。 u2000年10月8日，中国证监会 发布了开放式证券投资基金试 点办法，对我国开放式基金的 试点起了极大的推动作用。 u2003年10月，基金法颁布 ，并于2004年6月1日实施。我 国基金业迎来健康发展，规范的 时期。 8 我国基金在发展中我国基金在发展中 呈现出的特征呈现出的特征 u我国基金在发展中呈现出以下特征： （1）基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量； （2）基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大； （3）基金品种不断创新； （4）基金运作逐步规范； （5）银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已经形成 9 基金与其他金融工具的区别。 基金股票债券银行存款 反应的经 济关系不 同 信托关系，是一种受益 凭证投资者购买基金份 额后成为基金受益人， 其基金管理人只是提投 资者管理资金，并不承 担投资损失风险。 所有权关系，是 一种所有权凭证 ，投资者购买后 成为公司股东。 债券债务关系， 是一种，是一种 债权凭证，投资 者购买后成为该 公司债权人。 表现为银行的负债 ，是一种信用凭证 ，银行对存款者负 有法定保本付息责 任。 所筹资金 的投向不 同 间接投资工具，主要投 向股票、债券、等 直接投资工具， 主要投向实业 直接投资工具， 主要投向实业 间接投资工具，银 行负责资金用途和 投向 投资收益 与风险不 同 投资众多有价证券，能 有效分散风险，风险适 中，收益相对稳健。 价格波动大，高 风险、高收益 价格较股票小， 低风险、低收益 银行利息相对固定 ，投资比较安全 收益来源利息、股利、资本利得股利、资本利得利息、资本利得利息 投资渠道基金管理公司、证券公 司、信托、银行代销 证券公司债券发行机构、 证券公司、银行 银行、信用社、邮 政储蓄银行 依据运作方式的不同 特殊（创新）型基金 根据法律的形式不同 依据投资风险与收益不同 依据投资对象的不同 1 4 2 5 3 分为：封闭式基金、开放式基金 分为：股票型基金、债券型基金、货 币型基金、混合型基金 分为：系列基金（伞形基金）、保本型基 金、交易所开放式指数基金（etf）、上 市开放式基金（lof）、qdii基金 分为：成长型、收入型和平衡型基金。 分为：契约型基金、公司型基金。 基金 分类 股票型基金股票型基金 u股票型基金将股票作为主要的投资标的进行投资，以追求长 期的资本增值为主要目标 u股票型基金具有高风险、高收益的特征，是有效抵御通货膨 胀风险的投资工具之一，是投资者在进行资产配置时重要的 组成部分 股票型基金在投资组合中的作用 12 股票型基金与股票的不股票型基金与股票的不 同及类型同及类型 u风险不同 u影响因素不同 u交易价格披露不同 股票型基金与股票的不同 股票型基金的类型 u按照投资市场分类 u基金的投资风格分类 u按照行业分类 13 股票型基金的风险及分析股票型基金的风险及分析 指标指标 u系统风险 u非系统风险 u管理运作风险 股票型基金的风险股票型基金的分析指标 u反映基金经营业绩的指标 u股票型基金风险评价指标 u反映基金运作成本的指标 u反映基金操作策略的指标 14 债券型基金债券型基金 u债券型基金主要以债券为主要投资对象，对追求 稳定收入的投资者具有较强的吸引力 u债券型基金也可以与股票型基金通过适当的搭配 来进行组合投资，常常能较好的分散投资风险， 因此债券型基金常被视为组合投资中的重要组成 部分 债券型基金在投资组合中的作用 15 债券型基金与债券的不同债券型基金与债券的不同 及类型及类型 u债券型基金收益的稳定性不 如债券 u债券型基金没有确定的到期 日 u投资风险不同 债券型基金与债券的不同债券型基金的类型 u持有债券发行者的不同 u持有债券到期日的长短 u持有债券质量的高低 u二级市场能否买卖股票 16 债券型基金的风险及分析债券型基金的风险及分析 指标指标 u利率风险 u信用风险 u提前赎回风险 u通货膨胀风险 u证券市场的相关风险 债券型基金的风险债券型基金的分析指标 u久期：基金组合中各个债券 的投资比例与对应债券久期 的加权平均 u债券信用等级：信用等级较 高的债券收益率一般较低， 同时信用风险较低；而信用 等级较低的债券，收益率相 对较高，而风险相对较高 17 货币市场基金货币市场基金 u货币市场基金具有风险低、安全性高和流动性好的特点 u货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资 者进行短期投资的理想工具，一般作为流动性资产品种配置在基金 组合里面 货币型基金在投资组合中的作用 18 货币市场基金与货币市场工货币市场基金与货币市场工 具具 u货币市场工具通常指到期日不足一年的短期金 融工具 u货币市场投资门槛通常很高，在很大程度上限 制了一般投资者的进入 u货币市场基金的投资门槛较低，因此，货币市 场基金为普通投资者进入货币市场提供了重要 渠道 19 货币市场基金的主要投资对象货币市场基金的主要投资对象 u可投资的金融工具主要包括 ： 一年以内（含一年）的银行定期存 款、大额存单； 剩余期限在397天以内（包括397 天）的债券； 期限在一年以内（含一年）的债券 回购；期限在一年以内（含一年） 的央行票据等； 剩余期限在397天以内（含397天 ）的资产支持证券 u不得投资的金融工具主要有 ： 股票、 可转换债券 剩余期限超过397天的债券 信用等级在aaa级以下的企业债 券 国内信用评级机构评定的a-1级 或相当于a-1级的短期信用级别 及其该标准以下的短期融资券 流通受限的证券 20 货币市场基金的分析指标货币市场基金的分析指标 u收益分析 日每万份基金净收 益=当日基金净收 益/当日基金份额 总数10000 7日年化收益率的 计算 u风险分析 组合平均剩余期限 融资比例 浮动利率债券投资情况 21 混合型基金混合型基金 u混合型基金的风险收益水平介 于债券型基金和股票型基金之 间，混合型基金仓位上下限的 限制一般都比较灵活，投资操 作的空间更大一些，对投资管 理人资产配置能力的要求也会 更高。投资者可以选择混合型 基金作为组合的灵活搭配品种 u按照基金法规 定，股票型基金的 投资比重必须在 60%以上，而混合 型基金仓位上下限 都比较宽泛，资产 配置更为灵活 混合型基金在投资组合中的作用混合型基金与股票型基金的不同 22 混合型基金的风险、类型、分混合型基金的风险、类型、分 析指标析指标 u混合型基金的风 险主要取决于股 票与债券配置的 比例大小 u一些投资管理能 力并不突出的基 金可能会出现仓 位调整与市场走 势相反的情况， 也存在相应的风 险 风险 u配置型 u灵活配置型 u其他类型 类型 u参考股票型基金 分析指标 23 保本型基金保本型基金 u保本型基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了保障条 款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益 的保障 u保本型基金从本质上讲是一种混合型基金 保本型基金的特点 24 保本型基金的保本策略及保本型基金的保本策略及投资投资 风险风险 对冲保险策略 固定比例投资组合保险 策略 保本型基金在承诺保 本的同时也存在很多 的限制条件 通货膨胀以及资金的 机会成本 保本型基金的保本策略 保本型基金的投资风险 25 保本型基金类型及分析指标保本型基金类型及分析指标 本金保证 收益保证 红利保证 保本期 保本比例： 赎回费率 安全垫：保本型基金设定 的风险投资最大可承受的 损失金额 担保人 保本型基金的类型 保本型基金的分析指标 26 qdiiqdii基金基金 uqdii基金的介绍 u监管层于2007年7月5日推出了合格境内机构投 资者境外证券投资管理试行办法，并在放缓国内 基金产品审批的同时，加速审批基金公司qdii资 格和产品发行，以鼓励基金公司“走出去”、分流国 内市场充裕的流动性和满足投资者的多样化投资需 求 u截至2007年底，共有12家基金公司获得qdii资格 ，5只qdii基金进入运作期 27 qdiiqdii基金的作用基金的作用 uqdii基金的作用在于分散单一国家市场特有的风 险，即投资者可以通过qdii基金的投资，有效地 分散一个特定国家市场自身特有的风险，从而达 到整个投资组合分散化和全球资产配置的目的 u当然，实际的分散效果还需要详细分析各基金具 体的投资区域和投资特点 28 qdiiqdii基金的风险基金的风险 u汇率风险 uqdii基金管理者海外市场管理经验相对不足所带 来的风险 u国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别 投资风险 uqdii基金的流动性风险 29 etfetf uetf的特点 （1）被动操作的指数型基金 （2）独特的实物申购赎回机制 （3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度 30 etfetf类型及风险类型及风险 uetf的类型 根据etf跟踪指数的不 同，可以将etf分为股 票型etf、债券型etf等 。根据标的指数的不同 ，股票型etf又可以分 为全球指数etf、行业 指数etf、风格指数etf 等 根据复制方法的不同， 可以将etf分为完全复 制型与抽样复制型 uetf的风险 跟踪指数需要承担的 系统性风险 抽样复制、现金留存 以及基金费用等都会 导致的跟踪误差 31 etfetf的分析的分析 u分析etf的收益指标包括二级市场价格收益率、基 金净值增长率 u用于分析基金运作效率的指标有折溢价率、跟踪误 差、跟踪偏离度和信息比率等 32 基金的业务操作流程 基金账户业务 认购、申购、赎回业务 开放式基金分红方式 开放式基金转换业务 基金定期定额申购业务 开放式基金转托管业务 基金的业务操作流程 基金的业务操作流程 基金账户业务 认购、申购、赎回业务 是指基金投资者在注册登记人处开立的用于因买卖基金或持有基金而 进行基金份额交收、托管的账户。 投资者在一个基金公司可申请开立一个基金账户，用于买卖基金。 投资者可以通过营业部柜台和网上交易两种方式开立基金账户。 认购：是指开放式基金设立募集期内，投资者购买基金的行为。 申购：是指投资者在基金存续期内的基金开放日申请购买基金的行为。 赎回：是指基金持有人卖出其持有基金的行为。 注意的是：赎回采用“份额赎回、未知价法“原则。 资金到账时间：货币基金一般于t+1日、其他一般不超过七天，qdii一 般在10天左右。 基金的业务操作流程 开放式基金分红方式 开放式基金转换业务 基金定期定额申购业务 是指基金投资者在注册登记人处开立的用于因买卖基金或持有基金而 进行基金份额交收、托管的账户。投资者可以通过营业部柜台和网上 交易两种方式开立基金账户。 基金转换：是将投资者持有的某只基金转换为同一基金管理人管理 的另一只基金的行为。 基金转换只能在同一销售机构进行。 现金分红：是投资者以现金形式接受分红。 红利转投资：是投资者在分红时不是以现金方式接受红利，而是将 红利自动转为基金份额。 基金的业务操作流程 开放式基金转托管业务 是指投资者将自己在某一代销机构托管的基金份额转入另一代销机构 的业务。 投资者办理转托管业务需先在转出机构办理转出申请，再到转入机构 办理转入申请。 定投基金业务办理 如果想做定投基金业务，可以到营业厅柜台办理定投业务。 1 1、根据投、根据投资资资资者的者的风险风险风险风险 承受能力承受能力 选择选择选择选择 基金。基金。风险风险风险风险 由高到低：由高到低： 股票型、混合型、股票型、混合型、债债债债券型、保本券型、保本 型、型、货币货币货币货币 型型 基金风险风险 与收益 货币基金 保本基金 债券基金 混合基金 基金的投资与选择 2 2、根据投、根据投资资资资者的投者的投资时间选择资时间选择资时间选择资时间选择 基金基金 货币货币货币货币 型基金型基金短期短期资资资资金的港湾金的港湾 指数型基金指数型基金赚赚赚赚了指数就了指数就赚钱赚钱赚钱赚钱 3 3、选择选择选择选择 投投资资资资的的时时时时机机 股票基金 四种投四种投资资资资策略策略 一、一、长长长长期持有投期持有投资资资资策略。策略。 该该策略是策略是买买入入优优秀的基金并无限期持有。国秀的基金并无限期持有。国际际股市的股市的发发展表明，展表明， 长长期来看股市整体是呈上升期来看股市整体是呈上升趋势趋势 ，因此建立一种，因此建立一种长长期投期投资资，是一种可，是一种可 靠异性的靠异性的获获取股市平均收益的投取股市平均收益的投资资方式方式 二、定期定投消除波二、定期定投消除波动动动动。 是是选选取某种具有取某种具有长长期投期投资资价价值值且价格波且价格波动较动较 大的基金，在一定期大的基金，在一定期 间间内，不内，不论论股价是上股价是上涨还涨还 是下跌，都是下跌，都坚坚持定期以相同的持定期以相同的资资金金购购入入该该基基 金。金。 三、分批三、分批买卖买卖买卖买卖 不不错过时错过时错过时错过时 机。机。 分批分批买买入策略是在不同价位平均投入入策略是在不同价位平均投入资资金，及每隔一段固定金，及每隔一段固定时间时间 向市向市场场投入等量的投入等量的资资金。当无法判断市金。当无法判断市场时场时 机