2018财务成本管理公式.docx

1.营运资本=流动资产流动负债=长期资本长期资产2.流动比率=流动资产/流动负债3.速动比率=速动资产/流动负债4.现金比率=货币资金/流动负债5.现金流量比率=6.资产负债率=(负债总额资产总额)100%7.长期资本负债率=非流动负债(非流动负债+股东权益)8.产权比率=负债总额所有者权益100%9.权益乘数=1+产权比率=10.利息保障倍数=息税前利润利息费用11.12.资产周转次数(周转率)=营业收入平均资产13.资产收入比=平均资产营业收入14.应收账款周转率=营业收入平均应收账款15.存货周转率=营业收入(营业成本)平均存货16.流动资产周转率=营业收入平均流动资产17.营运资本周转率=营业收入平均营运资本18.非流动资产周转率=营业收入平均非流动资产19总资产周转率=营业收入平均总资产20.营业净利率=净利润营业收入100%21.总资产净利率=净利润总资产100%22.权益净利率=净利润股东权益100%股利支付率股东权益净利润23.每股收益=普通股东净利润流通在外普通股加权平均股数24.市盈率=每股市价/每股收益25.每股净资产(每股账面价值)=普通股股东权益流通在外普通股股数26.权益净利率=总资产净利率权益乘数27.总资产净利率=营业净利率总资产周转率28.权益净利率=营业净利率总资产周转率权益乘数29.融资总需求=净经营资产的增加=预计净经营资产-基期净经营资产30.融资总需求=净经营资产的增加=增加的经营资产-增加的经营负债31.外部融资额=增加的营业收入经营资产销售百分比-增加的营业收入经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计营业收入预计税后经营净利率(1-预计股利支付率)32.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比- (1+销售增长率)销售增长率预计税后经营净利率(1-预计股利支付率)33.内含增长率=【(税后经营净利润净经营资产)利润留存率】/【1-【(税后经营净利润净经营资产)利润留存率】34.可持续增长率=股东权益增长率=营业净利率期末总资产周转率期末总资产期初权益乘数本期利润留存率35.可持续增长率=(营业净利率期末总资产周转率期末权益乘数本期利润留存率)/(1-营业净利率期末总资产周转率期末权益乘数本期利润留存率)=(期末权益净利率本期利润留存率)/(1-期末权益净利率本期利润留存率)36.外部融资额=外部融资额占销售增长百分比销售增长额37.销售增长率=(1+通货膨胀率)(1+销量增长率)-11.计息期利率=报价利率/年内复利次数=r/m2.有效年利率(i)=1+(r/m)m-13.总期望报酬率=Q(风险组合的期望报酬率)+(1Q)(无风险利率)4.总标准差=Q风险组合的标准差组合其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比例；(1Q)代表投资于无风险资产的比例。如果贷出资金进入无风险市场，Q小于1;如果从无风险市场借入资金，Q大于1。必要报酬率 = 无风险收益率 + 风险附加率1.资本成本=无风险利率+该股票的风险溢价Ks=Rf+(RmRf)2.股利增长模型Ks = D1 /p +g =D1：预期下年股利 = D0(1+g);P：普通股当前市价;g：股利的年增长率。3.债券收益加风险溢价法：Ks = Kdt + RPcKdt：公司发行的长期债券的税后债务成本;RPc：股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。4.优先股资本成本的估计rp=Dp/Pp(1-F)式中，rp表示优先股资本成本;Dp表示优先股每股年股息;Pp表示优先股每股发行价格;F表示优先股发行费用率。5.永续债的资本成本【提示】永续债资本成本的估计与优先股类似。rpd=Ipd /Ppd(1-F)式中，rpd表示永续债资本成本;Ipd表示永续债每年利息;Ppd表示永续债发行价格;F表示永续债发行费用率。【提示】如果计息期小于1年，需将计息期rpd按照每年复利次数转换为有效年利率，即有效年利率=(1+rpd)m-1(m表示每年复利次数)。1.净现值=未来现金流入现值未来现金流出现值=现金流量净现值。（1）净现值0时，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。（2） 净现值=0时，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。（3） 净现值0时，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将会减损股东财富，应予以放弃。2.现值指数=未来现金流入现值未来现金流出现值3.会计报酬率=年平均净收益原始投资额4.等额年金法（1） 计算各项目净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A，i，n)（2） 永续净现值=等额年金额/资本成本5.固定资产的平均年成本不考虑时间价值：考虑时间价值：6.营业现金流量：=营业收入付现成本所得税=营业收入(1所得税税率)付现成本 (1所得税税率)+折旧摊销所得税税率=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=税后利润+折旧摊销1.债券价值=未来利息收入的现值+未来到期本金或售价的现值2.3.V=股利(P/A，R，n)+售价(P/F，R，n)4.零增长股票：收益率R = 股利D/市价P5.固定成长股票：收益率R =股利D /市价P+股利增长率g6.优先股的期望报酬率rp=Dp/Pp式中：Pp优先股当前股价7.永续债的期望报酬率rpd=I/Ppd式中：Ppd永续债当前价格1.多头看涨期权到期日价值 =Max(0，股票市价执行价格)2.空头看涨期权到期日价值 = Max(0，股票市价执行价格)3.多头看涨期权到期日净损益 = 多头看涨期权到期日价值期权价格4.空头看涨期权到期日净损益 = 空头看涨期权到期日价值 + 期权价格5.多头看跌期权到期日价值= Max(执行价格股票市价，0)6.空头看跌期权到期日价值=Max(执行价格股票市价，0)7.多头看跌期权到期日净损益= 多头看跌期权到期日价值期权价格8.空头看跌期权到期日净损益= 空头看跌期权到期日价值 + 期权价格9.保护性看跌期权：组合净损益=执行日组合收入初始投资到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=执行价格(股票买价 + 期权买价)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=股票售价(股票买价 + 期权买价)10.抛补看涨期权：组合净损益=执行日组合收入初始投资到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=股票售价股票买价 + 期权售价到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=执行价格股票买价 + 期权售价11.多头对敲：组合净损益=执行日组合收入初始投资到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=(执行价格到期股价)两种期权买价到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=(到期股价执行价格)两种期权买价12.空头对敲：组合净损益 = 初始投资收入执行日组合损益到期股价(ST)执行价格(X)：两种期权买价(执行价格到期股价)到期股价(ST)执行价格(X)：两种期权买价(到期股价执行价格)13.期权价值=内在价值+时间溢价1.现金流量模型的基本公式：2.股利现金流量模型。股权价值=3、.流量模型实体价值=4.股权价值=实体价值-净债务价值5.净债务价值=6.市盈率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市盈率目标企业盈利驱动因素：增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关)，其中关键因素是增长潜力。(1)本期市盈率=股利支付率(1+增长率)/(股权成本-增长率)(2)内在市盈率(或预期市盈率)=股利支付率/(股权成本-增长率)7.市净率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市净率目标企业净资产驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。(1)本期市净率=股东权益收益率0股利支付率(1+增长率)/(股权成本-增长率)(2)内在市净率(或预期市净率)=股东权益收益率1股利支付率/(股权成本-增长率)8.市销率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市销率目标企业的营业收入驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。(1)本期市销率=销售净利率0股利支付率(1+增长率)/(股权成本-增长率)(2)内在市销率(或预期市销率)=销售净利率1股利支付率/(股权成本-增长率)9.市盈率模型的修正(1)修正平均市盈率法可比企业平均市盈率=可比企业平均增长率=可比企业修正平均市盈率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益(2)股价平均法可比企业i的修正市盈率=其中：i=1n目标企业每股股权价值i=可比企业i的修正市盈率目标企业的增长率100目标企业每股收益其中：i=1n目标企业每股股权价值=10.市净率模型的修正(1)修正平均市净率法可比企业平均市净率=可比企业平均股东权益收益率=可比企业修正平均市净率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市净率目标企业股东权益收益率100目标企业每股净资产(2)股价平均法可比企业i的平均修正市净率=其中：i=1n目标企业的每股股权价值i=可比企业i的修正市净率目标企业的股东权益收益率100目标企业每股净资产其中：i=1n目标