新媒体冲击下纸媒的出路将何在.doc

新媒体冲击下 纸媒的出路将何在凤凰卫视1月19日一周财经新趋势，以下为文字实录：解说：IPO开闸，迎来史上最大发行潮，发行热情背后，高市盈率，老股套现乱象频发，IPO新政路向何方？收购纽约时报，中国富豪引发争议，纸媒生存危机再次成为议题。ET下滑，停刊重现，新媒体冲击下，纸媒的出路又将何在？一周财经新趋势敬请关注。吴柯萱：暂停了一年之久的IPO随着新年的钟声也开门迎客了，开闸之后，A股的市场立刻就迎来了号称史上最为密集的发行潮。获得证监会放行的新股共有50多只，而这些新股原本预计到短短10个交易日里完成申购。被关了一年多，大家都想着赶紧冲刺，落袋为安，免得夜长梦多。然而市场上一边是火焰，一边是海水，跟企业IPO发行的这种热情相比，A股的市场并没有对企业的IPO融资潮进行足额的消化，反而迎来了一波猛烈的下跌，大盘是直泻而下，一度面临2000点的关口。与此同时新股在发行的伊始就已然成为了发行人、券商和投资眼中的唐僧肉。利益各方通过高价发行，老股减持和网下配售等等这种哄抢行为，在上市之前就实现了大量的套现，而属于普通投资者的二级市场反而是失血严重。这也遭到了中国证监会的紧急监督。新股引发哄抢IPO开闸暴露中国资本市场顽疾奥赛康事件之后，证监会连夜发出重拳，要求一个个排查券商和机构的报价情况。都说IPO猛于虎，然而在新的发行体制之下，市场原本对于IPO开闸给予了厚望，但是没想到却落得这样的开场。企业IPO的上市，融资需求固然应当得到满足，但是目前疲弱的市场已经经不起折腾了，高市盈率，老股套现，紧急暂缓等等这些现象的背后，新股发行改革究竟应该路在何方呢？我们来看本期的头条观察。解说：岁末年初，市场千呼万唤的IPO开闸终于到来，此次获得证监会放权的新股共有50只，这些新股原本预计在1月8日至21日的10个交易日内完成申购，平均每天5只新股发行，而与发行市场的火爆形成了鲜明对比是二级市场的大跌。在1月的第一个完整周，超出市场预期的新股发行速度让大盘直线而下，直面2000点的灵敏关口，数据显示，全周两市资金共计流出233。02亿元。杨德龙（南方基金首席策略分析师）：二级市场对于IPO开闸反应这么大，主要还是因为呢，年底市场资金面本来就紧张，又加上IPO重启之后，新股发行的密度特别大，上周有8家新股上市，本周有28家新股上市，这对二级市场的资金分流作用是很大的。解说：有分析认为，IPO重启可能家具市场的流动性紧张，导致货币市场利率快速上行，加大波动幅度，而业内人士指出，这轮市场的下跌正是流动性紧张造成的，而IPO快速发行的节奏对市场资金的分流比较明显。李大霄（英大政权研究所所长）：总量控制是一定要的前提，在总量控制底下的发行集中化，这样它的定价呢，就不会因为短期的稀缺造成的股价过高。解说：与此同时，新的发行体制下，与IPO相伴而生的却是高市盈率，老股套现等乱象，1月10日凌晨，奥赛康发布公告，这家已经完成网下配售方案的公司，突然决定暂缓新股发行，而多位参与了奥赛康IPO询价的机构表示，该公司IPO暂缓的决策来自证监会对其高市盈率和老股高比例转让的不满。杨德龙：奥赛康它本身的报价却是是偏高的，这个从它的市盈率，从它的发行价都可以看出来，它的报价高除了和在询价过程中大家竞相报高价有关之外呢，也和奥赛康毕竟是前几家上市的公司，所以大家对它打新的热情比较高，无论这个公司的好坏，投资者也搞不清楚，都是倾向于报高价。解说：实际上奥赛康这一轮IPO的结局多少也在意料之中，经过5天的网下询价后，奥赛康初步确定发行价格为72。99元每股，而对应的市盈率则高达67倍，超过了创业板医药制造业的平均静态市盈率55。31倍。而从募集资金来看，新股发行募集的资金为7。84亿元，而老股转让募集的资金则高达31。83亿元。由此可见，高市盈率这一被散户所期盼要改变的问题，在本次新股重启发行后未见改善。此次首批发行的8只新股当中有4只发行市盈率都超过了30倍大关。杨德龙：这种高市盈率其实反映了投资者对于新股有更高的期望，希望新股上市之后可以为市场注入新鲜血液，也希望打新的时候，可以获得一定投资的回报，但是盲目的追逐新股，也会带来一的风险。解说：1月12日晚间，证监会发布紧急监管措施，在询价、路演、报价、风险提示等环节，对发行人、中介机构实施更为严格的行为监管，这一紧急通知立即产生了效应，五家创业板新股宣布暂缓新股发行，或推迟刊登发行公告。吴柯萱：相信不少人在上学的时候都做过这样的一道题，说是一个蓄水池，一边放水，一边入水，要多久才能把这个池子给蓄满。从小很多人就不明白说，既然要把这个池子注满，为什么一边放水，一边要进水呢？但现实中或许真的有这样的情形。面对A股市场，监管部门似乎正在认真地做着这样一道数学题。如果把我们的A股市场看作一个蓄水池的话，那边一边的出水口就是企业的IPO，要从这个池子里面抽水，另外一边呢，要打开注水口，引进各路的资金，这就是来充实这个池子。一方面IPO这个出水口必须要看，因为股市本身最为根本的功能就是集资和融资为这些有需求的企业提供融资的便利，从而实现资源的合理配置，所以开启这个出水口意义非常重大。而在另外一方面，要保证这个池子不能干涸，还必须得有入水口，因此我们就看到，在历经一年多的重启IPO的时候，监管层不断呼吁的就是保护中小投资者，这就是要鼓励市场的做多情绪。所以呢，为了让A股恢复繁荣，从市场情绪的铺垫到相关法制法规的完善，再到各路资金的调配，整个监管层是不遗余力。在数学题里，通过简单的运送就可以得到明确的注放水速度，可是股市这个蓄水池要复杂的多，变量也太多，如何把握这些变化还要确保水池的水位平稳上升，这显然是摆在监管部门面前的难题。解说：从新一轮新股发行改革的初衷来看，抑制新股发行三高，减少圈钱效应是证监会的主要宗旨，为了达到抑制三高的目的，证监会决定对于发行市盈率较高者提前三周进行风险提示，同时启动老股存量发行。然而在这样的背景下，引入成熟市场的老股转让机制，新的问题随之出现。杨德龙：在老股转让这个问题上，应该说它对于解决超募并没有多大帮助，原来超募的资金主要是由于发行价高，上市公司募集的资金超过了它实际需要的资金，导致资金在公司的帐上。但是现在老股转让呢，好像这个超募资金不存在了，但是却被老股东圈走了，这样的效果可能还不如在公司的帐上。解说：有观点认为，新股三高缘何难以改变？根源在于新股定价制度中，机构投资者占据主导地位，普通投资者由于资金量少且分散，不仅在定价上话语权低，而且在打新过程也被排挤，一签难求。而在网上配售的环节，新增的市值配售的新规让普通投资者更加为难。李大霄：一级市场的泡沫是源源不绝的输入二级市场，那么二级市场就承担了一级市场的泡沫消化场这个角色，这个才是问题的关键，如何能够平衡一级市场和二级市场的利益，那么我觉得这个市场的健康发展才有基础。杨德龙：我们看国外的市场，就是美国市场，香港市场，它们的新股发行是注册制的，只要公司符合交易所规定的一些条件，就可以注册上市，不需要监管层审批，新股发行的量是比较大的，二级市场的投资者呢，对于打新股有一个正确的认识，打新不一定意味着无风险收益，也有可能打新会遭到亏损，所以香港和美国的很多新股上市的发行价并不高，有的甚至低于二级市场的价格，这也是市场博弈的结果。吴柯萱：面对这种情况，国外市场的解决方法通常是制衡，以及在询价阶段，让尽可能多的投资者来参与定价，同时调整普通投资者和机构的力量对比，从而利用普通投资者来制衡机构投资者。目前欧美市场，中国香港，中国台湾市场都是采用这种累计投标的方式，也就是说网上网下累积投票询价，利用内部竞争先第一遍来自己制衡。中国的资本市场长期存在的顽疾就是信息不对称，公开、公平、公正，这个在开放市场中本应该遵守的，最基本的原因在中国的股市中却显得是那么的暧昧不明。一周财经新趋势节目在凤凰卫视中文台播出【节目专区】主持人：吴柯萱首播：周日13:5514:35重播：周日19:00-19:45周一01:40-02:2值得深思的是，为什么在国际市场行之有效的政策到了中国股市就变了味呢？显然除了制度的缺陷之外，利益阻隔也是关键因素。在业内人士看来，利益群体总是枉顾三公原则，钻制度漏洞的空子，将推高定价的效应发挥到了极致。未来无论怎么改革，保护投资者利益都不应该成为一句空话。这是IPO开闸所暴露出来的正是中国资本市场的顽疾。老股转让制度虽然说是遏制中的超募，但是大股东强烈的这种套现的欲望和承销商的圆滑，却给监管层来了一个措手不及。不过，从另外一方面看，新规所暴露出来的漏洞也可能为将来的注册制的发行提供某种程度的推动力。日前召开的2014年人民银行工作会议指出，存款保险制度，各项准备工作已经基本就绪，至此，中国的利率市场化在2014年又迎来了新的挑战。上一轮的银行业钱荒还让人们心有余悸，而下一轮的风暴就已然出现端倪，去年银行钱荒的危机在今年年初会不会再次重演，利率市场化的推进会对银行业带来怎么样的冲击？今天我们就来对话瑞银证券亚洲首席经济学家汪涛女士，来听听她的见解。解说：汪涛，瑞银证券中国首席经济学家，纽约大学经济学博士，此前曾任美国银行大中华区经济研究与策略主管，英国BP集团首席亚洲经济学家。吴柯萱：好，汪博士我们知道金融体制改革最重要的是汇率市场化和利率市场化，然后我们今天说的很多的利率市场化影响着方方面面，对于银行，对于地方融资平台，然后央行的各种影响，您能不能给我们分析一下利率市场化之后最简单的问题，首先就是利率会怎么变？专家：推进利率市场化必然提高银行融资成本汪涛：其实利率市场化已经进行了比较长一段时间，过去的十几年来，首先就是金融市场货币市场的这些银行间市场的利率，国家利率都已经自由了，现在唯一管的比较紧的实际上就是存款利率，所以我们现阶段讲利率市场化实际上是讲的存款利率的市场化。那么存款利率其实银行都是有一个上限，就是不能过高，在这个过程中市场化就必然是说冲击这个上限，那么现在这个理财产品这么迅速的发展，实际上变相的已经在有一部分市场化了，那么老百姓想要得到更高储蓄的回报。所以随着利率市场化的推进，那么我们觉得比较简单的是存款利率会上升，在存款利率上升对银行来说它的融资成本，它的资金成本就会提高，它就会想办法把这个提高的成本专家到转嫁到贷款利率上去，所以其实我们现在看到的一些，比如说理财产品，或者说银行的一些表外信贷，它的资金的成本其实都可能要高一点，所以对整个实体经济来说，在银行它的利差受到挤压的时候，它想把高的资金成本转到实体经济，所以实体经济所面临的资金这个成本的压力可能也是一个上升的。吴柯萱：就是说不像国外的这种经验，就是贷款利率下降，而是中国可能是一个双升，存款利率上升之后，贷款利率也上升，然后传导到，尤其是对于资金要求很紧的，比如说房地产这些地方，对吧。汪涛：其实国外的经验，不同的国家有不同的经验，大部分国家其实在利率市场化开展的几年之内，利率都是上升的，之后经过了一些充分竞争，可能还有就是引进国外的资金外汇流入之后，可能利率有一点下降。所以我觉得在中国这种情况，银行或者整个金融机构，它的定价权力还是比较高的，定价的能力还是比较高的，所以它可能还是能转嫁一部分资金成本。这样的话我觉得当然对实体经济来说，尤其是对像你刚才说的房地产、企业、地方融资平台，它的融资成本都有可能上升。这个其实也不必特别的担心，因为我们讲到，咱们国家其实一直是存在着所谓的金融抑制，通过央行控制这个利率，把利率做的比较低，然后国内储蓄又很充分。在这样的情况下，一般利率都是低于所谓市场的均衡水平的，那为什么我们国家会出现长期以来都是用贷款额度，用贷存比，用这个说不能像什么，“两高一剩”这样的一些量化的手段来控制信贷规模的，所以虽然现在利率有些上升，并不是说这样子就马上会造成特别大的货币政策的一个紧缩。但是对不同行业，可能确实有不同的影响，原来尤其是一些国企地方融资平台，它可能比较容易拿到低的资金成本，低利率的信贷，现在随着利率市场化，它可能反而变高了融资成本。而有一些希望在这个过程中，有一些企业或者中小企业，它原来或者拿不到，或者是得到影子银行，或者是一些地下钱庄去融资，它的资金成本特别高，但是在利率市场化之后，它能够拿到比原来的官方利率高的，但是比地下钱庄利率低的这样一个贷款的资金。吴柯萱：那这对央行在这方面的宏观调控政策有多大影响呢？我们知道就是说听起来说，您刚才说虽然各个行业不同，但是可能资金面还是会有些偏紧的，那2013年全国的资金面是比较紧的，那我不知道如果是在这种情况下，2014年央行会有些什么样的政策上的调整？汪涛：我觉得这里头应该是有两个重要的因素交织的在起作用，一个就是在经过了几年，咱们国家的货币信贷政策非常宽松的情况下，现在政策要趋于更加文件，就是有一个收紧的过程。那么2013年比较明显，上半年，尤其是到前四个月，前五个月资金面非常宽裕，信贷增长也非常的快，就是社会融资规模也非常的大，然后从六月份之后开始收缩，所以有一个紧的过程，所以很多市场上觉得这个好像资金面很紧。同时我觉得还有另外一个结构性的因素，结构性的因素其实就是利率市场化，那么刚才说利率市场化一个就是利率在往上走，第二就是实际上在咱们国家存款利率还管的很紧的情况下，它有一个所谓非正式的利率市场化，也就是理财产品的发展，表外业务的发展。对，结构性的变化可能使得央行原来管理流动性的一些手段，它的传导机制不是像过去那么简单。可能就是央行它稍微收了一下，但是因为理财银行间同业的各种各样的业务，已经把资金都已经占用了，所以稍微收一下就感觉非常的紧张，那么利率就波动非常的大。所以它的一个很重要的任务就是不应该让这种七天回购利率等等这样的大幅的去波动，因为这样的波动对市场的信心，对实体经济，对整个企业做出它将来投资的决定都是不太有利的。解说：利率市场化步伐不断加快的同时，中国影子银行规模也在不断扩大，根据银监会内部测算，截至2012年底，中国影子银行规模达10。5万亿元，相当于银行业总资产比重16%和国内生产总值40%，其中民资信贷，以及银行同业理财，其信贷资产转让等表外融资占比最大。吴柯萱：您刚才提到表外的业务占了资金面的很大，所以央行稍微的动了一点，就显得资金面非常的紧，前一段下107号文，对于表外业务，对于信贷这块，我们应该怎么理解107号文？汪涛：我觉得107号文主要是，简单的来说就是要规范性的发展影子银行业务，那影子银行其实也不是一个贬义词，它实际上就是说在传统的这种银行存贷业务之外的这些金融市场的发展，实际上就是一个影子银行业务的发展，这也是我们金融深化的必然的一个过程，然后也会丰富金融产品，企业实体融资的渠道。但是我们目前的发展，很多其实是逃避监管，所以我想影子银行107号文，一个就是界定了一下影子银行到底是什么，不是指的地下钱庄，是所有的这些传统业务之外的，可能被监管的或监管不够的产品都包括在里头。第二就是说，可能是分门别类的，谁批准了什么，成立了什么样的金融类的牌照什么样的公司，那么就由谁来监管它的这个业务。另外一方面我想可能还是包括银监会的这个工作会议，也透露出来的，那么就是说比如理财和它本身的存贷业务要尽量的去分开，实际上是保护投资者，保护储蓄者的利益。吴柯萱：您觉得存款保险制度马上就要出来了，这对于利率市场化过程中，对银行有些什么样的帮助？汪涛：存款保险制度一般在国际上都是认为是，就是说你要完全实现存款利率市场化之前的一个一必备的前提，它的主要的任务当然是保护中小存款者，保护存款人。因为在利率市场化的过程中，银行它互相的竞争势必更加激烈，那么各银行为了揽存可能会推高利率。但是在这样一个银行竞争的过程中，有的银行可能会竞争不过，甚至出现破产、违约的情况，那么在这样情况下是不得保护我们普通的储蓄，所以这个存款保险制度主要是保护投资者的这个角度出发的。那么对银行来说，它在短期内，它会有一定的成本，这个存款保险制度得银行交钱来付，所以有的银行也不见得特别的去支持这样一个制度。吴柯萱：银行未来的成本可能会增加，本来存款的成本就很高，然后这样的话对于银行利润的挤压会不会很大？比方现在有些分析说，可能对很多中小银行的影响会比较大，小银行甚至会破产，会不会到这个地步？汪涛：对利润的挤压，从目前来看就是过去的一两年来说，对银行利润挤压并不是太大，主要是因为银行自己也在做一些表外的业务，所以把这些比较高的利率的业务也揽到自己的名下了。那么将来随着利率市场化的发展，确实是对银行的利差可能会产生更多的挤压。那么中小银行，因为它存款的网络比较少，所以相比大银行来说它确实比较难拿到这种低利的这个款，它可能需要揽存或者需要采取其他的一些业务，包括现在做的同业理财，其实都是很多中小银行特别积极，因为它想拿到更多的资金。那我觉得会不会出现那样的风险，我觉得这个很有可能，但是对于尽管当局来说，我觉得在这个过程中，它应该尽量的控制，使得这些中小银行，不要因为受到利润挤压拼命去扩张。不管你是多大的银行，如果说你的资产负债表不断的高速的扩张，超过市场的平均，常年的这样超过，我觉得这就会有风险。一周财经新趋势节目在凤凰卫视中文台播出【节目专区】主持人：吴柯萱首播：周日13:5514:35重播：周日19:00-19:45周一01:40-02:2吴柯萱：聊完了利率市场化，我们再来看看传统纸媒的命运，它能否逃过纸媒黄昏的魔咒？狄更斯在双城记中有一句深刻的名言，他说这是最好的时代，也是最坏的时代，这是希望之春，这也是失望之冬。在2014年的开年之初，纸媒的行业生存危机被这句话完美诠释了出来。从新闻晚报停刊到中国进行到壮士断腕式的改制，再到中国富豪扬言要收购纽约时报这些震惊的举动。2014年的开篇，整个行业关于纸媒命运的讨论几乎到了沸点。有媒体人用这样的挽歌悼念停刊，十年青春空飞扬，人未老，报先亡，而也正式目前纸媒的生存现状。而和纸媒衰落相对应的则是数字媒体的兴起，移动互联网的冲击和智能手机的爆发式普及，加速了纸媒行业读者和人的双重流失。专家：商业大佬收购报业集团与重视纸媒无关以中国为例，独有的门户网站借助强大渠道的平台力量，以零成本的方式从纸媒攫取了宝贵的新闻内容和信息资料，让更多的媒体人是不仅慨叹，纸媒是用自己的内容资源喂养大了网络门户媒体，这个自己最大的掘墓人。那么在如此严峻的形式之下，纸媒应该如何留住现有的读者呢？进入盈亏临界点的这些纸媒，行业经营的困局又该如何改变呢？纸媒应该如何建立像传统广告收益那样稳定可靠的商业模式，这些问题本期特别试点，我们来一起关注一下纸媒行业的困兽之斗。解说：近日，一位中国符号的豪言壮语震惊了美国的报纸业，收购举世瞩目的纽约时报，中国富豪这样的惊人构想虽然并未有所实现，但是这看似荒唐的举动却道出了如今报纸业的经营困局。创刊于1851年的纽约时报，早在2008年因次贷危机和传统媒体困境，先后把总部大楼抵押换取贷款，并向墨西哥电信巨头卡洛斯赫鲁借款2。5亿美元。财务状况上的捉襟见肘，使得这一百年报业品牌一直蒙受破产阴影。然而这已经不是第一次引发人们对纸媒的前景担忧，从2011年开始，全世界的报纸行业动荡频繁，多个传媒帝国的继承人陆续退场。2012年沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司收购了传媒巨擘旗下的大部分报纸。2013年8月，波士顿红袜棒球队老板约翰亨利及身价在250亿美元以上的亚马逊创始人杰夫贝佐斯，分别买下波士顿环球报和华盛顿邮报，这几双大手笔的收购，让整个报纸行业大大松了一口气。有乐观者认为，这些大栳具备资金，以及数字技术头脑，来拯救整个报纸行业。黄煜（香港浸会大学传理学院）：你可以看出来，其实他们的兴趣借助于商业的考量，而不是真正对纸媒本身的重视，因为你可以看从价格上可以反映，因为华盛顿邮报在它的巅峰时期，还有它世界的影响力，远远不是这个价钱，但是他用非常便宜的（价钱收购）。对于这些搞商业投资的人来说，他们考虑的并不是纸媒本身的价值，而是可能它是多元化业务里面，它有这么一个曾经的品牌。解说：但整个纸媒仍然在互联网和手机的冲击下经历严酷的寒冬，而停刊的恶梦也在向中国媒体蔓延。上海的新闻晚报在2014年1月1日正式停刊，虽然此前早有传闻，但是还是让许多报人感到突兀和惊讶。而创刊两年不到的好运money杂志也在发行量约十万册后以总营收约700万，亏损却超过1000万元而落幕。翻开2013年中国纸媒的账本，与备受资本热捧的影视娱乐公司相比，同处在文化板块的纸媒上市公司格外惨淡，根据相关数字显示，中国传统媒体2013年广告经营收入急剧下滑，下滑的份额完全被互联网媒体吞噬。根据CTR的数据，前三季度传统媒体广告市场整体增长仅为6。5%，低于同期GDP7。7%的增速。其中报纸广告前三季度资源量下滑17%，刊例费用同比下降8%。2013年上半年，6家报业上市公司，营业收入同比下降的已有4家，降幅最大的达71。93%。而之所以能保持营业收入同比增长的公司，也只是受惠于大力开展的网络游戏业务。对于纸媒的惨淡经营，不少业内人士表示，纸媒的成本结构中最大的支出就是印刷和发行，绝大部分的都市媒体印刷和发行都是亏钱大户。同时，报刊杂志利润微薄，在报刊售卖最好的环球时报，地区类的晚报等价格极为低廉的报纸，一份的报纸的利润只有两分钱，一本杂志也赚不到一元钱，而销售大减的背后，纸媒的利润可想而知。黄煜：纸媒这种形式，它确实不适应现在电子数码化时代阅读的需要，所以它早晚会让位于新的一种阅读的形式，这个是肯定的，但是纸媒本身提供的内容，也就是说它的新闻，调查报道，还有一些特稿等等，这个东西是不可能过时的。吴柯萱：随着科技的发展，传统媒体是热键示威，一个以各种新兴通讯和传播工具为基础的新媒体时代已经展露头角了。毫无疑问，传统平面媒体已经走到了转折点上，对于纸媒的现状，业界有两种不同的声音，一种是说在数字时代平面媒体必然出局，纸媒消防只是一个时间问题。另外一种声音则相对乐观，他认为当前中国报业市场的发育还不充分，面对数字媒体的冲击，纸媒依然可以通过增量突破来拓展自己的生存空间。对于纸媒来说正走在一个十字路口也可以说现阶段既是生存危机又是很好的发展机遇，不论是互联网还是手机阅读，它最大的优势就在于传播速度快，可以让读者第一时间就知道消息。但是新媒体的信息传递也有它的弱点，也就是说信息来源的可靠性和权威性在网络平台上如何确认的问题。以微博为例，很多信息是无法证实的，而在这一点上，纸媒信息来源的权威性和可靠性就是新媒体在短时间内无法比拟的。解说：根据2013年世界新闻媒体发展趋势研究报告，目前全球报纸的发行量接近5。23亿分，年收益2000亿美元，较2011年下降了0。9%，基本持平。目前全国有超过半数的成年人阅读报纸，其中25亿人阅读纸制报纸，超过6亿人在线阅读报纸，报纸仍是世界上最具影响力的媒介，位居新闻消费的主体地位。就整体而言，品牌革新内容为王是纸媒的最大竞争力，纸媒在积极转型后也没有出路。有观点认为，纸媒还应满足不同读者的需求，在开拓和新产品潜在市场的同时，做出一些超前部署。如通过附带囊括金融，时尚旅游等，令新媒体思维和新技术，将媒体属性与电商