二季度钢价或呈冲高回落态势.docx

需求疲弱 二季度钢价或呈冲高回落态势2012年12月，包括央企和地方国企在内的国有企业出现了2010年以来最低的营收增长和首次利润负增长。规模以上工业企业利润的大幅下滑是对实体经济不振最好的体现，二季度中国经济前景不容乐观。油价上涨及其对通胀的影响或使得一些亚洲经济体央行暂停降息或者延缓降息周期的开始，不过尚不太可能从降息转成加息，这样可能致使之前对于货币政策放松的预期出现落空。地产的库存销售比仍在上升，我们认为地产投资加速只是一个较为短暂的过程，不可能得到持续，预计二季度房地产施工面积及新开工面积将会回落。经过对比2006年到2011年上海地区三级螺纹钢历史价格，我们发现全年来看，6、7月份钢价上涨的概率最小，仅为33。3%，而4月份钢材上涨的概率是100%，也就是说在今年2季度钢材价格的走势有可能在4、5月份持续上涨，而在6月份出现下跌。一、宏观经济分析1、1银行暴利，实体经济受损Wind资讯数据显示，2011年前三季度，16家上市银行共实现净利润0。698万亿元；沪深两市2369家上市公司中，可统计的2319家共实现净利润1。58万亿元；上市银行净利润稳占上市公司净利润四成以上。在去年实体经济极度疲弱的情况下，银行业的暴利引起了大家的关注，我们认为银行业巨大的利润来自于对实体行业的剥削，其巨大的盈利将损害实体经济的发展，我们预计这种损害将在未来一段时间内持续显现。1、2国企利润三年来首次大跌2012年12月，包括央企和地方国企在内的国有企业出现了2010年以来最低的营收增长和首次利润负增长。1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5。2%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润1791亿元，同比下降19。7%；集体企业实现利润106亿元，同比增长17。6%；股份制企业实现利润3472亿元，同比下降2。5%；外商及港澳台商投资企业实现利润1419亿元，同比下降18。9%；私营企业实现利润2002亿元，同比增长24。4%。规模以上工业企业利润的大幅下滑是对实体经济不振最好的体现，二季度中国经济前景不容乐观。1、3高油价或将制约我国降息周期的开启受地缘政治影响，国际原油价格从今年1月以来大幅走高，布伦特原油期货价格已经有一个月的时间维持在120美元/桶上方。而高油价一方面在商品市场增加了绝大多数工业产业的直接成本和间接成本；另一方面在资本市场也引致了货币需求的飙升，并加大了通货膨胀风险。对于正在积极应对经济减速的亚洲国家来说，油价上涨可能会令其央行再次面临两难抉择。自去年后期开始，许多亚洲经济体央行已开始部署放松货币政策。其中，印尼、菲律宾和泰国已下调了政策利率，我国也已下调了存款准备金率。我们认为最近油价再次上涨及其对通胀的影响或使得一些亚洲经济体央行暂停降息或者延缓降息周期的开始，不过尚不太可能从降息转成加息，这样可能致使之前对于货币政策放松的预期出现落空。二、旺季催生钢价上涨3月份，尽管终端采购量有所反复，但总体走高趋势逐步明朗。根据我们从钢贸商了解的信息来看，天气好转所带来的需求好于预期。钢市成交量不但开始回升，钢贸商之间的中间贸易也开始活跃，有的贸易商已经出现惜售的行为。作为钢市的风向标，钢贸商的市场信心开始逐步恢复，但是仍然较为谨慎，我们预计后期天气继续好转致使钢材采购量加大是大趋势，传统消费旺季对钢价的刺激效应仍然存在。2、1钢材社会库存下降速度慢于往年但是，到目前旺季已经过了一半，需求似乎仍是遮遮掩掩不肯露面，截止到2012年3月23日，全国26个主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板社会库存量为1817。1万吨，较前一周下降24。1万吨，库存连续五周下降，下降幅度略有收缩。这也是国内钢材库存连续七周在1800万吨以上，再创最长记录。与去年同期相比(2011年3月25日，总库存高出28万吨。从往年国内钢材库存变化看，3月中下旬和4月是库存下降最快的阶段，但今年去库存情况一直表现不温不火，尤其是其中的螺纹钢，库存下降速度明显慢于前几年。2、2产量重归高位据中国钢铁工业协会统计，3月中旬我国粗钢日均产量为191。90万吨，旬环比增长1。11%。在前期统计局公布的国内粗钢1月、2月产量数据与中钢协数据冲突之后，中钢协粗钢日产量出现大幅飙升，而中钢协公布的重点企业粗钢产量并不高，预估粗钢旬日产的上升主要来自于统计范围之外的中小钢企产量，中钢协大幅调高粗钢日产数据说明钢企产能开始扩张。随着消费旺季的来临，复产钢厂逐步增加，我们预计后期粗钢产量或将回归至之前的180万吨/日附近。产量的大幅回升将在一定程度打压钢材价格。2、3调控限制房地产需求，当前高开工率不可持续在房地产调控的严厉格局下，1-2月份，我国房地产投资增速仍然维持在27。8%的高水平，地产投资增速不但没有下滑，还叫去年年末有所增长，这也是近期建筑钢材价格上涨的主要诱发因素。但是，风险也正在于此，受益于年初信贷环境的改变，房地产投资资金的来源中，国内贷款增速上升至16。3%，而去年年末则为零增长，这也导致了地产施工和竣工的加速，数据显示，住宅施工面积增速从12月末的23。4%上升到2月末的32。8%，住宅竣工面积也从之前的13%上升到47。8%。但是，于此同时，全国商品房销售同比则下降了16。0%，仅在两个月内，待售面积环比就出现了10。9%的上升。整体而言，地产的库存销售比仍在上升，从这个角度看，地产投资加速只是一个较为短暂的过程，不可能得到持续。我们预计二季度房地产施工面积及新开工面积将会回落。2。4对比往年，二季度钢价出现冲高回落概率较大经过对比2006年到2011年上海地区三级螺纹钢历史价格，我们发现全年来看，6、7月份钢价上涨的概率最小，仅为33。3%，而4月份钢材上涨的概率是100%，也就是说在今年2季度钢材价格的走势有可能在4、5月份持续上涨，而在6月份出现下跌。我们认为上述基本面也支撑这个观点。三、总结金三银四传统的钢材消费旺季的确给钢价带来了勃勃生机，在加上欧洲情况有所好转，美国经济数据表明其复苏仍在持续，国内A股市场的反弹也在一定程度上助推了钢材价格的上涨，利好叠加，我们认为四月份在旺季预期犹存的影响下钢价仍将维持震荡走高的格局，但是我们不能忽视库存的居高不下充分的表明了需求较往年的疲软，再加上近期房屋待售面积的增加将影响后期房地产新开工及施工面积从而打压建筑钢材的需求，随着利好预期逐步的销户，旺季过后，钢价面临下跌风险。///上海洲程阀门有限公司是一家专业从事各种阀门类的开发，生产，销售及售后服务于一体的阀门公司。产品始终保持国内外领先水平，在国家重点工程中产品品质受到良好的评价。洲程阀门主要产品有闸阀、球阀、蝶阀、止回阀、减压阀、调节阀、平衡阀、汽水分离器、弹性座闸阀、水力控制阀、电子水处理仪、内磁除垢仪、水锤消除器、防污隔断阀、美标阀、日标阀、英标阀、德标阀及各类电动二通阀 汽水分离器 缓闭式止回阀特殊用阀门约2700多个品种规格。公称通径：3mm3000mm，公称压力：0。6Mpa250Mpa，使用温度-196760，传动方式有手动、齿轮和蜗轮传动，以及气动、电动可供选择。根据产品的使用工况，阀门材料及密封结构可有多种优化配置以满足客户对产品规格的不同需求，使阀门在多种压力、温度及介质条件下确保其密封性、抗磨性、耐蚀性及杭州电焊机价格 杭州螺杆空气压缩机 杭州等离子切割机报价安全性。产品采用标准除国家标准、行业标准外，还采用美国API、ASME、日本JIS、英国BS、德国DIN等国际先进标准。所制造的阀门广泛应用于石化、冶金、电力、制药、食品、造纸，给排水、消防、环保、水处理、科研等领域。洲程阀门自创建以来，一贯坚持“依靠科技，不断创新，严格管理，精密加工”的质量方针。坚信“忠诚、友善、勤奋、进取”的企业文化理念；以“顾客满意、诚信经营”对服务的承诺。欢迎公交刷卡机 手持刷卡机 手持收费机国内外客户前来洽谈惠顾，建立业务及经济技术合作。公司真诚希望与您竭诚合作，让我们共同演绎阀业。我们以“诚信守约、顾客至上、优质高效杭州电焊机价格微机监控电机保护器 电机缺相