国际金融学教学概论PPT.ppt

国际金融学 金融学院 国际金融教研室 武翠芳 国际金融学的形成与发展 n国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐步形 成和发展起来的，作为国际贸易学的一部分而 处于从属地位；这是因为当时的国际经济关系 以商品贸易关系为主； n20世纪60年代前后，国际金融开始成为一门新 兴的学科，但其研究范围尚未明确界定； n20世纪7080年代，由于生产和资本国际化的 迅速发展，国际经济学应运而生，国际金融研 究又从属于国际经济学； n20世纪80年代以来，经济和金融全球化、自由化 、投资机构化、交易电子化等趋势的发展所引起 的一系列问题，成为国际金融理论迅速发展并形 成一门独立学科的重要推动力。 n尤其是20世纪90年代以来，国际金融领域的变革 超过其他领域，主要涉及以下重要的理论问题： 汇率理论的研究 开放宏观经济学与国际政策协调的研究 金融危机理论研究 国际货币体系框架的研究 发展中国家的金融自由化与金融深化问题的研究 国际金融学的研究对象 n传统的、代表性的观点：国际经济学的货 币面，即国际间的货币金融关系（陈彪如 、钱荣堃等）。 n新观点：从货币金融角度研究开放经济下 内外均衡同时实现问题的一门独立学科（ 姜波克）。 n国际收支 n汇率和外汇 n国际储备 n国际金融市场 n国际资本流动 n国际货币制度 n国际金融机构 国际金融学研究的主要问题 学习国际金融学的重要性 n学习国际金融学有助于我们更好地理解各种国际 金融信息，了解我们生活在其中的全球一体化的 世界。 n学习国际金融学可以使我们更精明地参与到国际 经济和金融活动中去，更有效地作出经济决策。 n学习国际金融学有助于更深刻地理解全球化背景 下国际和国内经济金融问题产生的根源，认识一 国经济和金融政策的潜力和局限性，从而有助于 我们更好地参政议政，提高我国政府宏观经济管 理的整体水平。 外汇交易行情 dollar spot forward against the dollar closing mid- point bid/offer spread one month rate three month rate one year rate europe denmark(dkr)6.0349342-3566.04096.05136.0869 norway(nkr)6.8501479-5226.8556.86286.8939 russiarouble28.524190-290 sweden(skr)7.4889874-9037.49847.5137.5689 switzerland(sfr)1.2707704-7091.26971.26791.2594 uk(0.5500)1.8181180-1821.81331.80391.762 euro(0.8102)1.2343342-3441.23321.23121.2248 sdr0.6782 americas canada(c$)1.3261260-2631.32761.32981.3374 mexico(new peso) 11.0305280-33011.08211.17911.6415 usa($) pacific austrilia(a$)1.3452450-454 hong kong(hk$)7.7908904-9137.78417.77257.7363 japan(y)108.95910-990108.84108.64107.55 singapore(s$)1.7007005-0091.71.69891.6932 交易币币种交易单单位现现价（人民币币）卖卖出价现汇买现汇买 入价现钞买现钞买 入价 英镑镑1001111.471112.351103.491069.42 港币币10088.1388.2987.9687.25 美元100683.08684.45681.71676.25 瑞士法郎100645.03648642.84622.99 新加坡元100473.7475.56471.78457.21 瑞典克朗10095.9596.3795.692.65 丹麦克朗100131.54132.01130.96126.92 挪威克朗100113.77114.31113.4109.9 2009年9月1日中国银行外汇牌价 2011年2月28日中国银行外汇牌价 交易币币种交易单单位现现价（人民币币）卖卖出价现汇买现汇买 入价现钞买现钞买 入价 英镑镑1001057.491069.31060.781028.03 港币币10084.3684.5184.1983.52 美元100657.52658.44655.82650.56 瑞士法郎100708.63711.45705.78683.99 新加坡元100515.53519514.87498.97 瑞典克朗100102.03103.72102.8999.72 丹麦克朗100120.99122.26121.29117.54 挪威克朗100116.23117.79116.86113.25 n5亿元投资：美国国债or日本东京证券市场股票 ？ n航空公司要举借外债筹资购买新型客机 n人民币自由兑换后的个人理财问题 n我国外汇储备规模及其管理 n人民币升值 n人民币自由兑换 中国外汇储备 单位：亿美元 年份 数额 年份 数额 1993211.9920022864.07 1994516.202003 4032.51 1995735.972004 6099.32 19961050.4920058188.72 19971398.90200610663.44 19981449.59200715282.49 19991546.75200819460.30 2000 1655.74200923991.52 2001 2121.65201028473 如何学习国际金融 n需要具备一定的基本知识 n准确把握基本概念，重视本学科中各项内 容的内在联系 n理论联系实际 n多做练习 n循序渐进，逐步加深理解 参考书目 n钱荣堃，国际金融，四川人民出版社2006年7月第4版 n杨长江 姜波克，国际金融学，高等教育出版社2008年4 月第3版 n易刚、张磊，国际金融，上海人民出版社，1999年1月第 1版 na.j.makin著，曹和平等译校，国际金融与宏观经济，北 京大学出版社2005年2月第1版 n贾恩卡洛.甘道尔夫，国际金融与开放经济的宏观经济学， 上海财经大学出版社2006年4月第1版 n陈雨露，国际金融，中国人民大学出版社2006年1月第2 版 n国际货币基金组织，国际收支手册（第五版），中国金融 出版社1994 nmelvin, m international money and finance. 6th edition. addison wesley higher education, 2000 n劳伦斯s科普兰，汇率与国际金融，中国金融出版社 1992 互联网资源 n国家外汇管理局 n中国银行 n华尔街日报/public/us n伦敦金融时报 n和讯网 n中国人民银行 n国家统计局 n国际货币基金组织 n美国联邦储备委员会 n世界银行集团 n国研网 n中国经济学教育科研网 第一章 国 际 收 支 （balance of payments，bop ） 2009年中国国际收支平衡表 2009年中国国际收支平衡简表 单位：亿美元 项目差额贷方借方 经常账户29711484611874 货物2495120389543 服务-29412951589 收入4331086653 经常转移33742689 资本与金融账户144874646016 直接投资3431142799 证券投资387981594 其他投资67952994620 储备资产-398403984 净误差与遗漏-4350435 教学目的： n通过本章学习，学生应掌握与国际收支 相关的基本概念，熟悉国际收支涵盖的 各种经济交易的内容，通过对国际收支 平衡表的分析掌握国际收支失衡的原因 、影响及调节政策，提高学生分析问题 解决问题的能力。 教学重点与难点： n国际收支的内涵 n国际收支各项目的内容及各项目间的关系 n国际收支调节政策的选择 教学内容： n第一节 国际收支的涵义 n第二节 国际收支平衡表 n第三节 关于国际收支的分析 n第四节 国际收支的调节 n第五节 我国的国际收支问题 第一节 国际收支的涵义 一、国际收支的基本概念 二、国际收支概念的产生与发展 三、需要准确把握的几个问题 一、国际收支的基本概念 n狭义的概念 n一个国家(或地区)在一定时期内外贸或外汇收 支的总和。主要指外贸收支或外汇收支。 n以支付为基础 n广义的概念 n一国(或地区)居民与外国居民在一定时期内(通 常为一年) 各项经济交易的货币价值总和。 n以交易为基础 二、国际收支概念的产生与发展 n国际收支概念产生于十七世纪初。这一时期的国 际收支主要是指一国对外贸易需要结算的差额， 即外贸收支。 n一战后，国际收支扩展为一国的外汇收支。 n以上两种含义统称为狭义的国际收支。 n二战以后，国际收支扩展为一国的交易总和，即 只要是属于对外经济交易的项目，都属于国际收 支的范畴。 n这就是现在普遍采用的广义的概念。 三、需要准确把握的几个问题 n国际收支是一个流量概念。 n流量与存量的区别？ n与国际投资头寸(international investment position，iip)的区别：国际投资头寸是指一 国(或地区)在一定时点上的对外资产与对外负 债的总和，是一个存量的概念。 n二者的关系： n二者包括的范围不一样。 n国际收支为因，国际投资头寸为果。 三、需要准确把握的几个问题 n国际收支反映的内容是以货币记录的交易。 n未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录 n所谓交易是指经济价值从一个经济单位向另一个经济单 位的转移。 n经济价值包括实际资源和金融资产。 n交易包括四类： n交换：一交易者向另一交易者提供一定的经济价值并从对方得到价 值相等的回报。 n交换是国际收支中最大量和最重要的的交易。 n转移：一交易者向另一交易者提供了经济价值，但没有得到任何补 偿。 n包括经常转移和资本转移 n移居：一个人把住所从一个经济体搬迁到另一经济体的行为。 n其他根据推论而存在的交易。 n如国外直接投资者收益的再投资 三、需要准确把握的几个问题 n交易的主体是居民与非居民。 n判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据 的不是交易双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方 是该国居民。 n居民是指在一个国家的经济领土内具有一定经济利益中 心的经济单位。 n一国的经济领土，一般包括一国政府所管辖的地理领土，还包 括该国的天空、水域和邻近水域的大陆架，以及该国在世界其 他地方的飞地。 n经济利益中心是指经济单位在某国的经济领土内在一年或一年 以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，或计划如此 行事。 n居民的构成： n家庭和组成家庭的个人 n法定的实体和社会团体（企业、非营利机构、政府） 三、需要准确把握的几个问题 n居民（非居民）与公民的区别 n居民(与非居民)是一个地域(经济)概念，以居 住地为标准进行划分，既包括自然人，也包括 法人实体； n公民是一个法律概念，是指拥有一国国籍的自 然人。 n一国的公民可以是本国的居民（或他国的非居 民），也可以是本国的非居民(或他国的居民) 。 三、需要准确把握的几个问题 n国际货币基金组织（imf ）对居民与非居 民的规定： n移民属于其工作所在国家的居民； n境外留学人员、就医人员属于派出国的居民； n官方外交使节、驻外军事人员一律是所在国的非居民 ； n各级政府、非营利团体属所在国的居民； n企业属于从事经济活动所在国的居民； n国际性机构，如联合国、国际货币基金组织、世界银 行等是任何国家的非居民。 判断以下经济交易是否属于 国际收支范畴？ n国家开发银行向本国发行美元债券； n美国某银行给予我国在美企业的贷款； n中国政府向泰国政府提供10亿美元贷款； n跨国公司与其海外子公司的资金往来； n联合国向其雇员(在驻在国居住一年以上)支付工 资和薪金； n某人到国外旅游三个月在国外的花费； n中国政府向其驻外机构和人员汇款； n世界银行向我国发放项目贷款； n我国驻外人员在当地的消费。 第二节 国际收支平衡表 一、基本概念 二、账户设置及账户说明 三、国际收支平衡表的编制 一、基本概念 n国际收支平衡表(balance of payments statement)是把一国的国际收支，即一定 时期内的国际经济交易，按某种适合于经 济分析的需要编制出来的报表。 n具体来说，它是一国根据交易内容和范围 设置项目和账户，并按照复式簿记的原理 对一定时期内的国际经济交易进行系统的 记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制 出来的分析性报表。 二、账户设置及账户说明 n账户设置：imf国际收支手册 第四版 第五版 1、经常账户 1、经常账户 商品 商品 劳务 服务 单方面转移 收入 经常转移 2、资本账户 2、资本与金融账户 长期资本账户 资本账户（含资本转移及非生产、非金 融资产的收买与放弃） 短期资本账户 金融账户（含直接投资、证券投资、其 他投资、官方储备） 3、储备账户 3、错误与遗漏账户 4、错误与遗漏账户 二、账户设置及账户说明 n经常账户(current account)：反映实际资源在 国际间的转移，是国际收支中最重要的账户，包 括货物、服务、收入和经常转移四个子账户。按 借贷方总额记录。 n货物(goods)：即有形贸易，记录货物的出口和进口 。包括一般货物、用于加工的货物、货物修理、各种 运输工具在港口购买的货物和非货币性黄金。 n服务(services)：即无形贸易，记录服务的出口和进 口。包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计 算机和信息、文化、娱乐、专有权利使用和特许费等 服务。 二、账户设置及账户说明 n经常账户 n收入(income)：记录因生产要素在国际间流 动而引起的要素报酬收支。下设“职工报酬” 和“投资收入”两个子账户。 n“职工报酬”记录居民和非居民在国际间取得的劳 动报酬(即工资)收支。 n“投资收入”记录资本在国际间流动取得的收入。 包括直接投资收入、证券投资收入、其他投资收入 。 n经常转移(current transfer)： n政府间的转移(政府间的合作与援助、政府捐赠和 赔款等) n其他部门转移(侨民汇款、私人的捐赠等)。 二、账户设置及账户说明 n资本与金融账户(capital and financial account)：反映资产所有权在国际间的流 动，即国际资本流动。 n资本账户 (capital account)：包括资本转移和 非生产、非金融资产的收买或放弃。 n资本转移(capital transfer)：a.固定资产所有权 的资产转移；b.同固定资产收买或放弃相联系的或 以其为条件的资产转移；c.债权人不索取任何回报 而取消的债务。 n资本转移包括各级政府的转移(主要是债务豁免)和 私人的转移(主要是移民的转移和债务豁免) n非生产、非金融资产的收买或放弃（主要指无形资 产的交易） 二、账户设置及账户说明 n资本与金融账户 n金融账户，(financial account)：反映一经 济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。 包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资 产四大项目。 n按借贷方净额记录。 n直接投资(direct investment)：反映投资者为拥 有对非居民企业的控制权而进行的投资。它可以采 取三种形式：直接在国外建立企业；购买国外企业 一定比例(imf：10%)股票；利润再投资。 二、账户设置及账户说明 n资本与金融账户 n金融账户 n证券投资(portfolio investment)：反映投资者为 取得一笔预期的货币收入而进行的投资。包括股本 证券投资(如股票)和债务证券投资(如中长期债券、 货币市场工具和派生金融工具)。 n其他投资(other investment)：包括所有直接投 资、证券投资和储备资产未包括的资本交易。如贸 易信贷、(货币当局、政府、银行、其他部门)贷款 、货币和存款、其他(如租赁本金的收回等)。 n常按期限进行进一步划分，分为长期投资和短期投资 二、账户设置及账户说明 n资本与金融账户 n金融账户 n储备资产(reserve assets)：是一国货币当局所拥 有的，可用于满足平衡国际收支或其他需要的对外 资产。包括外汇储备、货币性黄金、特别提款权和 在imf的储备头寸。 二、账户设置及账户说明 n错误与遗漏账户(errors and omissions account)-平衡账户。 由于人为和客观的原因，经常账户和资本与金 融账户的借方总额和贷方总额通常不相等，基于 会计上的需要，人为设置该账户加以平衡。 如果以上两个账户的借方总额大于贷方总额， “错误与遗漏账户”就将这一差额记入贷方；反 之，记入借方。 三、国际收支平衡表的编制 n编制原则 n计价原则 n市场价格或以市场价格为基础 n习惯做法：进出口商品价值以fob计算。 n时间原则 n记录日期以所有权变更，即以债权债务的发生时间 为准。 n记账单位和折算办法 n记账单位：价值相对稳定，使用方便 n折算办法：交易日的市场汇率或最短时期内的平均 汇率 n记账原则 n复式记账法 三、国际收支平衡表的编制 n编制原理 n复式记账法：有借必有贷，借贷必相等。 借方：资产的增加、负债的减少 引起本国对外国货币支出的交易 引起外汇需求的交易 贷方：资产的减少、负债的增加 引起本国从国外获得货币收入的交易 引起外汇供给的交易 三、国际收支平衡表的编制 借方 （-） 贷方（+） 进口 出口 非居民为居民提供服务 居民为非居民提供服务 非居民从本国取得收入 居民从外国取得收入 居民对非居民的单方转移 非居民对居民的单方转移 居民获得国外资产 非居民获得本国资产 居民偿还非居民债务 非居民偿还本国居民债务 储备增加 储备减少 引起外汇供给或外汇收入的 交易，收入本身记入借方 资产的减少、负债的增加 引起外汇需求或外汇支出的 交易，支出本身记入贷方 资产的增加、负债的减少 三、国际收支平衡表的编制 n编制举例 1、甲国企业出口价值100万美元的设备， 该企业在海外银行的存款相应增加； 借：其他投资 100万美元 贷：商品 100万美元 三、国际收支平衡表的编制 2、甲国居民到外国旅游花销30万美元， 该费用从该居民的海外存款中扣除； 借：服务 30万美元 贷：其他投资 30万美元 三、国际收支平衡表的编制 3、甲国企业在海外投资所得利润150万美 元，其中，75万用于当地再投资，50万购 买当地商品运回国内，25万结售给政府换 取本币； 借：商品 50万美元 官方储备 25万美元 直接投资 75万美元 贷：海外投资利润 150万美元 三、国际收支平衡表的编制 4、甲国政府动用40万美元储备向国外提 供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮 食药品援助； 借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品 60万美元 三、国际收支平衡表的编制 5、外商以价值1000万美元的设备投入甲 国，兴办合资企业； 借：商品 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元 三、国际收支平衡表的编制 6、甲国居民动用其在海外存款40万美元 ，用以购买外国某公司的股票。 借：证券投资 40万美元 贷：其他投资 40万美元 三、国际收支平衡表的编制 甲国国际收支平衡表 单位：万美元 项目借方贷方差额 经常账户1180310-870 商品1000+50100+60-890 服务30-30 收入-150150 经常转移100-100 资本与金融账户2401110+870 直接投资751000+925 证券投资40-40 其他投资10030+40-30 官方储备2540+15 总 计142014200 n练习： 1.美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给 英国出口商。 2.美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购300万美元 ，该瑞士银行从它在美国银行的账户提款支付。 3.某拉美国家拖欠美国银行贷款的到期利息100万美元不 还，所拖欠的利息转化为新的债务。 4.美国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向 外国提供援助。 5.美国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设 备。 6.美国企业向外国出口60万美元的货物，货款三个月后 才到，但三个月后收回债权时正好是下一个编表年度。 7.美国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再 投资。 第三节 关于国际收支的分析 一、国际收支平衡与失衡 二、分析方法：差额分析法 （多层次的国际收支差额） 一、国际收支的平衡与失衡 n国际收支平衡与否的判断标准是看自主性 交易所产生的借贷金额是否相等。 n自主性交易：又叫事前交易或自发性交易，是 指因经济上的某种目的而自动进行的交易。 n一般包括经常账户、长期资本流动、私人短期资本 流动项目。 n调节性交易：又叫事后交易或补偿性交易，是 指为平衡国际收支而被动进行的交易。 n主要包括储备项目和政府短期资本项目。 n国际收支平衡与失衡 n国际收支平衡：自主性交易所产生的借贷金额 相等。 n国际收支失衡：自主性交易所产生的借贷金额 不相等，必须通过调节性交易才能取得平衡。 n国际收支赤字或逆差（deficit）:自主性交易借方 金额贷方金额 n国际收支盈余或顺差（surplus）:自主性交易借方 金额求 本币汇率上浮 外汇储备增加 本币供应增加物价上升，利率下降国内经济膨胀 引起国际摩擦，国际关系紧张 若顺差来自贸易或经常账户？ 该国在此期间可供使用的生产资源减少，影响长期 经济发展速度 若顺差来自资本与金融账户？ 有可能导致债务危机 三、国际收支自动调节机制 n国际金本位制度下的国际收支自动调节机 制 大卫休谟的价格铸币流动机制 n纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自 动调节机制 利率效应、收入效应和相对价格效应 n浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 汇率变动 国际收 支赤字 黄金 外流 货币供 给下降 价格 下降 出口增加 进口减少 国际收 支盈余 货币供 给上升 黄金 内流 价格 上升 出口减少 进口增加 n n 价格铸币流动机价格铸币流动机 制制 三、国际收支自动调节机制 n纸币本位的固定汇率制下 n固定汇率制度是指在纸币本位制度下，一国货 币当局通过变动外汇储备来干预外汇市场以维 持汇率不变。 n调节机制：国际收支不平衡外汇储备变动 货币供给量变动物价、收入、利率变动国 际收支平衡 三、国际收支自动调节机制 赤字 外汇储备减少 货币供给减少 利率提高 资金流 入增加 利率效应： 改善资本与 金融账户 收入效应： 改善经常账 户收支 相对价格效 应：改善经 常账户收支 减少国 内支出 收入减 少、进 口减少 物价 下降 出口增 加、进 口减少 资金流 出增加 利率降低 货币供给增加 外汇储备增加 盈余 增加国 内支出 收入增 加、进 口增加 物价 上升 出口减 少、进 口增加 三、国际收支自动调节机制 赤字 外汇需求大 于外汇供给 本币 贬值 本国商品相 对价格下降 出口增加 进口减少 盈余 外汇需求小 于外汇供给 本币 升值 本国商品相 对价格上升 出口减少 进口增加 三、国际收支自动调节机制 n n 浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 n自动调节机制的缺陷： n自发调节过程可能需要牺牲国内其他宏 观经济目标 n自发调节需要一些难以实现的客观经济 环境 n自动恢复均衡所需过程可能相当漫长,作 用的程度和效果无法保证 三、国际收支自动调节机制 n外汇缓冲政策 n是指一国货币当局通过变动官方储备或运用对 外短期借贷来调节国际收支的政策。包括官方 储备和国际信贷的使用。 n调节机制 n国际收支逆差减少外汇储备、向外借款 国际收支平衡 n对外汇缓冲政策的评价 n优点：对国内经济和汇率水平的影响较轻； n缺点：引起官方储备的流失或债务的增加。 n主要适用于调节短期的、偶发性的国际收支失衡； 不适于调节长期的、巨额的国际收支失衡；但可作 为一种辅助手段，配合其他政策，以使国内经济免 受调整过猛所带来的巨大震动。 四、国际收支调节政策 n财政货币政策 n财政政策是政府利用财政收支的变动对经济进 行调控的经济政策。主要工具：税收政策、公 债政策、财政支出政策。 n货币政策是中央银行通过调节货币供应量与利 率来影响宏观经济活动水平的经济政策。主要 工具：存款准备金率、再贴现率、公开市场业 务。 n调节机制 n国际收支逆差 减少财政开支，提高税率 国民收入减少 减少进口需求 国际收支平衡 减少对本国产品需求 物价下降 刺激出口，减少进口 国际收支平 衡 四、国际收支调节政策 n财政货币政策 n调节机制 n国际收支逆差 提高存款准备金率、再贴现率， 在公开市场出售政府债券 国民收入减少 减少进口需求 国际收支平衡 减少对本国产品需求 物价下降 刺激出口 ， 减少进口 国际收支平衡 提高利率 资金流入增加,资金流出减少 国际收支平衡 四、国际收支调节政策 n财政货币政策 n对财政政策和货币政策的评价 n优点：可以保持汇率的稳定； n缺点：以牺牲国内经济为代价。只有在国际收支赤 字是因总需求大于充分就业条件下的总供给时,采 取紧缩性经济政策才不至于牺牲国内经济目标。 n适用于调节周期性的国际收支失衡。 四、国际收支调节政策 n汇率政策 n是指一国通过改变汇率水平来调节国际收支的 政策。 n调节机制 n国际收支逆差本币贬值本国产品相对价格降低 进口出口国际收支平衡 n影响汇率政策效力的因素 n进出口商品的需求弹性之和是否大于1（马歇尔-勒 纳条件）； n本国现有生产能力是否获得充分利用； n通货膨胀的承受能力； n其他国家是否采取报复措施。 四、国际收支调节政策 n汇率政策 n升值（appreciation）、贬值（deppreciation ） n由于外汇市场上供求关系变化造成的货币对外价值 的增加或下降。 n法定升值（revaluation）、 法定贬值（devaluation） n政府有关当局明文规定提高或降低本国货币的对外 价值。 四、国际收支调节政策 n汇率政策 n对汇率政策的评价 n优点：可以避免通货紧缩； n缺点：汇率的经常波动会加剧经济的不稳定，而且 在充分就业的情况下，本币贬值会引起通货膨胀， 因此，汇率政策要结合紧缩性的财政或货币政策来 实施。 n适用于调节货币性的国际收支失衡。 四、国际收支调节政策 n直接管制 n是一国政府对经济交易实施的直接行政控制。 n类型： n外汇管制和外贸管制 n外汇管制指对外汇水平、外汇收支等的管制。 n外贸管制指对进出口贸易的管制，主要措施有实行关税 、进口配额、进口许可证、出口补贴或优惠等。 n价格管制和数量管制 n价格管制既可用于减少进口支出，主要指进口关税，也 可用来增加出口收入，如出口补贴、出口退税、外汇留 成、出口信贷优惠等。 n数量管制主要针对进口来实施，包括进口配额、进口许 可证、外汇管制等。 四、国际收支调节政策 n直接管制 n对直接管制政策的评价 n优点：比较灵活，可以可以针对具体情况有区别地 予以实施，且见效快； n缺点：不能从根本上解决国际收支失衡问题； 容易引起贸易伙伴国的报复，导致各国的“贸易战” ； 容易引起国内生产效率和产品竞争力下降、引 起官僚作风和贿赂风气等。 n主要适用于调节短期的、结构性的国际收支失衡。 四、国际收支调节政策 n供给政策(产业政策和科技政策) n