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a股市场银行业分析,目录,1.银行行业分析 2.产业链 3.产品需求 4.财务报表案例分析 5.案例技术分析,银行分类 行业竞争格局 主要问题 产业周期,银行行业分析,我国的银行主要由商业银行和外资银行组成。 中国人民银行依法对金融机构实施监督管理，维护金融业的合法稳健经营。,银行分类,工商银行 中信银行 浦发银行 目前我国全国性商业银行主要包括传统的工农中建以及招行，浦发等十余家全国性股份制商业银行。,全国性商业银行,一.城市商业银行 江苏银行 南京银行 二.农村商业银行 上海农村商业银行 北京农村商业银行,地区性银行,花旗银行 渣打银行 根据中国入市承诺，从2006年12月11日起，中国给予了外资银行以国民待遇，人民币存贷款业务将对外资银行全面开放，这标志着外资银行全面进入中国。,外资银行,产品单一,同质性较强,分支网点铺设地域相似,银行在相对低层次激烈竞争,行业竞争格局,由于发展时间较短，经营经验有限，我国商业银行只能提供较少的银行服务与产品，传统产品与业务的收入占总收入的80。资产产品基本上是贷款，负债产品是存款。以我国商业银行中经营产品较多的招商银行为例，其利息收入占总收入的70，其他股份制商业银行情况基本上与此类似。可见，产品的单一性很强，中间业务及表外业务的开展有待进一步开发。,产品单一,整个银行业的经营模式比较统一，盈利渠道均为类似，均为卡类业务，私人银行业务、贷款类业务及多元化投资，而所有银行的卡类业务都是原有大多数银行的盈利代表产品。这主要由于我国利率没有市场化，中央银行直接调控各家商业银行的存贷款利率，在服务水平相近的情况下，存、贷款产品类似，就导致了产品的同质性。,同质性强,在沿海及经济发达地区，金融机构的数目最多，尤其是在上海、北京、广州、深圳等地区的金融分支机构占其全部分支机构的50以上。,网点布置相似,截止2011年，我国已经有16家银行上市，分别是工商银行、招商银行、深圳发展银行等。 银行上市提高直接融资的比重和核心资本充足率，有力于银行业的稳健发展。 值得注意的是，我国商业银行面对外资银行的强势入驻，拓宽业务迫在眉睫。,为了保证银行业发展及适当的盈利性,银行上市,国有商业银行资产质量不佳、不良资产比例比较高。现行的收紧货币政策的措施和其他旨在控制信贷风险的举措可能会显着削弱中国银行业未来几年的利润率。必须完善中资银行监管能力，包括在行法律法规体系、银行监管组织架构、持续性银行监管系统、审慎风险监管系统、信息披露与监管体系、银行机构退出机制等方面。严格监控，控制不良贷款率。,存在的主要问题,近几年，我国商业银行的间接融资始终保持较高的水平，以银行为主导的间接融资在未来很长时间内仍然是我国的主要融资方式。改革开放30多年，我国人民收入水平有了很大提高，对金融服务的需求与日俱增，个人业务，尤其是住房按谒贷款、消费贷款、银行卡业务将成为银行利润的重要增长点。未来很长时间，我国银行业将处在快速成长阶段。 由于我国的银行以存贷款业务为主，存贷款的增长源于经济内生需求的增长，并为银行业规模发展提供了保证，我国银行业表现出顺周期扩张和减速的行业特征。,产业周期,产业链,证券公司,保险公司,央行,个人及相关企业,银行,企业和个人,上游产业链分析,银行上游主要是向银行提供银行经营所需要的各种金融产品及货币的企业。这样说来，证券公司、保险公司，以及其它向银行提供产品或服务的非金融机构均可以认为是商业银行的上游供应商。 除此之外，商业银行还与很多企业，以及央行、政府等有关联。比如:银行与外包公司之间的合作，银行与央行间的再贴现、再贷款等业务。银行与外部单位之间的合作主要是基于金融产品的关联、渠道的关联和资金的关联。,上游产业,证券公司 保险公司 个人及相关企业 央行,证券公司,第三方存管业务和银证转账业务，这是银行与证券公司进行合作的基础。证券公司向银行提供金融产品，银行为证券公司提供资金，两者各取所需，相互合作。证券公司能够以更优惠的条件为银行客户提供资本与债券发行以及金融产品投资服务，满足银行客户多样化的需求，提高客户忠诚度，塑造银行品牌形象。,保险公司,商业银行与保险公司之间的关联主要基于保险的代理销售业务。银行代理保险销售，不但增加了银行的中间业务收入，而且丰富了银行的金融产品，能够更好的满足客户的多样化金融投资理财需求，对于稳固和增加客户资源有很大作用。,个人及相关企业,个人及企业存款是银行资金来源的最重要的组成部分。个人及企业在银行存款的唯一收入来源是利息。企业除了在银行开立银行户，对往来单位在开展正常业务时并于结算外。再就是融资，大的企业一般都会通过银行融资，方法多种多样 。,央行,再贴现和再贷款是央行对商业银行放款的一种形式。中央银行提高再贴现率，会提高商业银行向中央银行融资的成本，降低商业银行向中央银行的借款意愿，减少向中央银行的借款或贴现；再贷款利率的调整会影响商业银行的资金成本，显示央行调控银行信贷的意图较为明显。,下游产业,银行的下游是需要银行资金以及办理银行业务的各种企业和个人。 一方面，银行将吸收的存款以贷款的形式借给需要补充货币的人去使用；另一方面，银行为商品生产者和商人办理货币的收付、结算等业务。,影响产业链的主要因素,存款准备金率 利率,存款准备金率,具体对于金融体系中的微观主体上市商业银行而言，存款准备金率的上调可以通过以下几个途径形成影响： 1.上调存款准备金率后 ，在固定成本无法调整的条件下，业务规模的下降，对银行的利润将产生冲击。 2.银行为了增加存款准备金，被迫调整其资产结构，卖出持有的债券、央行票据或者收缩贷款规模。由于商业银行在央行的准备金存款收益相比其他营利性资产而言较低，这种调整直接导致银行的盈利性下降 。 3.央行上调存款准备金率，会对债券市场产生负面影响，上市银行的债券投资收益将因此受损。当然，根据目前的会计制度，目前各家银行的长期债券投资受到债券市场二级市场波动的影响不大，主要是各种短期债券的投资收益受到影响。,利率,1.利率的调高有利于增强银行的资金实力。 2.调整利率有利于提高银行的资金运用能力。 3.调整利率有利于银行防范和化解金融风险。 4.调整利率有利于银行业的平等竞争。 5.调整利率有利于金融机构按照资本充足率要求加强负债和资产管理。,产品需求,银行产品的分类,2011年银行产品的现状,银行产品的需求分析,银行产品的分类,零售银行产品,银行理财产品,储蓄,保险,直接投资,消费者贷款,信用卡,长期储蓄,抵押贷款,币种,收益方式,内容,零售银行产品,储蓄产品,定义：是指个人将其所有的人民币或外币存入储蓄机构，储蓄 机构依照规定支付存款本金和利息的活动。,主要业务种类： 活期存款 整存整取 零存整取 存本取息 通知存款,零售银行产品,保险产品,定义：是银行与保险公司采用的一种渗透和融合的战略， 将银行与保险等多种金融服务联系在一起， 并通过客户资源的整合与销售渠道的共享， 提供与保险有关的金融产品服务。,零售银行产品,信用卡产品,定义：是一种不过分依赖柜台销售的金融产品，其业务环节涉及到银行传统的资产、负债和中间业务的各个领域，和银行传统业务之间存在本质差别，是银行最全面、最复杂、最集中的特殊业务。,特点：出发卡数量多，速度快，但持卡消费额占社会零售总额的比例低，交易次数、交易额少，特约商户普及率低。,银行理财产品,定义:由商业银行自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。,币种,收益方式,内容,人民币理财产品,外币理财产品,保证收益理财产品,非保证收益理财产品,债券型,信托型,挂钩型,dqll型,银行理财产品,特点,从发行的银行来看：中资银行以量取胜,产品类型来看：综合类、债券货币市场类、结构性产品三足鼎立,从投资对象来看：银行理财产品偏向单一投资对象,2011年银行产品的现状,截至6月21日，今年以来银行理财产品共发行7891款，已经超过去年全年发行量的80%。银行理财产品预估发行规模达到8.25万亿元，而去年全年的发行规模为7.05万亿元。银行理财产品呈现出超短期产品占比大幅提升、预期收益率明显上涨的特点。,特点,1超短期产品成主流,2预期收益率“水涨船高”,3银信合作产品发行回暖,银行产品需求分析,人们对银行产品的购买可以视作对金融产品的购买，是一种投资行为，而资本的边际效率是决定投资行为的关键。因此，影响银行产品需求的因素主要有:产品本身的收益性、安全性、流动性;投资者的收入水平;金融资产总量;投资者对未来的预期以及金融市场的利率。对比两类银行产品，人们对于理财类产品的需求变化更为明显，也将进行着重分析。,需求分析,产品构成,产品期限,投资人动机,资金占可支配资产比例,产品的损益,影响因素,风险评估,产品需求 (一),产品需求 (二),产品需求 (三),四.财务报表案例分析 以招商银行为例,公司简介 招商银行作为中国第一家由企业创办的商业银行， 1987年在深圳经济特区成立。2002年，招商银行在上海证券交易所上市。招行目前是我国第六大银行，净资产为一千一百七十亿元，资产总额近两万亿元人民币。,一.公司财务分析,每股指标分析 盈利能力分析 资本构成分析 偿债能力分析 发展能力分析 现金流量分析 二.资产收益情况分析 杜邦三项分解,1.每股指标分析,2011年第一季度，招商银行净利润增长率达52.21%，但每股收益却只有0.41元，低于预期。导致每股收益下降的原因主要有两个，一.成本收入比高于预期，2011年第一季度成本收入比2010年四季度环比上升8.6%至48.32%，二.有效税率高于预期，有效税率回升至22.72%，高于普遍预期的20%的水平。,2.盈利能力分析,从左边的表中，我们可以看招行的销售毛利率，销售净利率，主营业务利润率等指标总体呈现出上升的良好态势，这表明招商银行盈利能力保持较快增长。 从两张表的对比中我们可以发现招行的利润率普遍高于同期行业利润率，所以我们可以认为招商银行盈利能力处于行业中上游,3.资本构成分析,根据招商银行发布的第一季 度财务报表显示，总负债为 24419亿，总资产为25847 亿元，资产负债率为94.48%。 根据资料，最近几年招行的资产负债率一直保持在94%至95%间，在行业中出于中间水平，这表明招商银行资产构成情况一直比较稳定，资本情况良好。,4.偿债能力分析,（由于银行行业的特殊性，几乎不存在存货，可视作速动比率=流动比率，这里仅以流动比率分析） 流动比率=流动资产/流动负债*100% 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般来说，流动比率越大，偿还短期债务的能力就强。从图表中可以看出，招商银行的流动比率一直变大，说明招行短期偿债能力增强。,5.发展能力分析,2011年1-3月，招行积极顺应宏观经济形势变化，扎实推进二次转型，取得了良好的经营业绩。从上表中可以看出招行主营业务收入增长率，营业利润增长率都取得长足的发展，成绩骄人，发展能力巨大。,6.现金流量分析,2011年第一季度，招商银行现金净流量为126亿元，其中58%来源于投资活动所产生的现金流量，为74亿，剩余42%现金流量主要来源于经营活动。,二.资产收益情况分析 杜邦三项分解,roa（总资产收益率）,fl 财务杠杆,pm（销售净利率）,tat（总资产周转率）,roe(净资产收益率）,第一步 计算杜邦分解各项 roe（净资产收益率）=6.68% roa（总资产收益率)= 0.31% fl（财产杠杆）=21.55 pm（销售净利率）=41.31% tat（总资产周转率）=0.01,第二步 完成杜邦分解图，如下图,6.68%,0.31%,21.55,41.31%,0.01,第三步 分析,通过杜邦分解图，我们可以看到可以看到招商银行净资产收益率的主要驱动因素为净利润率和财务杠杆两项。,五.招商银行技术分析,下图是招商银行多周期k线图 （分别是1分钟图、5分钟图、15分钟图、30分钟图、60分钟图、日线图）,招商银行主要收入来源是贷款，近几年业绩快速增长，这跟中国的经济基本面是相符的。虽然未来的增长率会有所减缓，但是，还有很多盈利点，也有很强的新产品开发能力。另外，在2009年，收购了永隆银行约53.12%的股份，成为永隆银行的控股股东。增强了公司的综合实力，盈利能力和扩张能力，相信招商银行在未来几年还会有很好的成长潜力。,以下是前几日上证指数与招商银行日、月k线图对比：,上证指数月k线图,招商银行月k线图,上证指数日k线图,招商银行日k线图,从以上两组对比可以基本看出招商银行的走势与大盘基本一致。因此大盘走势对于招行股价的影响巨大，投资者若想购入招行股票，必须对紧紧把握股市大盘，顺势而为！,下面从两个方面，对这只股票近期的情况进行详细分析：,理论分析 道氏理论 支撑压力理论 形态理论,指标分析 ma(移动平均线) macd(指数平滑异 同移动平均线 ) kdj(随机指标 ) rsi(相对强弱指标 ) psy(心理线指标),道氏理论,根据道氏理论的三种波动趋势，近期招商银行股价变动的主要趋势是下跌招行股价从4月中旬以来，在总趋势上是一路下跌；它的次级趋势出现在五月中旬和近期，五月曾出小幅度的反弹，但受累于大盘行情的不景气，很快又再次下跌，而近期股价大盘强势反弹的带动下，出现大幅度上扬；它的短暂趋势则要复杂得多，几乎在每次上涨或下跌数日后（一般为2-4日）都会出现短暂的调整或直接转向，因此对于近期其股价是否会持续上扬，我们保持谨慎的信心。,支撑压力理论,从五月中旬至6月20日左右，股价在上图的轨道线中上下波动，在6月22日突破轨道线，形成上升势头，结合大盘上涨时机，此轮上涨并不是个股的短期反弹，上升趋势线已然形成。,形态理论,招行股价在近三周内形成圆弧底形态，反转突破趋势已成，由于圆弧形实际中较为少见，说明此时是一个绝好的买入机会。,ma,ma移动平均线是道氏理论的形象化表述。近一个月内，招行股票的均线指标显示出的情况并不十分乐观，短期均线自上而下贯穿长期均线，显示出股价上涨乏力，下跌压力比较大，这也符合前几周的k线趋势。但在近几日，由于大盘的回暖，股价出现上涨，短期均线出现上扬穿越长期的趋势，并且5日均线在6月22日下穿10日均线，说明股价随大盘回暖，上涨信号比较明显。,macd,目前招商银行的dif线和dea线处于0轴以下，属空头市场。dif线自下而上有穿越dea线，形成一次交叉，但即使穿越两线值仍然处于0轴以下运行，只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折。柱状线持续收缩并发生翻转，则趋势出现转折可能。由于单用macd易出现判断误差，所以一般还会利用kdj指标作为辅