天天基金新基分析国投新机遇混合.doc

天天基金新基分析：国投新机遇混合价值理念选股，追求稳定收益报告摘要：国投瑞银新机遇灵活配置混合型证券投资基金(A类：000556 C类：000557)是一只混合型基金，主要投资具有良好流动性的金融工具，包括国内依法上市的股票、债券、货币市场工具等。拟任基金经理李怡文女士具有丰富的海内外投资研究经验，并曾管理过多只基金。本基金A类份额认购起点1000元起，最高认购费率0.50%，最高赎回费率1.50%。追求稳定收益。与大多数混合型基金不同，本基金将业绩比较基准设为中国人民银行(行情专区)公布的1年期定期存款利率(税后)+1%，主要通过不同资产配置及组合精选，以实现绝对收益作为投资目标，争取基金资产的稳健增值。自上而下与自下而上相结合进行行业配置。本基金管理人在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。自上而下的行业配置策略是指通过深入分析宏观经济指标和不同行业自身的周期变化特征以及在国民经济中所处的位置，确定在当前宏观背景下适宜投资的重点行业。自下而上的行业配置策略是指从行业的成长能力、盈利趋势、价格动量、市场估值等因素来确定基金重点投资的行业。价值理念选股。本基金根据定量与定性分析确定股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛选优势企业，运用现金流贴现模型等估值方法，分析股票内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。本基金严格遵循“价格/内在价值”的投资理念。虽然证券的市场价格波动不定，但随着时间的推移，价格一定会反映其内在价值。个股基本面分析的主要内容包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。一、基金产品介绍国投瑞银新机遇灵活配置混合型证券投资基金(A类：000556 C类：000557)是一只混合型基金，主要投资具有良好流动性的金融工具，包括国内依法上市的股票、债券、货币市场工具等。拟任基金经理李怡文女士具有丰富的海内外投资研究经验，并曾管理过多只基金。本基金A类份额认购起点1000元起，最高认购费率0.50%，最高赎回费率1.50%。本基金在严格控制风险的基础上，通过对不同资产类别的优化配置及组合精选，力求实现基金资产的长期稳健增值。本基金业绩比较基准为：中国人民银行公布的1年期定期存款利率(税后)+1%。基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例范围为0%-95%。权证投资比例不高于基金资产净值的3%。本基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金投资短期融资券之外的单个债券的久期不超过3年，信用等级需在AA+级或以上。本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金，低于股票型基金。二、基金分析1、基金特色(1)追求稳定收益与大多数混合型基金不同，本基金将业绩比较基准设为中国人民银行公布的1年期定期存款利率(税后)+1%，主要通过不同资产配置及组合精选，以实现绝对收益作为投资目标，争取基金资产的稳健增值。(2)自上而下与自下而上相结合进行行业配置本基金管理人在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。自上而下的行业配置策略是指通过深入分析宏观经济指标和不同行业自身的周期变化特征以及在国民经济中所处的位置，确定在当前宏观背景下适宜投资的重点行业。自下而上的行业配置策略是指从行业的成长能力、盈利趋势、价格动量、市场估值等因素来确定基金重点投资的行业。(3)价值理念选股本基金根据定量与定性分析确定股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛选优势企业，运用现金流贴现模型等估值方法，分析股票内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。本基金严格遵循“价格/内在价值”的投资理念。虽然证券的市场价格波动不定，但随着时间的推移，价格一定会反映其内在价值。个股基本面分析的主要内容包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。2、公司旗下同类基金的收益分析国投新机遇混合是一只混合型基金，股票投资占基金资产的比例为0-95%，其优势在于配置灵活：市场无明显机会时，保持低仓位或固定收益资产；市场上涨时，适时配置股票资产。国投瑞银基金公司目前旗下有多只混合型基金，表格1中列出了国投基金旗下的其他3只成立一年以上的混合型基金在2013年的业绩表现，可以看到公司旗下混合型基金2013年业绩表现均大幅跑赢了沪深300指数，其中国投瑞银新兴产业(基金 净值 基金吧)表现出色，2013年涨幅大幅超过同类平均。表格 1: 国投瑞银基金旗下混合型基金在2013年收益情况基金代码基金名称分类2013年涨幅同类平均涨幅沪深300涨幅同类排名121006国投瑞银稳健增长(基金 净值 基金吧)混合型5.40%13.00%-7.65%141|187121002国投瑞银景气行业(基金 净值 基金吧)混合型10.89%13.00%-7.65%104|187161219国投瑞银新兴产业混合型23.17%13.00%-7.65%34|187数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，截止日期：2013-12-313、基金经理分析(1)基金经理简介李怡文中国籍，芝加哥大学工商管理硕士，具有基金从业资格。曾任Froley Revy Investment Company分析师、中国建设银行(行情 股吧 买卖点)(香港)资产组合经理。2008年6月加入国投瑞银基金管理有限公司基金投资部任高级研究员。2010年9月8日起任国投瑞银优化增强债券型证券投资基金基金经理，2011年12月20日起兼任国投瑞银瑞源保本(基金 净值 基金吧)混合型证券投资基金基金经理。(2)管理能力分析李怡文女士具有丰富的海内外投资研究经验，熟知债券市场变化并曾管理过多只债券型基金。由于本基金旨在追求稳定收益，因此对债券等低风险资产的配置就尤为重要，李怡文女士丰富的债券型基金管理经验有利于本基金投资目标的实现。表格 2: 李怡文女士过往管理情况基金代码基金名称基金类型起始时间截止时间任职天数任职回报121013国投瑞银纯债债券A(基金净值 基金吧)债券型2012-12-11至今1年又90天-0.03%128013国投瑞银纯债债券B(基金净值 基金吧)债券型2012-12-11至今1年又90天0.18%121010国投瑞银瑞源保本保本型2011-12-20至今2年又82天8.63%121012国投瑞银优化强债A/B(基金 净值 基金吧)债券型2010-09-08至今3年又185天7.11%128112国投瑞银优化强债C(基金净值 基金吧)债券型2010-09-08至今3年又185天5.55%数据来源：Choice资讯、天天基金研究中心，