试分析历年人民币汇率比、存款利率与通胀的相关性.doc

1美元兑换人民币汇率1949 2.31950 2.751951 2.2381952 2.6171953 2.6171954 2.6171955 2.46181956 2.46181957 2.46181958 2.46181959 2.46181960 2.46181961 2.46181962 2.46181963 2.46181964 2.46181965 2.46181966 2.46181967 2.46181968 2.46181969 2.46181970 2.46181971 2.26731972 2.24011973 2.02021974 1.83971975 1.96631976 1.88031977 1.73001978 1.57711979 1.49621980 1.53031981 1.70511982 1.89261983 1.97571984 2.32701985 2.93671986 3.45281987 3.72211988 3.72211989 3.76591990 4.78381991 5.32271992 5.51491993 5.76191994 8.61871995 8.35071996 8.31421997 8.28981998 8.27911999 8.27962000 8.27842001 8.27702002 8.27702003 8.2774从人民历年汇率比，看以看出人民币的汇率趋势在94年发生了转变94之后开始了升值之旅。一国货币的坚挺的程度一定程度上体现国民经济的发展趋势。94年之前，人民币自79年开始大幅贬值，是不是因为我们为了出口创汇而刻意让人民币贬值来提高竞争实力。同时人民币的下降趋势也会遏制热钱的流入，没有炒作空间。94年2006年人民币缓慢升值，06至今开始加速升值。尽管央行并不情愿人民币升值，此举招致出口产品价格上升，而导致外向型企业竞争力减弱。人民币的升值预期，让国际热钱近些年蜂拥而入，尤其是06年至今，这也导致近些年人民币货币供应量持续维持在高位运行。这个很麻烦，因为热钱在国内投资房地产、a股市场的回报率太高了！相形见绌，出去的国家资本屡屡爆出巨亏！这也直接导致央行不敢加息，害怕人民币贬值趋势一旦展开，如何为热钱回流提供足够的美元外汇？中国人民银行历年存款利率变动调整日期活期定期3月6月1年2年3年5年1949.08.1060.00120.00168.00252.001950.04.1043.2064.8086.40156.001950.05.0121.6054.0064.8086.401950.05.1512.0023.4028.801950.10.2012.6027.6031.2034.801951.03.2612.6027.6033.0045.601951.07.2110.8022.8028.2036.001951.12.019.0018.6022.8031.201952.05.215.4010.8012.6014.401952.09.155.4010.8012.6014.401953.01.015.409.6010.8014.401954.09.015.409.7210.8014.401958.10.012.885.046.127.921959.01.012.163.604.801959.03.052.162.883.604.801959.07.012.162.884.686.126.306.501965.06.012.163.243.961971.10.012.163.241979.04.012.163.603.964.505.041980.04.012.164.325.766.847.921982.04.012.884.326.847.928.281985.04.012.885.406.847.928.281985.08.012.886.127.208.289.361988.09.012.886.488.649.189.7210.801989.02.012.887.569.0011.3412.2413.1414.941990.04.152.886.307.7410.0810.9811.8813.681990.08.212.164.326.488.649.3610.0811.521991.04.211.803.245.407.567.928.289.001993.05.152.164.867.209.189.9010.8012.061993.07.113.156.669.0010.9811.7012.2413.861996.05.012.974.867.209.189.9010.8012.061996.08.231.983.335.407.477.928.289.001997.10.231.712.884.145.675.946.216.661998.03.251.712.884.145.225.586.216.661998.07.011.442.793.964.774.864.955.221998.12.071.442.793.333.783.964.144.501999.06.100.991.982.162.252.432.702.882002.02.210.721.711.891.982.252.522.792004.10.290.721.712.072.252.703.243.602006.08.190.721.802.252.523.063.694.142007.03.180.721.982.432.793.333.964.412007.05.190.722.072.613.063.694.414.952007.07.210.812.342.883.333.964.685.222007.08.220.812.613.153.604.234.955.492007.09.150.812.883.423.874.505.225.762007.12.210.723.333.784.144.685.405.852008.10.090.723.153.513.874.415.135.582008.10.300.722.883.243.604.144.775.132008.11.270.631.982.252.523.063.603.872008.12.230.361.711.982.252.793.333.60这份历年来的存款利息表，可以看出有几个高利率的时间段：解放初期、89、93。那么高利率意味着什么呢，尤其是解放初期1年期250%的高利息？高通胀！解放初期由于物资匮乏，商人囤积居奇，导致物价飞涨。选择采用大幅提高利息，成了回流货币的有效途径，也大大打击了无良商人的投机风气。而90年代之前的计划经济时代，由于需求被控制，尽管供求不平衡，不提高利率，一样可以维持低通胀。06年至今，由于中国人民币的升值预期早已被国际炒家广为传颂，并在国际社会的一致要求下，人民币开始了升值之旅。至此源源不断地国际热钱选择无风险套利进入中国，而进入多少美元，国家就必须印刷多少人民币来兑换。高cpi时代大幕拉开起初这些热钱藏身于房地产、a股市场，而当这两个市场发生大幅波动的时候。热钱就会震荡而出，投资国内的农产品市场。这也是为何国内物价自06后持续走高，并不断动荡的深层原因。最要命的是房地产、a股市场，以欧美日为代表的