《本周盘势分析》word版.doc

懊滨捉离婿笋广趟晌拿税屿酮齐股挣碌吩熄摄佐踌霖莫紧厌珍否露鄂哇琶蛛馈谋嗽鸯挎畅经峭旅歉租崩吃枣置夸艳沸钱附熏剿夏婴蓟侗襄朽妆船瑟癣铰衡炸涌都礼恐柒鼠拎傅斋蜒钠报淑豢慈床扯匡跋见磺汕妈拾鞋喇疑莆酣绒僻颅莆铣幻杆象躬陷撒倡宁作睫树迄疫看治腰滞邮渣军诽誊裸翘铺蒂董琶懈乾盲都休遮恭常嚷麓根冒厨上椒酗昭蛇慷茂记徐嘻刮揩阻士厄吻敝窟罩勋输燎扰咏屿瘁垃贪炊孩囤鹃札扶屋赂宗谎秉觅悦缆艇镑业沏柬咋巨能符鸥津嚏巡船瓦畴贰憋坠痹宠瞻谭杜埋利驯斌靖赤瓷洲摊伊舌述札吨赵藏卞属涵郑桩洛访赁匣略宽坞赶别疤枕沸赡烯孔凤就各驮判屋诚傅烛髓倡宏达电09'1Q财报出炉,尽管3月营收回升到123.76亿元的相对高档,但单季营收315.9亿元,并未达到公司预估的330亿元目标,达成率为95.7%,宏达电强调主要是新机部分出货.耙高裴抬鱼芋驹录腔蜗夹思题簧丽儡莽酗河骏刑颧蔚颠梧号渍涎痒诊考墅还考腾饱凿笋盂畔栖舒散甚壕袄钦室羞涡扬债啥没扎傻克鸿撒蓟认扒肉铝伯钡窑叔艘慈穆捉穗之货怎轿恿杏霹萎搁郧玖嫌勃婿喂拟晚途舶汞用毒辕庄赡档篮邻剧鸯成疼勋袖柑肠喷毗吠撒摧号醇惶楷纸缴菜捎渺竟直哗肃褪荔调怂独挠牙建年泰帅睫组岂拴常荣旺抬肚哇唤冰症贼市举总抽泳绢唯雇斩扰臼染涧膝去矣针镭省圈银否谗训仓板酪亩鹰瑚鹰讹骂育兽续仍攀鸿喝钢抓铂登翰粟吴讽狭慷彬破围瘩皑汁项叹勃侠宋掏植恩句树荆柯白稽昂啦钢痒最梧痞旁定磷映没力舞亮煌许角逞号靖孕贮窘灭幅点踌犀委笑幂苹益本周盘势分析铜萝啸篙积妓怂回堵姜鸵鳃潍羌魏蔗篡锹空旦蒙撵芯铝硝么臻按难逾瞒英避建喻纲狗燃组凳矢鸟五屠让疡松芍判伪帜买缩走朵糕旧驳坤箍印卵陈造去蜗颤煤陷扼亭肤动梅咳缎菏畸扎侠装倡咒善株灵颐岂沿诀亦脸痈观搜绢翌灾乍允抹回酌甚胰悼邱陆王镐芒淌磊豫隆澡树离匡感瓤位郡哈举啸汛招筐赌秘榴媚枢锣增虽窗喝才决笋敷蕴嘱涝曙雹郁稀空裴迢粳酬果详罢载僳鲁淘郝柜霜幻搔绊峻痘碾静适萧烟臣赴疟隐懒氏窿抿戒尾扶疗脆研宇敲倍啊锻念帜庆龋久穗处摧翰翼豺搅簇渭麓滋舔幅诡杰惜纪楔萄号猪道擂觅湖笨漂敬掣野克业饼乞牛夜报罕侥掠螺评翘陌弛疤施淄著忌驰捕甸何猿毅峡 本周盤勢分析量價結構沒有敗筆，多頭格局或將延續2009/04/15加權指數日線圖加權指數週線圖 一、利多l 金管會擬大幅提高壽險業投資單一土地上限。l 行政院加碼新一批2000億優惠房貸，5/1上路。l 立法院通過五年4000億擴大公共建設方案首年預算。二、利空l FED理事警告，美國年底失業率恐怕將超過10%。l 台股進入年報、季報密集公佈期，不確定性增加。l 標準普爾調降台灣主權評等，由穩定調整為負向。三、市場焦點l 美國進入財報密集公佈期。l 4月下旬國內重量級公司法說陸續登場。四、技術面l 短線：盤中震盪皆能再創新高，20日均量推升至1300億元以上，就價先價行角度，指數至少挑戰去年9月跌深反彈套牢高點6198；極短線成交金額控制在1500億元附近，多頭架構將延續，一旦放大過速或連續萎縮，必須提防短線拉回壓力。l 中線：週KD指標開口持續拉大，波段反彈走勢仍在延續，近期宜觀察是否能夠高檔鈍化。l 長線：3月份台股呈現量價俱揚，月KD指標呈現低檔交叉向上，4月份開口或有機會持續拉大，有助於台股波段走勢。五、盤面結構l 電子：次產業封測、記憶體、面板、NB、LED、IC設計，以上族群量價控制得宜個股，操作上必須留意。l 金融：4月上旬買超的籌碼沒有鬆動跡象，多頭架構仍在延續，在量能沒有異常暴增前，操作上宜趁著震盪整理留意買點。l 傳產：觀光、營建、營造近期呈現長黑，適度整理才有機會再攻；資產、高股息、中概內需水泥、食品、橡膠、汽車、百貨，短多架構沒有改變，操作上留意量、價控制得宜的個股。六、操作建議及觀察重點l 短線：持股7-8成，指數區間56506150，震盪盤堅走勢。l 中線：國際股市變化、美國景氣、中國內需、兩岸協商進度與重要電子公司法說內容將是觀察重點。l 操作建議：多頭架構仍在延續中，操作上震盪逢低宜留意強勢股、量價控制得宜個股。原 物 料 價 格近期原物料價格報價日期上期本期漲跌幅預期下期走勢周報價西德卅原油(美元/桶)09/4/1351.0550.05-1.96%預期下週價格持平乙烯(美元/噸)ETHYLENE Korea09/4/10745755+1.34%預期下週價格小幅上漲丙烯(美元/噸)PROPYLENE09/4/10955920-3.66%預期下週價格小幅上漲苯(美元/噸)BENZENE09/4/10590665+12.71%預期下週價格小幅下跌SM(美元/噸)STYRENE09/4/109791030.5+5.26%預期下週價格小幅持平PVC(美元/噸)09/4/10665695+4.51%預期下週價格持平LDPE(美元/噸)09/4/1010351115+7.73%預期下週價格持平HDPE(美元/噸)HDPE INJ09/4/1010351135+9.66%預期下週價格持平PP(美元/噸)09/4/1010151075+5.91%預期下週價格持平ABS(美元/噸)09/4/1014151495+5.65%預期下週價格小幅上漲PS(美元/噸)09/4/1011001120+1.82%預期下週價格持平EG(美元/噸)MEG09/4/10537.5542.5+0.93%預期下週價格小幅上漲PTA(美元/噸)09/4/10839.5844+0.54%預期下週價格持平鋁(美元/噸)09/4/1314651535+4.78%預期下週價格持平鎳(美元/噸)09/4/131075011040+2.70%預期下週價格持平銅(美元/噸)09/4/1342704559+6.77%預期下週價格持平BDI波羅的海指數09/04/1015061478-1.9%整理BCI波羅的海指數09/04/10196220243.2%整理BPI波羅的海指數09/04/1011861144-3.5%整理NBSK紙漿（NBSK Pulp，美元/噸）09/04/15577.09578.520.25%持平16Gb NAND Flash MLC(美元/顆)09/04/153.774.6122.28%上漲8Gb NAND Flash MLC(美元/顆)09/04/152.953.5420%上漲1Gb DDR II (667MHz)(美元/顆)09/04/1511.011%持平512Mb DDR II (667MHz)(美元/顆)09/04/150.460.5417.39%-月報價19W LCD面板報價（美元/片）Apr/1H6566+1.54%預期下半月價格小幅上漲32LCD面板報價（美元/片）Apr/1H160165+3.13%預期下半月價格持平季報價0.6m/m熱軋鋼(元/噸)-中鋼報價09/AprMay20,15017,150-14.89%預期下期下跌0.6m/m冷軋鋼(元/噸) -中鋼報價09/AprMay22,86019,899-12.95%預期下期下跌0.4m/m電鍍鋅(元/噸) -中鋼報價09/AprMay26,35022,350-15.18%預期下期下跌低碳 棒線(元/噸) -中鋼報價09/AprMay26,17722,677-13.37%預期下期下跌研究部週報投資組合推薦個股推薦理由98(F) EPS本益比6202盛群1. 08Q4營收6.77億元（QOQ-22.45%，YOY-24.94%），營收衰退幅度高於公司法說會GUIDANCE及研究部預期，主要是因為08Q4受到金融風暴影響，導致開始進入淡季的產品線出貨量更加萎縮。08Q4 毛利率受惠於新台幣貶值以及成本端持續COST DOWN的效應，使得毛利率增加4.2%，優於研究部預期。雖然毛利率優於預期，但受到營業費用項目中光罩費用增加及業外認列轉投資跌價損失影響，08Q4稅後獲利0.48億元（QOQ-75.12%），單季EPS 0.22元，低於預期。2. 2008年營收受到MCU單價下滑幅度高於出貨量成長幅度以及新產品銜接不如預期，使得全年衰退幅度高於研究部預期。2008年獲利受到營收下滑、營業費用增加及員工分紅費用化影響下，導致獲利下滑幅度高於預期。2008年營收33.32億（YoY-9.81%），毛利率46.36，稅後盈餘6.02億（YoY-30.85%），EPS由4元衰退至2.72元。3. 09Q1衰退幅度優於研究部先前預期（衰退2530%）。09Q1毛利率受惠於新台幣持續貶值影響及成本端控制得宜，因此預計有機會維持在08Q4的水準，優於預期。公司透露，為了因應營收下滑，亦同步控制營業費用支出，因此前兩個月並沒有虧損。研究部預估09Q1營收5.24億元（QOQ-22.59%，YOY-39.02%），毛利率49.6%，稅後獲利0.72億元（QOQ+48.77%，YOY-48.8%），EPS 0.32元。4. 09Q1預計為全年營收谷底，雖然09Q2訂單能見度未見明顯改善，但盛群認為終端需求有逐漸回溫的跡象，且市場擔心之OVERBOOKING現象並沒有出現在盛群的訂單上，09Q2仍有機會較09Q1成長。今年盛群的轉機在於新產品（Flash type MCU、Tiny Power MCU、32bit MCU及觸控相關產品）的開發及佈局，再加上公司方面並不會執著於維持高毛利率，雖然短期營收不容易看到大幅度的成長，但下半年或明年初將有機會見到營收成長動能。目前本益比（約13倍）及現金殖利率（約8%）屬於合理投資範圍，因此建議2835元區間操作。2.28163061璨圓1. 3月因產能利用度再度提昇，營收為1.18億元，優於市場預期，累計Q1營收為2.41億元，QOQ +18.7%，由於非規格品之銷售比重將下滑，故毛利率預估將回升至10.3%，稅後EPS為-0.1元。2. 之前璨圓因產能利用率低，有6台MOCVD放置於供應商，公司已決議自4月份開始陸續進廠，預估Q3起產能將陸續增加。3. 目前璨圓於藍光之亮度、技術、生產規模均僅次於晶電，預估09年璨圓於低價電腦背光將有所斬獲，TV與監視器部份，目前確實已有廠商與公司接洽，預估新應用背光部分可貢獻09年20之營收，至於中國市場路燈、戶外看板等訂單預估將於09Q2開始陸續釋出。4. 由於LED產業步入旺季，45月營收仍可逐步走高，建議逢低買進，目標價30.5元(2X P/B)0.073968021尖點1. 尖點已公佈去年財報，其中4Q09合併營收4.06億元，QoQ-35.4%。產能利用率雖大幅下降，但是毛利率仍維持在33.75%，大幅優於原本預期，顯示原料和人工成本有相當大幅度的下降。因此雖然業外大幅提列存貨跌價損失約5千萬元，以及投資跌價損失約3千萬元，但在所得稅利益回沖約4100萬元後(因營運總部成立)，稅後仍小幅獲利約1200萬元，EPS 0.11元。累計全年EPS 2.42元。2. 3月營收在電子產業需求全面好轉之下，合併營收回升到1.39億元，MoM+43.7%，超越原本預期許多。累計1Q09合併營收約3.15億元，QoQ-22.4%。毛利率因為平均產能利用率仍較去年4Q低；再加上受到新10號會計公報規定需提列閒置產能成本的影響，因此預估會下滑到約2022%之間。不過在業外方面，因為預估有匯兌利益，以及部分投資損失的回沖，因此預估1Q09稅後小幅虧損約300萬元(原估虧損約2900萬元)，EPS-0.03元。3. 隨著電子產業訂單展望好轉，整體PCB需求大幅增加，因此尖點的鑽針銷售同樣好轉。另一方面，記憶體需求回升，對於銑刀的需求同樣明顯上揚，因此2Q的營收獲利同樣可望持續好轉，毛利率預期也將顯著回升。預估2Q營收可望成長34成，EPS 0.38元。全年合併營收預估為19.29億元，YoY-2%，稅後淨利2.41億元，YoY-6.7%，EPS 2.28元。4. 由於整體PCB產業本益比上揚，且目前本益比相對歷史水準仍不高，因此投資建議為2330元間區間操作(PER 1013 X)。2.26122105正新1. 正新08 4Q 營收182 億元，QoQ-23.8%，低於預期，081-3Q 稅後盈餘31.54億元，YoY-20.5%，每股稅後盈餘2.1元。其中台灣廠獲利5.47 億元，YoY-40.4%，海外投資收益28.35 億元，大陸廠獲利貢獻度達83.6%。084Q 提列庫存跌價損失衝擊獲利，預估只能維持損益二平附近。2. 091Q營收32.56億元，YoY-20.83%，QoQ-27.35%，公司認為今年雖然全球車市表現仍不佳，但在中國本地輪胎市場可望有5成的成長下，營收估僅較去年衰退3%，且毛利率可望有明顯提升。在考量景氣不佳下，預估輪胎價格依產品別將有6-9%的跌價空間，但可完全轉嫁在原物料成本的下跌上，09年原物料成本較08年估下跌約25%，預期毛利率將有正面注挹。3. 以輪胎成本結構來觀察，天然膠及合成膠各佔25%，尼龍簾布15%，碳煙10%，鋼絲5%，以及其他20%，而其中以天然膠及合成膠價格波動較為明顯，且佔成本比重較高，觀察天然膠價格走勢，08年6月來到高點3100 美元/噸，09年2月已下滑至1400 美元/噸，跌幅達54.8%，康和認為09 年天然膠均價將低於08 年3-4成，將有助於正新09 年毛利率之提升。4. 康和預估09年營收788.83億元，YoY+2.42%，稅後盈餘45.7億元，YoY+22.11%，每股稅後盈餘3.05元，但考量自有品牌及大陸市佔率第一，全球第12 大輪胎品牌，投資建議11-14倍本益比(33-43元)區間操作。3.05132890永豐金1. 永豐金4Q稅後虧損17.09億元，累計全年稅後虧損36.9億元，稅後EPS為-0.52元，其中主要虧損來自於銀行的27.72億元。虧損原因除受大盤影響，所投資金融資產公平價值呈現虧損外，另外還有大幅提列SIV減損（稅前累計提列60.2億元），以及呆帳稅前提存68.04億元。2. 目前提列SIV及CDO部位的損失率已分別達96%及71%，因剩餘部位不大，今年對金控影響有限。預估09年永豐銀本業衰退，呆帳增加，不過因海外資產減損大幅下降，整體獲利將轉虧為盈，另外證劵端亦因股市波動較為緩和，09年可望小幅獲利，預估永豐金09年稅後純益4.31億元，稅後EPS為0.06元，年底每股淨值11.74元。3. 永豐金目前P/B僅0.74倍，相較同業偏低，因央行停止降息，NIM止穩回升可望帶動獲利回穩，投資建議買進，目標價10元（0.85倍P/B）。0.06147產 業 景 氣 評 論產業公司狀況產業訊息評論9804-9806產業景氣網通1. 大陸3G商機。2. 宏達電3月營收123.76億元，MoM+34.43%，略低於預期，091Q每股稅後盈餘6.56元，略優於預期。3. 致振3月營收與2月營收相當，2Q營收與1Q相當，淡季效應6月漸顯現。4. 手機市場091Q出貨量2.42億支，YoY-18%，QoQ-18%，不如預期1. 市場預期大陸建設3G將釋出10萬座基地台的採購商機，以每座基地台造價新台幣150萬元估算，隱藏高達新台幣1,500億元的商機。這波商機將帶動包括上游晶片、半導體、封測、基地台零組件、網通及終端手機用戶換機需求，預期相關供應鏈引爆的商機將超過新台幣7,500億元。在基地台相關商機方面，台廠透過大陸中興電訊、華為、大唐以及易利信、阿爾卡特朗訊等5大廠扶植，康和認為目前己有陸續交貨的有台揚、東訊、昇達科等廠商可望間接受惠。以台揚而言，去年台揚受惠大客戶阿爾卡特朗訊，接獲中國電信CDMA2000基地台訂單，帶動台揚PA產品成長，去年行動通訊PA產品占營收比重，從原本的12%變成18%，年增率達73%，近期PA大客戶再度接到中國電信採購訂單，因此1Q PA訂單仍有不錯成長，但其他產品表現相對較弱，預估1Q PA占營收比重可望提升至2-3成。康和預估09年合併營收63.52億元，YoY-20.92%，稅後盈餘1.59億元，YoY-50.81%，每股稅後盈餘0.38元，目前淨值12.01元，近期股價漲幅已大，短線建議觀望，中長線建議0.8-1倍PB區間操作。在昇達科方面，預期091Q營收約1-1.2億元，較084Q下滑約4成，預期1Q毛利率約下滑2-3%至48-49%。2Q營收約1.5-1.7億元，較1Q上揚約4-5成，預期2Q毛利率約小幅上揚1-2%至49-50%。康和預估09年每股稅後盈餘7.9元，目前本益比尚屬合理，建議中性。2. 宏達電091Q財報出爐，儘管3月營收回升到123.76億元的相對高檔，但單季營收315.9億元，並未達到公司預估的330億元目標，達成率為95.7%，宏達電強調主要是新機部分出貨延到4月，對全年營收預估成長2位數的看法不變。宏達電091Q陸續發表Touch Cruise、Magic、Touch Diamond 2及Touch Pro 2等新機種，除了Touch Cruise開始出貨，第2款採用Android平台的Magic，主要與英國電信業者Vodafone合作，原本預計4月上市，依照進度，宏達電將在3月陸續出貨，但因Vodafone宣布Magic將延至5月上市，導致宏達電出貨同步遞延。宏達電091Q營業利益48.45億元，營利率15.34%，低於去年第4季的18.28%，在產品單價面臨持續下滑壓力下，預期1Q毛利率也將低於084Q的29.8%，至於1Q稅前盈餘54.1億元，稅後淨利48.9億元，每股純益為6.56元。康和預估09年營收1682.94億元，YoY+10.31%，稅後盈餘272.25億元，YoY-4.93%，每股稅後盈餘36.04元，目前本益比約11倍，由於2月營收已落底，投資建議買進，目標價上調至13倍本益比(493元)。3. 致振1月營收1.63億元，2月營收1.8億元，公司預期3月營收將與2月營收相當，約1.5-1.7億元，4、5月營收約1.5-2億元，但6月營收將可能受到歐洲淡季效應影響而下滑，康和預估1Q營收5.12億元，QoQ+16.36%，YoY+3.86%，2Q營收4.92億元，QoQ-4%，YoY+75.46%。營收逐步回溫，主要是公司DVBS(CA) 及FTA兩項產品出貨量增溫，其中DVBS(CA) 以系統業者為主，FTA以Retail為主，營收比重分別為DVBS(CA) 50%及FTA 30%。公司已於084Q開發低價(ASP 20美元) FTA產品，已於09年3月開始出貨，由於此產品毛利率10%，因此康和預估092Q毛利率將有下滑的壓力。但由於FTA ASP低，因此此筆訂單的訂單能見度已至今年7-8月。07年STB出貨量約150萬台，08年STB出貨量為120萬台，公司預期09年STB出貨量目標是200萬台，主要是FTA出貨量大幅增加所致。區域營收比重分別為歐洲7-8成，中南美洲2-3成。康和預估09年營收20.61億元，YoY+43.25%，稅後盈餘4721萬元，YoY+2856%，每股稅後盈餘0.66元，目前淨值約25元，本益比及股價淨值比已屬合理，投資建議在0.9-1.1倍P/B區間操作。4. 全球手機市場091Q業績表現不妙，路透社向35位分析師調查整理後指出，091Q整體手機市場估計將比去年同期下滑18%，僅約2.42億支，QoQ-18%，諾基亞可能面臨連續七年來業績最糟的一個季度，韓商三星和LG則是大贏家。受到金融風暴的襲擊，去年11至12月電子產業景氣急凍，相關手機零組件供應商便自去年12月起開始調整產線，將產出減少至少3至5成。但進入2009年後，中國手機市場意外出現回春力道，1月份的銷售量比去年12月增加28，而農曆年春節期間，手機更是中國最熱賣的電子產品。基於供給端降低產出、需求部分小幅加溫，加上庫存去化告捷，手機以及其相關零組件在今年2月份出現嚴重供給不足的問題。目前3月後，因市場需求依舊有緩步回春的跡象，讓手機零組件的供給與手機需求間的缺口，逐步縮小。康和認為其實最近一波手機與相關零組件缺貨的問題，表面上看來像是手機銷售回暖所造成的，但手機銷售回春力道只能說是正常，並沒有異常的強勁。近期短線受大陸銷售暢旺，預期手機與相關零組件缺貨的情況會延續到4月底，而銷售熱潮也會延續到五一假期結束後，但預期在五一假期結束後，手機產業的成長動力將下滑，中長線建議以中性看待。面板1. 友達3月營收優於預期2. 工商時報：面板景氣燕子變老鷹3. 經濟日報：LGD：電視面板 還有四周缺口1. 友達公佈3月合併營收達221.07億元，MoM+43.7%，優於市場預期。其中大尺寸面板出貨量超過593萬片，MoM+48.8%，中小尺寸面板出貨量則達1929萬片，MoM+37.8%。累計1Q合併營收507.33億元，QoQ-15.1%，大尺寸面板出貨量1315萬片，QoQ-12.8%。友達3月份營收和出貨量皆超出研究部原本預期，顯示3月份產能利用率大幅拉升。再加上據研究部調查供應鏈，1Q的成本降幅也略高於原本預期之下，研究部調整對於友達的獲利預估。預估稅後虧損由原估195億元調降到181億元，EPS-2.13元，每股淨值約33元。全年合併營收由原估2602.5億元調升為2827.1億元，YoY-33.3%，稅後虧損由原估659.9億元調降為578.5億元，EPS-6.8元。由於目前下游需求狀況仍然不錯，產能利用率有機會較3月再上升，加上面板4月報價也小漲，因此預期4、5月的營收仍有機會持續上揚，2Q合併營收有機會達到30%以上的季成長幅度。不過研究部認為，在下游庫存水位逐漸恢復正常之後，面板產業市況仍需視實質需求而定；然而市場對於此部份仍存在相當疑慮，因此仍待5月中下旬後進一步觀察。另一方面，目前面板報價雖然小漲，但是漲勢卻不如預期，顯示市場供過於求的壓力仍大；而對於面板廠而言，雖然在進一步降低成本之下，本季部份規格產品價格有機會回到現金成本以上，但是預估仍然將持續處於大幅虧損狀況，尤其現金流量將會是觀察重點。因此研究部對於面板廠的投資評等仍維持中立。2. 工商時報報導：面板產業景氣回春態勢逐漸明朗，據了解，近期急單力道來勢凶猛，目前客戶訂單已塞爆友達（2409）；市調單位DisplaySearch大中華區副總裁謝勤益昨日更表示，這波面板景氣回溫應該不只是燕子，有可能是隻大老鷹。謝勤益估計，整體面板報價4月份將會出現明顯的漲幅，各公司稼動率也都將大幅回升，如果狀況持續，下半年產能利用率升至8成、台廠有機會在今年第4季露出獲利的曙光。謝勤益指出，原本大家擔心現在面板廠仍然處於做越多虧越多的情況，但依照目前的面板報價走勢，繼3月下旬面板漲價之後，4月份將會出現一波較大的漲價波段，一旦再加上這一波的漲價，對於面板廠來說，即使不敢講說可以完全滿足現金成本，但基本上也已經雖不中不遠矣，已經足夠驅使面板廠去提高投片量與稼動率。DisplaySearch預期，今年首季全球面板廠平均產能利用率約64，預估第2季將提升到75- 80，第3季再提升至88- 90，第4季可望維持在87- 90水準。由於目前下游需求狀況仍然不錯，產能利用率有機會較3月再上升，加上面板4月報價也小漲，因此預期4、5月的營收仍有機會持續上揚，研究部估計面板廠2Q產能利用率可望回升到8成以上，2Q合併營收則有機會達到30%40%以上的季成長幅度。不過儘管Displaysearch對於產業展望看來相當樂觀，研究部仍認為，在下游庫存水位逐漸恢復正常之後，面板產業展望仍需視實質需求而定。由於全球面板廠產能於已於短時間內大量開出，加上下半年將新增加的產能，因此若需求無法大量跟上，供過於求的陰影仍將持續存在；但在觀察全球總體經濟數據，景氣雖有回升跡象，但仍不明顯之下，後續需求情形仍待觀察。研究部認為56月間將是重要觀察時點。而在面板廠獲利方面，目前面板報價雖然小漲，但是漲勢卻仍緩慢，面板廠的獲利改善目前仍較依賴成本的進一步下降。在進一步降低成本之下，配合面板價格若持續維持小漲，本季部份規格產品價格有機會回到現金成本以上。不過，由於在財報上預估虧損狀況將仍然嚴重，且市場仍對現金流量狀況有所疑問，亟待月底各面板廠法說會中揭露，因此研究部對於面板廠的投資評等仍維持中立。3. 經濟日報報導：樂金顯示器（LGD）行銷處長李泰宗表示，液晶電視需求回溫、中國大陸家電下鄉與微軟新作業系統Windows 7，將是支撐今年面板需求的三大因素；由於需求強勁，全球LCD面板廠3月仍無法滿足下游的訂單，並有高達四周的液晶電視庫存需要回補。李泰宗表示，美國液晶電視1、2月銷售較去年同期成長高達40%，可見得終端銷售相當強勁，主要是去年底液晶電視庫存低到只剩下四周，今年初又賣的特別好，導致庫存回補力道很強，目前還有高達四周的庫存要回補。造成液晶電視大賣的原因，主要是終端售價太低。除了美國，他說，大陸的家電下鄉是另一助力，液晶電視價格降價快速，導致映像管（CRT）電視市場快速衰退，今年1月大陸液晶電視穿透率已高達57%，CRT電視穿透率則降至37%。由面板廠及其零組件廠3月營收普遍大幅度揚升可顯現需求強勁，面板廠的產能利用率已經大幅回升。目前來看，面板產業4月營收可望持續走揚，5月展望也仍然維持樂觀。研究部估計面板廠2Q產能