跨国公司的财务管理总复习.doc

1.跨国公司 跨国公司是指一个由经济实体构成的工商企业，是在一定程度上通过集中控制、在两个或两个以上的国家从事跨国界生产经营活动的现代经济实体。其主要内容包括：（1）有一系列企业在两个或两个以上国家开展经营活动；（2）这些企业推行总公司的全球战略，并且共担风险、共享资源；（3）这些企业在一个共同控制体系下开展经营活动。2.国际货币制度 国际货币制度是指国际间进行各种交易支付所采用的一系列安排和惯例以及支配各国货币关系的一套规则和机构。其主要内容包括：（1）汇率决定及变动；（2）国际收支的调节；（3）国际货币或储备资产的数量和形式；（4）国际金融市场与资本流动；（5）国际货币合作的形式和机构。3.特别提款权 特别提款权是国际货币基金组织设立的一种储备资产和记账单位。它是由基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利，而不是真正的货币。会员国发生国际收支逆差时，可用于向基金组织指定的其他会员国换取外汇，偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。4.国际收支 国际收支是指一国居民在一定时期内与外国居民（非居民）之间全部经济交易的系统记录。它包括各种商品和劳务的输出与输入、资本流通以及投资等。5.套汇汇率 套汇汇率是两种非美元货币之间的汇率，它是两种货币相互兑换时以美元为中介进行套算得出的即期汇率。6.套汇是指人们利用国际汇价不一致的机会，谋取地区间差价利益的做法。套汇方式有直接套汇和间接套汇两种。7.欧洲货币市场：所有了离岸市场的结合，其核心为欧洲货币市场，在早期是以欧洲美元市场为主，今天的欧洲货币，除了有欧洲美元还有欧洲马克、欧洲法郎、欧洲瑞士法郎、欧洲英镑、欧洲日元等，最初的欧洲美元市场主要位于伦敦，后来只要各金融中心有从事以非当地货币为计价基础的存放款业务，都构成欧洲货币市场的一部分。8.欧洲美元指在美国境外的美元，而欧洲美元市场就是位于美国境外（主要是伦敦），接受美元存款并提供美元放款的金融市场。9.欧洲债券是国际借款者同时在几个国家的资本市场上所发行的债券，其计价货币必须是非发行地当地的货币，也就是说，若债券是以美元计价，则只能在美国美国以外的其他资本市场。10.存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 存托凭证主要以美国存托凭证的形式存在，即主要面向美国投资者发行。而在美国以外发行出售的存托凭证则称全球存托凭证。11.外汇风险（1）会计风险：又称折算风险，指的是子公司财务报表折算的过程中给跨国公司带来损失的可能性。（2） 经济风险：是指意料之外的汇率变动给跨国公司未来可获得现金流量的现值所产生的影响。（3） 交易风险：是指那些以外币计价的、已达成但尚未结算的交易，在交易发生到交易完成的这段时间内因汇率发生变动而使其本币价值发生变动的风险。12.互换协议是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的协议。包括对等贷款、货币互换和信用互换、外汇互换。13.APV：调整后净现值，是跨国投资项目经济评价指标。投资项目经济评价的基本指标是净现值和内部收益率。但在国际投资决策会计中，监于跨国投资项目的特殊要求，以跨国公司总公司为主体进行经济评价，应将净现值指标转化为调整后的净现值指标。14政治风险：是指因东道国发生政治事件或者东道国与母公司甚至与第三国政治关系发生变化而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性。15.联结贷款：是母子公司间或者两个子公司间通过一个金融中介（通常是一个大型的跨国银行）而进行的间接贷款。16.背对背贷款(Back-to-Back Loan)，指的是不同国家的交易者提供期限相等、价格相等的，以放贷者所在国货币计价的贷款，到期偿还所借贷的同种货币，以避免汇率变动造成的亏损。17.内部多边结算制度，即在清算之前，跨国公司先对其内部各成员之间的债权债务进行综合调度、相互冲销，从而使得某些子公司在冲销后的净债权债务变为0，而其余的子公司剩下的要么是净债权，要么是净债务；然后，命令负有净债务的子公司直接清偿持有净债权的公司的制度。18.国际重复征税，指两个或两个以上国家，在同一时期内，对同一跨国纳税人或不同纳税人的同一征税对象或税源征收相同或类似的税收。19.转让定价 (Transfer Pricing)是指关联企业之间在销售货物、提供劳务、转让无形资产等时，出于共同利益需要，制定背离市场正常价格的内部交易价格的过程。在跨国经济活动中，利用关联企业之间的转让定价进行避税已成为一种常见的税收逃避方法， 20.国际补偿贸易，即交易的一方提供设备、技术；另一方基本上不支付现汇，而是以该设备、技术生产出来的产品或双方商定的其他商品，去偿还设备，技术的价款。又是资金信贷和商品信贷相联系的一种方式，但它又不同于传统的易货贸易，而是与生产有密切联系的经济合同形式。21 国际避税一般是指跨国纳税人利用国与国之间的税制差异以及各国涉外税收法规和国际税法中的漏洞，在从事跨越国境的活动中，通过种种合法手段，规避或减小有关国家纳税义务的行为。 22 国际避税地是指对跨国纳税人提供低税、免税或给予大量税收优惠的国家和地区。与国内公司财务管理相比，跨国公司财务管理具有哪些特点？波动不定且难于预测的汇率变动带来更大的外汇风险；市场的不完全性给公司带来更多的机会和风险（3点）；多层次委托代理关系使跨国界财务控制成为关键。什么是国际评价条件？它主要分为哪几种类型？汇率的决定理论有很多，国际平价条件是其中影响比较广泛的一类。国际平价理论是汇率决定理论之一，国际平价条件是不同市场商品或资产的价格基准平衡价值或均衡条件在开放经济的条件下,沟通国内商品市场和国外金融资产市场的桥梁。一律价 一律价的基本思想认为：同样的商品在不同的地方应该有同样的价格。一律价的有效性建立在如下几个假设的基础上的：（1）没有交易成本（2）不存在贸易壁垒，包括关税壁垒和非关税壁垒（3）商品具有相同的性质，市场具有同样的偏好购买力平价 购买力平价理论，有时也称为3P说，是瑞典经济学家G.Cassel在总结前人零星看法的基础上于1922年系统提出的，目前已经成为汇率决定理论中影响最为广泛的一种。购买力平价理论实际上假设的是在不同的地方的生活成本是一样的。根据静态和动态形式，购买力平价可以区分为绝对的购买力平价和相对的购买力平价。绝对购买力平价 绝对购买力平价讲汇率定义为国家间价格水平的比 相对购买力平价 相对购买力平价观点认为，两种货币之间的汇率变动是由两个国家的相对通货膨胀率所决定的。国际费雪效应 购买力平价理论反映的是通货膨胀率与汇率之间的关系，而费雪效应则表明了一个国家内的名义利率与通货膨胀率之间的关系：（1+名义利率）=（1+实际利率）x（1+预期通货膨胀率）利率平价理论 利率评价理论认为远期汇率和即期汇率的变动幅度取决于两个国家的利率差。可以采取哪些措施来控制跨国公司的经济风险？请简述之。控制跨国公司经济风险，应重点从行销管理、生产管理和财务管理三方面入手。针对汇率和相对价格的变动，在行销管理方面，可以考虑选择合适的市场和分销渠道，开发生产适销对路、富有竞争力的产品，确定恰当的产品价格以及采取强有力的推销、促销策略；在生产管理方面，可以考虑选择合适的厂址，变更投入物的来源地，从软通货国家进口更多的原材料和零部件，降低生产成本等；在财务管理方面，可以利用多种保值方式，还可以通过外币债务构成的调整来实现汇率风险的控制。可以采取哪些措施来控制跨国公司的交易风险？请简述之。A.契约性套期保值 由于在远期市场、货币市场、期货市场和期权市场上进行的套期保值以及互换协议等都属于契约式的交易，所以这一类保值方法通称为契约性套期保值，也称合约保值。B.经营策略 包括定价政策、生产场地的选择、借款货币的选择、款项提前或延迟、内部资金转移、福费廷的使用、建立再开票中心、制订保值条款以及参加汇率保险等跨国公司的定义及特点（简答）1.定义：跨国公司是指在两个或两个以上国家经营业务的企业实体；这种企业在一个决策体系中经营，因而具有协调的政策和共同战略；企业的各个实体通过所有权或相互之间的影响联系在一起，并分享知识、资源及分担责任。2.特点(1)资源配置全球化：跨国公司区别于其他企业的突出特点即是其全球化的资源配置。(2)生产经营活动全球化：不仅资源配置全球化，跨国公司的生产经营安排也是全球化的。(3)产品市场全球化：跨国经营的首要阶段就是产品市场的全球化。(4)整体价值最大化：跨国公司经营的根本目标就是实现公司整体价值的最大化。均衡汇率的概念及影响因素（简答）1.概念:均衡汇率是指当货币需求等于货币供给时的市场汇率。2.影响均衡汇率的因素：（1）国际收支状况。当一国对外收支项目处于顺差时，出口外汇收入大于进口外汇支出，外汇供给量增加，外汇汇率下降，本币汇率上升；反之，外汇汇率上升，本币汇率下降。(2)通货膨胀率差异。当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，本国货币购买力相对下降，则本币汇率趋于下降；反之，本币汇率则趋于上升。 (3)市场利率差异。当国内利率水平高于国外的利率水平时，可吸引资本流入，外币供给增加，使外汇汇率下降，本币汇率上升；反之使外汇汇率上升，本币汇率下降。(4)经济增长差异。从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，可吸引资本流入，外币供给增加，使外汇汇率下降，本币汇率上升；反之使外汇汇率上升，本币汇率下降。(5)宏观经济政策。各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在财政政策和货币政策的“松”与“紧”的搭配上。扩张性的政策会造成本币供给的增加，本币汇率下降；反之，紧缩性的政策一般会使本币汇率上升。转让定价的定义和特点（简答）1.定义:称转移定价，也称调拨价格、划拨价格，主要指跨国公司集团母公司和子公司之间进行内部交易时采用的一种价格制度。2.转让定价的特点：(1)该价格不受市场一般供求关系的影响；(2)该价格的制定是以跨国公司全球战略和谋求全球利润最大化为目标；(3)转让定价是企业国际化、公司贸易内部化的产物。外汇风险的内涵及分类（简答）外汇风险的分类：折算风险、交易风险、经济风险(1)折算风险：也常常称为会计风险，是指跨国公司在将国外子公司以外币表示的财务报表折算为本币时，由于汇率变化而引起的帐面损益。并不反映公司的实际经营成果，但会影响到跨国公司对外公布的财务报表结果。(2)交易风险：是指跨国公司在特定的以外币计价的交易中取得的外币债权或承担的外币义务，由于未来结算时的汇率与交易发生时的汇率不同而引起的未来外币现金流本币价值变化的风险。交易风险会带来实际损益，通常发生在以外币计价的应收、应付账款中。(3)经济风险：是指由于非意料到的外汇汇率的变动，引起的跨国公司未来交易生产成本、销售数量、产品价格等外币现金流量本币价值的不确定性。经济风险也会带来实际损益，主要体现在经营活动现金流。国际收支平衡表的结构有哪些特点？国际收支平衡表是按照复式簿记的原理对一定时期内一国与其他国家所发生的国际经济交易进行系统的记录、分类、汇总而编制出的分析性报表。根据分析问题的不同，各国编制的国际收支平衡表的具体格式不同，而且它在不同的时期也有不同格式。其主要项目包括：经常项目、资本和金融项目、储备与相关项目以及错误与遗漏。解决国际收支失衡需要采取哪些措施？1、外汇缓冲政策2、财政政策和货币政策 （主要有贴现政策和改变准备金比率政策）3、汇率政策4、直接管制和其他奖出限入的外贸措施。国际收支平衡表的编制步骤及其基本内容？步骤：1、设置项目2、对各个项目进行归类，使其分属不同的账户3、项目于账户的排列内容：经常项目，资本和金融项目，储备与相关项目，错误与遗漏。外汇市场的主要参与者有哪些？进出口厂商与跨国公司、自营商、经济商、套利者、投机者以及各国中央银行。一个国家或地区要成为国际金融中心必须具备哪些重要条件？1、政治制度稳定2、金融制度完善，有足够数量的银行及其他类型的金融机构，以组织起相当规模的金融资产交易3、不实行外汇管制、资金流动和信贷控制，外汇交易自由4、具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。国际银行产生的原因以及组织结构？国际银行之所以会产生是因为它具有十个方面的优势：1、较低的边际成本2、知识优势3、国内信息服务4、声誉高5、政策优惠6、全面防御战略7、零星防御战略8、交易成本降低9、国外发展前景广阔10、风险降低。其组织结构主要分为五种形式：代理行，代表处，分行，子银行，附属银行等。什么事外国债券和欧洲债券？各有什么特征？外国债券是一国的借款者在另一国国内的资本市场所发行的并以发行地当地的货币作为计价货币的债券;欧洲债券是国际借款者同时在几个国家的资本市场所发行的债券，其计价货币必须是非发行地当地的货币。除了概念上的不同以外，外国债券是记名债券，而欧洲债券则是不记名债券；外国债券是常由一家投资银行负责发行，而欧洲银行通常由许多家；外国债券受发行地当地政府管制，而欧洲债券则不受发行地当地政府管制；外国债券的利息一般半年支付一次，而欧洲债券则经常一年付息一次。美国存托凭证如何进行分类？有何特征？美国存托凭证分为有担保和无担保两类，有担保存托凭证是通过发行公司和存劵银行签订一份存劵协议以确定双方的权利和义务，从而方便发行公司从总体上掌握ADR的数量以及其他要素，无担保的ADR并无存卷协议，存票银行可以不通过发行公司而自行向投资者存卷。外汇期货合约的基本特征什么？1、标准化期货合约2、交易成本3、合约交割日及最后交易日4、交割方式5、履约保证金6、每日清算制度7、报价什么是国际平价条件？绝对购买力平价和相对购买力平价有什么异同？国际平价条件是汇率决定理论中影响较为广泛的一类，包括购买力平价理论、国际费雪效应与利率平价理论。绝对购买力平价理论解释了汇率的决定基础，相对购买力平价理论解释的是汇率变动的内在规律。持一个相同观点：货币的数量决定货币的购买力和物价水平，进而决定或影响汇率。简述资产负债保值法和合约保值法的主要内容及特点？资产负债表保值法：资产负债表中的受险资产和受险负债，权益在总额上达到平衡时，外币汇率变动所带来的会计风险将会自动对抵。资产负债保值法通常不是由一家子公司独立完成的，而是在跨国公司母公司的协调下，通过全球范围内的所有子公司共同参与来完成的。合约保值法：利用远期交易使会计风险确定为一个常数，事先固定下来从而实现避险目的。合约保值法是最常见的会计风险控制方法之一，但是存在着诸如1、受险净资产预期数的偏差；2、增加交易风险；3、某些货币没有远期合约等不足之处。跨国公司为什么要进行对外直接投资？跨国公司为了实施其全球经营战略，必须借助对外直接投资这种投资形式。国际直接投资的动机包括获取材料、寻求知识、降低成本、规模经济、稳定国内客户等战略性动机，以担心失去市场、追随竞争对手和回击国内市场的竞争等为代表的行为性动机以及出于发挥其特定优势而进行国外直接投资的经济性动机。影响跨国公司投资战略选择的主要因素有哪些？主要因素有：国际市场的不完全性，区位优势与区位障碍，行业市场机会与进入障碍。跨国投资项目的基本特性是什么？1、对跨国投资项目进行经济评价必须区分投资项目本身的现金流量和母公司的现金流量，从而有助于从总公司着眼分析和评价跨国公司投资项目对公司整体所作的贡献。2、跨国生产经营会涉及不同国家，地区多种货币体系，这些货币体系在各自的资金市场上会形成不同的利率并有不同的增减变动情况。3、跨国投资项目有可能会获得特定的筹资机会，如在当地借款或在不完全市场上发行证劵等，因此很难将投资项目与其筹资行为区分开来。4、跨国生产经营涉及不同国家和地区的不同税制。5、跨国投资和生产经营会涉及不同国家和地区的不同投资风险和经营风险，且其风险程度具有不同的增减变动情况。政治风险如何分类？各有什么特点？政治风险可从两个层次进行分类：第一层，宏观政治风险和微观政治风险；第二层，资产产权型政治风险和企业经营型政治风险。宏观政治风险即对一个国家中的所有外国公司不论其组织形式如何都会产生影响的政治风险；微观政治风险，即只对某一行业，企业或项目产生影响的政治风险。资产产权型政治风险，是指只影响资产产权的政治事件所产生的风险；企业经营型政治风险，是指只影响企业经营，甚至企业现金流量和投资收益的事件所产生的风险。如何防范和抵御政治风险？其基本手段是什么？防范和抵御政治风险的措施可分为三大类：投资前计划，经营性策略和征用后策略等。在投资前，政治风险一旦确定，跨国公司可采取回避、保险、特许协定和调整投资策略等互不排斥的对策。跨国公司投资后仍可采取有计划撤资，短期利润最大化、改变征用的成本效益比率，发展当地的利益相关者，适应性调整等策略来尽可能减少政治风险所带来的损失；发生征用后可采取：理性谈判，施加压力，寻求法制保护，放弃保持产权努力等对策。集权型现金管理体制有哪些主要特征？其优缺点的什么？特征：集中存储，跨国调度。优点：1、现金的集中管理，降低了持有总成本，提高了公司的盈利能力；2、可以促使公司内部现金管理的专业化，提高管理效率；3、公司总部相关人员可以发现各分部难以发现的问题和机会；4、在集权型现金管理体制下，有利于全球经营战略的设计与实施，并可有效的抑制局部优势化现象；5、可以降低或分散风险；6、能使跨国公司在法律和行政约束范围内，最大程度的利用转移定价机制，增加公司的盈利能力；7、能使跨国公司在全球范围内保持较高的弹性和应变能力。缺点：1、这种体制容易引发内部矛盾；2、可能恶化公司与某些银行的关系；此体制的顺利实施，有赖于东道过外汇管理体制。跨国公司应收账款如何分类？其管理各有什么特点？跨国公司的应收账款的类型：1、独立顾客的应收账款，管理应主要从（1）选择有利的交易货币（2）确定合理的信用政策这两方面入手。2、公司内部应收账款，在管理上交易双方在选择开票货币和确定支付条件时，必须充分考虑公司在全球范围内的税务规划、财力配置和资金调动。什么是多边净额结算？其运作程序包括什么？多边净额结算是指跨国公司为降低资金跨国流动的代价，在清算之前，先对其内部各成员单位之间的债权债务进行综合调度、互相冲销至某些子公司与其他子公司之间形成净债权和净债务关系，然后令有净债务的子公司直接清偿持有净债权的公司。运作程序包括：1、清算结构2、清算日的选择3、付款货币4、清算范围。国际产品周期学说的主要观点是解释产品生命周期不同阶段贸易流向的变化，并进一步揭示贸易、投资与企业成长之间的关系。就产品而言，也就是要经历一个开发、引进、成长、成熟、衰退的阶段。而这个周期在不同的技术水平的国家里，发生的时间和过程是不一样的，期间存在一个较大的差距和时差，正是这一时差，表现为不同国家在技术上的差距，它反映了同一产品在不同国家市场上的竞争地位的差异，从而决定了国际贸易和国际投资的变化。如何从价